Brookfield Asset Management Inc. (BAM): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

إذا كنت تتتبع شركة Brookfield Asset Management Inc. (BAM)، فأنت تعرف حجم الشركة - فهي تدير أكثر من 1 تريليون دولار في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) اعتبارًا من أواخر عام 2025. هذا النوع من رأس المال يجعل تحليل PESTLE أقل ارتباطًا بشركة واحدة وأكثر حول التيارات الرئيسية للتمويل العالمي: بدءًا من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي البالغة 100 مليار دولار مع NVIDIA إلى المخاطر السياسية المتضمنة في محفظة أصولها الحقيقية في جميع أنحاء العالم. سنقوم بتجاوز الضجيج لنظهر لك بوضوح كيف أن التحولات السياسية وأسعار الفائدة المرتفعة والطلب الهائل على الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة تخلق مخاطر على المدى القريب وفرص استثمارية واضحة في الوقت الحالي.

شركة Brookfield Asset Management Inc. (BAM) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

يتم تحديد المشهد السياسي لشركة Brookfield Asset Management Inc. (BAM) في عام 2025 من خلال التوافق عالي المخاطر مع أولويات الحكومة الأمريكية، وبيئة تنظيمية عالمية معقدة، والتحرك الاستراتيجي لتركيز النفوذ السياسي والمالي في نيويورك. نطاق الشركة الضخم - مع أكثر من ذلك 1 تريليون دولار من الأصول الخاضعة للإدارة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 - يعني أن عملياتها مرتبطة بطبيعتها بقرارات السياسة الحكومية والفيدرالية على مستوى العالم. إنها لعبة ذات نطاق واسع وإمكانية سياسية، ويلعب بنك المغرب على أعلى المستويات.

شراكة استراتيجية مع حكومة الولايات المتحدة لنشر الطاقة النووية بقيمة 80 مليار دولار

لقد عزز بنك المغرب رياحًا سياسية كبيرة من خلال التحالف مع حكومة الولايات المتحدة بشأن مبادرة أمنية وطنية واقتصادية مهمة. في 28 أكتوبر 2025، أعلنت شركة BAM، جنبًا إلى جنب مع شركة Cameco Corporation، عن شراكة استراتيجية مع الحكومة الأمريكية، مدفوعة بالأوامر التنفيذية التي أصدرها الرئيس ترامب في مايو 2025. تم تصميم هذه الشراكة لتسريع نشر المفاعلات النووية لتشغيل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI) سريعة التوسع في جميع أنحاء البلاد.

ويتضمن جوهر الصفقة بناء مفاعلات نووية جديدة بقيمة 80 مليار دولار على الأقل باستخدام تكنولوجيا من شركة وستنجهاوس للكهرباء، التي تمتلكها شركتا BAM وCameco بشكل مشترك. ومن المتوقع أن تعمل حكومة الولايات المتحدة على تسهيل التمويل وتبسيط عملية إصدار التصاريح التنظيمية. تضع هذه الشراكة الأصول النووية لـ BAM كركيزة أساسية لاستراتيجية أمريكا للحفاظ على الريادة العالمية في الذكاء الاصطناعي وأمن الطاقة. وفي مقابل دعمها، ستحصل الحكومة الأمريكية على حصة مشاركة تخولها الحصول على 20% من التوزيعات النقدية المستقبلية التي تقدمها وستنجهاوس، ولكن فقط بعد حصول BAM وCameco على عوائد بقيمة 17.5 مليار دولار. وهذا مثال واضح على الشراكة بين القطاعين العام والخاص حيث يترجم الدعم السياسي إلى نشر ضخم لرأس المال خالي من المخاطر.

نقل المقر الرئيسي إلى مدينة نيويورك من تورونتو، بما يتماشى مع أسواق رأس المال الأمريكية الرئيسية

إن قرار نقل المكتب الرئيسي رسميًا إلى مدينة نيويورك من تورونتو، والذي اكتمل في أوائل عام 2025، هو مناورة سياسية ومالية تستهدف أعمق تجمعات رأس المال. وتأتي هذه الخطوة في إطار إعادة هيكلة الشركة لوضع بنك المغرب في مكان يسمح له بالادراج على نطاق أوسع في مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية. يعد إدراج هذا المؤشر أمرًا بالغ الأهمية بالتأكيد، لأنه يجذب المستثمرين المؤسسيين السلبيين الذين يديرون تريليونات الدولارات من رأس المال والمعيار مقابل هذه المؤشرات.

شهدت عملية إعادة الهيكلة، التي تضمنت ترتيبًا تم الانتهاء منه في 4 فبراير 2025، استحواذ بنك المغرب على 100% من أعمال إدارة الأصول من شركة Brookfield Corporation (BN)، مما أدى إلى تبسيط هيكل الشركة. وتقدر القيمة السوقية الإجمالية لبنك المغرب لأعمال إدارة الأصول بحوالي 85 مليار دولار. ومن خلال ترسيخ مقرها الرئيسي في نيويورك، تنضم الشركة ماديًا وسياسيًا إلى هيكل السلطة التنظيمية والمالية في الولايات المتحدة، وهو المكان الذي تتركز فيه غالبية نموها وجمع رأس المال المستقبلي.

زيادة التدقيق في الممارسات المحاسبية للأسهم الخاصة وطرق التقييم

باعتباره مديرًا عالميًا بديلاً للأصول، يواجه بنك المغرب ضغوطًا تنظيمية مستمرة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). حافظت أولويات امتحانات لجنة الأوراق المالية والبورصة لعام 2025 على تركيز حاد على مستشاري الصناديق الخاصة، مما يؤثر بشكل مباشر على خطوط الأعمال الأساسية لبنك المغرب في العقارات والأسهم الخاصة والائتمان.

