قوة ألجونكوين & Utilities Corp. (AQN): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتتبع قوة ألجونكوين & (AQN) لأنك تعلم أن قطاع المرافق يدور حول الاستقرار، ولكن AQN لم يكن كذلك. القصة الكبيرة لعام 2025 هي عودة الشركة الضرورية إلى جوهر المرافق الخاضعة للتنظيم، والذي يظهر بالفعل قوة حقيقية - حيث ارتفع صافي أرباح مجموعة الخدمات المنظمة 61% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. ولكن لكي نكون منصفين، يأتي هذا الاستقرار مصحوبًا بثمن باهظ: استمرار 6.33 مليار دولار عبء الديون اعتبارًا من يونيو 2025 وتكاليف إعادة الهيكلة الكبيرة. سنقوم بتفصيل كيفية رسم خرائط إزالة المخاطر الإستراتيجية هذه لتوضيح فرص النمو والتهديدات المباشرة لاستثماراتك.

قوة ألجونكوين & شركة المرافق (AQN) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت بحاجة إلى فهم المحرك المالي الأساسي الذي يقود شركة Algonquin Power & شركة المرافق (AQN) في الوقت الحالي. تكمن قوة الشركة في محورها الناجح والقوي الذي يعود إلى جذور المرافق المنظمة، والتي تظهر بالفعل في تقارير الأرباح لعام 2025. يوفر هذا التحول، إلى جانب التنظيف الكبير للميزانية العمومية، فرضية استثمارية أكثر وضوحًا واستقرارًا مما رأيناه منذ سنوات.

يوفر التركيز على المرافق الخاضعة للتنظيم من Pure-play تدفقًا نقديًا مستقرًا ويمكن التنبؤ به.

من المؤكد أن القرار الاستراتيجي لتحويل AQN إلى مؤسسة خاضعة للتنظيم هو أهم نقاط القوة. وهذا يعني التخلص من أعمال الطاقة المتجددة المتقلبة وغير المنظمة - وهو بيع لشركة LS Power بمبلغ يصل إلى 2.5 مليار دولار تم الانتهاء منه في الربع الأول من عام 2025، باستثناء أصول مجموعة هيدرو. تعمل هذه الخطوة على استقرار الأرباح profile, الابتعاد عن مخاطر القوة التجارية ونحو العائدات المتوقعة والمعتمدة على أساس السعر والتي تتميز بها المرافق (مجموعة الخدمات المنظمة). لقد كان الرئيس التنفيذي، رود ويست، واضحًا: إن خطة "العودة إلى الأساسيات" تدور حول التميز التشغيلي والنتائج التنظيمية البناءة.

ويدعم هذا التركيز خطة رأسمالية منضبطة تتوقع تقريبًا 2.5 مليار دولار في النفقات الرأسمالية للخدمات من عام 2025 إلى عام 2027، مع التركيز في المقام الأول على تحديث الشبكة. وهذا طريق واضح لنمو قاعدة الأسعار دون الحاجة إلى إصدار أسهم جديدة حتى عام 2027.

• يؤدي التخلص من المخاطر غير المنظمة إلى تبسيط نموذج العمل.
• خطة رأس المال المنفعة هي 2.5 مليار دولار حتى عام 2027.
• عدم الحاجة إلى أسهم جديدة حتى عام 2027 يعزز قيمة المساهمين.

ارتفع صافي أرباح مجموعة الخدمات المنظمة بنسبة 61٪ على أساس سنوي إلى 104.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

العمل الأساسي هو إطلاق النار على جميع الأسطوانات. سجلت مجموعة الخدمات المنظمة، والتي تشمل أنظمة توزيع الكهرباء والمياه والغاز الطبيعي، أرباحًا صافية قدرها 104.1 مليون دولار للربع الثالث من عام 2025. وإليك الحسابات السريعة: هذا رقم ضخم 61% زيادة على أساس سنوي عن العام السابق. لم يكن هذا النمو الكبير مجرد صدفة؛ وكان الدافع وراء ذلك هو التنفيذ الناجح لمعدلات المرافق المعتمدة عبر العديد من مرافق الغاز والمياه، بالإضافة إلى انخفاض نفقات التشغيل والفائدة.

هذا هو نوع الأداء الذي يدعم مخزون المرافق المستقر. وهو يوضح أن التركيز التشغيلي والمشاركة التنظيمية يعملان، مما يترجم مباشرة إلى نمو في الأرباح. منذ بداية العام وحتى تاريخه، ارتفع صافي أرباح مجموعة الخدمات المنظمة 39% ل 277.4 مليون دولار مقارنة بعام 2024. وهذا اتجاه قوي لا يمكن إنكاره.

