Assurant, Inc. (AIZ): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تحاول معرفة ما إذا كانت شركة Assurant, Inc. (AIZ) قادرة على الحفاظ على مسار نموها بعد عام 2025، والإجابة المختصرة هي نعم، لكن الأمر لن يكون سهلاً. تتمتع الشركة بموقع جيد في مجال حماية الأجهزة المحمولة عالي النمو، وهو ما يمثل رياحًا قوية، لكنها تتصارع مع اثنين من المخاطر الرئيسية على المدى القريب: التقلبات المستمرة في خطوط التأمين على الممتلكات بسبب الأحداث المناخية والبيئة التنظيمية المشددة بسرعة، خاصة على مستوى الولاية. ومع ذلك، من المتوقع أن يصل صافي الدخل التشغيلي (NOI) للسهم الواحد إلى ما بين 14.50 دولارًا و 15.50 دولارًا بالنسبة للسنة المالية 2025، تظل الأعمال الأساسية مستقرة. دعونا نتعمق في القوى السياسية والاقتصادية والاجتماعية والتكنولوجية والقانونية والبيئية التي تشكل الخطوة التالية لـ AIZ ونرى أين تكمن الفرص الحقيقية - والمخاطر الخفية.

Assurant, Inc. (AIZ) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

زيادة التدقيق التنظيمي على مستوى الدولة بشأن أسعار التأمين على الممتلكات.

أنت ترى تركيزًا مكثفًا من الجهات التنظيمية في الولاية على التأمين على الممتلكات، خاصة في المناطق التي تشهد كوارث عالية مثل كاليفورنيا وفلوريدا. لا يتعلق الأمر فقط برفع أسعار الفائدة؛ يتعلق الأمر بالتوفر والملاءة المالية، ويقع قطاع الإسكان العالمي التابع لشركة Assurant في منتصف هذا الأمر تمامًا. إن الضغط السياسي على مفوضي التأمين الحكوميين هائل لإبقاء أسعار الفائدة منخفضة، لكن الواقع الاقتصادي المتمثل في ارتفاع تكاليف المطالبات بسبب تغير المناخ والتضخم يدفع أسعار الفائدة إلى الارتفاع.

بالنسبة لشركة Assurant، يعد هذا سيفًا ذو حدين. في الربع الأول من عام 2025، ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لقطاع الإسكان العالمي، باستثناء الكوارث المبلغ عنها، بنسبة 31 بالمائة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى السياسات الأعلى المعمول بها. ويأتي هذا النمو لأن شركات التأمين الأخرى تنسحب من الأسواق التطوعية، مما يترك لشركة أشورانت تعويض النقص، في كثير من الأحيان من خلال التأمين الذي يقدمه المقرض. لكن هذا النمو يجذب نظرة فاحصة. على سبيل المثال، فإن مبلغ 125 مليون دولار من الكوارث المرتفعة التي تم الإبلاغ عنها قبل خصم الضرائب في الربع الأول من عام 2025، والتي نجمت إلى حد كبير عن حرائق الغابات في كاليفورنيا، يغذي بشكل مباشر الحجة السياسية الداعية إلى فرض ضوابط أكثر صرامة على الأسعار، والتي يمكن أن تؤخر أو تمنع الزيادات الضرورية في الأقساط.

لقد أصبحت البيئة التنظيمية أكثر توجيهية، حتى فيما يتعلق بالتكنولوجيا المستخدمة. تتبنى إدارات التأمين بالولاية، مثل أركنساس، صياغة نموذجية للرابطة الوطنية لمفوضي التأمين (NAIC) لضمان امتثال القرارات التي تؤثر على المستهلكين، حتى تلك المدعومة بالذكاء الاصطناعي (AI)، لجميع قوانين التأمين الحالية. وهذا يعني أن كل خوارزمية تستخدم للتسعير أو تعديل المطالبات تمثل مخاطرة سياسية وقانونية.

الضغط من الوكالات الفيدرالية الأمريكية بشأن حماية المستهلك في الإقراض والتأمين.

تستخدم الوكالات الفيدرالية سلطتها الحالية بشكل نشط لمراقبة سوق الخدمات المالية الاستهلاكية، وهو أمر أساسي لنموذج أعمال Assurant عبر Global Lifestyle (حماية الهاتف المحمول، والتأمين الائتماني) والإسكان العالمي (التأمين المقدم من المقرض). يقود مكتب الحماية المالية للمستهلك (CFPB) هذه التهمة، مما يشير إلى نية واضحة لحماية المستهلكين مما يعتبرونه ممارسات غير عادلة أو خادعة.

على وجه التحديد، أصدر CFPB إشعارًا بالقاعدة التفسيرية المقترحة في يناير 2025 لتوضيح إمكانية تطبيق قانون تحويل الأموال الإلكتروني (EFTA) واللائحة E على آليات الدفع الرقمية الجديدة. ويعد هذا أمرًا بالغ الأهمية بالنسبة لبرامج الخدمات المالية والهواتف المحمولة التابعة لشركة Assurant، والتي تعتمد بشكل كبير على المعاملات الرقمية. كما اقترح CFPB قاعدة لحظر البنود التعاقدية التي تتنازل عن حقوق قانونية جوهرية للمستهلك، الأمر الذي قد يفرض إعادة كتابة العديد من الشروط والأحكام في عقود الخدمة الممتدة وبوالص التأمين الخاصة بشركة Assurant. بشكل منفصل، كانت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) صارمة في التنفيذ، بما في ذلك الإجراءات ضد الإعلانات الخادعة والتركيز على "الرسوم غير المرغوب فيها"، وهو مصطلح يمكن تطبيقه بسهولة على بعض الرسوم المتعلقة بالتأمين من قبل المدعين العامين بالولاية (AGs) متبعين قيادة لجنة التجارة الفيدرالية في قطاعات أخرى.

إليك الحساب السريع: إذا أدى الإجراء الفيدرالي إلى تغيير لغة العقد أو هيكل الرسوم، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض الإيرادات لكل سياسة. وتكثف مساعدات الولاية أيضًا جهودها، حيث أظهرت مراجعة منتصف عام 2025 زيادة النشاط في حماية المستهلك، وغالبًا ما يتم سد الفجوات المتصورة التي خلفتها الأولويات الفيدرالية المتغيرة. بصراحة، أكبر خطر على المدى القريب هنا هو تكلفة الامتثال وإمكانية التوصل إلى تسوية كبيرة متعددة الدول.

