بيان المهمة، الرؤية، & القيم الأساسية لشركة Clipper Realty Inc. (CLPR)

إن فهم حجر الأساس لاستراتيجية شركة Clipper Realty Inc. (CLPR) - مهمتها ورؤيتها وقيمها الأساسية - يعد أمرًا بالغ الأهمية بالتأكيد عندما ترى الإشارات المالية المختلطة من أدائها الأخير. كيف يمكن لشركة ذات معدل إشغال سكني شبه مثالي أن 99% في الربع الثالث من عام 2025 لا تزال تسجل خسارة صافية قدرها 0.14 دولار للسهم الواحد، حتى مع وصول الإيرادات الفصلية 37.7 مليون دولار؟ هذا هو التوتر الأساسي في تركيزهم على منطقة العاصمة نيويورك، وركائزهم الإستراتيجية هي الخريطة لكيفية تخطيطهم لسد هذه الفجوة بين المقاييس التشغيلية القوية والنتيجة النهائية الصعبة، خاصة مع أكثر من 1.28 مليار دولار في أوراق الدفع اعتبارًا من 31 مارس 2025. هل قيمها المعلنة لتوليد القيمة طويلة الأجل وفلسفة العمل المحافظة كافية لفتح صافي قيمة الأصول المقدرة (NAV) لـ 9 دولارات للسهم الواحد التي يخفضها السوق حاليًا 57%?

شركة كليبر ريالتي (CLPR) Overview

(CLPR)، والنتيجة بسيطة: صندوق الاستثمار العقاري (REIT) الذي يركز على مدينة نيويورك يتنقل في تحولات السوق من خلال الاعتماد بشكل كبير على محفظته السكنية الأساسية، حيث يكون نمو الإيجارات قويًا حتى عندما تواجه القطاعات التجارية رياحًا معاكسة. تأسست شركة Clipper Realty في عام 1998 وتم طرحها للاكتتاب العام في عام 2013، مع التركيز على الاستحواذ على العقارات السكنية والتجارية متعددة الأسر وإدارتها وإعادة تحديد مواقعها في مانهاتن وبروكلين.

يتمثل العمل الأساسي للشركة في توليد إيرادات الإيجار من عقاراتها، والتي تشمل الأصول الرئيسية مثل مجمع فلاتبوش جاردنز وتريبيكا هاوس. تركز هذه الإستراتيجية على المواقع ذات الكثافة السكانية العالية والتي يمكن الوصول إليها عبر وسائل النقل، وهي لعبة عقارية كلاسيكية في نيويورك. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، وهي آخر فترة تقرير، بلغت الإيرادات الفصلية للشركة 37.7 مليون دولار. بصراحة، هذا التركيز المستمر على سوق نيويورك هو أكبر ميزة لهم.

• بدأت في عام 1998، والاكتتاب العام في عام 2013.
• تمتلك وتدير العقارات في مانهاتن وبروكلين.
• الدخل الأساسي هو إيرادات الإيجار.
• بلغت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 37.7 مليون دولار.

إذا كنت تريد التعمق أكثر في كيفية عمل هذا الهيكل ومن يدير العرض، يمكنك التحقق من ذلك شركة Clipper Realty Inc. (CLPR): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال.

الأداء المالي الأخير: القوة السكنية تعوض الضغوط التجارية

تُظهر أحدث البيانات المالية، وتحديداً نتائج الربع الثالث من عام 2025 المعلنة في 13 نوفمبر 2025، تشعباً واضحاً في الأداء. وكانت الإيرادات الفصلية 37.7 مليون دولار، وهي ثابتة بشكل أساسي مقارنة بالعام السابق، لكن القطاعات الأساسية تحكي القصة الحقيقية. المنتج الرئيسي - دخل الإيجار السكني - هو محرك النمو، ويتزايد بنسبة 1.9 مليون دولارأو 6.9%، للربع.

