قوة ألجونكوين & شركة المرافق (AQN): تحليل القوات الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى قوة ألجونكوين & Utilities Corp. بعد محورها الاستراتيجي، تركز الشركة الآن بشكل كامل على استقرار المرافق المنظمة وتخطط لاستثمارات رأسمالية بقيمة 2.5 مليار دولار بين عامي 2025 و2027. بصراحة، بالنسبة لشركة تخدم أكثر من 1.2 مليون عميل حيث يتم تحديد العوائد المكتسبة بما يقرب من 8.5٪ من قبل المنظمين، فإن اللعبة لا تتعلق بالاستيلاء على حصة سوقية قوية؛ يتعلق الأمر بإدارة القوى الهيكلية التي تحدد الربحية. نحن بحاجة إلى أن نرى كيف تحمي هذه الأداة المساعدة الخالصة قاعدة أسعارها الضخمة البالغة 7.9 مليار دولار من طلبات الموردين والوافدين الجدد، مع تحقيق التوازن بين العملاء الأفراد ذوي الطاقة المنخفضة والجهة التنظيمية عالية الطاقة. قم بالغوص أدناه لترى التحليل المقطر للقوى الخمس التي تشكل قوة ألجونكوين & المخاطر والفرص لشركة المرافق على المدى القريب profile.

قوة ألجونكوين & شركة المرافق (AQN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

القدرة التفاوضية لموردي شركة Algonquin Power & تظل شركة Utilities Corp أحد الاعتبارات المهمة، خاصة وأن الشركة تركز بشكل كامل تقريبًا على عمليات المرافق المنظمة الخاصة بها بعد بيع أعمالها في مجال الطاقة المتجددة.

تعتبر الطاقة العالية للمعدات المتخصصة مثل التوربينات والمحولات متأصلة في قطاع المرافق. بينما قوة ألجونكوين & أكملت Utilities Corp. بيع أعمالها في مجال الطاقة المتجددة (باستثناء الطاقة المائية) في 8 يناير 2025ومع ذلك، لا يزال قطاع المرافق الخاضع للتنظيم المتبقي يتطلب أصولًا عالية التخصص وطويلة العمر للتوليد والنقل والتوزيع. تكلفة هذه العناصر تدفع نفوذ الموردين.

يمكن أن تؤدي اتفاقيات شراء الوقود والطاقة إلى تقييد الموردين على المدى الطويل. على الرغم من بيع أصول توليد الطاقة المتجددة الرئيسية، إلا أن مكونات توزيع الغاز الطبيعي والكهرباء المنظمة لا تزال تعتمد على عقود طويلة الأجل للسلع أو السعة لضمان موثوقية الخدمة لأكثر من مليون اتصال للعملاء.

يعد العدد المحدود من البائعين لمشاريع البنية التحتية المعقدة حقيقة هيكلية. بالنسبة لتحديث الشبكة الرئيسية أو ترقية نظام المياه داخل مجموعة الخدمات المنظمة، فإن مجموعة شركات الهندسة والمشتريات والبناء المؤهلة (EPC)، بالإضافة إلى الشركات المصنعة للمعدات المتخصصة، تكون ضيقة. ومن الطبيعي أن يؤدي هذا التركيز إلى رفع قوة التفاوض مع الموردين.

خطة الإنفاق الرأسمالي لشركة ألجونكوين باور & شركة المرافق تقريبًا \ 2.5 مليار دولار المتوقع للنفقات الرأسمالية المرافق من من 2025 إلى 2027 يترجم مباشرة إلى فرص إيرادات كبيرة ومتعددة السنوات لمورديها الرئيسيين. يوفر مستوى الإنفاق الملتزم هذا للموردين درجة من اليقين بشأن الطلب.

تكلفة تبديل موردي المعدات الرئيسية مرتفعة للغاية. بمجرد دمج نموذج توربيني أو نوع محول محدد في قاعدة أصول منظمة، مثل أنظمة المياه والصرف الصحي التي تم الحصول عليها في \609 مليون دولار تمت إعادة معاملة شركة New York American Water Company, Inc. 2022غالبًا ما ترتبط عمليات الصيانة وقطع الغيار والترقيات المستقبلية بالشركة المصنعة للمعدات الأصلية (OEM)، مما يعزز تأثير الموردين لعقود من الزمن.

