Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (AVAL): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (AVAL)، وبصراحة، المناظر الطبيعية معقدة ولكن يمكن التحكم فيها إذا كنت تعرف أين تبحث. وباعتباري محللاً متمرساً، أرى مخاطر على المدى القريب في حالة عدم اليقين السياسي والتأثيرات المتبقية لأسعار الفائدة المرتفعة، لكن الفرصة على المدى الطويل تكمن بالتأكيد في التحول الرقمي والتنويع في أمريكا الوسطى.

إليك الحساب السريع: مقياس AVAL، مع إجمالي الأصول المتوقعة 105 مليار دولار إلى 110 مليار دولار بحلول أواخر عام 2025، يمنحهم حماية هائلة ضد التقلبات الإقليمية. ولكن لا تزال الرياح السياسية والاقتصادية المعاكسة تتطلب اتخاذ خطوات واضحة وقابلة للتنفيذ الآن.

التحليل السياسي: التعامل مع عدم اليقين بشأن الإصلاح

إن التحدي الأساسي الذي يواجه مجموعة أفال يتلخص في أجندة الإصلاح التي تتبناها الحكومة الكولومبية. وهذا يخلق حالة من عدم اليقين التنظيمي بالنسبة للبنوك، وخاصة حول كيفية فرض الضرائب على الأرباح وكيفية تقديم الخدمات. عليك أن تتوقع إصلاحات ضريبية جديدة يمكن أن تؤثر على دخل الشركات ومكاسب رأس المال، مما يؤثر بشكل مباشر على العائد على حقوق الملكية (ROE).

كما أن الاستقرار الجيوسياسي في أسواق أمريكا الوسطى - مثل بنما والسلفادور - يؤثر بشكل مباشر على إيرادات AVAL الإقليمية. إذا دفعت الحكومة من أجل الشمول المالي، فهذا أمر رائع بالنسبة للجمهور، لكنها قد تفرض متطلبات خدمة جديدة ومكلفة لشركة AVAL. إنها مقايضة تكلفة ممارسة الأعمال التجارية.

راقب بوغوتا. تتحول الرياح التنظيمية بسرعة.

التحليل الاقتصادي: سعر الفائدة وضغط العملة

البيئة الاقتصادية هي نقطة الضغط الأكثر إلحاحا. من المتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة القياسية في كولومبيا 7.0% إلى 8.0% في أواخر عام 2025، هي الرياح المعاكسة الرئيسية. يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى الضغط على نمو القروض لأن الاقتراض يصبح أكثر تكلفة بالنسبة للجميع.

ولا يزال التضخم المستمر، حتى لو تراجع، يؤدي إلى تآكل القوة الشرائية للمستهلكين، وهذا يزيد من خطر القروض المتعثرة. بالإضافة إلى ذلك، يؤثر التقلب في سعر صرف الدولار الأمريكي والبيزو الكولومبي (COP) على شركة AVAL بطريقتين: فهو يغير قيمة ديونها المقومة بالدولار ويعبث بترجمة الأرباح الأجنبية.

تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي الكولومبي، متوقع حوله 1.5% إلى 2.0% لعام 2025، فإن ذلك يحد ببساطة من الطلب الإجمالي على الائتمان. هذه هي حقيقة دورة التشديد.

التحليل الاجتماعي: تحول الطلب الرقمي

ويتمثل الاتجاه الاجتماعي الأكبر في الطلب المتزايد على الخدمات المالية الرقمية أولاً، وخاصة من الفئات السكانية الأصغر سناً. يحتاج Grupo Aval إلى مقابلة العملاء أينما كانوا، وذلك عبر هواتفهم، وليس في أحد الفروع.

ولكن لكي نكون منصفين، هناك فجوة كبيرة في الشمول المالي في المناطق الريفية والمناطق ذات الدخل المنخفض. وهذا يتطلب من AVAL إنشاء منتجات مخصصة يمكن الوصول إليها ومربحة، وليس مجرد تطبيقات ذات مقاس واحد يناسب الجميع. بصراحة، تؤدي معدلات البطالة المرتفعة، وخاصة البطالة بين الشباب، إلى زيادة مخاطر الائتمان وعدد القروض المتعثرة، لذا يتعين على شركة AVAL أن توازن بين النمو والحذر.

أصبح التعاطف في التسعير الآن استراتيجية عمل أساسية.

التحليل التكنولوجي: سباق التكنولوجيا المالية

Grupo Aval في سباق شرس للتحول الرقمي. إنهم يستثمرون بكثافة في المنصات الرقمية مثل ديل! والاستفادة من الشراكات للتنافس مع الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا المالية. هذه معركة لا بد من الفوز بها.

المقايضة هي التكلفة والمخاطر. تتطلب تهديدات الأمن السيبراني المتصاعدة ترقيات مستمرة وعالية التكلفة للحماية الملايين من حسابات العملاء. كما يعد استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) لتسجيل الائتمان وخدمة العملاء الشخصية محورًا أساسيًا، لكن الأنظمة المصرفية الأساسية القديمة - البنية التحتية التقنية القديمة - تشكل تحديًا للنشر السريع للمنتجات والكفاءة التشغيلية.

ديون التكنولوجيا هي القاتل الصامت للابتكار.

التحليل القانوني: تعقيد الامتثال

البيئة القانونية أصبحت أكثر صرامة في جميع المجالات. تواجه Grupo Aval متطلبات امتثال أكثر صرامة لمكافحة غسيل الأموال (AML) و"اعرف عميلك" (KYC) في جميع البلدان التي تعمل فيها. هذا ليس اختياريا. إنها تكلفة البقاء في العمل.

تعمل قوانين خصوصية البيانات وحمايتها الجديدة، المشابهة للائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) للاتحاد الأوروبي، على زيادة تكاليف الامتثال وتعقيد إدارة البيانات. بالإضافة إلى ذلك، هناك ضغوط تنظيمية لتقليل رسوم التبادل وتكاليف المعاملات للمستهلكين والتجار، الأمر الذي يؤثر بشكل مباشر على تدفق الإيرادات الرئيسية.

