استكشاف مستثمر شركة جلادستون لاند (LAND). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى شركة Gladstone Land Corporation (LAND)، وهي صندوق استثمار عقاري (REIT) يركز على الأراضي الزراعية في الولايات المتحدة، وتحتاج إلى معرفة من يشتري بالفعل فئة الأصول هذه في الوقت الحالي - هل هي الأموال الذكية أم أن مستثمري التجزئة يتراكمون؟ الجواب هو مزيج، ولكن البصمة المؤسسية هائلة: ما يقرب من 48.64٪ من أسهم الشركة مملوكة من قبل المؤسسات، وهو ما يمثل قيمة طويلة الأمد تبلغ حوالي 164.7 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من أحدث الإيداعات. هذا جزء كبير من شركة تبلغ قيمتها السوقية الحديثة حوالي 333.17 مليون دولار. لكن القصة الحقيقية هي القناعة وراء هذه الأرقام: في حين خفضت شركات مثل Goldman Sachs Group Inc. مراكزها بأكثر من 31٪ في الربع الثالث من عام 2025، قامت شركات أخرى مثل Millennium Management LLC بزيادة حصتها بقوة بنسبة مذهلة بلغت 570.192٪. إذًا، من هم هؤلاء اللاعبون، ولماذا يقومون بمثل هذه الرهانات المختلفة تمامًا على صناديق الاستثمار العقاري في الأراضي الزراعية عندما يكون عائد الأرباح الآجلة ثابتًا عند 6.11٪؟ دعونا نحفر بشكل واضح في profile من المشترين والبائعين لرسم المخاطر والفرص على المدى القريب في فئة الأصول الفريدة هذه.

من يستثمر في شركة جلادستون لاند (LAND) ولماذا؟

تنقسم قاعدة المستثمرين في شركة جلادستون لاند (LAND) بالتساوي تقريبًا بين المؤسسات الكبيرة والمستثمرين الأفراد، ولكن دوافعهم مختلفة بشكل أساسي. تسعى المؤسسات إلى التعرض العقاري المتخصص والحماية من التضخم، في حين يسعى مستثمرو التجزئة في المقام الأول إلى الحصول على دخل أرباح شهري مرتفع، والذي يبلغ حاليًا عائدًا يبلغ 6.27٪.

ويخلق هذا المزيج ديناميكية حيث يكون سعر السهم حساسًا لكل من اتجاهات تقييم الأراضي الزراعية طويلة الأجل (التركيز المؤسسي) ومخاوف استدامة الأرباح قصيرة الأجل (التركيز على البيع بالتجزئة). إن التحول الاستراتيجي الأخير للشركة إلى عقود الإيجار القائمة على المشاركة في عام 2025 يعني أن المستثمرين يشترون الآن في تدفق دخل أكثر تقلبًا، ويرتبط بشكل مباشر بإنتاجية المحاصيل، وليس فقط شيكات الإيجار المستقرة. إنها مخاطرة محسوبة للحصول على مكافأة محتملة أعلى.

أنواع المستثمرين الرئيسية: الانقسام بنسبة 50/50

اعتبارًا من أواخر الربع الثالث من عام 2025، يعد هيكل ملكية شركة جلادستون لاند بمثابة تقسيم شبه مثالي بين أموال المؤسسات وأموال التجزئة، بالإضافة إلى حصة داخلية صغيرة ولكنها مهمة. يمتلك المستثمرون المؤسسيون ما يقرب من 50.14% من الأسهم العادية، ويسيطرون على ما يقرب من 18.2 مليون سهم. وهذا يترك التعويم المتبقي إلى حد كبير في أيدي مستثمري التجزئة الأفراد، حيث يمتلك المطلعون حوالي 3.77٪.

