AAON, Inc. (AAON): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

تريد معرفة ما إذا كانت شركة AAON, Inc. هي رهان ذكي في الوقت الحالي، والإجابة هي نعم. إنهم بالتأكيد يركبون رياحًا مواتية هائلة من تفويضات كفاءة استخدام الطاقة الجديدة، بالإضافة إلى أن لديهم تراكمًا قويًا يُقدر بحوالي ما يقرب من 450 مليون دولار دخول الربع الرابع من عام 2025. لكن حجمها الأصغر مقارنة بالعمالقة مثل كاريير يعني أنهم يشعرون بضغط أسعار الفائدة المرتفعة وتكاليف المواد الخام المتقلبة بشكل أسرع بكثير. أنت بحاجة إلى رؤية الصورة الكاملة - نقاط القوة التي تدعم علاوة الأسعار والتهديدات المحددة التي قد تؤدي إلى إبطاء محرك البناء التجاري الخاص بهم - لاتخاذ خطوتك التالية.

AAON, Inc. (AAON) - تحليل SWOT: نقاط القوة

وحدات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) عالية الكفاءة وشبه مخصصة تتطلب علاوة سعرية

تكمن القوة الأساسية لشركة AAON في تخصصها في معدات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) عالية الأداء وشبه مخصصة، والتي تتيح لك الحصول على علاوة سعرية كبيرة مقارنة بالوحدات القياسية المنتجة بكميات كبيرة. هذا ليس مجرد ادعاء تسويقي؛ إنها ميزة تقنية. تقوم الشركة بتصميم معداتها لتلبية الاحتياجات الدقيقة الخاصة بالتطبيقات، خاصة في البيئات التجارية والصناعية المعقدة مثل مراكز البيانات والمستشفيات. ويترجم هذا التركيز على التميز الهندسي وكفاءة الطاقة بشكل مباشر إلى انخفاض تكاليف التشغيل على المدى الطويل بالنسبة للعميل.

يمكن الدفاع عن الوضع المتميز لأن المعدات غالبًا ما تتجاوز الحد الأدنى من معايير وزارة الطاقة (DOE)، مما يوفر نسبًا فائقة لكفاءة الطاقة (EER) ونسب كفاءة الطاقة المتكاملة (IEER). بصراحة، العملاء على استعداد لدفع المزيد مقابل النظام الذي سيوفر لهم ثروة من فواتير الخدمات على مدى عمر 20 عامًا. وقد ساعدت هذه الإستراتيجية الشركة في الحفاظ على هامش ربح إجمالي قوي، على الرغم من الضغوط التي تعرضت لها مؤخرًا، والذي كان لا يزال موجودًا 27.8% في الربع الثالث من عام 2025.

الأعمال المتراكمة المقدرة بحوالي 1.32 مليار دولار أمريكي في الربع الرابع من عام 2025

ننسى فكرة وجود تراكم صغير. الطلب على معدات AAON المتخصصة هائل. بلغ إجمالي الطلبات المتراكمة التي دخلت الربع الرابع من عام 2025 رقمًا قياسيًا قدره 1.32 مليار دولار (1,320.1 مليون دولار)، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 103.8% على أساس سنوي. يوفر هذا العمل المتراكم رؤية هائلة للإيرادات حتى عام 2026، حيث يعمل بمثابة حاجز قوي ضد أي تباطؤ اقتصادي على المدى القريب في سوق البناء غير السكني الأوسع.

