Ambev S.A. (ABEV): تحليل القوات الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

Ambev S.A. (ABEV) هي شركة عملاقة في السوق، تستفيد من قدراتها 60% حصة سوق البيرة في البرازيل والنظام البيئي الرقمي القوي، BEES، الذي يحظى الآن بقيمة إجمالية سنوية للبضائع (GMV) تبلغ 8 مليار ريال برازيلي. لكن لا تخلط بين الهيمنة والسهولة؛ تكافح الشركة ارتفاع قوة الموردين - مع توقع ارتفاع التكلفة النقدية للبضائع المباعة (COGS) للبيرة البرازيلية 5.5% إلى 8.5% في عام 2025 - والتهديد الكبير من البدائل، مما اضطر إلى التوسع السريع في محفظتها غير الكحولية بأكثر من 80% في الربع الثالث من عام 2025. يُظهر تحليل القوى الخمس الكامل أن Ambev يستخدم التحكم الرقمي وهامش صافي متفوق قدره 16.18% لتعويض تضخم التكاليف والتنافس الشديد مع الشركات العالمية العملاقة.

Ambev S.A. (ABEV) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

إن القدرة التفاوضية لموردي شركة Ambev S.A. (ABEV) هي أ معتدلة إلى عالية المخاطر، مدفوعًا في المقام الأول بتقلب أسعار السلع الأساسية العالمية والانخفاض المستمر في قيمة الريال البرازيلي (BRL). يمنح هذا المزيج موردي المدخلات الرئيسية مثل الألومنيوم والشعير نفوذًا كبيرًا، مما يجبر شركة Ambev على الاعتماد بشكل كبير على مبادرات التحوط المالي وتوفير التكاليف لحماية هوامشها.

تكاليف المدخلات آخذة في الارتفاع؛ ومن المتوقع أن تنمو تكلفة البضائع المبيعة النقدية لكل هكتوليتر للبيرة البرازيلية بنسبة 5.5% إلى 8.5% في عام 2025.

الدليل الأكثر مباشرة على قوة الموردين هو الزيادة المتوقعة في تكلفة البضائع المباعة (COGS) لشركة Ambev. بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع الإدارة أن تنمو تكلفة البضائع المباعة النقدية لكل هكتولتر لأعمال البيرة البرازيلية بين 5.5% و 8.5%. ويعد هذا مقياسًا مباشرًا لضغط التكلفة المتزايد الناتج عن موردي المواد الخام والتعبئة والتغليف. ولكي نكون منصفين، فهذه رياح معاكسة كبيرة تتطلب استجابة منضبطة، مثل تركيز الشركة على إدارة الإيرادات ومبادرات الإنتاجية.

وترتفع مخاطر العملة لأن انخفاض قيمة الريال البرازيلي يؤدي إلى ارتفاع تكاليف السلع المستوردة.

أحد العوامل الرئيسية التي تزيد من قوة الموردين هو ارتفاع مخاطر العملة. يتم تسعير العديد من المواد الخام المهمة لشركة Ambev، مثل الألومنيوم والشعير، بالدولار الأمريكي، ولكن تدفق الإيرادات الأساسي للشركة هو بالريال البرازيلي. انخفض انخفاض قيمة الريال البرازيلي، والذي بلغ متوسطه تقريبًا 5.96 ريال برازيلي للدولار في الربع الأول من عام 2025، جعل هذه السلع المستوردة أكثر تكلفة بكثير بالعملة المحلية. تترجم حركة العملة هذه أسعار السلع العالمية بشكل فعال إلى تكاليف أعلى لشركة أمبيف، مما يزيد من نفوذ الموردين الدوليين.

تقوم Ambev بتحوط ما يقرب من 45% من تكلفة البضائع المباعة النقدية الخاصة بها ضد تقلبات السلع والعملات الأجنبية.

