New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

هل تتتبع بشكل واضح قطاع صندوق الاستثمار العقاري (REIT)، وخاصة لاعب مثل New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT)، الذي اجتاز بيئة أسعار فائدة معقدة للحفاظ على بصمة كبيرة؟

يُعد صندوق الاستثمار العقاري المُدار داخليًا، والذي تأسس في عام 2003، لاعبًا حاسمًا في مجال الأصول السكنية ومتعددة العائلات، حيث يعمل على زيادة الإيرادات بشكل أساسي من خلال دخل الفوائد من محفظته المتنوعة، والتي توسعت إلى 8.6 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025.

إن قدرة الشركة على توليد النقد واضحة: فقد بلغت أرباحها المتاحة للتوزيع (EAD) للسهم الواحد 0.22 دولارًا أمريكيًا في الربع الثاني من عام 2025، مما يسمح لها بالحفاظ على توزيعات أرباح ربع سنوية ثابتة قدرها 0.20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، حتى مع وصول القيمة الدفترية للسهم العادي إلى 9.11 دولارًا أمريكيًا.

إذًا، كيف تقوم شركة New York Mortgage Trust, Inc. بهيكلة استثماراتها - بدءًا من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (Agency RMBS) إلى القروض المخصصة لأغراض تجارية - لتحقيق هذه العوائد، وما هي المهمة الأساسية التي توجه إستراتيجية تخصيص رأس المال الخاصة بها؟

تاريخ شركة New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT).

أنت بحاجة إلى فهم تاريخ شركة New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) ليس فقط كجدول زمني، ولكن كسلسلة من المحاور الإستراتيجية التي أدت إلى تغيير علامتها التجارية في سبتمبر 2025 إلى Adamas Trust, Inc. بدأت الشركة كمنشئ للرهن العقاري، وتطورت إلى صندوق استثمار عقاري متداول علنًا (REIT)، وضاعفت مؤخرًا الأصول السكنية الحساسة للائتمان لزيادة الأرباح.

نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة

تبدأ قصة الشركة قبل أن تصبح صندوق استثمار عقاري، متجذرًا في عملية مصرفية تقليدية للرهن العقاري. وقد وفر هذا الهيكل الأولي الأساس والخبرة لاستراتيجيتها الاستثمارية اللاحقة الأكثر تعقيدًا.

سنة التأسيس

1989

الموقع الأصلي

مدينة نيويورك، الولايات المتحدة

أعضاء الفريق المؤسس

كانت المؤسسة الأصلية هي شركة New York Mortgage Company, LLC (NYMC)، التي شارك في تأسيسها ستيفن ب. شنال و جوزيف ف. فييرو.

رأس المال/التمويل الأولي

لم يتم توثيق رأس المال الأولي لتأسيس الشركة السابقة، NYMC، في عام 1989 علنًا، ولكن حدث التمويل المحوري كان الطرح العام الأولي (IPO) في عام 2004، والذي أدى إلى زيادة 135 مليون دولار.

نظرا لمعالم تطور الشركة

تُظهر هذه المعالم تحولًا واضحًا من منشئ الرهن العقاري إلى صندوق استثمار عقاري متنوع ومُدار داخليًا يركز على سوق الائتمان السكني، وهي استراتيجية ستستمر في التطور في عام 2025.

نظرا للحظات التحولية للشركة

القصة الأكبر هنا ليست مجرد الاكتتاب العام، ولكن التحركات الإستراتيجية الأخيرة والمؤثرة بشكل واضح في عام 2025. ترى شركة تعيد تشكيل ميزانيتها العمومية وتركيزها التشغيلي بشكل نشط.

كان التحول إلى هيكل صناديق الاستثمار العقارية المُدارة داخليًا أمرًا بالغ الأهمية، مما سمح للشركة بالتحكم بشكل مباشر في استراتيجيتها وتكاليفها، وهو ما يمثل تمييزًا رئيسيًا في مجال mREIT (صندوق الاستثمار العقاري للرهن العقاري). بالإضافة إلى ذلك، تظهر زيادة رأس المال في عام 2025 نية واضحة لتعزيز النمو في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة.

• ضخ رأس المال لعام 2025: في يناير 2025، قامت الشركة بتسعير طرح عام بنسبة 9.125% من السندات الممتازة المستحقة في عام 2030، مما أدى إلى زيادة 75 مليون دولار، يليه طرح سندات ممتازة أخرى بنسبة 9.875٪ في يونيو 2025 85 مليون دولار. ويؤكد هذا التمويل المثقل بالديون السعي الحثيث للأصول المستهدفة، وفي المقام الأول الأصول الحساسة للائتمان.