إليك الحساب السريع: بلغ صافي المبيعات في الربع الثالث من عام 2025 384.2 مليون دولار، وبالتالي فإن الأعمال المتراكمة الحالية تعادل أكثر من ثلاثة أرباع الإيرادات الأخيرة. ويميل هذا النمو بشكل كبير نحو العلامة التجارية BASX، المتخصصة في تبريد مراكز البيانات، وهي منطقة عالية النمو وذات هامش ربح مرتفع. يُظهر انهيار الأعمال المتراكمة اتجاهًا واضحًا:

• إجمالي الأعمال المتراكمة (الربع الثالث 2025): 1.32 مليار دولار
• النمو على أساس سنوي: 103.8%
• نمو الأعمال المتراكمة التي تحمل العلامة التجارية BASX: 119.5% على أساس سنوي، مدفوعًا بالتبريد السائل لمراكز البيانات.
• نمو الأعمال المتراكمة التي تحمل علامة AAON: 77.1% على أساس سنوي، لا يزال قويًا ولكن إنتاج الإنتاج تسبب في انخفاض متسلسل.

من المؤكد أن تراكم الأعمال المتراكمة بقيمة مليار دولار يمثل مشكلة جيدة.

وقد أدى التوسع الأخير في القدرة التصنيعية في لونج فيو بولاية تكساس إلى تحسين الإنتاج

لقد استثمرت الشركة بقوة في بصمتها التصنيعية لتحويل هذا العمل المتراكم الهائل إلى إيرادات. تعد توسعة المنشأة في لونجفيو بولاية تكساس نقطة قوة تشغيلية رئيسية. تلقت هذه المنشأة إضافة تبلغ حوالي 237.500 قدم مربع في عام 2024، مخصصة بشكل أساسي لإنتاج BASX.

الاستثمار يؤتي ثماره بالفعل في عام 2025. وأفادت الإدارة أن إنتاج المعدات التي تحمل العلامة التجارية AAON في منشأة لونج فيو وصل إلى 90٪ من طاقته المستهدفة في سبتمبر وتجاوز هذا المستوى في أكتوبر 2025، مما يعكس مكاسب تشغيلية متتالية كبيرة. إن توسعة Longview وحدها قادرة على دعم حوالي 500 مليون دولار من الإيرادات السنوية للمنتجات التي تحمل العلامة التجارية BASX، واعتبارًا من منتصف عام 2025، كانت الشركة تستخدم حوالي 70٪ من تلك السعة الجديدة. ويعني هذا الارتفاع المدمج أنه لا تزال هناك قدرة كبيرة وقابلة للتطوير لدفع نمو الإيرادات دون مزيد من النفقات الرأسمالية الرئيسية على المدى القريب.

تلبي المنتجات معايير كفاءة الطاقة IEER/SEER2 الجديدة أو تتجاوزها

يعد الامتثال التنظيمي نقطة قوة غير قابلة للتفاوض بالنسبة لـ AAON. إن تركيز الشركة على الهندسة يضمن أن منتجاتها تلبي أو تتجاوز معايير الكفاءة الدنيا الجديدة لوزارة الطاقة (DOE)، بما في ذلك المقاييس المحدثة مثل نسبة كفاءة الطاقة الموسمية 2 (SEER2) ونسبة كفاءة الطاقة المتكاملة (IEER).

تتطلب تغييرات المعدات التجارية، التي دخلت حيز التنفيذ في عام 2023، تقييمات دنيا أعلى لـ IEER وCOP (معامل الأداء). كان لدى AAON مجموعة واسعة من المنتجات التي استوفت بالفعل هذه المعايير الجديدة قبل المواعيد النهائية للامتثال بوقت طويل. يعد هذا الامتثال الوقائي ميزة تنافسية، حيث اضطر العديد من المنافسين إلى الإسراع في إعادة تصميم خطوط إنتاجهم بالكامل، مما خلق فرصة سوقية مؤقتة لشركة AAON للحصول على حصة في معداتها الجاهزة للشحن والمتوافقة.

