Ambev S.A. (ABEV): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى Ambev S.A. (ABEV)، والقصة هي واحدة من قوة السوق الهائلة التي يتم اختبارها باستمرار من خلال التقلبات. وشبه احتكارهم لأسواق أمريكا اللاتينية الأساسية، مثل البرازيل، حيث يسيطرون 65% من سوق البيرة، هو المحرك وراء صافي الإيرادات المقدرة لعام 2025 بحوالي 17.5 مليار دولار والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تقريبًا 6.5 مليار دولار. لكن هذه القوة تتعرض بالتأكيد لضغوط من مخاطر العملة والتحول الواضح للمستهلك نحو المشروبات الممتازة وغير الكحولية. التحليل الحقيقي هو رسم خريطة لكيفية استخدام خندق التدفق النقدي للتنقل بين هذه المخاطر، لذلك دعونا ندخل في تحليل SWOT الكامل لعام 2025 لنرى أين تكمن الفرص الواضحة والتهديدات المباشرة.

Ambev S.A. (ABEV) - تحليل SWOT: نقاط القوة

حصة سوقية مهيمنة في البرازيل، مع أكثر من 65% من سوق البيرة

أنت تبحث عن استثمار أساسي، وموقع Ambev شبه الاحتكاري في سوقها الأساسية، البرازيل، هو ذلك بالضبط. تمتلك الشركة حصة سوقية هائلة في قطاع البيرة البرازيلية، حيث تشير التقارير باستمرار إلى أنها تزيد عن 65%. يمنحهم هذا المقياس ميزة حاسمة في قوة التسعير واستيعاب التكلفة التي لا يستطيع المنافسون مواجهتها. لكي نكون منصفين، تختلف تقديرات حصة السوق قليلاً، لكن الإجماع يشير إلى رقم حوالي 68٪ في بيانات عام 2023، وهو خندق تنافسي هائل.

تُترجم هذه الهيمنة مباشرة إلى قوة مالية، مما يسمح لشركة Ambev بزيادة نمو الإيرادات لكل هكتوليتر (NR/hl)، والتي ارتفعت بنسبة 5.6٪ في العام المالي بأكمله 2024. وهذه علامة واضحة على أنه يمكنهم رفع الأسعار دون التضحية بحجم كبير، وهي قوة رئيسية في بيئة تضخمية.

شبكة توزيع لا مثيل لها في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية، تشكل عائقًا كبيرًا أمام الدخول

من المؤكد أن شبكة التوزيع المادية والرقمية التي أنشأتها شركة Ambev في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية تشكل عائقًا كبيرًا أمام دخول أي منافس. تعمل شركة Ambev في 18 دولة عبر الأمريكتين، مما يضمن اختراقًا عميقًا للسوق من أكبر المدن إلى البلدات النائية. لم يعد الأمر يتعلق فقط بالشاحنات والمستودعات؛ النظام البيئي الرقمي هو القوة الجديدة.

شهدت منصة الشركة الرقمية للأعمال التجارية (B2B)، BEES Marketplace، نموًا في إجمالي قيمة البضائع (GMV) بنسبة مذهلة بلغت 47٪ في عام 2024 مقارنة بعام 2023. بالإضافة إلى ذلك، تعد منصة Zé Delivery، منصة المباشر إلى المستهلك (DTC)، قوة لوجستية، حيث أنتجت أكثر من 66 مليون طلب في عام 2024 وحده، مما يمثل زيادة بنسبة 10٪. سنة بعد سنة. هذه ميزة لوجستية خطيرة.

مجموعة علامات تجارية قوية تشمل Skol وBrahma وStella Artois

تعد محفظة العلامات التجارية لشركة Ambev عبارة عن مزيج من العلامات التجارية المحلية القوية المفضلة والعلامات التجارية العالمية المتميزة عالية النمو. تتيح لهم هذه الإستراتيجية المزدوجة التقاط الحجم في المركز وتوسيع الهامش عند الحد الأقصى. تمتلك الشركة اثنتين من أفضل 10 علامات تجارية للبيرة استهلاكًا في العالم: Skol وBrahma.

