Sendas Distribuidora S.A. (ASAI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد شركة Sendas Distribuidora S.A. (ASAI) وتتساءل عما إذا كانت هيمنتها على السوق يمكن أن تتجاوز أسعار الفائدة المرتفعة في البرازيل. الإجابة المختصرة هي أنه على الرغم من أن هذا العملاق الذي يعمل بنظام الدفع النقدي والمحمل هو قوة تفتخر بـ 12.18 مليار ريال برازيلي قيمة العلامة التجارية وتوليدها 4.2 مليار ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025، يتم اختبار قوتها بالتأكيد من خلال تكاليف الديون، مما أدى إلى 24.45% EPS يغيب عن توقعات السوق. إنها معركة كلاسيكية بين التميز التشغيلي والرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي، لذا عليك أن ترى أين تكمن المخاطر والفرص الحقيقية الآن.

Sendas Distribuidora S.A. (ASAI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

مكانة رائدة في قطاع النقد والحمل (atacarejo) البرازيلي.

أنت تنظر إلى شركة تعتبر بالتأكيد الشركة الرائدة في السوق في قطاع خدمات النقد والحمل في البرازيل، أو atacarejo (الجملة والتجزئة)، وهو تنسيق مرن وعالي النمو. يزدهر هذا التنسيق لأنه يخدم مجموعتين متميزتين من العملاء: الشركات الصغيرة التي تشتري بكميات كبيرة والمستهلكين الحساسين للسعر. لقد أتقنت شركة Sendas Distribuidora S.A. نموذج العميل المزدوج هذا، مما منحها ميزة هيكلية على محلات السوبر ماركت التقليدية.

قوتهم لا تكمن فقط في الحجم؛ انها في الكفاءة. ومن الطبيعي أن يتميز نموذج أتاكارجو بتكاليف تشغيل أقل - عدد أقل من الموظفين، وتخطيطات متاجر أبسط، وتسويق بالجملة - وهو ما يترجم مباشرة إلى هوامش أفضل وأسعار تنافسية، وهو أمر بالغ الأهمية بشكل خاص في البيئة التضخمية في البرازيل. ويعني هذا المركز الرائد أنهم يحددون وتيرة التسعير والتوسع، مما يجعل من الصعب على المنافسين اللحاق بالركب.

قيمة العلامة التجارية القوية، تقدر بـ 12.18 مليار ريال برازيلي في عام 2025، وهي الأعلى في تجارة التجزئة للأغذية.

الصدق، قيمة العلامة التجارية تقدر ب 12.18 مليار ريال برازيلي في السنة المالية 2025 يعد رصيدا هائلا. هذا ليس مجرد مقياس الغرور. إنه مؤشر واضح على ثقة العملاء وتفضيلاتهم، مما يجعلها العلامة التجارية الأعلى قيمة في قطاع بيع المواد الغذائية بالتجزئة في البرازيل. تُترجم قيمة العلامة التجارية القوية إلى انخفاض تكلفة اكتساب العملاء وزيادة ولاء العملاء، وهو ما يمثل خندقًا قويًا.

إليك الحساب السريع: العلامة التجارية الموثوقة تعني أن العملاء أقل احتمالية لتبديل المتاجر بسبب فروق طفيفة في الأسعار. بالإضافة إلى ذلك، تساعدهم قوة العلامة التجارية هذه في التفاوض على شروط أفضل مع الموردين وتسهل تأمين المواقع العقارية الرئيسية للمتاجر الجديدة. إنها علامة تجارية قوية ذات تأثير دولاب الموازنة، وصفقات أفضل، ومزيد من النمو.

توليد النقد التشغيلي القوي 4.2 مليار ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025.

إن قدرة الشركة على توليد النقد هي ببساطة رائعة. الإبلاغ عن توليد نقدي تشغيلي قوي 4.2 مليار ريال برازيلي يُظهر الربع الثالث من السنة المالية 2025 صحة مالية استثنائية. هذا المقياس، والذي يُطلق عليه غالبًا التدفق النقدي التشغيلي (OCF)، هو شريان الحياة لأي تجارة تجزئة.

ما يسمح لهم هذا التدفق النقدي بالقيام به أمر بالغ الأهمية. ويمكنها تمويل خططها التوسعية الجريئة - فتح متاجر جديدة - دون الاعتماد بشكل كبير على الديون الخارجية، ويمكنها أيضًا الاستثمار في التكنولوجيا وتحسينات سلسلة التوريد. يوفر ارتفاع OCF حاجزًا ضد الانكماش الاقتصادي ويمنح الإدارة المرونة. إنها علامة على وجود آلة جيدة التزييت.

