AXIS Capital Holdings Limited (AXS): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة AXIS Capital Holdings Limited (AXS) مع اقترابنا من عام 2025، والوجهة المباشرة هي: محورهم الاستراتيجي للاكتتاب المتخصص يؤتي ثماره بشكل جيد، ولكن الجانب الاستثماري هو بالتأكيد نقطة ضعف. لقد حققوا كفاءة الاكتتاب، كما يتضح من النسبة المجمعة الاستثنائية البالغة 9 أشهر 2025 89.5%، وهو جوهر أي شركة تأمين كبيرة. ولكن مع انخفاض صافي دخل الاستثمار إلى 185 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وجديد 15% ضريبة الشركات في برمودا تلوح في الأفق، والطريق إلى الأمام ينطوي على مخاطر واضحة. لقد قمنا بتحديد قدراتهم الداخلية وموقعهم في السوق لتوضيح الإجراءات التي تحتاج إلى أخذها في الاعتبار الآن.

أكسيس كابيتال هولدينغز المحدودة (AXS) - تحليل SWOT: نقاط القوة

ربحية اكتتاب استثنائية مع نسبة مجمعة قدرها 89.5% خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025

تتمثل القوة الأساسية لشركة AXIS Capital Holdings Limited في قدرتها على تحقيق الربح باستمرار من أعمال الاكتتاب الخاصة بها - وهو ما نسميه الربحية الفنية. بالنسبة للأشهر التسعة (9 أشهر) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، قامت الشركة بتسليم نسبة مجمعة موحدة قدرها فقط 89.5%. هذه النسبة حاسمة. أي شيء أقل من 100% يعني أن الشركة تجني الأموال من أقساط التأمين قبل النظر في دخل الاستثمار. الرقم أقل من 90% هو بالتأكيد علامة على الانضباط المتفوق في الاكتتاب واختيار المخاطر. وتمثل هذه النتيجة تحسنًا بنسبة 2.1 نقطة مئوية مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024، مما يظهر اتجاهًا واضحًا لتعزيز الكفاءة.

حقق قطاع التأمين، وهو مجال التركيز الرئيسي للشركة، أداءً أفضل، حيث سجل نسبة مجمعة قدرها 86.0٪ للأشهر التسعة الأولى من عام 2025. وهذا الأداء هو نتيجة مباشرة لتحولهم الاستراتيجي نحو الخطوط المتخصصة ذات هامش الربح الأعلى وبعيدًا عن إعادة التأمين على الممتلكات الأكثر تقلبًا.

خلق قيمة قوية للمساهمين؛ ارتفعت القيمة الدفترية للسهم بنسبة 13.1٪ إلى 73.82 دولارًا

بالنسبة للمستثمرين، فإن المقياس الأكثر وضوحا لنجاح الشركة هو مقدار القيمة التي تضيفها إلى الميزانية العمومية. أظهرت شركة AXIS Capital Holdings Limited خلق قيمة قوية للمساهمين، حيث ارتفعت قيمتها الدفترية لكل سهم عادي مخفف إلى مستوى جيد $73.82 اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وإليك الحساب السريع: يمثل ذلك مبلغًا كبيرًا 13.1% الزيادة منذ نهاية السنة المالية السابقة، 31 ديسمبر 2024. ويعود هذا النمو إلى مزيج من صافي الدخل القوي ومكاسب الاستثمار المواتية غير المحققة، بالإضافة إلى تأثير برنامج إعادة شراء الأسهم. أعادوا الشراء 110 مليون دولار في الأسهم العادية خلال الربع الثالث وحده.

كفاءة تشغيل عالية، مما يؤدي إلى تحقيق عائد تشغيلي سنوي بنسبة 18.2% في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025

تعد الكفاءة التشغيلية من نقاط القوة البارزة الأخرى، والتي يتم قياسها من خلال عائد التشغيل السنوي على متوسط حقوق الملكية العامة (ROACE التشغيلي). خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، حققت شركة AXIS Capital Holdings Limited عائد تشغيلي سنوي قدره 18.2%. يخبرك هذا المقياس بمدى فعالية الإدارة في استخدام رأس مال المساهمين لتحقيق أرباح تشغيلية. يعتبر العائد بنسبة 18.2% علامة عالية في هذه الصناعة، مما يعكس الأداء التشغيلي القوي والإدارة المنضبطة للنفقات. يعد مستوى العائد هذا إشارة واضحة لنجاحهم في تحسين نموذج أعمالهم.