ارتفع صافي أرباح Hydro Group بنسبة 176% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، وهو أصل أساسي قوي.

لا تزال مجموعة Hydro، التي احتفظت بها AQN كأصل أساسي، مصدرًا قويًا للأموال وقليلًا من رأس المال. وفي الربع الثاني من عام 2025، بلغ صافي أرباح مجموعة هيدرو 9.1 مليون دولار، يمثل ملحوظا 176% زيادة على أساس سنوي. وترجع هذه الزيادة إلى حد كبير إلى قوة إنتاج الطاقة الكهرومائية وظروف السوق المواتية، بالإضافة إلى استرداد الضرائب لمرة واحدة.

يعد هذا مكملاً رائعًا ومستقرًا لأعمال المرافق الخاضعة للتنظيم. ارتفع صافي أرباح مجموعة Hydro منذ بداية العام وحتى الربع الثاني من عام 2025 بشكل مذهل 343% ل 25.7 مليون دولار، مما يسلط الضوء على قوتها غير المتوقعة وكفاءة رأس المال كأصل محتفظ به.

وتجري حالياً عملية تقليص المديونيات في الميزانية العمومية، مع تخفيض الديون بعد بيع أصول بقيمة 2.5 مليار دولار.

كان لمبيعات الأصول الاستراتيجية التأثير المقصود: تعزيز الميزانية العمومية. صافي العائدات من بيع أعمال الطاقة المتجددة لمدة تصل إلى 2.5 مليار دولار وتم استخدام البيع السابق لحصة Atlantica المستدامة للبنية التحتية plc على الفور لسداد الديون.

النتائج واضحة في النسب المالية. تحسنت نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بشكل ملحوظ، حيث انخفضت من 5.2 مرة في الربع الثاني من عام 2024 إلى 4.1x في الربع الثاني من عام 2025. وقد أدى هذا التخفيض إلى خفض مصاريف الفائدة بنسبة 19.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده، مما ساهم بشكل مباشر في ارتفاع صافي الأرباح في الخدمات المنظمة ومجموعات الشركات. تعد الميزانية العمومية القوية ضرورية للمرافق للحفاظ على تصنيفها الائتماني وتمويل النفقات الرأسمالية المنظمة المستقبلية. وهذه خطوة حاسمة نحو تحقيق الاستقرار المالي المصنف عند BBB.

قوة ألجونكوين & شركة المرافق (AQN) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى قوة ألجونكوين & Utilities Corp. (AQN) ومحاولة رسم خريطة للرياح المالية المعاكسة الحقيقية. ويتمثل الضعف الأساسي في أن الميزانية العمومية لا تزال تحت ضغط من ارتفاع الديون، حتى بعد مبيعات الأصول الاستراتيجية، بالإضافة إلى الأرباح المباشرة الناجمة عن تصفية الأصول غير الأساسية. تمر الشركة بمرحلة انتقالية ضرورية، لكن هذه العملية تحمل ثمنًا باهظًا بشكل واضح على المدى القريب.

وتظل الرفع المالي المرتفع مصدر قلق مستمر، حيث بلغ الدين 6.33 مليار دولار اعتبارًا من يونيو 2025.

التحدي الأكبر الذي تواجهه شركة ألجونكوين باور هو عبء ديونها. على الرغم من التحرك الاستراتيجي لبيع أعمال الطاقة المتجددة وحصة شركة Atlantica المستدامة للبنية التحتية plc لتصبح منشأة خاضعة للتنظيم، إلا أن إجمالي الديون لا يزال كبيرًا. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بلغ إجمالي ديون الشركة حوالي 6.33 مليار دولار. وتحد هذه الرافعة المالية العالية من المرونة المالية، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة، وتستمر في الضغط على الحفاظ على التصنيف الائتماني للشركة من الدرجة الاستثمارية (BBB-).

إليك الحساب السريع: إدارة دين بهذا الحجم تعني أنه يجب تخصيص جزء كبير من التدفق النقدي التشغيلي لخدمة مدفوعات الفائدة بدلاً من إعادة استثمارها في ترقيات البنية التحتية للمرافق العامة، والتي تعد ضرورية لنمو قاعدة الأسعار المنظمة في المستقبل. وهذه مشكلة مرافق شائعة، لكن نسبة الدين إلى رأس المال لشركة ألجونكوين باور تظل عامل خطر رئيسي بالنسبة للمستثمرين ووكالات التصنيف.

