AppLovin Corporation (APP): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة AppLovin Corporation (APP) هي محرك نمو أم تمثل خطرًا على الألعاب المحمولة. والحقيقة هي أنها على حد سواء. منصتهم البرمجية ذات الهامش المرتفع، والمدعومة بالملكية أكسون المحرك، من المتوقع أن يقود السيارة 1.5 مليار دولار في إيرادات عام 2025، مما دفع إجمالي الإيرادات السنوية إلى الماضي 3.5 مليار دولار. لكن التعرض المكثف لألعاب الهاتف المحمول المتقلبة والتحولات المستمرة في النظام الأساسي من Apple وGoogle يعني أن الطريق إلى هذا النمو ليس سلسًا بالتأكيد. دعونا نرسم خريطة للمجالات الأربعة الحاسمة التي سيفوز فيها AppLovin أو يخسرها.

شركة AppLovin (APP) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن أساس القيمة الحالية لشركة AppLovin Corporation، والإجابة بسيطة: إنها التحول إلى أعمال منصة برمجية عالية الهامش تعتمد على الذكاء الاصطناعي. نجحت الشركة في التحول إلى محورها، حيث تخلت عن قطاع التطبيقات ذات الهامش المنخفض للتركيز بشكل كامل على تكنولوجيا الإعلان الأساسية الخاصة بها، والتي تولد تدفقًا نقديًا استثنائيًا وهوامش ربح رائدة في الصناعة.

وهذا ليس مجرد تحسن هامشي؛ إنه تغيير هيكلي أدى بشكل أساسي إلى تعزيز الربحية والقدرة على عائد رأس المال. نظرة واحدة على ترخيص إعادة شراء الأسهم بقيمة 3.3 مليار دولار اعتبارًا من أكتوبر 2025 تخبرك بكل ما تحتاج لمعرفته حول ثقة الإدارة في آلة سك النقد الخاصة بها.

يوفر محرك إعلانات AXON الخاص استهدافًا وتحسينًا رائدًا للإعلانات في الصناعة

القوة الأساسية هي محرك التوصيات الخاص القائم على الذكاء الاصطناعي، AXON (أو Axon 2)، وهو محرك النظام الأساسي للبرامج. تعد هذه التقنية ميزة بالغة الأهمية في عالم ما بعد IDFA (معرف المعلنين)، مما يسمح لـ AppLovin بتقديم عائد استثمار فائق (ROI) للمعلنين دون الاعتماد على المعرفات على مستوى المستخدم والتي أصبحت الآن مقيدة بتغييرات الخصوصية.

مقاييس الأداء مذهلة. منذ إطلاق Axon 2، تضاعف الإنفاق الإعلاني على المنصة أربع مرات. ويساهم عملاء الألعاب وحدهم الآن في معدل تشغيل سنوي يقدر بـ 10 مليارات دولار من الإنفاق الإعلاني على المنصة، مما يضع AppLovin بقوة كقوة مهيمنة في تكنولوجيا الإعلان.

إليك الحساب السريع: لقد كانت كفاءة المحرك عاملاً رئيسيًا في دفع توقعات النمو بنسبة تزيد عن 65% لإيرادات البرامج الإعلانية في عام 2025، حتى مع تصفية قطاع التطبيقات.

قطاع منصات البرمجيات ذات الهامش المرتفع يحقق ربحية قوية

يعد قطاع منصات البرمجيات، والذي يتكون بشكل أساسي من الأعمال الإعلانية، هو مركز الربح للشركة. أدت عملية التجريد الاستراتيجي لأعمال التطبيقات، والتي اكتملت في يونيو 2025، إلى تبسيط تركيز الشركة وتعزيز هامش الربح. profile.