في عام 2024، أتت استراتيجية المكافأة بثمارها بشكل جيد. حقق القطاع "فوق الأساسي"، والذي يتضمن علامات تجارية مثل كورونا وسباتن، نموًا منخفضًا في حجم المراهقين لهذا العام. حتى زخم القطاع الأساسي ظل قوياً، حيث شهدت العلامة التجارية Brahma الشهيرة زيادة في الحجم برقم متوسط ​​في عام 2024. وتوفر قوة العلامة التجارية هذه مرونة في التسعير ومرونة ضد الداخلين الجدد.

• Skol: علامة تجارية أساسية مهيمنة ذات حجم كبير في البرازيل.
• براهما: علامة تجارية أساسية حققت زيادة في حجم المنتجات بمعدل متوسط في عام 2024.
• ستيلا أرتوا: علامة تجارية متميزة رئيسية، ستزيد قيمة علامتها التجارية بنسبة 6% لتصل إلى 1.6 مليار دولار أمريكي في عام 2024.
• كورونا/سباتن: قادت القطاع "فوق الأساسي" مع نمو حجم منخفض للمراهقين في عام 2024.

هوامش تشغيل عالية بسبب الحجم والانضباط في إدارة التكلفة

المقياس الحقيقي للعملية التي تتم إدارتها بشكل جيد هو ربحيتها، وهوامش Ambev تتفوق على العديد من نظيراتها العالمية. إن نطاقها الهائل وإدارة التكاليف المنضبطة، وهي السمة المميزة لثقافة الشركة، تؤدي إلى ربحية تشغيلية عالية. بالنسبة للعام المالي 2024 بأكمله، أعلنت شركة Ambev عن هامش تشغيل قدره 24.47%. هذه عملية ذات كفاءة عالية.

والأهم من ذلك أنهم يعملون على تحسين هذه الكفاءة. توسع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للسنة المالية 2024 بمقدار 200 نقطة أساس ليصل إلى 32.5%. أدى هذا التوسع في الهامش إلى نمو عضوي بنسبة 11.4٪ في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لهذا العام. تُظهر الحسابات السريعة أن الشركة ليست كبيرة فحسب، بل إنها تصبح أكثر ربحية يومًا بعد يوم، وتحول المبيعات إلى تدفق نقدي بشكل فعال.

Ambev S.A. (ABEV) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على الاقتصادين البرازيلي وأمريكا اللاتينية، اللذين يتميزان بالتقلب

يعد تعرضك للاستقرار الاقتصادي والسياسي في عدد قليل من الأسواق الرئيسية نقطة ضعف هيكلية كبيرة لشركة Ambev S.A. ويتركز جوهر الأعمال بشكل كبير في البرازيل ومنطقة أمريكا اللاتينية الأوسع، المعروفة بتقلباتها العالية. على سبيل المثال، كانت البيرة البرازيلية وحدها تمثل كتلة ضخمة 48% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاصة بشركة Ambev في الربع الثالث من عام 2025، مما يجعل ربحية الشركة حساسة للغاية لصحة ذلك الاقتصاد المنفرد.

ويعني هذا التركيز الجغرافي أن صدمات الاقتصاد الكلي في بلد ما يمكن أن تؤدي بسرعة إلى تآكل الأرباح. أنت مرتبط بشكل واضح بالدورات السياسية والاقتصادية المحلية، والتي غالبًا ما تتطلب علاوة مخاطر أعلى للدولة (CRP) في نماذج التقييم للتعويض عن عدم الاستقرار. لقد رأينا هذا الأمر عندما انخفض سعر البيزو الأرجنتيني 12% في الربع الثاني من عام 2025 أثر بشكل كبير على النتائج المعلنة لقطاع أمريكا اللاتينية الجنوبية.

