New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT): historia, propiedad, misión, cómo funciona & gana dinero

¿Está definitivamente siguiendo el sector de fideicomisos de inversión en bienes raíces hipotecarios (REIT), especialmente un actor como New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT), que ha navegado en un complejo entorno de tasas de interés para mantener una huella significativa?

Este REIT administrado internamente, fundado en 2003, es un actor fundamental en el espacio de activos residenciales y multifamiliares, generando ingresos principalmente a través de ingresos por intereses de su diversa cartera, que se expandió a $ 8,6 mil millones en el segundo trimestre de 2025.

La capacidad de la compañía para generar efectivo es clara: sus ganancias disponibles para distribución (EAD) por acción alcanzaron los 0,22 dólares en el segundo trimestre de 2025, lo que le permitió mantener un dividendo trimestral estable de 0,20 dólares por acción, incluso cuando su valor contable por acción ordinaria se situó en 9,11 dólares.

Entonces, ¿cómo estructura New York Mortgage Trust, Inc. sus inversiones (desde valores respaldados por hipotecas residenciales de agencia (RMBS de agencia) hasta préstamos con fines comerciales) para generar estos rendimientos, y cuál es la misión subyacente que guía su estrategia de asignación de capital?

Historia de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT)

Es necesario comprender la historia de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) no solo como una línea de tiempo, sino como una serie de pivotes estratégicos que llevaron a su cambio de nombre en septiembre de 2025 a Adamas Trust, Inc. La compañía comenzó como un originador de hipotecas, evolucionó hasta convertirse en un Real Estate Investment Trust (REIT) que cotiza en bolsa y recientemente ha duplicado sus activos residenciales sensibles al crédito para impulsar las ganancias.

Dado el cronograma de fundación de la empresa

La historia de la empresa comienza antes de su vida como REIT, arraigada en una operación de banca hipotecaria tradicional. Esta estructura inicial proporcionó la base y la experiencia para su estrategia de inversión posterior, más compleja.

Año de establecimiento

1989

Ubicación original

Nueva York, Estados Unidos

Miembros del equipo fundador

La fundación original fue The New York Mortgage Company, LLC (NYMC), cofundada por Steven B. Schnall y José V. Fierro.

Capital/financiación inicial

El capital inicial para la fundación en 1989 de la empresa predecesora, NYMC, no está documentado públicamente, pero el evento de financiación fundamental fue la Oferta Pública Inicial (IPO) de 2004, que recaudó $135 millones.

Dados los hitos de evolución de la empresa

Los hitos muestran un claro cambio de un originador de hipotecas a un REIT diversificado y administrado internamente centrado en el mercado de crédito residencial, una estrategia que continúa evolucionando en 2025.

Dados los momentos transformadores de la empresa

La historia más importante aquí no es solo la IPO, sino los recientes y definitivamente impactantes movimientos estratégicos en 2025. Se ve a una empresa remodelando activamente su balance y su enfoque operativo.

El cambio a una estructura REIT administrada internamente fue fundamental, ya que permitió a la empresa controlar directamente su estrategia y costos, lo cual es un diferenciador importante en el espacio mREIT (fideicomiso de inversión en bienes raíces hipotecarios). Además, los aumentos de capital en 2025 muestran una clara intención de impulsar el crecimiento en un entorno de altas tasas de interés.

• La inyección de capital de 2025: En enero de 2025, la compañía fijó el precio de una oferta pública de notas senior al 9,125% con vencimiento en 2030, aumentando $75 millones, seguida de otra oferta de notas senior al 9,875% en junio de 2025 para $85 millones. Este financiamiento cargado de deuda subraya la búsqueda agresiva de activos específicos, principalmente aquellos sensibles al crédito.

• Centrarse en el crédito residencial: La adquisición total de Constructive Loans en julio de 2025 solidificó un pilar estratégico central: los préstamos con fines comerciales (BPL). Esta medida es una apuesta en el mercado de inversores unifamiliares, yendo más allá de los valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) de la Agencia. La cartera total de inversiones se amplió a 8.600 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, lo que refleja esta estrategia de crecimiento.