المجال الرئيسي للمخاطر السياسية والتنظيمية هو تقييم الأصول غير السائلة والمعقدة مثل العقارات التجارية والائتمان الخاص، وخاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. في يونيو 2025، سلطت الممثلة الأمريكية إليز ستيفانيك الضوء على هذا القلق في رسالة إلى رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة بول أتكينز، مما يشير إلى أن القيمة الحقيقية القابلة للتحقق للأصول الخاصة غير السائلة والمرتفعة قد تكون أقل بكثير من القيم المعلنة. تتوقع هيئة الأوراق المالية والبورصة أن تكون الشفافية ومنهجيات التقييم القوية التي يمكن الدفاع عنها والتي تتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP) لمنع سوء تقدير الرسوم وتقارير الأداء غير الدقيقة. يجب أن يستمر بنك المغرب في الاستثمار بكثافة في البنية التحتية للامتثال والتقييم للتخفيف من هذه المخاطر التنظيمية، والتي قد تؤدي بخلاف ذلك إلى إجراءات إنفاذ كبيرة أو دعاوى قضائية للمستثمرين.

التعرض لعدم الاستقرار الجيوسياسي عبر البنية التحتية العالمية المتنوعة والممتلكات العقارية

إن التنويع العالمي الذي يتمتع به بنك المغرب، بأصول تزيد قيمتها عن تريليون دولار، يشكل أفضل دفاع له ضد المخاطر السياسية المحلية، ولكنه يخلق أيضاً تعرضاً واسع النطاق لعدم الاستقرار الدولي. في حين أن أصول البنية التحتية مرنة بشكل عام أمام التغييرات الحكومية، فقد أشار المسؤولون التنفيذيون في بنك المغرب إلى "نوبة من عدم اليقين على مستوى العالم بشأن الجغرافيا السياسية" على أنها تسببت في اضطراب السوق في أبريل 2025، مما أثر بشكل خاص على عمليات المعاملات في قطاع العقارات.

وتتمثل استراتيجية الشركة في الاستثمار في البلدان التي تتمتع بسيادة القانون الراسخة وأسواق رأس المال القوية، ولكن بصمتها الهائلة تعني أنها لا تزال معرضة لتحولات السياسة مثل التعريفات الجديدة، أو التغييرات في تنظيم المرافق المحلية، أو حتى خطر التدخل السياسي في الأسواق الناشئة. على سبيل المثال، على الرغم من أن أي تغيير تنظيمي مفاجئ في سوق رئيسية مثل أوروبا أو آسيا والمحيط الهادئ، على الرغم من أنه لا يعد تأميمًا مباشرًا، حيث يمتلك بنك المغرب ممتلكات كبيرة في العقارات والبنية التحتية، إلا أنه يمكن أن يؤثر بشكل ملموس على تقييمات الأصول والجداول الزمنية للتخارج. ولا تتعلق المخاطر السياسية بفشل أصل واحد بقدر ما تتعلق بالتأثير المنهجي للحروب التجارية أو العقوبات أو التحولات التنظيمية غير المتوقعة على سلاسل التوريد المترابطة عالميًا ومنصات الأصول.

الإجراء الواضح بالنسبة لك هو مراقبة الإيداعات ربع السنوية لبنك المغرب بحثًا عن أي عمليات شطب مادية أو انخفاض في القيمة في قطاعات جغرافية محددة، والتي ستكون أول علامة على أن المخاطر الجيوسياسية العامة أصبحت مشكلة مالية ملموسة.

شركة Brookfield Asset Management Inc. (BAM) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

تقدم البيئة الاقتصادية في عام 2025 مشهدًا مزدوجًا لشركة Brookfield Asset Management: يؤدي التضخم المستمر والمعدلات المرتفعة إلى خلق طلب على منتجاتها الأساسية - الأصول الحقيقية - في حين أن حجمها الهائل وآلية جمع الأموال تسمح لها بالاستفادة من سوق عمليات الاندماج والاستحواذ الأكثر نشاطًا. الأمر ببساطة أن التقلبات الاقتصادية الكلية الحالية تشكل رياحاً خلفية لنموذج أعمالهم.

تجاوزت الأصول المُدارة 1 تريليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مما يؤكد النطاق الهائل

يعد الحجم الهائل لشركة Brookfield Asset Management ميزة اقتصادية بالغة الأهمية، مما يجعلها الشريك المفضل لرأس المال المؤسسي. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي الأصول المدارة للشركة 1.151 تريليون دولار أمريكي، مع 580.7 مليار دولار أمريكي من الأصول الخاضعة للإدارة (الأصول الخاضعة للإدارة) ذات الرسوم. يجذب هذا النطاق أكبر المستثمرين العالميين، الذين يعملون بشكل متزايد على توحيد مخصصاتهم البديلة مع حفنة من المديرين الذين يمكنهم نشر رأس المال عبر استراتيجيات ومناطق جغرافية متنوعة. وهذا ليس مجرد مقياس غرور؛ إنه خندق تنافسي.