ويلعب السياق المالي الذي أعقب التحول الاستراتيجي دورًا أيضًا. قوة ألجونكوين & تلقت شركة Utilities Corp صافي عائدات نقدية تقدر بحوالي \ 1.6 مليار دولار بعد إغلاق التعديلات من بيع الطاقة المتجددة، والتي تم استخدامها لتعزيز الميزانية العمومية والحفاظ على بي بي بي تصنيف الدرجة الاستثمارية من خلال 2027. يمكن للميزانية العمومية الأقوى أن تحسن قليلاً من قوة ألجونكوين & الموقف التفاوضي لشركة Utilities Corp، لكنه لا ينفي الاعتماد الفني على الموردين المتخصصين.

فيما يلي نظرة سريعة على الشخصيات المالية الرئيسية التي تحرك طلب الموردين وسياقهم:

وتتميز ديناميكية قوة المورد أيضًا بالعناصر الهيكلية التالية:

• الاعتماد الكبير على عدد قليل من مصنعي المعدات الأصلية المتخصصين للأصول المهمة.
• تتطلب دورات حياة الأصول الطويلة عقود قطع الغيار/الخدمة طويلة الأجل.
• غالبًا ما يخضع شراء الأصول الخاضعة للتنظيم لمراجعات الحيطة التنظيمية.
• إن التحول إلى المرافق العامة يقلل من التعرض لتقلبات سلسلة التوريد المتجددة.
• يتم تخفيف قوة تسعير الموردين من خلال الحاجة إلى التوافق مع آليات الاسترداد على أساس المعدل.

الشؤون المالية: مراجعة عقود الشراء لفئات النفقات الرأسمالية الثلاث الأولى مقابل \ 2.5 مليار دولار الخطة بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

قوة ألجونكوين & شركة المرافق (AQN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

عندما تنظر إلى قوة ألجونكوين & Utilities Corp. (AQN) من خلال عدسة القدرة التفاوضية للعملاء، ترى انقسامًا كلاسيكيًا في المرافق. فمن ناحية، لديك الحجم الهائل من العملاء، والذي، في بيئة منظمة، يترجم إلى نوع محدد جدًا من ديناميكية القوة.

يتمتع العملاء الأفراد بقوة تقترب من الصفر بسبب حالة الاحتكار المنظمة. بصراحة، إذا كنت عميلاً سكنيًا واحدًا في إحدى شركات ألجونكوين باور & مناطق خدمة Utilities Corp.، لا يمكنك التفاوض على السعر الخاص بك؛ المنظم يحدد ذلك. إن قوتك غير مباشرة، ولا يتم التعبير عنها إلا من خلال الصوت الجماعي.

القوة الجماعية عالية من خلال اللجان التنظيمية على مستوى الولايات والمقاطعات. هذه العمولات هي طاولة المفاوضات الفعلية لشركة Algonquin Power & Utilities Corp. هم حراس البوابة الذين يحددون المبلغ الذي يمكن أن تكسبه الشركة من استثماراتها. يمكنك رؤية هذا الضغط في أهدافهم التطلعية. يحدد المنظمون العائد المكتسب على حقوق المساهمين (ROE) بحوالي 8.5٪ بحلول عام 2027، وهو معيار مهم يعملون على تحقيقه من مستوى منخفض قدره 5.5٪ في عام 2024.

مقياس قوة ألجونكوين & تمنح قاعدة عملاء Utilities Corp هذه القوة الجماعية وزنًا كبيرًا. تخدم AQN أكثر من مليون عميل عبر ولايات قضائية متنوعة. على وجه الدقة، اعتبارًا من 31 مارس 2025، قدمت مجموعة الخدمات المنظمة حوالي 1,266,000 اتصالًا للعملاء. عندما ينظر المنظمون في حالات الأسعار، فإنهم يوازنون بين احتياجات قاعدة العملاء الضخمة هذه وحاجة الشركة لتمويل المشاريع الرأسمالية.