للتخفيف من قوة الموردين التي تغذيها تقلبات السلع والعملات الأجنبية، تستخدم Ambev استراتيجية تحوط غير مضاربة تتطلع إلى 12 شهرًا للأمام. تمثل العملات الأجنبية والسلع ما يقرب من 45% من COGS النقدية لشركة Ambev. تقوم الشركة إلى حد كبير بتأمين تأثير التكلفة لهذا الجزء قبل بداية العام. تعد هذه الهندسة المالية الاستباقية أمرًا ضروريًا، ولكنها تعني أيضًا أن شركة Ambev معرضة لما تبقى 55% من تكلفة البضائع المباعة النقدية حيث يجب عليهم السعي لتحقيق مكاسب في الكفاءة التشغيلية للحد من تصاعد التكلفة. لا يمكنهم التحوط على كل شيء.

ارتفاع الطلب على الألومنيوم والشعير يركز قوة المورد.

تعمل الندرة المادية وارتفاع الطلب على المدخلات الرئيسية على تعزيز موقف الموردين. شهد الألومنيوم، وهو مكون مهم للتعبئة والتغليف، زيادات في الأسعار التي تعد المحرك الرئيسي لنمو تكلفة البضائع المباعة، إلى جانب انخفاض قيمة الريال البرازيلي. في حين أن أمبيف مشتري كبير، فإن الطبيعة العالمية لأسواق السلع الأساسية هذه تعني أنها تلتقط الأسعار، وليست من تحدد الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، فإن السوق العالمية الضيقة لمركزات الشعير عالية الجودة تحد أيضًا من قدرة أمبيف على تبديل الموردين بسهولة أو التفاوض على تنازلات كبيرة في الأسعار. يتعين على الشركة أن تحافظ على استمرار سلسلة التوريد الخاصة بها، بالتأكيد.

إليك الحساب السريع: إذا ارتفعت تكلفة الألومنيوم عالميًا بنسبة 10%، وانخفضت قيمة الريال البرازيلي بنسبة 5%، فإن التكلفة التي تتحملها شركة Ambev بالريال البرازيلي تتضاعف، مما يمنح المورد يدًا أقوى بكثير في المفاوضات.

الإجراء: يجب على فريق المشتريات صياغة تحليل تفصيلي للعناصر غير المغطاة 55% من مدخلات تكلفة البضائع المباعة النقدية، وتحديد أكبر ثلاثة موردين غير متحوطين لاستراتيجية التفاوض للربع الرابع من عام 2025 بحلول نهاية الشهر.

Ambev S.A. (ABEV) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

قوة العملاء معتدلة، ولكن حساسية الأسعار مرتفعة بسبب القوة الشرائية المحدودة للمستهلكين في المناطق الرئيسية.

أفضل وصف للقوة التفاوضية للعملاء - والتي تشمل كلاً من تجار التجزئة (B2B) والمستهلكين النهائيين (B2C) - هو أنها معتدلة بالنسبة لشركة Ambev S.A. (ABEV) اعتبارًا من أواخر عام 2025. وبينما تحتفظ الشركة بمركز مهيمن، خاصة في البرازيل، فإن الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي تزيد من حساسية أسعار المستهلك، مما يعمل بمثابة فحص لقوة Ambev التسعيرية. على سبيل المثال، شهد قطاع البيرة البرازيلية انخفاضًا في الأحجام 7.7% في الربع الثالث من عام 2025، يُعزى الانخفاض في الإدارة إلى ضعف الصناعة على نطاق أوسع وبيئة المستهلك الصعبة.

هذا الانخفاض في الحجم، على الرغم من نمو صافي الإيرادات لكل هكتوليتر (NR/hl). 5.7% في الفترة نفسها، يظهر أن العملاء يتراجعون عن الشراء عندما ترتفع الأسعار، مما يجبر أمبيف على السير على حبل مشدود بين زيادة الأسعار والحفاظ على الحجم.

أدى النظام البيئي الرقمي لشركة Ambev، BEES، إلى زيادة إجمالي قيمة البضائع (GMV) بنسبة 100% إلى 8 مليار ريال برازيلي سنويًا، مما أدى إلى زيادة التحكم المباشر في التسعير.