فيما يلي الحسابات السريعة لقطاعاتها الأساسية اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، والتي توضح مدى اتساع بصمتها الاقتصادية:

تقدر إيرادات عام 2025 بالكامل بـ 5.339 مليار دولار، مما يدل على النمو المطرد القائم على الرسوم

جوهر العمل هو الأرباح المرتبطة بالرسوم (FRE)، والتي توفر تدفق إيرادات مستقرًا ويمكن التنبؤ به معزولًا إلى حد كبير عن تقلبات تقييم الأصول. يقدر المحلل أن تصل إيرادات Brookfield Asset Management لعام 2025 بالكامل إلى 5.339 مليار دولار. ويعود هذا النمو إلى الزيادة المستمرة في رأس المال الذي يحمل الرسوم، والذي بلغ 581 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة 8٪ على أساس سنوي. تم تصميم نموذج الأعمال ليكون خفيف الأصول، مما يعني أنه يولد رسوم هامش عالية على رؤوس أموال الآخرين.

زخم قوي لجمع التبرعات، مع رقم قياسي 30 مليار دولار تم رفعها في الربع الثالث من عام 2025

زخم جمع الأموال هو شريان الحياة لمدير الأصول، وتظهر شركة Brookfield Asset Management قوة استثنائية. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، جمعت الشركة مبلغًا قياسيًا قدره 30 مليار دولار من رأس المال. وقد أدى هذا الربع القياسي إلى رفع إجمالي تدفقاتها خلال الأشهر الـ 12 السابقة إلى أكثر من 100 مليار دولار. إن هذا النجاح هو بالتأكيد نتيجة للمستثمرين المؤسسيين الذين يبحثون عن استراتيجيات دفاعية طويلة الأجل في سوق متقلبة.

تشمل المجالات الرئيسية لزيادة رأس المال في الربع الثالث من عام 2025 ما يلي:

• تم جمع ما يقرب من 16 مليار دولار لاستراتيجيات الائتمان.
• أكثر من 5.0 مليار دولار أمريكي من Brookfield Wealth Solutions، تستهدف الأفراد ذوي الثروات العالية.
• إغلاق قوي للصناديق الرئيسية، بما في ذلك استراتيجية التحول العالمية.

بيئة معاملات مواتية مع ارتفاع حجم عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية تقريبًا 25% سنة بعد سنة

أصبحت بيئة المعاملات مواتية، مما يخلق فرصًا لنشر رأس المال وتحقيق المكاسب من خلال مبيعات الأصول (تحقيق الدخل). في حين أن إجمالي عدد الصفقات (الحجم) كان مختلطًا، فإن القيمة الإجمالية للصفقات بالدولار ارتفعت بشكل ملحوظ. ارتفعت أحجام عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية بنسبة 25% تقريبًا على أساس سنوي اعتبارًا من أواخر عام 2025، مدفوعة بصفقات استراتيجية واسعة النطاق. في الربع الثالث من عام 2025، وزعت Brookfield Asset Management 23 مليار دولار أمريكي في استثمارات جديدة، وهو ما يمثل أكبر ربع لها على الإطلاق من حيث النشر، وحققت 15 مليار دولار أمريكي من عمليات تحقيق الدخل. الشركة عبارة عن مشتري وبائع ضخم.

ويفضل التضخم المستمر وارتفاع أسعار الفائدة الأصول الحقيقية الطويلة الأجل المرتبطة بالتضخم

إن الواقع الاقتصادي الحالي المتمثل في التضخم الثابت وارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل يمثل ميزة هيكلية لممتلكات بروكفيلد لإدارة الأصول الأساسية، وهي البنية التحتية والعقارات والطاقة المتجددة. وهذه أصول أساسية طويلة الأمد ومرنة بطبيعتها.

الآلية الرئيسية هنا هي ربط التضخم (القدرة على زيادة الأسعار تلقائيا بما يتماشى مع التضخم). تستفيد الأصول الأساسية لشركة Brookfield من الإيرادات المرتبطة بالتضخم والملزمة تعاقديًا وتعديلات التعريفات، مما يسمح لها بتمرير تكاليف المدخلات المتزايدة إلى العملاء. وهذا يحمي التدفقات النقدية ويجعلها أداة تحوط ضد التضخم مقنعة للمستثمرين.

ويوافق السوق على ذلك: فقد وجدت دراسة استقصائية للمستثمرين في عام 2025 أن 65% من المستثمرين أفادوا بأن البنية التحتية نجحت في توفير وسيلة للتحوط من التضخم على مدى الأشهر الاثني عشر إلى الثمانية عشر الماضية. ولهذا السبب يستمر رأس المال في التدفق إلى فئة الأصول هذه، حتى في الوقت الذي تعاني فيه القطاعات الأخرى من ارتفاع تكاليف الاقتراض.

شركة Brookfield Asset Management Inc. (BAM) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تزايد الطلب المؤسسي والتجزئة على الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG).

لم يعد التحول نحو الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG) اتجاها متخصصا؛ إنه محرك أساسي لتخصيص رأس المال، وتحتاج إلى رؤيته كمصدر لرأس المال، وليس مجرد تكلفة امتثال. يطالب المستثمرون من المؤسسات والأفراد بأن تعمل رؤوس أموالهم لتحقيق عوائد مالية وتأثير مجتمعي إيجابي. وقد استفادت شركة Brookfield Asset Management من هذا الطلب، مما جعل المواءمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) جزءًا أساسيًا من عرض القيمة الخاص بها.

