American Financial Group, Inc. (AFG): تحليل القوى الخمس [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

(AFG) أنت تنظر إلى American Financial Group, Inc. (AFG) في الوقت الحالي، تحاول تحديد موقع خندقها التنافسي بالضبط في سوق P&C المتخصص مع وصولنا إلى أواخر عام 2025. بصراحة، الوضع عبارة عن لعبة شد الحبل: إن مهارة الاكتتاب العميقة لدى AFG تبقي قوة العملاء منخفضة، لكن التكلفة المتزايدة لإعادة التأمين والمنافسة الشرسة - خاصة وهم يقاتلون من أجل صافي نمو الأقساط المكتتبة المتوقع بنسبة 5٪ - تمثل ضغوطًا واضحة. نحن بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت تلك الحواجز التي استمرت لعقود من الزمن، مثل تصنيف قوتها المالية A+، يمكنها حقًا إعاقة البدائل مثل الأسرى والداخلين الجدد إلى تكنولوجيا التأمين. تحقق من التفاصيل التفصيلية أدناه؛ لقد حددت المخاطر والفرص على المدى القريب عبر القوى الخمس جميعها.

American Financial Group, Inc. (AFG) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى موردي الطاقة الذين يسيطرون على American Financial Group, Inc. (AFG)، وبصراحة، إنها حقيبة مختلطة، تميل نحو زيادة الضغط في المجالات الرئيسية مثل إعادة التأمين والتكنولوجيا المتخصصة. عندما ترى الإدارة تتوقع زيادة طفيفة في نسبة النفقات لعام 2025 على وجه التحديد بسبب انخفاض عمولات التنازل، فهذا يخبرك أن شركات إعادة التأمين متمسكة بأسعارها.

من المؤكد أن قوة معيدي التأمين آخذة في الارتفاع. على سبيل المثال، بلغت النسبة المجمعة للممتلكات والخسائر المتخصصة لمجموعة أيه أف جي في الربع الثاني من عام 2025 93.1%، ارتفاعًا من 90.5% في الربع الثاني من عام 2024، وبلغت نسبة المصروفات في الربع الثالث من عام 2025 25.8%، وهو ما أشارت الإدارة إلى أنه تم تعويضه جزئيًا من خلال زيادة بمقدار نقطة واحدة في نسبة النفقات مقارنة بالربع السابق. تحدث هذه الديناميكية بينما تنازلت AFG (850 مليون دولار) عن أقساط التأمين في الربع الثاني من عام 2025. ولكي نكون منصفين، لا تزال AFG تحقق تسعيرًا قويًا لتجديد الممتلكات والحوادث بنسبة 5٪ تقريبًا في الربع الثالث من عام 2025، ولكن الضغط الأساسي من مقدمي القدرات واضح.

تعتمد مجموعة AFG على عدد قليل من أسواق إعادة التأمين الرئيسية فيما يتعلق بالقدرة على مواجهة المخاطر الكبيرة والمعقدة، والتي تركز القوة بطبيعتها. وتوفر شركات إعادة التأمين العالمية هذه، والتي غالباً ما تضم ​​شركات عملاقة مثل ميونيخ ري وسويس ري في السوق الأوسع، التنويع اللازم لمخاطر الذروة مثل الكوارث الكبرى. ويؤكد الحجم الهائل للخسائر المحتملة نفوذها؛ وقد ارتفع متوسط الخسارة السنوية المؤمنة على النموذج العالمي (AAL) الناجمة عن الكوارث الطبيعية إلى 152 مليار دولار في أواخر عام 2025.

يقدم بائعو التكنولوجيا المتخصصة في الذكاء الاصطناعي وتحليلات البيانات نوعًا مختلفًا من قوة الموردين: تكاليف التحويل المرتفعة. وتقدر إمكانات الأتمتة في قطاعي التأمين والتمويل بنسبة 43%، وتتوقع شركة ماكينزي ما بين 200 إلى 300 مليار دولار من القيمة الجديدة لشركات التأمين على الممتلكات والحوادث من خلال الذكاء الاصطناعي. بمجرد قيام AFG بدمج نماذج الذكاء الاصطناعي الخاصة بالبائع للاكتتاب أو المطالبات - حيث يمكن للذكاء الاصطناعي خفض تكاليف المعالجة بنسبة تصل إلى 30% - فإن تفكيك هذا النظام لتبني منصة منافس يصبح عرضًا مكلفًا ويستغرق وقتًا طويلاً. أنت لا تقوم فقط بتبادل البرامج؛ أنت تعيد هندسة المنطق التشغيلي الأساسي.