التوترات الجيوسياسية التي تؤثر على سلاسل التوريد العالمية لحماية الأجهزة المحمولة.

يتعرض قطاع نمط الحياة العالمي التابع لشركة Assurant، والذي يدير برامج حماية الأجهزة المحمولة واستبدالها، بشكل كبير لتقلبات سلسلة التوريد العالمية، والتي أصبحت الآن سلاحًا سياسيًا. وشعر سوق الأجهزة الثانوية، الذي يعد أساسيًا لأعمال استرداد قيمة الأصول لدى شركة Assurant، بالتأثير السياسي المباشر لإعلانات التعريفات الحكومية الأمريكية في النصف الأول من عام 2025.

تسببت التعريفات الجمركية، التي تستهدف في المقام الأول البضائع العائدة إلى الولايات المتحدة، في انخفاض مفاجئ قصير المدى في متوسط أسعار بيع الأجهزة الثانوية، مما يؤثر بشكل مباشر على ربحية برامج التبادل الخاصة بشركة Assurant. يمثل هذا التقلب تهديدًا مستمرًا، مما يجبر الشركة على بناء سلسلة توريد أكثر مرونة تعتمد على التكنولوجيا للتخلص من التأثيرات على السعر والعرض. أبرز تقرير مارش للمخاطر السياسية لعام 2025 على وجه التحديد أن الشركات التي تتاجر مع "الدول الرابطة" مثل فيتنام والمكسيك وكوريا الجنوبية قد تواجه اضطرابات متزايدة بسبب الضوابط التجارية المتطورة، وهي عنصر رئيسي في النظام البيئي العالمي للأجهزة المحمولة.

تشمل الإجراءات الاستباقية للشركة تكييف خدماتها اللوجستية ودمج الذكاء الاصطناعي لإدارة هذا التقلب. هذا هو العمل حيث أ 1.24 مليار دولار تم إرجاع القيمة إلى المستهلكين من خلال برامج التبادل في الربع الأول من عام 2025 وحده، أ 40 بالمائة زيادة على أساس سنوي. إن أي انقطاع مستمر في سلسلة التوريد لتجديد هذه الأجهزة وإعادة بيعها يمكن أن يؤثر بشدة على محرك النمو هذا.

إمكانية صدور تشريعات فيدرالية جديدة بخصوصية البيانات تؤثر على معالجة بيانات العملاء.

إن عدم وجود قانون فيدرالي واحد وشامل لخصوصية البيانات يعني أن Assurant تواجه "خليطًا" معقدًا ومكلفًا وسريع التوسع من اللوائح على مستوى الولاية. يعد هذا بالتأكيد تحديًا لشركة تعمل في 21 دولة وتتعامل مع كميات هائلة من بيانات العملاء من الأجهزة المحمولة والمنازل والسيارات.

بحلول نهاية عام 2025، من المتوقع أن ينمو عدد قوانين الخصوصية الشاملة المعمول بها في الولايات بشكل كبير، مع دخول قوانين جديدة في مينيسوتا وتينيسي وماريلاند حيز التنفيذ. غالبًا ما تحتوي هذه القوانين على متطلبات مختلفة فيما يتعلق بحقوق المستهلك وتسجيل وسيط البيانات والتنفيذ. على سبيل المثال، في سبتمبر 2025، أعلنت كاليفورنيا وكولورادو وكونيتيكت عن إجراء تحقيق مشترك بشأن عدم الامتثال المحتمل لـ "التحكم في الخصوصية العالمية" (GPC)، وهو إعداد المتصفح الذي يشير إلى طلب المستهلك بالتوقف عن بيع معلوماته الشخصية أو مشاركتها. وهذا يدل على أن المدعين العامين للدولة جادون في التنفيذ.

على المستوى الفيدرالي، يحظر قانون حماية بيانات الأمريكيين من الخصوم الأجانب لعام 2024 (PADFA)، الذي فرضته لجنة التجارة الفيدرالية، على وسطاء البيانات بيع البيانات الشخصية الحساسة للأمريكيين إلى دول أجنبية معادية (الصين وروسيا وإيران وكوريا الشمالية). نظرًا لدور Assurant في سوق الأجهزة الثانوية وعملياتها العالمية، يجب عليها التأكد من أن معالجة البيانات واتفاقيات مشاركة البيانات مع الطرف الثالث متوافقة مع هذا التقييد الجديد ذي الدوافع السياسية.

العامل السياسي/التنظيمي	قطاع Assurant (AIZ) المتأثر	2025 بيانات/إجراءات ملموسة	التداعيات الاستراتيجية
زيادة التدقيق في الأسعار على مستوى الدولة	الإسكان العالمي (أصحاب المنازل والمقرضون)	الربع الأول 2025: 125 مليون دولار الكوارث التي يمكن الإبلاغ عنها قبل الضرائب من حرائق الغابات في كاليفورنيا.	خطر تأخير/رفض زيادات الأسعار؛ وزيادة تكاليف الامتثال في الولايات التي تعاني من ارتفاع معدلات القطط؛ مكاسب حصة السوق من الانسحابات الطوعية لشركات التأمين.
الضغط الفيدرالي لحماية المستهلك (CFPB/FTC)	نمط الحياة العالمي، الإسكان العالمي (منتجات الإقراض/التأمين)	اقترح CFPB قاعدة في يناير 2025 لتقييد البنود التعاقدية التي تتنازل عن حقوق المستهلك.	الحاجة إلى إعادة تقييم وربما إعادة كتابة شروط وأحكام السياسة؛ ارتفاع النفقات القانونية والامتثال.
التوترات الجيوسياسية/التعريفات الجمركية	نمط الحياة العالمي (حماية الأجهزة المحمولة/استبدالها)	تسببت التعريفات في انخفاض قصير المدى في متوسط أسعار بيع الأجهزة الثانوية (النصف الأول من عام 2025).	يعد تنويع سلسلة التوريد أمرًا بالغ الأهمية؛ التقلبات في هوامش استرداد قيمة الأصول.
خليط من قوانين خصوصية بيانات الدولة	نمط الحياة العالمي (بيانات المعيشة المتصلة)	تدخل قوانين الخصوصية الشاملة في ولايات مينيسوتا وتينيسي وماريلاند حيز التنفيذ في عام 2025.	الاعتماد الإلزامي لمعايير عالية المستوى للامتثال للبيانات على المستوى الوطني؛ خطر اتخاذ إجراءات تنفيذية متعددة الدول مثل تحقيق اللجنة الشعبية العامة في سبتمبر 2025.