فيما يلي نظرة سريعة على الأرقام التي تحدد ديناميكية منظم العملاء:

وتظهر قوة الجماعة أيضًا في نتائج إجراءات تنظيمية محددة. على سبيل المثال، في حالة كونيتيكت، وافقت إحدى الهيئات التنظيمية على العائد على حقوق المساهمين المسموح به بنسبة 9.25٪، وهو ما يختلف عن النسبة المقترحة البالغة 8.75٪. وهذا يدل على أن سلطة اتخاذ القرار النهائي تقع على عاتق العمولة، وليس على الشركة التي تسعى للحصول على السعر.

يمكن للعملاء الصناعيين التفاوض على اتفاقيات شراء الطاقة بكميات كبيرة. بينما كان التركيز الأساسي لشركة ألجونكوين باور & أصبحت شركة يوتيليتيز الآن شركة توزيع منظمة، ومشاركتها التاريخية في توليد الطاقة - والبيع الضخم لأعمالها في مجال الطاقة المتجددة بقيمة 2.5 مليار دولار - يسلط الضوء على أن مشتري الطاقة على نطاق واسع لديهم نفوذ مباشر خارج الهيكل الأساسي للمعدل القياسي. بالنسبة لجانب المرافق الخاضع للتنظيم، يتم توجيه هذا النفوذ من خلال العملية التنظيمية الرسمية، ولكن بالنسبة للمستخدمين الصناعيين الكبار المرتبطين بأصول النقل أو التوليد الخاصة بهم (ما قبل التجريد أو من خلال عقود محددة)، يظل التفاوض المباشر عاملاً.

يجب عليك تتبع نقاط الضغط الرئيسية التي تواجه العملاء:

• النجاح في تأمين استرداد قاعدة الأسعار للإنفاق الرأسمالي.
• عائد حقوق الملكية النهائي المعتمد في الولايات القضائية الرئيسية مثل أريزونا.
• نتيجة طلبات زيادة المعدل المجمعة البالغة 73.6 مليون دولار.
• قدرة الشركة على إدارة نفقات التشغيل لتحقيق هدف التحسين بنسبة 5-7% بنهاية عام 2027.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

قوة ألجونكوين & شركة المرافق (AQN) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى قوة ألجونكوين & (AQN) أصبحت الآن شركة راسخة باعتبارها مؤسسة خاضعة للتنظيم بعد عمليات التصفية الكبرى. لقد تحول مشهد التنافس التنافسي بشكل جذري، مبتعدًا عن المعارك المباشرة في الفضاء التجاري المتجدد.

تنافس مباشر منخفض جدًا في مناطق الخدمة الخاضعة للتنظيم بسبب الامتيازات الحصرية.

بصراحة، في قلب مناطق خدمات الكهرباء والمياه والغاز الخاضعة للتنظيم، تكون المنافسة المباشرة ضئيلة إلى معدومة. هذه هي طبيعة الامتيازات الحصرية. إن منطقة الخدمة الخاصة بك هي بشكل عام ملكك، بشرط أن تستوفي معايير الخدمة. قوة ألجونكوين & تخدم شركة Utilities Corp. ما يقرب من 1,269,000 اتصال للعملاء عبر مجموعة الخدمات المنظمة التابعة لها اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ويحد هذا الهيكل بطبيعته من التنافس بين العملاء الحاليين.

يركز التنافس على تحقيق نتائج جيدة لحالات المعدلات من قبل الجهات التنظيمية.

حيث يدور التنافس الحقيقي في الساحة التنظيمية. إنها مسابقة للأدلة والدعوة لتأمين معدل العائد المسموح به على رأس المال المستثمر. وينصب التركيز على إقناع اللجنة بالموافقة على متطلبات الإيرادات اللازمة لدعم الإنفاق على البنية التحتية. ترى هذا اللعب في الملفات:

• شهد الربع الأول من عام 2025 زيادة قدرها 22.3 مليون دولار أمريكي في إجمالي الإيرادات المصرح بها من أربع قضايا تمت تسويتها.
• سعت إيداعات الربع الثاني من عام 2025 لشركة New England Natural Gas وLitchfield Park Water إلى تعديل سعر الفائدة مجتمعة بقيمة 73.6 مليون دولار.
• بحلول الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي طلبات الأسعار المعلقة 326.4 مليون دولار أمريكي، وتمثل قضيتا نيو إنجلاند وليتشفيلد بارك 73.6 مليون دولار أمريكي من هذا الإجمالي.
• بلغ متوسط ​​العائد على حقوق المساهمين (ROE) المعتمد في جميع حالات أسعار المرافق الكهربائية في الربع الأول من عام 2025 9.75٪.