إن إدارة الأنظمة المصرفية المتنوعة في ست ولايات قضائية مختلفة تشكل كابوساً قانونياً عابراً للحدود.

التحليل البيئي: ضرورة ESG

لم تعد القضايا البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) مصدر قلق خاص؛ إنه معيار إبلاغ إلزامي للشركات المدرجة، والضغط يتزايد. يحتاج Grupo Aval إلى رسم خريطة لتعرضه لمخاطر تغير المناخ، خاصة في محافظ القروض المرتبطة بالزراعة والبنية التحتية.

إن الضغط المتزايد على المساهمين والجمهور يعني أنه يجب على AVAL تمويل المشاريع الخضراء وإصدار سندات مرتبطة بالاستدامة لتظل قادرة على المنافسة على رأس المال المؤسسي. كما أنهم بحاجة إلى تقليل البصمة الكربونية التشغيلية لشبكة الفروع ومراكز البيانات الواسعة الخاصة بهم.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة لتقييم السيولة الفورية مقابل الغرامات التنظيمية المحتملة.

Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (AVAL) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

تخلق أجندة الإصلاح التي تتبناها الحكومة الكولومبية حالة من عدم اليقين التنظيمي بالنسبة للبنوك.

يتعين عليكم أن تراقبوا عن كثب الجهود التشريعية التي تبذلها الحكومة الكولومبية؛ إنه أكبر خطر سياسي منفرد لـ Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (AVAL) في عام 2025. لدى إدارة الرئيس بيترو أجندة إصلاح واسعة النطاق، وبينما كان التركيز على الصحة والمعاشات التقاعدية، فإن القطاع المالي ليس محصنًا بالتأكيد. وهذا يخلق حالة من عدم اليقين التنظيمي (خطر أن تؤثر القواعد الجديدة سلبا على الربحية) مما يؤثر على تخطيط رأس المال وقرارات الإقراض.

الشاغل الرئيسي هو احتمال صدور لوائح جديدة من هيئة الرقابة المالية في كولومبيا (Superfinanciera) والتي يمكن أن تضع حدًا لأسعار الفائدة أو تفرض تغييرات على هياكل الرسوم. بالنسبة لشركة قابضة تابعة للبنك مثل AVAL، والتي سجلت دخلاً صافيًا قدره تقريبًا COP 1.9 تريليون (حوالي 490 مليون دولار أمريكي) للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، حتى التغيير التنظيمي البسيط في هامش صافي الفائدة (NIM) يمكن أن يؤدي إلى انخفاض كبير في الأرباح. إليك الحساب السريع: يمكن أن يؤدي تخفيض صافي هامش الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس (0.50%) عبر محفظة القروض الخاصة بها إلى فقدان الإيرادات بمئات الملايين سنويًا.

ويؤثر الاستقرار الجيوسياسي في أسواق أمريكا الوسطى (مثل بنما والسلفادور) على الإيرادات الإقليمية.

إن تعرض Grupo Aval Acciones y Valores S.A. لأمريكا الوسطى يعد بمثابة فائدة للتنويع ومخاطر جيوسياسية. وتساهم المنطقة، بشكل رئيسي من خلال شركتها التابعة BAC Credomatic، بجزء كبير من أرباح المجموعة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2024، كان حجم عملية أمريكا الوسطى تقريبًا 47% من إجمالي محفظة القروض، مما يجعل الاستقرار السياسي هناك في غاية الأهمية.

تؤثر التحولات السياسية في الأسواق الرئيسية مثل بنما والسلفادور بشكل مباشر على إيرادات AVAL الإقليمية. إذا فرضت الحكومة ضوابط على رأس المال أو أممت بعض الخدمات، فإن التأثير على صافي الدخل الإقليمي لشركة AVAL، والذي كان يمثل جزءًا كبيرًا من إجمالي المجموعة، سيكون فوريًا وشديدًا. ومع ذلك، فإن البيئات السياسية الحالية مستقرة نسبيا، ولكن يجب عليك أن تأخذ في الاعتبار إمكانية حدوث تغيير سريع.

استقرار بيئة التشغيل هو المفتاح. تعليق واحد واضح: الاستقرار السياسي في أمريكا الوسطى يمثل نصف مخاطر الميزانية العمومية لشركة AVAL.

إمكانية إجراء إصلاحات ضريبية جديدة تؤثر على دخل الشركات ومكاسب رأس المال في كولومبيا.

لقد سعت الحكومة الكولومبية باستمرار إلى زيادة الإيرادات الضريبية، كما أن المزيد من الإصلاحات الضريبية مطروحة دائما على الطاولة، حتى بعد التغييرات الكبيرة في عام 2022. يجب أن تتوقع المقترحات التشريعية في عام 2025 التي تستهدف القطاع المالي للحصول على مساهمات أعلى. لقد حدد إصلاح 2022 بالفعل معدل ضريبة دخل الشركات بقيمة 35% بالنسبة للبنوك، بالإضافة إلى ضريبة إضافية مؤقتة كان من المقرر التخلص منها تدريجيا ولكن يمكن تمديدها أو زيادتها.

وأي إصلاح جديد يمكن أن يستهدف على وجه التحديد مكاسب رأس المال، الأمر الذي من شأنه أن يؤثر على المحفظة الاستثمارية لشركة AVAL وعمليات تصفية الاستثمارات. كما أن زيادة معدل ضريبة الدخل على الشركات، ولو ببضع نقاط مئوية، من شأنها أن تقلل بشكل مباشر من صافي الدخل المنسوب إلى المساهمين. على سبيل المثال، إذا تم رفع معدل الضريبة على الشركات بشكل دائم إلى 38%، فإنه من شأنه أن يضغط على الفور هوامش AVAL، مما يجعل من الصعب الحفاظ على نسبة توزيع أرباحها، والتي كانت حوالي 50% في عام 2024.

إن تركيز الحكومة على الشمول المالي يمكن أن يفرض متطلبات خدمات جديدة ومكلفة.

