Amazon.com, Inc. (AMZN): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Amazon.com, Inc. (AMZN) من خلال عدسة PESTLE، وبصراحة، أصبح المشهد أكثر تعقيدًا من أي وقت مضى. والخلاصة المباشرة هي أن الضغط التنظيمي هو أكبر خطر منفرد على المدى القريب، ولكن النمو الذي لا يمكن إيقافه في Amazon Web Services (AWS) والذكاء الاصطناعي التوليدي هو بالتأكيد أكبر فرصة، حيث من المتوقع أن تصل AWS إلى معدل تشغيل سنوي يزيد كثيرًا 100 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025. وإليك الحسابات السريعة على نطاق واسع: توقعاتنا للإيرادات لعام 2025 بأكمله موجودة 644 مليار دولاروهذا الحجم يشكل نقطة جذب للتدقيق السياسي والقانوني، لذلك نحن بحاجة إلى رسم خريطة لتلك المخاطر لاتخاذ إجراءات واضحة.

Amazon.com, Inc. (AMZN) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

يتحدد المشهد السياسي لشركة Amazon.com, Inc. في عام 2025 بمستوى غير مسبوق من الضغوط التنظيمية والتشريعية، وخاصة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي. هذه ليست مجرد ضجيج. إنه تحول هيكلي يكلف بالفعل المليارات ويفرض تغييرات تشغيلية كبيرة، خاصة داخل منصة التجارة الإلكترونية الأساسية وقسم خدمات الويب من أمازون (AWS) المربح للغاية.

وتتزايد حدة التدقيق العالمي في مكافحة الاحتكار، وخاصة في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

لقد تجاوزت البيئة التنظيمية العالمية الاستفسارات وتحولت إلى التقاضي والتنفيذ النشط. وفي الولايات المتحدة، تلاحق لجنة التجارة الفيدرالية دعوى قضائية كبرى لمكافحة الاحتكار تزعم احتكار السوق عبر الإنترنت، وهي القضية التي ستحدد الحدود التشغيلية للشركة في الأمد القريب. بشكل منفصل، حصلت لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) على تسوية تاريخية بقيمة 2.5 مليار دولار في سبتمبر 2025 بشأن ممارسات التسجيل الخادعة في Amazon Prime، والتي تشتمل على عقوبة مدنية بقيمة مليار دولار و1.5 مليار دولار من المبالغ المستردة للمستهلكين. إنها ضربة مالية هائلة تظهر أن المنظمين يهتمون بالعمل.

على جبهة التقاضي الخاص، صدقت محكمة مقاطعة أمريكية على فئة من المستهلكين قوامها حوالي 288 مليون شخص في قضية مكافحة الاحتكار (De Coster et al v. Amazon) في أغسطس 2025، بدعوى أن سياسات الشركة تؤدي إلى تضخم الأسعار. يُقال إن حجم هذه الفئة هو الأكبر على الإطلاق في قضية مكافحة الاحتكار الرقمية، مما يشير إلى مخاطر مالية هائلة على المدى الطويل.

تخلق الدعوى القضائية التي رفعتها لجنة التجارة الفيدرالية الأمريكية (FTC) حالة من عدم اليقين التشغيلي على المدى الطويل.

ولا تزال الدعوى القضائية الأولية التي قدمتها لجنة التجارة الفيدرالية، والتي تم رفعها في عام 2023، مستمرة وتركز على استخدام أمازون المزعوم للتكتيكات المناهضة للمنافسة للحفاظ على الهيمنة. ومن المقرر حاليًا إجراء المحاكمة في هذه القضية في 9 يونيو 2025، وهو التاريخ الذي يمثل نقطة انعطاف رئيسية لاستراتيجية البيع بالتجزئة للشركة في الولايات المتحدة. ومن الممكن أن تفرض النتيجة علاجات هيكلية، وهذا يعني التفكك القسري أو الفصل التشغيلي الكبير لوحدات الأعمال، على الرغم من أن الحجج الاقتصادية للجنة التجارة الفيدرالية واجهت تشككًا قضائيًا في الإجراءات ذات الصلة.

إن عدم اليقين على المدى الطويل لا يتعلق بدرجة كبيرة بالغرامة - التي حددتها التسوية الأولية بالفعل - بقدر ما يتعلق بالقيود التشغيلية. إن أي تغيير إلزامي في خوارزمية السوق الأساسية أو سياسات البائع سيؤثر فورًا على أعمال البائع الخارجي، والتي تمثل أكثر من 60% من مبيعات أمازون.

يفرض قانون الأسواق الرقمية للاتحاد الأوروبي (DMA) تغييرات كبيرة على عمليات السوق.

لقد قام قانون الأسواق الرقمية (DMA) التابع للاتحاد الأوروبي بالفعل بتعيين Amazon Marketplace كحارس بوابة، مما فرض تغييرات كبيرة ومكلفة على كيفية عمل المنصة في الاتحاد الأوروبي. تبلغ تكلفة الامتثال السنوية المقدرة لشركة أمازون لـ DMA حوالي 500 مليون دولار. تشمل تدابير الامتثال ما يلي:

• يطالب تنفيذ الموافقة الصريحة العملاء بمشاركة البيانات من أجل تجارب مخصصة.
• التأكد من أن معايير العرض المميز تعامل البائعين الخارجيين والبيع بالتجزئة على أمازون على قدم المساواة.
• تزويد مستخدمي الأعمال (البائعين) بإمكانية الوصول إلى البيانات الناتجة عن استخدامهم للمنصة.