التنافس هنا هو ضد الساعة والمتدخلين والمقاييس الداخلية للجنة، وليس منفعة أخرى تطرق باب عميلك.

توجد منافسة على استثمار رأس المال مع المرافق الأخرى في أمريكا الشمالية.

وفي حين أن التنافس على الخدمات المحلية منخفض، إلا أن المنافسة على نشر رأس المال شديدة في جميع أنحاء أمريكا الشمالية. تتنافس كل المرافق على رأس المال - الداخلي والخارجي على حد سواء - لتمويل تحديث الشبكة اللازمة وتلبية الطلب المتزايد، وخاصة من مراكز البيانات. هذه فرصة لنشر رأس المال، مما يعني القدرة على نشر المزيد من رأس المال بمعدلات عائد منظمة.

وإليك كيف يبدو المشهد الاستثماري:

تتنافس AQN مع القطاع بأكمله على أموال المستثمرين، بهدف إثبات تفوق خطتها الرأسمالية المنضبطة.

بعد عام 2025، تتنافس شبكة AQN كأداة مساعدة خالصة ضد أقرانها المتنوعين.

بيع أعمال الطاقة المتجددة، الذي تم الانتهاء منه في يناير 2025 مقابل عائدات تبلغ حوالي 2.1 مليار دولار بعد التعديلات، يعني أن شركة ألجونكوين باور & تقارن شركة Utilities Corp نفسها الآن بشكل مباشر بالكيانات الأخرى الخاضعة للتنظيم، بدلاً من مجموعة نظيرة ذات نموذج مختلط. ويعني هذا التحول أن السوق تحكم عليه بناءً على استقرار الأرباح المنظمة وإمكانية التنبؤ بها.

وينصب التركيز على المقاييس المالية التي تعكس هذا الاستقرار:

• إرشادات ربحية السهم المعدلة لعام 2025: 0.30 دولار - 0.32 دولار.
• صافي الأرباح المعدلة للربع الثالث من عام 2025: 71.7 مليون دولار.
• الربع الثالث من عام 2025 ربحية السهم المعدلة: 0.09 دولار.
• صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الربع الثاني من عام 2025): تحسن إلى 4.1x من 5.2x في الربع الثاني من عام 2024.

يدور التنافس الآن حول تحقيق إعادة تقييم التقييم بناءً على هذا المنظف profile.

تحول التركيز من توليد الطاقة المتجددة التنافسي إلى النمو المنظم المستقر.

لقد تحول التركيز التنافسي من تعظيم أسعار الطاقة التجارية - وهو ما يفعله منتجو الطاقة المستقلون - إلى تعظيم العائد على الأصول المنظمة من خلال الكفاءة التشغيلية والنجاح التنظيمي. تعتبر مجموعة هيدرو، التي لا تزال، أصلًا مستقرًا ومدرًا للنقد، ولكن المحرك الأساسي هو الأعمال المنظمة. الهدف المعلن للشركة هو تحسين العائد على حقوق الملكية المكتسبة بحوالي 300 نقطة أساس إلى حوالي 8.5% بحلول عام 2027. وهذه نتيجة مباشرة لإعطاء الأولوية للنمو المنظم على قطاع توليد الطاقة المتجددة الأكثر تقلبًا والذي يحركه السوق.

قوة ألجونكوين & شركة المرافق (AQN) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

لقوة ألجونكوين & (AQN)، التي تعمل الآن كمرفق خاضع للتنظيم بعد بيع أعمالها في مجال الطاقة المتجددة غير الخاضعة للتنظيم (باستثناء الطاقة المائية) في 9 يناير 2025، يختلف تهديد البدائل بشكل كبير عبر عروض خدماتها الأساسية.

تهديد منخفض للخدمات الأساسية مثل توزيع المياه والغاز الطبيعي.

