AXIS Capital Holdings Limited (AXS): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتتبع شركة AXIS Capital Holdings Limited (AXS) لأن عائدها التشغيلي لمدة تسعة أشهر لعام 2025 على متوسط الأسهم العادية (ROACE) يبلغ 18.2% يُظهر زخمًا كبيرًا، ولكن في عالم إعادة التأمين، يكون الأداء دائمًا تحت ضغط القوى الكلية. نحن بحاجة إلى رسم خريطة لكيفية برمودا الجديدة 15% ضريبة دخل الشركات وضريبة دخلهم 150 مليون دولار سيؤثر الإصلاح التكنولوجي فعليًا على توقعات 2025 EPS لـ $11.19. يتخطى تحليل PESTLE هذا الضجيج ليوضح لك بالضبط أين تلتقي المخاطر على المدى القريب - مثل ارتفاع التضخم الاجتماعي وتقلبات المناخ - مع الفرص في مجالات التخصص، حتى تتمكن من اتخاذ قرار مستنير الآن.

AXIS Capital Holdings Limited (AXS) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

ضريبة دخل الشركات الجديدة في برمودا 15% أصبح ساريًا الآن (1 يناير 2025).

لقد تحول المشهد السياسي لشركة AXIS Capital Holdings Limited (AXS) بشكل أساسي مع إدخال نظام ضريبة دخل الشركات (CIT) الجديد في برمودا، اعتبارًا من 1 يناير 2025. وتجعل هذه الخطوة برمودا متوافقة مع مبادرة الحد الأدنى للضرائب العالمية (GloBE Pillar Two) التابعة لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، مما يضمن لمجموعات الشركات الكبيرة متعددة الجنسيات التي تبلغ إيراداتها السنوية 750 مليون يورو أو أكثر دفع الحد الأدنى من معدل الضريبة.

وتعد هذه ضربة مباشرة للميزة الضريبية التاريخية لمقر برمودا، مما يتطلب إصلاحًا معقدًا للمخصصات الضريبية (ASC 740) والإفصاحات المالية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أبلغت شركة AXIS Capital عن معدل ضريبة فعال قدره 18.9%، ارتفاعًا من الصفر تقريبًا في السنوات السابقة، مع 15% يتم تطبيق CIT على الدخل قبل خصم الضرائب في برمودا. ولكي نكون منصفين، فإن المعدل أعلى من 15٪ بسبب الضرائب المتكبدة في ولايات قضائية أخرى مثل المملكة المتحدة والولايات المتحدة وأوروبا.

فيما يلي الحسابات السريعة حول تأثير الأداء لعام 2025، والتي توضح الواقع الجديد لشركة تأمين مقرها برمودا:

الإجراء الرئيسي هنا هو إدارة الأصول الضريبية المؤجلة (DTAs) والالتزامات في ظل النظام الجديد.

وتؤدي التوترات الجيوسياسية والتجارية إلى زيادة الطلب على التأمين ضد المخاطر السياسية.

يمثل تزايد عدم الاستقرار العالمي فرصة واضحة لأعمال الاكتتاب المتخصصة لشركة AXIS Capital، لا سيما في مجال رأس المال والائتمان & قطاع المخاطر السياسية. يستجيب السوق بشكل واضح لعالم متقلب.

وأشار مسح أجري عام 2025 للشركات المتعددة الجنسيات إلى أن الطلب على التأمين ضد المخاطر السياسية من المرجح أن يرتفع بنسبة 33%، مدفوعا بعدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية وعدم استقرار البيئة التجارية الحالية. وهذه إشارة طلب هائلة لقطاع التأمين المتخصص.

يتمتع سوق التأمين على الائتمان والمخاطر السياسية (CPRI) والضمان بالقوة، حيث تبلغ قيمته حوالي 49 مليار دولار أمريكي في قاعدة الأقساط، وهو قطاع أكبر من الشركات ذات الدخل المرتفع.profile الأسواق المتخصصة مثل البحرية والطاقة. تتمتع شركة AXIS Capital بوضع جيد، حيث أظهر هذا السوق ربحية اكتتاب متسقة، مع متوسط صافي نسبة مجمعة لشركات تأمين الائتمان التجاري بنسبة 78٪ منذ عام 2015.

• الطلب على CPRI قوي، مع زيادة بنسبة 19٪ في الصفقات المرسلة إلى السوق في عام 2024.
• نمت أقساط الائتمان التجاري بمعدل نمو سنوي مركب قدره 14% بين عامي 2019 و2023.
• تعمل شركات التأمين على تغيير تعرضها، حيث تتجاوز مصادر الطاقة المتجددة في بعض الأحيان النفط والغاز في بعض كتب CPRI.

زيادة تركيز الحكومة على الإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ.

وفي حين سحبت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قاعدة الإفصاح المناخية المقترحة في فبراير/شباط 2025، فإن الضغوط التنظيمية لا تزال شديدة، وخاصة من أوروبا. يجب أن تمتثل شركة AXIS Capital، باعتبارها كيانًا عالميًا له عمليات أوروبية، لتوجيهات الاتحاد الأوروبي بشأن تقارير استدامة الشركات (CSRD) والمعايير الأوروبية لتقارير الاستدامة (ESRS).

بالنسبة للعديد من الشركات الكبيرة التي لم تخضع سابقًا لتوجيهات الاتحاد الأوروبي لإعداد التقارير غير المالية (NFRD)، يبدأ التقاط البيانات الخاصة بـ CSRD للسنة المالية 2025، ومن المقرر تقديم التقارير في عام 2026. وهذا يمثل تكلفة ومخاطر امتثال كبيرة.