وتظل شبكات الوسطاء والوكلاء شركاء توزيع حاسمين، ويتم التعبير عن قوتهم من خلال المطالبة بتعويضات تنافسية. للعقار & خطوط التأمين ضد الحوادث، والتي تشكل جزءًا كبيرًا من أعمال AFG، تتراوح معدلات العمولة القياسية للوكلاء عادةً بين 10% إلى 20% من قسط التأمين لكل من الأعمال الجديدة والمتجددة. في حين أن تسعير التجديد القوي لمجموعة AFG والذي يبلغ حوالي 5% في الربع الثالث من عام 2025 يساعد على استيعاب بعض هذه التكاليف، فإن هيكل العمولة المعمول به يعني أن AFG يجب أن تدفع أسعار السوق للحفاظ على الوصول إلى قاعدة العملاء.

ويتمتع مقدمو نماذج الكوارث بسلطة كبيرة لأن بيانات المخاطر الخاصة بهم تعتبر بالغة الأهمية لتقييم الملاءة المالية وقرارات شراء إعادة التأمين. يعد الناتج من هذه النماذج - حساب أشياء مثل متوسط ​​الخسارة السنوية (AAL) أو خسارة احتمال التجاوز بنسبة 1% (المقدرة عالميًا بمبلغ 400 مليار دولار أمريكي) - أمرًا أساسيًا لتخطيط رأس مال مجموعة AFG. وتعتمد الصناعة بشكل كبير على هذه المخرجات المتخصصة، والتي يجسدها نموذج فيريسك باعتباره أول نموذج يكمل التقييم بموجب إطار عمل PRID الجديد في كاليفورنيا.

فيما يلي نظرة سريعة على نقاط البيانات المالية والتشغيلية التي تحدد ديناميكيات الموردين:

يمكن تلخيص نقاط التأثير لموردي AFG من خلال دورهم الحاسم إما في نقل المخاطر أو الكفاءة التشغيلية الأساسية:

• تملي شركات إعادة التأمين الشروط من خلال التنازل عن أسعار العمولة.
• يفرض بائعو التكنولوجيا تكاليف تحويل عالية بعد التكامل.
• يحصل الوسطاء على عمولات قياسية تتراوح بين 10% إلى 20%.
• يوفر موفرو نماذج Cat البيانات الأساسية لتقييم الملاءة المالية.
• نمو رأس مال إعادة التأمين العالمي يعزز الموقف التفاوضي للموردين.

المالية: وضع نموذج لتأثير الانخفاض الإضافي بمقدار 100 نقطة أساس في التنازل عن العمولات على نسبة النفقات المتوقعة لعام 2026 بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

American Financial Group, Inc. (AFG) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل قوة عملاء American Financial Group, Inc. (AFG)، والحقيقة هي أنها ليست مقاسًا واحدًا يناسب الجميع؛ يعتمد الأمر بشكل كبير على شريحة العملاء التي تنظر إليها ضمن محفظة التأمين المتخصصة الخاصة بهم.

تكون الطاقة منخفضة بشكل عام بالنسبة للعملاء المتخصصين من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم لأن American Financial Group, Inc. (AFG) تركز على التغطيات المتخصصة حيث تكون خبرة الاكتتاب العميقة هي عرض القيمة الرئيسي. خذ بعين الاعتبار مجموعة الإصابات المتخصصة، والتي تتضمن المسؤولية التنفيذية. بالنسبة للربع الأول من عام 2025، سجلت هذه المجموعة نسبة مجمعة قدرها 97.6%، مشيراً إلى أنه على الرغم من أن الأسعار كانت تحت الضغط، إلا أن الطبيعة المتخصصة للمخاطر لا تزال تتطلب شركة طيران تتمتع بمعرفة عميقة، مما يحد من قدرة العميل على المطالبة بتنازلات كبيرة. وعلى نحو مماثل، حققت المجموعة المالية المتخصصة، التي تؤوي سندات الضمان، أداء أقوى كثيراً 87.0% النسبة المجمعة في الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى أن العملاء في هذه المجالات المتخصصة - مثل أولئك الذين يحتاجون إلى ضمان للمشاريع الممولة اتحاديًا والتي تشهد طلبًا قويًا - لديهم نفوذ أقل.