تواجه قطاعات توزيع المياه والغاز الطبيعي الخاضعة للتنظيم تهديدًا هيكليًا منخفضًا بالاستبدال. هذه خدمات أساسية لشركة Algonquin Power & (AQN) لديها أكثر من مليون اتصال مع العملاء في جميع أنحاء الولايات المتحدة وبرمودا. بالنسبة للأعمال المنظمة في عام 2024، قامت AQN بتسليم 42.3 بيتا جول من الغاز الطبيعي و23.4 بيتا جول من إجمالي الكهرباء (التجزئة).

يتم تخفيف خطر استبدال هذه الخدمات من خلال تكاليف التحويل المرتفعة والتفويضات التنظيمية التي تعطي الأولوية للموثوقية على المصادر البديلة لعملاء الاستخدام النهائي. وتشمل البدائل الأساسية قيام العملاء بتركيب بنية تحتية مستقلة تمامًا، وهو أمر مكلف للغاية وغالبًا ما تكون محظورة بموجب اللوائح المحلية.

التهديد المتزايد من التوليد الموزع (الطاقة الشمسية على الأسطح، والبطاريات) للكهرباء.

يواجه قطاع الكهرباء، على الرغم من تنظيم توزيعه في المقام الأول، تهديدًا متزايدًا من التوليد الموزع (DG). على الصعيد الوطني، قامت سوق الطاقة الشمسية السكنية في الولايات المتحدة بتركيب 1,106 ميجاوات تيار مستمر في الربع الأول من عام 2025، بانخفاض قدره 13% عن الربع الأول من عام 2024. ومع ذلك، في نهاية عام 2025، تشير تقديرات SEIA إلى وجود ما يقرب من 5.3 مليون نظام كهروضوئي سكني في الولايات المتحدة، وهو ما يمثل 3.6% من الأسر. يعد هذا الاتجاه مهمًا لأن الطاقة الشمسية على نطاق المرافق مع التخزين في موقع مشترك لها تكلفة متساوية للكهرباء (LCOE) تتراوح من 0.05 دولار / كيلووات في الساعة إلى 0.131 دولار / كيلووات في الساعة غير مدعومة.

تعمل برامج كفاءة الطاقة والحفاظ عليها على تقليل نمو الطلب الإجمالي.

تعمل كفاءة الطاقة (EE) كبديل لقدرة التوليد الجديدة عن طريق تقليل حمل الطاقة الإجمالي لشركة ألجونكوين باور & يجب أن تخدم شركة المرافق (AQN). في الجنوب الشرقي، يعتبر توفير المرافق بنسبة 1٪ من مبيعات الكهرباء السنوية من خلال برامج كفاءة الطاقة أداءً محترمًا. وتعمل الحوافز الفيدرالية، مثل تمويل الجيش الجمهوري الإيرلندي، على تسريع هذا الأمر. على سبيل المثال، تلقت ولاية كارولينا الشمالية 209 مليون دولار في شكل مخصصات لتخفيضات كفاءة استخدام الطاقة. علاوة على ذلك، تضاعف الاستثمار على مستوى الولاية في برامج كفاءة الطاقة لذوي الدخل المنخفض في كولورادو من ما يزيد قليلاً عن مليار دولار في عام 2021 إلى أكثر من 2 مليار دولار بحلول عام 2023.

لدى العملاء تكلفة منخفضة لاستبدال الطاقة التقليدية بالتوليد الذاتي.

لقد أصبح عرض التكلفة للتوليد الذاتي مقنعًا، خاصة في المناطق ذات المعدلات العالية حيث تعمل طاقة ألجونكوين & تعمل شركة المرافق (AQN). في كاليفورنيا، يكلف نظام البطاريات السكنية النموذجي (13.5 كيلووات في الساعة) حوالي 13500 دولار بعد المطالبة بالائتمان الضريبي الفيدرالي بنسبة 30٪، والذي يتوفر حتى نهاية عام 2025. بالنسبة لعينة منزلية تدفع ما متوسطه 275 دولارًا شهريًا في عام 2025، يمكن أن يؤدي تمويل نظام الطاقة الشمسية والبطاريات إلى توفير صافي يزيد عن 15000 دولار على مدى 10 سنوات بعد الحوافز. تبلغ تكلفة كيلووات ساعة لنظام البطاريات السكنية الجاهزة، بعد الحوافز، ما يقرب من 1000 دولار لكل كيلووات ساعة.