ويتجلى هذا في رأس المال القياسي الذي تم جمعه لاستراتيجيات الطاقة النظيفة. على سبيل المثال، أغلقت المجموعة الثانية من صندوق التحول العالمي الرائد في الربع الثالث من عام 2025 بمبلغ 20 مليار دولار، مما يجعله أكبر صندوق خاص في العالم مخصص للانتقال إلى الطاقة النظيفة. يخبرك هذا الرقم بأمرين: سوق الأصول الانتقالية ضخم، وشركة Brookfield Asset Management هي الشريك المفضل لصناديق التقاعد المؤسسية واسعة النطاق مثل صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية - التي لديها تفويضات صارمة تتعلق بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة. أعلنت الشركة أيضًا عن انخفاض بنسبة 47% في كثافة الانبعاثات في النطاقين 1 و2 عبر محفظتها منذ عام 2020، بهدف تحقيق طاقة متجددة بنسبة 100% بحلول عام 2027. وهذا التزام واضح وقابل للقياس.

فيما يلي الحسابات السريعة لرأس المال المتوافق مع الحوكمة البيئية والاجتماعية وحوكمة الشركات:

المساهمة الإيجابية للقيمة العامة في البنية التحتية المجتمعية مثل الطاقة المتجددة والخدمات الأساسية.

يعتمد نموذج أعمال Brookfield Asset Management على امتلاك وتشغيل شركات الخدمات الأساسية والأصول الحقيقية، والتي تساهم بطبيعتها في البنية التحتية المجتمعية. ويولد هذا التركيز مساهمة إيجابية في القيمة العامة تساعد في إدارة المخاطر التنظيمية والسياسية. تبلغ نسبة التأثير الصافي للشركة، وهي مقياس لخلق القيمة الشاملة، نسبة إيجابية تبلغ 22.0%، وتأتي القيمة الإيجابية الأكثر أهمية من الضرائب والوظائف والبنية التحتية المجتمعية.

الشركة لا تقوم فقط بشراء الأصول؛ إنها تبني الخدمات الأساسية. وفي الربع الثاني من عام 2025، وزعت الشركة 1.3 مليار دولار في مبادرات الطاقة المتجددة والانتقال. ويشمل ذلك الاستحواذ على شركة Colonial Pipeline بقيمة 9 مليارات دولار، وهي جزء مهم من البنية التحتية للطاقة في الولايات المتحدة، وشراكة تاريخية للطاقة الكهرومائية بقدرة 3000 ميجاوات مع Google لتوفير طاقة خالية من الكربون. بالإضافة إلى ذلك، يؤدي الاستحواذ على أعمال الطاقة المتجددة التابعة لشركة National Grid في الولايات المتحدة مقابل 900 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 إلى توسيع نطاق وجودها في أصول الطاقة الشمسية وطاقة الرياح والطاقة الكهرومائية. وهذا التركيز يجعلهم شريكًا، وليس مجرد مالك، في نظر الحكومات والمجتمعات.

التركيز على الاتجاهات الكبرى: إزالة الكربون، والرقمنة، وتقليص العولمة، مما يدفع استراتيجية الاستثمار.

وتتركز استراتيجية الاستثمار بشكل واضح على ما تسميه الشركة "الثلاثة عناصر": إزالة الكربون، والرقمنة، وإلغاء العولمة. وهذا نهج واقعي مدرك للاتجاهات ويرسم خريطة لرأس المال للتحولات الهيكلية التي تعيد تشكيل الاقتصاد العالمي. وأكبر وأحدث مثال على ذلك هو اندفاعهم نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والتي تقع بشكل مباشر عند تقاطع الرقمنة وإزالة الكربون.

في نوفمبر 2025، أطلقت Brookfield Asset Management برنامجًا عالميًا للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة 100 مليار دولار. حجر الزاوية في هذا هو صندوق بروكفيلد الجديد للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي (BAIIF)، الذي يهدف إلى جمع 10 مليار دولار أمريكي في التزامات الأسهم الأولية وقد حصل بالفعل على 5 مليار دولار أمريكي في التزامات من الشركاء المؤسسيين، بما في ذلك NVIDIA وهيئة الاستثمار الكويتية (KIA). يعد هذا استثمارًا ضخمًا ومحددًا للشركة، مع التركيز على الأصول المادية اللازمة لتشغيل الذكاء الاصطناعي، مثل:

• مصانع الذكاء الاصطناعي (مراكز البيانات).
• حلول طاقة مخصصة خلف العداد.
• حساب البنية التحتية للحكومات والمؤسسات.

ولدعم ذلك، دخلوا في شراكة استراتيجية بقيمة 5.0 مليار دولار مع شركة Bloom Energy لتركيب ما يصل إلى 1 جيجاوات من توليد الطاقة منخفض الانبعاثات خلف العداد. هذه هي الطريقة التي تربط بها الاتجاه الاجتماعي الكبير (الرقمنة) باستثمار واضح وقابل للتنفيذ.

الحاجة إلى إدارة التصور العام بسبب ملكية العقارات والبنية التحتية على نطاق واسع.

في حين أن ملكية Brookfield Asset Management واسعة النطاق للعقارات والبنية التحتية تعد مصدرًا للتدفقات النقدية المستقرة وطويلة الأجل، فإنها تخلق أيضًا تحديًا كبيرًا لإدارة التصور العام. عندما تمتلك أصولًا مهمة - من المرافق إلى العقارات التجارية الكبرى - فإنك تصبح كيانًا واضحًا للغاية ويخضع لتدقيق عام وسياسي مكثف.