التعقيد حقيقي، حتى بعد أن أدت معارضة الصناعة إلى المراجعات في منتصف عام 2025:

• قامت المجموعة الاستشارية الأوروبية لإعداد التقارير المالية (EFRAG) بخفض عدد نقاط البيانات الإلزامية والطوعية بنسبة 68% في يوليو 2025.
• ويظل التحدي الأساسي هو تقييم الأهمية النسبية المزدوجة، مما يجبر الشركات على الإبلاغ عن كل من التأثير المالي لتغير المناخ على الأعمال التجارية وتأثير الأعمال على البيئة.

تنشر شركة أكسيس كابيتال بالفعل تقارير تتماشى مع فرقة العمل المعنية بالإفصاحات المالية المتعلقة بالمناخ (TCFD)، وبالتالي فإن الهيكل موجود، ولكن الشريط التنظيمي للإفصاح أصبح الآن ملزمًا قانونًا في أوروبا، وليس فقط أفضل الممارسات الطوعية.

عدم اليقين التنظيمي من التحولات في سياسة التجارة العالمية والتعريفات المحتملة.

إن المخاطر السياسية الناجمة عن سياسة التجارة العالمية مرتفعة بشكل استثنائي في أواخر عام 2025، مما يخلق بيئة اكتتاب متقلبة لسلاسل التوريد العالمية والائتمان التجاري. وتعد التوترات التجارية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين هي المحرك الرئيسي لعدم اليقين هذا.

استمعت المحكمة العليا الأمريكية إلى المرافعات في الخامس من نوفمبر/تشرين الثاني 2025، للطعن في دستورية التعريفات الجمركية المفروضة بموجب قانون القوى الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA)، ومن المتوقع صدور القرار بحلول نهاية العام. وقد يؤدي هذا على الفور إلى إزالة جزء كبير من التعريفات الحالية.

على الرغم من الهدنة المؤقتة في أكتوبر 2025، والتي خفضت معدل التعريفة الأمريكية الفعلية على البضائع الصينية من 42٪ إلى 32٪ من خلال تعليق التعريفة المتبادلة بنسبة 24٪، فإن تعريفات IEEPA الإجمالية على الصين تظل عند 20٪ اعتبارًا من نوفمبر 2025.

ومما زاد المشهد تعقيدًا، أنه تم التوقيع على تعريفات القسم 232 الجديدة بنسبة 25٪ على المركبات المتوسطة والثقيلة المستوردة وأجزائها في أكتوبر 2025. ويؤثر هذا النوع من الإجراءات التعريفية المستهدفة عالية المعدل بشكل مباشر على قطاعات السيارات والتصنيع التي تؤمنها AXIS. وتدفع حالة عدم اليقين أكثر من نصف الشركات العالمية التي شملها الاستطلاع إلى البحث عن بدائل للأسواق الأمريكية والصينية.

الخطوة التالية: تحتاج فرق الاكتتاب إلى وضع نموذج لسيناريو التعريفة الجمركية بنسبة 0% وسيناريو التعريفة المرتفعة لسياسات الائتمان التجاري والمخاطر السياسية الرئيسية بحلول نهاية العام.

AXIS Capital Holdings Limited (AXS) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

ويتوقع المحللون 2025 السنة المالية EPS من $11.19، مما يدل على ربحية قوية.

تعد التوقعات المتفق عليها لربحية السهم (EPS) لشركة AXIS Capital Holdings Limited للسنة المالية 2025 قوية، حيث تبلغ تقريبًا $11.19 لكل سهم. يعد هذا مؤشرًا اقتصاديًا رئيسيًا لربحية الشركة وكفاءة رأس المال، خاصة عند النظر في ربحية السهم التشغيلية للربع الثالث من عام 2025 البالغة $3.25، والتي تغلبت على إجماع المحللين بأكثر من 19٪. ومن الواضح أن السوق يتوقع استمرار أداء الأرباح القوي، مدفوعًا بالاكتتاب المنضبط والدخل الاستثماري المناسب.

وتدعم هذه النظرة الإيجابية العائد التشغيلي السنوي القوي للشركة على متوسط الأسهم العادية (ROACE)، والذي وصل إلى 17.8% في الربع الثالث من عام 2025. بالنسبة لشركة التأمين وإعادة التأمين المتخصصة، فإن الحفاظ على هذا المستوى من العائد في بيئة السوق المتقلبة يشير إلى الاختيار الفعال للمخاطر وإدارة رأس المال.

تحسين كفاءة الاكتتاب تنعكس في النسبة المجمعة للربع الثالث من عام 2025 البالغة 89.4%.

إن المحرك الرئيسي للقوة الاقتصادية لشركة AXIS Capital هو أداء الاكتتاب، والذي يتم قياسه بشكل أفضل من خلال النسبة المجمعة (مجموع نسبة الخسارة ونسبة المصروفات). تحسنت النسبة المجمعة للربع الثالث من عام 2025 بشكل ملحوظ إلى ممتازة 89.4%. وتعني النسبة الأقل من 100% أن الشركة تحقق أرباحًا من عمليات التأمين وإعادة التأمين فقط، قبل احتساب دخل الاستثمار.

ها هي الرياضيات السريعة: ال 89.4% تترجم النسبة المجمعة إلى ربح اكتتاب قدره 10.6 سنتا مقابل كل دولار من الأقساط المكتسبة. هذه الكفاءة هي نتيجة مباشرة للاستثمارات الاستراتيجية في البيانات والتكنولوجيا والذكاء الاصطناعي (AI) لتحسين اختيار المخاطر والعمليات التشغيلية.