تعد منصة الأعمال التجارية (B2B) الخاصة بشركة Ambev، BEES، أداة مهمة في إدارة قوة العملاء، خاصة مع تجار التجزئة الصغيرة والمتوسطة الحجم. تعمل هذه المنصة على رقمنة الطريق إلى السوق، مما يوفر لشركة Ambev بيانات دقيقة وفي الوقت الفعلي حول مرونة الأسعار وسلوك العملاء، مما يجعل استراتيجية التسعير الخاصة بها أكثر دقة وأقل عرضة للتفاوض مع بائعي التجزئة. وصل إجمالي قيمة البضائع السنوية (GMV) للمنصة إلى 8.0 مليار ريال برازيلي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

نما سوق BEES Marketplace GMV الموحد بنسبة مذهلة بلغت 100% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على التبني السريع والمشاركة الأعمق. ويقلل هذا التحول الرقمي من الاعتماد على قنوات التوزيع التقليدية التي يصعب التحكم فيها. إنها لعبة ذكية لجذب العملاء وتجاوز نقاط التأثير التقليدية لسلسلة التوريد.

فيما يلي الحسابات السريعة حول الأداء الأخير للنظام البيئي الرقمي:

تعمل منصة Zé Delivery، التي تحقق نموًا في إجمالي المبيعات الإجمالية بنسبة 7%، على تقليل الاعتماد على قنوات البيع بالتجزئة التقليدية.

تعمل منصة Zé Delivery، وهي قناة Ambev المباشرة للمستهلك (DTC)، على تقليل قوة المشتري بشكل أكبر من خلال إنشاء خط مباشر للمستهلك النهائي. بالوفاء تقريبا 17 مليون الطلبات في الربع الأول من عام 2025، تتجاوز هذه المنصة وسيط التجزئة التقليدي تمامًا.

ارتفعت إجمالي القيمة الإجمالية لشركة Zé Delivery بنسبة 7% في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على نمو مستدام، وإن كان معتدلاً. تعد هذه القدرة بمثابة إجراء مضاد قوي ضد طلبات تجار التجزئة لأسعار الجملة المنخفضة، حيث يمكن لشركة Ambev ببساطة تحويل المزيد من الحجم إلى منصتها الخاصة إذا لزم الأمر. إنها حركة تكامل رأسي كلاسيكية، ولكنها رقمية.

إن حصة Ambev المهيمنة في سوق البيرة والتي تبلغ 60٪ في البرازيل تحد من نفوذ تجار التجزئة.

على الرغم من صعود المنافسين مثل هاينكن، لا تزال أمبيف تتمتع بمركز مهيمن في سوقها الأساسية، البرازيل، مما يحد بشكل كبير من نفوذ تجار التجزئة الأفراد. تبلغ الحصة السوقية المقدرة للشركة في سوق البيرة البرازيلية حوالي 60٪ اعتبارًا من منتصف عام 2025. ويعني هذا المستوى من التحكم في السوق أن بائع التجزئة لديه عدد قليل جدًا من البدائل القابلة للتطبيق، إن وجدت، لتخزين مجموعة كاملة من منتجات القطاع الأساسي عالية الطلب مثل Skol وBrahma وAntarctica.

تضمن الحصة السوقية المرتفعة أن تكون منتجات Ambev مكونًا غير قابل للتفاوض في مخزون بائعي التجزئة، خاصة بالنسبة للعلامات التجارية الأساسية ذات الحجم الكبير. يعد تهديد بائع التجزئة بتبديل الموردين منخفضًا لأنه لا يوجد مورد واحد آخر يمكنه مجاراة اتساع محفظة Ambev وطلب المستهلكين. ولهذا السبب، حتى مع تحديات الحجم، حققت Ambev نموًا مرنًا في صافي الإيرادات لكل هكتوليتر (NR / hl) بنسبة 5.7٪ في الربع الثالث من عام 2025.

• تشتمل محفظة Ambev على علامات تجارية أساسية ومتميزة وفائقة الجودة (مثل Stella Artois وCorona)، مما يسمح بتقسيم الأسعار.
• نمت القطاعات المتميزة والفاخرة للغاية بأرقام فردية عالية في الربع الثالث من عام 2025، مما عوض الانخفاض في القطاع الأساسي.
• إن الحجم الهائل لعلامات Ambev التجارية في مزيج مبيعات بائع التجزئة يجعل الشطب أو التفاوض العدواني خطوة عالية المخاطر بالنسبة لمتاجر التجزئة.