إليك الحساب السريع لتركيز إيرادات TTM (الاثني عشر شهرًا اللاحقة) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 (بملايين الريال البرازيلي):

ما يخفيه هذا التقدير هو التأثير المضاعف: فالانكماش الاقتصادي في البرازيل لا يضر بالقطاع البرازيلي فحسب؛ كما أنه يؤثر أيضًا على تكلفة رأس المال للمؤسسة بأكملها ومعنويات المستثمرين.

تباطؤ النمو في فئة البيرة الأساسية مقارنة بالاتجاهات العالمية

في حين تحقق شركة Ambev S.A. تقدمًا قويًا في قطاعاتها المتميزة والفائقة الجودة - والتي نمت أحجامها بأكثر من 9% في الربع الثالث من عام 2025، تظهر فئة البيرة الأساسية، وهي محرك الحجم، انخفاضات مثيرة للقلق. شهدت صناعة البيرة البرازيلية، وهي أكبر سوق لديك، انخفاضًا متوسطًا في الربع الثاني من عام 2025.

على وجه التحديد، في الربع الثالث من عام 2025، انخفضت أحجام البيرة البرازيلية بنسبة 7.7%. يعد هذا بمثابة رياح معاكسة كبيرة، حتى لو تم تعويضها جزئيًا بارتفاع صافي الإيرادات لكل هكتوليتر (NR/hl) بنسبة نمو 5.7% من خلال استراتيجيات التسعير. يحدث هذا الانكماش في الحجم في فئتك الأساسية بينما من المتوقع أن ينمو سوق البيرة العالمي بشكل عام بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 3.50% من عام 2025 إلى عام 2033. يتقلص حجم أكبر سوق لديك بينما يتوسع السوق العالمي.

• انخفاض حجم البيرة البرازيلية (الربع الثالث من عام 2025): -7.7%.
• معدل النمو السنوي المركب لسوق البيرة العالمية (2025-2033): +3.50%.
• معدل نمو سنوي مركب لسوق البيرة في أمريكا الجنوبية (2025-2033): +2.5%.

تعتمد الشركة على التميز وزيادة الأسعار لزيادة الإيرادات، لكن الانخفاض المستمر في الحجم في القطاع الأساسي سيحد في النهاية من نمو الإيرادات، خاصة إذا حصل المنافسون على حصة في السوق الشامل.

التعرض لتقلبات كبيرة في أسعار العملات مقابل الدولار الأمريكي

إن العمل في العديد من بلدان أمريكا اللاتينية، حيث يكون الدولار الأمريكي هو العملة الوظيفية للعديد من مدخلات السلع الأساسية، يخلق مخاطر مستمرة في صرف العملات الأجنبية. هذه ضربة مباشرة لهيكل التكلفة الخاص بك.

بالنسبة لعام 2025 بأكمله، تتوقع Ambev S.A. زيادة في التكلفة النقدية للبضائع المباعة (COGS) لكل هكتولتر لأعمال البيرة البرازيلية الخاصة بها بمقدار 5.5% إلى 8.5%. وهذا نتيجة مباشرة لانخفاض قيمة الريال البرازيلي مقابل الدولار الأمريكي، مما يجعل المدخلات المقومة بالدولار مثل الألومنيوم أكثر تكلفة بالعملة المحلية.

أدى انخفاض قيمة الريال البرازيلي، والذي بلغ متوسطه حوالي 5.96 ريال برازيلي للدولار في الربع الأول من عام 2025، إلى تصاعد تكاليف الاستيراد بشكل مباشر، مما أدى إلى تعقيد استراتيجيات التسعير الخاصة بك والحد من توسيع الهامش. علاوة على ذلك، فإن فرق سعر الفائدة بين البرازيل والولايات المتحدة يخلق تكلفة حمل العملات الأجنبية، مما ساهم في زيادة صافي النفقات المالية في الربع الثاني من عام 2025. وهذا تأثير مستمر وغير نقدي يترجم الأرصدة النقدية بالعملة الصعبة بمعدل أقل بسبب انخفاض قيمة الريال البرازيلي.