ويعود هذا النمو إلى التأجير السكني الاستثنائي. تجاوزت عقود الإيجار الجديدة عبر المحفظة الإيجارات السابقة بحوالي 14%، وانتهت التجديدات 6%. وهذه إشارة قوية للطلب. بالإضافة إلى ذلك، لا يزال إجمالي معدل الإشغال السكني قويًا عند حوالي 99%. إليك الحساب السريع: تلك القوة السكنية هي ما يحافظ على استقرار الدخل الأعلى، حتى مع التحديات التجارية مثل إنهاء عقد إيجار في منتصف أغسطس في مدينة نيويورك للعقار الواقع في 250 ليفينجستون ستريت، والذي تسبب في انخفاض الإيرادات التجارية بنسبة 1.8 مليون دولار.

ما يخفيه هذا التقدير هو صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 4.6 مليون دولار، ارتفاعًا من 1.1 مليون دولار في العام الماضي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى إنهاء عقد الإيجار التجاري والتكاليف المرتبطة بالتأجير الأولي لمشروع Prospect House الجديد. ومع ذلك، فإن الأموال المعدلة من العمليات (AFFO)، وهو مقياس رئيسي لصناديق الاستثمار العقاري (REITs)، كانت 5.6 مليون دولار للربع.

مالك رائد في سوق عالي العوائق

تتمتع شركة Clipper Realty Inc. بموقع متميز كمالك ومشغل رائد في سوق العقارات في منطقة نيويورك الحضرية الذي يتميز بتنافسية عالية. إن نجاحهم لا يتعلق بالتوسع الوطني السريع؛ بل يتعلق الأمر بالترسيخ العميق في "سوق عالية العوائق أمام الدخول" مثل مدينة نيويورك، والتي توفر خندقًا طبيعيًا ضد المنافسة وإمكانات التقدير على المدى الطويل.

يدعم الأداء التشغيلي هذا: الحفاظ على ما يقرب من 99% الإشغال ودفع الإيجارات الجديدة إلى الارتفاع تقريبًا 14% هو شهادة على إدارة الممتلكات واختيارات الموقع الاستراتيجي. وهي تركز على مزيج من الأصول المستقرة ذات التدفق النقدي مثل Flatbush Gardens والتطورات الانتهازية مثل Prospect House الجديد، الذي أصبح الآن في مرحلة التأجير الأولية. وهذا النهج المتوازن للمحفظة هو سبب اعتبارهم لاعباً رئيسياً في هذا القطاع. لفهم كيفية تحقيق هذه المقاييس باستمرار، تحتاج إلى إلقاء نظرة فاحصة على استراتيجيتهم الأساسية وتنفيذ إدارة الممتلكات.

بيان مهمة شركة Clipper Realty Inc. (CLPR).

كمحلل مالي متمرس، فإنني أنظر إلى بيان مهمة الشركة ليس كزغب تسويقي، ولكن كوثيقة استراتيجية ملزمة - فهي المرشح لكل قرار تخصيص رأس المال. بالنسبة لشركة Clipper Realty Inc. (CLPR)، لا يتم نشر مهمة رسمية مكونة من جملة واحدة علنًا على صفحة المستثمر الخاصة بهم، ولكن غرضهم الأساسي واضح تمامًا من أفعالهم وأهدافهم المعلنة: توليد قيمة طويلة الأجل للمساهمين من خلال استثمارات استراتيجية ومُدارة بنشاط في العقارات السكنية والتجارية في منطقة العاصمة نيويورك، مع التركيز على التدفق النقدي المستقر وزيادة رأس المال. هذه المهمة هي الأساس الذي يوجه نهجهم العدواني في إعادة تموضع الأصول وإدارتها في سوق العقارات في نيويورك الذي يتسم بتنافسية عالية.

أنت بحاجة إلى معرفة أين تضع الشركة رأسمالها، وهذه المهمة تخبرك بذلك بالضبط: مانهاتن وبروكلين، مع التركيز على التدفق النقدي أولاً. هذا التركيز هو ما سمح لهم بالإبلاغ عن إيرادات سنوية تبلغ تقريبًا 148.77 مليون دولار اعتبارًا من أحدث بيانات السنة المالية، على الرغم من مواجهة الرياح المعاكسة في السوق التي أدت إلى خسارة صافية في الربع الثالث من عام 2025 تبلغ حوالي 4.6 مليون دولار.