ومع ذلك، يتمتع العملاء التجاريون الكبار بقوة معتدلة. يضع هؤلاء المشترون حجمًا مميزًا كبيرًا، مما يمنحهم يدًا أقوى في التجديد. ويستخدمون هذا المقياس للتفاوض على الأسعار، وهو ما تقابله شركة American Financial Group, Inc. (AFG) بالاكتتاب المنضبط. على سبيل المثال، في حين أن تسعير تجديد P&C التخصصي الإجمالي كان موجودًا 7% في جميع المجالات (باستثناء تعويضات العمال) للربع الأول من عام 2025، تمكنت American Financial Group, Inc. (AFG) من رفع أسعار الفائدة بنحو 17% في مجالات مثل المسؤولية التجارية للسيارات، مما يدل على أن الانضباط يمكن أن يتغلب على بعض ضغوط المشتري في خطوط محددة.

تكون تكاليف التحويل مرتفعة بطبيعتها عندما يحتاج العميل إلى سياسات متخصصة معقدة ومتعددة الخطوط تتطلب موهبة الاكتتاب المحددة لدى American Financial Group, Inc. (AFG). إن الابتعاد عن العلاقة المتجذرة والمتعددة السنوات في مجالات مثل المسؤولية التنفيذية أو ترتيبات الضمان المعقدة يعني العثور على شركة نقل جديدة مستعدة وقادرة على تحمل تلك المخاطر المحددة profile, وهي ليست معاملة بسيطة. يتناقض هذا بشكل حاد مع الخطوط الأقل تخصصًا حيث يكون التسوق بالمقارنة أسهل.

يمكن للعملاء بسهولة مقارنة أسعار الخطوط الأقل تخصصًا من خلال الوسطاء، مما يضع ضغطًا هبوطيًا على الأسعار في تلك المناطق. ترى هذا ينعكس في الاتجاهات المتميزة؛ شهدت مجموعة الحوادث المتخصصة انخفاضًا طفيفًا في صافي نمو الأقساط المكتتبة -3% إلى -4% في الربع الأول من عام 2025، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم التجديد المستهدف للحسابات ذات الأداء الضعيف والضغوط التنافسية. وعلى العكس من ذلك، شهدت المجموعة المالية المتخصصة، بعروضها المتخصصة للغاية، قفزة كبيرة في صافي نمو الأقساط المكتتبة 18% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى حساسية أقل للسعر لدى هؤلاء المشترين.

إن الإستراتيجية الشاملة التي تتبعها شركة American Financial Group, Inc. (AFG) لإدارة ديناميكية القوة هذه هي تركيزها على الانضباط في الاكتتاب. لقد ثبتت الإدارة توقعاتها لعام 2025 بأكمله على تحقيق نسبة مجمعة تبلغ 92.5%. يشير هذا الهدف إلى الالتزام بالربحية بدلاً من السعي وراء الحجم بأي ثمن، وهذه هي الطريقة التي تحافظ بها American Financial Group, Inc. (AFG) على قوتها التسعيرية حتى عندما يتراجع السوق في جيوب معينة.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية توضيح أداء القطاع في الربع الأول من عام 2025 لهذه الديناميكية:

المجموعة المالية الأمريكية (AFG) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى قوة التنافس التنافسي لشركة American Financial Group, Inc. (AFG)، وبصراحة، إنها شديدة، خاصة عندما يلتقي المطاط بالطريق في صفوف الضحايا. إن الضغط الناجم عما نسميه التضخم الاجتماعي - ارتفاع تكلفة المطالبات بسبب اتجاهات النظام القانوني وجوائز هيئة المحلفين - يشكل عاملاً رئيسياً في الوقت الحالي. تساهم هذه البيئة بشكل مباشر في التطور السلبي للاحتياطيات، وهو ما شهدته مجموعة AFG؛ على سبيل المثال، شهدت أعمالهم المتخصصة في الممتلكات والحوادث نسبة مجمعة للربع الرابع من عام 2024 بلغت 89٪، وهو ما يمثل أعلى بمقدار 1.3 نقطة على أساس سنوي على وجه التحديد بسبب التطور السلبي للاحتياطي في العام السابق في الشركات المعرضة للتضخم الاجتماعي. علاوة على ذلك، في الربع الثاني من عام 2025، بلغت النسبة المجمعة لمجموعة الإصابات المتخصصة 93.9%، وهي قفزة كبيرة قدرها 4.8 نقطة من 89.1% المسجلة في الربع الثاني من عام 2024.