• التركيز على الائتمان السكني: أدى الاستحواذ الكامل على القروض البناءة في يوليو 2025 إلى تعزيز ركيزة استراتيجية أساسية: القروض المخصصة لأغراض الأعمال. تعد هذه الخطوة بمثابة رهان على سوق المستثمرين من عائلة واحدة، وتتجاوز مجرد الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني (RMBS). توسع إجمالي المحفظة الاستثمارية إلى 8.6 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، مما يعكس استراتيجية النمو هذه.

• إعادة صياغة العلامة التجارية لمؤسسة Adamas Trust: إن تغيير الاسم في سبتمبر 2025 إلى Adamas Trust, Inc. هو أكثر من مجرد مظهر تجميلي؛ إنه يشير إلى انفصال عن ماضي "الرهن العقاري في نيويورك" ويواءم العلامة التجارية مع تفويضها الاستثماري الحالي والمتنوع عبر الأصول ذات الأسرة الواحدة والعائلات المتعددة والمتعلقة بالائتمان. يعد هذا بمثابة رسالة واضحة للسوق حول اتجاهه المستقبلي. يمكنك قراءة المزيد عن استراتيجيتها التطلعية هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT).

إليك الحسابات السريعة: بلغت أرباح الربع الثاني من عام 2025 المتاحة للتوزيع (EAD) للسهم الواحد $0.22، بزيادة قدرها 10٪ على أساس ربع سنوي، مما يدل على أن الاستراتيجية بدأت في تحقيق دخل متكرر أعلى، حتى عندما تواجه القيمة الدفترية ضغوطًا.

هيكل ملكية New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT).

يتأثر هيكل ملكية شركة New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) بشكل كبير بالمستثمرين المؤسسيين، وهو أمر نموذجي بالنسبة لصناديق الاستثمار العقاري (REIT) المتداولة علنًا. تمتلك هذه الصناديق والشركات المالية الكبيرة غالبية الأسهم العادية، مما يعني أن قراراتها الجماعية وتدفقات رأس المال تدفع بشكل كبير أداء السهم وحوكمته. يجب أن تعلم أنه اعتبارًا من 3 سبتمبر 2025، غيرت الشركة اسمها رسميًا إلى Adamas Trust, Inc.، ويتم تداولها تحت مؤشر ناسداك ADAM، لكن الهيكل الأساسي يظل كما هو.

نظرا للوضع الحالي للشركة

New York Mortgage Trust, Inc.‎ هي شركة REIT مُدارة داخليًا، مما يعني أن فريقها التنفيذي وموظفيها هم موظفون مباشرون في الشركة، وليسوا مديرين خارجيين. يعد هذا الهيكل بالتأكيد ميزة إضافية للمساهمين، لأنه يعمل على مواءمة مصالح الإدارة مع مصالحك بشكل أفضل - فهم يركزون فقط على أداء هذه الشركة. الشركة هي كيان عام، مدرج في سوق الأوراق المالية في بورصة ناسداك، مع ما يقرب من 90.31 مليون سهم قائم حتى أواخر عام 2025. وهذه الحالة العامة تُخضعها لمتطلبات إعداد التقارير الصارمة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات، مما يوفر لك شفافية عالية في عملياتها وبياناتها المالية، بما في ذلك صافي الخسارة المبلغ عنها والتي تعزى إلى المساهمين العاديين البالغة 3.486 مليون دولار أمريكي للربع الثاني من عام 2025. للحصول على نظرة أعمق في رؤيتهم طويلة المدى، راجع بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT).

نظرا لانهيار ملكية الشركة

وتتركز سيطرة الشركة بين المؤسسات، ولكن جزء كبير منها لا يزال في أيدي المستثمرين الأفراد. تبلغ نسبة الملكية المؤسسية 53.13%، مما يمنح الصناديق الكبرى مثل BlackRock, Inc. وVangguard Group Inc قوة تصويتية كبيرة. لا تزال ملكية المطلعين، على الرغم من أنها أصغر، تمثل 11.11%، وهي علامة صحية على أن الإدارة والمديرين لديهم مشاركة في اللعبة.