يجب على الشركة أن تدير بفعالية التأثيرات الاجتماعية والبيئية السلبية التي تصاحب العمل على نطاق واسع. على سبيل المثال، لوحظ أن محفظتها تسبب تأثيرات سلبية في المقام الأول في فئات رأس المال البشري النادر، وانبعاثات الغازات الدفيئة، والنفايات. وهذا يعني أن الجمهور سوف يقوم بفحص ممارسات العمل الخاصة بهم، وبصمتهم الكربونية المتبقية، واستراتيجيات إدارة النفايات الخاصة بهم. إن الحجم الهائل لرأس مالها الذي يحمل الرسوم، والذي وصل إلى 581 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، يجعل من كل خطأ تشغيلي خطأً كبيرًا.profile قصة. وللتخفيف من هذه المشكلة، تؤكد الشركة على المواءمة الاجتماعية، مثل مبادرة "صنع في الهند"، والتي تتضمن توفير 99% من المصادر المحلية للمواد، مما يساعد على تعزيز الاقتصادات المحلية وتقليل انبعاثات سلسلة التوريد. عليك أن تعمل بامتياز لأن الأضواء دائماً تكون على صاحب الخدمات الأساسية.

شركة Brookfield Asset Management Inc. (BAM) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يتم تحديد المشهد التكنولوجي لشركة Brookfield Asset Management Inc. (BAM) من خلال محور استباقي ضخم نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI)، وهو ما يمثل خروجًا كبيرًا عن مجرد تحسين الأصول الحالية. أنت ترى شركة تمتلك أصولًا تحت الإدارة تزيد قيمتها عن تريليون دولار، وهي لا تستخدم التكنولوجيا فحسب، بل تصبح بنشاط منشئًا رئيسيًا للعمود الفقري للثورة الصناعية القادمة. وتعد هذه خطوة استراتيجية للحصول على 7 تريليون دولار من النفقات الرأسمالية المتوقعة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي على مستوى العالم خلال العقد المقبل.

إطلاق برنامج عالمي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي (AI) بقيمة 100 مليار دولار بالتعاون مع NVIDIA وKIA.

أطلقت Brookfield برنامجًا عالميًا بارزًا للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة 100 مليار دولار في نوفمبر 2025، لتضع نفسها كلاعب أساسي في الاقتصاد الرقمي. هذه ليست مشروعا صغيرا. إنها واحدة من أكبر مشاريع البنية التحتية في التاريخ، والتي يمكن مقارنتها من حيث الحجم بإنشاء شبكات الطاقة العالمية. البرنامج عبارة عن شراكة استراتيجية مع شركة تصنيع الرقائق NVIDIA وصندوق الثروة السيادية هيئة الاستثمار الكويتية (KIA)، مما يضمن القوة التكنولوجية والمالية.

وتغطي هذه المبادرة سلسلة القيمة الكاملة للذكاء الاصطناعي، من الطاقة والأراضي إلى مراكز البيانات وأنظمة الحوسبة المتقدمة. على سبيل المثال، يتمثل الاستثمار الأساسي الرئيسي في اتفاقية إطارية بقيمة 5 مليارات دولار مع شركة Bloom Energy لتركيب ما يصل إلى 1 جيجاوات من حلول الطاقة خلف العدادات خصيصًا لمراكز البيانات ومصانع الذكاء الاصطناعي. وهذه خطوة ذكية، حيث أن إمدادات الطاقة هي أكبر عائق أمام نمو الذكاء الاصطناعي.

لدى صندوق البنية التحتية الجديد للذكاء الاصطناعي هدف بقيمة 10 مليارات دولار أمريكي، مما يضمن 5 مليارات دولار أمريكي من الالتزامات الأولية.

ويرتكز البرنامج على صندوق بروكفيلد الجديد للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي (BAIIF)، الذي يستهدف التزامات أسهم بقيمة 10 مليارات دولار. تم إطلاق الصندوق بالتزامات رأسمالية أولية بقيمة 5 مليارات دولار تم تأمينها بالفعل من شركاء استراتيجيين، بما في ذلك Brookfield نفسها وNVIDIA وKIA.

وإليكم هذه الحسابات السريعة: تم تصميم هدف الأسهم الذي حدده صندوق BAIIF بقيمة 10 مليارات دولار، مدعومة برأس مال المستثمرين المشاركين والتمويل الحكيم، للحصول على ما يصل إلى 100 مليار دولار من أصول البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. يسمح هذا النموذج القائم على الرافعة المالية لبنك المغرب بتوزيع رأس المال على نطاق واسع، مما يضمن تدفقات نقدية متعاقد عليها طويلة الأجل من الشركات فائقة التوسع والحكومات.

الاستثمار المباشر في فرصة بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة 7 تريليون دولار على مدى العقد المقبل.

لا تستثمر شركة Brookfield في شركات التكنولوجيا فحسب؛ إنها تستثمر في البنية التحتية المادية التي تزودهم بالطاقة. ويعد هذا بمثابة لعب مباشر على متطلبات رأس المال المقدرة بـ 7 تريليون دولار اللازمة على مدى السنوات العشر القادمة لبناء النظام البيئي العالمي للذكاء الاصطناعي.

تطلق الشركة أيضًا Radiant، وهو شريك NVIDIA Cloud الجديد، لتوفير خدمات الذكاء الاصطناعي الكاملة. ستقوم شركة Radiant ببناء مصانع الذكاء الاصطناعي بناءً على التصميم المرجعي لـ DSX من NVIDIA، مما يوفر سحابة ذكاء اصطناعي قابلة للنشر بسرعة. وهذا يعني أن بنك المغرب يتحرك من مجرد مزود لرأس المال إلى كونه مزودًا متكاملاً للبنية التحتية والخدمات، وهو ما يمثل بالتأكيد خطوة ذات هامش ربح مرتفع.