ومن المتوقع أن ترتفع عوائد الاستثمار في الولايات المتحدة بشكل متواضع إلى ما يقرب من 4% في عام 2025.

بالنسبة لشركة تأمين مثل AXIS Capital، يعد دخل الاستثمار مركز ربح بالغ الأهمية. وتشير التوقعات العامة لعائدات الاستثمار الأمريكية في عام 2025 إلى ارتفاع متواضع إلى حوالي 4%. يعد هذا بمثابة رياح إيجابية، حيث تتيح العائدات المرتفعة للشركة تحقيق المزيد من الدخل من محفظتها الاستثمارية الكبيرة، والتي تتكون إلى حد كبير من الأصول ذات الدخل الثابت.

وتسمح هذه البيئة بتحقيق عائد أقوى من إعادة الاستثمار، مما يخفف من مخاطر تخفيف العائد الدفتري. ومع ذلك، فإن سياسة سعر الفائدة التي ينتهجها مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والتي شهدت خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر 2025، تعني أن معدل مكاسب دخل الاستثمار الجديد قد يتباطأ. ويظل التركيز على التوزيع الاستراتيجي للأصول، بما في ذلك مواصلة استكشاف الائتمان الخاص لتحقيق فروق أسعار أعلى.

التضخم العالمي آخذ في التراجع، ومن المتوقع أن ينخفض إلى حوالي 3.4% في عام 2025.

ويعد تراجع التضخم العالمي بمثابة إيجابية صافية لقطاع التأمين، لأنه يساعد على استقرار تكاليف المطالبات. ومن المتوقع أن ينخفض التضخم العالمي بشكل مطرد إلى ما يقرب من 3.4% في عام 2025، انخفاضًا من 4.5% في عام 2024.

يساعد انخفاض التضخم شركة AXIS Capital بعدة طرق:

• يقلل من خطورة المطالبات، خاصة في الخطوط الطويلة حيث يتم دفع المطالبات لسنوات في المستقبل.
• يبطئ ارتفاع تكاليف الإصلاح والاستبدال للتأمين على الممتلكات والحوادث (P&C).
• يدعم تسعير أكثر دقة للسياسات الجديدة والتجديد.

ولكي نكون منصفين، في حين أن المتوسط ​​العالمي آخذ في التراجع، فإن قضايا التضخم وسلسلة التوريد الإقليمية لا تزال تشكل خطرا على احتياطيات المطالبات، وخاصة في الخطوط العقارية.

تعد نسبة السعر إلى الأرباح الحالية للسهم البالغة 7.4x خصمًا جذابًا للغاية لمتوسط ​​الصناعة البالغ 13.2x.

من منظور التقييم، يبدو أن أسهم AXIS Capital مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية. نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) الحالية 7.4x يعد خصمًا جذابًا بشكل واضح مقارنة بمتوسط صناعة التأمين الأوسع الذي يبلغ تقريبًا 13.2x. تشير فجوة التقييم هذه إلى أن السوق قد لا يتعرف بشكل كامل على التحسينات الأخيرة للشركة في كفاءة الاكتتاب ومسار الأرباح القوي.

الخصم كبير، مما يوفر فرصة واضحة للمستثمرين الذين يركزون على القيمة. كمرجع، فإن نسبة السعر إلى الربحية لشركة AXIS Capital هي أيضًا أقل بكثير من متوسطها التاريخي لمدة 3 سنوات 12.14x.

الخطوة التالية: مدراء المحافظ الاستثمارية: قم بوضع نموذج لسيناريو تقوم فيه نسبة السعر إلى الربحية لشركة AXIS Capital بضغط الفجوة إلى 10.0x بحلول الربع الثاني من عام 2026 لتحديد الاتجاه الصعودي المحتمل.

AXIS Capital Holdings Limited (AXS) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

يؤدي ارتفاع التضخم الاجتماعي (تكاليف التقاضي) إلى ارتفاع أسعار خطوط الضحايا.

يتعين عليك أن تفهم أن التضخم الاجتماعي ــ الزيادة غير الاقتصادية في شدة المطالبات بسبب عوامل مثل زيادة جوائز هيئة المحلفين (الأحكام النووية)، وتمويل التقاضي، وتحول المشاعر العامة ضد الشركات ــ هو أكبر رياح معاكسة منفردة في خطوط الضحايا في الوقت الحالي. لا يقتصر الأمر على التضخم الاقتصادي فحسب؛ هذه مسألة هيكلية. على سبيل المثال، وجد تحليل حديث أن إجمالي تكاليف الضرر في الولايات المتحدة ارتفع بمعدل سنوي متوسط قدره 7.1% بين عامي 2016 و2022، والذي فاق بشكل كبير معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الوطني البالغ 5.4% خلال نفس الفترة.

يؤثر هذا الضغط بشكل مباشر على شركة AXIS Capital Holdings Limited، لا سيما في قطاعات الإصابات الزائدة والمتخصصة. إن الطبقات الأساسية للتأمين معزولة إلى حد ما، ولكن باعتبارها جهة فاعلة متخصصة، فإن شركات إعادة التأمين وكتّاب الخسائر الزائدة في AXIS Capital معرضون بشدة للتقلبات المتضخمة "للأحكام النووية". ونحن نرى هذا بوضوح في بيئة التسعير. شهدت التغطية الشاملة، وهي خط رئيسي يتعرض لهذه الاتجاهات، أكبر زيادة في أقساط التأمين في الربع الثالث من عام 2024 عند 8.6%، مع توقع زيادة أسعار الشركات الكبيرة بين 8% و 15% حتى عام 2025. يتم تمرير هذه التكلفة، لذا فأنت بالتأكيد تدفع المزيد مقابل نفس المخاطرة.

