Adecoagro S.A. (AGRO): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تمتلك حصة في شركة Adecoagro S.A. (AGRO)، لذا فأنت تعرف عملية التوازن: لديهم دفاع قوي من خلال إنتاج السكر والإيثانول منخفض التكلفة الذي يبلغ متوسطه 0.10 دولار للرطل الواحد-وأكثر 440,000 hectares من الأرض. ولكن بصراحة، فإن هذه القوة تكمن دائمًا في محاربة مخاطر العملة الأرجنتينية ونسبة الديون إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك التي تحوم بالقرب من 3.0x. مع احتمال أن تدفع أسعار السكر العالمية إيرادات قطاع 2025 إلى ما بعد ذلك 700 مليون دولار ومع ارتفاع الطلب المستدام على الوقود، فإن الفرصة هائلة، ولكن التهديدات السياسية والمناخية حقيقية بكل تأكيد. دعنا نوضح بالتفصيل موقف AGRO الآن وما يجب عليك فعله بعد ذلك.

Adecoagro S.A. (AGRO) - تحليل SWOT: نقاط القوة

إيرادات متنوعة عبر السكر والإيثانول والأرز والزراعة

تكمن القوة الأساسية لشركة Adecoagro S.A. في تنويعها الناجح عبر قطاعات صناعية زراعية متعددة، مما يؤدي إلى استقرار إجمالي الأرباح في مواجهة تقلبات أسعار السلع الأساسية. أنت لا تريد وضع كل بيضك في سلة واحدة، وتتجنب شركة Adecoagro ذلك بكل تأكيد. تشمل عمليات الشركة السكر والإيثانول & أعمال الطاقة وقطاع الزراعة القوي الذي يشمل المحاصيل والأرز ومنتجات الألبان. يسمح هذا الهيكل للشركة بامتصاص صدمات السوق في منطقة واحدة من خلال الاعتماد على الأداء في منطقة أخرى. للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9M25)، السكر والإيثانول & ساهم قطاع الطاقة بجزء كبير من الربحية، مع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 218.4 مليون دولار.

لتوضيح توزيع الإيرادات هذا، إليك توزيع الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9M25):

بينما السكر والإيثانول & يهيمن قطاع الطاقة على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، ويوفر قطاع الزراعة توازنًا حاسمًا، خاصة مع إنتاج الأرز القياسي في عام 2025 والتركيز المتزايد على منتجات الألبان ذات القيمة الأعلى. وهذا التنويع هو استراتيجية متعمدة للحد من تقلب العائدات.

وضع المنتج منخفض التكلفة، خاصة في السكر/الإيثانول

وتحتفظ الشركة بميزة تنافسية قوية باعتبارها منتجًا منخفض التكلفة، لا سيما في عمليات السكر والإيثانول في البرازيل. ويوفر هذا الهيكل منخفض التكلفة هامشًا احتياطيًا كبيرًا، خاصة عندما تتعرض أسعار السلع الأساسية العالمية لضغوط. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغت تكلفة إنتاج السكر/الإيثانول حتى تاريخه مستوى تنافسي للغاية. 8.3 سنت للرطل الواحد (قيراط/رطل). وإليك الحساب السريع: إن إبقاء التكاليف منخفضة إلى هذا الحد يعني أن بإمكانهم البقاء مربحين حتى عندما يعاني المنافسون.

ولا تقتصر هذه الكفاءة على قصب السكر؛ وتدير الشركة أيضًا عملية متكاملة للأرز في الأرجنتين وأوروغواي، حيث تسمح الظروف البيئية الزراعية المواتية بإنتاج الأرز الخام (غير المعالج) بتكلفة منخفضة. إن تركيزهم على الإنتاج منخفض التكلفة هو حجر الزاوية في نموذج أعمالهم.

مخزون أراضي كبير يزيد عن 440.000 هكتار في جميع أنحاء أمريكا الجنوبية

تسيطر شركة Adecoagro S.A. على مجموعة أراضي ضخمة ذات موقع استراتيجي في جميع أنحاء أمريكا الجنوبية، وهو أحد الأصول الصلبة المهمة التي تدعم نطاقها التشغيلي وقيمتها على المدى الطويل. اعتبارًا من 31 مارس 2025، تمكنت الشركة من إدارة ما مجموعه 598,928 هكتار من الأراضي، وهو ما يتجاوز بكثير عتبة 440،000 هكتار. وتشمل هذه الأراضي المدارة العقارات المملوكة والمستأجرة، مما يمنحها مرونة تشغيلية.