ويهيمن مديرو الأصول الكبرى على الجانب المؤسسي. على سبيل المثال، تعد شركتا Vanguard Group Inc. وBlackrock, Inc. أكبر مالكين، حيث تمتلكان 3,420,619 سهمًا و3,001,665 سهمًا، على التوالي، اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهؤلاء ليسوا مشترين مضاربين؛ وهم صناديق المؤشرات وموزعو الأصول طويلة الأجل الذين ينظرون إلى الأراضي الزراعية باعتبارها فئة أصول متميزة - وهي وسيلة للتحوط ضد التضخم ومصدر عائد غير مرتبط. من ناحية أخرى، غالبا ما يقوم مستثمرو التجزئة بشراء الأرباح الشهرية، ويعاملونها كبديل للدخل الثابت، وهو بالتأكيد اقتراح أكثر خطورة نظرا لطبيعة العمل.

دوافع الاستثمار: العائد مقابل التقدير

يظل عامل الجذب الأساسي لمعظم المستثمرين هو الأرباح. باعتبارها صندوق استثمار عقاري (REIT)، يجب على شركة جلادستون لاند توزيع ما لا يقل عن 90٪ من دخلها الخاضع للضريبة على المساهمين، وهو ما يترجم إلى عائد مرتفع. تبلغ الأرباح السنوية الحالية 0.5604 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ومع ذلك، فإن تغطية توزيعات الأرباح هي نقطة خلاف، حيث بلغت نسبة التوزيعات النقدية نسبة عالية بلغت 262.3٪، مما يشير إلى الاعتماد على زيادات رأس المال أو مبيعات الأصول للحفاظ على الدفع، خاصة خلال الفصول ذات الإيجار الثابت المنخفض.

بالنسبة للمستثمرين الأكثر تطورا، فإن الدافع هو زيادة رأس المال (آفاق النمو) من الأصول الأساسية: الأراضي الزراعية. لقد حظيت قيم الأراضي الزراعية بتقدير تاريخي، وتؤكد شركة Gladstone Land Corporation ذلك من خلال إجراءات ملموسة. في الربع الثالث من عام 2025، باعت الشركة مزرعتين في فلوريدا مقابل 21.5 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى تحقيق ربح صافي قدره حوالي 6.0 مليون دولار أمريكي - أي قسط بنسبة 36% عن سعر الشراء الأصلي. وهذا يدل على أن القيمة الحقيقية تكمن في الأرض نفسها، وليس في الإيجار فقط. أنت تشتري قطعة من التقدير طويل المدى لمورد محدود.

استراتيجيات الاستثمار: الدخل مقابل النمو المتغير

تنقسم الاستراتيجيات النموذجية على طول خطوط المستثمر. يستخدم المستثمرون الذين يركزون على الدخل، وغالبًا ما يكونون تجزئة، استراتيجية حيازة طويلة الأجل، حيث ينظرون إلى السهم كبديل للدخل الثابت. إنهم مهتمون في المقام الأول باستقرار التدفق النقدي الشهري. يمكنك معرفة المزيد عن استقرار التدفق النقدي للشركة تحليل الصحة المالية لشركة جلادستون لاند (LAND): رؤى أساسية للمستثمرين.

ومع ذلك، فإن التحول الأبرز في عام 2025 هو التحرك نحو استراتيجية نمو متغيرة. ومن خلال تعديل عقود الإيجار لثمانية عقارات لتقليل الإيجارات الأساسية الثابتة وزيادة إيجارات المشاركة (حصص المحاصيل)، ربطت الشركة أرباحها على المدى القريب مباشرة بنجاح الحصاد. وهذا محور استراتيجي يجذب المستثمرين ذوي القدرة العالية على تحمل المخاطر والإيمان بالسوق القوية لمحاصيل دائمة معينة، مثل الفستق واللوز.

• القابضة طويلة الأجل: قم بالشراء والاحتفاظ بالأرباح الشهرية والتقدير التاريخي للأراضي الزراعية.
• استثمار القيمة (الأسهم الممتازة): ركز على الأسهم المفضلة (مثل LANDP أو LANDM) للحصول على دخل أكثر استقرارًا وأعلى عائدًا، وغالبًا ما يكون ذلك مع تاريخ استدعاء إلزامي يحد من الجانب السلبي.
• النمو المتغير / التعرض للسلع: الرهان على غلات المحاصيل القوية والأسعار، خاصة مع توقع الربع الرابع من عام 2025 بتحقيق ما يقرب من 16.9 مليون دولار من إيرادات إيجار المشاركة.