فيما يلي نظرة سريعة على تأثير الخسارة الناتج عن LSA على الخطوط الرئيسية، والذي يفرض نظام التسعير الحالي:

يعد نظام الاكتتاب في AXIS Capital أمرًا بالغ الأهمية هنا؛ وتشير النسبة المجمعة المتوقعة التي تقل عن 90% لعام 2025 إلى أنهم يديرون هذه المخاطر بشكل أفضل من بعض أقرانهم. يجب عليهم الاستمرار في تعديل نقاط المرفقات وتشديد صياغة السياسة لمواكبة خطورة هذه المطالبات. هذه هي الطريقة الوحيدة للحفاظ على ربحية الاكتتاب.

تتطلب توقعات العملاء المتطورة تقديم خدمات رقمية أسرع وأكثر ملاءمة.

لقد تغلغلت عقلية العملاء الرقمية أولاً، المدفوعة بالتكنولوجيا الاستهلاكية، بشكل كامل في مجال التأمين التجاري. أنت، كعميل، تتوقع نفس السرعة والتخصيص والوصول من شركة التأمين المتخصصة الخاصة بك على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، والتي تحصل عليها من بنك التجزئة أو منصة التجارة الإلكترونية. بصراحة، إذا استغرقت عملية الإعداد لسياسة معقدة ما يزيد عن 14 يومًا، فإن الإحباط يكون حقيقيًا، وترتفع مخاطر التراجع.

هذا التوقع يجبر شركات التأمين مثل AXIS Capital على التحول من كونها مجرد حامل للمخاطر إلى شريك للمخاطر، الأمر الذي يتطلب استثمارًا تكنولوجيًا كبيرًا. تثبت الشركات التي تتقن التخصيص ذلك، حيث أظهرت احتمالية أعلى بنسبة 71% لتحسين الاحتفاظ بالعملاء. الهدف هو الانتقال من الخدمة التفاعلية إلى الدعم التنبؤي، وهو المعيار الذهبي الجديد.

تركز الإجراءات الرقمية الرئيسية لعام 2025 على الكفاءة والتخصيص:

• تعمل أتمتة العمليات الذكية (IPA) على تقليل تكاليف التشغيل بحوالي 35% وتحسين كفاءة الخدمة من خلال 30% في المكتب الخلفي والعمليات التي تواجه العملاء.
• من المتوقع أن يفوق عدد تفاعلات الخدمة الاستباقية عدد التفاعلات التفاعلية بحلول نهاية عام 2025، مما يعني أن النظام يقوم بوضع علامة على المشكلة قبل أن تعرف وجودها.
• يعالج الذكاء الاصطناعي ما يصل إلى 95% من التفاعلات الروتينية مع العملاء، مما يحرر الضامنين والوكلاء البشريين من الحالات المعقدة عالية المخاطر.

وتحاول الصناعة الآن اللحاق بالركب، ولكن الفائزين سيكونون أولئك الذين يستخدمون البيانات لتقديم الخدمة الشخصية التي يتوقعها 76% من العملاء الآن. الخدمة العامة هي مسؤولية تنافسية.

تركيز الشركات على التنوع والإنصاف والشمول (DEI) كجزء من مواطنة الشركات.

لم تعد DEI بمثابة خانة اختيار للامتثال؛ إنها ضرورة استراتيجية تؤثر بشكل مباشر على اكتساب المواهب وسمعة الشركة وفي النهاية منظور الاكتتاب. لقد التزمت شركة AXIS Capital Holdings Limited علنًا بالشفافية والمساءلة في هذا المجال، ووضعت أهدافًا واضحة على المدى القريب.

وعلى وجه التحديد، حددت الشركة أهدافًا في أوائل عام 2022 لتحقيق الأفضل المساواة بين الجنسين داخل المنظمة بواسطة 2025. ويمتد هذا التركيز إلى زيادة التمثيل الأعلى لكل من النساء والموظفين المتنوعين عرقيًا. يعد قياس التقدم أمرًا بالغ الأهمية، لذلك تقوم AXIS Capital بتتبع المقاييس الرئيسية شهريًا، بما في ذلك التوظيف المتنوع ودوران الموظفين والترقيات، بالإضافة إلى التدقيق السنوي لفجوة الأجور بين الجنسين. وهذه الشفافية هي ما يطلبه المستثمرون والموظفون الآن.

يتم دعم التزام الشركة من خلال هيكل رسمي:

• يتألف مجلس DEI من حوالي 20 عضوًا، بما في ذلك قادة مجموعات موارد الموظفين السبعة (ERGs).
• تدريب إلزامي على التحيز اللاواعي لجميع الموظفين، من الرئيس التنفيذي إلى الأسفل.
• المشاركة في مؤشر بلومبرج للمساواة بين الجنسين (GEI)، الاعتراف بالتزامهم بالإفصاح عن المساواة بين الجنسين.

يعد هذا التركيز على القوى العاملة المتنوعة أمرًا ضروريًا لشركة التأمين المتخصصة، لأنه يقدم نطاقًا أوسع من وجهات النظر للمخاطر المعقدة وغير القياسية التي تضمنها شركة AXIS Capital.

الطلب على منتجات التأمين المتخصصة للمخاطر الناشئة مثل المسؤولية السيبرانية والبيئية.