محدودية التنوع الجغرافي خارج الأمريكتين

تقتصر بصمة أعمالك بالكامل تقريبًا على الأمريكتين، مما يؤدي إلى تفاقم مخاطر التقلبات المذكورة سابقًا. Ambev S.A. هي أكبر شركة جعة في أمريكا الجنوبية، ولكن خارج نطاق عملياتها في البرازيل وأمريكا الوسطى ومنطقة البحر الكاريبي وكندا، فإن تواجدك العالمي محدود.

ويعني هذا الافتقار إلى التنويع خارج نصف الكرة الغربي أنك ستخسر معدلات النمو الأعلى التي تشهدها بعض الأسواق الآسيوية والأفريقية، كما أنه لا يوفر أي تحوط لمواجهة التقلبات الدورية ضد الانكماش الاقتصادي الذي يجتاح أمريكا اللاتينية. وتتركز الأعمال بأكملها في أربعة قطاعات رئيسية، وكلها في الأمريكتين. ويتعين عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من الأمريكتين بحثاً عن المرونة العالمية الحقيقية.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة، وتحديدًا نمذجة 5.5%-8.5% زيادة تكلفة البضائع المبيعة النقدية من مخاطر العملة.

Ambev S.A. (ABEV) - تحليل SWOT: الفرص

تسريع استراتيجية التميز مع العلامات التجارية مثل Michelob Ultra وCorona

تكمن أكبر فرصة لشركة Ambev S.A. في الاستمرار في تحويل المستهلكين نحو العلامات التجارية المتميزة ذات هامش الربح المرتفع والعلامات التجارية فائقة الجودة. هذا لا يتعلق فقط بالحجم؛ يتعلق الأمر بالقيمة لكل هكتوليتر (NR/hl)، وتظهر الأرقام أنه يعمل. تقود المحفظة المتميزة - بما في ذلك الشركات القوية مثل Michelob Ultra وCorona - توسعًا كبيرًا في الهامش. على سبيل المثال، ارتفعت حصة البيرة الممتازة في إجمالي أحجام البيرة من 18% في عام 2024 إلى 22% في عام 2025، وهي قفزة قوية بمقدار أربع نقاط مئوية.

تعمل هذه الدفعة المتميزة على تعزيز صافي أرباحك بشكل مباشر، مما يساهم في زيادة إجمالي هوامش الربح بنسبة 10% في عام 2025. في البرازيل، نمت علاماتك التجارية المتميزة وفائقة الجودة بمعدل منتصف المراهقين في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، حيث قادت عائلة Corona وStella Artois المسؤولية للحصول على ما يقرب من 50% من هذا القطاع الفاخر لأول مرة منذ عقد من الزمن.

من المؤكد أن ميشيلوب ألترا هو منتج متميز، حيث ارتفع حجمه في الثمانينات (نسبة النمو) في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مما يدل على طلب المستهلكين القوي على خيارات أخف وزنًا وأفضل لك. يجب عليك ببساطة الاستمرار في الاستثمار بكثافة في تسويق وتوزيع هذه العلامات التجارية.

قم بتوسيع محفظة Beyond Beer، بما في ذلك المشروبات الروحية والمشروبات غير الكحولية

تظل محفظة Beyond Beer وسيلة نمو حاسمة، خاصة وأن الاتجاهات العالمية تميل نحو الاعتدال ومناسبات الشرب المتنوعة. في حين أن هذا القطاع يمثل 2٪ فقط من إجمالي الإيرادات في السنة المالية 2024، إلا أن إيراداته لا تزال تنمو بأرقام فردية منخفضة، بقيادة علامات تجارية مثل Cutwater. الفرصة الحقيقية تكمن في المشروبات غير الكحولية (NAB).