المكون الأساسي 1: توليد قيمة طويلة الأجل وتدفق نقدي مستقر

العنصر الأول والأكثر أهمية في الفلسفة التشغيلية لشركة Clipper Realty Inc. هو التزامها بتوليد قيمة طويلة الأجل (زيادة رأس المال) مقترنة بتدفق نقدي مستقر. في عالم صناديق الاستثمار العقاري (REIT)، يعد التدفق النقدي هو الملك، وبالنسبة لـ CLPR، يعني ذلك التركيز العميق على الأصول متعددة العائلات ذات الطلب المرتفع والمستقرة الإيجار في مدينة نيويورك. إنهم لا يطاردون التقلبات السريعة. إنهم يبنون الثروة على مدى عقود.

والدليل على ذلك هو أداء المحفظة: فقد حافظ القطاع السكني على معدل إشغال ممتاز يقارب 99% حتى الربع الثالث من عام 2025، وهو مؤشر قوي على استقرار الإيرادات. ويعتبر هذا الاستقرار ضروريا لخدمة عبء ديونهم، الذي بلغ عنده 1,281.2 مليون دولار في الأوراق المالية المستحقة الدفع اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. إليك الحسابات السريعة: يضمن معدل الإشغال المرتفع دخل الإيجار الثابت اللازم لتغطية مدفوعات الفائدة والحفاظ على توزيعات أرباح ربع سنوية تبلغ 0.095 دولار للسهم الواحد.

• الحفاظ على نسبة إشغال عالية لتحقيق استقرار الإيرادات.
• إعطاء الأولوية للأصول المتدفقة النقدية في مدينة نيويورك.
• إدارة الديون مقابل دخل الإيجار المتوقع.

المكون الأساسي 2: تعزيز قيمة العقار من خلال الإدارة النشطة

الركيزة الثانية هي الإدارة النشطة والتحسينات الإستراتيجية لرأس المال، وهي كيفية تقديم منتجات وخدمات عالية الجودة - في هذه الحالة، مساكن عالية الجودة. إنهم لا يجمعون الإيجار فحسب؛ إنهم يقومون بإعادة وضع العقارات وترقيتها بشكل نشط لتحقيق عوائد إيجارية أعلى، وهو المحرك لزيادة رأس المال. هذا هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق للمستثمرين الباحثين عن النمو.

يمكنك رؤية هذه الإستراتيجية في نتائج التأجير الخاصة بهم: تجاوزت عقود الإيجار الجديدة الموقعة عبر محفظتهم في الربع الثالث من عام 2025 الإيجارات السابقة بنحو 14%، وكانت التجديدات قد انتهت 6%. هذا ليس نموا سلبيا. إنها النتيجة المباشرة لاستثماراتهم في عقارات مثل حدائق فلاتبوش، حيث يقومون بإجراء تحسينات رأسمالية ملتزمة بموجب اتفاقية المادة 11 مع مدينة نيويورك، مما يؤدي إلى زيادة استرداد الإيجارات. بالإضافة إلى ذلك، فإن مشروعهم الجديد، Prospect House في بروكلين، قد بدأ بالفعل 60% مؤجرة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على الطلب القوي في السوق على منتجاتهم.

المكون الأساسي 3: الالتزام بالمعايير الأخلاقية والمجتمع

على الرغم من أن المستثمرين غالبًا ما يتم تجاهلهم، إلا أن الالتزام بالمعايير الأخلاقية العالية وتعزيز العلاقات الإيجابية مع المستأجرين والموظفين والمجتمع يعد من العوامل الحاسمة في تخفيف المخاطر في سوق نيويورك. بصراحة، في مدينة ذات تنظيم معقد للإيجارات وحماية قوية للمستأجرين، تعد العلاقة الجيدة مع أصحاب المصلحة ضرورة مالية بالتأكيد.