بصمة وطنية واسعة النطاق مع أكثر من 300 محل تجاري عبر 24 ولاية والمقاطعة الفيدرالية.

مع بصمة وطنية لأكثر من 300 محل تجاري منتشرة في 24 ولاية برازيلية والمقاطعة الفيدرالية، حققت شركة Sendas Distribuidora S.A. نطاقًا لا يمكن أن يضاهيه سوى عدد قليل من المنافسين. هذه الشبكة الواسعة لا تتعلق فقط بالتواجد؛ فهو يخلق مزايا لوجستية وشرائية كبيرة.

ويسمح هذا المقياس بتحقيق وفورات الحجم الهائلة في مجال المشتريات. إنهم يشترون أكثر، لذلك يدفعون أقل مقابل البضائع. كما أن شبكة التوزيع تصبح أكثر كفاءة لأن تكلفة نقل البضائع موزعة على عدد أكبر من المتاجر. ويعمل هذا النطاق الواسع أيضًا على تنويع مصادر إيراداتها، مما يحميها من الصدمات الاقتصادية المحلية. إنه بطل وطني حقيقي.

جهود ناجحة لتقليص المديونية، والوصول إلى أدنى مستوى لصافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك منذ عام 2021.

لقد قامت الإدارة بعمل رائع بالتركيز على الميزانية العمومية. وقد أدت جهودهم الناجحة في تقليص المديونية إلى وصول الشركة إلى أدنى مستوى لها في صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك منذ عام 2021. وهذه قوة حاسمة لأنها تظهر الانضباط المالي والمرونة.

إن انخفاض نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك يعني أن الشركة أقل تعرضًا لارتفاع أسعار الفائدة ولديها قدرة أكبر على تحمل الديون الإستراتيجية للنمو المستقبلي، إذا لزم الأمر. إنه يشير إلى الدائنين والمستثمرين أن الشركة تحقق أرباحًا كافية (EBITDA) لتغطية التزامات ديونها بشكل مريح. وهذا الحذر المالي يقلل من المخاطر ويحسن ائتمان الشركة profile.

• تقليل التعرض للمخاطر المالية.
• زيادة القدرة على الاقتراض الاستراتيجي.
• تحسين توقعات التصنيف الائتماني.

Sendas Distribuidora S.A. (ASAI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن الحقيقة الصعبة بشأن شركة Sendas Distribuidora S.A. (ASAI)، ونقاط الضعف المالية واضحة على المدى القريب، والتي تنبع في الغالب من الضغوط الكلية في البرازيل وعبء ديون الشركة. أكبر مصدر قلق فوري هو أداء الأرباح، الذي خالف توقعات المحللين بشكل كبير في الربع الأخير.

تجاوزت ربحية السهم للربع الثالث من عام 2025 توقعات السوق بمقدار 24.45%.

شهد الربع الثالث من عام 2025 خسارة ملحوظة تشير إلى الضغط المستمر على النتيجة النهائية. أعلنت Sendas Distribuidora عن ربحية السهم (EPS) البالغة 1 $0.0967، والتي جاءت أقل من توقعات المحللين المتفق عليها $0.128. ها هي الحسابات السريعة: هذه مفاجأة مفاجئة 24.45%.

ولم يكن هذا النقص في الأرباح معزولا؛ جاء ذلك جنبًا إلى جنب مع فقدان الإيرادات، حيث تم الإبلاغ عنه 19.29 مليار دولار كان تحت 19.61 مليار دولار توقعات. كان رد فعل السوق فوريًا، حيث شهد سعر السهم انخفاضًا طفيفًا بعد الإعلان. وهذا النوع من التفاوت في الأداء مقابل التوقعات يؤدي إلى تآكل ثقة المستثمرين، خاصة عندما تكون الشركة في مرحلة توسع كثيفة رأس المال.

ويتأثر صافي الدخل بشكل كبير بأسعار الفائدة المرتفعة في البرازيل، مما يؤثر على خدمة الديون.

بيئة أسعار الفائدة المرتفعة في البرازيل - وتحديداً سعر سيليك، الذي بلغ أعلى مستوياته 15.00% اعتبارًا من نوفمبر 2025، يمثل رياحًا معاكسة كبرى. تؤثر هذه التكلفة المرتفعة لرأس المال بشكل مباشر على النتيجة المالية الصافية للشركة، مما يجعل خدمة الديون أكثر تكلفة.