الاستفادة من تحليلات البيانات والبرمجيات الاحتكارية لتحسين عمليات الأصول والعائدات.

بالإضافة إلى صندوق الذكاء الاصطناعي الجديد، تستخدم Brookfield تدفقًا مستمرًا للبيانات عبر محفظتها الحالية التي تزيد قيمتها عن 1 تريليون دولار من الأصول للحصول على معلومات لا مثيل لها. ويعد هذا النهج المبني على البيانات عنصرًا أساسيًا في استراتيجية القيمة المضافة الخاصة بهم، أو ما نسميه "التمايز التشغيلي".

يستخدمون التحليلات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي وأنظمة التعلم الآلي لتحسين الكفاءة عبر قطاعاتهم الأساسية، بما في ذلك العقارات والطاقة المتجددة. وهذا يسمح لهم بتحسين عمليات الأصول والعوائد بطرق ملموسة:

• الصيانة التنبؤية: يتنبأ التعلم الآلي بفشل المعدات في البنية التحتية ومشاريع الطاقة المتجددة، مما يقلل من وقت التوقف عن العمل.
• استخدام الموارد: تعمل الأنظمة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي على تبسيط استهلاك الطاقة وتخصيص الموارد ضمن محفظتها العقارية التجارية.
• تدفق الصفقات الخاصة: يكشف تدفق البيانات المستمر عبر نظامهم البيئي العالمي عن الاتجاهات المبكرة، مما يمنحهم ميزة في تحديد مصادر تدفق الصفقات الخاصة قبل أن يراها السوق.

هذا الاستخدام الداخلي للتكنولوجيا هو السبب وراء رؤية الشركات العاملة في مجال الأسهم الخاصة للذكاء الاصطناعي لتعزيز الكفاءة، مما يساعدها على تحقيق عوائد قوية باستمرار.

شركة Brookfield Asset Management Inc. (BAM) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

أنت تدير منصة عالمية لإدارة الأصول بأصول تزيد قيمتها عن تريليون دولار، وبالتالي فإن المشهد القانوني والتنظيمي ليس مجرد قائمة مرجعية للامتثال - بل يمثل خطرًا استراتيجيًا أساسيًا. نحن نشهد اتجاهًا واضحًا للمنظمين الذين يطالبون بمزيد من الشفافية ومواءمة المصالح، خاصة عبر الأسواق الخاصة، مما يؤثر بشكل واضح على الهيكل المتنوع لشركة Brookfield Asset Management.

وتتركز المخاطر القانونية الأساسية في عام 2025 على السياسة الضريبية الأميركية فيما يتصل بتعويضات الصناديق، والتعقيد التشغيلي الذي تتسم به قواعد الحد الأدنى الضريبي العالمية الجديدة، ووضع اللمسات النهائية على القواعد التنظيمية للصناديق الخاصة الأوروبية. أنت بحاجة إلى وضع نموذج للأثر المالي لهذه التغييرات في الوقت الحالي. جملة واحدة واضحة: التعقيد التنظيمي أصبح الآن تكلفة غير قابلة للتفاوض على نطاق عالمي.

يلزم الحصول على الموافقة التنظيمية للاستحواذ على الحصة المتبقية في شركة Oaktree Capital Management, L.P.

تتجه شركة Brookfield Asset Management للاستحواذ على حصة تبلغ حوالي 26% في شركة Oaktree Capital Management, L.P التي لا تمتلكها بالفعل، مقابل مبلغ إجمالي يبلغ حوالي 3 مليارات دولار. تعتبر هذه الخطوة بمثابة دمج استراتيجي لواحد من كبار مديري الائتمان في العالم، مما يزيد من ترسيخ منصة بنك المغرب الائتمانية، التي تعد محركًا رئيسيًا للنمو.

ومن المتوقع أن يتم إغلاق الصفقة، التي تم الإعلان عنها في أكتوبر 2025، في الربع الأول من عام 2026. وما يخفيه هذا التقدير هو الحاجة إلى الموافقات التنظيمية العرفية، والتي، نظرا لحجم ونطاق الكيان المدمج، ستتطلب التدقيق من ولايات قضائية متعددة. نظرًا لأن شركة Oaktree Capital Management تمتلك أصولًا تحت الإدارة بقيمة 209 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025، فإن أي تأخير في الموافقة يمكن أن يعيق التكامل الكامل، مما يؤثر على التآزر المتوقع ومواءمة الأعمال الائتمانية تحت راية واحدة.

ويظل احتمال صدور تشريع ضريبي جديد في الولايات المتحدة بشأن الفوائد المحمولة (حصة الأرباح المدفوعة لمديري الصناديق) يشكل خطراً جوهرياً.

لقد عادت المناقشة حول الفائدة المنقولة - حصة أرباح الصندوق المدفوعة لشركائه العامين - إلى الواجهة مرة أخرى في واشنطن العاصمة، مما يشكل خطراً مالياً مادياً. في الوقت الحالي، تخضع الفوائد المحمولة للضريبة إلى حد كبير بمعدل أرباح رأس المال طويل الأجل، والذي يبلغ حوالي 20٪، بشرط الاحتفاظ بالأصول الأساسية لأكثر من ثلاث سنوات.