وفي تطور كبير في نوفمبر 2025، فتحت المفوضية الأوروبية تحقيقًا لتقييم ما إذا كان ينبغي أيضًا تعيين Amazon Web Services (AWS) كحارس بوابة DMA. إذا تم تعيينها، فستواجه AWS التزامات جديدة بشأن قابلية التشغيل البيني والتفضيل الذاتي، وهو تهديد كبير لربحية القسم الأكثر قيمة في أمازون. يمكن أن يؤدي عدم الامتثال لـ DMA إلى فرض غرامات تصل إلى 10% من إجمالي مبيعات الشركة العالمية.

تؤثر التوترات الجيوسياسية على استقرار سلسلة التوريد والتوسع الدولي.

يعد الاحتكاك الجيوسياسي، وخاصة التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين، محركًا مباشرًا للتكلفة بالنسبة لأعمال البيع بالتجزئة في أمازون. وفي عام 2025، تعمل الشركة بنشاط على تسريع محور سلسلة التوريد الخاصة بها، وتحويل مصادر المنتجات ذات العلامات التجارية الخاصة بعيدًا عن الصين إلى دول مثل فيتنام والهند والمكسيك. وتعد هذه خطوة استباقية ضد الرسوم الجمركية الجديدة المحتملة التي تهدد بفرض زيادات في التكاليف تتراوح بين 10٪ إلى 25٪ على فئات المنتجات الرئيسية مثل الإلكترونيات والملابس.

إن التأثير المالي لتقلبات سلسلة التوريد واضح في البيانات المالية الأخيرة للشركة. في الربع الثاني من عام 2025، وصلت تكاليف التنفيذ والشحن في أمازون إلى 25.9 مليار دولار، وهو ما يمثل 42.1% من مبيعات المتاجر عبر الإنترنت. ويؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي وعدم اليقين في السياسات التجارية إلى تفاقم هذه التكاليف، مما يؤدي إلى ارتفاع النفقات الرأسمالية لتنويع الخدمات اللوجستية.

زيادة الضغط على العقود السحابية الحكومية لصالح AWS ومقرها الولايات المتحدة.

لا تزال AWS هي اللاعب المهيمن في السوق السحابية الحكومية الفيدرالية الأمريكية المربحة، والتي تقدر قيمتها بما يصل إلى 100 مليار دولار. في أغسطس 2025، حصلت AWS على اتفاقية رئيسية مع إدارة الخدمات العامة الأمريكية (GSA) بموجب استراتيجية "OneGov" الجديدة، والتي تقدم للوكالات الفيدرالية ما يصل إلى مليار دولار أمريكي في صورة خصومات/ائتمانات للخدمات السحابية والتحديث والتدريب حتى عام 2028.

تعد هذه الصفقة، على الرغم من أنها تتضمن خصمًا، بمثابة فوز سياسي استراتيجي يعزز مكانة AWS باعتبارها البائع المفضل للتحول الرقمي الفيدرالي وتكامل الذكاء الاصطناعي. فهو يضمن قاعدة عملاء مركزية ضخمة لـ AWS، وهو أمر بالغ الأهمية نظرًا لأن AWS كانت تمثل حوالي 62٪ من الدخل التشغيلي لشركة Amazon في الربع الأول من عام 2025. ويتحول الضغط السياسي الآن إلى أوروبا، حيث يعد تحقيق DMA في AWS جزءًا من حملة أوسع لتحقيق سيادة رقمية أوروبية أكبر.

Amazon.com, Inc. (AMZN) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

تمثل البيئة الاقتصادية في عام 2025 حقيقة مزدوجة لشركة أمازون: الإنفاق الاستهلاكي المرن في القطاعات ذات الدخل المرتفع والطلب السحابي المستقر الذي يمول دورة إنفاق رأسمالية ضخمة، حتى مع استمرار التضخم وأسعار الفائدة في الضغط على هوامش التجزئة التقديرية.

من المتوقع أن تبلغ إيرادات الشركة لعام 2025 بأكمله تقريبًا 706.5 مليار دولاروهو رقم مذهل يمثل زيادة بنسبة 11% عن العام السابق، مما يدل على قوة تشغيلية كبيرة.

واستقرت الضغوط التضخمية، لكنها لا تزال تؤثر على الإنفاق الاستهلاكي التقديري.

في حين من المتوقع أن يتراجع التضخم العالمي إلى حوالي 4.2% وفي عام 2025، لم يتحقق استقرار الأسعار بشكل كامل، حيث لا يزال مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي في الولايات المتحدة أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ اعتبارًا من أواخر عام 2024.

وقد أدى هذا التضخم المستمر إلى المستهلك الحذر. وتتوقع مؤسسة مورجان ستانلي للأبحاث أن يضعف نمو الإنفاق الاسمي للمستهلك في الولايات المتحدة إلى 3.7% في عام 2025، انخفاضًا من 5.7% في عام 2024. ويعطي المستهلكون الأولوية للضروريات، ويتحول صافي نية الإنفاق إلى السلبية عبر العديد من الفئات شبه التقديرية. لكي نكون منصفين، لا يزال المستهلكون الأثرياء ينفقون، مما يساعد منتجات أمازون الراقية ومبيعات اشتراكات برايم.

• ومن المتوقع أن يتراجع التضخم العالمي إلى 4.2% في عام 2025.
• ومن المتوقع أن يضعف نمو الإنفاق الاستهلاكي في الولايات المتحدة إلى 3.7% في عام 2025.
• ويتحول المستهلكون إلى الشراء الهادف، مع إعطاء الأولوية للقدرة على تحمل التكاليف والقيمة على المدى الطويل.

من المتوقع أن تبلغ إيرادات عام 2025 بأكمله حوالي 706.5 مليار دولار.