بلغ صافي دخل الشركة للربع الثالث من عام 2025 195 مليون ريالوهو رقم مقيد بشكل كبير بعد حساب مصاريف الفائدة المرتفعة. بصراحة، تؤثر المعدلات المرتفعة أيضًا على سلوك المستهلك، مما يؤدي إلى تباطؤ القوة الشرائية للشرائح ذات الدخل المنخفض، مما يؤثر على حجم المبيعات في قطاع B2B. ومن المؤكد أن تكلفة المال تؤدي إلى إبطاء قدرتهم على ترجمة الأداء التشغيلي القوي إلى صافي ربح قوي.

تظل الرافعة المالية العالية موضع تركيز، مع وجود هدف يجب الوصول إليه 2.6x صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بحلول نهاية عام 2025.

تستمر Sendas Distribuidora في مواجهة نسبة الرافعة المالية العالية، والتي تعد عامل خطر رئيسي لأي بائع تجزئة لديه خطط توسع قوية. كانت الرافعة المالية للشركة، والتي تم قياسها بصافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) قبل المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية 16، لا تزال مرتفعة عند 3.03x في الربع الثالث من عام 2025.

في حين تركز الإدارة على تقليص المديونيات وخفض صافي ديونها بنسبة 500 مليون ريال برازيلي وفي الربع الثالث من عام 2025، يظل الهدف طموحًا. الهدف المعلن هو خفض نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 2.6x بحلول نهاية عام 2025. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بشكل أبطأ من المتوقع أو استمرار ارتفاع أسعار الفائدة لإبطاء عملية تقليص الديون، مع الحفاظ على الرافعة المالية أعلى من منطقة الراحة المطلوبة.

إن عدم وجود عائد توزيعات أرباح محدد يمكن أن يردع بعض المستثمرين على المدى الطويل.

بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل، فإن سياسة توزيع أرباح الشركة تمثل نقطة ضعف واضحة. يكون الدفع سنويًا، والعائد منخفض ومتقلب اعتمادًا على القائمة. اعتبارًا من نوفمبر 2025، كان عائد الأرباح الآجلة للأسهم المدرجة في الولايات المتحدة (ASAI) موجودًا 1.61%، لكن تقارير أخرى تشير إلى عائد أقل قدره 0.74% أو 0.14%.

هذا العائد المنخفض وغير المتسق، إلى جانب التركيز الأساسي على استخدام التدفق النقدي لتوسيع المتجر وخفض الديون، يعني أن السهم أقل جاذبية للمستثمرين الذين يبحثون عن توزيعات موثوقة وعالية العائد. الوضع الحالي ليس ببساطة عامل جذب قوي للمحفظة التي تركز على الأرباح.

• توزيعات الأرباح السنوية منخفضة، مع وجود عائد آجل حولها 1.61%.
• تردد الدفع هو مرة واحدة فقط في السنة.
• التركيز على CapEx للتوسع يحد من نمو الأرباح على المدى القريب.

الخطوة التالية: مدير المحفظة: اضبط ترجيح مركز ASAI بناءً على خطر فقدان 2.6x هدف الرافعة المالية بحلول نهاية العام.

Sendas Distribuidora S.A. (ASAI) - تحليل SWOT: الفرص

قم بتوسيع الخدمات المالية ومنتجات العلامات التجارية الخاصة لتعزيز الهوامش.

لديك طريق واضح لتحسين هامش الربح الصافي بشكل كبير، والذي بلغ 1.1% في الربع الثالث من عام 2025، من خلال تسريع انتشار المنتجات والخدمات ذات الهامش المرتفع. وتقوم الشركة بالفعل باستكشاف هذه السبل، وهي بالتأكيد الخطوة الصحيحة. توفر منتجات العلامات التجارية الخاصة، أو العلامات التجارية للمتاجر، ميزة هامشية كبيرة على العلامات التجارية الوطنية.