أدى التركيز الاستراتيجي على التأمين المتخصص إلى تحقيق نمو بنسبة 22% في دخل الاكتتاب خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025

لقد أتى القرار الاستراتيجي بالتركيز على التأمين المتخصص بثماره بشكل جيد. ويعني هذا التحول التركيز على المخاطر المتخصصة والمعقدة والأقل ارتباطا في كثير من الأحيان، والتي تتطلب عادة أقساط أعلى وتقدم هوامش أفضل. وقد أدى هذا التركيز بشكل مباشر إلى زيادة كبيرة في دخل الاكتتاب، الأمر الذي أدى إلى زيادة كبيرة في إيرادات الاكتتاب 541 مليون دولار للأشهر التسعة الأولى من عام 2025. وهذه زيادة قدرها 99 مليون دولار، أو قوية 22% القفزة، مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024.

لا يقتصر هذا النمو على كتابة المزيد من الأعمال فحسب؛ يتعلق الأمر بكتابة أعمال أفضل. وقد شوهد نمو الشركة في معظم خطوط الأعمال، مما يشير إلى قوة واسعة النطاق في الأسواق المختارة.

• دخل الاكتتاب: 541 مليون دولار في 9 أشهر 2025.
• النمو على أساس سنوي: 22% زيادة في دخل الاكتتاب.
• أقساط قطاع التأمين: ارتفع إجمالي الأقساط المكتتبة 11% ل 1.7 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.

وارتفع دخل الاكتتاب في قطاع التأمين وحده 55% ل 153 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يسلط الضوء حقًا على قوة إستراتيجيتهم المتخصصة.

أكسيس كابيتال هولدينغز المحدودة (AXS) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة AXIS Capital Holdings Limited (AXS) وترى نتائج إجمالية قوية، لكن المحلل المتمرس يعرف أن ينظر إلى ما هو أبعد من الأرقام الرئيسية. ونقطة الضعف الأساسية هنا لا تتمثل في الانهيار المفاجئ، بل هي مجموعة من الضغوط الهيكلية والبيئية التي يمكن أن تؤدي إلى تآكل الربحية المستقبلية، لا سيما في عوائد الاستثمار وهوامش إعادة التأمين.

بصراحة، التحدي الأكبر على المدى القريب هو التحول في محركهم الاستثماري والواقع الجديد للمشهد الضريبي في برمودا. نحن بحاجة إلى أن نكون واقعيين بشأن مقدار نجاح الاكتتاب الأخير الذي يعتمد على الإصدارات الاحتياطية، التي لا تشكل مصدرا دائما للدخل.

وانخفض صافي دخل الاستثمار إلى 185 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، أي أقل من العام السابق.

نقطة الضغط الرئيسية هي انخفاض صافي دخل الاستثمار. وبالنسبة للربع الثالث من عام 2025، جاء هذا الرقم عند 185 مليون دولاروهو انخفاض ملحوظ عن 205 ملايين دولار المعلن عنها في الربع الثالث من عام 2024. هذا انخفاض بنسبة 10% ويعزى ذلك إلى حد كبير إلى انخفاض الدخل من آجال الاستحقاق الثابتة.

وإليك الرياضيات السريعة: في حين أن العائد الدفتري على آجال الاستحقاق الثابتة ارتفع فعليًا بشكل طفيف إلى 4.6% وفي 30 سبتمبر 2025، مقارنة بنسبة 4.4% قبل عام، ظل الدخل الإجمالي في انخفاض. ويشير هذا إلى أن إعادة موازنة المحفظة، بما في ذلك تأثير صفقة تحويل محفظة الخسارة التي تم إنجازها في وقت سابق من العام، قد أدت مؤقتًا إلى إضعاف العائد المطلق بالدولار من المحفظة الاستثمارية. يمكن لنتيجة الاكتتاب القوية أن تخفي ذلك، لكنك بالتأكيد تريد أن ترى الجانب الاستثماري يبذل ثقله باستمرار.

النسبة المجمعة لقطاع إعادة التأمين (92.2% في الربع الثالث من عام 2025) تتبع قطاع التأمين (85.9%).