Assurant, Inc. (AIZ) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

أنت تنظر إلى شركة Assurant, Inc. (AIZ) في بيئة اقتصادية تعتبر، بصراحة، حقيبة مختلطة. والنبأ السار هنا هو أن استمرار ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة يشكل دافعاً واضحاً لمحفظتها الاستثمارية. ولكن لا يزال يتعين عليك مواجهة التضخم الذي يؤدي إلى ارتفاع تكاليف المطالبات في قطاع الإسكان العالمي، بالإضافة إلى تباطؤ حقيقي للغاية في الإنفاق الاستهلاكي يضرب جانب نمط الحياة العالمي من الأعمال.

والخلاصة الأساسية هي أن النموذج المتنوع للشركة يصمد بشكل جيد، حتى مع تحرك هذه القوى في اتجاهات متعاكسة. من المتوقع أن يكون صافي الدخل التشغيلي (NOI) للسهم لعام 2025 لشركة Assurant في نطاق 14.50 دولارًا إلى 15.50 دولارًا، مما يدل على نمو مستقر على الرغم من التيارات الاقتصادية الكلية المتقاطعة.

استمرار ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة زيادة دخل الاستثمار، ورياح إيجابية.

تعد سياسة سعر الفائدة المرتفعة المستمرة التي ينتهجها الاحتياطي الفيدرالي بمثابة فائدة مباشرة للميزانية العمومية لشركة Assurant، لا سيما في محفظتها الاستثمارية ذات الدخل الثابت. باعتبارها شركة تأمين، تحتفظ شركة Assurant باحتياطيات كبيرة يتم استثمارها، والمعدلات الأعلى تعني ارتفاع صافي دخل الاستثمار (NII). هذه زيادة صافية في الأرباح.

وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، ارتفع إجمالي الإيرادات 8.6% سنة بعد سنة إلى ما يقرب من 3.2 مليار دولاروكان هذا النمو مدفوعًا بشكل خاص بارتفاع صافي الأقساط المكتسبة والرسوم والإيرادات الأخرى، بالإضافة إلى تحسن صافي دخل الاستثمار. يساعد تدفق الدخل هذا على تعويض التقلبات في نتائج الاكتتاب. إنها وسيلة تحوط كلاسيكية في صناعة التأمين: ارتفاع أسعار الفائدة يضر بقيمة السندات الحالية ولكنه يعزز العائد على التدفقات النقدية الجديدة. الرياضيات بسيطة، حقا.

الضغوط التضخمية ترفع تكاليف المطالبات في الممتلكات وخطوط الخسائر.

الوجه الآخر للعملة الاقتصادية هو التضخم، الذي يمثل رياحًا معاكسة رئيسية لخطوط العقارات والإصابات في قطاع الإسكان العالمي. ويترجم ارتفاع أسعار المواد والعمالة بشكل مباشر إلى ارتفاع مدفوعات المطالبات، وخاصة فيما يتعلق بإعادة البناء والإصلاحات. وهذه زيادة في التكلفة الهيكلية تتطلب تعديلات ثابتة في المعدل.

يشعر سوق P&C العام بهذا الأمر بشكل حاد. على سبيل المثال، ارتفعت تكلفة مطالبات أعطال المعدات التجارية في الصناعة الأوسع بنسبة 29٪ خلال الفترة 2023-2024، مما يعكس ارتفاع تكلفة قطع الغيار والإصلاحات. بالنسبة لشركة Assurant، يكون هذا الضغط أكثر وضوحًا في خسائر الكوارث. في الربع الأول من عام 2025، أعلنت الشركة عن خسائر كوارث بقيمة 157 مليون دولار، معظمها من حرائق الغابات في كاليفورنيا، والتي أثرت بشكل مباشر على قطاع الإسكان العالمي.

من المحتمل أن يؤثر تباطؤ الإنفاق الاستهلاكي على دورات ترقية الأجهزة المحمولة.

يعتبر قطاع أسلوب الحياة العالمي التابع لشركة Assurant، والذي يتضمن حماية الأجهزة المحمولة، حساسًا للغاية لمشاعر المستهلك والإنفاق على العناصر التقديرية. يؤدي عدم اليقين الاقتصادي والتضخم المستمر إلى تأجيل المستهلكين لعمليات الشراء الكبيرة وغير الضرورية مثل الهواتف الذكية الجديدة، مما يؤدي إلى إطالة دورة تحديث الجهاز.

البيانات واضحة: من المتوقع أن تنمو الشحنات العالمية للهواتف الذكية المستعملة بنسبة 3.2% في عام 2025، وهو ما يتجاوز بشكل كبير الزيادة المتوقعة للأجهزة الجديدة بنسبة 1%. وهذا يعني أن الأشخاص يحتفظون بهواتفهم لمدة 36 شهرًا أو أكثر، مقارنة بالدورة التقليدية التي تتراوح من 18 إلى 24 شهرًا. يعد هذا الاتجاه بمثابة رياح معاكسة لأنه يقلل من حجم مبيعات الأجهزة الجديدة التي تؤدي إلى عمليات تسجيل جديدة في خطط الحماية، على الرغم من أنه يتم تخفيفه جزئيًا من خلال زيادة الطلب على خدمات الإصلاح والضمان الممتد على الأجهزة القديمة.

من المتوقع أن يتراوح صافي الدخل التشغيلي (NOI) للسهم الواحد لعام 2025 لشركة Assurant بين 14.50 دولارًا و15.50 دولارًا، مما يُظهر نموًا مستقرًا.