AAON, Inc. (AAON) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

نطاق أصغر مقارنة بعمالقة الصناعة مثل Carrier أو Trane Technologies

التحدي الأكبر الذي يواجهك هو مسألة الحجم الكبير، مما يحد من قدرتك على التفاوض مع الموردين ومن وصولك الإجمالي إلى السوق مقارنة بعمالقة الصناعة. بالنسبة للسنة المالية 2025، تبلغ إيرادات AAON, Inc.‎ اللاحقة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) تقريبًا 1.32 مليار دولار. يعد هذا رقمًا قويًا بالنسبة للاعب متخصص، لكنه يتضاءل مقارنة بمنافسيك الأساسيين.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول التفاوت في الحجم: تعتبر شركة Carrier Global Corporation (Carrier) وشركة Trane Technologies أكبر حجمًا، مما يمنحهما مزايا كبيرة في إدارة سلسلة التوريد والتوزيع ونشر رأس المال. كونك أصغر يعني أن كل دولار من تضخم المواد الخام يؤثر على هامشك بشكل أكبر، كما أن قدرتك على استيعاب التكاليف الكبيرة غير المتوقعة تكون أقل.

ولا تزال مستويات المخزون مرتفعة، مما قد يؤدي إلى تقييد رأس المال العامل

لقد شهدت زيادة حادة في المخزون، وهو ضعف تشغيلي كلاسيكي يقيد النقد. واعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، وصل مخزون AAON تقريبًا 251 مليون دولار. ويمثل هذا زيادة كبيرة بنسبة 40.95٪ على أساس سنوي. في حين أن بناء بعض المخزون يعتبر أمرًا استراتيجيًا لإدارة مخاطر سلسلة التوريد، إلا أن هذا المستوى من النمو يمثل علامة حمراء.

المشكلة الأساسية هي أن ارتفاع المخزون يؤثر بشكل مباشر على رأس المال العامل لديك (النقد المتاح للعمليات اليومية). ارتفع رأس المال العامل الخاص بك إلى 443.4 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025، مدفوعًا جزئيًا بتراكم المخزون هذا. ويمكن استخدام رأس المال هذا لمبادرات نمو أخرى أو إعادته إلى المساهمين. ببساطة، النقود الموجودة على الرف لا تكسبك أي شيء.

الاعتماد بشكل أكبر على مجموعة العمالة المتخصصة والماهرة للتصنيع حسب الطلب

إن قوتك في حلول التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) المخصصة وشبه المخصصة هي أيضًا نقطة ضعف لأنها تتطلب مجموعة من العمالة الماهرة المتخصصة للغاية. وهذا يجعل عملية الإنتاج الخاصة بك أقل مرونة وأكثر عرضة لضيق سوق العمل أو الاضطرابات التشغيلية الداخلية. إن تعقيد التصنيع المخصص يعني أنه لا يمكنك فقط استبدال العمال المؤقتين لتلبية ارتفاع الطلب.

لقد رأينا هذا الخطر يتجسد بشكل كبير في الربع الثاني من عام 2025 مع طرح نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP) في منشأة Longview. تسبب تطبيق النظام في عدم كفاءة الإنتاج، مما أدى إلى انخفاض كبير في هامش الربح الإجمالي لقطاع منتجات لفائف AAON. وهذا يسلط الضوء على هشاشة عملية التصنيع المعقدة والمتخصصة عندما تواجه التغيير.

• تسبب تطبيق نظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP) في تباطؤ الإنتاج في الربع الثاني من عام 2025.
• تقلص هامش الربح الإجمالي لمنتجات ملفات AAON بمقدار 1,990 نقطة أساس على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 بسبب عدم الكفاءة المتعلقة بتخطيط موارد المؤسسات (ERP).
• كما ساهم انخفاض أحجام الإنتاج في قطاع AAON Oklahoma في انكماش الهامش بسبب امتصاص النفقات العامة دون المستوى الأمثل.

ضغط هامش التشغيل بسبب تكاليف المواد الخام المتقلبة بشكل واضح

تتعرض هوامش التشغيل الخاصة بك لضغوط مستمرة من جبهتين: تقلب المواد الخام وقضايا التنفيذ الداخلي. وقد لاحظت الشركة صراحة أن التقلبات في توافر وأسعار المواد الخام الرئيسية، مثل الصلب, النحاس، و الألومنيوم، يشكل خطرا على الربحية. أثناء محاولتك تعويض ذلك بزيادة الأسعار، يمكن أن يكون الفارق الزمني مؤلمًا.