الجزء المملوك من هذا البنك الأرضي كبير جدًا 210,371 هكتار اعتبارًا من 31 مارس 2025، منتشرة في 17 مزرعة في الأرجنتين و7 مزارع في البرازيل. يعد هذا التنوع الجغرافي وتنوع المنتجات أمرًا أساسيًا:

• الأرجنتين تمثل 94% من محفظة الأراضي المملوكة.
• بلغ إجمالي المساحة المدارة اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024 585,999 هكتار.
• تُستخدم الأرض لقصب السكر والأرز والذرة والقمح وفول الصويا ومنتجات الألبان.

كفاءة عالية من العمليات المتكاملة

النموذج التشغيلي المتكامل للشركة في مجال السكر والإيثانول & قطاع الطاقة هو قوة قوية، وكفاءة القيادة والمرونة. وهي تدير نموذج أعمال دائري بالكامل في البرازيل، حيث تقوم بمعالجة قصب السكر وتحويله إلى سكر وإيثانول، ثم تستخدم المنتج الثانوي، تفل قصب السكر، لتوليد الكهرباء الحيوية (التوليد المشترك). ويعني هذا التكامل الرأسي أنهم يحصلون على القيمة في كل خطوة.

وينتج عن هذا النهج المتكامل مقاييس كفاءة ملموسة:

• إجمالي قدرة سحق قصب السكر هو 14.2 مليون طن سنويا عبر ثلاث مطاحن.
• بلغت كفاءة التوليد المشترك للطاقة يتم بيع 51.9 كيلووات ساعة لكل طن من قصب السكر المسحوق للأشهر الستة الأولى من عام 2025 (6M25).
• تعد المرونة في تحويل الإنتاج بين السكر والإيثانول ميزة كبيرة، مما يسمح لهم بزيادة الهوامش إلى الحد الأقصى بناءً على أسعار السوق.

على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، تحولت الشركة بشكل استراتيجي إلى سيناريو تعظيم الإيثانول، مع مزيج من 58% ethanolوذلك بسبب هوامش أكبر مقارنة بالسكر. هذه القدرة على التمحور بسرعة هي نتيجة مباشرة لقاعدة أصولها المتكاملة والمرنة.

Adecoagro S.A. (AGRO) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التعرض الشديد لعدم الاستقرار الاقتصادي في الأرجنتين، بما في ذلك ارتفاع معدلات التضخم ومخاطر العملة.

لا يمكنك التحدث عن شركة Adecoagro S.A. دون الحديث عن اقتصاد الأرجنتين. إنها رياح معاكسة تشغيلية هائلة، وليست مجرد حاشية في الميزانية العمومية. في حين أن ديون الشركة مقومة إلى حد كبير بعملات مستقرة - حوالي 1٪ فقط بالبيزو الأرجنتيني (ARS) - فإن الأعمال اليومية في البلاد تكافح باستمرار ديناميكية السعر والتكلفة الصعبة التي تستمر في الضغط على الهوامش.

ويظهر الضرر الحقيقي في ربحية قطاع الزراعة. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9 أشهر 25)، بلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للأعمال الزراعية 19 مليون دولار فقط. انظر إلى قطاع المحاصيل، الذي يتعرض بشدة للتكاليف التشغيلية في الأرجنتين: انخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 98.2% في الربع الأول من عام 2025 (الربع الأول من عام 2025) وحده، حيث انخفضت من 4.78 مليون دولار إلى 0.08 مليون دولار فقط على أساس سنوي. هذا انخفاض وحشي. شهد قطاع الأرز أيضًا انخفاض الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 70.3% في الربع الأول من عام 2025، حيث انتقلت من 32.78 مليون دولار إلى 9.72 مليون دولار. وبصراحة، فإن الفوضى الاقتصادية المحلية تجعل من الصعب التخطيط والتنفيذ.

ارتفاع متطلبات الإنفاق الرأسمالي (CapEx) لصيانة وتوسيع الأصول الصناعية.

تدير شركة Adecoagro نموذجًا يعتمد على رأس المال المكثف، خاصة في مجال السكر والإيثانول & قطاعات الطاقة والصناعة. عليك أن تحافظ على تشغيل الآلات ونموها، وهذا يكلف الكثير من المال. هذا العام، كانت النفقات الرأسمالية التوسعية (CapEx) مرتفعة بشكل خاص، مدفوعة بخطوة استراتيجية كبيرة.