يدور هذا المكون حول إدارة المخاطر التنظيمية والاجتماعية، والتي تؤثر بشكل مباشر على صافي دخل التشغيل (NOI). كان NOI للشركة للربع الثالث من عام 2025 20.8 مليون دولار، بانخفاض من 21.8 مليون دولار في العام السابق، ويرجع ذلك جزئيًا إلى إنهاء عقد إيجار تجاري كبير، لكن الأداء القوي للقطاع السكني ساعد في تعويض هذا الانخفاض. إن الحفاظ على علاقة مجتمعية قوية، خاصة في محفظة كبيرة مثل Flatbush Gardens، يضمن معارك قانونية أقل، وانخفاض معدل دوران الأعمال، وتدفق دخل أكثر قابلية للتنبؤ به. إنها لعبة طويلة المدى تحمي النتيجة النهائية من الدعاوى القضائية المتعلقة بالمستأجر وأضرار السمعة. يمكنك التعمق أكثر في الاستقرار المالي للشركة من خلال القراءة تحليل الصحة المالية لشركة Clipper Realty Inc. (CLPR): رؤى أساسية للمستثمرين.

بيان رؤية شركة Clipper Realty Inc. (CLPR).

أنت تريد أن تعرف ما الذي يدفع شركة Clipper Realty Inc. (CLPR)، وبصراحة، رؤية الشركة هي مجرد مجموعة من الكلمات حتى تقوم بتعيينها في ميزانيتها العمومية. إن الرؤية الأساسية لشركة Clipper Realty واضحة، حتى لو لم يتم ذكرها صراحة في جملة واحدة: أن تكون شركة استثمار عقاري رائدة ذات قيمة عالية (REIT) في منطقة العاصمة نيويورك، مع التركيز على تعظيم عوائد المساهمين على المدى الطويل من خلال إدارة العقارات الاستراتيجية والنمو. إنها لعبة عقارية كلاسيكية، لكن التنفيذ على المدى القريب، خاصة في سوق 2025 المتقلب، هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق.

إن رؤية تعظيم قيمة المساهمين يتم اختبارها حاليًا من خلال ضغوط هيكل رأس المال. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، واجهت الشركة عجزًا يقدر في التدفق النقدي الحر (FCF) بقيمة 44.4 مليون دولار. إليك الحساب السريع: بلغ التدفق النقدي من العمليات (CFO) 16.5 مليون دولار فقط خلال تلك الفترة، ولم يكن ذلك كافيًا لتغطية النفقات الرأسمالية الأساسية وصافي مصاريف الفوائد. ومع ذلك، فقد أعلنوا عن توزيع أرباح للربع الثالث بقيمة 0.095 دولار للسهم الواحد. يتم حاليًا تمويل هذا الدفع من الخارج، وهو قرار يعطي الأولوية بالتأكيد لتصور المساهمين المباشرين على المحافظة على الميزانية العمومية.

ما يخفيه هذا التقدير هو القوة الأساسية في المحفظة السكنية. وتتجلى رؤية التميز في إدارة العقارات في أرقام الإيجارات: فقد تجاوزت عقود الإيجار الجديدة الإيجارات السابقة بنحو 14%، وارتفعت عمليات التجديد بنسبة تزيد عن 6% في جميع العقارات. هذه إشارة تشغيلية قوية في سوق صعب.

المهمة: الحصول على أصول مدينة نيويورك وتشغيلها وإعادة تنظيمها

تتمثل مهمة Clipper Realty بشكل أساسي في تحقيق عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر من خلال امتلاك وإدارة وإعادة تحديد مواقع العقارات السكنية والتجارية متعددة الأسر في منطقة العاصمة نيويورك. إنها قصة نيويورك، وتحديداً بروكلين ومانهاتن، ويتوقف نجاحها على المدى القريب على إدارة أصولها من خلال بيئة تجارية مليئة بالتحديات.

ينصب التركيز التشغيلي على تعزيز القيمة، وهي طريقة رائعة للقول إنهم يشترون العقارات ويصلحونها ويرفعون الإيجارات. ويتجلى هذا بوضوح في قطاعهم السكني، حيث زادت إيرادات العقارات السكنية في الربع الثالث من عام 2025 بمقدار 1.9 مليون دولار (زيادة بنسبة 6.9٪) على أساس سنوي. على سبيل المثال، ارتفع الإيجار الأساسي للقدم المربع في عقار تريبيكا هاوس إلى 88.14 دولارًا أمريكيًا في 30 سبتمبر 2025، مقارنة بـ 82.39 دولارًا أمريكيًا في العام السابق.

