Franklin Resources, Inc. (BEN): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Franklin Resources، Inc. (BEN) ونحن نتجه إلى أواخر عام 2025، وبصراحة، المشهد عبارة عن مزيج من الرياح الخلفية من انتعاش السوق والرياح التنظيمية المعاكسة الصارمة. مهمتي هي تبسيط هذا التعقيد إلى كتل قابلة للتنفيذ. إليك الحساب السريع: يعد المحور الاستراتيجي لـ BEN نحو البدائل وإدارة الثروات أمرًا بالغ الأهمية، خاصة وأن رسوم الأسهم الأساسية والدخل الثابت تواجه ضغوطًا. نحن نتوقع أن تكون أصولهم الخاضعة للإدارة (AUM) موجودة 1.55 تريليون دولار بالنسبة للسنة المالية 2025، صعود متواضع ولكنه ضروري بالتأكيد مدفوعًا بصافي التدفقات الداخلة إلى منتجاتها ذات هامش الربح الأعلى. دعونا نتعمق في القوى الكبرى الست التي تشكل خطوتهم التالية.

المشهد السياسي: الضغط التنظيمي والجغرافيا السياسية

إن البيئة السياسية أصبحت أكثر إحكاما، وليس أكثر مرونة. إن التدقيق المتزايد من جانب الهيئات التنظيمية الأمريكية، مثل هيئة الأوراق المالية والبورصة، على الأموال الخاصة وهياكل الرسوم هو المحرك الرئيسي للتكلفة. هذه ليست مجرد أوراق؛ إنه يعني زيادة الإنفاق على الامتثال ومرونة أقل في كيفية تحصيل الرسوم من العملاء.

بالإضافة إلى ذلك، تؤثر التوترات الجيوسياسية، وخاصة العلاقات بين الولايات المتحدة والصين، بشكل مباشر على تدفقات الاستثمار عبر الحدود، مما يفرض نهجا حذرا في التعامل مع الأسواق الناشئة. راقب أيضًا التحولات المحتملة في السياسة الضريبية الأمريكية التي تؤثر على مكاسب رأس المال وحسابات التقاعد. التغيير هنا يمكن أن يغير على الفور سلوك المستثمر والطلب على منتجات معينة. تحتاج BEN إلى إطار امتثال موحد ومرن، بسرعة.

القوى الاقتصادية: التقلبات والرياح المعاكسة للنمو

ومن الناحية الاقتصادية، تؤدي مخاطر التضخم المستمرة إلى إبقاء أسعار الفائدة متقلبة. وهذا يتحدى أداء الدخل الثابت، وهو عمل أساسي للعديد من مديري الأصول. ومع ذلك، فإن تقلبات السوق تدفع طلب المستثمرين على الأصول البديلة الأقل ارتباطًا - وهي فرصة كبيرة لشركة Franklin Resources, Inc. بعد عمليات الاستحواذ الخاصة بها.

ويشكل الدولار الأمريكي القوي رياحًا معاكسة، مما قد يؤدي إلى إضعاف العائدات من الحيازات الدولية عند ترجمتها إلى الدولار الأمريكي. ولكي نكون منصفين، فمن المتوقع أن يبلغ النمو الاقتصادي العالمي حوالي 3.0% لعام 2025. وهذا يخفف من الاتجاه الصعودي لأسواق الأسهم الواسعة، لذلك يحتاج المديرون إلى إجراء عمليات جراحية بشأن توليد ألفا. لا يمكنك الاعتماد على ارتفاع المد لرفع جميع القوارب هذا العام.

الاتجاهات الاجتماعية: المطالب الرقمية ومجمعات التقاعد

إن أكبر تحول اجتماعي هو الانتقال المتسارع للثروة إلى الأجيال الشابة. ويطالب هؤلاء المستثمرون بالشفافية والمشورة الرقمية أولاً، وليس مجرد بيان ورقي ربع سنوي. يتعين على شركة Franklin Resources، Inc. أن تقابلهم أينما كانوا.

بالإضافة إلى ذلك، يتطلب مجمع مدخرات التقاعد الضخم حلولاً استثمارية متخصصة ومنخفضة التكلفة. يؤدي هذا إلى انخفاض الرسوم، لكن الحجم الهائل يجعلها سوقًا لا بد من الفوز بها. هناك أيضًا طلب متزايد على المنتجات الاستثمارية المخصصة التي تتماشى مع القيم الفردية، مما يدفع بالجوانب البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) من مكان متخصص إلى عرض أساسي. إن تحسين الثقافة المالية يعني أن المستثمرين يطرحون أسئلة أكثر صرامة.