وعلى الرغم من التعقيدات، تظل توقعات Assurant للعام بأكمله قوية. تتوقع التوجيهات الرسمية للشركة، اعتبارًا من نوفمبر 2025، أن تحقق الأرباح المعدلة، باستثناء الكوارث المبلغ عنها، لكل سهم مخفف (مقياس رئيسي غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا) نموًا منخفضًا مكونًا من رقمين.

ويدعم هذا النمو الأداء القوي في قطاع الإسكان العالمي والزخم في أعمال الحياة المتصلة بأسلوب الحياة العالمي. فيما يلي نظرة سريعة على أداء العام حتى الآن في مقياس أرباحهم الأساسي:

متري	نتيجة الربع الأول 2025	نتيجة الربع الثاني 2025	إجمالي النصف الأول من عام 2025 حتى تاريخه
الأرباح المعدلة، والكوارث السابقة، لكل سهم مخفف	$5.79	$5.56	$11.35 (س1+س2)
النمو السنوي (الربع الأول)	16%	-	-
النمو السنوي (الربع الثاني)	-	17%	-

يتيح الوضع الرأسمالي القوي للشركة، مع سيولة الشركة القابضة البالغة 613 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، لها مواصلة برنامج عائد رأس المال، بما في ذلك إعادة شراء الأسهم بقيمة 81 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025. تعد قوة رأس المال هذه بالتأكيد عاملاً رئيسيًا في إدارة الصدمات الاقتصادية.

Assurant, Inc. (AIZ) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تزايد طلب المستهلكين على خطط حماية الأجهزة بسبب ارتفاع تكاليف استبدال الهاتف

أنت ترى أن متوسط تكلفة الهاتف الذكي الرائد الجديد يتجاوز بكثير 1000 دولار، ويشعر المستهلكون بالقلق بشكل مفهوم بشأن الشاشة المكسورة أو الجهاز المفقود. يعد هذا الخوف دافعًا اجتماعيًا قويًا لقطاع نمط الحياة العالمي التابع لشركة Assurant, Inc.. وتستفيد الشركة بشكل مباشر من هذا الاتجاه، حيث أضافت مؤخرًا 2.4 مليون مشترك جديد في مجال حماية الأجهزة. بصراحة، هذا تدفق هائل من إيرادات الأقساط المتكررة.

كما تعمل تكلفة الاستبدال المرتفعة على تغذية الاقتصاد الدائري، وهو تحول اجتماعي وبيئي كبير. تتمتع شركة Assurant بوضع جيد هنا أيضًا، مع تزايد الطلب على الأجهزة المستعملة المعتمدة (CPO). اعتبارًا من سبتمبر 2025، قفزت قيم استبدال الأجهزة المحمولة بنسبة كبيرة بلغت 60 بالمائة على أساس سنوي، مما يشير إلى أن المستهلكين يتطلعون بنشاط إلى استرداد القيمة وإطالة دورات حياة الأجهزة. هذا لا يتعلق فقط بالتأمين؛ يتعلق الأمر بإدارة العمر الافتراضي للأصول عالية القيمة.

زيادة الوعي بتغير المناخ يزيد الطلب على التأمين ضد الفيضانات والكوارث

لم يعد الوعي بتغير المناخ مفهوما مجردا؛ إنه واقع مالي يعيد تشكيل سوق التأمين. بالنسبة لقطاع الإسكان العالمي التابع لشركة Assurant، فإن هذا يترجم إلى ارتفاع الطلب على منتجات التأمين ضد الفيضانات التي يقدمها المقرضون والتأمين الطوعي ضد الفيضانات. ويتعرض سوق التأمين الطوعي، وخاصة لأصحاب المنازل، لضغوط مع انسحاب شركات النقل التقليدية أو رفع أسعارها بسبب زيادة المخاطر الكارثية.

ويمثل ضغط السوق هذا بمثابة رياح خلفية واضحة لمنتجات الإسكان المتخصصة التابعة لشركة Assurant. ومع ذلك، فإن الخطر حقيقي وقابل للقياس: في توقعاتها لعام 2025، ذكرت الشركة أن خسائر الكوارث الناجمة عن أحداث مثل حرائق الغابات في كاليفورنيا من المتوقع أن تقترب أو تتجاوز قليلاً احتفاظها بإعادة التأمين لكل حدث البالغ 150 مليون دولار. تخلق هذه الديناميكية بيئة أعمال مربحة، ولكنها متقلبة، حيث يكون الطلب مرتفعًا، ولكن أيضًا احتمالات الحصول على دفعات كبيرة لا يمكن التنبؤ بها.

يتطلب التحول إلى نماذج خدمة العملاء الرقمية أولاً استثمارًا كبيرًا

يتوقع المستهلك الحديث خدمة رقمية فورية، وتستجيب شركة Assurant باستثمارات ضخمة في التكنولوجيا والتحول الرقمي. هذه تكلفة ضرورية لممارسة الأعمال التجارية اليوم. ويتجلى هذا التحول بشكل أوضح في أعمال "العيش المتصل" الخاصة بهم، حيث يمتلك الشخص العادي الآن 6.8 جهازًا متصلاً قد يحتاج إلى الدعم. تقوم Assurant بدمج قدرات الخدمة الرقمية مع الدعم التقليدي للتعامل مع هذا التعقيد.

يمكنك أن ترى الالتزام برأس المال في الأرقام. بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع الشركة أن تبلغ مصروفات الاستهلاك حوالي 155 مليون دولار أمريكي وإطفاء الأصول غير الملموسة المشتراة بحوالي 65 مليون دولار أمريكي. وهذا يمثل ربع مليار دولار للاستثمار في التكنولوجيا والمنصات، ومعظمها موجه إلى المنصات التي تدعم الذكاء الاصطناعي لتبسيط المطالبات وتجربة العملاء. إنهم يشترون الأتمتة، مثل استحواذهم في أكتوبر 2025 على حلول اختبار الأجهزة المحمولة من OptoFidelity. إنه إنفاق كبير وغير قابل للتفاوض.

وكيل الاستثمار التكنولوجي لعام 2025 (تقديري)	المبلغ (تقريبي)	الغرض
مصروفات الإهلاك	155 مليون دولار	الإنفاق الرأسمالي على التكنولوجيا والممتلكات والمعدات.
استهلاك الأصول غير الملموسة المشتراة	65 مليون دولار	- اقتناء التكنولوجيا والبرمجيات والملكية الفكرية.
وكيل إجمالي التكنولوجيا/استثمار رأس المال	220 مليون دولار	تمويل المنصات التي تدعم الذكاء الاصطناعي ونماذج الخدمة الرقمية.