إليك الحساب السريع: تظهر بيانات السوق العامة أن العلامات التجارية الخاصة توفر عادةً هوامش إجمالية أعلى بنسبة 25-30% لتجار التجزئة لأنها تخفض تكاليف التسويق والتوزيع لمالك العلامة التجارية. إن إستراتيجية ASAI لوضع عروض العلامات التجارية الخاصة بها كبدائل أرخص للعلامات التجارية الرائدة تستفيد بشكل مباشر من هذه المراجحة الهامش. ويعد هذا عاملاً حاسماً، خاصة وأن أمريكا اللاتينية شهدت نموًا في مبيعات العلامات التجارية الخاصة بنحو 14.2% في الربع الثاني من عام 2024، مما يظهر قبولًا قويًا للمستهلكين الإقليميين.

وفرص الخدمات المالية قوية بنفس القدر. تركز الشركة على التوسع في B2C، خاصة للعملاء ذوي الدخل المنخفض، وعملاء B2B، حيث تقدم منتجات مثل التأمين والخدمات المالية الأخرى. يؤدي هذا إلى إنشاء تدفق إيرادات متكرر عالي الهامش وأقل تقلبًا من مبيعات التجزئة للأغذية، مع زيادة أيضًا في إلزام العملاء بأعمالك الأساسية المتعلقة بالدفع نقدًا وحملًا.

الحصول على حصة سوقية من تجار التجزئة الصغار وغير الرسميين ومحلات السوبر ماركت التقليدية.

يعد نموذج النقد والحمل ("atacarejo") فائزًا هيكليًا في مشهد البيع بالتجزئة البرازيلي، مما يسمح لك بالاستحواذ بشكل منهجي على حصة السوق من قطاعين رئيسيين: الشركات الصغيرة المستقلة B2B ومحلات السوبر ماركت التقليدية عالية التكلفة. بلغت قيمة إجمالي سوق التجزئة البرازيلية 219.24 مليار دولار أمريكي في عام 2024، مع استحواذ تجارة التجزئة للمواد الغذائية على الحصة الأكبر.

تم تصميم نموذج عملك الأساسي بشكل مثالي لخدمة هذا السوق الضخم من رواد الأعمال الصغار - المطاعم ومطاعم البيتزا ومحلات البقالة والحانات - الذين يعتمدون على الخصومات الكبيرة لإدارة تكاليفهم الخاصة. من خلال التركيز على قطاع B2B هذا، فإنك تتنافس بشكل مباشر مع شبكة التوزيع غير الرسمية المجزأة. إن التوسع الكبير لـ ASAI، والذي أدى بالفعل إلى تواجد الشركة في واحدة من كل 4 أسر برازيلية، يؤهلك لتعزيز هذا السوق المجزأ للغاية. وتتمثل الفرصة ببساطة في مواصلة تحويل محلات السوبر ماركت التقليدية وفتح متاجر جديدة في المناطق الحضرية ذات الكثافة السكانية العالية لتقريب النموذج منخفض التكلفة من أصحاب الأعمال الصغيرة هؤلاء. هذا المقياس هو خندقك التنافسي.

الاستفادة من الطلب الاستهلاكي المتزايد على القيمة بسبب التضخم وانخفاض القوة الشرائية.

إن الرياح المعاكسة المستمرة للاقتصاد الكلي في البرازيل تترجم بشكل مباشر إلى رياح مواتية لنموذج "أتاكاريجو" الذي يركز على القيمة. ومع تجاوز معدل التضخم النطاق المستهدف للبنك المركزي - على سبيل المثال، عند 5.3% في مايو 2025 - وملاحظة الرئيس التنفيذي "للتفاوت بين المستويات الاجتماعية"، فإن المستهلكين "يتاجرون" بنشاط لتوسيع ميزانياتهم.

يدفع هذا الضغط الاقتصادي نوعين من العملاء إلى متاجرك:

• مستهلكو B2C: تقوم الأسر المتوسطة والمنخفضة الدخل بتحويل متجر البقالة الشهري بالكامل إلى نظام الدفع نقدًا وحملًا لتوفير المال.
• عملاء B2B: أصبح أصحاب الأعمال الصغيرة أكثر اعتمادًا على أسعارك التنافسية للحفاظ على هوامشهم الخاصة.

إن اتجاه السوق واضح: فالمستهلكون يبحثون عن "القيمة دون المساس بالجودة". النموذج الخاص بك يقدم كليهما. أنت الوجهة النهائية للقيمة، ولهذا السبب وصل صافي إيراداتك في الربع الثالث من عام 2025 إلى 20.8 مليار ريال برازيلي (BRL)، بزيادة قدرها 2.7% على أساس سنوي. تُظهر هذه المرونة في مواجهة ظروف السوق الصعبة قوة عرض القيمة.