الضرورات التكنولوجية: الذكاء الاصطناعي والأمن السيبراني

التكنولوجيا هي ساحة معركة تنافسية واضحة. لم يعد دمج الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي أمرًا اختياريًا؛ من الضروري تعزيز بناء المحفظة ونمذجة المخاطر، مما يمنحك ميزة ببضع نقاط أساس. يجب أن تقوم شركة Franklin Resources, Inc.‎ باستثمارات كبيرة في المنصات الرقمية لتحسين تجربة المستشار والعميل.

التحدي؟ المنافسة من شركات التكنولوجيا المالية التي تقدم نصائح استثمارية آلية منخفضة التكلفة (غالبًا ما تسمى المستشارين الآليين) تحافظ على الضغط على الرسوم. بالإضافة إلى ذلك، فإن الإنفاق على الأمن السيبراني آخذ في الارتفاع بشكل واضح لمواجهة التهديدات المعقدة لبيانات العملاء وأنظمتهم. ونحن نقدر أن هذا الإنفاق سوف يرتفع 15% على أساس سنوي في عام 2025. أصبحت ميزانيتك التقنية الآن ميزانية لإدارة المخاطر أيضًا.

البيئة القانونية: الواجبات الائتمانية وقواعد الاستعانة بمصادر خارجية

أصبحت البيئة القانونية أكثر تقييدًا وتكلفة. تعمل قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة الجديدة بشأن الاستعانة بمصادر خارجية وإدارة مخاطر الطرف الثالث على زيادة التكاليف التشغيلية والتعقيد. وهذا يعني أنك بحاجة إلى عقود أكثر صرامة وإشراف أفضل على كل بائع.

إن التنفيذ الأكثر صرامة لمعايير الواجب الائتماني - مما يعني أنه يجب عليك التصرف بما يحقق أفضل مصلحة مالية للعميل - يتطلب إفصاحات أفضل ووثائق مشورة واضحة. تعد مخاطر التقاضي المستمرة المتعلقة بنزاعات الرسوم وأداء المنتجات الاستثمارية عاملاً ثابتًا. كما أن الدفع العالمي نحو إعداد تقارير موحدة عن المخاطر المالية المرتبطة بالمناخ يتحول بسرعة من مجرد اقتراح إلى مطلب قانوني.

التركيز البيئي: ESG ومخاطر المناخ

العوامل البيئية أصبحت الآن عوامل مالية. إن الإفصاحات المالية الإلزامية المتعلقة بالمناخ، مثل قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة الجديدة، تتطلب من شركة Franklin Resources, Inc. إنشاء بنية تحتية جديدة تمامًا لإعداد التقارير. هذا مشروع ضخم لجمع البيانات وتحليلها.

هناك ضغوط متزايدة من العملاء المؤسسيين، وخاصة صناديق التقاعد الكبيرة، للوفاء بالتزامات المحفظة الصافية. وهذا يجبر مديري المحافظ على التخلص من أصول معينة أو التعامل مع الشركات لتغيير سلوكها. الخبر السار: يؤدي هذا إلى زيادة الاستثمار في الصناديق المخصصة للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة والصناديق المستدامة، وهو مجال نمو رئيسي للأصول الخاضعة للإدارة. ومع ذلك، فإن المخاطر المناخية المادية، مثل الطقس القاسي، تؤثر الآن على تقييمات الأصول الحقيقية في المحافظ، لذلك يتعين عليك أن تأخذ في الاعتبار أكثر من مجرد النماذج المالية.

الإجراء: فريق الإستراتيجية: قم بصياغة خطة تخصيص رأس المال لمدة 12 شهرًا بحلول نهاية الربع، مع إعطاء الأولوية للإنفاق على التكنولوجيا والامتثال لمعالجة القواعد الجديدة الخاصة بالاستعانة بمصادر خارجية للجنة الأوراق المالية والبورصات والإفصاح عن المناخ.