نما قطاع NAB الخاص بك بنسبة 7.8% في عام 2025، مما أدى إلى تنويع مصادر إيراداتك بعيدًا عن البيرة التقليدية. شهدت فئة البيرة الخالية من الكحول وحدها قفزة في الأحجام بنسبة 40% في الربع الأول من عام 2025، مما يدل على أن ريادتك في البيرة الخالية من الكحول تمثل رياحًا خلفية هائلة. هذا ليس مكانا بعد الآن. إنه تحول هيكلي.

تعتبر محفظة المشروبات غير الكحولية في البرازيل قوية بشكل خاص، حيث تشهد المشروبات الغازية الخالية من السكر مثل Guaraná Antarctica Zero و Pepsi Black زيادة في الحجم في منتصف العشرينيات ومنتصف الثلاثينيات، على التوالي، في الربع الأول من عام 2025. وهذا يوضح قدرتك على تحقيق النمو في مجال الصحة والعافية.

التحول الرقمي لشبكة التوزيع (على سبيل المثال، منصة Zé Delivery)

يعد نظامك البيئي الرقمي ميزة تنافسية هائلة، حيث يحول شبكة التوزيع التقليدية إلى محرك تجارة إلكترونية عالي النمو وغني بالبيانات. تُعد منصة Zé Delivery مباشرة إلى المستهلك (DTC) أوضح مثال على ذلك، حيث تعمل على تعزيز إجمالي مبيعاتك عبر الإنترنت بنسبة 15% في عام 2025.

حققت شركة Zé Delivery أكثر من 66 مليون طلب في عام 2024، بزيادة قدرها 10% عن العام السابق. واستمر هذا الزخم حتى عام 2025، مع تلبية ما يقرب من 17 مليون طلب في الربع الأول، بزيادة قدرها 5% على أساس سنوي، بالإضافة إلى زيادة بنسبة 10% في متوسط ​​قيمة الطلب (AOV). تعمل المنصة أيضًا على زيادة التردد، مع نمو عدد المستخدمين النشطين شهريًا (MAUs) بنسبة 11٪ في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025.

وتتمتع منصة الأعمال التجارية (B2B)، BEES، بنفس القدر من الأهمية، حيث وصلت إلى 1.4 مليون مشتري نشط شهريًا في الربع الأول من عام 2025، بزيادة قدرها 9٪. وارتفع إجمالي قيمة البضائع (GMV) بنسبة 60٪ في نفس الربع. هذا الأساس الرقمي هو خندقك.

إمكانية توسيع الهامش من خلال تحسين سلسلة التوريد

على الرغم من استمرار الرياح المعاكسة للسلع والعملة - تتوقع الإدارة أن تنمو التكلفة النقدية للبضائع المباعة (COGS) لكل هكتولتر للبيرة البرازيلية بنسبة تتراوح بين 5.5% و8.5% في عام 2025 - فإن الانضباط التشغيلي الخاص بك يخلق فرصة واضحة لتوسيع الهامش الهيكلي. هذا هو المكان الذي يلتقي فيه التمويل الذكي مع كفاءة سلسلة التوريد.

لقد أظهرت قدرة رائعة على إدارة التكاليف بأقل من معدل التضخم. في الربع الأول من عام 2025، ارتفعت تكلفة البضائع المباعة ونفقات البيع والمصروفات العامة والإدارية بنسبة 2.7% و3.4% فقط على التوالي، وكلاهما أقل من معدلات التضخم السائدة. أدت هذه الرقابة الصارمة على التكاليف، جنبًا إلى جنب مع إدارة الإيرادات، إلى توسيع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 180 نقطة أساس إلى 33.1% في الربع الأول من عام 2025. وهذا فوز كبير، يمثل الربع العاشر على التوالي من توسع الهامش.