أحد أهداف السياسة الرئيسية للإدارة الحالية هو الشمول المالي، وهو جلب المزيد من السكان الذين لا يملكون حسابات مصرفية والذين يعانون من نقص الخدمات المصرفية إلى النظام المالي الرسمي. وفي حين أن هذا يمثل فرصة طويلة الأجل لنمو السوق، فإن المخاطر السياسية على المدى القريب هي الطريقة المستخدمة لتحقيق ذلك. يمكن أن يفرض هذا التركيز متطلبات خدمة جديدة ومكلفة للبنوك مثل Grupo Aval Acciones y Valores S.A.

غالبًا ما تتضمن هذه التفويضات قواعد جديدة بشأن الحد الأدنى من وجود الفروع في المناطق الريفية أو المناطق ذات الدخل المنخفض، أو اشتراط تقديم حسابات مصرفية أساسية منخفضة الرسوم أو بدون رسوم. عادةً ما تكون هذه الخدمات منخفضة الهامش أو تؤدي إلى خسائر، مما يزيد من النفقات التشغيلية للبنك (OpEx). بالنسبة لشركة AVAL، التي تدير شبكة واسعة من الفروع والقنوات الرقمية، قد تكون تكلفة الامتثال كبيرة.

• التفويض بفتح فروع ريفية جديدة، وزيادة تكاليف العقارات والموظفين.
• تتطلب حسابات أساسية مدعومة أو مجانية، مما يقلل من دخل الرسوم.
• فرض معايير صارمة للوصول الرقمي، الأمر الذي يتطلب استثمارات تكنولوجية كبيرة.

ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال إنشاء منصة مصرفية رقمية جديدة مدعومة من الحكومة يمكنها التنافس مباشرة مع العروض الرقمية الحالية لشركة AVAL، مما يفرض استجابة مكلفة وسريعة للحفاظ على حصتها في السوق.

Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (AVAL) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

وتؤدي أسعار الفائدة القياسية المرتفعة في كولومبيا، والتي من المتوقع أن تتراوح ما بين 7.0% إلى 8.0% في أواخر عام 2025، إلى الضغط على نمو القروض.

أنت تعمل في بيئة ذات أسعار فائدة مرتفعة، وهي الرياح المعاكسة المباشرة لبنك مثل Grupo Aval. وقد حافظ بنك بانكو دي لا ريبوبليكا (البنك المركزي الكولومبي) على موقفه التقييدي، مع بقاء سعر الفائدة القياسي عند مستوى 9.25% اعتبارًا من أكتوبر 2025. وهذا أعلى بكثير من معدل ما قبل الوباء، وبينما من المتوقع حدوث دورة خفض تدريجية، فإن توقعات السوق لمعدل نهاية العام 2025 لا تزال تحوم حولها. 9.00%. وإليك الحساب السريع: ارتفاع تكلفة التمويل وارتفاع سعر الفائدة للمقترضين يعني انخفاض الطلب على الائتمان، وخاصة بالنسبة للمشاريع التجارية الكبيرة والرهون العقارية.

تؤثر هذه البيئة عالية المعدل بشكل مباشر على الأعمال الأساسية لشركة Grupo Aval. وشهد إجمالي القروض للشركة متواضعا 3.2% النمو على أساس سنوي اعتبارًا من 30 يونيو 2025، ليصل إلى 199.4 تريليون بيزو، تباطؤ عن الفترات السابقة. قامت الإدارة بالفعل بمراجعة توقعاتها لنمو القروض لعام 2025 بأكمله بالخفض بسبب حالة عدم اليقين الاقتصادي المستمرة. إن بيئة الأسعار هي سيف ذو حدين: فهي تساعد صافي هامش الفائدة (NIM) على المدى القصير ولكنها تسحق نمو الحجم. هذه هي المقايضة التي نشاهدها.

ويؤدي استمرار التضخم، رغم تراجعه، إلى تآكل القوة الشرائية للمستهلكين وجودة القروض.

التضخم هو القاتل الصامت للقوة الشرائية، وحتى مع تباطؤه، فإنه يظل يشكل خطرا كبيرا. وكان معدل التضخم السنوي في كولومبيا لا يزال مرتفعا عند 5.51% في أكتوبر 2025، وهو أعلى بكثير من توقعات البنك المركزي 3% الهدف. تشير التوقعات إلى أنه سيغلق عام 2025 تقريبًا 4.9%.

ويعني هذا التضخم المستمر أن المستهلكين لديهم دخل حقيقي أقل لخدمة الديون، مما يزيد من خطر التخلف عن السداد. لكي نكون منصفين، أظهرت Grupo Aval مرونة، مع تحسن نسبة القروض المتعثرة لمدة 90 يومًا إلى 3.5% اعتبارًا من يونيو 2025، انخفاضًا من 4.2% في يونيو 2024. ومع ذلك، فإن الضغط واضح في المحصلة النهائية: انخفض صافي دخل الشركة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 بنحو 87.7%، تنخفض إلى مجرد 1.37 مليار بيزووهو مؤشر صارخ لبيئة التشغيل الصعبة وارتفاع تكاليف الائتمان.

يؤثر التقلب في سعر صرف الدولار الأمريكي-البيزو الكولومبي (COP) على الديون المقومة بالدولار وترجمة الأرباح الأجنبية.

يعد تقلب سعر صرف الدولار الأمريكي-البيزو الكولومبي (USD/COP) عاملاً حاسماً بالنسبة لمجموعة لها عمليات دولية كبيرة، لا سيما في أمريكا الوسطى. وقد شهد البيزو فترات من التقلبات الكبيرة، حيث تراجع إلى حوالي 100 نقطة 4,750 دولار أمريكي/كوبي في سبتمبر 2025. ويخلق هذا التقلب خطرين رئيسيين على Grupo Aval:

• مخاطر خدمة الدين: ضمانات Grupo Aval المحدودة 1.0 مليار دولار أمريكي في السندات، مع تحويل إجمالي المبلغ المستحق إلى 4.121.8 مليار بيزو اعتبارًا من 30 يونيو 2025. ويجعل ضعف البيزو خدمة هذا الدين المقوم بالدولار أكثر تكلفة بالعملة المحلية.
• مخاطر الترجمة: وتترجم الأرباح من عملياتها في أمريكا الوسطى، وهي استراتيجية رئيسية للتنويع، إلى بيزو كولومبي متقلب، وهو ما يمكن أن يحجب الأداء الأساسي الحقيقي لتلك الوحدات.