تعزيز العروض الرقمية والتجارة الإلكترونية لقطاع عملاء B2B.

يعد التحول الرقمي للتجارة B2B في البرازيل فرصة هائلة بدأت للتو في استغلالها. من المتوقع أن ينمو سوق التجارة الإلكترونية البرازيلي B2B بمعدل نمو سنوي مركب قدره 15.9٪ من عام 2024 إلى عام 2030، ومن المتوقع أن يصل إجمالي السوق إلى 224.2 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030.

يتوقع مشتري B2B الحديث - بائع التجزئة الصغير أو صاحب المطعم - تجربة رقمية تشبه B2C. 83% من المشترين في مجال B2B يفضلون الآن الطلب أو إجراء الدفعات من خلال التجارة الرقمية. تستثمر ASAI بالفعل في هذا من خلال تطبيق Meu Assaí، الذي كان لديه قاعدة قوية تبلغ 14 مليون مستخدم مسجل اعتبارًا من النصف الأول من عام 2024. وتتمثل الفرصة في تحويل قاعدة المستخدمين الكبيرة هذه إلى قناة طلب B2B عالية التردد.

لتحقيق الاستفادة الكاملة، يجب عليك تحسين وظائف B2B الخاصة بالتطبيق، والانتقال إلى ما هو أبعد من الولاء البسيط لتصبح منصة الطلب الأساسية لعملائك المحترفين. وهذا يعني رؤية أفضل للمخزون، وتبسيط الطلب بالجملة، والتكامل السلس مع شركاء لوجستيات الميل الأخير. لن تؤدي هذه الدفعة الرقمية إلى زيادة المبيعات فحسب، بل ستؤدي أيضًا إلى تقليل تكاليف التشغيل داخل المتجر وتحسين جمع البيانات عن عملائك الأكثر قيمة.

Sendas Distribuidora S.A. (ASAI) - تحليل SWOT: التهديدات

تنبع التهديدات الرئيسية التي تواجهها شركة Sendas Distribuidora S.A. (ASAI) من بيئة الاقتصاد الكلي البرازيلية المتقلبة والشراسة المتصاعدة لمنافسيها الرئيسيين الذين يستخدمون نظام النقد والحمل. بصراحة، الخطر الأكبر هو التأثير المركب: أسعار الفائدة المرتفعة تخنق عملاء B2B، والطلب الضعيف الناتج يجعل حرب الأسعار مع المنافسين أكثر وحشية.

تؤثر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة في البرازيل على الائتمان الاستهلاكي وتكاليف الديون

إن سعر الفائدة القياسي المرتفع لـ Selic (المعادل البرازيلي لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية) يمثل رياحًا معاكسة هائلة. اعتبارًا من أواخر عام 2025، أبقى البنك المركزي البرازيلي سعر فائدة سيليك عند مستوى مقيد بشكل كبير قدره 15.00٪ بعد دورة تشديد قوية. وهذا هو أعلى مستوى منذ ما يقرب من عقدين من الزمن، وبينما تشير بعض التوقعات إلى خفض إلى حوالي 11.25% بحلول نهاية العام، فإن تكلفة رأس المال تظل باهظة.

يؤثر هذا المعدل المرتفع بشكل مباشر على Sendas Distribuidora بطريقتين مهمتين. أولا، يجعل ديون الشركة الخاصة أكثر تكلفة، مما يزيد من النفقات المالية. ثانياً، فهو يقيد بشدة الائتمان الاستهلاكي والإقراض التجاري، مما يقلل من القوة الشرائية للمتسوقين الأفراد والشركات الصغيرة التي تحرك سوق الجملة.

• وقفز متوسط سعر الفائدة على القروض التجارية في البرازيل من حوالي 22% إلى أكثر من 24% في شهر واحد في عام 2025.
• بلغ إجمالي عدد الشركات (CNPJs) ذات السجلات الائتمانية السلبية في البرازيل 8.1 مليون بحلول أغسطس 2025.
• وارتفع معدل التخلف عن سداد الائتمان غير المخصص للأسر والشركات إلى 5.2% في يوليو 2025، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من ثماني سنوات.

اشتداد المنافسة من المنافسين الرئيسيين مثل أتاكاداو (كارفور البرازيل) وجروبو ماتيوس

إن قطاع النقد والحمل عبارة عن لعبة محصلتها صفر للحصول على حصة في السوق، ويظهر منافسو Sendas Distribuidora قوة هائلة وتوسعًا قويًا. ويشكل أتاكاداو، المملوك لشركة كارفور البرازيل، تهديدا قويا بشكل خاص بسبب حجمه ودعمه المالي. تعمل Grupo Mateus على توسيع نطاق تواجدها بسرعة، خاصة في الشمال الشرقي، وهي منطقة ذات إمكانات نمو عالية.