وقد أدت المشكلات التشغيلية الأخيرة إلى تفاقم هذه المخاطر، مما تسبب في ضغط كبير على الهامش. في الربع الثاني من عام 2025، تقلص إجمالي هامش الربح الخاص بك بشكل حاد إلى 26.6%، بانخفاض قدره 950 نقطة أساس من 36.1% المسجلة في نفس الربع من عام 2024. ويعود هذا الانكماش في المقام الأول إلى عدم الكفاءة التشغيلية المتعلقة بنظام تخطيط موارد المؤسسات (ERP) وانخفاض أحجام الإنتاج، ولكنه يوضح مدى السرعة التي يمكن أن تتآكل بها ربحيتك عندما تتعثر تكاليف المواد الخارجية والتنفيذ الداخلي في وقت واحد.

AAON, Inc. (AAON) - تحليل SWOT: الفرص

يتم تحديد التوقعات على المدى القريب لشركة AAON, Inc. من خلال الطفرة القوية في البناء المتخصص، وخاصة مراكز البيانات، والتي تؤدي إلى تراكم قياسي. وهذا، جنبًا إلى جنب مع موجة من ترقيات القطاع العام المدعومة اتحاديًا وتفويضات إزالة الكربون على مستوى الولاية، يخلق مسارًا واضحًا للنمو، خاصة في أعمال الخدمات ذات هامش الربح الأعلى.

يؤدي الإنفاق على البنية التحتية الفيدرالية إلى زيادة الطلب على تحديث المدارس والمباني الحكومية

إنكم ترون رياحًا مواتية كبيرة لعدة سنوات من البرامج الفيدرالية المصممة لتحديث المباني العامة، والتي تعد سوقًا أساسيًا لمنتجات AAON التقليدية. وتقود وزارة الطاقة الأميركية هذه الجهود من خلال برنامج تجديد المدارس الأميركية، الذي يهدف بشكل إجمالي إلى استثمار 500 مليون دولار لتعزيز تحسينات الطاقة النظيفة في المدارس العامة من مرحلة الروضة وحتى الصف الثاني عشر.

هذا التمويل متاح بشكل واضح لمشاريع التدفئة والتهوية وتكييف الهواء والتهوية الموفرة للطاقة، مما يعالج حقيقة أن أكثر من نصف المدارس في البلاد لديها نظام مهم واحد على الأقل يحتاج إلى الاستبدال. في نوفمبر 2025، على سبيل المثال، تم تقديم مشروع قانون في كولورادو (مشروع قانون مجلس النواب 25-12-45) لإنشاء مسار محدد للمناطق التعليمية للوصول إلى أموال البنية التحتية الفيدرالية لترقية أنظمة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء، مما يوضح كيف تعمل الولايات بشكل فعال على تسهيل هذا الإنفاق. وهذا ليس اتجاها بطيئا؛ إنه ضخ مباشر لرأس المال في سوق التحديثية ذات الأولوية العالية.

يتطلب إنشاء مراكز البيانات والرعاية الصحية المتنامية حلول تبريد متخصصة

يعد الطلب الهائل على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI) هو المحرك الأكبر لفرصة AAON الحالية، وذلك بشكل أساسي من خلال معداتها التي تحمل العلامة التجارية BASX. تقدر قيمة سوق بناء مراكز البيانات في الولايات المتحدة بنحو 14.35 مليار دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن تصل إلى 21.43 مليار دولار بحلول عام 2030.