إن تباطؤ نمو الناتج المحلي الإجمالي الكولومبي، المتوقع بحوالي 1.5٪ إلى 2.0٪ لعام 2025، يحد من الطلب على الائتمان.

وعلى الرغم من اعتدال التباطؤ الاقتصادي الأولي، فإن التوقعات المتفق عليها لنمو الناتج المحلي الإجمالي الكولومبي في عام 2025 لا تزال موجودة 2.5%وهو تحسن عن عام 2024 ولكنه يظل متواضعا. ويعني هذا التوسع الاقتصادي البطيء انخفاض الاستثمار في الأعمال وانخفاض ثقة المستهلك، مما يحد بشكل مباشر من الطلب على المنتجات الائتمانية الجديدة عبر جميع القطاعات.

ومن المتوقع أن يكون قطاع الخدمات المالية والتأمين نفسه واحدًا من أكثر القطاعات ديناميكية، ومن المتوقع أن ينمو 6.3% في عام 2025. يشير هذا إلى أنه على الرغم من ضعف الطلب الإجمالي على الائتمان، إلا أن القطاع المصرفي لا يزال بإمكانه العثور على جيوب للنمو، خاصة في الإقراض الاستهلاكي والرهن العقاري حيث ركزت مجموعة Grupo Aval. للسياق، فيما يلي ملخص للتوقعات الاقتصادية الرئيسية لعام 2025:

Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (AVAL) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

زيادة الطلب على الخدمات المالية الرقمية أولاً، خاصة من الفئات الشبابية.

نشهد دفعًا مستمرًا نحو الخدمات المالية الرقمية أولاً، يقوده العملاء الأصغر سنًا والاعتياديون على استخدام الهواتف المحمولة الذين يتوقعون تجارب فورية وسلسة. Grupo Aval يستجيب لذلك، مع اعتبار التحول الرقمي أولوية استراتيجية رئيسية لعام 2025. التحدي ليس فقط في إطلاق تطبيق، بل في تحقيق اعتماد واسع النطاق يحول تكاليف المعاملات بعيدًا عن الشبكة المادية المكلفة، والتي لا تزال تضم 996 فرعًا و2,833 صرافًا آليًا.

تستفيد الشركة من شركتها التكنولوجية الداخلية، ADL Digital Lab، التي تعمل بنشاط على تطوير منصات جديدة في عام 2025. هذا التركيز أمر حاسم، خاصة بعد الإبلاغ عن زيادة بنسبة 25٪ في مستخدمي الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول خلال عام 2024. بالإضافة إلى ذلك، تشير موافقة GOU PAYMENTS S.A. EASPBV (شركة متخصصة في الودائع والمدفوعات الإلكترونية) في عام 2025 إلى التزام الشركة بمجال المدفوعات الرقمية منخفضة القيمة. هذه سباق من أجل رحلة العميل.

فيما يلي المقاييس الرئيسية التي تدفع هذا التحول الرقمي:

• إجمالي قاعدة العملاء الموحدة: أكثر من 15.2 مليون.
• نمو مستخدمي الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول لعام 2024: زيادة بنسبة 25%.
• التركيز الاستراتيجي: التحول الرقمي هو أحد أولويات الشركة الست لعام 2025.

الفجوة الكبيرة في الشمول المالي في المناطق الريفية والأحياء منخفضة الدخل تتطلب منتجات مخصصة.

إن مشهد الشمول المالي في كولومبيا هو قصة اقتصادين، مما يخلق التزامًا اجتماعيًا وفرصة سوقية لشركة Grupo Aval. يعد الوصول إلى منتجات الودائع الأساسية شبه عالمي في المناطق الحضرية، ولكنه ينخفض ​​بشكل حاد في المناطق الريفية إلى 65.6% فقط من البالغين [استشهد: 7 من البحث السابق]. ويشكل هذا الاستبعاد عائقا رئيسيا أمام النمو الاقتصادي (الإنتاجية والنمو والرفاهية) لملايين الكولومبيين.

ولسد هذه الفجوة، تعتمد المجموعة بشكل كبير على شبكتها المادية الواسعة، والتي تضم 120.085 مراسلًا مصرفيًا اعتبارًا من ديسمبر 2024. ولهؤلاء المراسلين أهمية بالغة في تقديم الخدمات الأساسية في المناطق النائية. ومع ذلك، فإن الفرصة الحقيقية تكمن في الحصول على الائتمان: 36.2% فقط من البالغين في كولومبيا لديهم إمكانية الوصول إلى أي منتج ائتماني رسمي [استشهد بـ 11 من البحث السابق]. يتطلب هذا الاختراق الائتماني المنخفض قروضًا صغيرة مخصصة وعروض منتجات مبسطة لإدارة المخاطر الأعلى profile للاقتصاد غير الرسمي.

ارتفاع معدلات البطالة، وخاصة بطالة الشباب، يزيد من مخاطر الائتمان والقروض المتعسرة.

تؤثر الاتجاهات الاقتصادية الكلية المتعلقة بالتوظيف بشكل مباشر على استقرار محفظة القروض، خاصة في شريحة المستهلكين. ففي حين تحسّن معدل البطالة العام في كولومبيا إلى 8.2% في سبتمبر 2025 [استشهاد: 2، 3، 8 من البحث السابق]، يبقى معدل بطالة الشباب مرتفعًا عند 14.6% لنفس الفترة [استشهاد: 2، 3، 8 من البحث السابق]. تمثل هذه الفئة الكبيرة من الشباب غير المدربين أو غير العاملين مخزونًا كبيرًا من مخاطر الائتمان.