تكاليف إعادة الهيكلة الكبيرة، والتي يبلغ مجموعها 22 مليون دولار أمريكي حتى تاريخه في الربع الثالث من عام 2025.

إن التحول نحو نموذج المنفعة الخاضع للتنظيم، رغم كونه سليماً من الناحية الاستراتيجية على المدى الطويل، إلا أنه باهظ التكلفة على المدى القصير. تتكبد الشركة تكاليف إعادة هيكلة كبيرة تتعلق بالإصلاح التنظيمي. وخلال الربع الثالث من عام 2025 (منذ بداية العام حتى الآن)، بلغ إجمالي تكاليف إعادة الهيكلة هذه بالفعل 22.0 مليون دولار. هذه نفقات غير متكررة، لكنها تقلل بشكل مباشر من صافي الأرباح في الوقت الحالي.

في السياق، كانت تكاليف إعادة الهيكلة للربع الثالث من عام 2025 وحدها 9.6 مليون دولار. وقد وصفت الإدارة هذه العملية بأنها في مراحلها الأولى، لذلك يجب علينا أن نتوقع استمرار ضغط التكلفة على المدى القريب مع تنفيذ التغييرات التنظيمية بالكامل. إنها تكلفة ضرورية لتبسيط العمليات، لكنها لا تزال تستنزف الربحية الحالية.

تسببت خسارة أرباح أتلانتيكا في تأثير سلبي قدره 14.7 مليون دولار على صافي أرباح مجموعة الشركات في الربع الثالث من عام 2025.

كان بيع حصة حقوق الملكية البالغة 42.2% في شركة Atlantica المستدامة للبنية التحتية العامة المحدودة، والذي اكتمل في الربع الأخير من عام 2024، بمثابة خطوة رئيسية في استراتيجية تحسين المحفظة. لكن النتيجة المالية المباشرة هي فقدان مصدر دخل موثوق للأرباح. أدى هذا التجريد إلى أ 14.7 مليون دولار انخفاض في صافي أرباح مجموعة الشركات للربع الثالث من عام 2025. ويعد هذا بمثابة ضربة مباشرة للنتيجة النهائية التي يتعين على قطاع المرافق الخاضع للتنظيم أن يعمل بجد لاستبدالها.

ولكي نكون منصفين، فقد تم تخفيف التأثير جزئيًا من خلال انخفاض مصاريف الفائدة بمقدار 1 8.9 مليون دولار في نفس الربع، وذلك بفضل استخدام عائدات البيع لسداد الديون. ومع ذلك، فإن التأثير الصافي يتمثل في وجود فجوة هيكلية في أرباح مجموعة الشركات profile سيستغرق ذلك وقتًا حتى يمتلئ بالنمو العضوي من أصول المرافق الخاضعة للتنظيم.

توقعات صافي أرباح السهم المعدلة لعام 2025 البالغة 0.30 دولار - 0.32 دولار أقل من مستويات 2024.

تعد توقعات الشركة لصافي ربحية السهم المعدلة (AEPS) لعام 2025 مؤشرًا واضحًا على الآثار المالية الناجمة عن إعادة الهيكلة الإستراتيجية. التوجيه الحالي هو مجموعة من 0.30 دولار إلى 0.32 دولار لكل سهم. يعد هذا تراجعًا ملحوظًا عن أداء العام السابق، حيث أن الدخل المفقود من الأصول المستبعدة لم يتم تعويضه بالكامل بعد من خلال النمو في أعمال المرافق الخاضعة للتنظيم المتبقية.

تعد توقعات AEPS المنخفضة هذه مصدر قلق رئيسي لمستثمري الأسهم، ولهذا السبب تركز الشركة على خطة متعددة السنوات لتسريع نمو قاعدة المعدلات المنظمة والكفاءات التشغيلية. والنتيجة المباشرة هي انخفاض قاعدة الأرباح، مما يضغط على نسبة تغطية الأرباح وثقة المستثمرين بشكل عام. وينتظر السوق لمعرفة ما إذا كانت النفقات الرأسمالية المخططة تبلغ حوالي 2.5 مليار دولار حتى عام 2027 سيحقق نمو AEPS المتوقع لـ 0.42 دولار إلى 0.46 دولار النطاق بحلول عام 2027.