إليك الحساب السريع: تضمنت توسعة رأس المال الرأسمالي للشركة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 (9 أشهر 25)، دفعة مقدمة كبيرة بقيمة 96.0 مليون دولار أمريكي للحصول على حصة في Profertil. حتى باستثناء دفعة الاستحواذ الكبيرة هذه لمرة واحدة، فإن التوسع الأساسي في CapEx لا يزال يرتفع بمقدار 13.6 مليون دولار في 9 أشهر 25، مما يوضح الحاجة المستمرة والمتأصلة لاستثمار رأس المال للحفاظ على قاعدة الأصول وتنميتها. ويؤثر شرط رأس المال هذا على التدفق النقدي الحر، مما يحد من المرونة المالية للاستخدامات الأخرى مثل إعادة شراء الأسهم أو تخفيض الديون.

الاعتماد على أنماط الطقس؛ يمكن لموجة جفاف واحدة أن تؤثر بشدة على غلات المحاصيل وإيرادات عام 2025.

باعتبارها شركة زراعية، فإن Adecoagro معرضة بطبيعتها للطبيعة الأم، وتظهر نتائج عام 2025 المخاطر بوضوح. وتترجم الظروف الجوية السيئة بشكل مباشر إلى انخفاض العائدات، وهو ما يعني انخفاض المنتجات المعروضة للبيع وانخفاض الإيرادات، حتى لو كانت أسعار السلع الأساسية مواتية.

على سبيل المثال، أثر الطقس الجاف الذي شهده عام 2024 وأوائل عام 2025 بشكل مباشر على قصب السكر. وقد أدى ذلك إلى انخفاض بنسبة 31.3% على أساس سنوي في حجم التكسير في الربع الأول من عام 25. وبالمثل السكر والإيثانول & تعرضت أعمال الطاقة لضربة قوية في الربع الثاني من عام 2025 بسبب الخسائر السنوية في سوق الأصول البيولوجية، والتي كانت مدفوعة في المقام الأول بانخفاض كمية قصب السكر المحصود. وأثرت الجبهة الباردة في أواخر يونيو/حزيران 2025 بشكل أكبر على العائدات، مما اضطر إلى مراجعة توقعات الإنتاجية.

لا تزال نسبة الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) تشكل مصدر قلق، حيث كانت تحوم بالقرب من 3.0x في فترات التقارير الأخيرة.

على الرغم من أن نسبة الرافعة المالية الصافية للشركة تمت إدارتها بشكل جيد تاريخيًا، فقد شهدت زيادة ملحوظة في عام 2025، وهو مقياس رئيسي يجب على الدائنين والمستثمرين مراقبته. الهدف هو الحفاظ على هذه النسبة، التي تقيس قدرة الشركة على سداد ديونها مع أرباحها، عند مستوى مريح.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغت نسبة صافي الديون/الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والاستقطاعات المعدلة لصافي الديون/القروض طويلة الأجل 2.8 مرة. تمثل هذه قفزة مادية من 1.3 مرة تم الإبلاغ عنها خلال الفترة من العام السابق (الربع الثاني 2024) و1.7 مرة في نهاية الربع الأول 2025، مما يعكس التأثير المشترك لانخفاض الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة والزيادة في صافي الدين، الذي وصل إلى 872 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 35٪ على أساس سنوي. ويشكل هذا الاتجاه التصاعدي علامة حمراء واضحة، تشير إلى انخفاض المساندة المالية وارتفاع المخاطر، خاصة إذا ظلت أسعار السلع الأساسية تشكل تحديا.

ويلخص الجدول أدناه الضغوط المالية الرئيسية خلال الأشهر التسعة الأولى من العام المالي 2025:

Adecoagro S.A. (AGRO) - تحليل SWOT: الفرص

زيادة الطلب العالمي على وقود الطيران المستدام (SAF)، مما يعزز عرض قيمة الإيثانول على المدى الطويل.

إن الدفع العالمي لإزالة الكربون، وخاصة في قطاع الطيران، يخلق فرصة هائلة طويلة الأجل لأعمال الإيثانول الخاصة بشركة Adecoagro. في حين أظهرت الشركة بالفعل مرونة تشغيلية من خلال التحول إلى سيناريو الإيثانول الأقصى الذي يصل إلى أ خليط إيثانول 58% في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025) - تعد هذه الإستراتيجية بمثابة مقدمة مباشرة للاستحواذ على سوق وقود الطيران المستدام (SAF).