إن التحول في تصور المخاطر المجتمعية - من الأضرار الملموسة في الممتلكات إلى الالتزامات غير الملموسة مثل خروقات البيانات والدعاوى القضائية المتعلقة بالمناخ - يخلق فرصة نمو هائلة في خطوط التخصص. هذا هو المكان الذي تتمتع فيه شركة AXIS Capital، باعتبارها شركة تأمين وإعادة تأمين متخصصة، بموقع يمكنها من الفوز.

تبلغ قيمة سوق التأمين التخصصي العالمي 97.7 مليار دولار أمريكي في عام 2025، ومن المتوقع أن ينمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 10.4% حتى عام 2034. ويغذي هذا النمو الحاجة إلى تغطيات مثل Cyber & التكنولوجيا E&O والمسؤولية البيئية، وكلاهما من العروض الأساسية لشركة AXIS Capital.

المخاطر السيبرانية هي المحرك الأبرز. ومن المتوقع أن يصل سوق التأمين السيبراني العالمي إلى نحو 23 مليار دولار بحلول نهاية عام 2026، بمعدل نمو سنوي متوقع قدره 15% إلى 20%. وهذه قفزة هائلة من حجم السوق البالغ 14 مليار دولار في نهاية عام 2023. السوق مستقر، لكن المخاطر ديناميكية، لذا ينصب تركيز AXIS Capital على صياغة واضحة للسياسة، وتعديلات أسعار انتقائية، وتشجيع حاملي وثائق التأمين على تعزيز وضعهم في مجال الأمن السيبراني للحفاظ على ربحية الاكتتاب.

يتزايد أيضًا الطلب على تغطية المسؤولية البيئية بسبب زيادة التدقيق التنظيمي والاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) التي تؤثر على الاكتتاب في جميع الخطوط.

AXIS Capital Holdings Limited (AXS) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

إصلاح تكنولوجي بقيمة 150 مليون دولار على مدى ثلاث سنوات لتعزيز الكفاءة التشغيلية

أنت بحاجة إلى رؤية الاستثمار التكنولوجي ليس كمركز تكلفة، ولكن كأداة مباشرة لتحقيق أرباح الاكتتاب، ومن المؤكد أن شركة AXIS Capital Holdings Limited (AXS) تتعامل معه بهذه الطريقة. وقد خصصت الشركة مبلغًا كبيرًا قدره 150 مليون دولار على مدى ثلاث سنوات لإصلاح بنيتها التحتية التكنولوجية، وهو جزء أساسي من برنامج "كيف نعمل". ويحقق هذا الاستثمار بالفعل تحسينات تشغيلية، مما يساعد على تحقيق أداء مالي قوي في عام 2025.

الهدف بسيط: استخدام التكنولوجيا لخفض نسبة النفقات وتحسين اختيار المخاطر. إليك الحساب السريع: إن تقليل نسبة النفقات ببضع نقاط فقط يترجم مباشرة إلى الملايين من دخل الاكتتاب. تحسنت النسبة الإجمالية الإجمالية للشركة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 بنسبة 2.1 نقطة مئوية لتصل إلى 89.5%، وهي إشارة واضحة إلى نجاح التحسينات التشغيلية.

الاستخدام الموسع للذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) لتبسيط عملية تصفية التقديم ومعالجة المطالبات

أكبر فرصة على المدى القريب لشركة AXIS Capital هي نشر الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) وأدوات الأتمتة الأخرى لتسريع عملية الاكتتاب. إنهم يعملون بنشاط على تعزيز منصة الاكتتاب الخاصة بهم في أمريكا الشمالية من خلال العديد من الخدمات التي تعمل بالذكاء الاصطناعي. يتضمن ذلك نشر إمكانات التخليص الآلي لتسهيل المعالجة المباشرة بشكل أكبر، مما يعني لمسة إنسانية أقل لعمليات التقديم الروتينية.

قامت AXIS Capital أيضًا بتوسيع شراكتها مع منصة mea للاستفادة من GenAI لأتمتة وتسريع إدارة التقديم الداخلي، مما يقلل بشكل كبير من الحاجة إلى التدخل اليدوي. ويُنظر إلى هذا التركيز على الاكتتاب القائم على الذكاء الاصطناعي والكفاءة التشغيلية على أنه مساهم رئيسي في تحسين اختيار المخاطر والربحية، وهو أمر ضروري لشركة التأمين المتخصصة.

• تعزيز منصة الاكتتاب في أمريكا الشمالية باستخدام الذكاء الاصطناعي.
• نشر التخليص الآلي للمعالجة المباشرة.
• استخدم GenAI لتسريع إدارة الإرسال الداخلي.

تضغط المخاطر السيبرانية المستمرة وهجمات برامج الفدية على أسعار التأمين السيبراني وتكاليف المطالبات

ولكي نكون منصفين، فإن بيئة المخاطر السيبرانية هي سلاح ذو حدين لخط التأمين السيبراني التابع لشركة AXIS Capital. وفي حين انخفض الحجم الإجمالي لإشعارات المطالبات بنسبة 53% في النصف الأول من عام 2025، فإن شدة الهجمات آخذة في الارتفاع بشكل حاد. ولا تزال برامج الفدية هي المحرك المهيمن للخسائر، حيث تمثل 76% من الخسائر المتكبدة في النصف الأول من عام 2025.