نظرا لقيادة الشركة

يتألف فريق القيادة من مزيج من المحاربين القدامى والمديرين التنفيذيين الجدد، بمتوسط فترة إدارية تبلغ 2.3 سنة، ولكن مجلس إدارة أكثر خبرة يبلغ متوسطه 7.7 سنوات. ويشير هذا المزيج إلى الالتزام باستراتيجية جديدة مع الاحتفاظ بالمعرفة المؤسسية.

• جيسون سيرانو، الرئيس التنفيذي والمدير: تم تعيينه رئيسًا تنفيذيًا في يناير 2022، وبلغ إجمالي تعويضاته لعام 2024 حوالي 3.91 مليون دولار. وهو المحرك الرئيسي لاستراتيجية الشركة الاستثمارية.
• نيكولاس ماه، الرئيس: أحد كبار المسؤولين التنفيذيين الذي بلغ إجمالي تعويضاته لعام 2024 حوالي 3.03 مليون دولار.
• ستيفن موما، الرئيس التنفيذي: يوفر إشراف مجلس الإدارة والتوجيه الاستراتيجي، بتعويض قدره 240 ألف دولار أمريكي في عام 2024.
• كريستين ناريو إنج، سكرتيرة: بلغ تعويضها لعام 2024 حوالي 1.46 مليون دولار.
• آدم هاوز، رئيس العمليات: يشرف على الاستراتيجية التشغيلية للشركة وتنفيذها في جميع الأنشطة الاستثمارية.

يمتلك الرئيس التنفيذي، جيسون سيرانو، بشكل مباشر 0.36% من أسهم الشركة، وهي حصة تقدر قيمتها بحوالي 2.24 مليون دولار، وهو ما يمثل توافقًا واضحًا بين ثروته الشخصية وعوائد المساهمين. وهذا حافز قوي.

مهمة وقيم شركة New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT).

يتمثل الهدف الأساسي لشركة New York Mortgage Trust, Inc.‎ في تحقيق أرباح دائمة وقيمة طويلة الأجل للمساهمين من خلال توزيع رأس المال بشكل استراتيجي عبر منصة استثمارية متنوعة ومتعددة الأبعاد، وهو التزام تم ترسيخه مؤخرًا من خلال تغيير علامتها التجارية إلى Adamas Trust, Inc.. إن ثقافة الشركة مبنية على أساس القوة والنزاهة والمرونة، وهي المبادئ غير القابلة للتفاوض التي توجه قراراتها الاستثمارية.

الغرض الأساسي لشركة New York Mortgage Trust, Inc

ولكي نكون منصفين، فإن مهمة الشركة تتجاوز مجرد هدف الربح؛ يتعلق الأمر بتقديم عوائد ثابتة ومستقرة للمستثمرين عبر الدورات الاقتصادية المتقلبة. يعد هذا التركيز على الاستقرار مهمًا بشكل خاص عندما تنظر إلى نتائج الربع الثاني من عام 2025، والتي أظهرت خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدرها $(\نص{3,486,000})$، ولكن لا يزال يتم توليد الأرباح المتاحة للتوزيع (EAD) لكل سهم عادي $0.22، متجاوزة الأرباح الربع سنوية.

بيان المهمة الرسمية

ترتبط مهمة الشركة بشكل أساسي بهيكلها كصندوق استثمار عقاري (REIT) واستراتيجيتها لإدارة محفظة متنوعة من الأصول المتعلقة بالرهن العقاري.

• توليد أرباح دائمة وقيمة طويلة الأجل للمساهمين.
• تقديم توزيعات مستقرة طويلة الأجل للمساهمين على الرغم من الظروف الاقتصادية المتغيرة.
• تحقيق عوائد من خلال مزيج من صافي هامش الفائدة ومكاسب رأس المال.

إليك الحساب السريع: في الربع الثاني من عام 2025، كان دخل الفوائد للشركة كبيرًا $140,901,000، والتي بعد الطرح $104,454,000 في مصاريف الفوائد، أدى إلى صافي إيرادات الفوائد بمبلغ $36,447,000مما يثبت فعالية استراتيجية صافي انتشار الفائدة.

بيان الرؤية

تتمثل رؤية الشركة في التطور إلى منصة استثمار وتشغيل متعددة الأبعاد، لا تقتصر على الجغرافيا، يمكنها اغتنام الفرص عبر أسواق العقارات ورأس المال. وقد تم التأكيد على هذه الرؤية من خلال إعادة صياغة العلامة التجارية في سبتمبر 2025، حيث تم اعتماد اسم Adamas، وهو كلمة يونانية تعني "الثابت" و"غير القابل للكسر" و"الدائم".