ومن المتوقع أن يرتفع سوق وقود الإيثانول العالمي إلى 111.64 مليار دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن يتجاوز 174.98 مليار دولار بحلول عام 2034، مما يظهر مسار نمو واضح. إن قدرة Adecoagro على تعظيم إنتاج الإيثانول، إلى جانب مكانتها كمنتج منخفض التكلفة، تضعها في موقع مثالي لتصبح موردًا رئيسيًا لسلسلة القيمة SAF، التي تعتمد بشكل كبير على الإيثانول المشتق من قصب السكر كمادة خام. بصراحة، هذه هي أكبر قوة هيكلية لقطاع الطاقة لديهم.

• مزيج الإيثانول (3Q25): 58%، ارتفاعًا من 45% في العام السابق، مما يعكس تحولًا استراتيجيًا لتعظيم الهوامش.
• القيمة السوقية للإيثانول (2025): 111.64 مليار دولار، وتوفير سوق واسعة ومتنامية.
• سجل السحق (3Q25): 4.9 مليون طن، بزيادة قدرها 20.4% على أساس سنوي، مما يضمن إمدادات المواد الخام.

ارتفاع أسعار السكر العالمية، مما قد يدفع إيرادات قطاع السكر لعام 2025 إلى ما يزيد عن 700 مليون دولار.

على الرغم من التحول الأخير نحو الإيثانول بسبب علاواته الجذابة في الربع الثالث من عام 2025، فإن التقلبات الأساسية والصعود المحتمل في سوق السكر العالمي تظل فرصة كبيرة. تعد مرونة إنتاج Adecoagro هي الأصل الرئيسي هنا، مما يسمح للإدارة بالتمحور بين السكر والإيثانول للحصول على أعلى هوامش الربح. إن التفويض المتمثل في دفع إيرادات قطاع السكر لعام 2025 إلى ما يزيد عن 700 مليون دولار يمثل تحديًا ولكن يمكن تحقيقه في ظل ظروف سوق محددة.

قامت الشركة بالفعل بتحوط 48% من إنتاجها من السكر لعام 2025 بسعر مناسب قدره 20.5 سنتًا للرطل (cts/lb)، مما يؤمن إيرادات أساسية قوية. ويرى المحللون ارتفاعًا محتملًا في الأسعار الفورية، حيث لا يزال العرض العالمي يعتمد بشكل كبير على إنتاج البرازيل. إذا عادت الشركة إلى سيناريو الحد الأقصى للسكر في الربع الرابع من عام 2025، مستفيدة من قدرتها على التكسير القياسية وحجمها غير المتحوط، فيمكنها تحقيق هدف الإيرادات هذا بشكل واقعي.

التوسع في عمليات إنتاج الأرز ومنتجات الألبان ذات هامش الربح المرتفع للاستحواذ على الأسواق الاستهلاكية المتميزة.

على الرغم من أن الأعمال الزراعية تواجه رياحًا معاكسة بسبب انخفاض أسعار المحاصيل العالمية في عام 2025، إلا أنها تركز بشكل استراتيجي على المنتجات ذات القيمة المضافة ذات هامش الربح الأعلى. يعد هذا التركيز على التميز، خاصة في قطاعات الأرز ومنتجات الألبان، فرصة واضحة لتوسيع الهامش وتنويع الإيرادات بشكل واضح.

وفي قطاع الأرز، تتمثل الإستراتيجية في التخفيف من انخفاض أسعار الأرز الأبيض طويل الحبة عالميًا عن طريق زيادة مزيج الأصناف المتميزة من وحدة البذور الخاصة بها. حققت أعمال الألبان 39.1 لترًا من الحليب لكل بقرة يوميًا في عام 2025، مسجلة رقمًا قياسيًا في الإنتاجية. ويتم توجيه هذه المواد الخام عالية الكفاءة إلى منتجات ذات قيمة مضافة مثل الحليب المعقم، والحليب المجفف، والجبن، التي تباع تحت علامات تجارية مسجلة مثل لاس تريس نينياس، وأبوستوليس، وأنجيليتا، مع إعطاء الأولوية للسوق المحلية.

فيما يلي الحسابات السريعة لمقياس قطاع الزراعة اعتبارًا من الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9M25):

• إجمالي إيرادات الألبان (9 أشهر 25): حوالي 228.58 مليون دولار (22% من 1.039 مليار دولار).
• إجمالي إيرادات الأرز (9 أشهر 25): حوالي 176.63 مليون دولار (17% من 1.039 مليار دولار).
• إنتاجية الألبان: 39.1 لترًا/بقرة/يوم، وهو رقم قياسي في الكفاءة.