وتظل فجوة الأداء بين القطاعين الأساسيين بمثابة ضعف هيكلي. في حين أن كلاهما مربح، فإن قطاع إعادة التأمين يولد باستمرار نسبة مجمعة أعلى (مقياس ربحية الاكتتاب)، مما يشير إلى عمليات أقل كفاءة أو سوق أكثر تحديًا مقارنة بقطاع التأمين.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، سجل قطاع إعادة التأمين نسبة مجمعة قدرها 92.2%، وهو ما يمثل زيادة عن 91.4٪ في الفترة نفسها من العام السابق. هذا كامل أعلى بنسبة 6.3 نقطة مئوية من النسبة المجمعة لقطاع التأمين البالغة 85.9%. يسلط الفرق الضوء على أن AXIS Re لا يزال مركز ربح أقل فعالية من أعمال التأمين الأساسية، وتشير النسبة الأعلى إلى تعرض أكبر للتقلبات أو قوة تسعير أقل في ذلك السوق.

قارن كفاءة الاكتتاب في الربع الثالث من عام 2025:

تعتمد النتائج إلى حد ما على 57 مليون دولار أمريكي في تطوير احتياطي مناسب في العام السابق (التسعة أشهر 2025).

في حين أن تطوير احتياطي العام السابق (PYRD) يعد أمرًا إيجابيًا، فإن الاعتماد عليه لتعزيز نتائج الفترة الحالية يعد نقطة ضعف لأنه غير متكرر وغير مرتبط بربحية الأقساط المكتوبة اليوم. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، استفادت شركة AXIS Capital من صافي إجمالي PYRD المواتي 57 مليون دولار.

وما يخفيه هذا التقدير هو أن هذا المبلغ البالغ 57 مليون دولار هو في الأساس مكسب لمرة واحدة نتيجة للإفراج عن الاحتياطيات التي كانت محتفظ بها في السابق لتغطية المطالبات التي تبين أنها أقل تكلفة مما كان متوقعا.

• 9M 2025 مواتية PYRD لـ 57 مليون دولار تم تقسيم: 44 مليون دولار في التأمين و 13 مليون دولار في إعادة التأمين.
• وقد ساهم هذا التطور في تحقيق نسبة إجمالية قوية، ولكن بدونه، ستكون نسبة سنة الحوادث الأساسية أعلى.
• إن الاعتماد على الإصدارات الاحتياطية، رغم شيوعه في الصناعة، يثير تساؤلات حول استدامة أداء النسبة المجمعة الحالية على المدى الطويل.

ومن شأن معدل الضريبة الجديد على الشركات في برمودا البالغ 15% أن يقلل من مكاسب الكفاءة الضريبية في المستقبل.

يمثل تطبيق ضريبة دخل الشركات في برمودا، اعتبارًا من 1 يناير 2025، تحولًا دائمًا في بيئة تشغيل الشركة. ينطبق قانون ضريبة دخل الشركات في برمودا لعام 2023 على: أ 15% معدل الضريبة للشركات متعددة الجنسيات مثل AXIS Capital التي تبلغ إيراداتها السنوية 750 مليون يورو أو أكثر.

يعد هذا بمثابة رياح معاكسة كبيرة لأن الميزة التاريخية للشركة كانت متجذرة في نظام الضرائب الصفرية في برمودا. التأثير واضح بالفعل: كان معدل الضريبة الفعلي للشركة للربع الثالث من عام 2025 18.9%. وهذا العبء الضريبي المرتفع من شأنه أن يؤدي بشكل مباشر إلى خفض صافي الدخل، حتى لو ظل أداء الاكتتاب ممتازا. لقد انتهى عصر معدلات الضرائب على الشركات التي تقترب من الصفر بالنسبة لشركات إعادة التأمين الكبرى في برمودا، لذا يتعين على الشركة أن تجد طرقا جديدة لدفع الكفاءة للتعويض عن هذه الزيادة في التكاليف الهيكلية.

شركة AXIS Capital Holdings Limited (AXS) - تحليل SWOT: الفرص

لقد شاهدت الأداء القوي في عام 2025، حيث حققت AXIS Capital عائد تشغيل سنوي على الأسهم العادية (ROACE) بنسبة 17.8% في الربع الثالث فقط. الفرصة الحقيقية الآن تكمن في تحويل هذا الزخم إلى نمو مستدام وقابل للتوسع من خلال التركيز بلا هوادة على خطوط التخصص ذات الهوامش الأعلى وتقليل تكاليف التشغيل.