• El cambio de marca de Adamas Trust: El cambio de nombre de septiembre de 2025 a Adamas Trust, Inc. es más que cosmético; marca una ruptura con el pasado de las 'hipotecas de Nueva York' y alinea la marca con su actual mandato de inversión diversificada en activos unifamiliares, multifamiliares y relacionados con el crédito. Esta es una comunicación clara al mercado sobre su dirección futura. Puede leer más sobre su estrategia de futuro aquí: Declaración de misión, visión y valores fundamentales de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT).

Aquí están los cálculos rápidos: las ganancias disponibles para distribución (EAD) por acción del segundo trimestre de 2025 fueron $0.22, un aumento del 10% trimestre a trimestre, lo que muestra que la estrategia está comenzando a generar mayores ingresos recurrentes, incluso cuando el valor contable enfrenta presión.

Estructura de propiedad de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT)

La estructura de propiedad de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) está fuertemente influenciada por inversores institucionales, lo que es típico de un Real Estate Investment Trust (REIT) que cotiza en bolsa. Estos grandes fondos y empresas financieras poseen la mayoría de las acciones ordinarias, lo que significa que sus decisiones colectivas y flujos de capital impulsan significativamente el rendimiento y la gobernanza de las acciones. Debe saber que a partir del 3 de septiembre de 2025, la compañía cambió oficialmente su nombre a Adamas Trust, Inc., cotizando bajo el símbolo NASDAQ ADAM, pero la estructura subyacente sigue siendo la misma.

Dado el estado actual de la empresa

New York Mortgage Trust, Inc. es un REIT administrado internamente, lo que significa que su equipo ejecutivo y sus empleados son empleados directos de la empresa, no un administrador externo. Esta estructura es definitivamente una ventaja para los accionistas, ya que alinea mejor los intereses de la administración con los suyos: ellos se centran únicamente en el desempeño de esta empresa. La compañía es una entidad pública, que cotiza en el mercado de valores NASDAQ, con aproximadamente 90,31 millones de acciones en circulación a finales de 2025. Este estatus público la sujeta a rigurosos requisitos de presentación de informes a la SEC, lo que le brinda una alta transparencia en sus operaciones y finanzas, incluida una pérdida neta reportada atribuible a los accionistas comunes de $ 3,486 millones para el segundo trimestre de 2025. Para profundizar en su visión a largo plazo, revise la Declaración de misión, visión y valores fundamentales de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT).

Dado el desglose de propiedad de la empresa

El control de la empresa se concentra entre actores institucionales, pero una gran parte todavía está en manos de inversores minoristas individuales. La propiedad institucional asciende al 53,13%, lo que otorga a importantes fondos como BlackRock, Inc. y Vanguard Group Inc un importante poder de voto. La propiedad interna, aunque más pequeña, sigue siendo un significativo 11,11%, lo que es una señal saludable de que la gerencia y los directores tienen algo que ver en el juego.

Dado el liderazgo de la empresa

El equipo de liderazgo es una mezcla de veteranos experimentados y ejecutivos más nuevos, con una permanencia gerencial promedio de 2,3 años pero una junta más experimentada con un promedio de 7,7 años. Esta combinación sugiere un compromiso con una nueva estrategia manteniendo al mismo tiempo el conocimiento institucional.

• Jason Serrano, director ejecutivo y director: Nombrado director ejecutivo en enero de 2022, su compensación total para 2024 fue de aproximadamente 3,91 millones de dólares. Es el impulsor clave de la estrategia de inversión de la empresa.
• Nicolás Mah, Presidente: Un alto ejecutivo cuya remuneración en 2024 ascendió a unos 3,03 millones de dólares.
• Steven Mumma, presidente ejecutivo: Proporciona supervisión de la junta directiva y orientación estratégica, con una compensación de 240 000 dólares en 2024.
• Kristine Nario-Eng, Secretaria: Su compensación en 2024 fue de aproximadamente 1,46 millones de dólares.
• Adam Howse, jefe de operaciones: Supervisa la estrategia operativa y la ejecución de la empresa en todas las actividades de inversión.