ومع ذلك، تهدف المقترحات المقدمة من الحزبين، مثل "قانون عدالة الفوائد المحمولة" الذي تم تقديمه في أوائل عام 2025، إلى إعادة تصنيف هذا الدخل كدخل عادي، والذي يمكن فرض ضرائب عليه بمعدلات تصل إلى 37٪. إليك الحساب السريع: تتوقع Brookfield Asset Management تحقيق ما يقرب من 25 مليار دولار نقدًا من الفوائد المحمولة على مدى السنوات العشر القادمة. إن الزيادة الكبيرة في معدل الضريبة على هذا الدخل من شأنها أن تؤدي بشكل مباشر إلى خفض الأرباح القابلة للتوزيع (DE)، وبالتالي قيمة المساهمين. وهذا خطر يتطلب تحوطاً سياسياً ومالياً حذراً للغاية.

تتطلب العمليات العالمية الامتثال للوائح الضريبية والمالية الدولية المتنوعة.

إن العمل في أكثر من 30 دولة يعني أن الامتثال هو جهد مستمر ومكلف. ويتلخص التحدي الأكبر في الأمد القريب في إطار الحد الأدنى الضريبي العالمي، المعروف باسم الركيزة الثانية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، وقواعد الصندوق الأوروبي الجديدة. أصبحت الركيزة الثانية، التي تهدف إلى ضمان حد أدنى فعال لمعدل الضريبة على الشركات بنسبة 15% للشركات متعددة الجنسيات التي تزيد إيراداتها عن 750 مليون يورو، حقيقة واقعة في عام 2025.

على وجه التحديد، من المقرر أن تدخل قاعدة الأرباح غير الخاضعة للضريبة (UTPR) حيز التنفيذ في العديد من الولايات القضائية في عام 2025، مما يفرض حسابات معقدة وتقديم طلبات امتثال جديدة. بالإضافة إلى ذلك، فإن التوجيه الثاني لمديري صناديق الاستثمار البديلة في الاتحاد الأوروبي (AIFMD II)، مع الموعد النهائي للتنفيذ في 16 أبريل 2026، يعمل على تغيير قواعد اللعبة بالنسبة للصناديق الأوروبية. ويرتبط هذا بشكل خاص بأعمال الائتمان الخاصة المتنامية لشركة Brookfield Asset Management، والتي يجب أن تلتزم الآن بمتطلبات AIF الجديدة الناشئة عن القروض.

زيادة الرقابة من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على الإفصاح عن الأموال الخاصة.

وتضغط هيئة الأوراق المالية والبورصة بقوة من أجل مزيد من الشفافية في مجال الصناديق الخاصة، خاصة بالنسبة للمنتجات التي يتم تسويقها الآن لقاعدة أوسع من المستثمرين. وتجبر هذه الرقابة المتزايدة شركة Brookfield Asset Management على مراجعة وتعزيز ممارسات الإفصاح الخاصة بأموالها. تتطلب توجيهات لجنة الأوراق المالية والبورصة الصادرة في أغسطس 2025 (ADI 2025-16) بشأن الصناديق المغلقة المسجلة التي تستثمر في الصناديق الخاصة (CE-FOPFs) إفصاحات واضحة وواضحة باللغة الإنجليزية بشأن:

• طبقات الرسوم ومخاطر المعاوضة.
• ممارسات تقييم الأصول غير السائلة.
• إجراءات التخفيف من تضارب المصالح.
• قيود السيولة على الأموال الأساسية.

في حين تم تمديد الموعد النهائي للامتثال للإفصاحات السرية المعززة الجديدة في نموذج PF حتى 1 أكتوبر 2026، فإن توقع الإفصاح القوي والملائم للمستثمرين أصبح فوريًا. يجب عليك التأكد من أن فرق الامتثال في شركتك تقوم بالفعل بمواءمة المواد التسويقية ووثائق التمويل مع هذه التوقعات المتزايدة.

شركة Brookfield Asset Management Inc. (BAM) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الالتزام بتحقيق صافي انبعاثات صفرية بحلول عام 2050 أو قبل ذلك عبر الأصول المُدارة تشغيليًا.

أنت بحاجة إلى رؤية مسار واضح لشركة بهذا الحجم لإدارة بصمتها البيئية، وقد حددت شركة Brookfield Asset Management هدفًا قويًا. وباعتبارها أحد الموقعين على مبادرة صافي مديري الأصول الصفرية (NZAM)، فإن الشركة لديها طموح لتحقيق صافي انبعاثات صفرية عبر استثماراتها المدارة تشغيليًا بحلول عام 2050 أو قبل ذلك. بصراحة، بالنسبة لشركة تمتلك مثل هذه المحفظة الواسعة من الأصول الحقيقية، يعد هذا مشروعًا ضخمًا. لكنهم يتحركون بسرعة.

لقد أظهرت الشركة بالفعل تقدمًا كبيرًا نحو أهدافها المؤقتة. منذ عام الأساس 2020، حققت Brookfield انخفاضًا بنسبة 47% في كثافة الانبعاثات في النطاقين 1 و2. وما يخفيه هذا التقدير هو التعقيد الذي تتسم به إدارة الآلاف من الأصول، ولكن تغير الاتجاه واضح بشكل واضح. ويتمثل هدفهم المؤقت الرسمي في خفض الانبعاثات بنسبة الثلثين على الأقل بحلول عام 2030 عبر 147 مليار دولار من أصولهم الخاضعة للإدارة (AUM).

فيما يلي حسابات سريعة حول التقدم الذي أحرزوه في إزالة الكربون على المدى القريب:

استثمار كبير في قطاع الطاقة المتجددة والتحول، الذي يستهدف نشر الطاقة النظيفة.