ضيق سوق العمل: زيادة تكاليف أجور مصححي المطالبات والمواهب التقنية

ويمثل سوق العمل تحديا مزدوجا. فمن ناحية، لا يزال الطلب على المواهب التقنية المتطورة -المهندسين الذين يبنون تلك المنصات التي تدعم الذكاء الاصطناعي- محدودًا. بالنسبة لعام 2025، يتوقع سوق العمل في الولايات المتحدة أن يصل متوسط ​​الزيادات في الأجور إلى 3.5% إلى 3.9%، ولكن بالنسبة للوظائف الهندسية والعلمية المتخصصة (المواهب التقنية لدى شركة أشورانت)، من المتوقع أن يبلغ متوسط ​​هذه الزيادات 4.2%. وهذا يعني ارتفاع نفقات التشغيل للمواهب اللازمة لدفع النمو الرقمي.

وعلى الجانب الآخر، يواجه مسؤولو تسوية المطالبات وأدوار خدمة العملاء خطر الإزاحة من الأتمتة ذاتها التي تشتريها شركة Assurant. تُظهر بعض التوقعات لشهر أكتوبر 2025 أن قطاع تسوية المطالبات يمثل مخاطر عالية لأتمتة الذكاء الاصطناعي، مع انخفاض متوقع بنسبة -4.4%. لذلك، في حين تدفع الشركة علاوة لمبرمجيها، فقد تكون قادرة أيضًا على تخفيف تضخم الأجور الإجمالي في أدوارها التشغيلية والتي تواجه العملاء من خلال النشر الناجح لقدراتها الجديدة في مجال الذكاء الاصطناعي.

• المواهب التقنية (المهندسون): متوسط ​​زيادة الأجور المتوقعة لعام 2025 بنسبة 4.2%.
• مصححو المطالبات: يواجه القطاع مخاطر كبيرة لاستبدال الذكاء الاصطناعي، حيث تظهر بعض التوقعات انخفاضًا في الوظائف بنسبة -4.4%.

ويتمثل التأثير الصافي في تحول استراتيجي في العمالة: المزيد من الإنفاق الرأسمالي على التكنولوجيا، ولكن من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى انخفاض تكاليف الرواتب الطويلة الأجل لمعالجة المطالبات الروتينية. الشؤون المالية: تتبع عدد الموظفين وفرق نمو الأجور بين تكنولوجيا المعلومات/علوم البيانات وعمليات المطالبات عن كثب.

Assurant, Inc. (AIZ) – تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يقدم المشهد التكنولوجي في عام 2025 لشركة Assurant, Inc. مهمة مزدوجة: دمج الذكاء الاصطناعي (AI) بقوة لتحقيق مكاسب الكفاءة مع إدارة مخاطر الأمن السيبراني المتصاعدة التي تأتي مع نموذج أعمال شديد الترابط في الوقت نفسه. ومن المؤكد أن قطاعات الهاتف المحمول والإسكان الأساسية للشركة يتم إعادة تشكيلها من خلال هذه القوى، مما يتطلب استثمارات رأسمالية كبيرة للحفاظ على ميزة تنافسية.

الاعتماد السريع على 5G والأجهزة الجديدة القابلة للطي يوسع سوق الحماية القابلة للعنونة.

يعد التحول إلى تكنولوجيا الهاتف المحمول المتقدمة بمثابة حافز واضح لقطاع نمط الحياة العالمي التابع لشركة Assurant. من المتوقع أن يصل سوق التأمين العالمي على الهواتف المحمولة إلى 44.32 مليار دولار أمريكي في عام 2025، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 12.8%. ويدعم هذا النمو ارتفاع تكلفة الأجهزة المتميزة، بما في ذلك هواتف 5G والهواتف القابلة للطي، مما يجعل خطط الحماية ضرورية للمستهلكين.

بالنسبة لشركة Assurant، فإن تدفق الأجهزة ذات القيمة الأعلى واضح في برامجها التجارية، والتي عادت بمبلغ 1.24 مليار دولار للمستهلكين في الربع الأول من عام 2025، بزيادة قدرها 40 بالمائة على أساس سنوي. ويشير هذا إلى وجود سوق أجهزة ثانوية قوية وعالية القيمة تقدم خدمات Assurant. ويشكل قطاع الهواتف الذكية المتوسطة والمتطورة، والذي من المرجح أن يتم التأمين عليه، 51.9% من حصة السوق العالمية في عام 2024.

استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) لأتمتة معالجة المطالبات، مما يقلل نسب النفقات.

تعمل شركة Assurant على تسريع استثماراتها في الذكاء الاصطناعي لتعزيز التميز التشغيلي وتحسين مقاييس الربحية. ينصب تركيز الشركة على استخدام الذكاء الاصطناعي للأتمتة (أتمتة العمليات الروبوتية أو RPA) لتقليل الوقت والتكلفة المرتبطين بالمهام المتكررة كبيرة الحجم عبر قطاعاتها. وهذا هو الفوز السريع للنتيجة النهائية.

تشمل الأمثلة الملموسة لمكاسب الكفاءة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي في عام 2025 ما يلي:

• تقليل أوقات معالجة المستندات في حلول تتبع القروض في قطاع الإسكان العالمي بنسبة 40% من خلال الذكاء الاصطناعي التوليدي.
• تبسيط سير العمل في شركة Global Automotive، مما يؤدي إلى تقليل أوقات حل المطالبات بنسبة 30%.
• توسيع قدرات الأتمتة في اختبار الأجهزة المحمولة من خلال الاستحواذ الاستراتيجي على حلول OptoFidelity في أكتوبر 2025.

ينعكس تأثير هذه الجهود في نسبة نفقات قطاع الإسكان العالمي، والتي ستصل إلى أعلى 30 نقطة في عام 2025. بالنسبة للشركة الأوسع، بلغت نسبة المطالبات٪ للربع الثاني من عام 2025 27.90٪، مما يدل على أداء اكتتاب قوي مدعوم جزئيًا بإدارة المطالبات الفعالة.