Ambev S.A. (ABEV) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى شركة Ambev S.A. (ABEV) في أواخر عام 2025، وشدة المنافسة التنافسية هي أول ما يتبادر إلى ذهنك. هذه ليست سوقا نائمة. إنها حرب عالية المخاطر ومتعددة الجبهات يتم خوضها يوميًا مع عمالقة عالميين. والخلاصة الرئيسية هي أنه على الرغم من أن المنافسة شرسة، فإن قيادة Ambev الراسخة في السوق وهيكل التكلفة المتفوق يمنحها ميزة قوية يمكن الدفاع عنها.

التنافس شديد مع الشركات العالمية العملاقة مثل Anheuser-Busch InBev SA/NV وPepsiCo Inc.

إن المشهد التنافسي لشركة Ambev معقد لأن الشركة نفسها هي شركة تابعة لأكبر شركة جعة في العالم، Anheuser-Busch InBev SA/NV (AB InBev). ومع ذلك، فإنهم يواجهون منافسة شديدة ومباشرة من العمليات الإقليمية الأخرى لشركة AB InBev، والأهم من ذلك، من اللاعبين الرئيسيين الآخرين في أسواقهم الأساسية. في البرازيل، المنافس الرئيسي لشركة Ambev هو شركة Heineken، التي استحوذت بقوة على حصة في السوق، حيث وصلت إلى ما يقرب من 25% من سوق البيرة [استشهد: 16 في الخطوة 1]. في قطاع المشروبات غير الكحولية (NAB)، تحتل Ambev المرتبة الثانية بعد شركة Coca-Cola، حتى أثناء عملها بقوة في شراكة مع العلامة التجارية PepsiCo Inc. [استشهد: 18 في الخطوة 1]. هذا التنافس في السوق المزدوج يجبر Ambev على أن يكون شديد الكفاءة.

فيما يلي لمحة سريعة عن ساحة المعركة التنافسية اعتبارًا من أواخر عام 2025:

• البيرة: منافسة مباشرة ومكثفة مع شركة هاينكن في البرازيل، أكبر سوق.
• غير كحولية: المنافسة المباشرة مع شركة كوكا كولا، على الرغم من الشراكة مع شركة بيبسيكو.
• التركيز التشغيلي: المعركة تتحول من الحجم إلى التميز والتوزيع الرقمي.

يتفوق صافي هامش Ambev البالغ 22.76% على هامش Anheuser-Busch InBev SA/NV البالغ 12.2%، مما يظهر إدارة أفضل للتكاليف.

هذا هو المكان الذي تتألق فيه Ambev حقًا وتُظهر ميزة تنافسية كبيرة: الربحية. ويشير ارتفاع صافي الهامش (صافي الدخل كنسبة مئوية من الإيرادات) إلى كفاءة تشغيلية فائقة وتحكم في التكاليف، حتى عند مواجهة تضخم مرتفع وانخفاض في الحجم بسبب الطقس غير الموسمي، كما رأينا في الربع الثالث من عام 2025 [استشهد: 4، 9 في الخطوة 2].

إليك الرياضيات السريعة لأحدث الأرقام المبلغ عنها:

Ambev's Q3 2025 صافي هامش الربح 22.76% ما يقرب من ضعف هامش الربح الذي تم الإبلاغ عنه مؤخرًا للشركة الأم 12.2%. وتمثل هذه الكفاءة خندقًا تنافسيًا هائلًا (ميزة تنافسية مستدامة)، مما يسمح لشركة أمبيف بالحفاظ على قوة التسعير وإعادة الاستثمار بقوة أكبر من المنافسين.

تعد القطاعات المتميزة والفائقة الجودة ساحة معركة رئيسية، حيث حققت Ambev نموًا منخفضًا في فئة المراهقين في الربع الثاني من عام 2025.