يعمل هذا القطاع بهامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) استثنائي يصل إلى 82% في الربع الثالث من عام 2025. وللمقارنة، فإن هذا الهامش يعادل ضعف ما يقرب من بعض منصات الإعلان الرقمية الرئيسية. ومن المتوقع أن يتجاوز إجمالي إيرادات الشركة 5 مليارات دولار في عام 2025، حيث يتوقع المحللون أن تصل إيرادات العام بأكمله إلى حوالي 5.64 مليار دولار. يعد النظام الأساسي للبرمجيات هو المحرك الأساسي لهذا النطاق العلوي وكفاءة الخط السفلي. ترتبط قدرة الشركة على تحويل الإيرادات إلى ربح بشكل هيكلي بنموذج النظام الأساسي الإعلاني ذو النفقات الرأسمالية المنخفضة والمعزز بالذكاء الاصطناعي.

يوفر توليد التدفق النقدي الحر الكبير رأس المال للإجراءات الإستراتيجية

AppLovin عبارة عن آلة لسك النقد توفر مرونة مالية هائلة لعوائد رأس المال والاستثمارات الإستراتيجية. بلغ إجمالي التدفق النقدي الحر (FCF) للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 حوالي 2.644 مليار دولار أمريكي (826 مليون دولار في الربع الأول، و768 مليون دولار في الربع الثاني، و1.05 مليار دولار في الربع الثالث). ومن المتوقع أن يتجاوز توليد التدفق النقدي الحر 3 مليارات دولار للسنة المالية الكاملة 2025.

يتم نشر هذا التدفق النقدي الهائل بشكل نشط لتحقيق عوائد المساهمين. وفي الربع الأول من عام 2025 وحده، أعادت الشركة شراء 3.4 مليون سهم بتكلفة إجمالية قدرها 1.2 مليار دولار. علاوة على ذلك، قام مجلس الإدارة بزيادة كبيرة في تفويض إعادة شراء الأسهم بمبلغ إضافي قدره 3.2 مليار دولار أمريكي في أكتوبر 2025، ليصل إجمالي التفويض المتبقي إلى 3.3 مليار دولار أمريكي. وهذه علامة واضحة على القوة المالية واعتقاد الإدارة بأن سعر السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية.

تعمل قاعدة المعلنين المتنوعة عبر قطاعات متعددة على تقليل المخاطر ذات القطاعات الفردية

وبينما قامت الشركة بتجريد محفظة التطبيقات المملوكة لها في يونيو 2025، فإن قوتها تكمن الآن في تنويع قاعدة معلنيها بما يتجاوز اعتمادها التاريخي على ألعاب الهاتف المحمول. يقلل هذا المحور الاستراتيجي من المخاطر الرأسية الفردية ويوسع إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM).

وقد توسعت منصة أكسون بنجاح لتشمل مجالات جديدة، لا سيما التجارة الإلكترونية. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، تجاوز إنفاق العملاء السنوي من معلني التجارة الإلكترونية بالفعل مليار دولار أمريكي. يوفر هذا الانتقال إلى الفئات غير المتعلقة بالألعاب، بما في ذلك العملاء الرئيسيين مثل Wayfair وDr. Squatch وAshley Furniture، وسيلة جديدة وضخمة للنمو. ينصب تركيز الشركة الآن على كونها برنامجًا شاملاً وحلاً للذكاء الاصطناعي للشركات من جميع الأحجام، وليس مجرد شريك ألعاب على الأجهزة المحمولة.

• تم تحويل التركيز إلى تقنية الإعلانات ذات الهامش المرتفع.
• تجاوز الإنفاق الإعلاني في التجارة الإلكترونية 1 مليار دولار أمريكي.
• لا يزال عملاء الألعاب يساهمون بمعدل تشغيل إعلاني سنوي قدره 10 مليارات دولار.

AppLovin Corporation (APP) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى نقاط الضعف لدى شركة AppLovin Corporation (APP)، وما يتبادر إلى ذهنك على الفور هو المخاطرة الإستراتيجية التي تم تحقيقها للتو، بالإضافة إلى تركيز الأعمال الأساسي الذي لا يزال قائمًا. لقد اتخذت الشركة خطوة حاسمة للتخلص من قطاع التطبيقات ذات هامش الربح المنخفض، لكن هذا الإجراء بحد ذاته كشف عن نقطة ضعف كبيرة، ويقدم التركيز الجديد نوعًا مختلفًا من تحدي اكتساب العملاء.