لكن الجانب التجاري للمهمة يواجه رياحاً معاكسة. من المتوقع أن يؤدي إنهاء عقد إيجار كبير في مدينة نيويورك في أغسطس 2025 للعقار الواقع في 250 ليفينغستون ستريت إلى خسارة سنوية تبلغ حوالي 16 مليون دولار من إيرادات الإيجار والسداد. يعد هذا بمثابة ضربة كبيرة للعقار الذي يضمن قرضًا بقيمة 125 مليون دولار، وقد صرحت الشركة رسميًا بأنها لن تستمر في دعم النقص في خدمة الديون. وهذا يشكل خطراً واضحاً على المدى القريب على مهمة توليد "عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر".

• ارتفاع الإيرادات السكنية بنسبة 6.9% في الربع الثالث من عام 2025
• انخفضت الإيرادات التجارية بمقدار 1.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• بلغ إجمالي سندات الدفع (الدين) 1.2812 مليار دولار في نهاية الربع الثالث.

القيم الأساسية: الفلسفة المحافظة والتميز التشغيلي

تركز القيم الأساسية الضمنية للشركة على فلسفة العمل المحافظة والنمو طويل المدى والتميز التشغيلي في إدارة الممتلكات. من الناحية العملية، يعد التميز التشغيلي أحد نقاط القوة، لكن الفلسفة المحافظة تتعرض لضغوط بسبب عبء الديون وتحولات السوق. يمكنك رؤية الواقع المزدوج في نتائج الربع الثالث من عام 2025.

على الجانب التشغيلي، تسير عملية التأجير الأولي لعقار Prospect House الجديد الواقع في 953 Dean Street في بروكلين بشكل جيد، وهو ما يعد بمثابة شهادة على فريق إدارة الممتلكات الخاص بهم. يعد هذا التركيز على التطوير وإعادة التموضع الجديد محركًا للنمو على المدى الطويل. ومع ذلك، تظهر الصورة المالية العامة خسارة صافية قدرها 4.6 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025. وترجع هذه الخسارة جزئيًا إلى التكاليف الأولية لشركة Prospect House وإنهاء عقد الإيجار التجاري.

والاختبار الحقيقي للفلسفة المحافظة هو إدارة الديون. ويبلغ إجمالي الديون أكثر من 1.27 مليار دولار. ومع مواجهة القرض البالغ قيمته 125 مليون دولار في 250 Livingston Street تحديات نشطة، وقرض آخر بقيمة 100 مليون دولار في 141 Livingston Street يواجهان أيضًا تحديات، فإن الشركة تدير تهديدات حادة لهيكل رأس المال. وهذا ليس موقفا محافظا بشكل واضح. لمزيد من الأفكار حول المستثمرين وراء هذه الاستراتيجية، يجب أن تنظر إلى استكشاف مستثمر شركة Clipper Realty Inc. (CLPR). Profile: من يشتري ولماذا؟

الخطوة التالية: الشؤون المالية: تتبع حالة حل قرض 250 Livingston Street بحلول نهاية العام، حيث ستؤثر نتائجه ماديًا على توقعات عام 2026.

القيم الأساسية لشركة Clipper Realty Inc. (CLPR).

أنت تبحث عن المبادئ الأساسية التي تدفع القرارات المالية لشركة Clipper Realty Inc. (CLPR)، وهذا أمر ذكي. على الرغم من أن الشركة لا تنشر بيان مهمة رسميًا مكونًا من جملة واحدة، إلا أن هدفها الأساسي واضح من أفعالها: توليد قيمة طويلة الأجل من خلال الاستثمار العقاري الاستراتيجي في منطقة نيويورك الحضرية. وينقسم هذا التركيز إلى ثلاث قيم أساسية قابلة للتنفيذ تشكل محفظتها ونتائجها التشغيلية في عام 2025.

بصراحة، إن فهم هذه القيم هو الطريقة الوحيدة لرسم خريطة واضحة للمخاطر والفرص على المدى القريب.