مستقبل سوق البيرة هو في التميز، وهذا هو الخط الأمامي الجديد للتنافس. أصبح المستهلكون يشربون كميات أقل، ولكن بشكل أفضل، ويستفيد أمبيف بالتأكيد من هذا الاتجاه. وتتمثل استراتيجيتهم في دفع العلامات التجارية ذات هامش الربح الأعلى مثل كورونا وستيلا أرتوا وأوريجنال. في الربع الثاني من عام 2025، نمت العلامات التجارية المتميزة وفائقة الجودة لشركة Ambev بشكل جماعي بحلول منتصف سن المراهقة [استشهد: 2 في الخطوة 1]، مع استمرار نمو الحجم في الربع الثالث من عام 2025 لهذه القطاعات بأكثر من 9٪ [استشهد: 11 في الخطوة 2].

يعد نمو هذا القطاع أمرًا بالغ الأهمية لأنه يعوض الانخفاضات في الحجم في فئة البيرة السائدة، والتي انخفضت بنسبة متوسطة من رقم واحد في الصناعة البرازيلية في الربع الثاني من عام 2025 [استشهد: 4 في الخطوة 1]. يعد التحول إلى المنتجات المتميزة بمثابة استراتيجية متعمدة لتعزيز الإيرادات لكل هكتوليتر (NR/hl)، والتي نمت بنسبة 7.4% في الربع الثالث من عام 2025 [استشهد: 4 في الخطوة 2]، مما يخفف من تأثير انخفاض الكميات الإجمالية.

تمتلك شركة Ambev حصة ضخمة من سوق البيرة تبلغ 60% في البرازيل، مما يجعلها الشركة الرائدة في السوق بشكل واضح.

وتشكل هيمنة حصة السوق عائقاً قوياً أمام الدخول ومصدراً للقوة التفاوضية، ولهذا السبب فإن مكانة أمبيف في البرازيل في غاية الأهمية. اعتبارًا من أوائل عام 2025، استحوذت شركة Ambev على أكثر من 60% من حصة سوق البيرة في البرازيل [استشهد: 1 في الخطوة 1]. يُترجم هذا النطاق الهائل مباشرةً إلى وصول فائق لشبكة التوزيع وزيادة مساحة الرفوف، مما يجعل من الصعب للغاية على المنافسين الصغار أو الجدد اكتساب قوة جذب.

حتى مع التوسع القوي لشركة Heineken، والذي أدى إلى تقليص حصتها في السوق، يظل موقف Ambev الراسخ هو العامل الوحيد الأكثر أهمية في قوة المنافسة التنافسية. يتم دعم هذه الريادة في السوق من خلال مجموعة من "العلامات التجارية الضخمة" مثل Skol وBrahma وAntarctica [استشهد: 16 في الخطوة 1]، مما يضمن الولاء للعلامة التجارية عبر جميع نقاط أسعار المستهلك. التحدي الحقيقي الذي تواجهه Ambev هو الدفاع عن هذه الحصة مع قيادة استراتيجية التخصيص في الوقت نفسه التي تفكك بعض أحجام العلامات التجارية الأساسية الخاصة بها.

الشؤون المالية: تتبع معدل نمو حجم الأقساط في الربع الأخير من عام 2025 مقابل الربع الثالث بأكثر من 9٪ للتأكد من تسارع استراتيجية الأقساط.

Ambev S.A. (ABEV) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

يعد تهديد البدائل لمنتجات البيرة الأساسية لشركة Ambev S.A. خطرًا خطيرًا على المدى القريب، ولكنه أحد المخاطر التي تديرها الشركة بنشاط من خلال تنويع المحفظة الاستثمارية. عندما يتمكن العملاء من التحول بسهولة إلى فئة منتج أخرى - مثل النبيذ أو المشروبات الروحية أو المشروبات غير الكحولية - فإن التهديد يكون مرتفعًا. بالنسبة إلى أمبيف، هذا يعني أن يختار المستهلك مشروبًا غازيًا صلبًا أو بيرة خالية من الكحول بدلاً من سكول أو براهما.

الشركة لا تتجاهل هذا التحول. إنهم يهاجمونه بشكل مباشر من خلال توسيع خياراتهم البديلة. تعد هذه الإستراتيجية ضرورية لأنه اعتبارًا من أواخر عام 2025، تواجه أحجام البيرة الأساسية ضغوطًا، مما يجعل النمو في هذه القطاعات البديلة، والتي غالبًا ما تكون ذات هامش أعلى، أمرًا بالغ الأهمية للأداء العام.