لا يزال أداء أمازون المالي قوياً، مدفوعاً بقطاعاتها المتنوعة. ومن المتوقع أن تصل مبيعات عام 2025 بأكمله إلى حوالي 706.5 مليار دولار. ويدعم هذا الرقم النتائج الفصلية القوية، حيث وصل صافي المبيعات في الربع الأول من عام 2025 إلى 155.7 مليار دولار أمريكي وصافي المبيعات في الربع الثالث من عام 2025 إلى 180.2 مليار دولار أمريكي. فيما يلي الحساب السريع للإيرادات المعلن عنها في الأرباع الثلاثة الأولى: 155.7 مليار دولار (الربع الأول) + 167.7 مليار دولار (الربع الثاني) + 180.2 مليار دولار (الربع الثالث) تساوي 503.6 مليار دولار، مما يترك هدفًا كبيرًا ولكنه قابل للتحقيق لربع العطلات الحاسم للوصول إلى توقعات العام بأكمله.

وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة رأس المال لمشاريع البنية التحتية الضخمة.

في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد خفض سعر الفائدة القياسي بمقدار 100 نقطة أساس (1%) من ذروته البالغة 5.50% في عام 2023، مع إبقاء سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في نطاق 4.25% إلى 4.50% اعتبارًا من مايو 2025، تظل تكلفة رأس المال أحد الاعتبارات الرئيسية لخطط أمازون الاستثمارية الضخمة.

الشركة في طريقها لإنفاق ما يقدر بنحو 125 مليار دولار على النفقات الرأسمالية (CapEx) لعام 2025 بأكمله، وهي زيادة كبيرة تصل إلى 80٪ على أساس سنوي. يتم توجيه غالبية هذا الإنفاق نحو Amazon Web Services (AWS) لتوسيع مركز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. هذا الارتفاع في النفقات الرأسمالية، حتى مع تخفيف أسعار الفائدة، يضغط على التدفق النقدي الحر، الذي بلغ 25.9 مليار دولار (اثني عشر شهرًا) في الربع الأول من عام 2025.

يؤثر الدولار الأمريكي القوي على تحويل إيرادات التجارة الإلكترونية الدولية.

لا تزال قوة الدولار الأمريكي تشكل عائقًا أمام قطاع البيع بالتجزئة الدولي في أمازون. تؤثر تقلبات العملة سلبًا على تحويل المبيعات الأجنبية مرة أخرى إلى الدولار الأمريكي. وفي الربع الأول من عام 2025، بلغ التأثير السلبي لأسعار صرف العملات الأجنبية حوالي 1.4 مليار دولار على صافي المبيعات. وبينما نمت المبيعات الدولية بنسبة 5% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، كان معدل النمو سيصل إلى 8% باستثناء تأثير صرف العملات الأجنبية. ويعوض هذا التراجع في العملة بعض التحسينات التشغيلية في الأسواق الدولية.

تظل AWS عامل استقرار عالي الهامش مقابل هوامش البيع بالتجزئة الأقل.

تُعد Amazon Web Services (AWS) محرك الربح الذي لا جدال فيه، حيث توفر عامل استقرار عالي الهامش مقابل الهوامش الأقل تقليديًا في تجارة التجزئة. في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، استحوذت AWS على 18% فقط من إجمالي مبيعات الشركة ولكنها حققت أكثر من 60% من إجمالي أرباح التشغيل. وهذا تركيز أرباح ضخمة.

تعتبر هوامش تشغيل AWS أعلى بكثير من مبيعات التجزئة، على الرغم من الاستثمارات الكبيرة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تسببت في تضييق الهوامش في الربع الثاني من عام 2025 إلى 32.9% من حوالي 39.5% في الربع الأول من عام 2025. قارن ذلك بقطاع البيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية، الذي شهد هامش تشغيل بنسبة 7.5% في الربع الثاني من عام 2025، والقطاع الدولي، الذي وصل إلى هامش تشغيل بنسبة 4.1% في نفس الربع.

الشؤون المالية: تتبع اتجاهات هامش AWS عن كثب، حيث يسلط الانخفاض في الربع الثاني الضوء على ضغط الهامش قصير المدى من التزام CapEx بقيمة 125 مليار دولار.

Amazon.com, Inc. (AMZN) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

أنت تنظر إلى البيئة الخارجية لشركة أمازون، وبصراحة، العوامل الاجتماعية هي مكان التقاء المطاط بالطريق - أو، في هذه الحالة، أرضية المستودع وعتبة باب العميل. ويترجم الرأي العام والتحولات الديموغرافية مباشرة إلى تكاليف تشغيلية وتدفقات إيرادات ذات هامش مرتفع. ويتعين علينا أن نرسم خريطة لهذه الضغوط الاجتماعية لتوضيح المخاطر المالية والاستراتيجية.

تزايد طلب المستهلكين على خيارات التسليم السريعة والموثوقة والمستدامة.

أصبحت توقعات المستهلك للسرعة الآن على المحك، لكن الاستدامة هي ساحة المعركة الجديدة. استجابت أمازون لذلك من خلال المشاركة في تأسيس The Climate Pledge، الذي يلتزم بخفض الكربون إلى الصفر بحلول عام 2040. كما استثمروا بكثافة في السيارات الكهربائية، وقدموا طلبًا ضخمًا لشراء 100000 سيارة توصيل كهربائية من Rivian. وهذا إنفاق رأسمالي ضروري لإدارة المخاطر الاجتماعية.

سوق المنتجات المستدامة ينمو بسرعة. يُظهر تحليل أمازون الداخلي أن أكثر من 34 مليون متسوق في الولايات المتحدة قاموا بشراء ثلاثة منتجات أو أكثر ذات ميزة الاستدامة على مدار 12 شهرًا. لم يعد هذا اتجاهًا متخصصًا بعد الآن؛ إنه محرك رئيسي، خاصة بين التركيبة السكانية الأصغر سنا.