ويعني هيكل الدخل المتغير هذا أنه في حين أن FFO المعدل (AFFO) للربع الثالث من عام 2025 كان منخفضًا عند 1.41 مليون دولار، فمن المتوقع تحقيق عائد كبير في الربع الرابع. وهذا خطر توقيت حاسم يجب فهمه. إذا كان الحصاد مخيبا للآمال، فسوف تتأثر أرباح العام بأكمله بشدة. لذلك، الإجراء الخاص بك الآن هو مراقبة تحقيق الإيجار التشاركي للربع الرابع من عام 2025 عن كثب.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين لشركة جلادستون لاند (LAND)

أنت تنظر إلى شركة Gladstone Land Corporation (LAND) وتحاول معرفة من الذي يراهن عليه أصحاب الأموال الكبيرة، ولماذا يقومون بتحركاتهم. إنه سؤال ذكي، لأن المستثمرين المؤسسيين - صناديق الاستثمار المشتركة، وصناديق التقاعد، ومديري الأصول - يمتلكون غالبية الأسهم، وأفعالهم تؤدي إلى الكثير من التقلبات التي تراها. اعتبارًا من الربع الثالث (Q3) من عام 2025 تقريبًا 48.64% من الأسهم العادية لشركة Gladstone Land مملوكة لهذه المؤسسات، وهو ما يمثل قيمة إجمالية تبلغ حوالي 164.707 مليون دولار. هذه كتلة ضخمة من الملكية، وإدانتهم بنموذج صندوق الاستثمار العقاري (REIT) للأراضي الزراعية هو ما تحتاج إلى تتبعه.

شهد إجمالي أسهم المؤسسات (الطويلة) زيادة طفيفة قدرها 0.53% في الربع الأخير، مما يشير إلى مشاعر مختلطة ولكن مستقرة بشكل عام تجاه استراتيجية الأراضي الزراعية طويلة المدى للشركة. ومع ذلك، فإن الصورة على المدى القصير أكثر تعقيدًا بسبب التحول الاستراتيجي للشركة في نموذج التأجير الخاص بها.

كبار المستثمرين المؤسسيين وحصصهم

المستثمر profile يهيمن عليها عمالقة عالم إدارة الأصول. هؤلاء عادةً ما يكونون مستثمرين سلبيين يحتفظون بالسهم كجزء من صناديق المؤشرات الأوسع أو مخصصات القطاع العقاري. حجمها الكبير يعني أن ملفات 13F الفصلية الخاصة بها يجب أن يشاهدها أي مستثمر.

فيما يلي أكبر خمسة مالكين مؤسسيين للأسهم العادية لشركة Gladstone Land Corporation (LAND) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بناءً على حصصهم المُبلغ عنها:

لاحظ أن ثلاثة من أكبر خمس شركات - Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. وState Street Corp - هم في المقام الأول مديرو صناديق المؤشرات. غالبًا ما يكون البيع والشراء ميكانيكيًا، حيث يتتبع مؤشر Russell 2000 أو مؤشر REIT، ولهذا السبب تكون النسبة المئوية للتغيرات صغيرة. القصة الحقيقية غالبا ما تكون في الصناديق الأصغر حجما والأكثر نشاطا.

التحولات الأخيرة في البيع والشراء المؤسسي

تُظهر التغييرات الأخيرة في الملكية انقسامًا في القناعة، وهو ما يرتبط بشكل واضح بالمحور الاستراتيجي الرئيسي للشركة في عام 2025. وقد قامت جلادستون لاند بتحويل العديد من عقود الإيجار ذات القاعدة الثابتة إلى اتفاقيات مشاركة المحاصيل، وهو رهان عالي المخاطر وعالي المكافأة يربط الإيرادات مباشرة بإنتاجية المحاصيل وأسعارها.