الضغوط المالية حقيقية: ارتفع متوسط تكلفة مطالبة برامج الفدية إلى 1.18 مليون دولار في النصف الأول من عام 2025، أي بزيادة قدرها 17% على أساس سنوي. ارتفعت حوادث برامج الفدية نفسها بنسبة 149% في أوائل عام 2025 مقارنة بالعام السابق، وغالبًا ما تغذيها عمليات التصيد الاحتيالي وسلاسل التوريد المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. إن مشهد التهديد المستمر هذا هو السبب وراء انخفاض أقساط التأمين لدى AXIS Capital في خطها السيبراني في الربع الثالث من عام 2025، المرتبطة بمعالجة أعمال البرامج، حيث تركز على انضباط الاكتتاب في سوق متقلب.

يعد التحول الرقمي أمرًا بالغ الأهمية للحفاظ على حصة السوق وخفض النسبة المجمعة

إن التحول الرقمي الذي يجسده برنامج "كيف نعمل" ليس اختياريا؛ إنه أمر بالغ الأهمية للاحتفاظ بحصتها في السوق وتحسين الربحية. حقق قطاع التأمين في AXIS Capital، والذي يشهد أكبر استفادة من هذه الاستثمارات، نسبة مجمعة مذهلة بلغت 85.9٪ في الربع الثالث من عام 2025، وهو تحسن بنسبة 4.5 نقطة مئوية عن ربع العام السابق. وهذه نتيجة مباشرة للاستفادة من التكنولوجيا والبيانات لتحديد جيوب النمو المربحة وتعزيز نموذج التشغيل.

ويتم دعم النمو المربح المستدام من خلال التعزيز المستمر للعمليات، والذي يتم تمكينه من خلال الاستثمارات في التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، نما دخل الاكتتاب في قطاع التأمين بنسبة 30٪ ليصل إلى 439.5 مليون دولار، مما يؤكد التأثير المالي لهذه الدفعة الرقمية. يجب عليك الاستثمار للفوز.

AXIS Capital Holdings Limited (AXS) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

تنفيذ الحد الأدنى الجديد للإطار الضريبي العالمي للشركات بنسبة 15% (الركيزة الثانية) في برمودا

عليك أن تفهم أن أكبر صدمة قانونية ومالية على المدى القريب لشركة AXIS Capital Holdings Limited هي تنفيذ إطار الركيزة الثانية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD)، والذي يحدد الحد الأدنى العالمي للضريبة على الشركات (GMT). أصدرت برمودا، حيث يقع مقر شركة AXIS Capital Holdings Limited، تشريعات ضريبة دخل الشركات (CIT) بما يتماشى مع هذا، حيث حددت معدل ضريبة بنسبة 15٪ للشركات الكبيرة متعددة الجنسيات (MNEs).

يسري هذا النظام الضريبي الجديد على شركة AXIS Capital Holdings Limited اعتبارًا من 1 يناير 2025. وإليك الحساب السريع: الشركات متعددة الجنسيات التي تبلغ إيراداتها السنوية الموحدة 750 مليون يورو أو أكثر تدخل في النطاق. يؤدي هذا إلى تغيير جذري في المشهد الضريبي لشركات إعادة التأمين/إعادة التأمين في برمودا، حيث ينقلها من بيئة خالية من الضرائب إلى 15% على الأقل.

التأثير واضح بالفعل في التقارير المالية لعام 2025. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة AXIS Capital Holdings Limited عن معدل ضريبة فعلي قدره 18.9%، مما يعكس تطبيق ضريبة دخل الشركات بنسبة 15% على دخلها قبل الضريبة في برمودا، إلى جانب الضرائب في عملياتها العالمية الأخرى (المملكة المتحدة والولايات المتحدة وأوروبا). ويتطلب التحول بنية تحتية جديدة كبيرة للامتثال وإعداد التقارير، ولكن اليقين بشأن الضريبة المحلية أفضل من مواجهة ضريبة إضافية في ولايات قضائية أخرى.

إن زيادة الامتثال التنظيمي ومتطلبات إعداد التقارير تفضل شركات التأمين الكبيرة ذات رأس المال الجيد

إن البيئة التنظيمية العالمية أصبحت أكثر كثافة، وليست أبسط. ويطالب المنظمون بمزيد من البيانات التفصيلية ومخازن رأس مال أعلى، وهو ما يفضل بالتأكيد كيانًا كبيرًا يتمتع برأس مال جيد مثل AXIS Capital Holdings Limited.

يجب على الشركة التنقل بين أنظمة متعددة ومعقدة في وقت واحد:

• الملاءة المالية II: تنطبق على الكيانات التي يقع مقرها في أيرلندا (AXIS Specialty Europe)، وتفرض إطارًا منسقًا للملاءة المالية وإعداد التقارير على أساس المخاطر.
• معادلة BMA: تمتلك هيئة النقد في برمودا (BMA) "معادلة" كاملة للملاءة من الدرجة الثانية، مما يساعد على تبسيط إدارة رأس المال عبر محور الاتحاد الأوروبي/برمودا.
• اللوائح التنظيمية المعمول بها في الولايات المتحدة: في الولايات المتحدة، يجب أن تلتزم شركة AXIS Capital Holdings Limited باللوائح الخاصة بالولاية بشأن نماذج السياسات والأسعار ومعايير الملاءة المالية، بما في ذلك متطلبات رأس المال على أساس المخاطر.
• موافقات "جواز السفر": تسعى الشركة بنشاط إلى الحصول على موافقات "جواز السفر"، على سبيل المثال، في ولايات مثل نيويورك وكاليفورنيا، والتي تسمح لولاية ما بالتأجيل إلى قرار ولاية أخرى بشأن وضع شركة إعادة التأمين، مع إعفائها من بعض متطلبات الضمانات. وهذا فوز كبير في الكفاءة.