El director general, Jason Serrano, posee directamente el 0,36% de las acciones de la empresa, una participación valorada en aproximadamente 2,24 millones de dólares, lo que supone un claro alineamiento de su patrimonio personal con la rentabilidad de sus accionistas. Ese es un fuerte incentivo.

Misión y valores de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT)

El objetivo principal de New York Mortgage Trust, Inc. es generar ganancias duraderas y valor a largo plazo para los accionistas mediante el despliegue estratégico de capital a través de una plataforma de inversión diversificada y multidimensional, un compromiso recientemente solidificado por su cambio de marca a Adamas Trust, Inc.. La cultura de la compañía se basa en una base de fortaleza, integridad y resiliencia, que son los principios no negociables que guían sus decisiones de inversión.

Propósito principal de New York Mortgage Trust, Inc.

Para ser justos, la misión de la empresa va más allá del simple objetivo de obtener ganancias; se trata de ofrecer rendimientos consistentes y estables a los inversores a lo largo de ciclos económicos volátiles. Este enfoque en la estabilidad es particularmente importante cuando se observan los resultados del segundo trimestre de 2025, que mostraron una pérdida neta GAAP de $(\texto{3,486,000})$, pero aún generó ganancias disponibles para distribución (EAD) por acción común de $0.22, superando el dividendo trimestral.

Declaración de misión oficial

La misión de la empresa está fundamentalmente ligada a su estructura como Fideicomiso de Inversión Inmobiliaria (REIT) y su estrategia de gestionar una cartera diversificada de activos relacionados con hipotecas.

• Generar ganancias duraderas y valor a largo plazo para los accionistas.
• Ofrecer distribuciones estables a largo plazo a los accionistas en caso de condiciones económicas cambiantes.
• Logre rentabilidad mediante una combinación de diferencial de intereses neto y ganancias de capital.

He aquí los cálculos rápidos: en el segundo trimestre de 2025, los ingresos por intereses de la empresa fueron sustanciales $140,901,000, que después de restar $104,454,000 en gastos por intereses, resultó en ingresos netos por intereses de $36,447,000, lo que demuestra la eficacia de la estrategia de diferencial de intereses neto.

Declaración de visión

La visión de la compañía es evolucionar hacia una plataforma operativa y de inversión multidimensional, que no esté limitada por la geografía, que pueda capturar oportunidades en los mercados inmobiliarios y de capital. Esta visión quedó subrayada por el cambio de marca de septiembre de 2025, adoptando el nombre Adamas, que en griego significa "firme", "irrompible" y "duradero".

• Liderar en fortaleza, resiliencia y visión de largo plazo.
• Mantener un enfoque disciplinado de gestión de cartera.
• Amplíe las capacidades de gestión de inversiones para obtener rendimientos atractivos y ajustados al riesgo.

Un paso clave hacia esta visión en 2025 fue la adquisición del 50% restante de propiedad de Constructivo Loans, LLC en julio, un movimiento estratégico para acelerar la expansión hacia los préstamos con fines comerciales residenciales. Puede profundizar en las implicaciones de este cambio de cartera leyendo Desglosando la salud financiera de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT): información clave para los inversores.

Principios básicos de New York Mortgage Trust, Inc.

Si bien la empresa no utiliza un eslogan atractivo y público, sus principios fundamentales se comunican claramente a través de su identidad y el significado detrás del nuevo nombre, Adamas Trust, Inc.

• Fuerza: Construido sobre una base de solidez financiera y operativa.
• Integridad: Mantener principios fundamentales inquebrantables en todas las operaciones.
• Resiliencia: Combinando una gestión disciplinada con una plataforma diseñada para capturar oportunidades en todos los ciclos del mercado.

El compromiso con estos principios es definitivamente necesario, especialmente cuando se gestiona una gran cartera que se expandió a 8.600 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, y ver el valor contable ajustado por acción en $10.26 a pesar de las presiones del mercado.

New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) Cómo funciona

New York Mortgage Trust, Inc. opera como un fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT) administrado internamente, generando ingresos mediante la adquisición, financiación y gestión activa de una cartera diversificada de activos relacionados con hipotecas residenciales. Básicamente actúa como un intermediario financiero especializado, pidiendo dinero prestado a tasas de corto plazo e invirtiéndolo en activos hipotecarios de más largo plazo para capturar el diferencial de interés neto.