لا يقتصر التنافس على البقاء على قيد الحياة في اتجاهات التكلفة هذه فحسب؛ يتعلق الأمر بالقتال من أجل كل قطعة متميزة. تتوقع American Financial Group, Inc. نمو صافي الأقساط المكتتبة بنسبة 5% لعام 2025، بهدف البناء على صافي الأقساط المكتتبة البالغة 7.1 مليار دولار والتي تم تحقيقها في عام 2024. يشير هذا الهدف البالغ 5% إلى معركة واضحة للحصول على حصة السوق في صناعة ناضجة. ترى هذه المنافسة عندما تنظر إلى أسعار التجديد؛ على سبيل المثال، في الربع الأول من عام 2025، بينما شهدت بعض المجموعات ارتفاعًا في معدلات التجديد بنسبة 9% باستثناء تعويضات العمال، واجهت مجموعات أخرى، مثل شركات النقل، منافسة تسعيرية مرتفعة، مما أدى إلى زيادة متوسط ​​معدل التجديد بنسبة 6% في تلك المجموعة المحددة.

تتنافس شركة American Financial Group, Inc. على جبهتين رئيسيتين: ضد شركات النقل الضخمة شديدة التنوع والتي تتمتع بموارد كبيرة، وضد شركات أصغر حجمًا وأكثر تخصصًا. ولنتأمل هنا مجموعة سكاي وارد للتأمين التخصصي، التي تركز على الأسواق المتخصصة؛ بلغت إيراداتها في الربع الثالث من عام 2025 382.5 مليون دولار أمريكي، وهو ما يتضاءل أمام متوسط ​​الإيرادات البالغة 6.6 مليار دولار أمريكي بين أكبر 10 منافسين لشركة Skyward Specialty Insurance Group, Inc.، والتي تشمل American Financial Group, Inc.. وتعني هذه الديناميكية أن المنافسة لا تتوقف على مجرد تقديم أقل سعر فحسب، بل تركز بشكل أكبر على إظهار خبرة الاكتتاب المتميزة وتقديم خدمة المطالبات الأفضل في فئتها للحفاظ على الأعمال المربحة. هذه هي الطريقة التي تبرر بها أسعارك عندما تتحرك اتجاهات الخسارة ضدك.

إن نضج الصناعة يعني أن النمو العضوي صعب، لذلك يلجأ المنافسون غالبًا إلى عمليات الاندماج والاستحواذ (M&A) لشراء الخبرة المتخصصة أو التوسع بسرعة. يعد نشاط الاندماج والاستحواذ هذا في حد ذاته إشارة تنافسية. على سبيل المثال، خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، شهد سوق الاندماج والاستحواذ التابع لوكالة التأمين 520 صفقة، بانخفاض قدره 7٪ على أساس سنوي. والأمر الأكثر أهمية بالنسبة لتوحيد شركات النقل هو أن عمليات الاندماج والاستحواذ التي تشمل شركات التأمين العالمية انخفضت بشكل حاد في النصف الأول من عام 2025، مع إتمام 95 صفقة فقط، أي أقل بكثير من متوسط ​​النصف الأول من العام الماضي البالغ 192 صفقة. ومع ذلك، لا يزال اللاعبون الرئيسيون نشطين؛ أعلن Arthur J. Gallagher عن الاستحواذ على AssuredPartners مقابل 2.9 مليار دولار أمريكي في أغسطس 2025، مما يوضح أن التحركات الإستراتيجية لاكتساب الخبرة مستمرة على الرغم من التباطؤ العام.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض السياق المالي الذي يشكل هذا التنافس:

تتضمن الديناميكيات التنافسية الرئيسية التي تحتاج إلى مراقبتها لشركة American Financial Group, Inc. الحفاظ على انضباط الاكتتاب ضد ضغوط التكلفة الخارجية. يجب عليك التركيز على:

• إدارة تطوير الاحتياطي السلبي في خطوط الإصابات.
• تحقيق هدف نمو الأقساط المتوقع بنسبة 5٪.
• التمييز بين جودة الخدمة والمنافسين الكبار والصغار.
• التنقل في توحيد الصناعة لتحقيق ميزة استراتيجية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

المجموعة المالية الأمريكية (AFG) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة American Financial Group, Inc. (AFG)، ومن المؤكد أن تهديد البدائل هو مجال ديناميكي، خاصة وأن العملاء يبحثون عن طرق لإدارة التقلبات خارج مواضع التأمين التقليدية. لا يتعلق الأمر فقط بالعثور على شركة نقل أخرى؛ يتعلق الأمر بإيجاد آلية مختلفة لتغطية المخاطر.