تركيز كبير للإيرادات في قطاع ألعاب الهاتف المحمول، مما يجعله حساسًا لخفض الإنفاق الإعلاني الخاص بقطاع معين.

على الرغم من التحول الاستراتيجي إلى منصة إعلانية خالصة، تظل إيرادات منصة البرامج تعتمد بشكل كبير على صناعة الألعاب المحمولة. تحافظ منصة الوساطة MAX، وهي أحد الأصول الرئيسية، على اختراق عالٍ في سوق ألعاب الهاتف المحمول، وهو ما يمثل نقطة قوة، ولكنه أيضًا نقطة فشل حرجة. بينما توسعت AppLovin لتشمل التجارة الإلكترونية، مع تجاوز إنفاق العملاء السنوي في هذا القطاع 1 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، لا يزال هذا يمثل جزءًا صغيرًا من إجمالي الإنفاق الإعلاني.

إذا واجه سوق ألعاب الهاتف المحمول تراجعًا كبيرًا، على سبيل المثال، بسبب سياسات النظام الأساسي الأكثر صرامة أو الانكماش الاقتصادي الواسع النطاق، فإن تدفق إيرادات منصة البرمجيات بالكامل، والذي ولد 1.405 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، سيكون عرضة للخطر. على سبيل المثال، لا تزال وكالة فيتش للتقييم تشير إلى تركيز الشركة على ألعاب الهاتف المحمول كعائق على تصنيفها الائتماني. أنت بالتأكيد بحاجة إلى تتبع اتجاهات الإنفاق على إعلانات ألعاب الهاتف المحمول عن كثب.

لقد أدى الاعتماد في الماضي على عمليات الاندماج والاستحواذ القوية إلى خلق مخاطر التكامل وانخفاض قيمة الشهرة.

لقد أدى تاريخ النمو من خلال عمليات الدمج والاستحواذ القوية (M&A)، وخاصة في قطاع التطبيقات، إلى مخاطر مالية محققة. أدى قرار تصفية أعمال ألعاب الهاتف المحمول في النصف الأول من عام 2025 بشكل مباشر إلى فرض رسوم كبيرة على انخفاض قيمة الشهرة غير النقدية (الشطب المحاسبي لقيمة عمليات الاستحواذ السابقة).

بلغت هذه التهمة 188.9 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025 وحده. إليك الحساب السريع: كانت رسوم انخفاض القيمة هذه مكونًا رئيسيًا في 99.4 مليون دولار الخسارة الناجمة عن العمليات المتوقفة التي سجلتها Apps Business خلال الأشهر الستة الأولى من عام 2025، مما يؤكد بشكل أساسي أن القيمة الدفترية لتلك الأصول المكتسبة مبالغ فيها. وهذا يوضح مدى السرعة التي يمكن أن تتبخر بها السمعة الطيبة الناتجة عن عمليات الاندماج والاستحواذ عند حدوث محور استراتيجي.

يتباطأ نمو إيرادات قطاع التطبيقات، مما يشكل عائقًا أمام الأداء العام للشركة.

كان قطاع التطبيقات، الذي يضم ألعاب الهاتف المحمول المملوكة للشركة والمدارة، بمثابة عائق واضح على إجمالي الأعمال قبل بيعها إلى Tripledot Studios في يونيو 2025. وفي الربع الأول من عام 2025، ارتفعت الإيرادات من قطاع التطبيقات انخفض بنسبة 14% على أساس سنوي، بإجمالي فقط 325.0 مليون دولار. كان هذا التباطؤ هو المحرك الأساسي للقرار الاستراتيجي بالخروج من أعمال نشر الألعاب بالكامل والتركيز على منصة البرامج ذات هامش الربح الأعلى.

كان لأعمال التطبيقات هامش أرباح أقل قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، يحوم حول 19% النطاق في الربع الأول من عام 2025، والذي كان أقل بكثير من هامش النظام الأساسي للبرامج البالغ 81%. كان بيع هذا القطاع بمثابة اعتراف ضروري، ولكنه لا يزال مؤلمًا، بوجود ضعف أساسي في خط الأعمال التاريخي الأساسي.