تتلخص نقاط الضعف الحالية في بعض المقاييس المالية الرئيسية:

• ارتفاع الديون المطلقة 6.33 مليار دولار.
• تكاليف إعادة الهيكلة غير الإنتاجية منذ بداية العام 22.0 مليون دولار.
• انخفاض توجيهات AEPS لعام 2025 لـ 0.30 دولار إلى 0.32 دولار.

قوة ألجونكوين & شركة المرافق (AQN) - تحليل SWOT: الفرص

خطة الإنفاق الرأسمالي للمرافق العامة بقيمة 2.5 مليار دولار (2025-2027) لتحديث الشبكة لدفع النمو الأساسي للمعدلات المنظمة.

الفرصة الأساسية لشركة ألجونكوين باور & Utilities Corp. (AQN) هو النمو الذي يمكن التنبؤ به والمعتمد على المرافق والمدرج في خطتها الرأسمالية. أنت تنظر إلى التزام تقريبًا 2.5 مليار دولار في النفقات الرأسمالية على المرافق (CapEx) خلال الفترة من 2025 إلى 2027.

هذا ليس إنفاقًا مضاربًا. إنه الاستثمار في الأصول المنظمة - مثل تحديث الشبكة الكهربائية وتحديث النقل - الذي يزيد تلقائيًا من قاعدة المعدل (قيمة الأصول التي يُسمح للمرفق بالحصول على عائد عليها). وإليك الحساب السريع: قاعدة سعر أكبر تعني أرباح مستقبلية أعلى، على افتراض استمرار النتائج التنظيمية البناءة. يعد هذا النمو العضوي حجر الأساس لأعمال المرافق المستقرة، وقد تم تصميم خطة CapEx هذه لدفع ما يقرب من 1.2 مليار دولار من النمو الأساسي المتوقع على مدى فترة الثلاث سنوات. هذا أساس متين بالتأكيد.

يمكن لحالات المعدلات المعلقة التي يبلغ مجموعها 326.4 مليون دولار أن تفتح مصادر إيرادات كبيرة جديدة منظمة.

الزخم التنظيمي هو محفز قوي للأرباح على المدى القريب. تسعى الشركة بنشاط إلى تحقيق تدفقات إيرادات منظمة جديدة من خلال ملفات حالة المعدل العام (GRC) عبر بصمة المرافق المتنوعة الخاصة بها. على سبيل المثال، شهد الربع الأول من عام 2025 الانتهاء من سبع قضايا تتعلق بالمعدلات، مما ضمن زيادة إجمالية في الإيرادات المصرح بها 115 مليون دولار.

والأهم من ذلك، أن الخط الحالي من ملفات قضايا الأسعار المعلقة يمثل فرصة كبيرة لتعزيز الخط الأعلى. هذه الإيداعات، والتي تعتبر ضرورية لاسترداد تكلفة تحديث البنية التحتية وتحقيق عائد عادل على حقوق المساهمين، تمضي قدمًا في الولايات القضائية الرئيسية. إجمالي القيمة المجمعة للطلبات المعلقة الأكثر أهمية وحدها قد انتهى 233 مليون دولار في تعديلات الإيرادات المحتملة. على سبيل المثال، تستهدف حالة سعر الفائدة في ولاية أريزونا تحقيق عائد على حقوق المساهمين مسموح به بنسبة 9.55%، وهو ما من شأنه أن يوفر دفعة قوية للأرباح المستقبلية.

تحتاج إلى تتبع هذه النتائج عن كثب، لأنها تترجم مباشرة إلى نمو في ربحية السهم (EPS). إن العملية التنظيمية بطيئة، ولكنها طريق واضح لخلق القيمة.

يسمح المحور الاستراتيجي لـ AQN باستهداف مضاعفات التقييم الأعلى النموذجية للمرافق العامة.

إن القرار الاستراتيجي بتصفية أعمال الطاقة المتجددة والتركيز على أن تصبح "مرفقًا خاضعًا للتنظيم" يعد بمثابة تغيير في قواعد اللعبة بالنسبة للتقييم. تاريخياً، يتم تداول المرافق المتنوعة ذات الأصول المتقلبة وغير المنظمة بسعر مخفض. من خلال التخلص من قطاع مصادر الطاقة المتجددة (باستثناء الطاقة المائية)، شركة ألجونكوين للطاقة & تهدف Utilities Corp إلى تحقيق مضاعفات تقييم أعلى وأكثر استقرارًا يتمتع بها أقرانهم الخاضعون للتنظيم.