تعد الحلول البديلة لنقل المخاطر (ART) مثل الأسرى ومجموعات الاحتفاظ بالمخاطر بديلاً متزايدًا، خاصة للعملاء من الشركات الكبيرة. تعتبر هذه الحركة مهمة لأنها تعني أن العملاء يعيدون المخاطرة إلى ميزانياتهم العمومية أو إلى الهياكل التي يسيطرون عليها، متجاوزين السوق التجارية القياسية. على سبيل المثال، ارتفع إجمالي الأقساط المكتتبة (GWP) في الأسر التي تديرها شركة مارش بنسبة 6٪ في عام 2024، ليصل إلى 77 مليار دولار. وساعد مارش في تكوين 92 أسيرًا جديدًا في عام 2024 وحده، مما يدل على أن معدل التكوين يتسارع. واحتفظ الأسرى الجدد بأكثر من 55% من الأقساط الإضافية التي كتبوها في عام 2024، وهي إشارة واضحة إلى زيادة الاحتفاظ بالنفس. وحتى الأسرى الكبار الذين تم تأسيسهم احتفظوا بمخاطر أكثر بنسبة 8٪ مقارنة بالعام السابق. شهد أسرى الخلايا، الذين يقدمون إعدادًا أسرع، زيادة بنسبة 15٪ في التشكيلات. وصلت مساحة ART بأكملها، والتي تشمل هذه الهياكل، إلى حجم سوق عالمي قدره 85.2 مليار دولار في عام 2024.

ويعتبر التأمين البارامترى بديلاً عن التغطية التقليدية للملكية، وخاصة بالنسبة للمخاطر المعرضة للكوارث. ويعد هذا تحديًا مباشرًا لأنه يتم دفعه بناءً على محفز محدد مسبقًا، مثل سرعة الرياح أو قوة الزلزال، وليس تعديل الخسارة الفعلي، مما يسرع التعافي. تجاوز حجم سوق التأمين المعياري العالمي 18.94 مليار دولار أمريكي في عام 2025. ومن المتوقع أن تحقق أمريكا الشمالية، وهي سوق رئيسي لشركة American Financial Group, Inc. (AFG)، إيرادات بقيمة 6.9 مليار دولار أمريكي من هذا القطاع في عام 2025. ويهيمن قطاع الشركات بالفعل على هذا المجال، حيث سيمتلك 50٪ من حصة السوق في عام 2024.

إن التأمين الذاتي للشركات، والذي يتم تسهيله في كثير من الأحيان من خلال الأسرى، هو استراتيجية قابلة للتطبيق لكبار العملاء الذين يسعون إلى التحكم في التكاليف، وتظهر البيانات أنهم يقومون بذلك بنشاط. على سبيل المثال، ارتفعت أقساط التأمين على الممتلكات المكتتبة للأسرى بنسبة 10% في الفترة من 2023 إلى 2024. ويدور اتجاه التأمين الذاتي هذا حول تحسين تمويل المخاطر والحفاظ على السيطرة عندما تبدو شروط السوق التقليدية مقيدة للغاية. إنه بديل مباشر لشراء وثيقة تأمين قياسية من American Financial Group, Inc. (AFG).

توفر أسواق رأس المال بشكل متزايد القدرة على تحمل المخاطر من خلال الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين (ILS). هذه هي القدرة التي تقع خارج مجمع شركات التأمين التقليدية. وفي النصف الأول من عام 2025، تجاوز الإصدار الافتراضي في سوق ILS 17 مليار دولار عبر ما يقرب من 60 صفقة. وتجاوزت سوق سندات الكوارث القائمة وحدها 56 مليار دولار، وهو ما يمثل نموا يزيد على 75% منذ نهاية عام 2020. ويعني هذا المجمع الكبير من رأس المال أن المخاطر الكبيرة والمعقدة التي قد تذهب لولا ذلك إلى شركة نقل مثل American Financial Group, Inc. (AFG) يتم وضعها مباشرة مع المستثمرين المؤسسيين.