كان الألم الناجم عن هذا التحول واضحًا على المدى القصير في الربع الثالث من عام 2025، مع انخفاض إجمالي إيرادات التشغيل إلى 17.8 مليون دولار (أسفل 21.2% على أساس سنوي) وانخفضت الأموال المعدلة من العمليات (AFFO) إلى 1.41 مليون دولار (أسفل 68.8%). تسبب هذا التقلب في تراجع بعض المستثمرين النشطين، لكن آخرين رأوا فرصة قيمة كبيرة:

• المراكم الرئيسية: قامت شركة Millennium Management Llc برهان كبير، حيث زادت حصتها بما يزيد عن ذلك 570%مضيفا 241,231 أسهم. كما أظهرت شركة Proshare Advisors Llc أيضًا اقتناعًا قويًا، حيث زادت ممتلكاتها بمقدار 16.479%. هؤلاء هم المديرون النشطون الذين يراهنون على انتعاش الربع الأخير من عام 2025.
• البائعين المهمين: كانت شركة Goldman Sachs Group Inc. بائعًا بارزًا، مما أدى إلى تقليص مركزها بمقدار -31.678%أو 150,018 أسهم. يشير هذا إلى تحرك واضح بعيدًا عن عدم اليقين بشأن الأرباح على المدى القصير.

تأثير كبار المستثمرين على الإستراتيجية والسعر

إن دور هؤلاء المستثمرين المؤسسيين في جلادستون لاند ذو شقين: فهم يوفرون السيولة الأساسية ويتحققون من صحة فرضية الاستثمار طويل الأجل. تمنع ممتلكاتهم الكبيرة التقلبات الشديدة في الأسعار مع انخفاض حجم التداول، مما يوفر أرضية من الدعم. عندما ضرب سعر السهم $9.03 للسهم الواحد في نوفمبر 2025، بانخفاض 23.80% مقارنة بالعام السابق، حدت القاعدة المؤسسية من هذا الانخفاض.

والأهم من ذلك، أن التراكم المؤسسي من قبل الصناديق النشطة مثل شركة Millennium Management Llc، على الرغم من صافي الخسارة في الربع الثالث المنسوبة إلى المساهمين العاديين في (3.92) مليون دولار، هو تصويت بالثقة في استراتيجية الإدارة الجديدة. يعترف السوق بأن تخفيضات الإيجار الأساسي الثابت البالغة 17 مليون دولار للسنة المالية 2025 هي تضحية مؤقتة، ومن المتوقع أن يتم الاعتراف بأغلبية عائدات حصة المحصول الناتجة كإيجار مشاركة في الربع الرابع من عام 2025.

إن ضغط الشراء المؤسسي هذا يقول بشكل أساسي: نحن نعتقد أن قيمة الأراضي الزراعية سليمة، ونحن على استعداد لتحمل التقلبات على المدى القريب من أجل الاتجاه الصعودي المحتمل لمحصول الفستق واللوز القوي. للتعمق أكثر في صحة الميزانية العمومية للشركة خلال هذا التحول، يجب عليك القراءة تحليل الصحة المالية لشركة جلادستون لاند (LAND): رؤى أساسية للمستثمرين.

الفكرة الأساسية بسيطة: تحتفظ الصناديق السلبية بمراكزها، لكن الصناديق النشطة منقسمة - بعضها يبيع مخاطر الأرباح قصيرة الأجل، والبعض الآخر يشتري قصة انتعاش أرباح الربع الرابع من عام 2025.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة جلادستون لاند (LAND)

أنت تريد أن تعرف من يشتري شركة Gladstone Land Corporation (LAND) ولماذا، لأن فهم قاعدة المساهمين يعد بالتأكيد جزءًا حيويًا من العناية الواجبة. والنتيجة المباشرة هي أن شركة جلادستون لاند مملوكة بأغلبية ساحقة بأموال مؤسسية سلبية كبيرة، مما يوفر الاستقرار ولكنه يعني أيضًا أن السهم يتحرك إلى حد كبير مع معنويات السوق الواسعة بدلاً من ضغط الناشطين الفرديين.