Cartera de productos/servicios de New York Mortgage Trust, Inc.

La estrategia de la compañía, especialmente en 2025, se centra en una combinación equilibrada de activos sensibles al crédito y respaldados por el gobierno para generar ganancias estables a largo plazo. Al segundo trimestre de 2025, la cartera de inversiones total era de aproximadamente 8.600 millones de dólares, lo que refleja una estrategia deliberada de asignación de capital.

Marco operativo de New York Mortgage Trust, Inc.

El núcleo de la operación de New York Mortgage Trust es un ciclo de adquisición de activos, financiamiento y gestión de riesgos diseñado para maximizar el diferencial entre el rendimiento de los activos y el costo de endeudamiento. Así generan sus Ganancias Disponibles para Distribución (EAD), que impactaron $0.22 por acción en el segundo trimestre de 2025.

He aquí los cálculos rápidos: ganan dinero con el diferencial de intereses neto (la diferencia entre lo que ganan con los activos y lo que pagan por la financiación), que se amplió hasta convertirse en un fuerte 150 puntos básicos en el segundo trimestre de 2025.

• Adquirir Activos: Invierta en una combinación de RMBS de agencia (para estabilidad y liquidez) y activos crediticios de mayor rendimiento, como préstamos para fines comerciales (BPL, por sus siglas en inglés) y deuda multifamiliar. La empresa adquirió más 2.800 millones de dólares en activos en el primer semestre de 2025.
• Financiar la cartera: Financiar las compras de activos principalmente mediante financiación a corto plazo, como acuerdos de recompra, y mediante titulización (agrupación de préstamos y venta de bonos respaldados por ellos). Un ejemplo reciente es el $370 millones titulización calificada completada en el segundo trimestre de 2025.
• Gestionar el riesgo: Utilice instrumentos derivados, principalmente swaps de tipos de interés, para protegerse contra las fluctuaciones de los tipos de interés que podrían erosionar el diferencial de intereses neto.
• Distribuir ganancias: Como REIT, New York Mortgage Trust debe distribuir al menos el 90% de su renta imponible a los accionistas, razón por la cual el dividendo de $0.20 por acción se mantuvo en el segundo trimestre de 2025.

Ventajas estratégicas de New York Mortgage Trust, Inc.

Lo que distingue a New York Mortgage Trust es su estructura flexible y diversificada y su avance hacia la integración vertical, lo que le da una ventaja definitivamente competitiva en la obtención de activos crediticios.

• Asignación de capital diversificada: La división equilibrada de la cartera entre activos de Agencia de menor riesgo y activos crediticios de mayor rendimiento estabiliza los rendimientos en diferentes ciclos económicos. La empresa no depende de una única clase de activos.
• Integración vertical en BPL: La adquisición del creador de BPL, Constructivo, en julio de 2025 cambia las reglas del juego. Esta medida proporciona una canalización directa y patentada para préstamos residenciales, lo que permite a la empresa controlar la calidad del crédito desde la originación hasta la titulización y capturar más valor en la cadena de inversión.
• Gestión Interna: Ser administrado internamente significa que el equipo de alta dirección son empleados directos, lo que alinea sus incentivos con los retornos de los accionistas y evita las tarifas de administración externa que pueden ser un lastre para las ganancias de otros mREIT.
• Abastecimiento propietario: La empresa se centra en activos, en particular activos crediticios, que se originan o obtienen a través de sus propios canales, lo que crea una barrera operativa de entrada para los competidores y permite rendimientos ajustados al riesgo más atractivos.

Para comprender la filosofía más profunda que impulsa estas acciones, puede revisar la Declaración de misión, visión y valores fundamentales de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT).

New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) Cómo genera dinero

New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) genera sus ingresos principales operando como un fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT), obteniendo principalmente el diferencial entre los ingresos por intereses cobrados sobre sus activos relacionados con hipotecas y los gastos por intereses pagados sobre la deuda utilizada para financiar esos activos. Esta diferencia se denomina Ingreso Neto por Intereses (NII), y es el motor financiero que financia sus operaciones y dividendos.