يظهر هذا الطلب بشكل كبير في البيانات المالية لشركة AAON: فقد وصل إجمالي الأعمال المتراكمة للشركة إلى مستوى قياسي قدره 1.12 مليار دولار في نهاية الربع الثاني من عام 2025، مع حجوزات المعدات التي تحمل العلامة التجارية BASX التي قادت هذه الزيادة. وفي الوقت نفسه، يوفر قطاع الرعاية الصحية غير الدورية فرصة مستقرة وعالية المواصفات. بلغ الإنفاق على بناء الرعاية الصحية في الولايات المتحدة 69.78 مليار دولار في فبراير 2025، بزيادة 2.1% على أساس سنوي، مع زيادة متوقعة بنسبة 4% للعام بأكمله. تتطلب هذه المرافق حلول HVAC معقدة ومخصصة للبيئات الحرجة، وهو أحد تخصصات خط إنتاج AAON شبه المخصص.

فيما يلي حساب سريع لأكبر فرصتين للبناء غير السكني:

تؤدي إجراءات إزالة الكربون الأكثر صرامة وكهربة المباني إلى تسريع عملية استبدال المعدات

إنكم تشهدون دفعة تنظيمية واضحة لكهربة المباني، مما يفرض استبدال المعدات القديمة التي تعتمد على الوقود الأحفوري بمضخات حرارية كهربائية عالية الكفاءة - وهو منتج تتخصص فيه AAON. هذه فرصة تحديثية هائلة.

إن الولايات الرئيسية على مستوى الدولة تخلق إلحاحًا:

• توجه الميزانية النهائية لنيويورك فرض حظر على معدات الوقود الأحفوري في المباني الجديدة المكونة من سبعة طوابق أو أقل بحلول 31 ديسمبر 2025.
• تشجع تحديثات قانون الطاقة لعام 2025 في كاليفورنيا على استبدال وحدات التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) القديمة على الأسطح في المباني التجارية الحالية (متاجر التجزئة والمدارس والمكاتب) بأنظمة عالية الكفاءة، بما في ذلك المضخات الحرارية.
• ومن المتوقع أن تقوم ولايات كاليفورنيا وحدها بتشغيل 500000 منشأة لمضخات الحرارة في السنوات الثلاث الأولى.

بالإضافة إلى ذلك، تنتقل الصناعة إلى مبردات A2L جديدة ذات قدرة منخفضة على إحداث الاحتباس الحراري (GWP) بحلول 1 يناير 2026، مما يفرض دورة بديلة لقاعدة ضخمة مثبتة من المعدات القديمة [استشهد: 7 (من البحث السابق)]. هذه بالتأكيد دورة استبدال غير قابلة للتفاوض.

يوفر التوسع في أعمال الخدمات وقطع الغيار إيرادات متكررة ذات هامش أعلى

وتتحول فرصة الأعمال الأساسية هنا من نموذج الإنفاق الرأسمالي البحت (CapEx) إلى نموذج الإنفاق التشغيلي المتكرر (OpEx) ذو هامش أعلى. في حين أن AAON لا تقوم بتقسيم إيرادات الخدمات وقطع الغيار الخاصة بها، فإن هذا العمل بطبيعته أكثر ربحية من مبيعات المعدات الجديدة ويتم تضمينه ضمن قطاع AAON أوكلاهوما [استشهد: 14 (من البحث السابق)].

مع نمو قاعدة الشركة المثبتة، لا سيما مع مركز بيانات BASX المعقد والمتخصص والوحدات التجارية عالية الكفاءة، يزداد الطلب على قطع غيار الشركة المصنعة للمعدات الأصلية (OEM) والخدمات المدربة في المصنع. يؤدي هذا إلى إنشاء تدفق إيرادات مستقر يشبه المعاش السنوي وهو أقل حساسية لدورات البناء الجديدة. وتدعم الشركة ذلك من خلال:

• تقوم متاجر قطع الغيار المحلية بتخزين قطع غيار OEM.
• شركاء الخدمة المحليين المدربين في المصنع والدعم الفني.
• برامج ترقية المعدات مثل AAON Extend.

مع ما يقدر بنحو 1.38 مليار دولار من إجمالي الإيرادات المتوقعة لعام 2025، فإن حتى الجزء المتواضع القادم من أعمال ما بعد البيع هذا يوفر دفعة كبيرة وعالية الجودة للأرباح.