إليك الرياضيات السريعة حول التأثير:

• ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 12.7% في الربع الأول من عام 2025، لتصل إلى 7.4 مليار ريال برازيلي (حوالي 1.23 مليار دولار أمريكي).
• إن التركيز على الإنتاجية وإدارة الإيرادات هو ما يعوض ضغوط التكلفة.
• يتيح لك الحفاظ على هذا النظام تحرير رأس المال للاستثمارات ذات العائد المرتفع.

يتمثل الإجراء الواضح في مضاعفة كفاءات سلسلة التوريد ومبادرات إدارة الإيرادات لضمان استمرار مكاسب الهامش في تجاوز التضخم المتوقع في تكاليف المدخلات في عام 2025.

Ambev S.A. (ABEV) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى Ambev S.A. (ABEV) وتحاول رسم خريطة للمخاطر السلبية لعام 2025، وهو أمر ذكي. إن هيمنة الشركة في أمريكا اللاتينية تمثل نقطة قوة، لكن هذا التركيز ذاته يعرضها لعدد قليل من التهديدات الرئيسية القابلة للقياس. إن الخطر الأكبر على المدى القريب لا يتمثل في وجود منافس فحسب، بل في التغيير الهيكلي الهائل في قانون الضرائب البرازيلي الذي يمكن أن يغير بشكل أساسي هيكل التكاليف وقوة التسعير.

التغييرات التنظيمية السلبية، بما في ذلك زيادة الضرائب على المشروبات الكحولية

ويتمثل التهديد الأكثر أهمية في الإصلاح الضريبي البرازيلي، وعلى وجه التحديد الضريبة الانتقائية الجديدة (أو "ضريبة الخطيئة") التي تمت الموافقة عليها في أواخر عام 2024. وستعمل هذه الضريبة، التي سيتم فرضها على المنتجات التي تعتبر ضارة بالصحة، على تغيير قواعد اللعبة. وفي حين سيتم تحديد المعدلات الكاملة خلال عام 2025، فمن المتوقع أن يبلغ متوسط ​​ضرائب القيمة المضافة الجديدة القائمة على الاستهلاك حوالي 26.5%، وسيتم تطبيق الضريبة الانتقائية فوق ذلك. وهذا تحول هائل.

في الوقت الحالي، يستفيد منتجو البيرة مثل أمبيف من معدل ضريبة فيدرالية أشبه بضريبة القيمة المضافة (IPI) أقل بكثير يبلغ حوالي 6٪، مقارنة بـ 22٪ للنبيذ و30٪ إلى 35٪ للمشروبات الروحية المقطرة. تخوض الصناعة معركة ضغط في عام 2025 حول ما إذا كانت الضريبة الانتقائية الجديدة ستعتمد على الكحول من حيث الحجم (ABV). إذا كان الأمر كذلك، فإن العبء الضريبي على البيرة سوف يزداد بشكل كبير، مما يؤدي إلى تضييق ميزة التكلفة الحالية التي تتمتع بها شركة أمبيف على المشروبات الروحية، وربما يفرض ارتفاعًا كبيرًا في الأسعار على المستهلكين. إن حالة عدم اليقين هذه المتعلقة بالسياسة تمثل رياحاً معاكسة بكل تأكيد.

اشتدت المنافسة من هاينكن ومصانع الجعة الحرفية المحلية

المنافسة ليست جديدة، لكن المعركة اشتدت وتحولت، مما أدى إلى الضغط على قطاعات أمبيف ذات الهوامش المرتفعة. في الربع الثالث من عام 2025، شهدت فئات Ambev المتميزة والمتميزة انخفاضًا في الحجم بنسبة 15٪ تقريبًا مقارنة بالعام السابق، وهي إشارة واضحة لضغوط السوق. ويحدث هذا بينما من المتوقع أن ينمو سوق البيرة الحرفية العالمية بشكل عام بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 9.10% من عام 2025 إلى عام 2030، مدفوعًا بطلب المستهلكين على المشروبات المحلية الفريدة.