إن الطبيعة المتخصصة لمنتجات شركة American Financial Group, Inc. (AFG)، مثل تغطية الإخلاص/الجريمة، تجعل الاستبدال المباشر أكثر صعوبة، ولكن المخاطر الأساسية لا تزال قيد المعالجة في أماكن أخرى. من المتوقع أن ينمو سوق التأمين على الإخلاص والجريمة العالمي بمعدل نمو سنوي مركب قدره 7.0٪ حتى عام 2033. وفي السياق، بلغت قيمة السوق الأمريكية 4.6 مليار دولار في عام 2024. في حين أن السوق مركّز، حيث يحتفظ أكبر خمسة كتاب بأكثر من 50٪ من الأقساط المكتتبة المباشرة ويحافظون على نسب الخسارة أقل من 50٪، فإن التعقيد المتزايد لمطالبات اختراق البريد الإلكتروني للأعمال (BEC) الشبيهة بالاحتيال تسبب خسائر تزيد عن 2.9 مليار دولار. في عام 2023 وحده، سيدفع الطلب على هياكل السياسات المتخصصة التي يصعب استبدالها بمنتج عام.

• حجم سوق التأمين البارامترى (تقديرات 2025): 21.09 مليار دولار أو 18.94 مليار دولار.
• الإصدار الاسمي للشيكل الإسرائيلي (النصف الأول من عام 2025): أكثر من 17 مليار دولار.
• القدرة على الاحترار العالمي الأسير (2024): 77 مليار دولار.
• AFG للربع الثالث من عام 2025 النسبة المجمعة: 93%.
• معدل النمو السنوي المركب لسوق الإخلاص/الجريمة (2025-2033): 7.0%.

تتجلى رغبة العملاء الكبار في الاحتفاظ بالمخاطر في المساحة الأسيرة، حيث ترتفع التكوينات الجديدة بنسبة 15٪ وترتفع أقساط التأمين العقارية بنسبة 10٪ على أساس سنوي في هذا الهيكل. يُظهر هذا بديلاً واضحًا وممولًا للعروض الأساسية التي تقدمها شركة American Financial Group, Inc. (AFG).

المجموعة المالية الأمريكية (AFG) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تمنع المنافسين الجدد من إنشاء متجر بسهولة ضد American Financial Group, Inc. في مجال P&C المتخصص. بالنسبة للوافد الجديد، فإن العقبات كبيرة، خاصة عند مواجهة شركة تبلغ قيمتها السوقية 11.45 مليار دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025.

تشكل المتطلبات التنظيمية ومتطلبات رأس المال عائقًا كبيرًا أمام الدخول؛ تبلغ القيمة السوقية لشركة American Financial Group، Inc. 11.43 مليار دولار. يتم تنظيم التأمين بشكل كبير على مستوى الولاية، مما يتطلب رأس مال أولي كبير وفائضًا مستمرًا لتلبية متطلبات رأس المال القائم على المخاطر (RBC)، والتي تم تصميمها لضمان الصلابة وحماية حاملي وثائق التأمين. إن مستويات الحد الأدنى لرأس المال التشغيلي، التي حددتها سلطات التأمين الحكومية عبر إطار عمل RBC، تعمل على الفور على تسعير اللاعبين الأصغر حجمًا والأقل رأس مالًا. وإليك الحسابات السريعة: إن البدء في عملية مماثلة يتطلب تأمين رأس مال يتجاوز بكثير الحد الأدنى لتحمل التقلبات الأولية، وهو إنجاز أصبح أكثر صعوبة بسبب متطلبات رأس المال التي يفرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي على الشركات القابضة التي تعمل بشكل كبير في أنشطة التأمين، والتي تستخدم إطار نهج البناء الأساسي (BBA).