• 74% من جيل Z يبحثون بنشاط عن العلامات التجارية المستدامة.
• 66% من النساء يبحثن بنشاط عن العلامات التجارية المستدامة.
• يرى 59% من المشاركين أن التزام الشركة بالاستدامة أمر مهم عند الشراء.

زيادة التركيز العام والسياسي على الممارسات العمالية والجهود النقابية.

إن التدقيق في ممارسات العمل في أمازون مكثف ومستمر. إنها مخاطرة كبيرة للعلامة التجارية تؤثر بشكل مباشر على التوظيف والاحتفاظ. بينما توظف الشركة ما يقرب من 1.56 مليون عامل بدوام كامل وجزئي على مستوى العالم اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، فإن ضغط العمالة المنظمة مستمر في التصاعد.

على سبيل المثال، أفادت نقابة سائقي الشاحنات (Teamsters) بتنظيم 25 وحدة في أمازون، وهو ما يمثل حوالي 10000 عامل في المجموع بحلول نهاية عام 2024. ومع ذلك، نجحت أمازون في مقاومة معظم الجهود واسعة النطاق. على سبيل المثال، في تصويت مهم في أوائل عام 2025 في مستودع RDU1 في ولاية كارولينا الشمالية، صوت العمال بأغلبية 2447 مقابل 829 ضد الانضمام إلى النقابات. إن إنفاق الشركة المناهض للنقابات يمثل تكلفة مادية لممارسة الأعمال التجارية، ولكن التكلفة الأكبر هي الضرر الذي يلحق بالسمعة والتهديد المستمر بتعطيل العمليات.

تعد إدارة القوى العاملة والاحتفاظ بها من المخاطر الرئيسية في الخدمات اللوجستية عالية النمو.

يعد معدل دوران الموظفين المرتفع في قطاعي التنفيذ والخدمات اللوجستية بمثابة استنزاف تشغيلي ومالي بالغ الأهمية. تشير تقديرات الصناعة إلى أن معدل دوران موظفي المستودعات في أمازون يقترب من 100% سنويًا، وتشير بعض التقارير إلى أنه يصل إلى 150%، وهو ضعف متوسط ​​الصناعة للتخزين والمرافق. هذه الزبد مكلفة بشكل لا يصدق.

إليك الحساب السريع: ارتفاع معدل الاستنزاف يكلف أمازون ما يقدر بنحو 8 مليارات دولار سنويًا في نفقات التوظيف والتدريب وإنهاء الخدمة. وهذه تكلفة ضخمة ومتكررة تؤدي إلى تآكل الهوامش وتخلق ضغطًا مستمرًا على التوظيف، خاصة في سوق العمل الضيق. تحتاج الشركة إلى تحويل تركيزها من التوظيف السريع إلى الاحتفاظ الحقيقي بالموظفين، وإلا فإن هذه التكلفة سترتفع فقط.

يؤدي التحول في التركيبة السكانية إلى دفع النمو في البث المباشر واستهلاك الإعلانات الرقمية.

تعمل التحولات الديموغرافية، وخاصة التحرك نحو البث المدعوم بالإعلانات، على تغذية مناطق النمو ذات أعلى هامش ربح في أمازون. يستهلك الجمهور الأصغر سنًا الوسائط بشكل متزايد من خلال منصات مثل Prime Video، التي تحتل الآن مكانة رائدة في سوق البث المباشر في الولايات المتحدة.

وينعكس هذا الاتجاه الديموغرافي بشكل مباشر في النتائج المالية. ارتفعت إيرادات إعلانات أمازون بنسبة 24% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، لتصل إلى 17.7 مليار دولار. يعد قطاع البث هو المحرك الرئيسي لذلك. من المتوقع أن تصل إيرادات Prime Video في الولايات المتحدة إلى 5.64 مليار دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن تصل إيرادات الإعلانات وحدها إلى 806 مليون دولار في عام 2025.

الجمهور الأساسي لـ Prime Video هو من الشباب، وهو ما يعد بمثابة الذهب بالنسبة للمعلنين:

تتزايد المخاوف الأخلاقية بشأن استخدام الذكاء الاصطناعي في التوظيف والمراقبة.

يمثل الاستخدام الأخلاقي للذكاء الاصطناعي (AI) خطرًا اجتماعيًا وتنظيميًا متزايدًا. تعد أمازون شركة رائدة في مجال تطبيقات الذكاء الاصطناعي، ولكن هذا يعرضها أيضًا لتدقيق عام مكثف، سواء داخليًا مع القوى العاملة لديها أو خارجيًا مع منتجاتها.

داخل الشركة، أدت الإدارة الخوارزمية، مثل مقياس "مهمة الإجازة" والكاميرات التي تعمل بالذكاء الاصطناعي في شاحنات التوصيل، إلى معارضة كبيرة من قبل العمال وغضب عام من المراقبة. علاوة على ذلك، تشير التقارير إلى أن أمازون أدارت برنامجًا لمراقبة وسائل التواصل الاجتماعي يراقب أكثر من 43 مجموعة على فيسبوك لتتبع مشاعر العمال وتنظيم الجهود. هذا المستوى من المراقبة هو بالتأكيد مسؤولية تتعلق بالعلاقات العامة.

خارجيًا، أثار استخدام خدمات AWS AI مثل Rekognition من قبل جهات إنفاذ القانون للمراقبة انتقادات من جماعات الحريات المدنية. أعرب 72% من البالغين في الولايات المتحدة عن مخاوفهم بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على المجتمع، مما يشير إلى أن توجه أمازون العدواني في هذا المجال يحمل علاوة مخاطر اجتماعية وسياسية عالية.