وقد بدأ السوق بالفعل في إدراك هذا التحول. وبينما تم تداول السهم بمضاعفات أقل، يتوقع المحللون إعادة تصنيف محتملة. حاليًا، يتم تداول AQN بمعدل سعر إلى أرباح (P / E) يبلغ حوالي 10x بناءً على إرشادات عام 2025، وهو أقل بكثير من مؤشر S&P 500 Utilities P/E الذي يبلغ حوالي 15 ضعفًا. إن التنفيذ الناجح لاستراتيجية "العودة إلى الأساسيات" - التي تعني نتائج تنظيمية جيدة والكفاءة التشغيلية - يمكن أن يؤدي إلى إعادة التصنيف إلى أرباح آجلة تتراوح بين 14x و16x، مما يعني ارتفاعًا كبيرًا للمساهمين. هذا هو بيت القصيد من إعادة الهيكلة.

توقع عدم إصدار أسهم عادية حتى عام 2027، مما يقلل من مخاطر تخفيف المساهمين.

بالنسبة للمستثمرين، فإن إحدى الفرص الأكثر أهمية هي التزام الشركة بانضباط رأس المال. تشير التوقعات المالية صراحةً إلى عدم وجود حاجة لإصدار أسهم عادية متوقعة حتى عام 2027. وهذا يمثل ارتياحًا كبيرًا للمساهمين، لأنه يزيل مخاطر التخفيف التي ابتليت بها الأسهم في الماضي.

وتقوم الشركة بتمويل خطتها الرأسمالية البالغة 2.5 مليار دولار من خلال التدفق النقدي الداخلي والديون وعائدات مبيعات الأصول، مثل تجريد حصتها في شركة Atlantica المستدامة للبنية التحتية العامة المحدودة. يُظهر نموذج النمو الخفيف لرأس المال، والذي يتم دعمه أيضًا من خلال الحفاظ على تصنيف ائتماني من الدرجة الاستثمارية BBB، أن الإدارة تعطي الأولوية لقوة الميزانية العمومية والعوائد المستقرة. يعد هذا التركيز على تمويل النمو دون إضعاف مركزك إشارة قوية على الصحة المالية والثقة الإدارية.

• قم بتمويل CapEx بالنقد الداخلي وعوائد بيع الأصول.
• تجنب مخاطر تخفيف المساهمين خلال العامين المقبلين.
• الحفاظ على التصنيف الائتماني من الدرجة الاستثمارية BBB.

قوة ألجونكوين & شركة المرافق (AQN) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى قوة ألجونكوين & Utilities Corp. (AQN) وهي تنفذ محورها الاستراتيجي الرئيسي، وأنت على حق في التركيز على التهديدات. من المؤكد أن الشركة تسير على الطريق الصحيح لتصبح منشأة خاضعة للتنظيم، لكن هذا المسار محفوف بمخاطر مالية وتشغيلية كبيرة. ويتمثل التهديد المباشر الأكبر في المقاومة التنظيمية، والتي عندما تقترن بأعباء الديون الكبيرة والتقلبات المتأصلة في الطقس، قد تؤدي بسهولة إلى عرقلة التعافي المالي المخطط له.

قد تؤدي القرارات التنظيمية المعاكسة بشأن طلبات الأسعار المعلقة البالغة 326.4 مليون دولار إلى الحد من النمو.

جوهر نمو المرافق الخاضعة للتنظيم هو قدرتها على تأمين الموافقات على حالة الأسعار المواتية. قوة ألجونكوين & لدى Utilities Corp حاليًا 326.4 مليون دولار من إجمالي طلبات الأسعار المعلقة، ويكمن الخطر في أن يمنح المنظمون أقل من المبلغ الكامل، أو يؤخرون القرار، مما يخفض بشكل مباشر الأرباح المتوقعة والتدفقات النقدية. هذه ليست نظرية فقط. إنها مفاوضات مستمرة.

على سبيل المثال، فإن اثنتين من أهم القضايا المعلقة لديهما - قضية أسعار الغاز الطبيعي في نيو إنجلاند وقضية المياه في ليتشفيلد بارك - تمثلان طلبًا مشتركًا بقيمة 73.6 مليون دولار. أي حكم سلبي على هذه الإيداعات أو غيرها يجبر الشركة إما على استيعاب تكلفة ترقيات النظام أو تقليص خطط الإنفاق الرأسمالي، مما يؤدي في النهاية إلى إبطاء نمو قاعدة المعدل. إن العملية التنظيمية بطيئة، لذا فإن التأخير يمثل تهديدًا في حد ذاته.