من الصعب تكرار خبرة الاكتتاب العميقة والمملوكة لشركة American Financial Group, Inc. والتي يزيد عددها عن 30 مجالًا متخصصًا بسرعة. تعمل مجموعة Great American Insurance Group التابعة لـ American Financial Group, Inc. في أكثر من 35 شركة متخصصة، ويأتي أكثر من 55% من إجمالي أقساط التأمين المكتتبة لعام 2024 من الشركات التي تحتل أعلى 10 تصنيفات سوقية في مجالات تخصصها. وتسمح هذه المعرفة العميقة، التي تم بناؤها على مدى عقود، باختيار أفضل للمخاطر وانضباط التسعير، وهو ما لا يمتلكه الوافدون الجدد ببساطة. يستغرق الأمر سنوات لتطوير الموظفين المتخصصين ونماذج البيانات اللازمة للتنافس بفعالية في مجالات مثل Ocean Marine أو المسؤولية المتخصصة.

تصنيف القوة المالية الثابت لمجموعة Great American Insurance Group، الحاصلة على تصنيف A+ (متفوق) من قبل S&P وA.M. الأفضل، أن بناءه يستغرق عقودًا. يعد هذا التصنيف بمثابة وعد بالقدرة على دفع المطالبات التي يعتمد عليها العملاء والوسطاء. ويجب على الداخلين الجدد أن يبدأوا من وضع غير مصنف أو منخفض التصنيف، مما يضعهم على الفور في وضع غير مؤات عند تقديم عطاءات لمخاطر تجارية كبيرة ومعقدة حيث تكون ثقة حامل البوليصة ذات أهمية قصوى. شركة Great American Insurance Company هي واحدة من أربع شركات فقط حصلت على تصنيف "A" (ممتاز) أو أفضل من قبل A.M. الأفضل منذ أكثر من 110 سنوات. وهذا التاريخ هو أصل قوي وغير ملموس.

ومع ذلك، فإن المشهد ليس ثابتًا. تعمل شركات التأمين على تقليل حاجز الدخول في عمليات التوزيع والاكتتاب الأساسية. بلغت قيمة سوق تكنولوجيا التأمين العالمية 36.05 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مما يظهر اضطرابًا تكنولوجيًا كبيرًا. غالبًا ما تركز هذه الشركات على تبسيط عملية اكتساب العملاء أو أتمتة المطالبات البسيطة، والتي يمكن أن تتجاوز شبكات الوكلاء التقليدية. أصبح تقييم المخاطر والاكتتاب المدعوم بالذكاء الاصطناعي الآن سائدًا، مما يعني أن الفجوة التكنولوجية في الوظائف الأساسية تضيق، ولكن ليس بالنسبة للتخصصات المعقدة لشركة American Financial Group, Inc..

يدخل الوكلاء العامون الإداريون الجدد (MGAs) السوق، مستفيدين من سعة الناقل الحالية. يعد هذا اتجاهًا رئيسيًا حيث تركز الكيانات الجديدة على التوزيع وتطوير المنتجات المتخصصة، وتأجير الميزانية العمومية والامتثال التنظيمي لشركة نقل قائمة بشكل أساسي. يخفض هذا النموذج حاجز متطلبات رأس المال لشركة MGA نفسها، لكن القدرة النهائية لا تزال تقع على عاتق شركات النقل الراسخة ذات التصنيف العالي مثل تلك الموجودة في مجموعة Great American Insurance Group. وهذا يعني أن MGAs الجديدة غالبًا ما تصبح شركاء توزيع أو منافسين لعلاقات الوكالات، بدلاً من المنافسين المباشرين ذوي رأس المال الكامل لشركة American Financial Group, Inc. نفسها.

فيما يلي نظرة على العوائق الهيكلية الرئيسية:

• متطلبات رأس المال الأولية كبيرة.
• يستغرق الحصول على تصنيف القوة المالية A+ أكثر من قرن من الزمان.
• تمتد الخبرة إلى أكثر من 30 خط تأمين متميز ومعقد.
• الامتثال التنظيمي معقد ومحدد بالدولة.
• تشير القيمة السوقية البالغة 11.45 مليار دولار إلى دعم مالي عميق.

يلخص الجدول التالي حجم عمليات P&C المتخصصة لشركة American Financial Group, Inc.، مما يوضح التواجد في السوق الذي يجب على الوافدين الجدد التغلب عليه:

بالنسبة لك، أيها المحلل، يعني هذا أنه في حين تعمل التكنولوجيا على خفض حاجز بيع التأمين، فإن حاجز الاكتتاب وضمان المخاطر التجارية المعقدة يظل مرتفعًا بشكل استثنائي، مما يفضل شركات قائمة مثل American Financial Group، Inc.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.