إمكانية مشاريع تحويل الأراضي لفتح قيمة عقارية أعلى.

تظل استراتيجية Adecoagro الأساسية لتحويل الأراضي بمثابة فرصة قوية وغير تشغيلية لفتح رأس مال كبير. يتضمن نموذج أعمال الشركة الاستفادة من ارتفاع قيمة الأراضي (القيمة العقارية) الناتجة عن تحويل القدرات الإنتاجية، والتي يمكن تحقيقها من خلال المبيعات الزراعية الإستراتيجية.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تم تقييم إجمالي الأراضي الزراعية المملوكة للشركة البالغة 210371 هكتارًا بشكل مستقل بمبلغ 714.8 مليون دولار، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 4.7٪ على أساس سنوي في القيمة. يوفر هذا التقدير قيمة أصول مخفية كبيرة يمكن استثمارها بشكل استراتيجي لتمويل التوسع في النفقات الرأسمالية أو تقليل الديون، كما يتضح من المكاسب البالغة 15.0 مليون دولار من بيع مزرعة La Pecuaria في عام 2024.

وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال أن تتجاوز مبيعات الأراضي غير الأساسية قيمة التقييم، خاصة إذا تحسنت أسواق العقارات المحلية. ويشكل إجمالي قاعدة الأراضي أحد الأصول الملموسة الهامة التي تعمل بمثابة وسيلة تحوط طبيعية ضد التقلبات في أسعار السلع الأساسية.

Adecoagro S.A. (AGRO) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تعمل في مجال تجارة السلع، لذا فإن أرباحك النهائية معرضة دائمًا لقوى لا يمكنك التحكم فيها: تقلبات العملة، والتفويضات السياسية، والطقس. بالنسبة لشركة Adecoagro S.A.، لا تمثل هذه العوامل الخارجية مجرد مخاطر نظرية؛ إنها تهديدات قابلة للقياس أثرت بشكل مباشر على نتائج عام 2025، وتتطلب إدارة مخاطر مستمرة واستباقية.

أدى التقلب في الريال البرازيلي (BRL) والبيزو الأرجنتيني (ARS) مقابل الدولار الأمريكي (USD) إلى تآكل هوامش التصدير.

إن تقلبات العملة في أسواق التشغيل الأساسية الخاصة بك تمثل رياحًا معاكسة مستمرة، خاصة في الأرجنتين. في حين أن إيراداتك مقومة بالدولار إلى حد كبير، فإن جزءًا كبيرًا من تكاليف التشغيل، مثل العمالة والخدمات المحلية، يتم دفعها بالعملة المحلية الأضعف. وينشأ التهديد عندما تتعزز العملة المحلية بشكل غير متوقع أو عندما يتجاوز معدل التضخم المرتفع في الأرجنتين التخفيض المخطط لقيمة العملة.

وفي الأرجنتين، يعتبر تقلب البيزو شديداً؛ ويعمل سعر الصرف الرسمي ضمن نطاق عملة يتراوح بين 1000 إلى 1400 بيزو لكل دولار منذ أبريل/نيسان 2025. ويتفاقم عدم الاستقرار في الاقتصاد الكلي هذا بفِعل معدل التضخم الذي وصل إلى 31.8% في سبتمبر/أيلول 2025. وفي البرازيل، ارتفع سعر الدولار الأمريكي مقابل الريال البرازيلي إلى 5.3085 اعتبارا من 17 نوفمبر/تشرين الثاني 2025، مما يدل على التقلب المستمر الذي يفرض التحوط المستمر. يؤثر هذا التقلب بشكل مباشر على ميزانيتك العمومية، حيث أن القيمة العادلة لأصولك البيولوجية - التي تبلغ قيمتها 239 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024 - حساسة للغاية لتحركات أسعار الصرف هذه.

تغيير السياسات الحكومية في البرازيل فيما يتعلق بتفويضات مزج الإيثانول والضرائب.

إن البيئة التنظيمية التي تتبناها الحكومة البرازيلية فيما يتصل بالوقود الحيوي تشكل سلاحاً ذا حدين. في حين أن التفويضات المواتية تخلق الطلب، فإن خطر التحولات المفاجئة في السياسات أو التغييرات الضريبية يظل يشكل تهديدًا كبيرًا لأسعار السكر والإيثانول. & ربحية قطاع الطاقة.