اعتبارًا من أحدث الإيداعات في السنة المالية 2025، يمتلك المستثمرون المؤسسيون - الصناديق الكبرى ومديرو الأصول - جزءًا كبيرًا من الشركة، مع ما يقرب من 40.26% من الأسهم المملوكة لهذه الكيانات. هذا هو REIT (صندوق الاستثمار العقاري) الذي يجذب رأس مال طويل الأجل يتتبع المؤشرات، ولهذا السبب ترى المشتبه بهم المعتادين في أعلى قائمة المساهمين.

• تعد شركة Vanguard Group Inc. أكبر مالك، حيث تمتلك 3,420,619 سهمًا اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.
• تتابع شركة BlackRock, Inc. عن كثب، حيث تمتلك 3,001,665 سهمًا اعتبارًا من نفس التاريخ.
• ومن بين اللاعبين المؤسسيين الرئيسيين الآخرين شركة Amundi، التي تمتلك 1,182,821 سهمًا، وشركة Geode Capital Management, Llc، التي تمتلك 958,808 سهمًا.

إليك الحساب السريع: يمثل هؤلاء كبار حاملي المؤسسات وحدهم نسبة كبيرة من إجمالي الأسهم القائمة. تأثيرهم سلبي في المقام الأول، مما يعني أنهم يصوتون عمومًا مع الإدارة على مقترحات مثل انتخاب أعضاء مجلس الإدارة، والذي حدث في الاجتماع السنوي لحملة الأسهم في 8 مايو 2025.

الملكية المؤسسية: الاستقرار بدلاً من النشاط

الحجم الهائل لهذه المناصب المؤسسية -287 أصحاب المؤسسات إن امتلاك ما يزيد عن 18.2 مليون سهم يعني أن السهم يتمتع بأرضية قوية ومستقرة. وهذه نقطة حاسمة بالنسبة لصندوق الاستثمار العقاري الذي يركز على الأراضي الزراعية، وهي أصول طويلة الأجل. هذه الصناديق لا تبحث عن تحول سريع؛ إنهم يستثمرون للحصول على عوائد مستقرة وطويلة الأجل وأرباح شهرية تبلغ 0.0467 دولارًا أمريكيًا للسهم شهريًا، أو 0.5604 دولارًا أمريكيًا سنويًا في عام 2025.

لا ترى نوع المستثمرين الناشطين العدوانيين الذين يقدمون جدول 13D هنا. وبدلاً من ذلك، يتم ممارسة التأثير من خلال الملكية الكبيرة والسلبية (ملفات الجدول 13G)، مما يعني أنهم يدعمون بشكل عام نموذج الأعمال الحالي المتمثل في الحصول على وامتلاك الأراضي الزراعية عالية الجودة المؤجرة على أساس الشبكة الثلاثية (حيث يدفع المستأجر معظم النفقات). للتعمق أكثر في رؤية الشركة طويلة المدى، قم بمراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة جلادستون لاند (LAND).

تحركات رأس المال الأخيرة والنشاط الداخلي

في حين أن المؤسسات الكبرى كانت مستقرة بشكل عام، فقد اتخذت الشركة نفسها خطوة ملحوظة للغاية في يوليو 2025: برنامج إعادة شراء الأسهم المفضلة. سمح مجلس الإدارة بإعادة شراء ما يصل إلى 20 مليون دولار من أسهم السلسلة B التي تبلغ 6.00% وما يصل إلى 35 مليون دولار من أسهمها المفضلة من السلسلة C بنسبة 6.00%، بإجمالي 55 مليون دولار. هذه إشارة قوية من الإدارة، لأنها تشير إلى أنهم يعتقدون أن الأسهم المفضلة مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، وهو استخدام فعال لرأس المال، مما يضمن عائدًا مضمونًا بنسبة 6٪ من خلال إلغاء التزامات توزيع الأرباح المستقبلية.