يوفر لك السوق فرصة واضحة للتوسع المربح، لكن عليك أن تكون منضبطًا بالتأكيد في توزيع رأس المال وإدارة النفقات للاستفادة منها. إليك الخريطة السريعة لمواضع الفرص القريبة المدى.

الاستفادة من ظروف السوق الصعبة في التأمين على المسؤولية الزائدة والتأمين البيئي في الولايات المتحدة.

الزائدة & يستمر سوق فائض التأمين (E&S) في أن يكون محركًا للأرباح، مدفوعًا بالأسعار الثابتة - وهو ما يُعرف بسوق التأمين الصعب الكلاسيكي. تُعد شركة AXIS Capital في موقع قوي هنا، كما يتضح من إجمالي الأقساط المكتتبة المكتوبة (GPW) في الربع الثالث من عام 2025 لقطاع التأمين، الذي وصل إلى رقم قياسي قدره 1.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 11٪ مقارنة بالعام السابق. كانت خطوط التأمين الخاصة بفائض التأمين (E&S) عاملاً رئيسيًا في هذا النمو في أمريكا الشمالية.

على وجه التحديد، تُعد خط المسؤولية الزائدة في الولايات المتحدة، الذي يتعامل مع المخاطر المعقدة والصعبة التأمين، من النقاط المميزة. هنا يبرز خبرتك العميقة في الاكتتاب، خاصة وأن الفريق تم الاعتراف به كناقل تأمين فائض عام 2025. يجب أن تركز على هذا الخط وقطاع البيئة، الذي أظهر نموًا قويًا في الربع الأول من عام 2025، حيث تستفيد هذه الخطوط من العملاء الذين يحتاجون إلى تغطية مخصصة وعالية الأقساط يتجنبها الناقلون العاديون.

يوضح الجدول أدناه النمو الأخير لقطاع التأمين، مسلطًا الضوء على قوة تركيزك على التخصص المستهدف:

تحقيق هدف نسبة مصاريف الإدارة العامة والعمومية لعام 2026 أقل من 11% من خلال الاستثمار في التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.

الكفاءة التشغيلية هي فرصة غير قابلة للتفاوض لتعزيز هامش الاكتتاب الخاص بك. أنت على طريق واضح للوصول إلى هدف نسبة مصاريف الإدارة العامة والعمومية لعام 2026 الذي يقل عن 11%. التقدم ملموس: فقد تحسّنت نسبة المصاريف الإدارية إلى 11.9% في الربع الأول من 2025، وتقدّمت أكثر إلى 11.6% في الربع الثاني من عام 2025.

لعبور خط النهاية، يجب عليك تسريع الاستثمارات في التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي التي بدأت بالفعل. الأمر لا يتعلق بالكلمات الطنانة؛ بل يتعلق بإدماج الكفاءة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي في خط الاكتتاب والهيكل التشغيلي. الهدف هو الحصول على المزيد من النطاق من نفس قاعدة التكاليف، مما يسمح بالنمو الصافي للأقساط بأن يدفع بالنسبة إلى الانخفاض بشكل طبيعي.

برنامج 'كيف نعمل'، الذي تم تمكينه من خلال هذه الاستثمارات التقنية، هو المفتاح لتحقيق الدفعة النهائية. تحقيق هدف 11% سيترجم مباشرة إلى انخفاض نسبة المجموع الكلي، التي بلغت 89.4% بشكل مثير للإعجاب في الربع الثالث من عام 2025.

توسيع قطاع المحترفين والخطوط التخصصية المستهدفة الأخرى لتحقيق نمو مستدام في الأقساط.

استراتيجيتكم التي تركز على الخطوط التخصصية تؤتي ثمارها، والخطوة التالية هي تعميق هذا التخصص في الأماكن التي تكون فيها الهوامش الأعلى. قطاع الخطوط المهنية، الذي شكل 18% من إجمالي أقساط الاشتراك المكتسبة خلال الاثني عشر شهرًا الأخيرة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، هو منطقة نمو رئيسية. هذا القطاع، إلى جانب قطاعي البحار والطاقة، هو المكان الذي تحافظ فيه AXIS Capital على موقع قيادي.

تتوقع الإدارة نمواً في صافي الأقساط المكتتبة بمعدل أحادي الرقم متوسط إلى عالي لبقية عام 2025، وهذا هو الخط الأساسي. أما النمو الحقيقي فيتوقع حدوثه في عام 2026، حيث يمكن لشراكة RAC Re الجديدة أن تدفع معدل نموكم إلى أرقام مزدوجة. هذا النوع من التوسع، مع نسبة خسارة إجمالية في أواخر الثمانينيات، هو الطريقة التي تحققون بها عوائد من الفئة العليا.