أعلن المجلس الوطني لسياسة الطاقة (CNPE) عن زيادة في مزيج الإيثانول الإلزامي في البنزين من 27٪ إلى 30٪ اعتبارا من 1 أغسطس 2025. ويمثل هذا تعزيزا فوريا للطلب، ولكن التهديد الأساسي هو المخاطر السياسية المتمثلة في الانتكاسات المستقبلية أو التغييرات الضريبية السلبية. على سبيل المثال، تقوم الحكومة حاليًا بتقييم إزالة الضرائب الفيدرالية مثل PIS وCofins على الإيثانول، ولكن إذا اختارت بدلاً من ذلك زيادة الضرائب الأخرى أو إبطاء وتيرة زيادات التفويض (يسمح "قانون وقود المستقبل" بما يصل إلى 35٪)، فسيؤدي ذلك إلى انخفاض أسعار الإيثانول المحلية على الفور وتآكل هوامش عملياتك البرازيلية.

إن سوق الإيثانول هو بالتأكيد سوق سياسي.

يؤدي تغير المناخ إلى زيادة تواتر الأحداث المناخية القاسية مثل الجفاف أو الفيضانات.

ويشكل تزايد تواتر وشدة الظواهر الجوية في أمريكا الجنوبية تهديدا وجوديا للمحاصيل الزراعية. تترجم هذه الأحداث بشكل مباشر إلى انخفاض أحجام الإنتاج وارتفاع تكاليف الوحدة بسبب ضعف تخفيف التكاليف الثابتة.

وكان التأثير المالي واضحا في نتائج الربع الأول من عام 2025. انخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لهذا الربع بشكل حاد إلى 35.9 مليون دولار من 90.1 مليون دولار في نفس الفترة من عام 2024، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الظروف الجوية السيئة التي أثرت على العائدات. على وجه التحديد، أدى الطقس الجاف الذي شهده عام 2024، والذي شهد انخفاض هطول الأمطار بنسبة 33٪ مقابل متوسط 15 عامًا، إلى انخفاض بنسبة 31.3٪ على أساس سنوي في حجم سحق قصب السكر في الربع الأول من عام 2025.

هذا هو الواقع القاسي للزراعة اليوم. يمكنك رؤية الرابط المباشر بين إحصائية الطقس وخسارة الأرباح الكبيرة:

المنافسة من الشركات الزراعية الكبيرة ذات رأس المال الجيد والمتكاملة في أمريكا الجنوبية.

تتنافس Adecoagro ضد مزيج من اللاعبين العالميين الضخمين والمتنوعين والشركات المهيمنة إقليمياً والمتخصصة للغاية والتي تمتلك نطاقًا هائلاً وقوة مالية. ويمكن لهؤلاء المنافسين التأثير على الأسعار المحلية وتأمين شروط لوجستية وتمويلية أكثر ملاءمة.

تهيمن الشركات التي تنافس حجم Adecoagro أو تتجاوزه في القطاعات الرئيسية على المشهد التنافسي. على سبيل المثال، في قطاع الطاقة الزراعية، تواجه شركة Raízen Energy، وهي مشروع مشترك ولاعب رئيسي في مجال السكر والإيثانول والطاقة الحيوية، والتي حققت إيرادات صافية بلغت حوالي 78.45 مليار ريال برازيلي في الفترة المالية الأخيرة. في قطاع المحاصيل الأساسية، أنت تتنافس مع شركات مثل SLC Agrícola، التي تزرع حوالي 575000 فدان حصريًا في البرازيل، وقد حققت أرباحًا صافية في الربع الأول من عام 2025 بلغت حوالي 511 مليون ريال برازيلي. علاوة على ذلك، فإن وجود أكبر شركة زراعية في العالم، شركة التجارة، التي تدير حوالي 2.75 مليون فدان في جميع أنحاء الأرجنتين والبرازيل وأوروغواي، يفرض ضغوطًا مستمرة على تكاليف تأجير الأراضي والكفاءة التشغيلية.

التهديدات التنافسية الرئيسية هي:

• مزايا واسعة النطاق للمنافسين مثل شركة التجارة في استخدام الأراضي.
• القوة المالية لمنافسي الطاقة المتكاملة مثل Raízen Energy.
• التوسع الكبير ومكاسب الكفاءة من منتجي المحاصيل المدرجين في البورصة مثل SLC Agrícola.

إن الحجم الهائل لهؤلاء المنافسين يعني أنهم قادرون على استيعاب صدمات أسعار السلع الأساسية وتقلبات العملة بسهولة أكبر من اللاعبين الأصغر.