Amazon.com, Inc. (AMZN) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

استمرار الهيمنة على الحوسبة السحابية حيث تمتلك AWS حصة سوقية تصل إلى 29% تقريبًا

لا يمكنك الحديث عن تكنولوجيا أمازون دون البدء بخدمات أمازون ويب (AWS)، محرك ربحيتها. على الرغم من المنافسة الشرسة، تظل AWS الشركة الرائدة بلا منازع في سوق البنية التحتية السحابية. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، استحوذت AWS على حصة سوقية كبيرة تبلغ 29%، بناءً على تقديرات Synergy Research Group.

تعتبر هذه الهيمنة أمرًا بالغ الأهمية لأنها تدفع الأرباح التشغيلية للشركة، وليس الإيرادات فقط. في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، استحوذت AWS على 18% فقط من إجمالي مبيعات أمازون ولكنها حققت 60% من أرباحها التشغيلية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 وحده، أعلنت AWS عن مبيعات بقيمة 33 مليار دولار، بزيادة قدرها 20٪ على أساس سنوي، مما يمنحها معدل تشغيل إيرادات سنوي قدره 132 مليار دولار. وهذا رقم ضخم، ويظهر الحجم الهائل للمنصة.

تستثمر AWS بكثافة في الذكاء الاصطناعي التوليدي ونماذج اللغات الكبيرة (LLMs)

تدور دورة النمو السحابي التالية حول الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI)، وتلتزم أمازون برأسمال ضخم لتأمين ريادتها. بصراحة، إنهم ينفقون ما يقرب من عام من إيرادات AWS. تسير أمازون على المسار الصحيح لإنفاق ما يقرب من 100 مليار دولار من النفقات الرأسمالية لعام 2025 بأكمله، حيث تقوم الغالبية العظمى بتمويل البنية التحتية لـ AWS للذكاء الاصطناعي.

وقد بدأ هذا الاستثمار يؤتي ثماره بالفعل، حيث حققت أعمال GenAI في AWS معدل تشغيل إيرادات بمليارات الدولارات، ونموًا بنسبة مئوية مكونة من ثلاثة أرقام على أساس سنوي. استراتيجيتهم هي نهج متكامل، من الرقائق المخصصة إلى السوق النموذجية:

• توسيع المنصة: توسيع Amazon Bedrock، الذي يتيح للعملاء الوصول إلى العديد من نماذج اللغات الكبيرة (LLMs) من شركاء مثل Anthropic وMistral.
• النماذج الداخلية: تطوير عائلاتهم الخاصة من نماذج الأساسات، بما في ذلك نماذج Amazon Nova الجديدة.
• الشراكة الاستراتيجية: التزام كبير، بما في ذلك استثمار بقيمة 8 مليارات دولار في Anthropic، لتدريب نماذجهم المستقبلية ونشرها على البنية التحتية لـ AWS.

يعد تطوير شرائح مخصصة (مثل Trainium وInferentia) لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي من الأولويات

للتحكم في التكاليف والأداء في سباق الذكاء الاصطناعي، تعطي AWS الأولوية للسيليكون المخصص الخاص بها، وهي خطوة ذكية بالتأكيد. تم تصميم الرقائق لتحدي هيمنة صانعي وحدات معالجة الرسومات التابعين لجهات خارجية، مما يوفر أداءً أفضل من حيث السعر لأحمال عمل سحابية محددة.

تشهد سلسلة Trainium، المصممة للتدريب على النماذج، نموًا هائلاً. تعد شريحة Trainium2 الحالية بمثابة عمل تجاري بمليارات الدولارات، حيث سجلت نموًا في الإيرادات بنسبة 150٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من عام 2025 وتم الاشتراك فيها بالكامل. وإليك الرياضيات السريعة لدفع قدراتهم:

تهدف أتمتة مراكز التنفيذ إلى تقليل تكاليف العمالة وتحسين الكفاءة

وفي قطاع البيع بالتجزئة، ينصب التركيز التكنولوجي على الروبوتات لخفض التكلفة المرتفعة للوجستيات الميل الأخير. تجاوزت أمازون عتبة نشر المليون روبوت في منشآتها في عام 2025، وهو ما يعد بمثابة توسيع هائل لجهودها في مجال الأتمتة. ترتبط هذه الدفعة بشكل مباشر بتحسين الهامش.

تشير التوقعات الداخلية إلى أن الأتمتة ستتجنب الحاجة إلى توظيف 160 ألف عامل أمريكي بحلول عام 2027، وهو ما يترجم إلى توفير متوقع في التكاليف يبلغ حوالي 12.6 مليار دولار بين عامي 2025 و2027. بالنسبة لشركة تشحن مليارات العناصر، فإن توفير 30 سنتًا لكل طرد سيغير قواعد اللعبة. النتائج في المراكز الآلية صارخة:

• انخفضت تكاليف التنفيذ بنسبة 25٪ تقريبًا بشكل عام.
• سرعة تنفيذ الطلب أسرع بنسبة 40% من العمليات اليدوية التقليدية.
• يعمل مستودع آلي للغاية في شريفيبورت، لوس أنجلوس، مع عدد أقل من الموظفين بنسبة 25% وتكلفة أقل بنسبة 40% لكل طرد.

تتوسع خدمة التوصيل بالطائرات بدون طيار (Prime Air) لتشمل أسواقًا أمريكية ودولية جديدة

ستنتقل Prime Air، خدمة التوصيل بالطائرات بدون طيار، إلى ما بعد المرحلة التجريبية إلى النشر التجاري الأوسع في عام 2025. وبعد الحصول على موافقات إدارة الطيران الفيدرالية (FAA) للعمليات خارج خط البصر المرئي (BVLOS)، قامت أمازون بتوسيع الخدمة لتشمل 10 مدن أمريكية رئيسية اعتبارًا من 21 فبراير 2025.