التهديد مرتفع مع تحول اتجاهات المستهلكين نحو الخيارات غير الكحولية.

يعد التحول بعيدًا عن البيرة التقليدية كاملة القوة اتجاهًا عالميًا، وهو تهديد عالي المستوى تعمل شركة Ambev على التخفيف من حدته من خلال أن تصبح بديلاً لها. يبحث المستهلكون بشكل متزايد عن خيارات تدعم أسلوب حياة أكثر توازناً، وهو ما يعني بدائل منخفضة الكحول أو خالية من الكحول أو منخفضة السعرات الحرارية. وهذا تغيير جوهري في عادات الاستهلاك، وليس مجرد بدعة عابرة. وكانت استجابة الشركة هي الاستثمار بقوة في محافظها الخاصة بالبيرة غير الكحولية (NAB) و"الاختيار المتوازن" لتلبية هذا الطلب المتغير.

إذا لم تقدم البديل، فسيفعله شخص آخر بالتأكيد.

توسعت محفظة البيرة غير الكحولية الخاصة بشركة Ambev بمقدار عشرينيات منخفضة في الربع الثالث من عام 2025، مما أدى إلى مكافحة التهديد البديل بفعالية.

إن استراتيجية أمبيف لمكافحة التهديد البديل ناجحة، خاصة في القطاع غير الكحولي. في الربع الثالث من عام 2025، توسع حجم محفظة البيرة غير الكحولية بنسبة قوية منخفضة في العشرينات. يعد هذا معدل نمو كبير، يفوق بكثير سوق البيرة الإجمالي، الذي شهد انخفاضًا في الحجم في المناطق الرئيسية مثل البرازيل البيرة (-7.7٪) وكندا (-2.0٪) في نفس الربع.

يؤكد هذا النمو أن Ambev نجحت في توجيه عملائها نحو منتجات NAB الخاصة بها، مثل Corona Cero وBusch NA، بدلاً من خسارتها بالكامل لصالح البدائل غير البيرة الخاصة بالمنافسين. على سبيل المثال، شهدت إيرادات محفظة بيرة NA زيادة سنوية بنسبة 27% في الربع الثالث من عام 2025 لشركتها الأم، Anheuser-Busch InBev، مما يسلط الضوء على قيمة هذا القطاع.

حققت محفظة "الاختيار المتوازن"، بما في ذلك Michelob Ultra، نموًا بنسبة تزيد عن 80% في الربع الثالث من عام 2025.

إن محفظة "الخيارات المتوازنة" الأوسع هي خط الدفاع الثاني ضد الاستبدال. نمت هذه المحفظة، التي تشمل البيرة غير الكحولية، والخيارات منخفضة الكربوهيدرات مثل ميشيلوب ألترا، وغيرها من المشروبات الأفضل لك، بنسبة 36٪ في الربع الثالث من عام 2025. يعد هذا محركًا هائلاً لنمو حجم الشركة.

ضمن هذه المحفظة، يعد أداء Michelob Ultra مثالًا بارزًا على جذب الطلب البديل. نما حجم إنتاج Michelob Ultra بنسبة تزيد عن 80% في الربع الثالث من عام 2025، وأصبحت أكبر علامة تجارية للبيرة من حيث الحجم منذ بداية العام حتى الآن في الولايات المتحدة. تعد هذه العلامة التجارية بمثابة تحوط مثالي، حيث تقدم خيارًا منخفض الكربوهيدرات ومنخفض السعرات الحرارية الذي يمنع المستهلكين من التحول إلى بديل غير البيرة مثل المياه الغازية الصلبة.

وإليك الرياضيات السريعة لمحركات النمو:

تظل المشروبات الروحية والنبيذ بدائل قابلة للتطبيق وذات هامش ربح أعلى لمنتجات البيرة الأساسية.

وبعيدًا عن المجال غير الكحولي، تعد المشروبات الروحية والنبيذ التقليدية بدائل قوية ذات هامش ربح أعلى. عندما يختار المستهلك كوكتيلًا أو كأسًا من النبيذ على البيرة، فغالبًا ما يمثل ذلك خسارة ذات قيمة أعلى لصناعة البيرة. تعالج الشركة الأم لشركة Ambev، Anheuser-Busch InBev، هذه المشكلة من خلال إستراتيجيتها "Beyond Beer"، والتي تتضمن المشروبات الروحية الجاهزة للشرب (RTD)، وهي فئة ذات هوامش ربح عالية تاريخيًا.