Desglose de ingresos de New York Mortgage Trust, Inc.

La estructura de ingresos de NYMT se comprende mejor observando la composición de su cartera de inversiones, ya que esto dicta la fuente de sus ingresos por intereses recurrentes. A partir del segundo trimestre de 2025, la compañía continuó su cambio estratégico hacia activos de Agencia más líquidos y de alta calidad y activos crediticios de mayor rendimiento, lo que impulsa su combinación de ingresos. Estoy utilizando la asignación de activos del segundo trimestre de 2025 como un indicador directo de la fuente de sus ingresos basados ​​en intereses, que es el componente más estable y predecible de sus ganancias.

Los ingresos netos por intereses ajustados por acción de la compañía, una métrica clave para su negocio principal, experimentaron un aumento significativo del 10 % trimestre tras trimestre y del 47 % año tras año en el segundo trimestre de 2025, lo que confirma la tendencia positiva en sus principales flujos de ingresos.

Economía empresarial

La economía de New York Mortgage Trust, Inc. está impulsada por el concepto de "spread", esencialmente pedir dinero prestado a bajo precio y prestarlo a una tasa más alta. Se trata de un modelo de negocio clásico de carry trade, pero centrado en el riesgo de crédito residencial y la gestión de tipos de interés.

• Diferencial de interés neto: Esta es la métrica más crucial. En el segundo trimestre de 2025, NYMT informó un diferencial de interés neto del 1,50 %, frente al 1,32 % en el primer trimestre de 2025. Este diferencial cada vez mayor es una señal clara de que la empresa está gestionando con éxito sus costos financieros mientras adquiere activos de mayor rendimiento.
• Apalancamiento: Como REIT hipotecario, NYMT utiliza una deuda sustancial o apalancamiento para amplificar los rendimientos. El índice de apalancamiento con recurso (la deuda de la que la empresa es directamente responsable) aumentó a 3,8 veces en el segundo trimestre de 2025, frente a 3,4 veces en el primer trimestre de 2025. Este aumento respalda principalmente la expansión de sus tenencias de RMBS de agencia.
• Cambio estratégico a BPL: La compañía se está moviendo agresivamente hacia los préstamos para fines comerciales (BPL), que son préstamos residenciales a inversores para alquiler o propiedades reparadas y revertidas. Se espera que la adquisición en julio de 2025 de la participación restante del 50 % en Constructivo, un originador de BPL, por $ 38,4 millones aumente inmediatamente las ganancias disponibles para la distribución (EAD) y genere aproximadamente un rendimiento anual del capital del 15 %. Se trata de una clara medida para captar activos crediticios de mayor margen y menos líquidos.
• Estrategia de precios: La empresa valora sus activos en función del riesgo crediticio y la duración. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2025, las nuevas adquisiciones de RMBS de agencias tuvieron un cupón promedio del 5,35%, mientras que los nuevos préstamos residenciales (BPL) tuvieron un cupón promedio del 9,37% en el cuarto trimestre de 2024, lo que muestra el mayor rendimiento necesario para los préstamos menos líquidos y de mayor riesgo crediticio.

El negocio principal es simple: pedir prestado poco, prestar o invertir mucho y gestionar el riesgo de tipos de interés con derivados. Puede explorar la base de inversores que respalda este modelo en Explorando el inversionista de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) Profile: ¿Quién compra y por qué?

Desempeño financiero de New York Mortgage Trust, Inc.

La salud de New York Mortgage Trust, Inc. no se trata solo de los ingresos netos GAAP, que pueden ser volátiles debido a ganancias y pérdidas no monetarias en derivados. En lugar de ello, nos centramos en las ganancias disponibles para distribución (EAD), que miden el flujo de caja recurrente disponible para pagar dividendos.