يترجم هذا العامل الاجتماعي مباشرة إلى مؤشرات جودة أصول المجموعة. ففي حين تحسّن معدل القروض المتعثرة الموحدة لأكثر من 90 يومًا إلى 3.5% حتى يونيو 2025 [استشهاد: 9، 12 من البحث السابق] ( انخفاضًا من 4.2% قبل عام)، يظل تكلفة المخاطر للقروض الاستهلاكية مرتفعة عند 4.2% للربع الثاني من 2025. هذا هو الحساب السريع لتأثير الضغوط الاجتماعية على الميزانية العمومية.

يوضح الجدول أدناه العلاقة الواضحة بين البيئة الاجتماعية والمخاطر الائتمانية:

التدقيق العام المتزايد على رسوم البنوك وشفافية الخدمات يدفع إلى ضرورة التسعير المتعاطف.

الاتجاه العام للجمهور في كولومبيا أصبح يركز بشكل متزايد على عدالة الخدمات المالية، خاصة فيما يتعلق بالرسوم وشفافية التسعير. هذا ليس مجرد تذمر من المستهلكين؛ بل هو عامل تحفيزي للتنظيم. تشرف الهيئة المالية الفائقة في كولومبيا (SFC) عن كثب على تأثير الإصلاحات الأخيرة على أنظمة الدفع منخفضة القيمة والرسوم. هذا التركيز يعني أن على البنوك تقديم تسعير متعاطف (منتجات منخفضة الرسوم أو بلا رسوم) للحفاظ على ثقة الجمهور وتجنب التدخل التنظيمي.

بالنسبة لمجموعة أفال، تُعد عائدات الرسوم جزءًا كبيرًا من الإيرادات غير المرتبطة بالفائدة، حيث بلغ نسبة دخل الرسوم 20.5٪ للربع الثاني من عام 2025. هذا المصدر من الإيرادات معرض بشكل مباشر للضغط العام والتنظيمي. دور الهيئة الرقابية المالية (SFC) في إدارة الالتماسات والشكاوى والمطالبات والاقتراحات والتقارير (PQRSD) يجعل عدم رضا العملاء خطرًا تشغيليًا يمكن قياسه بالتأكيد. يجب على المجموعة موازنة إيراداتها القائمة على الرسوم مع الطلب الاجتماعي على الخدمات المصرفية المتاحة والمنخفضة التكلفة. هيكل رسوم واحد يُدار بشكل سيء قد يدعو إلى مراجعة تنظيمية ويضر بالعلامة التجارية.

Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (AVAL) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

الاستثمار المكثف في المنصات الرقمية مثل Dale! للمنافسة مع شركات التكنولوجيا المالية.

اعتمدت مجموعة أفال استراتيجية رقمية أولًا بشكل عدواني لمنافسة النمو السريع للاعبين غير التقليديين في مجال التكنولوجيا المالية (FinTech) مثل Nequi وDaviplata. وصدارة هذا الجهد هي Dale!وهي المحفظة الرقمية الخاصة بالمجموعة ومنصة الخدمات المصرفية كخدمة (BaaS). وهذه ليست شراكة مع نيكي، بل هي استجابة تنافسية مباشرة للاتجاه المصرفي الجديد. ديل! أظهرت قوة جذب كبيرة، وعززت مكانتها مع أكثر من 4 ملايين مستخدم اعتبارًا من أكتوبر 2025.

تم التحقق من صحة نجاح المنصة مؤخرًا من خلال الجائزة البلاتينية في التحول الرقمي في حفل Fintech Américas 2026، والذي تم الإعلان عنه في أواخر عام 2025. وتعد هذه الدفعة القوية ضرورية، حيث أن منافسيها الرئيسيين، Nequi وDaviplata، يسيطرون بالفعل على قاعدة مستخدمين ضخمة، حيث أبلغت Nequi عن حوالي 13.5 مليون مستخدم. ينصب التركيز الاستراتيجي على إنشاء نظام بيئي رقمي شامل يدمج خدمات مثل دفع الفواتير، والمبيعات المسبقة للحفلات الموسيقية عبر #ExperienciasAval، والتحويلات، مما يجعل النظام الأساسي ثابتًا لعملاء التجزئة. سطر واحد نظيف: النضال شرس من أجل عملاء المحفظة الرقمية.

إليك مقارنة سريعة للمشهد التنافسي بناءً على البيانات المتاحة للمستخدمين:

التهديدات المتصاعدة للأمن السيبراني تتطلب تحديثات مستمرة وبكلفة عالية لحماية ملايين حسابات العملاء.

الهجرة الرقمية السريعة والحجم الكبير لقاعدة العملاء تجعل الأمن السيبراني ضرورة تشغيلية مستمرة وبكلفة عالية. تخدم مجموعة Aval عددًا كبيرًا من السكان، بما في ذلك حوالي 15.8 مليون عميل مصرفي و 17.6 مليون عضو مدير صناديق التقاعد وتعويضات نهاية الخدمة، بورفينير. إن حماية هذه الملايين من الحسابات من التهديدات المتطورة بشكل متزايد، مثل تلك التي تستفيد من الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) للتصيد الاحتيالي الواقعي للغاية والبرامج الضارة التكيفية، تتطلب ميزانية كبيرة وغير قابلة للتفاوض.

في حين لم يتم الكشف عن ميزانية محددة لعام 2025 لمجموعة Grupo Aval، فإن الاتجاه العالمي يؤكد الضغوط: من المتوقع أن يصل الإنفاق على الأمن السيبراني في جميع أنحاء العالم إلى ما يقرب من 213 مليار دولار في 2025وهو مؤشر واضح على تصاعد الاستثمار المطلوب فقط للحفاظ على خط الأساس للدفاع الرقمي. أنت بالتأكيد لا تستطيع أن تبخل على هذا. إن تكلفة غرامات الانتهاك الكبرى، والإضرار بالسمعة، وتجاهل العملاء تفوق بكثير تكلفة الترقيات الأمنية المتطورة والمستمرة، بما في ذلك الكشف المتقدم عن التهديدات وأدوات الاستجابة التلقائية للحوادث.