على سبيل المثال، يُظهر نجاح العلامة التجارية للمشروبات الروحية Cutwater، والتي شهدت نموًا ثلاثي الأرقام في الربع الثالث من عام 2025 وهي الآن من بين أكبر 10 علامات تجارية للمشروبات الروحية في الولايات المتحدة، كيف تنتقل الشركة إلى هذه الفئات المجاورة ذات الهامش المرتفع. هذه خطوة ذكية: إذا كان المستهلك سيستبدل البيرة بالمشروبات الروحية، فمن الأفضل لمديري Ambev الماليين أن يمتلكوا العلامة التجارية للمشروبات الروحية.

والخلاصة الرئيسية هي أنه على الرغم من ارتفاع خطر الاستبدال، فإن شركة أمبيف تعمل على تحويله إلى فرصة للتميز (بيع منتجات أعلى سعرًا) وتوسيع الهامش من خلال امتلاك البدائل.

• امتلك البديل: شهد Cutwater نموًا في الحجم مكونًا من ثلاثة أرقام.
• أعمال التميز: حققت العلامات التجارية المتميزة والمتميزة نموًا في الحجم بنسبة تزيد عن 9% في الربع الثالث من عام 2025.
• توسيع الهامش: توسع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 50 نقطة أساس في الربع الثالث من عام 2025، مدفوعًا جزئيًا بهذا التحول إلى المنتجات ذات الهامش الأعلى.

Ambev S.A. (ABEV) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

إن تهديد الوافدين الجدد إلى الأسواق الأساسية لشركة Ambev S.A. منخفض للغاية، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى متطلبات رأس المال الهائلة لكل من الإنتاج والتوزيع، إلى جانب حصة الشركة شبه الاحتكارية في السوق في دول أمريكا اللاتينية الرئيسية.

لكي نكون واضحين، يحتاج اللاعب الجديد إلى المليارات من التكاليف الغارقة (النفقات الرأسمالية) فقط من أجل تحقيق نطاق تنافسي، ومن ثم لا يزال يتعين عليه النضال من أجل الحصول على مساحة الرفوف ضد شركة تمتلك حصة تبلغ 60٪ من سوق البيرة في البرازيل وأكثر من 70٪ في بوليفيا. هذه مهمة ضخمة لأي شخص، حتى لو كان نظيرًا ذو رأس مال كبير.

التهديد منخفض بسبب متطلبات رأس المال الضخمة لشبكات التخمير والتوزيع.

إن إنشاء شبكة واسعة النطاق لمصانع الجعة والخدمات اللوجستية في أمريكا اللاتينية يتطلب استثمارات أولية مذهلة. في السياق، بلغت النفقات الرأسمالية الخاصة بشركة Ambev (CapEx) للأشهر الاثني عشر اللاحقة المنتهية في يونيو 2025 حوالي -803.20 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل الاستثمار المستمر اللازم فقط لصيانة البنية التحتية الحالية وتحديثها.

سيحتاج الوافد الجديد إلى مضاهاة هذا الاستثمار المستدام لمجرد الانطلاق. على سبيل المثال، في أغسطس 2025، استثمرت شركة Heineken المنافسة 1.2 مليار ريال برازيلي (حوالي 201 مليون دولار أمريكي) في توسيع مصنع جعة واحد في البرازيل لزيادة الإنتاج ثلاث مرات، مما يوضح تكلفة التوسع حتى بالنسبة لمنافس راسخ.

إليك الرياضيات السريعة حول حاجز رأس المال:

• تكلفة بناء المصنع الأولي مئات الملايين.
• إن بناء أسطول التوزيع الإقليمي والتخزين أمر مكلف بنفس القدر.
• تستثمر شركة Ambev نفسها 870 مليون ريال برازيلي (حوالي 146 مليون دولار أمريكي) في مصنع جديد لتعبئة الزجاجات في بارانا لتعزيز كفاءتها اللوجستية والتشغيلية.