ارتفاع تكاليف اكتساب العملاء (CAC) للمستخدمين الجدد في سوق تطبيقات الأجهزة المحمولة الذي يشهد منافسة شديدة.

على الرغم من اختفاء قطاع التطبيقات - المستهلك المباشر لاكتساب المستخدمين - فقد تحول الضعف إلى خطر يتعلق باكتساب معلنين جدد لمنصة البرامج، لا سيما خارج ألعاب الهاتف المحمول. يتميز سوق تطبيقات الهاتف المحمول بمنافسة شديدة، ويمكن أن تكون تكلفة الحصول على معلن ذي قيمة عالية (المعلن CAC) كبيرة، خاصة مع محاولة AppLovin التنويع.

تعمل الشركة بنشاط على توسيع نطاق منصة الخدمة الذاتية الخاصة بها، Axon Ads Manager، والتي تم إطلاقها في أكتوبر 2025. ويتطلب ذلك نهجًا جديدًا لاكتساب العملاء، بما في ذلك:

• اختبار التسويق المدفوع لتجنيد معلنين جدد.
• أتمتة عملية الإعداد للشركات الصغيرة والمتوسطة.
• عدم اليقين بشأن الموارد اللازمة لذلك اكتساب العملاء على المدى القصير في قطاعات جديدة مثل التجارة الإلكترونية.

بالنسبة لمعلني الخدمة الذاتية الجدد الذين انضموا منذ 1 أكتوبر 2025، شهدت الشركة نموًا في الإنفاق الإعلاني تقريبًا 50% اسبوعيا، وهو أمر رائع، ولكنه يتطلب استثمارًا مستدامًا للحفاظ على هذا الزخم وتوسيع نطاق القاعدة غير المتعلقة بالألعاب بما يتجاوز عدد المعلنين المُدارين الأوليين البالغ 600-700. إن تكلفة الفشل في الحصول على هؤلاء العملاء الجدد والمتنوعين يمكن أن تؤدي إلى إبطاء مسار النمو بأكمله.

شركة AppLovin (APP) - تحليل SWOT: الفرص

قم بتوسيع منصة البرامج (AXON) لتشمل قطاعات غير متعلقة بالألعاب مثل التجارة الإلكترونية والتمويل، وهي سوق ضخمة غير مستغلة.

تتمثل أكبر فرصة على المدى القريب لشركة AppLovin في التوسع الكبير لمنصة البرامج الخاصة بها، والمدعومة بمحرك AXON الخاص، بما يتجاوز جذورها الأساسية لألعاب الهاتف المحمول. هذا ليس مجرد محور. إنه هجوم محسوب على سوق الإعلانات الرقمية الأوسع، وتحديدًا في القطاعات غير المتعلقة بالألعاب مثل التجارة الإلكترونية والتمويل. بصراحة، سوق الألعاب، على الرغم من كونه مربحًا، إلا أنه محدود؛ السوق غير المخصصة للألعاب عبارة عن جائزة تبلغ قيمتها عدة تريليونات من الدولارات.

تحقق الشركة بالفعل نجاحات كبيرة. تعد التجارة الإلكترونية محور التركيز الأساسي، مع إطلاق منصة جديدة للخدمة الذاتية قائمة على الإحالة في الربع الأخير من عام 2025 لضم عدد كبير من المعلنين الصغار إلى المتوسطين. ومن المتوقع أن يساهم هذا الجزء حولها 10% من إجمالي الإيرادات في العام المالي 2025. لكي نكون منصفين، فإن اختراق سوق التجارة الإلكترونية الحالي لشركة AppLovin لا يزال موجودًا 0.5%، مما يدل على الإرتفاع الهائل للنمو. يتوقع المحللون أن يصل الإنفاق على غير الألعاب على المنصة 2.58 مليار دولار في عام 2026، مع فرصة إجمالية طويلة الأجل للسوق (TAM) تتراوح من 6.1 مليار دولار إلى 17.1 مليار دولار عبر مختلف القطاعات.