في عام 2025، سيؤدي التركيز على إدارة البيانات والأمن السيبراني والاستخدام المتسارع للذكاء الاصطناعي (AI) في دورة حياة التأمين إلى ظهور متطلبات امتثال جديدة، خاصة على مستوى الولاية في الولايات المتحدة. يجب عليك التأكد من أن الضوابط الداخلية لديك قوية بما يكفي لإدارة عبء الامتثال متعدد الولايات القضائية، وإلا فإنك تخاطر بالغرامات والإضرار بالسمعة.

تزايد مخاطر التقاضي من المطالبات المتعلقة بتغير المناخ

لقد أصبح تغير المناخ الآن قضية قضائية، وليس مجرد قضية اكتتاب. وهذا يخلق خطرًا مزدوجًا لشركة AXIS Capital Holdings Limited: زيادة المطالبات على سياسات الممتلكات والحوادث، وزيادة التعرض للمسؤولية على تغطية مديريها وموظفيها (D&O).

إن الاتجاه العالمي واضح: إذ تظهر لمحة سريعة صادرة عن معهد جرانثام للأبحاث في عام 2025 أن مساءلة الشركات تشكل محورا رئيسيا، حيث أن ما يقرب من 20% من قضايا المناخ المرفوعة في عام 2024 تستهدف الشركات أو مديريها وكبار مسؤوليها. يتم عرض شركة AXIS Capital Holdings Limited من خلال خطوط أعمالها الأساسية:

• المطالبات العقارية: التعرض المباشر للأحداث الجوية القاسية (الأعاصير وحرائق الغابات) مما يؤدي إلى ارتفاع وتيرة وشدة المطالبات، وهو جزء أساسي من محفظة المخاطر الخاصة بهم.
• مسؤولية المديرين والموظفين التنفيذيين: تركز الدعاوى القضائية بشكل متزايد على قضايا "الفشل في التكيف"، حيث يقوم المساهمون أو الناشطون بمقاضاة المديرين بسبب سوء إدارة المخاطر المتعلقة بالمناخ ومخاطر التحول. تعد هذه ضربة مباشرة لمنتجات المسؤولية الإدارية التي تقدمها شركة AXIS Capital Holdings Limited.
• مطالبات "غسل المناخ": الدعاوى القضائية التي تزعم تقديم بيانات مضللة حول المؤهلات البيئية للشركة آخذة في الارتفاع أيضًا، مما يخلق مخاطر قانونية جديدة لاتصالات الشركات.

هذه مخاطرة قانونية نظامية لا تتطلب اكتتابًا أفضل فحسب، بل تتطلب أيضًا استراتيجية دفاع استباقية لعملائك المؤمن عليهم.

الحاجة إلى الامتثال الاستباقي لإدارة لوائح التأمين المعقدة والمتعددة الاختصاصات القضائية

إن العمل كشركة تأمين وإعادة تأمين عالمية متخصصة يعني أن شركة AXIS Capital Holdings Limited تدير باستمرار مجموعة متنوعة من اللوائح. الإجراء الرئيسي هنا هو الانتقال من الامتثال التفاعلي إلى إطار استباقي ومتكامل لإدارة المخاطر.

هذا التعقيد هو السبب وراء تركيز AXIS Capital Holdings Limited على حلول مثل البرنامج الرئيسي الخاضع للرقابة (CMP) لعملائها متعددي الجنسيات، والذي يهدف إلى تحقيق التوازن بين التغطية العالمية المتسقة وضرورة إصدار سياسات محلية مقبولة تتوافق مع المتطلبات القانونية والتنظيمية لكل ولاية قضائية.

تعد الفرق القانونية الداخلية وفرق الامتثال أمرًا بالغ الأهمية. يجب عليهم إدارة:

• خصوصية البيانات: ضمان الامتثال لقوانين حماية البيانات العالمية المتنوعة، حيث يمكن أن يؤدي الفشل إلى غرامات وعقوبات مادية.
• العقوبات: المراقبة المستمرة والالتزام بأنظمة العقوبات الدولية التي تتغير باستمرار بسبب التحولات الجيوسياسية.
• الموافقات التنظيمية: تأمين الموافقات التنظيمية اللازمة للمنتجات الجديدة والمعاملات التجارية والحفاظ عليها، مثل صفقة تحويل محفظة الخسائر التي تم إغلاقها في أبريل 2025، والتي تتطلب العديد من الموافقات التنظيمية.

يعد هذا الامتثال المستمر والمتعدد الولايات القضائية تكلفة غير قابلة للتفاوض لممارسة الأعمال التجارية، ولكنه يخلق أيضًا خندقًا تنافسيًا ضد المنافسين الأصغر حجمًا والأقل مواردًا.

AXIS Capital Holdings Limited (AXS) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الالتزام بالتخلص التدريجي من استثمارات الفحم الحراري والرمال النفطية

أنت بحاجة إلى رؤية استراتيجية خروج واضحة من الأصول عالية الكربون، ولدى شركة AXIS Capital Holdings Limited موعد نهائي محدد. وتلتزم الشركة بالتخلص التدريجي الكامل من الاستثمارات المباشرة الحالية في الشركات المرتبطة بالفحم الحراري والرمال النفطية بحلول نهاية عام 2025. وهذه ليست مجرد سياسة غامضة؛ ويستهدف إيرادات وعتبات احتياطية محددة.