AAON, Inc. (AAON) - تحليل SWOT: التهديدات

ومن الممكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة إلى إبطاء البناء التجاري والنفقات الرأسمالية

أنت تراقب الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، ويجب أن تفعل ذلك. لا يزال الارتفاع المستمر في أسعار الفائدة يشكل عائقًا كبيرًا لسوق البناء غير السكني، وهو العمل الأساسي لشركة AAON. تؤثر تكاليف الاقتراض المرتفعة بشكل مباشر على جدوى المشاريع الجديدة، مما يؤدي في كثير من الأحيان إلى قيام المطورين بتأخير أو إلغاء خطط الإنفاق الرأسمالي (CapEx).

وتؤكد أحدث البيانات هذا التباطؤ. تشير توقعات البناء المجمعة للمعهد الأمريكي للمهندسين المعماريين (AIA) اعتبارًا من يوليو 2025 إلى أن الإنفاق الإجمالي على المباني غير السكنية سيزيد بنسبة 1.7٪ فقط في عام 2025، ولا حتى مواكبة التضخم. هذه بيئة بطيئة. تتقلص قطاعات محددة تعتمد على التمويل، حيث من المتوقع أن ينخفض ​​بناء المكاتب الجديدة (تصفية مراكز البيانات) بنسبة 3.6% في عام 2025، ومن المتوقع أن ينخفض ​​الإنفاق على مرافق التصنيع بنسبة 2.0%.

إليك الحساب السريع: عندما ترتفع تكلفة الرهن العقاري التجاري لمدة 10 سنوات، يصبح المشروع الهامشي فجأة غير مربح، لذلك لا يتم تنفيذ طلب وحدة HVAC مخصصة أبدًا. ويشكل هذا تهديدًا مباشرًا لحجم مبيعات قطاع AAON أوكلاهوما، الذي شهد انخفاضًا في المبيعات بنسبة 4.4٪ في عام 2024 بسبب ضعف الطلب على الإنشاءات غير السكنية.

منافسة شديدة من الشركات المصنعة الأكبر حجمًا والمتنوعة لأنظمة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) والتي تتمتع بإمكانية توزيع أكبر

تعمل AAON في ساحة تنافسية للغاية ضد الشركات التي تتضاءل أمامها من حيث الحجم والتوزيع. في حين أن AAON معروفة بمعداتها شبه المخصصة وعالية الكفاءة، فإن الحجم الهائل والقوة المالية التي يتمتع بها المنافسون مثل Daikin Industries Ltd وCarrier Global Corp تسمح لهم باتباع استراتيجيات تسعير قوية، والاستثمار بكثافة في البحث والتطوير (R&D)، والحفاظ على شبكات توزيع عالمية أوسع بكثير.

لكي نكون منصفين، بلغت إيرادات AAON المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 حوالي 1.32 مليار دولار، وهو رقم قوي، لكنه يتضاءل بجوار عمالقة الصناعة. ويعني هذا التفاوت في الحجم أنه في حالة الانكماش الاقتصادي، يتمتع المنافسون الأكبر حجمًا بقدرة أكبر على استيعاب ضغط الهامش وإنفاق أكثر من AAON على حوافز التسويق والقنوات.

وتُظهر شركة Lennox International، وهي شركة منافسة رئيسية مقرها الولايات المتحدة، أيضًا مقاييس ربحية فائقة، حيث تعمل بهامش صافي قدره 15.74% مقارنة بصافي هامش AAON البالغ 9.70%. يمنحهم هذا الاختلاف في الكفاءة ميزة واضحة في السوق الحساسة للسعر.

إن مقارنة بسيطة للمشهد التنافسي تسلط الضوء على التحدي:

قد تؤدي اضطرابات سلسلة التوريد، خاصة بالنسبة للمعالجات الدقيقة والمكونات المتخصصة، إلى تأخير الشحنات

لا تزال صناعة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء (HVAC) تتصارع مع تداعيات سلسلة التوريد العالمية المعقدة. تعتبر AAON معرضة للخطر بشكل خاص لأن وحداتها المخصصة ذات الكفاءة العالية تعتمد بشكل كبير على عناصر التحكم والمكونات المتطورة - مثل المعالجات الدقيقة والضواغط المتخصصة - والتي تظل عرضة لمهل زمنية مستمرة وتقلبات في التكلفة في عام 2025.