عمليات الدمج والاستحواذ الإستراتيجية للحصول على استوديوهات تطبيقات عالية النمو أو قدرات تقنية إعلانية تكميلية في سوق مجزأة.

في حين أن تركيز AppLovin الحالي ينصب على النمو العضوي، خاصة بعد التصفية الإستراتيجية لأعمال ألعاب التطبيقات الخاصة بها إلى Tripledot Studios من أجل 400 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 - تظل فرصة عمليات الاندماج والاستحواذ الإستراتيجية (M&A) في مجال تكنولوجيا الإعلان المجزأة واستوديو التطبيقات بمثابة رافعة قوية. إن الأعمال الإعلانية ذات الهامش المرتفع والتدفق النقدي العالي للشركة تمنحها القوة المالية للتصرف بشكل حاسم عندما تظهر الأصول المناسبة. إليك الرياضيات السريعة حول تحول التركيز الأخير:

• التجريد: تم بيع تطبيقات الألعاب التجارية لـ 400 مليون دولار النقدية بالإضافة إلى أ 20% حصة ملكية في استوديوهات Tripledot.
• التركيز: تضاعف حجم المنصة الإعلانية الأساسية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي، والتي تولد الآن هوامش تشغيلية 81%.

لا يزال السوق يتعزز، لذا فإن وجود صندوق حرب وتاريخ تكامل مثبت (مثل الاستحواذ السابق على MoPub) يعني أن AppLovin يمكنها اقتناص إمكانات تكنولوجيا الإعلان التكميلية التي تعمل على تسريع توسعها غير المتعلق بالألعاب أو تعميق ميزة الذكاء الاصطناعي الخاصة بها. لديهم بالتأكيد رأس المال اللازم لتنفيذ صفقة كبيرة في حالة ظهورها.

التحسين المستمر لنماذج الذكاء الاصطناعي/التعلم الآلي لتحسين عائد الاستثمار (ROI) للحملات الإعلانية.

إن جوهر نجاح AppLovin هو محرك التعلم الآلي الخاص بها، AXON 2.0، ويعد الاستثمار المستمر هنا فرصة واضحة لتحقيق ميزة تنافسية مستدامة. هذا لا يتعلق فقط بتعديلات صغيرة؛ يتعلق الأمر بدفع حدود الذكاء الاصطناعي (AI) في عرض الإعلانات. لقد أحدثت المنصة بالفعل تغييرًا جذريًا، حيث ساعدت إمكانات التحسين الخاصة بها على قيادة 71% زيادة الإيرادات على أساس سنوي لأعمال الإعلان في الربع الأول من عام 2025.

تركز الموجة التالية من التحسين على الذكاء الاصطناعي التوليدي. تشمل الأولويات الإستراتيجية لعام 2025 تطوير أدوات إنشاء الإعلانات الآلية التي تستخدم الذكاء الاصطناعي التوليدي لتصميم واختبار تصميمات الإعلانات المخصصة بشكل مستقل، مما يمكن أن يقلل وقت الوصول إلى السوق بما يصل إلى 40%. يعد هذا النوع من الكفاءة نقطة بيع كبيرة للمعلنين. تجتذب النماذج المحسنة أيضًا طفرة في العلامات التجارية المباشرة للمستهلك (DTC) من خلال تقديم مقاييس أداء قابلة للمقارنة مع Meta Platforms, Inc. بتكلفة أقل.

من المحتمل أن يتجاوز إجمالي الإيرادات السنوية 3.5 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مدفوعة بنمو منصة البرمجيات.

إن احتمال تجاوز الإيرادات السنوية 3.5 مليار دولار في عام 2025 هو أمر محسوم بصراحة. واستنادًا إلى الأداء القوي للشركة في الأرباع الثلاثة الأولى وتوجيهاتها للربع الرابع، فمن المتوقع أن تكون الإيرادات الفعلية أعلى بكثير. يعد التركيز الاستراتيجي على منصة البرامج عالية النمو وذات هامش الربح العالي (إيرادات الإعلانات) هو المحرك الرئيسي لهذا النمو الاستثنائي.