يوفر التوزيع والنطاق المؤسسين لشركة Ambev ميزة كبيرة من حيث التكلفة.

تعمل شركة Ambev بميزة تكلفة هائلة متجذرة في نطاقها الهائل، وهو ما يمثل رادعًا قويًا للوافدين الجدد المحتملين. تسمح البصمة التشغيلية الواسعة للشركة بزيادة كبيرة في التكلفة الثابتة وقوة تسعير المشتريات، وهو ما يسميه المحللون الخندق الاقتصادي (ميزة تنافسية هيكلية).

وتشكل شبكة التوزيع وحدها عائقا. يجب على الوافد الجديد بناء شبكة قادرة على الوصول إلى ملايين نقاط البيع. وعلى سبيل المقارنة، تعمل شركة منافسة إقليمية رئيسية مثل شركة Central America Bottling Corporation (CBC) مع أكثر من 1,260,000 نقطة بيع أساسية، و1,852 شاحنة، و140 مستودعًا ومركز توزيع. ومن المستحيل تقريبًا تكرار ذلك على الفور وبكفاءة.

تشكل العقبات التنظيمية وتأمين مساحة الرفوف في أسواق أمريكا اللاتينية الرئيسية حواجز عالية.

إن التنقل في المشهد التنظيمي في أمريكا اللاتينية أمر معقد ومكلف، ويعمل كحاجز غير رأس المال أمام الدخول. في البرازيل، على سبيل المثال، يسلط الجدل الدائر حول نظام التحكم في إنتاج المشروبات (SICOBE) الضوء على عدم اليقين التنظيمي؛ وتشير التقديرات إلى أن إعادة هذا النظام تكلف الحكومة الفيدرالية حوالي 1.8 مليار ريال برازيلي (حوالي 315 مليون دولار أمريكي) سنويًا، مما يدل على التكلفة العالية للامتثال والمراقبة.

وبعيدًا عن التنظيم الحكومي، فإن الصعوبة الهائلة في تأمين مساحة الرفوف هي القاتل الصامت للعلامات التجارية الجديدة. ومع استحواذ شركة Ambev على حصص سوقية مهيمنة - مثل حصتها البالغة 60% في البرازيل - ليس لدى تجار التجزئة سوى القليل من الحوافز أو المساحة المتاحة لتخصيصها لعلامة تجارية غير مثبتة. إن العلاقات الراسخة بين Ambev وتجار التجزئة، والتي غالبًا ما تتضمن اتفاقيات تبريد حصرية وحوافز قائمة على الحجم، تجعل قناة البيع بالتجزئة متجرًا مغلقًا تمامًا للوافدين الجدد.

وقد تستمر الشركات النظيرة ذات رؤوس الأموال الكبيرة في دخول سوق أمريكا اللاتينية الجذابة، مما يزيد من مخاطر المنافسة السعرية.

وفي حين أن التهديد الإجمالي من الشركات الناشئة الجديدة منخفض، فإن المخاطر من نظيراتها العالمية ذات رؤوس الأموال الكبيرة تظل حقيقية. سوق أمريكا اللاتينية جذاب لأن استهلاك الفرد من البيرة لا يزال أقل نسبيا مما هو عليه في البلدان المتقدمة، مما يمهد مدرجا جذابا لنمو الحجم.

ويقوم المنافس الرئيسي، Heineken، بالفعل باستثمارات كبيرة بمليارات الريالات لتوسيع تواجده وتحدي هيمنة Ambev في القطاع المتميز. هذه معركة بين العمالقة، وليست تهديدًا من شركة ناشئة. لا تقدم هذه الديناميكية وافدًا جديدًا بالمعنى التقليدي، ولكنها تزيد من خطر المنافسة الشديدة في الأسعار والإنفاق التسويقي الأعلى حيث يتقاتل هذان اللاعبان العالميان من أجل الحصول على حصة في السوق. يجب على Ambev الحفاظ على ميزة التكلفة والاستمرار في استثمار TTM CapEx الذي يزيد عن 800 مليون دولار أمريكي للبقاء في صدارة هذه المنافسة عالية المخاطر.