وهذا التوسع، الذي يشمل مدن مثل دالاس وأتلانتا، يجعل الخدمة متاحة لحوالي 500000 أسرة. الهدف طموح: تسليم 500 مليون طرد سنويًا بواسطة الطائرات بدون طيار بحلول 2029-2030. تم تصميم طائرات MK30 الحالية لحمل الطرود التي يصل وزنها إلى 5 أرطال وإتمام عمليات التسليم في أقل من 30 دقيقة، مما يوفر ميزة سرعة كبيرة مقارنة بالنقل البري.

Amazon.com, Inc. (AMZN) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

مواجهة دعاوى قضائية جماعية كبيرة بشأن الرسوم وشروط تكافؤ التسعير

أنت تشاهد نمو الأجندة القانونية لشركة أمازون، وبصراحة، فإن قضايا مكافحة الاحتكار وحماية المستهلك هي التي يمكن أن تحرك المؤشر حقًا على السهم. تأتي المخاطر المالية الأكثر إلحاحًا من الدعاوى القضائية الجماعية الضخمة حول كيفية تعامل أمازون مع الأسعار والرسوم. صدق قاض فيدرالي على واحدة من أكبر الدعاوى الجماعية لمكافحة احتكار المستهلكين في تاريخ الولايات المتحدة في سبتمبر 2025، والتي شملت ما يقرب من 300 مليون عميل.

وتتمثل المشكلة الأساسية في سياسة مكافحة الخصم المزعومة، حيث تعاقب خوارزميات أمازون البائعين الخارجيين الذين يقدمون أسعارًا أقل على منصات منافسة. يزعم المدعون أن هذه الممارسة أدت إلى تضخيم الأسعار بشكل مصطنع للمستهلكين الذين قاموا بعشرات المليارات من المشتريات منذ مايو 2017. وهذا النوع من التقاضي النظامي، الذي يستهدف بنية السوق ذاتها، يمثل خطرًا واضحًا وقائمًا على نموذج أعمال أمازون. إنه رقم ضخم، والمسؤولية المحتملة هائلة.

كما أن تسوية لجنة التجارة الفيدرالية (FTC) بشأن ممارسات التسجيل الخادعة في Amazon Prime تمثل تكلفة ملموسة على كتب 2025. وافقت أمازون على دفع ما مجموعه 2.5 مليار دولار، بما في ذلك غرامة مدنية بقيمة مليار دولار - وهي الأكبر على الإطلاق لانتهاك قاعدة لجنة التجارة الفيدرالية - و1.5 مليار دولار من المبالغ المستردة للمستهلكين. وهذا يدل على أن المنظمين على استعداد لفرض غرامات على الشركة من تسعة أرقام بسبب ما يسمونه "الأنماط المظلمة" (تصميم واجهة المستخدم المتلاعبة).

فرض الاتحاد الأوروبي غرامات كبيرة، مع إمكانية فرض المزيد بموجب لوائح جديدة مثل DMA

يظل الاتحاد الأوروبي (EU) هو البيئة التنظيمية الأكثر عدوانية بالنسبة لشركة أمازون. إن قانون الأسواق الرقمية الجديد (DMA) وقانون الخدمات الرقمية (DSA) ليسا مجرد قواعد جديدة؛ إنها إطار مالي جديد عالي المخاطر. يمكن أن تؤدي انتهاكات DMA إلى غرامات تصل إلى 10% من إجمالي المبيعات السنوية العالمية للشركة. دع ذلك يترسخ في ذهنك: بالنسبة لشركة بحجم أمازون، فهذه عقوبة محتملة مذهلة.

في نوفمبر 2025، بدأت المفوضية الأوروبية ثلاثة تحقيقات منفصلة في Amazon Web Services (AWS) وMicrosoft Azure لتحديد ما إذا كان ينبغي تصنيفهما على أنهما "حراس البوابة" بموجب DMA. إذا حصلت AWS على هذا التصنيف، فإنها ستواجه مجموعة جديدة من الالتزامات، مثل ضمان قابلية التشغيل البيني، مما قد يؤثر على قدرتها التنافسية. بالإضافة إلى ذلك، قضت المحكمة العامة للاتحاد الأوروبي في نوفمبر 2025 بأن سوق أمازون هو "منصة كبيرة جدًا" بموجب DSA، مما يعني أنه يواجه الآن قواعد الشفافية والسيطرة على المخاطر الأكثر صرامة في الاتحاد الأوروبي، مع غرامات عدم الامتثال تصل إلى 6٪ من حجم المبيعات العالمية.

فيما يلي الحساب السريع لمخاطر الاتحاد الأوروبي:

تتطلب قوانين خصوصية البيانات (مثل اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) وقانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA) تحديثات امتثال مستمرة

خصوصية البيانات ليست حلاً لمرة واحدة؛ إنها تكلفة تشغيلية مستمرة ومكلفة. تجبر اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) للاتحاد الأوروبي وقانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA) أمازون على تحديث إطار الامتثال الخاص بها باستمرار، خاصة وأن أعمالها الإعلانية، التي بلغت إيراداتها 14.3 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2024، تعتمد بشكل كبير على بيانات الطرف الأول.

الجانب السلبي المالي لخطأ الخصوصية كبير. يمكن أن تكلف انتهاكات قانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA) وحدها ما يصل إلى 7500 دولار لكل حادثة، مع عدم وجود حد أقصى للغرامات الإجمالية. بلغ متوسط ​​تكلفة اختراق البيانات على مستوى العالم 4.9 مليون دولار في عام 2024، بزيادة قدرها 10% عن العام السابق. تعطي أمازون الأولوية لهذا الأمر في عام 2025، لكن الحجم الهائل للبيانات التي تتعامل معها يعني أن المخاطر مرتفعة دائمًا.