ويكون الحافز الاقتصادي واضحا عند مقارنة تكاليف التوليد الذاتي بمعدلات المرافق، والتي من المتوقع أن تزيد في بعض المناطق مثل أهداف التنمية المستدامة والتقييم بنسبة 10% إلى 12% أخرى بحلول أواخر عام 2025.

يعد الغاز الطبيعي المتجدد (RNG) بديلاً محتملاً للغاز التقليدي.

بالنسبة لجانب توزيع الغاز الطبيعي في العمل، يمثل الغاز الطبيعي المتجدد (RNG) مسارًا بديلاً. تقدر قيمة سوق الغاز الطبيعي المضغوط العالمي بنحو 15.20 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مع معدل نمو سنوي مركب متوقع يبلغ 8.3% حتى عام 2032. وتمتلك أمريكا الشمالية حصة سوقية تبلغ 37.2% في عام 2025. وفي الولايات المتحدة فقط، من المرجح أن يتم تشغيل 500 منشأة للغاز الطبيعي المضغوط بحلول نهاية عام 2025. ويشير هذا النمو إلى زيادة حجم البديل المباشر والمتوافق للغاز التقليدي. قوة ألجونكوين & تقوم شركة المرافق (AQN) بتوزيع.

أحجام السوق المقارنة ومعدلات النمو للبدائل الأولية هي:

التحول في قوة ألجونكوين & إن تركيز Utilities Corp. (AQN) على الأصول المنظمة يعني أن إدارة تهديدات الاستبدال هذه من خلال الاستثمارات الأساسية ذات المعدلات المنظمة والتميز التشغيلي هو الآن محور التركيز الأساسي.

قوة ألجونكوين & شركة المرافق (AQN) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول إلى مجال المرافق الخاضعة للتنظيم، وبصراحة، إنها هائلة بالنسبة لشركة Algonquin Power & شركة المرافق (AQN). هذا ليس قطاعًا حيث يمكن للشركات الناشئة إنشاء موقع ويب والبدء في المنافسة؛ متطلبات البنية التحتية وحدها مذهلة.

تكاليف رأسمالية مرتفعة للغاية للبنية التحتية الجديدة للنقل والتوزيع. يتطلب بناء الأسلاك والأنابيب التي توفر الطاقة والمياه التزامات رأسمالية ضخمة ومقدمة. لإعطائك فكرة عن الحجم الذي نتحدث عنه في سوق أمريكا الشمالية الأوسع، تشير التوقعات إلى أنه سيتم إنفاق 12 تريليون دولار على البنية التحتية للشبكات والطاقة المتجددة في الولايات المتحدة وكندا بحلول عام 2050. وعلى الفور، تدخل مرافق الكهرباء الأمريكية في دورة فائقة للإنفاق الرأسمالي، حيث تتوقع استثمارًا بقيمة 1.4 تريليون دولار بين عامي 2025 و2030. وبالنسبة لسياق الإنفاق على المرافق المحددة، خططت شركة هيدرو كيبيك لاستثمار حوالي 3.3 مليار دولار كندي سنويًا نحو البنية التحتية للنقل والتوزيع بين عامي 2022 و2026. وتقزم هذه الأرقام الموارد المتاحة عادة لمدخل جديد غير راسخ.

تتطلب العوائق التنظيمية الكبيرة موافقات وترخيصًا واسع النطاق. وبعيدًا عن البناء المادي، فإن الروتين يمثل رادعًا كبيرًا. مشاريع الجيل الجديد التي من شأنها أن تغذي شبكة ألجونكوين للطاقة & تعمل شركة Utilities Corp، وتواجه طوابير طويلة وغير متوقعة. وارتفع متوسط ​​مدة الربط البيني في مناطق الشبكة المدروسة من 33 شهرًا في عام 2010 إلى 56 شهرًا في عام 2023. ويمكن أن يؤدي السماح بالتأخير في مشاريع الطاقة الكبرى إلى تمديد الجداول الزمنية لسنوات وإضافة الملايين من التكاليف. وحتى مع إصلاحات مثل أمر FERC لعام 2023 الذي يقدم دراسات عنقودية، تظل العملية معقدة وتستغرق وقتًا طويلاً، مما يزيد تكاليف التمويل لأي منافس محتمل.