على الصعيد الداخلي، الذي يمثل حوالي 7.20% من الأسهم، كان النشاط ضئيلًا ولكنه جدير بالملاحظة. على سبيل المثال، باع المطلع الداخلي أنتوني دبليو باركر 6601 سهمًا في صفقة تم الكشف عنها في 13 مارس 2025. يمكن أن يثير المطلعون الذين يبيعون الأسهم دهشة أحيانًا، لكن الحجم الإجمالي البالغ 6601 سهمًا تم بيعه على مدار الـ 24 شهرًا الماضية هو رقم صغير مقارنة بإجمالي القيمة السوقية البالغة حوالي 333.17 مليون دولار اعتبارًا من يوليو 2025. إنها ليست نزوحًا جماعيًا؛ إنها مجرد إدارة روتينية للسيولة.

هناك خطوة رئيسية أخرى حديثة تؤثر على أرباح عام 2025 وهي التحول في الاعتراف بالإيرادات. قامت الإدارة بتعديل بعض اتفاقيات الإيجار الخاصة بمزارع المحاصيل الدائمة، مما أدى إلى خفض الإيجارات الأساسية الثابتة مقابل إيجارات مشاركة أعلى بكثير (حصة المحاصيل). وهذا يعني أنه سيتم الاعتراف بأغلبية أرباح الشركة لعام 2025 في الربع الرابع، مما يجعل أداء السهم أكثر تقلبًا في الأشهر التسعة الأولى.

وهذا قرار استراتيجي، وليس قرارًا يتخذه المستثمرون.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال التقلبات حيث ينتظر السوق إصدار أرباح الربع الرابع من عام 2025، والتي ستحتوي على الجزء الأكبر من إيرادات إيجار المشاركة. وإذا كانت أسعار المحاصيل وعائداتها مخيبة للآمال، فإن القاعدة المؤسسية المستقرة لن تمنع تصحيح الأسعار على المدى القصير.

الخطوة التالية: يجب عليك وضع نموذج للتأثير المحتمل لإيجارات المشاركة في الربع الرابع من عام 2025 على الأموال المعدلة من العمليات (AFFO) بحلول يوم الجمعة.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تنظر إلى شركة جلادستون لاند (LAND) وتحاول معرفة ما إذا كانت الأموال الكبيرة لا تزال مهتمة، وبصراحة، فإن المشاعر هي مزيج من التفاؤل الحذر والواقعية. يمتلك كبار المساهمين، وخاصة المستثمرين المؤسسيين، حصة كبيرة - حوالي 40.26% إلى 45.99% من الشركة - ولكن الأداء المالي الأخير خفف بالتأكيد من الحماس.

وتحتفظ أكبر المؤسسات المالكة، مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc.، بمراكزها العليا، مما يدل على إيمان طويل الأمد بنموذج صندوق الاستثمار العقاري في الأراضي الزراعية (REIT). اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، امتلكت شركة Vanguard Group Inc. 3,420,619 سهمًا، بينما امتلكت شركة BlackRock, Inc. 3,001,665 سهمًا. ولكن إليك الحساب السريع: في حين زادت شركة Vanguard من مركزها قليلاً بنسبة 0.76%، قلصت BlackRock بالفعل من حيازتها بنسبة -0.867% في نفس الفترة. إنها إشارة دقيقة ولكنها مهمة: كبار اللاعبين ليسوا متفائلين بشكل موحد.