على وجه الدقة، تنطبق هذه السياسة على الشركات التي تولد 20% أو أكثر من إيراداتها من تعدين الفحم الحراري أو الرمال النفطية، أو تلك التي تحتفظ بأكثر من 20% من احتياطياتها في الرمال النفطية. بصراحة، يعد سحب الاستثمارات على المدى القريب خطوة حاسمة لإزالة مخاطر المحفظة الاستثمارية من مخاطر التحول (المخاطر المالية المرتبطة بالتحول إلى اقتصاد منخفض الكربون). وعلى المدى الطويل، يمتد التزامهم إلى أبعد من ذلك، حيث يهدفون إلى الوصول إلى عتبة صفر٪ لأعمال الفحم الحراري في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية والاتحاد الأوروبي في موعد أقصاه عام 2030، وعلى مستوى العالم بحلول عام 2040.

زيادة وتيرة وشدة الأحداث الكارثية (CAT).

إن واقع تغير المناخ يضرب الميزانية العمومية مباشرة من خلال الأحداث الكارثية المتزايدة. وقد رسم الربع الأول من عام 2025 (الربع الأول من عام 2025) خريطة واضحة لهذه المخاطر، حيث بلغ إجمالي الخسائر الناجمة عن الكوارث قبل خصم الضرائب والخسائر المرتبطة بالطقس، بعد خصم إعادة التأمين، 49 مليون دولار. يمثل هذا التأثير للربع الواحد 3.7 نقطة على النسبة المجمعة.

وكان الحدث الأكثر أهمية هو حرائق الغابات في كاليفورنيا، والتي شكلت وحدها 32 مليون دولار من تلك الخسائر. هذه ضربة كبيرة لحدث واحد. بلغ إجمالي خسائر CAT والخسائر المرتبطة بالطقس لمدة تسعة أشهر 2025 (9M'25) 129 مليون دولار، مما يدل على أن هذه مشكلة مستمرة وليست معزولة. هذا الضغط المستمر الناتج عن المخاطر المادية يعني أن الانضباط في الاكتتاب ودقة التسعير غير قابلين للتفاوض بالتأكيد.

النمو الاستراتيجي في أعمال التأمين على الطاقة المتجددة

أثناء إدارة الجانب السلبي لمخاطر المناخ، تميل AXIS Capital أيضًا إلى جانب الفرص: تحول الطاقة. إنهم يقومون بتوسيع أعمالهم في مجال تأمين الطاقة المتجددة بشكل استراتيجي، والتي تغطي دورة حياة المشروع بأكملها، من الإنشاء إلى التشغيل. يعد هذا خطًا متخصصًا عالي النمو يخفف من خسارة الإيرادات الناتجة عن التخلص التدريجي من التعرض للوقود الأحفوري.

وتدعم الشركة هذا الالتزام برأس المال، وهو ما يتضح من استثمار بقيمة 20 مليون دولار في شراكة تمويل المناخ (CFP) التابعة لشركة BlackRock. يركز هذا الصندوق على استثمارات البنية التحتية المناخية في الأسواق الناشئة، لذا فهو يلعب بشكل مباشر على النمو العالمي الذي يشهد تحولًا. ارتفع إجمالي أقساط التأمين المكتتبة (GPW) بنسبة 11٪ ليصل إلى 1.7 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، وبينما يتم تجميع الطاقة المتجددة في قطاع العقارات والبحرية & خطوط الطيران، إنها محرك واضح لهذا النمو التخصصي.

إليك الحساب السريع: إذا استثمرت في عملية التحول، فستحصل على مقعد على الطاولة لمجمع المخاطر الجديد.

يتم دمج المخاطر المتعلقة بالمناخ رسميًا في إطار إدارة المخاطر المؤسسية (ERM).

والخبر السار هو أن المخاطر المناخية ليست مجرد فكرة لاحقة؛ لقد تم دمجها رسميًا في إطار عمل إدارة المخاطر المؤسسية (ERM). وهذا يعني أن المخاطر المرتبطة بالمناخ تتم إدارتها على أعلى مستوى، وليس فقط في إدارة منعزلة. تقوم لجنة المخاطر التابعة لمجلس الإدارة بمراجعة واعتماد إطار عمل إدارة المخاطر المؤسسية، والذي يتضمن سياسات وحدود محددة لمعالجة مخاطر المناخ.

تتم إدارة العمل اليومي بواسطة مجموعة عمل مخصصة لتغير المناخ، والتي يرأسها كبير مسؤولي المخاطر. تقوم هذه المجموعة بمشاركة المعلومات بانتظام مع مجموعة عمل المخاطر الناشئة، مما يضمن مراقبة المخاطر المناخية بشكل مستمر باعتبارها تهديدًا متطورًا. يغطي التكامل الرسمي الآفاق القصيرة والمتوسطة والطويلة الأجل، وتقييم المخاطر البيئية على مستوى السياسة (الاكتتاب) ومستوى الشركة (كفاية رأس المال).

• تشرف لجنة المخاطر على التعرض للمخاطر المناخية والمبادرات.
• تم دمج المخاطر المناخية في إطار إدارة المخاطر المؤسسية.
• يرأس كبير مسؤولي المخاطر مجموعة عمل تغير المناخ.
• يغطي تقييم المخاطر الاكتتاب وكفاية رأس المال على مستوى الشركة.

وتتمثل الخطوة التالية في التعمق في إصلاح التكنولوجيا بقيمة 150 مليون دولار ورسم خريطة للعائد المتوقع على الاستثمار (ROI) مقابل النسبة المستهدفة المتوقعة لعام 2026. المالية: قم بإعداد تحليل حساسية للنسبة المجمعة لعام 2026 على أساس تباين بنسبة 10% في مكاسب الإنتاجية المدفوعة بالتكنولوجيا بحلول الأسبوع المقبل.