تخلق قاعدة أسعار AQN التي تزيد عن 7.9 مليار دولار (2024) ميزة هائلة على نطاق واسع. قوة ألجونكوين & توفر البصمة الراسخة لشركة Utilities Corp. خندقًا كبيرًا. اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، بلغت قاعدة أسعار المرافق للشركة 7,864 مليون دولار. توفر قاعدة الأصول الراسخة هذه، والتي تخطط الشركة لنموها من خلال النفقات الرأسمالية للمرافق التي تبلغ حوالي 2.5 مليار دولار أمريكي من عام 2025 حتى عام 2027، وفورات الحجم والخبرة التنظيمية التي لن يمتلكها الوافد الجديد ببساطة.

وإليك نظرة سريعة على كيفية عمل ألجونكوين باور & يمكن مقارنة قاعدة الأصول الراسخة لشركة Utilities Corp ببيئة الاستثمار الضخمة:

ويواجه الوافدون الجدد صعوبة في تأمين التوصيل البيني والوصول إلى الشبكة. إن الحجم الهائل للسعة التي تنتظر الاتصال بالفعل يعمل بمثابة حاجز مادي وإداري. وفي الولايات المتحدة، بلغ حجم قائمة انتظار التوصيل البيني ما يقرب من 2600 جيجاوات من الطاقة وسعة التخزين، أي ما يقرب من ضعف حجم الشبكة الحالية. علاوة على ذلك، بلغ متوسط ​​تكاليف ترقية الشبكة للمشاريع التي تم سحبها مؤخرًا من قوائم الانتظار 70% من إجمالي تكاليف الربط البيني، مما يعني أن الوافد الجديد يجب أن يكون مستعدًا لتكاليف غارقة كبيرة لا يمكن التنبؤ بها لمجرد دراسة تأثير الشبكة.

إن امتيازات المرافق الحالية طويلة الأجل تخلق حاجزًا قانونيًا قويًا أمام الدخول. قوة ألجونكوين & تعمل شركة Utilities Corp. من خلال مجموعة الخدمات المنظمة التابعة لها، والتي تمتلك حقوق الخدمة عبر ولايات قضائية متعددة في الولايات المتحدة وكندا وبرمودا وتشيلي. يتم منح هذه الحقوق من قبل الهيئات التنظيمية لفترات محددة، وغالبًا ما تكون مرتبطة بمناطق خدمة محددة وقواعد عملاء، وهي ليست مفتوحة للمنافسة العامة. على سبيل المثال، قامت شركة ألجونكوين بتجريد أصول توليد الطاقة غير الخاضعة للتنظيم من الإنتاج الذي تم بيعه سابقًا بموجب عقود طويلة الأجل بمتوسط ​​عمر متبقي يبلغ حوالي 12 عامًا اعتبارًا من 31 ديسمبر 2021. هذا الإطار الحالي لسلطة التشغيل الممنوحة وقاعدة العملاء يمنع المنافسة المباشرة على أعمال المرافق الأساسية.

تتلخص العقبات التي يواجهها الوافد الجديد إلى بعض المجالات الرئيسية:

• احتياجات ضخمة لتمويل البنية التحتية مقدمًا بمليارات الدولارات.
• مراجعة تنظيمية متعددة السنوات والسماح بالجداول الزمنية.
• التكاليف المرتفعة وغير المؤكدة المرتبطة بدراسات التوصيل البيني للشبكات.
• الحقوق القانونية الحالية ومناطق الخدمة التي يملكها شاغلو الوظائف.

إذا قام منافس جديد بطريقة أو بأخرى بإزالة العقبات الرأسمالية والتنظيمية، فسيظل يواجه البصمة التشغيلية الراسخة لشركة ألجونكوين باور. & Utilities Corp.، التي تخدم أكثر من مليون عميل. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.