• القيادة في القوة والمرونة والرؤية طويلة المدى.
• الحفاظ على نهج منضبط لإدارة المحافظ.
• توسيع قدرات إدارة الاستثمار لتحقيق عوائد جذابة ومعدلة حسب المخاطر.

كانت الخطوة الرئيسية نحو هذه الرؤية في عام 2025 هي الاستحواذ على نسبة 50٪ المتبقية من ملكية Constructive Loans, LLC في يوليو، وهي خطوة استراتيجية لتسريع التوسع في الإقراض لأغراض الأعمال السكنية. يمكنك التعمق أكثر في الآثار المترتبة على هذا التحول في المحفظة من خلال القراءة تحليل شركة New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) للصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

المبادئ الأساسية لشركة New York Mortgage Trust, Inc

على الرغم من أن الشركة لا تستخدم شعارًا جذابًا للعامة، إلا أن مبادئها الأساسية يتم توصيلها بوضوح من خلال هويتها والمعنى الكامن وراء الاسم الجديد، Adamas Trust, Inc..

• القوة: بنيت على أساس من القوة المالية والتشغيلية.
• النزاهة: التمسك بالمبادئ الأساسية التي لا تتزعزع في جميع العمليات.
• المرونة: الجمع بين الإدارة المنضبطة ومنصة مصممة لاقتناص الفرص عبر دورات السوق.

إن الالتزام بهذه المبادئ أمر ضروري بالتأكيد، خاصة عند إدارة محفظة كبيرة توسعت إلى 8.6 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، ونرى القيمة الدفترية المعدلة للسهم الواحد عند $10.26 رغم ضغوط السوق.

New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) كيف يعمل

تعمل شركة New York Mortgage Trust, Inc. كصندوق استثمار عقاري مُدار داخليًا (REIT)، وتدر الدخل من خلال الاستحواذ على محفظة متنوعة من الأصول المتعلقة بالرهن العقاري السكني وتمويلها وإدارتها بشكل نشط. وهو يعمل بشكل أساسي كوسيط مالي متخصص، حيث يقترض الأموال بأسعار فائدة قصيرة الأجل ويستثمرها في أصول الرهن العقاري طويلة الأجل للحصول على صافي هامش الفائدة.

محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة New York Mortgage Trust, Inc

تركز استراتيجية الشركة، خاصة في عام 2025، على مزيج متوازن من الأصول الحساسة للائتمان والمدعومة من الحكومة لتحقيق أرباح مستقرة وطويلة الأجل. واعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، بلغ إجمالي المحفظة الاستثمارية تقريبًا 8.6 مليار دولارمما يعكس استراتيجية مدروسة لتخصيص رأس المال.

الإطار التشغيلي لشركة New York Mortgage Trust, Inc

جوهر عمليات New York Mortgage Trust هو دورة حيازة الأصول والتمويل وإدارة المخاطر المصممة لتعظيم الفارق بين عائد الأصول وتكلفة الاقتراض. هذه هي الطريقة التي ينشئون بها أرباحهم المتاحة للتوزيع (EAD)، والتي وصلت إلى $0.22 للسهم الواحد في الربع الثاني من عام 2025.

وإليك الحساب السريع: إنهم يكسبون المال من صافي انتشار الفائدة (الفرق بين ما يكسبونه على الأصول وما يدفعونه مقابل التمويل)، والذي اتسع إلى قوة كبيرة. 150 نقطة أساس في الربع الثاني من عام 2025.