تعد الزيادة الكبيرة في إيرادات قطاع الإعلان نتيجة مباشرة لكفاءة منصة AXON 2.0 والنجاح المبكر للتوسع غير المتعلق بالألعاب. من المتوقع أن يكون إجمالي إيرادات الشركة للسنة المالية 2025 موجودًا 5.73 مليار دولار، متجاوزة بكثير علامة 3.5 مليار دولار.

شركة AppLovin (APP) - تحليل SWOT: التهديدات

تؤدي التغييرات التنظيمية المستمرة لخصوصية البيانات إلى زيادة التعقيد

يظل أكبر تهديد هيكلي لأي منصة لتكنولوجيا الإعلان، بما في ذلك شركة AppLovin، هو البيئة التنظيمية المتصاعدة وغير المتوقعة حول خصوصية البيانات. هذه ليست مجرد مشكلة افتراضية. إنها تكلفة تشغيلية في الوقت الفعلي. المثال الأكثر أهمية هو شفافية تتبع التطبيقات (ATT) من Apple، والتي تتطلب موافقة صريحة من المستخدم - وهي مطالبة يرفضها معظم المستخدمين. بالنسبة لمطوري التطبيقات، كان هذا التحول قاسيًا، حيث أبلغ البعض عن ما يصل إلى 30% خسارة في الإيرادات بعد تقديمه. في حين أن منصة AppLovin المدعومة بالذكاء الاصطناعي، AXON، أظهرت مرونة، مما سمح لها بالحصول على أسعار إعلانات متميزة حتى بعد ATT، فإن أهداف الأهداف تستمر في التحرك. ويُعَد تقديم شركة أبل مؤخراً لبرنامج AdAttributionKit، وهو إطار عمل جديد للقياس، مثالاً آخر لمزود النظام الأساسي الذي يغير القواعد من جانب واحد، مما يجبر شركات تكنولوجيا الإعلان على إعادة هندسة خوارزمياتها الأساسية بشكل مستمر. يجب عليك الاحتفاظ بفريق متخصص فقط لتتبع الامتثال، وهذا مكلف.

ويتمثل التحدي الأساسي في انخفاض معدل اشتراك المستخدم في التتبع، مما يحد من البيانات المتاحة لمحرك استهداف الإعلانات الخاص بـ AppLovin. حتى في قطاع الألعاب، والذي يمثل نقطة القوة التاريخية لشركة AppLovin، فإن معدل الاشتراك في ATT لا يزال موجودًا 39%. وهذا يفرض الاعتماد على البيانات المجمعة أو النموذجية، والتي تكون بطبيعتها أقل دقة من التتبع المباشر على مستوى المستخدم. ويزداد التعقيد مع اللوائح العالمية مثل اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) للاتحاد الأوروبي والقوانين الجديدة على مستوى الدولة في الولايات المتحدة.

منافسة شديدة من اللاعبين الأكبر حجمًا ذوي رأس المال الجيد

تعمل AppLovin في نظام بيئي يهيمن عليه عدد قليل من العمالقة. التهديد الأكبر الذي يواجهك ليس شركة ناشئة؛ إنه الحجم الهائل والخانق لمنصات Google وMeta. تتحكم هذه الشركات في نقاط الاتصال الأساسية للمستخدم، مثل البحث ووسائل التواصل الاجتماعي وأنظمة التشغيل نفسها، مما يمنحها ميزة هائلة في مجال البيانات وشبه احتكار ثنائي للإنفاق الإعلاني. بصراحة، هذه معركة صعبة لأي شخص.

في الربع الثالث من عام 2025 وحده، حققت Google وMeta Platforms إيرادات إعلانية مجمعة تبلغ تقريبًا 125 مليار دولار. تبلغ إيرادات الإعلانات السنوية المتوقعة لشركة Google لعام 2025 مبلغًا مذهلاً يبلغ 288 مليار دولار، مما يمنحها حصة سوقية متوقعة تبلغ 24.8% على مستوى العالم. تمتلك Meta Platforms ثاني أكبر حصة بنسبة 13.8%. بلغ إجمالي إيرادات AppLovin في الربع الثالث من عام 2025 1.41 مليار دولار، والتي على الرغم من قوتها، إلا أنها تتضاءل مقارنة بالإيرادات الفصلية لأكبر منافسيها. يوضح الجدول أدناه فرق الحجم في مصادر الإيرادات الأساسية.