إليك الرياضيات السريعة حول سبب شراسة هذه المنافسة:

يُظهر نمو مبيعات LFL لشركة Atacadão بنسبة 6.9% في الربع الأول من عام 2025 أنها نجحت في جذب الإنفاق الاستهلاكي، في حين يشير ارتفاع صافي أرباح Grupo Mateus بنسبة 32.5% في الربع الأول من عام 2025 إلى الكفاءة الفائقة وتنفيذ التوسع. أي خطأ بسيط في التسعير أو طرح المتجر من قبل Sendas Distribuidora سيتم الاستفادة منه على الفور من قبل هؤلاء اللاعبين ذوي التمويل الجيد والتنافسية العالية.

تقلبات الاقتصاد الكلي، بما في ذلك التضخم وانخفاض القوة الشرائية للمستهلكين

ويستمر التضخم المستمر، وخاصة في المواد الغذائية، في تآكل القدرة الشرائية الحقيقية للمستهلك البرازيلي. وفي حين انخفض معدل التضخم السنوي إلى 4.68% في أكتوبر 2025، فإنه لا يزال أعلى من السقف المستهدف للبنك المركزي البالغ 4.5%. التوقعات لنهاية عام 2025 تحوم بالقرب من 5.0٪.

المشكلة الأساسية هي أن تضخم الأغذية والمشروبات كان لا يزال مرتفعاً عند 5.5% في أكتوبر/تشرين الأول 2025. وبما أن نموذج النقد والحمل يعتمد على الحجم الكبير وحساسية الأسعار، فإن هذه البيئة تجبر المستهلكين على التجارة ببدائل أرخص أو تقليص المشتريات غير الضرورية، مما يقلل حجم السلة ونمو الحجم. كما أدى ارتفاع تكاليف المعيشة إلى تسجيل عدد قياسي من المتخلفين عن السداد من الأفراد، حيث وصل عدد المديونين إلى 78.8 مليون شخص بحلول أغسطس 2025، بمتوسط ​​دين فردي قدره 6,267.69 ريال برازيلي. هذا جزء كبير من قاعدة العملاء مع أموال أقل لإنفاقها بالتأكيد.

التراجع في أحجام قطاعات B2B، خاصة بين الشركات الصغيرة والخدمات الغذائية

يأتي جزء كبير من إيرادات Sendas Distribuidora من عملائها من الشركات (B2B): تجار التجزئة الصغار، ومحلات البقالة، ومشغلي خدمات الطعام مثل المطاعم ومطاعم الوجبات الخفيفة. وهذا القطاع معرض بشكل غير متناسب لبيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

إن الجمع بين الائتمان الباهظ التكلفة، وارتفاع معدلات التخلف عن السداد، وانخفاض الإنفاق الاستهلاكي، يجبر هذه الشركات الصغيرة على تقليص مشترياتها من المخزون، وهو ما يترجم مباشرة إلى انخفاض حجم مبيعات Sendas Distribuidora. وارتفعت حالات إفلاس الشركات البرازيلية بنسبة 60% في أوائل عام 2025 مقارنة بالعام السابق. وتتعرض المؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم للخطر بشكل خاص، لأنها تعتمد بشكل كبير على الائتمان المصرفي ولديها قدرة أقل على استيعاب التكاليف المتزايدة. في حين أنه من المتوقع أن يصل إجمالي سوق الخدمات الغذائية إلى 55.6 مليار دولار أمريكي في عام 2025 وينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 6.10% حتى عام 2034، فإن هذا النمو مدفوع إلى حد كبير بمنافذ البيع الكبيرة والمتسلسلة والمنصات الرقمية، وليس بالضرورة المشغلين المستقلين الصغار الذين يمثلون العميل الأساسي B2B لشركة Sendas Distribuidora. إن ارتفاع تكلفة الائتمان، مع أسعار الفائدة على القروض التجارية التي تزيد عن 24%، يجبر هؤلاء العملاء الصغار على تقليل مستويات المخزون وشراء ما يحتاجون إليه على الفور فقط، مما يؤدي إلى تراجع الحجم في قناة البيع بالجملة.