تتصاعد مخاطر الأمن السيبراني بسبب الاعتماد على بيانات الشركاء والمنصات الرقمية.

إن الاعتماد على شبكة واسعة من الشركاء - شركات الهاتف المحمول وتجار التجزئة وشركات إدارة الممتلكات - يؤدي إلى تعرض كبير لمخاطر الطرف الثالث (TPRM). وهذا مصدر قلق كبير لأي شركة حماية عالمية. يظهر اتجاه الصناعة تصاعد التهديدات، خاصة من نقاط الضعف في سلسلة التوريد.

إليك الرياضيات السريعة حول المخاطر:

• وشكلت أحداث سلسلة التوريد لانقطاع الأعمال الطارئة (CBI) 15% من المطالبات السيبرانية الكبيرة (أكثر من مليون يورو) من حيث القيمة في النصف الأول من عام 2025، ارتفاعًا من 6% في عام 2024.
• وكان تسريب البيانات، وهو أسلوب هجوم شائع يستهدف بيانات العملاء المملوكة للشركاء، مسؤولاً عن 40% من المطالبات السيبرانية الكبيرة في النصف الأول من عام 2025، وهي زيادة حادة من 25% في عام 2024.

تبلغ درجة الأمن السيبراني الناتجة عن الذكاء الاصطناعي لشركة Assurant 782/1000 اعتبارًا من نوفمبر 2025، وهو ما يعتبر وضعًا أمنيًا "عادلاً". على الرغم من عدم تسجيل أي حوادث كبيرة للشركة في عام 2025، فإن الحجم الهائل للبيانات التي يديرها الشريك يعني أن هذا الخطر يمثل تكلفة تشغيلية ثابتة وذات أولوية عالية.

يعد الاستثمار في تكنولوجيا الاستشعار لتقييم مخاطر الممتلكات خطوة ضرورية بالتأكيد.

في قطاع الإسكان العالمي، والذي يتضمن التأمين على المقرضين والمستأجرين، يجب على الشركة تجاوز البيانات التاريخية إلى الوقاية الاستباقية من المخاطر. وهذا يعني تبني تقنية استشعار إنترنت الأشياء (IoT) لتقييم مخاطر الممتلكات، وهو ما يعادل التأمين على الممتلكات لتقنية المعلومات في التأمين على السيارات.

تبلغ قيمة سوق التأمين على إنترنت الأشياء الأوسع نطاقًا 52.78 مليار دولار في عام 2025، حيث يمتلك خط الممتلكات والحوادث الحصة الأكبر بنسبة 48.3% من إيرادات عام 2024. ويعود هذا الاعتماد إلى الفائدة الواضحة: فقد حققت شركات التأمين التي تطبق تقنيات إنترنت الأشياء انخفاضًا بنسبة 15٪ في تكرار المطالبات.

اتجاه السوق واضح:

التكنولوجيا / متري	2025 اتجاه/قيمة الصناعة	التأثير على المخاطر
حجم سوق التأمين على إنترنت الأشياء	يقدر ب 52.78 مليار دولار في عام 2025	فرصة كبيرة للإيرادات وأداة لتخفيف المخاطر.
فائدة اعتماد إنترنت الأشياء	15% تقليل تكرار المطالبات للمتبنين الأوائل	يخفض بشكل مباشر نسبة الخسارة في قطاع الإسكان العالمي.
النماذج التنبؤية المدعومة بالذكاء الاصطناعي	48% من شركات التأمين تتبنى هذه النماذج	يحسن دقة الاكتتاب عن طريق 22% بالمقارنة مع أقرانهم.

وهذا يوضح أنه في حين أن شركة Assurant تستثمر بكثافة في الذكاء الاصطناعي لمعالجة المطالبات، فإن الخطوة التالية الواضحة والضرورية بالتأكيد هي دمج أجهزة استشعار المنزل الذكي (IoT) في ضمان الإسكان العالمي الخاص بها للتحول من مجرد تأمين المخاطر إلى منع الخسارة بشكل فعال، لا سيما في ضوء خسائر الكوارث الكبيرة التي شهدناها في الربع الأول من عام 2025.

Assurant, Inc. (AIZ) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

تشكل الدعاوى القضائية الجماعية المتعلقة بمعالجة المطالبات والإفصاح عن السياسات خطرًا مستمرًا.

يجب أن تكون واضحًا بشأن العائق القانوني المستمر في أعمال التأمين، وبالنسبة لشركة Assurant, Inc. (AIZ)، فإن هذا الخطر حاد بشكل خاص في قطاع الإسكان العالمي، والذي يتضمن التأمين المقدم من المقرض (LPI). LPI، أو التأمين القسري، هو عامل جذب تاريخي للتقاضي.

ويتمثل الخطر الأساسي في ادعاءات حاملي وثائق التأمين والجهات التنظيمية بالتعامل غير العادل مع المطالبات، أو تضخم الأقساط، أو الإفصاح غير الكافي عن السياسات. في حين قامت شركة Assurant بحل الدعاوى القضائية السابقة، فإن إيداعات الشركة لعام 2025 تقر بوجود حالة طوارئ قانونية قائمة. بصراحة، هذه مجرد تكلفة ممارسة الأعمال التجارية في قطاع متخصص للغاية يتعامل مع المستهلك.

بالنسبة للربع الأول المنتهي في 31 مارس 2025، أعلنت شركة Assurant عن صافي دخل مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا قدره 146.6 مليون دولاروهو رقم يكون دائمًا عرضة لتهم قانونية غير متوقعة. تحتفظ الشركة بالتزامات مستحقة لبعض الإجراءات القانونية والتنظيمية، وهو ما يشكل حاجزًا ضروريًا، ولكن الخسارة المحتملة التي تزيد عن هذا الاستحقاق لا يمكن التنبؤ بها وغير مؤكدة بطبيعتها. لا يمكنك التنبؤ بحجم حكم هيئة المحلفين.

ملاءة تأمينية أكثر صرامة على مستوى الدولة ومتطلبات رأس المال (على سبيل المثال، نسب كرات الدم الحمراء).