زيادة مخاطر التقاضي من البائعين الخارجيين بشأن الوصول إلى النظام الأساسي وسياساته

يشكل بائعو الطرف الثالث العمود الفقري للسوق، حيث يمثلون أكثر من 60% من إجمالي المبيعات، لكن العلاقة تتزايد عدائية، مما يؤدي إلى المزيد من الدعاوى القضائية. تزعم الدعوى القضائية لمكافحة الاحتكار التي رفعتها لجنة التجارة الفيدرالية أن أمازون تجبر هؤلاء البائعين على استخدام خدمات عالية التكلفة مثل Fulfillment by Amazon (FBA) للوصول إلى شارة Prime، وهو أمر بالغ الأهمية لتحقيق النجاح.

في عام 2023، بلغ إجمالي ما حصلت عليه أمازون من بائعي الطرف الثالث مبلغًا فلكيًا قدره 140 مليار دولار من خلال مزيج من العمولات والخدمات اللوجستية ورسوم الإعلان. إن التغييرات المستمرة في السياسة، مثل التغييرات الجديدة في سياسة استرداد الأموال لعام 2025 والتي ينظر إليها بعض البائعين على أنها زيادة في الرسوم الفعلية، تحافظ على ارتفاع المخاطر القانونية. في حين أن اتفاقية حلول الأعمال (BSA) تدفع معظم النزاعات الفردية إلى التحكيم الخاص، إلا أن القضايا النظامية الرئيسية لا تزال تصل إلى المحكمة.

تؤثر التغييرات في قانون الضرائب العالمي، مثل ضرائب الخدمات الرقمية، على الربحية الدولية

يؤثر المشهد المجزأ لقوانين الضرائب العالمية، وخاصة ضرائب الخدمات الرقمية (DSTs)، بشكل مباشر على ربحية أمازون الدولية، على الرغم من أن الشركة أثبتت براعتها في تخفيف التأثير. ضريبة الخدمات الرقمية هي ضرائب على الإيرادات، وليس الربح، والتي يمكن أن تضر الشركة بشدة، خاصة تلك التي لديها هامش ربح أقل في منطقة معينة.

تتمثل استراتيجية أمازون في تمرير جزء كبير من تكلفة التوقيت الصيفي إلى بائعي الطرف الثالث. على سبيل المثال، في المملكة المتحدة، قامت أمازون بزيادة رسوم البائع بنسبة 2% لتعويض ضريبة الخدمات الرقمية في المملكة المتحدة بنسبة 2%. وتُظهِر الأبحاث أن أمازون زادت رسومها في المتوسط ​​بنحو نصف مبلغ ضريبة الخدمات الرقمية، وهو ما أدى فعليا إلى تحويل العبء الضريبي.

والخبر السار على هذه الجبهة في أواخر عام 2025 هو أن كندا ألغت ضريبة الخدمات الرقمية المقترحة، والتي كان من المتوقع أن تدر ما يقدر بنحو 7.2 مليار دولار على مدى خمس سنوات. وهذا الإلغاء، وهو جزء من الدفع لاستئناف المفاوضات التجارية، يخفف مؤقتًا العبء الضريبي الدولي الكبير الجديد. ومع ذلك فإن الدفعة العالمية نحو إطار ضريبي موحد (مثل خطة الركيزتين لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية) تستمر في خلق حالة من عدم اليقين وتكاليف الامتثال.

• تجاوز تكلفة التوقيت الصيفي: تنقل أمازون ما يقرب من 50% من عبء التوقيت الصيفي إلى البائعين من خلال زيادة الرسوم.
• استجابة DST في المملكة المتحدة: زيادة رسوم البائع بنسبة 2% لتتناسب مع الضريبة.
• التوقيت الصيفي الكندي: تم إلغاء الضريبة المقترحة، التي كان من المتوقع أن تحقق 7.2 مليار دولار على مدى خمس سنوات، في نوفمبر 2025.

Amazon.com, Inc. (AMZN) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الالتزام بـ "الشحن صفر"، بهدف الوصول إلى نسبة 50% من صافي الكربون إلى الصفر بحلول عام 2030.

أنت بحاجة إلى رؤية الصورة الكبيرة لاستراتيجية الكربون الخاصة بشركة أمازون، والعنوان الرئيسي هو أنها تتحرك بسرعة. تهدف مبادرة "Shipment Zero" إلى تسليم 50% من جميع شحنات أمازون بصافي كربون صفري بحلول عام 2030. ويعد هذا مشروعًا لوجستيًا ضخمًا، خاصة عندما تفكر في الحجم الهائل للطرود المعنية، ولكنه معيار واضح للمستثمرين والمنظمين.

الأساس لهذا الهدف موجود بالفعل. أعلنت أمازون أنها حققت هدفها المتمثل في تشغيل جميع عملياتها العالمية بالطاقة المتجددة بنسبة 100% في عام 2023، أي قبل عامين من هدفها الأصلي في 2025. يؤدي هذا الإنجاز بشكل أساسي إلى إزالة الكربون من الكهرباء التي تستهلكها المباني ومراكز البيانات، مما يحول التركيز إلى الانبعاثات التي يصعب تخفيفها في وسائل النقل وسلسلة التوريد (انبعاثات النطاق 3).

استثمار ضخم في مركبات التوصيل الكهربائية (EDVs) من خلال شراكة Rivian.