• الحصول على الأصول: استثمر في مزيج من سندات الرهن العقاري التابعة للوكالة (من أجل الاستقرار والسيولة) والأصول الائتمانية ذات العائد المرتفع مثل القروض المخصصة لأغراض الأعمال (BPLs) والديون المتعددة العائلات. استحوذت الشركة على 2.8 مليار دولار في الأصول في النصف الأول من عام 2025.
• تمويل المحفظة: قم بتمويل مشتريات الأصول في المقام الأول من خلال التمويل قصير الأجل، مثل اتفاقيات إعادة الشراء، ومن خلال التوريق (تجميع القروض وبيع السندات المدعومة بها). ومن الأمثلة الحديثة على ذلك 370 مليون دولار تم الانتهاء من التوريق المصنف في الربع الثاني من عام 2025.
• إدارة المخاطر: استخدم الأدوات المشتقة، وبشكل رئيسي مقايضات أسعار الفائدة، للتحوط ضد تقلبات أسعار الفائدة التي قد تؤدي إلى تآكل صافي هامش الفائدة.
• توزيع الأرباح: وباعتباره صندوق استثمار عقاري، يجب على صندوق الرهن العقاري في نيويورك توزيع ما لا يقل عن 90٪ من دخله الخاضع للضريبة على المساهمين، وهذا هو السبب في توزيع أرباح الأسهم. $0.20 تم الحفاظ على السهم في الربع الثاني من عام 2025.

المزايا الإستراتيجية لشركة New York Mortgage Trust, Inc

ما يميز New York Mortgage Trust هو هيكلها المرن والمتنوع وتحركها نحو التكامل الرأسي، مما يمنحها ميزة تنافسية واضحة في تحديد مصادر الأصول الائتمانية.

• تخصيص رأس المال المتنوع: وتعمل المحفظة المتوازنة - المقسمة بين أصول الوكالة ذات المخاطر المنخفضة والأصول الائتمانية ذات العائد المرتفع - على استقرار العوائد عبر الدورات الاقتصادية المختلفة. لا تعتمد الشركة على فئة أصول واحدة.
• التكامل الرأسي في BPLs: يعد الاستحواذ على منشئ BPL Constructive في يوليو 2025 بمثابة تغيير في قواعد اللعبة. توفر هذه الخطوة خطًا مباشرًا ومملوكًا للقروض السكنية، مما يسمح للشركة بالتحكم في جودة الائتمان من الإنشاء إلى التوريق والحصول على المزيد من القيمة في سلسلة الاستثمار.
• الإدارة الداخلية: وتعني الإدارة الداخلية أن فريق الإدارة العليا هم موظفون مباشرون، مما يوائم حوافزهم مع عوائد المساهمين ويتجنب رسوم الإدارة الخارجية التي يمكن أن تشكل عبئًا على أرباح صناديق الاستثمار العقارية الأخرى.
• مصادر الملكية: تركز الشركة على الأصول، وخاصة الأصول الائتمانية، التي يتم إنشاؤها أو الحصول عليها من خلال قنواتها الخاصة، مما يخلق حاجزًا تشغيليًا أمام دخول المنافسين ويسمح بعوائد أكثر جاذبية معدلة حسب المخاطر.

لفهم الفلسفة الأعمق التي تقود هذه الإجراءات، يمكنك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT).

New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) كيف تجني الأموال

تحقق شركة New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) إيراداتها الأساسية من خلال العمل كصندوق استثمار عقاري (REIT)، وتكسب في المقام الأول الفارق بين إيرادات الفوائد المحصلة على أصولها المتعلقة بالرهن العقاري ومصروفات الفائدة المدفوعة على الديون المستخدمة لتمويل تلك الأصول. ويسمى هذا الفرق صافي دخل الفوائد (NII)، وهو المحرك المالي الذي يمول عملياتها وأرباحها.

توزيع إيرادات شركة New York Mortgage Trust, Inc

من الأفضل فهم هيكل إيرادات NYMT من خلال النظر في تكوين محفظتها الاستثمارية، حيث يحدد ذلك مصدر دخل الفائدة المتكرر. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، واصلت الشركة تحولها الاستراتيجي نحو أصول الوكالة الأكثر سيولة وعالية الجودة والأصول الائتمانية ذات العائد المرتفع، مما يدفع مزيج إيراداتها. أنا أستخدم تخصيص الأصول للربع الثاني من عام 2025 كبديل مباشر لمصدر إيراداتها القائمة على الفوائد، وهو العنصر الأكثر استقرارًا وقابلية للتنبؤ في أرباحها.

شهد صافي دخل الفوائد المعدل للسهم الواحد - وهو مقياس رئيسي لأعمالها الأساسية - زيادة كبيرة بنسبة 10٪ على أساس ربع سنوي و47٪ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، مما يؤكد الاتجاه الإيجابي في تدفقات إيراداتها الأساسية.

اقتصاديات الأعمال

إن اقتصاديات شركة New York Mortgage Trust, Inc. مدفوعة بمفهوم "انتشار"، وهو في الأساس اقتراض الأموال بسعر رخيص وإقراضها بمعدل أعلى. هذا هو نموذج أعمال تجارة المناقلة الكلاسيكي، ولكن مع التركيز على مخاطر الائتمان السكني وإدارة أسعار الفائدة.