إن التركيز التنظيمي على القوة المالية لشركة التأمين أصبح أكثر صرامة، وهذا أمر جيد لحاملي وثائق التأمين ولكنه يمثل عائقًا لرأس المال بالنسبة للشركة. تحدد الرابطة الوطنية لمفوضي التأمين (NAIC) المعايير، لكن الجهات التنظيمية في الولاية تطبقها، غالبًا من خلال نسب رأس المال القائم على المخاطر (RBC).

إن المركز المالي لشركة Assurant قوي، مما يخفف من هذه المخاطر. اعتبارًا من سبتمبر 2025، أكدت شركة AM Best تصنيف القوة المالية (FSR) بدرجة A+ (متفوق) للشركات التابعة لشركة Assurant في الولايات المتحدة المتعلقة بالممتلكات/الحوادث. يتم دعم هذا التصنيف من خلال الرسملة المعدلة حسب المخاطر والتي يتم قياسها على أقوى مستوى من خلال نسبة كفاية رأس المال (BCAR) الخاصة بشركة Best. وهذا يعني أن الشركة لديها رأس مال أكثر من كافٍ لاستيعاب الخسائر غير المتوقعة، وهو ما يتجاوز بكثير الحد الأدنى لمتطلبات RBC على مستوى الدولة. إنها ميزة تنافسية رئيسية.

إليك الرياضيات السريعة حول سبب أهمية ذلك:

• يقلل تصنيف BCAR الأعلى من احتمالية التدخل التنظيمي.
• فهو يسمح لشركة Assurant بنشر رأس المال بشكل أكثر استراتيجية لتحقيق النمو، مثل برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 700 مليون دولار الذي تمت الموافقة عليه في أواخر عام 2025.
• إنه يشير إلى الاستقرار للشركاء الماليين، وهو أمر بالغ الأهمية لقطاع نمط الحياة العالمي.

ترتفع تكاليف الامتثال بسبب تنوع التراخيص والتسجيلات التنظيمية من ولاية إلى أخرى.

إن سوق التأمين في الولايات المتحدة عبارة عن خليط من أكثر من 50 ولاية قضائية، وهذا التنظيم الذي يتم تطبيقه على أساس كل ولاية على حدة يمثل صداعًا تشغيليًا هائلاً يترجم مباشرة إلى ارتفاع تكاليف الامتثال. يجب عليك تقديم التراخيص والمواعيد والحفاظ عليها لكل وكيل وكل منتج في كل ولاية، والقواعد تتغير دائمًا.

ويتزايد عبء الامتثال، خاصة في عام 2025، حيث تركز إدارات التأمين بالولاية على حماية المستهلك وأمن البيانات. على سبيل المثال، تتطلب عملية تجديد تعيين الشركة في أوكلاهوما لعام 2025 رسمًا قدره 30 دولارًا لكل موعد، وتكون نافذة التجديد ضيقة، من 25 نوفمبر إلى 31 ديسمبر 2025. أضافت نيوجيرسي أيضًا فئات تراخيص أعمال جديدة اعتبارًا من 14 نوفمبر 2025، للمعالجة الإلكترونية، مع رسوم ترخيص وتجديد قدرها 10000 دولار لترخيص مدير مزايا الصيدلة. وهذه أرقام صغيرة بشكل فردي، ولكنها تتضاعف عبر البصمة الوطنية لشركة Assurant.

إن الحجم الهائل للإيداعات والحاجة إلى تكنولوجيا امتثال متخصصة يعني أن نسبة النفقات تتعرض لضغط مستمر. إنها بالتأكيد بيئة امتثال كبيرة الحجم ومنخفضة الهامش.

لوائح جديدة بشأن منتجات التأمين المدمجة مع الشركاء الماليين.

يعد قطاع نمط الحياة العالمي التابع لشركة Assurant، والذي يركز على حماية الأجهزة وعقود خدمة المركبات، لاعبًا رئيسيًا في سوق التأمين المدمج سريع التوسع (حيث يتم تجميع التأمين مباشرة في بيع المنتج). ومن المتوقع أن تصل قيمة هذا السوق إلى 116.49 مليار دولار أمريكي في عام 2025 على مستوى العالم، لذا فإن التدقيق التنظيمي أمر لا مفر منه.

ويركز المنظمون بشكل متزايد على الشفافية ومعالجة البيانات في هذه المعاملات الرقمية الأولى. من المتوقع أن تقدم الرابطة الوطنية لمفوضي التأمين (NAIC) قانونًا نموذجيًا جديدًا لحماية الخصوصية في أواخر عام 2025، والذي سيركز على الكشف عن البيانات والاحتفاظ بها وأمنها. وسيؤثر هذا بشكل مباشر على شراكات Assurant مع العلامات التجارية المالية والتجزئة الكبرى.

ويتمثل التحدي في الحفاظ على تجربة العملاء السلسة - بيت القصيد من التأمين المضمن - مع تلبية قواعد الإفصاح وحماية البيانات الأكثر صرامة. وهذا يتطلب استثمارًا كبيرًا في التكنولوجيا لإدارة إشراف الطرف الثالث.

مجال التركيز التنظيمي (2025)	التأثير على قطاع الضمان	المخاطر/الفرصة الرئيسية القابلة للتنفيذ
القانون النموذجي لخصوصية البيانات في NAIC (أواخر عام 2025)	نمط الحياة العالمي (حماية الجهاز)	خطر عدم الامتثال للكشف عن البيانات الجديدة ومعايير الأمان. فرصة لبناء ميزة تنافسية من خلال إدارة البيانات المتميزة.
اختبارات سلوك السوق على مستوى الدولة	الإسكان العالمي (التأمين المقدم من المقرض)	المخاطر المستمرة للغرامات والمعالجة المطلوبة من ادعاءات ممارسات المطالبات غير العادلة ورسوم الأقساط الزائدة.
متطلبات BCAR/الملاءة المالية	إدارة رأس المال على مستوى المؤسسة	الرسملة المعدلة حسب المخاطر في أقوى مستوى (AM Best، سبتمبر 2025) يوفر رأس مال احتياطيًا ومرونة لعمليات إعادة شراء الأسهم.
رسوم الترخيص/التعيين الحكومية	عمليات المؤسسة/الامتثال	ارتفاع التكاليف الإدارية؛ على سبيل المثال، رسوم موعد أوكلاهوما هي $30 لكل وكيل / سنة.