توليد القيمة على المدى الطويل من خلال الاستثمار الاستراتيجي

تتعلق هذه القيمة بكونك واقعيًا واعيًا للاتجاه، وليس متقلبًا على المدى القصير. تركز شركة Clipper Realty Inc. على الاستثمارات الإستراتيجية التي تعمل على تعزيز قيمة الأصول بمرور الوقت، مما يعني إدارة المحفظة بشكل فعال للاستفادة من تحولات السوق. يمكنك أن ترى هذا في جهودهم لإعادة تدوير رأس المال، حيث يقومون ببيع الأصول المستقرة لتمويل التطوير الجديد أو تقليل الديون.

وإليك الحساب السريع لتحركاتهم الإستراتيجية هذا العام: في مايو 2025، باعت الشركة العقار الواقع في 10 West 65th Street، وهي خطوة ولدت ما يقرب من 13 مليون دولار نقدا بعد تقاعد الديون والتكاليف. وهذه الأموال متاحة على الفور لتعزيز الميزانية العمومية أو تمويل المشاريع ذات النمو المرتفع، مثل مشروع تطوير Prospect House الجديد.

• بيع الأصول الناضجة: تم إنشاؤها تقريبًا 13 مليون دولار نقدًا من بيع 10 غرب شارع 65.
• تمويل النمو الجديد: يتم الآن تأجير مشروع Prospect House في بروكلين.
• خفض تكاليف الفائدة: حصلنا على قرض جسري جديد لشركة Prospect House لخفض أسعار الفائدة وتوفير رأس المال العامل.

الاستقرار التشغيلي والإشغال العالي

إن صندوق الاستثمار العقاري (REIT) يعيش ويموت من خلال تدفقاته النقدية، لذا فإن الحفاظ على نسبة إشغال عالية ونمو قوي في الإيجارات أمر غير قابل للتفاوض. تتمثل قيمة شركة Clipper Realty Inc. هنا في الالتزام بالإدارة النشطة للممتلكات التي تزيد من إيرادات الإيجار (التدفق النقدي المستقر). بالنسبة لجميع عقاراتهم السكنية، بلغ معدل الإشغال نسبة ممتازة بلغت 99% في الربع الثالث من عام 2025.

ويترجم هذا الطلب المرتفع مباشرة إلى النتيجة النهائية. وتجاوزت عقود الإيجار السكنية الجديدة الموقعة في الربع الثالث من عام 2025 الإيجارات السابقة بأكثر من 14%، مع ارتفاع عمليات التجديد بنسبة 5%. وهذا مؤشر واضح على قوة التسعير في سوق الإيجارات المقيدة في مدينة نيويورك. حتى عقار Prospect House الجديد، الذي بدأ تأجيره الأولي في أغسطس 2025، كان بالفعل مؤجرًا بنسبة 60٪ تقريبًا بحلول نهاية الربع الثالث، مما حقق إيجارات في السوق الحرة تزيد عن 88 دولارًا للقدم المربع.

إدارة المجتمع والممتلكات

لا يمكنك توليد قيمة طويلة الأجل في العقارات في مدينة نيويورك دون أن تكون وكيلًا مسؤولاً عن ممتلكاتك والمجتمع المحيط بك. تتعلق هذه القيمة بالحفاظ على معايير أخلاقية عالية وتعزيز العلاقات الإيجابية، خاصة مع المستأجرين والمجتمع. المثال الأكثر وضوحًا على ذلك هو العمل المستمر في Flatbush Gardens.

تعمل الشركة بموجب اتفاقية المادة 11 مع مدينة نيويورك، والتي تلزمها بإجراء تحسينات رأسمالية كبيرة. منذ بدء الاتفاقية في يوليو 2023، أنفقت شركة Clipper Realty Inc. ما يقرب من 14 مليون دولار أمريكي للوفاء بالتزامات تحسين رأس المال هذه. يعد هذا الاستثمار بمثابة مقايضة: فهو يزيد من نفقات التشغيل على المدى القريب، ولكنه يعزز القيمة طويلة المدى للأصل ويضمن زيادة استرداد الإيجارات بموجب القسم 610، مما يساعد على استقرار صافي دخل التشغيل المستقبلي (NOI). وللتعمق أكثر في هيكل الشركة، يمكنك القراءة شركة Clipper Realty Inc. (CLPR): التاريخ والملكية والمهمة وكيف تعمل وتجني الأموال.