يعد استخدام الذكاء الاصطناعي (AI) لتسجيل الائتمان وخدمة العملاء الشخصية محورًا أساسيًا.

الذكاء الاصطناعي لم يعد مفهوماً مستقبلياً؛ إنها أداة تشغيلية أساسية في Grupo Aval، خاصة لإدارة المخاطر وتعزيز تفاعل العملاء. وفي الربع الأول من عام 2025 (1Q25)، أعلنت الشركة عن شراكة استراتيجية مع مايكروسوفت خصيصًا لتعزيز استخدام الذكاء الاصطناعي في العمليات اليومية. وتهدف هذه المبادرة إلى تحقيق ثلاثة أهداف رئيسية:

• تعزيز تجربة العملاء.
• تحسين الكفاءة التشغيلية.
• تعزيز عملية صنع القرار المبنية على البيانات.

وفي مجال الإقراض على وجه التحديد، تم بالفعل دمج الذكاء الاصطناعي من خلال نماذج التسجيل المتقدمة. بالنسبة لمحفظة المستهلكين في السوق الشامل، تستفيد هذه النماذج من المعلومات السلوكية والمتغيرات الاجتماعية والديموغرافية والعميل profile لتقييم مخاطر الائتمان. وهذا يسمح باتخاذ قرارات ائتمانية أكثر دقة وأسرع، وهو أمر بالغ الأهمية لنمو القروض الاستهلاكية، المتوقع أن يكون في المستقبل مساحة 8.5% لعام 2025. تستكشف المجموعة أيضًا الذكاء الاصطناعي التوليدي لقنوات الخدمة الذاتية للعملاء لزيادة فعالية عملاء المبيعات المتوقعين من خلال تطبيقاتهم الرقمية.

تشكل الأنظمة المصرفية الأساسية القديمة تحديًا للنشر السريع للمنتجات والكفاءة التشغيلية.

على الرغم من الاستثمار القوي في التكنولوجيا المالية التي تتعامل مع العملاء مثل Dale!، فإن الأنظمة المصرفية الأساسية الأساسية (التكنولوجيا الأساسية التي تعالج المعاملات وتحتفظ بالحسابات) عبر بنوك Grupo Aval المتعددة تشكل تحديًا هيكليًا. يتطلب الدفع نحو نماذج التمويل المفتوح (OpenBanking) وNeoBanking "تحولًا أساسيًا في البنية التكنولوجية"، كما أشار المختبر الرقمي للمجموعة، ADL Digital Lab. إليك الحسابات السريعة: تعمل الأنظمة القديمة المنعزلة على إبطاء سرعة إطلاق المنتجات التنافسية الجديدة.

إن التعقيد المتمثل في دمج أربعة بنوك تجارية منفصلة (بانكو دي بوغوتا، وبانكو دي أوكسيدنتي، وبانكو بوبولار، وبانكو إيه في فيلاز) في ظل تجربة رقمية واحدة سلسة أمر كبير. تمثل الحاجة إلى تحويل البنية الأساسية أولوية استراتيجية لتحقيق ما يلي:

• تمكين النشر السريع للمنتج (وقت الوصول إلى السوق).
• تحسين الكفاءة التشغيلية وتقليل تكلفة الخدمة.
• دعم الرؤية الكاملة للنظام البيئي للتمويل المفتوح.

هذا التطور المعماري عبارة عن مشروع إنفاق رأسمالي (CapEx) يمتد لعدة سنوات ويكلف عدة ملايين من الدولارات، ولا يزال يمثل عقبة استراتيجية رئيسية يجب التغلب عليها للحفاظ على القدرة التنافسية على المدى الطويل ضد منافسي التكنولوجيا المالية الرقمية.

Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (AVAL) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

تفويضات الامتثال الأكثر صرامة لمكافحة غسيل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC) في جميع البلدان العاملة.

أنت تواجه زيادة كبيرة في متطلبات مكافحة غسيل الأموال (AML) ومتطلبات اعرف عميلك (KYC) عبر أسواقك الأساسية، خاصة في كولومبيا وأمريكا الوسطى. هذه ليست مجرد مسألة أوراقية؛ إنه مركز رئيسي للتكنولوجيا والتكلفة التشغيلية. أصدرت المديرية الوطنية الكولومبية للضرائب والجمارك (DIAN) القرار رقم 000204 في أبريل 2025، والذي يفرض إعداد تقارير أكثر تفصيلاً عن معاملات الصرف الأجنبي (FX).

تتطلب هذه القاعدة الجديدة الإبلاغ عن نقاط بيانات محددة مثل اسم المستفيد أو المستلم والمرسل ومدينة وبلد الحساب البنكي المتلقي أو المرسل. يفرض هذا المستوى من التفاصيل ترقية جوهرية لأنظمة مراقبة المعاملات وبيانات العملاء الخاصة بك لضمان الامتثال للمواعيد النهائية الجديدة لإعداد التقارير، مثل الموعد المحدد للأرباع 2025 بحلول يناير 2026. وإليك الحساب السريع: المزيد من حقول البيانات يعني المزيد من النتائج الإيجابية الخاطئة، مما يتطلب المزيد من المحللين البشريين.

إن الدفع العالمي المستمر لتحقيق الشفافية يعني أن البنية التحتية لمكافحة غسل الأموال/اعرف عميلك يجب أن تكون من الدرجة الأولى بالتأكيد.

تعمل قوانين خصوصية البيانات وحمايتها الجديدة (على غرار اللائحة العامة لحماية البيانات) على زيادة تكاليف الامتثال وتعقيد إدارة البيانات.

إن الاتجاه العالمي نحو تشريعات خصوصية البيانات الشاملة، المشابهة للائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) للاتحاد الأوروبي، يؤثر بشدة على الولايات القضائية التشغيلية لديك، مما يزيد من تكاليف الامتثال ومخاطر فرض غرامات كبيرة. في كولومبيا، يعد الحد الأقصى للغرامة المؤسسية لعدم الامتثال لتشريعات البيانات الشخصية كبيرًا، حيث يصل إلى 2000 الحد الأدنى القانوني للأجور الكولومبية شهريًا، وهو ما يترجم إلى ما يقرب من 695,000 دولار أمريكي لعام 2025.