الخطوط المتخصصة المستهدفة تتجاوز المهنية وتشمل:

• الكفالات التجارية والنقل البحري، والتي شهدت نمواً في الربع الأول من عام 2025.
• الخطوط المتخصصة قصيرة المدة في إعادة التأمين، والتي شكّلت 91% من أقساط الأعمال الجديدة في الربع الثالث من عام 2025.
• أعمال السوق المتوسط الأدنى في أمريكا الشمالية، والتي تواصل مسارها النموي.

استخدام رأس المال بشكل انتقائي، بعد إعادة شراء الأسهم بقيمة 110 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

لديك مركز رأسمالي قوي، حيث ارتفعت القيمة الدفترية للسهم العادي المخفف إلى 73.82 دولار في 30 سبتمبر 2025، بزيادة قدرها 14٪ على أساس سنوي. تمنحك هذه القوة الرأسمالية المرونة لمتابعة مسارين: نمو التأمين المربح وعوائد المساهمين.

كانت عمليات إعادة شراء الأسهم في الربع الثالث من 2025 بقيمة 110 ملايين دولار إشارة جيدة للسوق، لكن الفرصة الأكبر تكمن في برنامج إعادة شراء الأسهم الجديد غير المحدد البالغ 400 مليون دولار الذي وافق عليه مجلس الإدارة في سبتمبر 2025. إن استخدام هذا الرأسمال بشكل انتهازي، خاصة عندما يكون سعر السهم مقوماً بأقل من قيمته، يخلق قيمة فورية للمساهمين من خلال تقليل عدد الأسهم وزيادة الأرباح لكل سهم (EPS).

سيظل الاستخدام الأساسي للرأسمال في النمو المربح والاستثمار في العمل، وهو القرار الصائب. ومع ذلك، فإن التفويض الجديد لإعادة الشراء هو أداة قوية لإدارة الرأسمال النشطة، لضمان إعادة أي فائض من الرأسمال إلى المساهمين بدلاً من الاحتفاظ به دون استخدام.

شركة AXIS Capital Holdings Limited (AXS) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة AXIS Capital Holdings Limited (AXS) وترى نتائج قوية في الاكتتاب، لكن التهديدات في الأفق حقيقية، وهي تؤثر على قائمة الدخل بأرقام ملموسة في الوقت الحالي. القضية الأساسية هي أنه بينما تؤدي الشركة بشكل جيد في الاكتتاب، فإنها معرضة بشكل كبير للقوى الاقتصادية والسوقية التي لا تستطيع السيطرة عليها—الصراعات الجيوسياسية، تقلبات المناخ، وانخفاض السوق في خطوط التأمين الرئيسية. نحن بحاجة للتركيز على كيفية تأثير هذه الضغوط الخارجية على رأس المال وإمكانات الأرباح المستقبلية.

زيادة التقلبات الجيوسياسية، كما يتضح من خسارة قدرها 20 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 بسبب الصراع في الشرق الأوسط.

عدم الاستقرار الجيوسياسي لم يعد مجرد خطر نظري؛ بل أصبح تكلفة مباشرة. ففي الربع الثالث من عام 2025 فقط، سجلت شركة AXIS Capital Holdings Limited خسارة كبرى ومرتبطة بالطقس قبل الضرائب، صافية بعد إعادة التأمين، بلغت 20 مليون دولار تعود تحديدًا إلى الصراع في الشرق الأوسط. وتمثل هذه الأرقام استنزافًا مفاجئًا وصافيًا لأرباح الربع الثالث، مظهرة مدى سرعة تحول التوترات الإقليمية إلى خسائر لشركة تأمين متخصصة عالمية.

كما يؤثر هذا التقلب على محفظة الاستثمار. فالأصول ذات الدخل الثابت، والتي تعتبر العمود الفقري للميزانية العمومية لشركة التأمين، تواجه ضغوطًا. وانخفض صافي دخل الاستثمارات للربع الثالث من عام 2025 إلى 185 مليون دولار، بانخفاض عن 205 مليون دولار المسجلة في الربع الثالث من عام 2024، حيث عزت الشركة هذا الانخفاض أساسًا إلى انخفاض الدخل من السندات ذات الاستحقاق الثابت. وهذا يمثل انخفاضًا بمقدار 20 مليون دولار في أرباح الاستثمار على أساس سنوي، مما يؤثر مباشرة على نمو رأس المال.