• صافي هامش الفائدة: هذا هو المقياس الأكثر أهمية. في الربع الثاني من عام 2025، أعلنت NYMT عن صافي هامش فائدة بنسبة 1.50%، ارتفاعًا من 1.32% في الربع الأول من عام 2025. ويعد هذا الفارق الآخذ في الاتساع علامة واضحة على أن الشركة تدير تكاليف التمويل بنجاح مع الحصول على أصول ذات عائد أعلى.
• الرافعة المالية: وباعتبارها صندوق استثمار عقاري عقاري، تستخدم NYMT ديونًا كبيرة، أو رافعة مالية، لتضخيم العائدات. ارتفعت نسبة الرافعة المالية للمراجع - الدين الذي تتحمل الشركة مسؤولية مباشرة عنه - إلى 3.8x في الربع الثاني من عام 2025، ارتفاعًا من 3.4x في الربع الأول من عام 2025. وتدعم هذه الزيادة بشكل أساسي توسيع حيازات وكالة RMBS الخاصة بها.
• التحول الاستراتيجي إلى BPL: تتجه الشركة بقوة نحو القروض ذات الأغراض التجارية (BPLs)، وهي قروض سكنية للمستثمرين للتأجير أو العقارات الثابتة. ومن المتوقع أن يؤدي الاستحواذ في يوليو 2025 على الحصة المتبقية البالغة 50% في شركة Constructive، وهي منشئ BPL، مقابل 38.4 مليون دولار أمريكي، إلى زيادة فورية في الأرباح المتاحة للتوزيع (EAD) وتحقيق عوائد سنوية على الأسهم تبلغ حوالي 15%. وهذه خطوة واضحة للحصول على أصول ائتمانية ذات هامش أعلى وأقل سيولة.
• استراتيجية التسعير: تقوم الشركة بتسعير أصولها على أساس مخاطر الائتمان والمدة. على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، حققت عمليات الاستحواذ على قروض الرهن العقاري التابعة للوكالة الجديدة متوسط ​​قسيمة بنسبة 5.35%، في حين حققت القروض السكنية الجديدة (BPL) متوسط ​​قسيمة بنسبة 9.37% في الربع الرابع من عام 2024، مما يُظهر العائد الأعلى المطلوب للقروض الأقل سيولة وذات المخاطر الائتمانية الأعلى.

العمل الأساسي بسيط: الاقتراض بسعر منخفض، والإقراض أو الاستثمار بسعر مرتفع، وإدارة مخاطر أسعار الفائدة باستخدام المشتقات. يمكنك استكشاف قاعدة المستثمرين الداعمة لهذا النموذج على استكشاف مستثمر New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT). Profile: من يشتري ولماذا؟

الأداء المالي لشركة New York Mortgage Trust, Inc

إن صحة شركة New York Mortgage Trust, Inc. لا تتعلق فقط بصافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً، والذي يمكن أن يكون متقلباً بسبب المكاسب والخسائر غير النقدية على المشتقات المالية. وبدلاً من ذلك، فإننا نركز على الأرباح المتاحة للتوزيع (EAD)، والتي تقيس التدفق النقدي المتكرر المتاح لدفع أرباح الأسهم.

• الأرباح المتاحة للتوزيع (EAD): بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، بلغ معدل التعرض اليومي للسهم العادي 0.22 دولارًا أمريكيًا، أي بزيادة قدرها 10٪ عن الربع السابق البالغ 0.20 دولارًا أمريكيًا. يعد هذا المقياس بالتأكيد مؤشرًا أفضل للقوة التشغيلية للشركة من صافي الخسارة المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والتي تبلغ (0.04 دولار) للسهم الواحد والتي تم الإبلاغ عنها في نفس الربع.
• تغطية الأرباح: تجاوز معدل EAD ربع السنوي البالغ 0.22 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد توزيعات الأرباح المشتركة البالغة 0.20 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يشير إلى أن توزيعات الأرباح مغطاة حاليًا بالأرباح المتكررة. وهذه علامة رئيسية على الاستدامة المالية لصندوق الاستثمار العقاري.
• قيمة الكتاب: بلغت القيمة الدفترية للسهم العادي، وهو مقياس لصافي قيمة أصول الشركة، 9.11 دولارًا أمريكيًا في نهاية الربع الثاني من عام 2025. ويمثل هذا انخفاضًا طفيفًا عن الربع السابق، مما يعكس تأثير تقلبات أسعار الفائدة وعوامل السوق الأخرى على تقييمات الأصول.
• حجم المحفظة: وتوسع إجمالي المحفظة الاستثمارية إلى حوالي 8.3 مليار دولار أمريكي في الربع الأول من عام 2025، مع تجاوز إجمالي عمليات الاستحواذ للنصف الأول من عام 2025 2.8 مليار دولار أمريكي، مما يظهر نموًا كبيرًا في نشر الأصول.