يميل الإجماع العام من شركات الوساطة نحو "الشراء المعتدل" أو "الأداء المتفوق"، مع متوسط ​​توصية يبلغ 2.4 من 4.0. ومع ذلك، فإن هذه التوقعات الإيجابية تعتمد بشكل كبير على تحول كبير في نموذج إيرادات الشركة للسنة المالية 2025، وهو الخطر الرئيسي على المدى القريب. يمكنك معرفة المزيد حول أساسيات نموذج الأعمال على شركة جلادستون لاند (LAND): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

ردود فعل السوق الأخيرة على تحولات الملكية

كان سوق الأوراق المالية يتفاعل بشكل واضح مع التحولات المالية للشركة، وليس فقط تغيرات الملكية. وجاء رد الفعل الأخير الأكثر أهمية بعد إصدار أرباح الربع الثاني من عام 2025 في أغسطس، والذي أظهر خطأً كبيرًا في التقديرات. انخفض السهم بنسبة 4.16٪ في تداول ما قبل السوق. ويعكس هذا الانخفاض خيبة أمل المستثمرين بعد أن أعلنت الشركة عن خسارة صافية بلغت حوالي 7.9 مليون دولار، وهو ما يعني خسارة قدرها 0.38 دولار للسهم الواحد للمساهمين العاديين.

وترتبط حساسية السوق هذه بشكل مباشر بقرار الشركة تعديل اتفاقيات الإيجار في بعض المزارع، وتحويل الإيرادات من الإيجارات الأساسية الثابتة التي يمكن التنبؤ بها إلى إيجارات المشاركة الأقل تحديدًا (اتفاقيات مشاركة المحاصيل). ويعني هذا التغيير أنه من المتوقع الآن أن يتم الاعتراف بأغلبية إيرادات الشركة وأرباحها السنوية لعام 2025 في وقت متأخر من العام، وتحديداً في الربع الرابع. لذلك، فإن السوق يسعر مخاطر الأرباح المتأخرة والمتقلبة المحتملة.

• صافي الخسارة في الربع الثاني من عام 2025: 7.9 مليون دولار.
• تخطي ربحية السهم للربع الثاني من عام 2025: -82.86% عجز عن التوقعات.
• رد فعل السهم: انخفاض بنسبة -4.16% بعد أرباح الربع الثاني.

وجهات نظر المحللين حول المستثمرين الرئيسيين والتأثير المستقبلي

يركز المحللون بشكل أقل على من يشتري ويركزون أكثر على المخاطر الهيكلية التي يجب على كبار المستثمرين مثل BlackRock, Inc. وVangguard Group Inc. مواجهتها. الشاغل الأساسي هو ارتفاع تكلفة رأس المال، مما يجعل عمليات الاستحواذ على المزارع الجديدة صعبة، بالإضافة إلى التكلفة العالية لهيكل الأسهم المفضل للشركة. واعترفت الإدارة بذلك، مشيرة إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة تعني "عدم قدرتها على تمويل" المزارع الجديدة في الوقت الحاضر.

بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، يبلغ تقدير الإيرادات المتفق عليه 70.88 مليون دولار، مع خسارة متوقعة قدرها -0.37 دولار للسهم. يعكس هذا التقدير انخفاض الإيجارات الأساسية الثابتة، والتي انخفضت بمقدار 5.4 مليون دولار على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 بسبب تعديلات عقد الإيجار. الاتجاه الصعودي، وفقًا للمحللين، هو احتمال وجود ربع رابع قوي، حيث تتوقع الشركة تحقيق إيرادات تبلغ حوالي 16.9 مليون دولار من حصاد الفستق وحده.

يبلغ متوسط ​​السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا حوالي 10.00 دولارًا إلى 10.50 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع متواضع عن السعر الحالي. توقعات المحللين هي في الأساس رهان على أن حصاد عام 2025 سيأتي بقوة وأن الشركة تدير بنجاح هيكل رأس مالها. يقوم المستثمرون الرئيسيون بشكل أساسي بالتحقق من صحة قيمة الأصول طويلة الأجل (الأراضي الزراعية) بينما يشعر المحللون بالقلق بشأن التدفق النقدي على المدى القريب (هيكل الإيجار). إنه نقاش كلاسيكي حول القيمة مقابل النمو.

الخطوة التالية: يجب عليك تتبع تدفق الأخبار حول تسعير الفستق واللوز - المحصولين الأكثر تعرضًا لهيكل إيجار المشاركة الجديد - مع اقتراب نتائج الربع الرابع من عام 2025. المالك: مدير المحفظة.