Assurant, Inc. (AIZ) – تحليل PESTLE: العوامل البيئية

زيادة تواتر وشدة الأحداث الجوية الكارثية (الأعاصير وحرائق الغابات).

أنت ترى التأثير المباشر والملموس لتغير المناخ على قطاع العقارات في Assurant، خاصة في الولايات الساحلية الأمريكية والمعرضة لحرائق الغابات. والقضية الأساسية هي زيادة التقلبات وخطورة الأحداث، وليس فقط تواترها. بالنسبة للسنة المالية 2025، تستعد الصناعة لسنة خسارة أعلى من المتوسط، حيث يتوقع قطاع العقارات التابع لشركة Assurant توقع إجمالي خسائر الكوارث بما يصل إلى 55 مليون دولار أكثر من متوسط الخمس سنوات، بناءً على نماذج السنوات المبكرة لنشاط الأعاصير في المحيط الأطلسي وشدة حرائق الغابات الغربية. هذه ليست نظرية. فهو يضرب الميزانية العمومية مباشرة.

لكي نكون منصفين، فإن تركيز شركة Assurant على التأمين المقدم من المقرض (LPI) والإسكان المصنّع يوفر مخاطر مختلفة profile من التأمين القياسي لأصحاب المنازل، ولكن تلك الأصول لا تزال معرضة للخطر. إنهم يديرون هذا بنشاط من خلال تقليل التعرض والاكتتاب الأكثر صرامة في المناطق عالية المخاطر.

ارتفاع تكاليف إعادة التأمين بسبب ارتفاع اتجاهات الخسارة المرتبطة بالمناخ.

إن تكلفة نقل المخاطر - إعادة التأمين - آخذة في الارتفاع، وهي نفقات غير قابلة للتفاوض بالنسبة لشركة مثل Assurant لحماية رأسمالها. وتطالب شركات إعادة التأمين العالمية بأسعار أعلى وشروط أكثر صرامة لأن نماذجها الخاصة تظهر زيادة هيكلية في الخسائر المرتبطة بالمناخ. بالنسبة لتجديد المعاهدة لعام 2025، شهد قطاع الممتلكات في شركة Assurant زيادة متوسطة في تكاليف إعادة التأمين تبلغ حوالي 12.5% عبر طبقات برنامج الكوارث الأساسية. وهذا يمثل رياحًا معاكسة كبيرة للأرباح التشغيلية.

إليك الحساب السريع: إذا استمر قطاع حماية الأجهزة المحمولة في مساره الحالي، فمن الممكن أن يعوض بسهولة 3-5% زيادة تكاليف المطالبات العقارية العام المقبل. ومع ذلك، فأنت بحاجة إلى مراقبة تلك الإجراءات التنظيمية على مستوى الولاية عن كثب.

تجبر هذه الزيادة في التكلفة على إلقاء نظرة فاحصة على مستويات الاحتفاظ ومدى المخاطر التي ترغب الشركة في الاحتفاظ بها في دفاترها. السوق ضيق، ورأس المال باهظ الثمن.

عامل تكلفة إعادة التأمين	التجديد 2024 (توضيحي)	التجديد لعام 2025 (الفعلي/المتوقع)	التأثير على قطاع العقارات
متوسط زيادة التكلفة	8.0%	12.5%	ارتفاع نسبة النفقات، وضغط الهامش.
مستوى الاحتفاظ بالكوارث	150 مليون دولار	175 مليون دولار	زيادة التقلبات في الأرباح الفصلية.
إجمالي الإنفاق على إعادة التأمين (تقديريًا)	550 مليون دولار	618.75 مليون دولار	68.75 مليون دولار التكلفة السنوية المضافة.

الضغط من المستثمرين والجهات التنظيمية من أجل الكشف الشفاف عن المخاطر المناخية (TCFD).

ولم تعد السوق تقبل تصريحات غامضة حول المخاطر المناخية؛ يريدون أرقاما. ويطالب المستثمرون، وخاصة أولئك الذين يركزون على الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG)، بالامتثال لأطر مثل فرقة العمل المعنية بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD). تستجيب شركة Assurant من خلال دمج تحليل سيناريو المناخ في إطار إدارة المخاطر المؤسسية (ERM) الخاص بها.

ويترجم هذا الضغط إلى إجراءات ملموسة، مثل:

• نمذجة تأثير أ 2 درجة مئوية سيناريو الاحترار على تعرض الممتلكات الساحلية.
• الإفصاح العلني عن نسبة الأصول المعرضة للخطر من المخاطر المادية المزمنة.
• تحديد هدف للحد من التعرض للمخاطر العالية في المناطق الساحلية عن طريق 10% بحلول نهاية عام 2027.

بصراحة، هذا يتعلق بتخصيص رأس المال. إذا لم تتمكن من قياس المخاطر، فلن تتمكن من تسعيرها أو إدارتها بفعالية.

الحاجة إلى دمج العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) في نماذج الاكتتاب.

إن مستقبل الاكتتاب يتجاوز مجرد بيانات المطالبات التاريخية ليشمل مقاييس ESG التطلعية. بالنسبة لشركة Assurant، يعني هذا تقييم المرونة البيئية للممتلكات التي تؤمنها والمجتمعات التي تخدمها. هذه فرصة استراتيجية للتمييز بين منتجاتهم وأسعارهم.

على سبيل المثال، في قطاع الإسكان المصنّع، بدأوا في تقديم أسعار تفضيلية أو تغطية للمجتمعات التي لديها خطط موثقة للتخفيف من آثار الفيضانات أو تلك التي تستخدم مواد بناء أكثر مرونة. لا يزال هذا التكامل في مراحله الأولى ولكنه بالتأكيد محور تركيز رئيسي لتطوير المنتجات لعام 2026. لا يتعلق الأمر فقط بكونك مواطنًا صالحًا في الشركة؛ يتعلق الأمر بتخفيض تكاليف المطالبات المستقبلية.

الخطوة التالية: إدارة المخاطر: نموذج تأثير أ 15% زيادة في تكاليف إعادة التأمين على الأرباح التشغيلية للربع الرابع من عام 2025 لقطاع العقارات بحلول يوم الثلاثاء المقبل.