New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) موقف السوق والتوقعات المستقبلية

تعمل شركة New York Mortgage Trust على إعادة تموضع نفسها بشكل نشط من نموذج هجين إلى ائتمان سكني أكثر تركيزًا ومُدار داخليًا ووكالة mREIT، وهو التحول الذي أدى إلى نمو ثابت في أرباحها المتكررة. تستخدم الشركة بشكل استراتيجي محفظتها الأصغر حجمًا والمرنة، والتي بلغ إجماليها 8.6 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، لاستهداف الأصول ذات العائد المرتفع والأقل سيولة مثل القروض المخصصة للأغراض التجارية (BPLs) مع الحفاظ على الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري السكني السائلة (RMBS).

المناظر الطبيعية التنافسية

في مجال صندوق الاستثمار العقاري للرهن العقاري (mREIT)، يعمل صندوق نيويورك للرهن العقاري على نطاق أصغر بكثير مقارنة بعمالقة القطاع، ولكن ميزته الاستراتيجية تكمن في التنويع الذي يركز على الائتمان. فيما يلي نظرة على موقعها بالنسبة لاثنين من أكبر اللاعبين، بناءً على حجم المحفظة في الربع الثاني من عام 2025.

الفرص والتحديات

إن تحول الشركة نحو الأصول الائتمانية ذات العائد المرتفع ومنصة BPL الخاصة بها يخلق طريقًا واضحًا لنمو الأرباح، ولكن هذه الإستراتيجية تعرض المحفظة أيضًا لمزيد من تقلبات الائتمان وأسعار الفائدة. أنت بحاجة إلى الموازنة بين إمكانية تحقيق عوائد أعلى مقابل المخاطر الكامنة في الأصول الأقل سيولة.

موقف الصناعة

New York Mortgage Trust عبارة عن صندوق استثمار عقاري هجين متوسط الحجم يميز نفسه من خلال مكانته التي تركز على الائتمان. إنها ليست لاعبًا واسع النطاق مثل Annaly Capital Management أو AGNC Investment Corp.، لكن تركيزها على الائتمان السكني وBPLs يعد خطوة ذكية. توسع إجمالي محفظة الاستثمار بنسبة 4% على أساس ربع سنوي ليصل إلى 8.6 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، مما يدل على نمو نشط في الميزانية العمومية. إن التحول الاستراتيجي الأساسي واضح: نقل رأس المال إلى أصول ذات عائد أعلى وأقل ارتباطاً مع الحفاظ على احتياطي سائل لسندات الرهن العقاري التابعة للوكالة. بلغ تخصيص رأس مال الشركة اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025 ما يقرب من 44% ائتمان لعائلة واحدة/أخرى، و18% لوكالة لعائلة واحدة، و38% للعائلات المتعددة. المفتاح هو تنفيذ عملية تصفية الأصول القديمة متعددة العائلات دون تكبد خسائر كبيرة. لرؤية المزيد من التفاصيل حول من يستثمر في هذه الإستراتيجية، يجب أن تكون كذلك استكشاف مستثمر New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT). Profile: من يشتري ولماذا؟

• الحفاظ على عائد توزيعات أرباح مرتفع، والذي بلغ 11.94% سنويًا بناءً على أرباح الربع الثاني من عام 2025 وسعر السهم.
• ارتفعت نسبة الرافعة المالية للموارد إلى 3.8 أضعاف في الربع الثاني من عام 2025، مما يعكس استراتيجية نشر رأس المال الأكثر قوة، ولكن لا تزال مُدارة.
• يشير تركيز الإدارة على نمو EAD، والذي زاد بنسبة 10٪ على أساس ربع سنوي، إلى مسار قوي لتحقيق دخل مستدام.