بالإضافة إلى ذلك، فإن وجودك في الولايات المتحدة يعرضك لمجموعة متنوعة من قوانين الولاية الجديدة، مع ثمانية قوانين خصوصية شاملة جديدة تدخل حيز التنفيذ في عام 2025 في ولايات مثل ديلاوير وأيوا ونيوجيرسي. غالبًا ما تحتوي هذه القوانين على تعريفات مختلفة للبيانات الشخصية الحساسة وتقدم حقوقًا جديدة للمستهلك، مما يفرض استراتيجية امتثال مجزأة ومكلفة. بالنسبة للقطاع المالي، فإن عدم الامتثال للوائح التي تساهم في خرق البيانات يؤدي إلى تكلفة متوسطة تبلغ تقريبًا $220,000 أكثر من مجرد خرق متوافق، وفقًا لتقارير الصناعة.

الضغط التنظيمي لتقليل رسوم التبادل وتكاليف المعاملات للمستهلكين والتجار.

تعمل الهيئات التنظيمية بنشاط على خفض تكلفة المعاملات الرقمية، مما يضغط بشكل مباشر على إيراداتك من رسوم معالجة البطاقات والدفع. في كولومبيا، يبلغ متوسط رسوم البطاقة حاليًا ما بين 3.3%-3.5% بالإضافة إلى رسوم ثابتة للتجار، في حين أن نظام الدفع الإلكتروني المحلي، PSE (Pagos Seguros en Línea)، عادة ما يكون أقل 2.65% بالإضافة إلى رسوم ثابتة صغيرة. تمثل هذه الأرقام البيئة الحالية ذات الهوامش العالية التي يستهدفها المنظمون ومجموعات المستهلكين.

وتهدف خارطة الطريق العالمية لمجموعة العشرين لتحسين المدفوعات عبر الحدود، والتي تعد محركًا رئيسيًا للسياسة الإقليمية، إلى خفض المتوسط العالمي لتكلفة مدفوعات التجزئة عبر الحدود إلى ما لا يزيد عن 1% بحلول عام 2027. يشير هذا الهدف طويل المدى إلى ضغط لا مفر منه على هيكل الرسوم الحالي، مما يجبرك على إيجاد كفاءات تشغيلية للحفاظ على الربحية مع انخفاض رسوم التبادل.

التعقيد القانوني عبر الحدود لإدارة اللوائح المصرفية المتنوعة في ست ولايات قضائية مختلفة.

إن العمل في ست ولايات قضائية مختلفة - كولومبيا، وبنما، وكوستاريكا، والسلفادور، وهندوراس، ونيكاراغوا - يعني أنه يجب عليك التنقل بين ست مجموعات مختلفة من القوانين المصرفية، وحماية المستهلك، وقوانين العمل، بالإضافة إلى البيئة التنظيمية الأمريكية لتفاعلاتك التفاعلية. هذا هو النفقات العامة الضخمة. ويتفاقم التعقيد بسبب الاعتماد العالمي للمعايير الجديدة.

إن الحجم الهائل من اللوائح الدولية الجديدة، مثل قانون الاتحاد الأوروبي للمرونة التشغيلية الرقمية (DORA) الذي يسري اعتبارًا من 17 يناير 2025، للكيانات المالية، يضع معيارًا عاليًا للمرونة الرقمية وإشراف الطرف الثالث الذي غالبًا ما يصبح معيارًا عالميًا بحكم الأمر الواقع للمؤسسات المالية الكبيرة. كما يعد الانتقال المستمر إلى معيار الرسائل ISO 20022 للمدفوعات عبر الحدود بمثابة إصلاح شامل وإلزامي للأنظمة يتطلب تنفيذًا متزامنًا ومنسقًا في جميع البلدان الستة لتجنب التأخير التشغيلي.

• إدارة ست هيئات رقابية مصرفية وطنية فريدة وبنوك مركزية.
• تنفيذ قواعد جديدة لإعداد تقارير العملات الأجنبية (DIAN 2025) عبر جميع التدفقات ذات الصلة عبر الحدود.
• تنسيق الانتقال إلى معيار الدفع العالمي ISO 20022 الجديد.
• قم بمواءمة سياسات حماية البيانات مع كل من القوانين المحلية وأنظمة الخصوصية على مستوى الولايات المتحدة.

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة لوضع نموذج لتأثير التخفيض بمقدار 50 نقطة أساس في متوسط ​​رسوم التبادل.

Grupo Aval Acciones y Valores S.A. (AVAL) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

تتزايد معايير الإبلاغ الإلزامية البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

إنكم تشهدون تحولًا واضحًا وغير قابل للتفاوض من الإفصاح الطوعي إلى التقارير الإلزامية المتوافقة مع المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، وتستجيب Grupo Aval بكل وضوح. ولم تكن الضغوط من جانب الهيئات التنظيمية الكولومبية فحسب، بل من المستثمرين الأمريكيين الذين يطالبون بالشفافية بموجب قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة.

تقوم Grupo Aval بالفعل بإعداد التقارير بموجب أطر دولية متعددة، وهو ما يعد بمثابة تخفيف ذكي للمخاطر. وهي تستخدم معايير GRI (مبادرة إعداد التقارير العالمية) وإطار SASB (مجلس معايير محاسبة الاستدامة)، خصيصًا لصناعة الخدمات المصرفية التجارية، والتي تمثل حوالي 79.8٪ من أصولها الموحدة.

ومن الأهمية بمكان أنها تعمل على مواءمة إدارتها لمخاطر المناخ مع توصيات TCFD (فرقة العمل المعنية بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ)، والتي يتم اعتمادها وتعزيزها الآن من خلال معيار IFRS S2 التابع لمؤسسة معايير التقارير المالية الدولية. وهذا يعني أن بياناتهم المناخية تنتقل من حاشية تقرير الاستدامة إلى الإفصاح المالي الأساسي. وتنص المنشورات الخارجية الصادرة عن هيئة الرقابة المالية الكولومبية رقم 031/2021 و012/2022 أيضًا على عناصر معلومات محددة.