إن أكبر فرصة لشركة Brookfield Asset Management هي التحول في مجال الطاقة، وهم يستفيدون منها بأموال ضخمة ومخصصة. إنهم يرون الكتابة على الحائط: إن التحول العالمي إلى الطاقة النظيفة يمثل سوقًا بقيمة تريليون دولار. أُغلقت الأداة الرئيسية للشركة، صندوق بروكفيلد للتحول العالمي الثاني (BGTF II)، في عام 2025 بالتزامات مؤسسية بقيمة 20 مليار دولار، مما يجعله أكبر صندوق خاص للتحول المناخي حتى الآن. بالإضافة إلى ذلك، فإن 3.5 مليار دولار إضافية من التزامات الاستثمار المشترك ترفع إجمالي رأس المال الذي تم جمعه لـ BGTF II إلى 23.5 مليار دولار.

يقوم رأس المال هذا بتمويل نشر الطاقة النظيفة بشكل مباشر. في الواقع، تم بالفعل نشر أكثر من 5 مليارات دولار من صندوق تمويل البنية التحتية الثانية في مشاريع مثل مصادر الطاقة المتجددة والتخزين والتكنولوجيا النظيفة. يتمتع قطاع الطاقة المتجددة والانتقال بقدرة تشغيلية تبلغ 47,500 ميجاوات وخط أنابيب تطوير ضخم يبلغ 231,700 ميجاوات اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. وهذه كمية هائلة من الطاقة النظيفة القادمة عبر الإنترنت.

تتضمن الأمثلة الملموسة لهذا النشر ما يلي:

• تأمين اتفاقية هي الأولى من نوعها مع Google لتوفير ما يصل إلى 3000 ميجاوات من الطاقة الكهرومائية في الولايات المتحدة.
• إنشاء مشروع مشترك في الهند (إيفرين) لتطوير أكثر من 10 جيجاوات من طاقة الرياح والطاقة الشمسية والتخزين.
• خذ شركة Neoen الخاصة، وهي شركة عالمية تعمل في مجال الطاقة المتجددة وتخزين البطاريات.

التعرض المباشر لمخاطر التحول المناخي في محافظ العقارات والبنية التحتية.

لكي نكون منصفين، لا يمكنك أن تكون واحداً من أكبر مديري الأصول في العالم في مجال الأصول الحقيقية دون أن ترث بعض التعرض الكثيف للكربون. تتمثل استراتيجية Brookfield في "الذهاب إلى حيث توجد الانبعاثات" واستخدام خبرتها التشغيلية لإزالة الكربون من تلك الأصول، وهو نهج عالي المخاطر وعالي المكافأة. وهذا يعني أنها معرضة بشكل مباشر لمخاطر التحول المناخي - المخاطر المالية والتنظيمية المرتبطة بالانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون - في ممتلكاتها الحالية من العقارات والبنية التحتية.

وتواجه مشاريع البنية الأساسية والعقارات، التي تشمل كل شيء من الموانئ وخطوط الأنابيب إلى أبراج المكاتب، مخاطر مثل ضرائب الكربون، وقواعد كفاءة البناء الأكثر صرامة، وتقادم الأصول ذات الانبعاثات العالية. ومع ذلك، فإنهم يديرون هذا الأمر بنشاط. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، نفذت الشركة إعادة تدوير رأس المال من خلال بيع حصص في "محطات الفحم الأسترالية" و"عمليات ناقلات النفط المكوكية البحرية"، مما يدل على تحرك واضح بعيدًا عن بعض الأصول عالية المخاطر.

مساهمة التأثير السلبي من انبعاثات الغازات الدفيئة، في المقام الأول من العقارات القائمة وممتلكات البنية التحتية.

يعتمد التأثير البيئي للشركة بشكل كبير على الأصول التي تمتلكها وتديرها، خاصة في قطاعي البنية التحتية والعقارات. ويتم توضيح ذلك بشكل أساسي في نطاق انبعاثاتهم 3، وتحديدًا الفئة 15: الانبعاثات الممولة، والتي تمثل انبعاثات شركات محفظتهم.

في عام 2024، بلغ إجمالي البصمة الكربونية لشركة Brookfield Asset Management (النطاق 1 و2 و3) حوالي 35,304,099 طنًا متريًا من مكافئ ثاني أكسيد الكربون (tCO₂e). الغالبية العظمى من هذا التأثير -99.99%- جاءت من انبعاثات النطاق 3، بإجمالي 35,301,332 طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون في عام 2024. وهذا الرقم ضخم، لكنه يعكس انبعاثات الاقتصاد العالمي بأكمله الذي يحاولون الآن تحويله.

وهذا يشكل تحديًا كبيرًا، ولكنه أيضًا الهدف من صناديقهم الانتقالية. إنهم يتعاملون مع مشكلة الانبعاثات بشكل مباشر. بالنسبة للسياق، يمثل رقم النطاق 3 لعام 2024 زيادة بنسبة 154.69٪ مقارنة بالعام السابق، وهو ما يعكس إلى حد كبير الاستحواذ على أصول جديدة عالية الانبعاثات والتي أصبحت الآن جزءًا من استراتيجية إزالة الكربون، بالإضافة إلى توسيع تغطية تقاريرها. أبلغ ما يقرب من ثلاثة أرباع الأصول الخاضعة للإدارة المستثمرة عن انبعاثات النطاق 1 و2 اعتبارًا من 31 ديسمبر 2024، مما يظهر التزامًا بالشفافية، حتى عندما تكون الأرقام مروعة.