ويؤدي استمرار أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكلفة خدمة أعباء ديونها الكبيرة.

على الرغم من البيع الاستراتيجي لأعمالها في مجال الطاقة المتجددة في وقت سابق من عام 2025، مما ساعد على تقليص الميزانية العمومية، إلا أن شركة ألجونكوين باور & لا تزال شركة المرافق العامة تحمل قدرًا كبيرًا من الديون. اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، بلغت ديون الشركة طويلة الأجل 6.02 مليار دولار، مع إجمالي ديون بلغت حوالي 6.3 مليار دولار. حتى التأرجح الصعودي البسيط في توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة يمكن أن يحدث فرقًا كبيرًا في نفقات الفائدة.

وتكلفة خدمة هذا الدين باهظة. بالنسبة للربع المالي المنتهي في سبتمبر 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، بلغت مصروفات الفوائد على الديون 71.7 مليون دولار. في حين اتخذت الشركة خطوات للحد من ذلك، فإن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة لفترة طويلة تزيد من مخاطر إعادة التمويل وتأكل مباشرة في صافي الأرباح، مما يعوض المساهمات الإيجابية من زيادات أسعار الفائدة المعتمدة التي أضافت 0.02 دولار إلى ربحية السهم المعدلة للربع الثاني من عام 2025.

مخاطر التنفيذ التشغيلي في خطة "العودة إلى الأساسيات"، بما في ذلك مقاييس خدمة العملاء التي تؤثر على الموافقات على الأسعار.

ويتوقف التحول بأكمله على خطة "العودة إلى الأساسيات"، وهي استراتيجية تركز على العملاء. الخطر هنا بسيط: فشل التنفيذ. وترتبط مصداقية الشركة لدى الجهات التنظيمية بشكل مباشر بأدائها التشغيلي، وخاصة خدمة العملاء. إذا تأخرت مقاييس خدمة العملاء، فمن غير المرجح أن يمنح المنظمون الزيادات الكاملة في الأسعار اللازمة لاستثمار رأس المال.

على سبيل المثال، تلقت قضية Empire Electric على وجه التحديد تعليقات العمولة التي تطالب بمراحل أكثر وضوحًا لخدمة العملاء قبل اتخاذ القرار النهائي. سيؤثر الفشل في تحقيق الأهداف التشغيلية الرئيسية للخطة بشكل مباشر على الأداء المالي:

• الفشل في تحقيق التخفيض المستهدف بنسبة 5-7% في نفقات التشغيل كنسبة من الإيرادات بحلول عام 2027.
• عدم القدرة على تحسين العائد المكتسب على حقوق الملكية (ROE) بحوالي 300 نقطة أساس إلى 8.5٪ المتوقعة بحلول عام 2027.
• استمرار المشاعر السلبية من التحقيقات الجارية ومشكلات خدمة العملاء المستمرة، والتي يدرسها المحللون بالفعل في تقييماتهم.

تؤثر ضغوط التطبيع الاقتصادية أو المناخية على الأرباح المنظمة، كما رأينا في الربع الثاني من عام 2025.

كمرافق، جزء كبير من الطاقة ألجونكوين & تخضع أرباح شركة Utilities Corp لتقلبات الطلب المرتبطة بالطقس، مما يقدم عنصرًا لا يمكن التنبؤ به للأعمال الخاضعة للتنظيم. في الربع الثاني من عام 2025، انخفض صافي أرباح مجموعة الخدمات المنظمة بنسبة 2% على أساس سنوي. ويعزى ذلك في المقام الأول إلى عودة الظروف الجوية إلى طبيعتها مقارنة بتحسن طفيف في الطقس خلال الفترة من العام السابق.

أدى تطبيع الطقس هذا، إلى جانب عوامل أخرى، إلى خفض أرباح الشركة المعدلة للربع الثاني من عام 2025 بشكل جماعي بمقدار 0.03 دولار. في حين شهد الربع الثالث من عام 2025 محركًا إيجابيًا من الطقس المناسب، حيث ساهم بمبلغ 0.02 دولار في ربحية السهم، إلا أن التهديد يظل يتمثل في التقلبات نفسها. سيؤدي فصل الشتاء الأكثر دفئًا من المتوسط ​​أو الصيف الأكثر برودة من المتوسط ​​في مناطق خدمتهم إلى انخفاض مبيعات الغاز والكهرباء، على التوالي، بغض النظر عن الكفاءة التشغيلية للشركة.