إليك الرياضيات السريعة حول توافقهم الاستراتيجي:

• التقارير الأساسية: معايير المبادرة العالمية لإعداد التقارير (الخيار الأساسي) وSASB.
• معيار مخاطر المناخ: TCFD/IFRS S2.
• إجراء 2025: سيتم تنفيذ عملية تحديث تحليل الأهمية النسبية المزدوجة في عام 2025، مما يضمن تطابق أولوياتها مع تأثير أصحاب المصلحة والمخاطر المالية.

التعرض لمخاطر تغير المناخ في محافظ القروض، وخاصة تلك المرتبطة بالزراعة والبنية التحتية.

إن مخاطر التحول من تغير المناخ هي مخاطر ائتمانية مباشرة لبنك بحجم Grupo Aval. بلغ إجمالي محفظة القروض الخاصة بهم 199.357.1 مليار جنيه مصري اعتبارًا من 30 يونيو 2025، ويرتبط جزء كبير من هذا الكتاب التجاري بالقطاعات المعرضة للمناخ.

تنفذ بنوك المجموعة نظام إدارة المخاطر البيئية والاجتماعية (ESRMS)، ومن المتوقع تنفيذه بالكامل في عام 2024 عبر Banco de Occidente، وBanco Popular، وBanco AV Villas. هذه هي أداتهم الأساسية لإدارة هذا التعرض.

نحن نرى المخاطر تظهر بالفعل في القطاعات التجارية الرئيسية. على سبيل المثال، قاد قطاع البنية التحتية انخفاضا ربع سنوي في دفتر القروض التجارية بنسبة 38.5% في الربع الرابع من عام 2024، ويرجع ذلك جزئيا إلى انخفاض تقدم العمل في بعض الامتيازات، وهو ما يمكن أن يتفاقم بسبب التأخير المرتبط بالمناخ أو التحولات التنظيمية.

لإعطائك فكرة عن الحجم، قام بنك بوجوتا بتقييم 31 تريليون بيزو من محفظة القروض الخاصة به في نهاية ديسمبر 2023، وصنف 18.5٪ من هذا المبلغ على أنه مخاطر بيئية واجتماعية عالية. هذه كتلة كبيرة من رأس المال تتطلب تدقيقًا شديدًا.

تزايد الضغوط من جانب المساهمين والجمهور لتمويل المشاريع الخضراء وإصدار سندات مرتبطة بالاستدامة.

يطالب المساهمون بمسار واضح نحو اقتصاد منخفض الكربون، وتعمل مجموعة Grupo Aval بنشاط على توجيه رأس المال نحو هذا التحول. ويتجلى التزامهم في أرقام التمويل المستدام، التي تجاوزت 23 تريليون دولار بيزو كولومبي في عام 2024 لمشاريع مثل الطاقة المتجددة، والتنقل المستدام، والحفاظ على البيئة. هذه أموال حقيقية لها تأثير حقيقي.

ويمثل إصدار الديون الخضراء والمستدامة استراتيجية أساسية. وكانت شركة Banco de Bogotá، وهي شركة تابعة، رائدة في إصدار أول سندات ثانوية مستدامة لكولومبيا في السوق الدولية بقيمة 230 مليون دولار أمريكي. وهذا لا يؤدي إلى زيادة رأس المال فحسب، بل يشير أيضًا إلى التزام موثوق تجاه السوق.

وفي حين تظل السندات الخضراء قوية على مستوى العالم في عام 2025، فإن سوق القروض المرتبطة بالاستدامة - حيث يرتبط سعر الفائدة بتحقيق المقترض للأهداف البيئية والاجتماعية والحوكمة - يعاني من ضعف نسبي. ويشير هذا إلى أن المستثمرين أصبحوا أكثر فطنة ويطالبون بجودة أعلى ومقاييس يمكن التحقق منها، لذلك يجب على البنك التأكد من أن أهدافه قوية.

الحاجة إلى تقليل البصمة الكربونية التشغيلية لشبكات الفروع ومراكز البيانات الواسعة الخاصة بهم.

تعتبر البصمة التشغيلية لمجموعة مالية كبيرة كبيرة، ويعتمد معظمها على استخدام الطاقة في شبكة فروعها الواسعة ومراكز البيانات. لقد حددت Grupo Aval هدفًا جريئًا على المدى القريب: تحقيق الحياد الكربوني في النطاقين 1 و2 بحلول عام 2025. وهذا التزام ثابت وقابل للتنفيذ.

كما أن أهدافهم الأطول أمدا واضحة بنفس القدر: خفض الانبعاثات بنسبة 51% بحلول عام 2030 والتحرك نحو هدف صافي الصفر بحلول عام 2050. إنهم لا يتحدثون فقط؛ إنهم يقيسون ويعوضون.

بلغ إجمالي البصمة الكربونية للشركة القابضة في عام 2024 599.2 طنًا من ثاني أكسيد الكربون (أطنان مكافئ ثاني أكسيد الكربون). لتحقيق هدف الحياد لعام 2025، قاموا بتعويض بصمتهم لعام 2024 (النطاقات 1 و2 والجزئي 3) عن طريق شراء 600 رصيد كربون. وهذا إجراء ضروري، وإن كان على المدى القصير، للحياد.

وتتحسن الكفاءة التشغيلية أيضًا. وفي عام 2024، خفضت الشركة القابضة استهلاك الطاقة بنسبة 3.9% واستهلاك المياه بنسبة 17.7%. ومع ذلك، بلغت الطاقة التي استخدمتها الشركة القابضة في عام 2024 166.28 ميجاوات في الساعة، وجاءت 100٪ منها من مصادر غير متجددة، مما يسلط الضوء على العقبة الكبيرة التالية في خطتها الانتقالية. إنهم بحاجة إلى البدء في تحويل مزيج الطاقة هذا.