أشارت الشركة صراحةً إلى قيود سلسلة التوريد كعامل يحد من قدرتها على زيادة الإنتاج في الربع الثاني من عام 2025. وتؤثر هذه المشكلة بشكل مباشر على تحويل الأعمال المتراكمة القياسية للشركة، والتي بلغت 1.32 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، إلى إيرادات فعلية.

القضايا المستمرة لا تتعلق فقط بالتوافر؛ هم أيضا حول التكلفة. ارتفعت أسعار المعدات في سوق التدفئة والتهوية وتكييف الهواء الأوسع بنحو 40% منذ عام 2020، ومن المتوقع حدوث ارتفاعات أخرى في الأسعار في عام 2025 بسبب هذه الاضطرابات والتغييرات التنظيمية الجديدة. إن التأخير في استلام الأجزاء المهمة مثل رقائق أشباه الموصلات والمبادلات الحرارية يجبر الشركات المصنعة على التخطيط لعدة أشهر مقدمًا، وأي خطأ يمكن أن يؤدي إلى تأخير المشروع وعدم رضا العملاء.

• يستمر النقص في رقائق أشباه الموصلات في صناعة التدفئة والتهوية وتكييف الهواء/التبريد.
• وارتفعت أسعار المعدات بنحو 40% منذ عام 2020.
• أدت قيود العرض إلى الحد من منحدر إنتاج AAON في الربع الثاني من عام 2025.

احتمال حدوث تباطؤ اقتصادي واسع النطاق يقلل من إجمالي الاستثمار غير السكني

يمثل خطر حدوث انكماش اقتصادي أوسع نطاقًا تهديدًا كليًا كبيرًا من شأنه أن يؤثر على جميع خطوط إنتاج AAON. في حين أن قطاع مراكز البيانات BASX التابع للشركة لا يزال محركًا قويًا للنمو، إلا أنه ليس محصنًا تمامًا ضد الركود واسع النطاق. وعندما تتراجع الشركات عن الإنفاق، فإن جميع الاستثمارات غير السكنية تعاني، حتى لو ظلت الحاجة إلى سعة مراكز البيانات مرتفعة.

وتشير المؤشرات الاقتصادية إلى تباطؤ واضح. تتوقع توقعات ديلويت للربع الثالث من عام 2025 أن يتباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للولايات المتحدة إلى 1.8٪ في عام 2025. والأمر الأكثر دلالة هو أن مؤشر FMI للبناء غير السكني (NRCI)، وهو مقياس لمعنويات السوق بين قادة الصناعة، انخفض إلى 43.5 في الربع الثاني من عام 2025، وهي أدنى قراءة له منذ عام 2020. وتشير القراءة أقل من 50 إلى معنويات انكماشية.

ويعكس هذا الانخفاض في المعنويات قائمة متزايدة من التهديدات، بما في ذلك الرسوم الجمركية المرتفعة والتشديد العام للائتمان. وما يخفيه هذا التقدير هو أن الانكماش المفاجئ والحاد يمكن أن يؤدي إلى إلغاء المشاريع، وليس فقط التأخير، الأمر الذي من شأنه أن يؤدي بسرعة إلى تآكل الأعمال المتراكمة الكبيرة لدى AAON. وقد قُدرت احتمالية حدوث ركود خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة بنسبة 22% في يناير/كانون الثاني 2025. ومن المؤكد أنك تحتاج إلى الأخذ في الاعتبار احتمال الهبوط الحاد هذا.

الشؤون المالية: راقب قراءة NRCI شهريًا وقم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة بناءً على سيناريو إلغاء الأعمال المتراكمة بنسبة 20%.