الإجراء الأكثر وضوحًا الذي يدعم Shipment Zero هو الاستثمار في مركبات التوصيل الكهربائية (EDVs). لدى أمازون طلب دائم لشراء 100.000 مركبة EDV مصممة خصيصًا من Rivian، مع تاريخ نشر مستهدف في عام 2030. وهذا التزام ملموس بمليارات الدولارات لكهربة الميل الأخير.

اعتبارًا من منتصف عام 2025، يتسارع النشر. نما الأسطول إلى أكثر من 30 ألف مركبة EDV في جميع أنحاء الولايات المتحدة وتوسع إلى كندا، مع وصول أول 50 وحدة إلى الطريق في فانكوفر في أواخر عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، لدى الشركة هدف منفصل لنشر 10000 مركبة توصيل كهربائية في أوروبا بحلول نهاية عام 2025. يعد هذا بالتأكيد مقياسًا رئيسيًا يجب تتبعه، لأنه يقلل بشكل مباشر من كثافة الكربون في أعمالها الأساسية.

يمثل الاستهلاك المرتفع للطاقة في مراكز بيانات AWS تحديًا مستمرًا في مجال العلاقات العامة.

تظل شركة أمازون ويب سيرفيسز (AWS)، ذراع الحوسبة السحابية، نقطة اشتعال للنقاد البيئيين بسبب احتياجاتها الهائلة من الطاقة والمياه. في حين قامت أمازون بمطابقة 100% من الكهرباء التي تستهلكها عملياتها العالمية بمصادر الطاقة المتجددة، فإن الحجم الهائل لاستخدام الطاقة - خاصة مع الزيادة في أعباء عمل الذكاء الاصطناعي (AI) - يمثل عامل خطر متزايد.

لكي نكون منصفين، فإن AWS تتسم بالكفاءة العالية. في عام 2024، أبلغت مراكز بيانات AWS عن فعالية عالمية لاستخدام الطاقة (PUE) تبلغ 1.15، وهو أفضل بشكل ملحوظ من متوسط ​​صناعة السحابة العامة البالغ 1.25. ومع ذلك، من المتوقع أن يتضاعف الطلب العالمي على كهرباء مراكز البيانات في السنوات الخمس المقبلة، مدفوعًا بالذكاء الاصطناعي. وهذا نمو هائل في الطلب يستلزم شراء الطاقة المتجددة بشكل مستمر وقوي فقط للحفاظ على التوافق بنسبة 100%.

زيادة المتطلبات التنظيمية للتغليف والحد من النفايات في جميع الأسواق.

إننا نشهد دفعة تنظيمية كبيرة فيما يتعلق بالتعبئة والتغليف، خاصة في الاتحاد الأوروبي. دخلت لائحة الاتحاد الأوروبي لنفايات التعبئة والتغليف (PPWR) (EU) 2025/40 حيز التنفيذ في فبراير 2025، حيث حددت أهدافًا طموحة ستؤثر بشكل مباشر على الخدمات اللوجستية وامتثال البائع لشركة أمازون.

يتم الضغط على قطع المواد. وقد خفضت أمازون بالفعل متوسط ​​وزن العبوة لكل شحنة بنسبة 43% منذ عام 2015، وفي عام 2024، خفضت وزن العبوة البلاستيكية لكل شحنة بنسبة 16.4% على مستوى العالم. ومع ذلك، تطالب قواعد الاتحاد الأوروبي الجديدة بتخفيض التغليف بنسبة 5% بحلول عام 2030، وتخفيض بنسبة 10% بحلول عام 2035، وتفرض إمكانية إعادة التدوير بنسبة 100% بحلول عام 2030. وهذا ينقل عبء الامتثال إلى أمازون وبائعي الطرف الثالث.

فيما يلي نظرة سريعة على الدوافع التنظيمية الرئيسية واستجابة أمازون:

توسيع مشاريع الطاقة المتجددة لتشغيل العمليات العالمية.

تعد أمازون أكبر شركة مشترية للطاقة المتجددة في العالم، وقد حققت بالفعل هدفها للطاقة المتجددة بنسبة 100%. وهذا يعني أنه يجب عليهم الاستمرار في توسيع محفظتهم بقوة لتتناسب مع النمو الهائل لـ AWS وشبكة التنفيذ الخاصة بها. وهذه استراتيجية كثيفة الاستخدام لرأس المال، ولكنها تعمل على تأمين تكاليف الطاقة على المدى الطويل وتخفيف مخاطر تحول الكربون.

حجم محفظتهم هائل. اعتبارًا من أوائل عام 2025، من المتوقع أن تولد مشاريعهم العالمية للطاقة المتجددة أكثر من 50000 جيجاوات/ساعة من الطاقة النظيفة سنويًا. هذه ليست مجرد خطوة للعلاقات العامة. إنها استراتيجية تشغيلية أساسية. على سبيل المثال، بلغ إجمالي قدراتها في مجال الطاقة المتجددة في أوروبا 9 جيجاوات بحلول يناير 2025، وهو ما يشكل مساهمة كبيرة في إزالة الكربون من الشبكة في القارة.

وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال حدوث انتكاسة تنظيمية كبيرة، مثل غرامة الاتحاد الأوروبي التي يمكن أن تتجاوز بسهولة 750 مليون يورو، أو خسارة كبيرة في قضية لجنة التجارة الفيدرالية. هذا هو ضرب التدفق النقدي الحقيقي. ومع ذلك، فإن نموذج الأعمال الأساسي - تمويل تجارة التجزئة والخدمات اللوجستية من AWS - لا يزال قويًا.

الخطوة التالية: الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل الحساسية حول تأثير الغرامة التنظيمية البالغة مليار دولار بحلول نهاية الشهر.