التنافس في السوق يسبب ضغطًا طفيفًا على التسعير في التأمين على الممتلكات والتأمين السيبراني.

السوق الصعبة - حيث ترتفع الأسعار - تظهر بوضوح بعض التراجع في المناطق الرئيسية، وهو تهديد كبير للنمو في الإيرادات الإجمالية. انخفضت أسعار التأمين التجاري العالمية بنسبة 4٪ في الربع الثالث من عام 2025، مسجلاً بذلك الربع الخامس على التوالي من الانخفاض في الأسعار. هذه المنافسة أكثر حدة في القطاعات التي استهدفتها شركة AXIS Capital Holdings Limited للنمو.

• انخفضت أسعار الممتلكات بنسبة 8٪ عالميًا في الربع الثالث من عام 2025، وهو عقبة كبيرة.
• انخفضت أسعار التأمين الإلكتروني بنسبة 6٪ عالميًا في الربع الثالث من عام 2025.
• شهدت أقساط AXIS Capital Holdings Limited المكتتَبة الإجمالية (GPW) في قطاع التأمين انخفاضًا في خطوط التأمين الإلكتروني في الربع الثاني من عام 2025، نتيجة مباشرة لضغط التسعير التنافسي هذا.

السوق يصبح أكثر تنافسية، وهذا يعني أنه عليك كتابة المزيد من الأقساط لمجرد الحفاظ على الإيرادات. إنها سباق نحو القاع، وفقط أكثر المكتتبين انضباطًا هم من يفوزون.

التعرض لخسائر الكوارث الشديدة والمرتبطة بالطقس (129 مليون دولار في 9 أشهر من عام 2025).

الزيادة في وتيرة وشدة الكوارث الطبيعية (CATs) تستمر كتهديد رئيسي. خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9M 2025)، أبلغت شركة AXIS Capital Holdings Limited عن خسائر مرتبطة بالكوارث والطقس قبل الضريبة، صافية من إعادة التأمين، بلغ مجموعها 129 مليون دولار. هذا يمثل ضربة كبيرة لدخل الاكتتاب، حتى مع وجود نسبة مجمعة قوية.

إليك الحساب السريع لخسائر CAT خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025:

الحجم الهائل لهذه الخسائر، الناتج عن أحداث مثل حرائق غابات كاليفورنيا، يضع ضغطًا مستمرًا على نسبة الخسارة ويبرز الحاجة إلى حماية إعادة التأمين المستمرة والمكلفة.

يقوم المستثمرون المؤسساتيون بتقليل حصصهم، مثل شركة Jupiter Asset Management التي خفضت حصتها بنسبة 1.9٪.

يعد عدم وجود ثقة من قبل الأموال المؤسسية الكبرى تهديدًا واضحًا لسعر السهم. تُعد شركة Jupiter Asset Management Ltd. مثالاً بارزًا، حيث قامت بتقليل حصتها في شركة AXIS Capital Holdings Limited بنسبة 1.9٪ في الربع الثاني من عام 2025. وقد أدى هذا الإجراء إلى بيعهم 8,694 سهمًا، مما قلل إجمالي ما يملكونه إلى 449,595 سهمًا بقيمة تقارب 46.7 مليون دولار وقت تقديم الإيداع.

بينما لا يُعد تقليل صندوق واحد لحصة ما أزمة، إلا أنه يشير إلى احتمال حدوث تغيير في شعور المؤسسات الاستثمارية، خاصة عندما تواجه الشركة تحديات تنظيمية وضريبية جديدة.

الإجراء: يجب على مديري المحافظ الاستثمارية مراجعة محفظة استثمارات شركة AXIS Capital Holdings Limited فيما يتعلق بمخاطر مدة الدخل الثابت، بالنظر إلى انخفاض صافي الدخل الاستثماري في الربع الثالث إلى 185 مليون دولار، ونمذجة تأثير معدل ضريبة الدخل على الشركات في برمودا بنسبة 15٪ الجديد على التدفقات النقدية لعام 2026. ستغيّر الضريبة الجديدة، التي ستدخل حيز التنفيذ في 1 يناير 2025، الاقتصاديات الأساسية لدخلهم قبل الضريبة في برمودا.