انتقلت المعركة مع شركة Heineken N.V. إلى القطاعات الرئيسية ذات الأسعار المعقولة، مما يعني أنه يتعين على Ambev الدفاع عن مكانتها على السعر، مما يسحق الهوامش. في حين أن شركة Ambev لا تزال تتمتع بمركز مهيمن، فقد شهدت حصتها في سوق البيرة البرازيلية انخفاضًا ملحوظًا من 50% المقدرة سابقًا، كنتيجة مباشرة لهذه المنافسة الشرسة متعددة الجبهات.

• الدفاع عن حصة السوق الأساسية على السعر.
• مواجهة نمو سوق البيرة الحرفية العالمية بقيمة 123.2 مليار دولار من 2025-2029.
• إدارة انخفاض حجم التداول بنسبة 15% في الربع الثالث من عام 2025 في قطاع الأقساط ذات الهامش المرتفع.

استمرار التضخم وعدم الاستقرار الاقتصادي في الأسواق الأساسية

لا تزال أسواق أمبيف الأساسية في أمريكا اللاتينية، وخاصة البرازيل والأرجنتين، تعاني من التضخم المستمر وتقلبات العملة، مما يؤثر بشكل مباشر على تكاليف الشركة والقوة الشرائية للمستهلك. شهدت صناعة البيرة البرازيلية انخفاضًا في المبيعات بنسبة متوسطة في الربع الثاني من عام 2025، مما يدل على انسحاب المستهلكين. إليك الحسابات السريعة حول ضغط الهامش: بلغ هامش الربح الإجمالي الموحد لشركة Ambev في الربع الثاني من عام 2025 51.5%، وهو انكماش كبير عن أعلى مستوى تاريخي بلغ حوالي 66% قبل عقد من الزمن. ويرجع هذا الانخفاض إلى حد كبير إلى التضخم المستمر في تكلفة البضائع المباعة، وخاصة بالنسبة للمواد الخام المستوردة مثل الألومنيوم والشعير، والتي أصبحت أكثر تكلفة بسبب انخفاض قيمة الريال البرازيلي.

وفي الأرجنتين، رغم أن الإصلاحات الاقتصادية جارية، فإن البيئة تظل شديدة التقلب. يتعين على أمبيف أن يدير باستمرار مخاطر انخفاض قيمة العملة وتأثيرها على العائدات المقومة بالدولار وتكاليف المدخلات المستوردة. وستظل التقلبات حقيقة واقعة في عام 2025.

تحويل تفضيلات المستهلك بعيدًا عن ماركات البيرة التقليدية

تتطور أذواق المستهلكين بشكل أسرع من أي وقت مضى، مدفوعًا بالوعي الصحي والرغبة في التنوع، مما يشكل تهديدًا لبائعي أمبيف التقليديين في السوق الشامل. ويتحرك هذا التحول في اتجاهين: نحو الخيارات ذات القيمة المنخفضة والسعر المنخفض بسبب الضغوط الاقتصادية، ونحو المشروبات غير الكحولية والمشروبات الروحية لأسباب تتعلق بنمط الحياة.

تعمل شركة أمبيف على تخفيف ذلك من خلال التنويع، كما يتضح من قطاع المشروبات غير الكحولية، والذي يشمل المنتجات التي تحمل العلامة التجارية بيبسيكو ومشروبات الطاقة، والذي ينمو بنسبة 7.8٪ في عام 2025. ومع ذلك، يظل التهديد الأساسي هو تجزئة فئة البيرة التقليدية. يبحث المستهلكون بشكل متزايد عن خيارات خالية من السعرات الحرارية أو منخفضة السعرات الحرارية أو خيارات منكهة، مما يجبر Ambev على ابتكار محفظتها الأساسية بسرعة لمنع المزيد من التآكل في حجم علامتها التجارية التقليدية.