• Ganancias Disponibles para Distribución (EAD): Para el segundo trimestre de 2025, el EAD por acción ordinaria fue de 0,22 dólares, un aumento del 10 % con respecto a los 0,20 dólares del trimestre anterior. Esta métrica es definitivamente un mejor indicador de la fortaleza operativa de la compañía que la pérdida neta GAAP de ($0,04) por acción reportada en el mismo trimestre.
• Cobertura de dividendos: El EAD trimestral de 0,22 dólares por acción superó el dividendo común de 0,20 dólares por acción, lo que indica que el dividendo está actualmente cubierto por ganancias recurrentes. Esta es una señal clave de sostenibilidad financiera para un REIT.
• Valor en libros: El valor contable por acción ordinaria, una medida del valor liquidativo de la empresa, fue de 9,11 dólares a finales del segundo trimestre de 2025. Se trata de una disminución menor con respecto al trimestre anterior, lo que refleja el impacto de la volatilidad de las tasas de interés y otros factores del mercado en las valoraciones de los activos.
• Tamaño de la cartera: La cartera de inversiones total se expandió a aproximadamente $8,300 millones en el primer trimestre de 2025, y las adquisiciones totales para el primer semestre de 2025 superaron los $2,800 millones, lo que muestra un crecimiento significativo en el despliegue de activos.

Posición de mercado y perspectivas futuras de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT)

New York Mortgage Trust se está reposicionando activamente desde un modelo híbrido hacia un mREIT de agencia y crédito residencial más enfocado y administrado internamente, un cambio que ha impulsado un crecimiento constante en sus ganancias recurrentes. La compañía está utilizando estratégicamente su cartera más pequeña y ágil, que ascendió a $ 8.6 mil millones en el segundo trimestre de 2025, para apuntar a activos de alto rendimiento y menos líquidos, como préstamos para fines comerciales (BPL), al tiempo que mantiene un núcleo líquido de valores respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) de agencia.

Panorama competitivo

En el espacio de los fideicomisos de inversión en bienes raíces hipotecarios (mREIT), New York Mortgage Trust opera a una escala significativamente menor en comparación con los gigantes del sector, pero su ventaja estratégica radica en su diversificación centrada en el crédito. A continuación se presenta un vistazo a su posición en relación con dos de los actores más importantes, según el tamaño de la cartera del segundo trimestre de 2025.

Oportunidades y desafíos

El cambio de la compañía hacia activos crediticios de mayor rendimiento y su plataforma BPL crea un camino claro para el crecimiento de las ganancias, pero esta estrategia también expone la cartera a una mayor volatilidad del crédito y de las tasas de interés. Es necesario sopesar el potencial de mayores rendimientos frente a los riesgos inherentes a los activos menos líquidos.

Posición de la industria

New York Mortgage Trust es un mREIT híbrido de mediana capitalización que se diferencia por su nicho centrado en el crédito. No es un actor de escala como Annaly Capital Management o AGNC Investment Corp., pero su enfoque en crédito residencial y BPL es una decisión inteligente. La cartera de inversiones total se expandió un 4% intertrimestral hasta alcanzar los 8.600 millones de dólares en el segundo trimestre de 2025, lo que demuestra un crecimiento activo del balance. El cambio estratégico central es claro: trasladar capital a activos de mayor rendimiento y menos correlacionados, manteniendo al mismo tiempo un colchón líquido de RMBS de la Agencia. La asignación de capital de la empresa en el segundo trimestre de 2025 fue de aproximadamente un 44 % de crédito unifamiliar/otro, un 18 % de agencia unifamiliar y un 38 % de multifamiliar. La clave es ejecutar la liquidación de los activos multifamiliares heredados sin incurrir en pérdidas importantes. Para ver una visión más profunda de quién está invirtiendo en esta estrategia, debe estar Explorando el inversionista de New York Mortgage Trust, Inc. (NYMT) Profile: ¿Quién compra y por qué?

• Mantener una alta rentabilidad por dividendo, que se situó en el 11,94% anualizado según el dividendo y el precio de las acciones del segundo trimestre de 2025.
• El índice de apalancamiento con recurso aumentó a 3,8 veces en el segundo trimestre de 2025, lo que refleja una estrategia de despliegue de capital más agresiva, pero aún administrada.
• El enfoque de la administración en el crecimiento de EAD, que aumentó un 10% trimestre tras trimestre, sugiere un camino definitivamente sólido hacia la generación de ingresos sostenible.