التباطؤ الاقتصادي وتخفيضات ميزانية المعلنين

يعتبر قطاع تكنولوجيا الإعلان دوريًا للغاية، مما يعني أن الانكماش الاقتصادي يؤثر على الإيرادات على الفور. تعد ميزانيات الإعلان العنصر الأكثر مرونة في جدول بيانات المدير المالي، لذا فهي أول من يتم تخفيضه عندما يتباطأ النمو. وفي حين لا يزال من المتوقع أن ينمو الإنفاق الإعلاني العالمي بنسبة 4.9% في عام 2025 ليصل إلى 992 مليار دولار، إلا أن هذه وتيرة أبطأ من العام السابق وتعكس توقعات اقتصادية منخفضة.

وقد تم بالفعل تعديل توقعات الإنفاق على الإعلانات الرقمية في الولايات المتحدة لعام 2025 نزولاً إلى 248 مليار دولار بسبب الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي. تاريخيًا، شهدت فترات الركود الكبرى مثل انهيار الدوت كوم، والأزمة المالية العالمية، وجائحة كوفيد-19 انخفاضًا إجماليًا في الإنفاق الإعلاني بنسبة 10% إلى 15%. إذا حدث ذلك مرة أخرى، فإن توجيهات إيرادات AppLovin للربع الرابع من عام 2025 والتي تتراوح بين 1.57 مليار دولار إلى 1.60 مليار دولار ستكون معرضة للخطر على الفور. التحول واضح بالفعل في سلوك المعلن:

• يتوقع 41% من المعلنين تخفيضات في ميزانيات إعلانات وسائل التواصل الاجتماعي الخاصة بهم.
• ويتوقع UBS زيادة متواضعة بنسبة 5.5% في ميزانيات الإعلانات الرقمية العالمية لعام 2025، بانخفاض عن التوقعات السابقة.
• يتحول المسوقون إلى استراتيجيات "مسار التحويل السفلي" (التحويلات المباشرة) بدلاً من الوعي بالعلامة التجارية، مما يفضل المنصات التي تتمتع بعائد استثمار فوري وقابل للقياس (ROI).

مخاطر النظام الأساسي من موفري نظام التشغيل (OS).

هذا التهديد هو "نقطة الفشل الوحيدة" لأي شركة إعلانية تركز على التطبيقات. يعتمد نموذج أعمال AppLovin بأكمله على حسن النية المستمر والسياسات المستقرة لحراس البوابة: نظام التشغيل iOS من Apple ونظام Android من Google. يمكن لأي تغيير غير معلن في السياسة أن يعطل العمل على الفور. لقد رأينا هذا مع ATT، وسيحدث مرة أخرى. ولا يقتصر الخطر على الخصوصية فحسب؛ يتعلق الأمر بقرار مالك المنصة إعطاء الأولوية لمنتجاته الإعلانية، وهي ممارسة خضعت بالفعل للتدقيق التنظيمي على مستوى العالم.

أصحاب المنصة لديهم كل السلطة. يمكنهم:

• قدّم أطر عمل جديدة للخصوصية مثل AdAttributionKit من Apple مع القليل من التحذير.
• تقييد استخدام طرق التتبع البديلة مثل "بصمات الأصابع".
• قم بتغيير سياسات متجر التطبيقات الخاصة بهم، مما قد يؤثر على توزيع التطبيقات التي يقدمها AppLovin وتحقيق الدخل منها.

ويعني هذا الافتقار إلى السيطرة على قناة التوزيع الأساسية - نظام التشغيل - أن جزءًا كبيرًا من مستقبل AppLovin يخضع بالتأكيد للقرارات الإستراتيجية لشركتين أخريين. إنها مخاطرة أساسية لا يمكنك التنويع بعيدًا عنها، بل يمكنك التخفيف منها فقط من خلال التكنولوجيا المتفوقة مثل محرك AXON.