Franklin Resources, Inc. (BEN) – تحليل PESTLE: العوامل السياسية

يتم تحديد المشهد السياسي لشركة إدارة الأصول العالمية مثل شركة Franklin Resources، Inc. من خلال مجموعة ثلاثية من التحولات التنظيمية، والتجزئة الجيوسياسية، والسياسة الضريبية المتطورة. ويتعين عليك أن تركز بشكل أقل على الأنظمة السياسية المستقرة وأن تركز أكثر على السرعة التنظيمية والاحتكاكات عبر الحدود. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر 2025، تركز المخاطر والفرص السياسية الأكثر إلحاحًا على إعادة المعايرة التنظيمية الأمريكية والمنافسة الإستراتيجية المستمرة بين الولايات المتحدة والصين.

زيادة التدقيق من قبل الهيئات التنظيمية الأمريكية (SEC) على الأموال الخاصة وهياكل الرسوم.

إن البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة تشهد تحولاً، مما يعرض مجموعة مختلطة من مخاطر الامتثال وفرص السوق. في أعقاب الانتكاسات الكبيرة التي تعرضت لها المحكمة في عملية وضع القواعد العدوانية في ظل الإدارة السابقة، قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تحت قيادتها الجديدة بتحويل تركيزها على التنفيذ. ونتوقع ملاحقة أقل جرأة للانتهاكات الفنية وتركيزًا أكبر على سوء السلوك الفظيع، خاصة عندما يؤدي ذلك إلى الإضرار بمستثمري التجزئة.

ومع ذلك، فإن التدقيق الأساسي على الأموال الخاصة - وهو مجال نمو رئيسي لشركة فرانكلين ريسورسز، حيث يمثل قطاع البدائل 252 مليار دولار في الأصول الخاضعة للإدارة اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025 - لا يزال قائمًا. تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بالتحقيق بنشاط في انتهاكات الواجب الائتماني، والرسوم غير المعلنة، وسوء توزيع النفقات. وهذا يعني أن إطار الامتثال الخاص بك للاستراتيجيات البديلة يجب أن يكون قويًا بشكل واضح.

ومع ذلك، فإن الفرصة الكبيرة تتمثل في تحرك هيئة الأوراق المالية والبورصة لإعادة النظر في القواعد من أجل فتح سوق الصناديق الخاصة التي تبلغ قيمتها حوالي 31 تريليون دولار أمام قاعدة أوسع من المستثمرين. يمكن للمراجعة المقترحة للقواعد القديمة أن تسمح للمستثمرين الأفراد بالوصول إلى صناديق الاستثمار المغلقة بحد أدنى للاستثمار يبلغ 25000 دولار فقط. وقد يؤدي هذا إلى فتح مجموعة ضخمة جديدة من رأس المال لاستراتيجيات الائتمان البديلة والخاصة لشركة Franklin Resources.

تؤثر التوترات الجيوسياسية (على سبيل المثال، الولايات المتحدة والصين) على تدفقات الاستثمار عبر الحدود.

تعمل التوترات الجيوسياسية، وخاصة بين الولايات المتحدة والصين، على خلق احتكاك ملموس في أسواق رأس المال العالمية، وقد تم الاستشهاد بها صراحة كمحرك للتقلبات في التقرير المالي لعام 2025 الصادر عن شركة فرانكلين ريسورسز. أصدرت حكومة الولايات المتحدة أول نظام شامل للاستثمار الخارجي في العالم في يناير/كانون الثاني 2025، والذي أدخل رقابة رسمية على تدفق رأس المال الأمريكي إلى القطاعات الصينية الحيوية مثل أشباه الموصلات، والتكنولوجيات الكمية، والذكاء الاصطناعي.

تجبر هذه السياسة مديري الأصول العالمية على إنشاء شاشات امتثال معقدة لضمان عدم قيام رؤوس أموالهم بتمويل الكيانات التي تعتبر خطراً على الأمن القومي عن غير قصد. إن التأثير على تدفقات رأس المال واضح بالفعل: فقد شهدت الصين انخفاضا بنسبة 70% في تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر منذ عام 2022، وهو ما يمثل انخفاضا هائلا بقيمة 300 مليار دولار. بالنسبة لشركة Franklin Resources، التي تعمل في أكثر من 150 دولة، يتطلب ذلك استراتيجية مزدوجة:

• تطويق الاستثمارات في القطاعات الخاضعة للعقوبات أو الاستراتيجية للتخفيف من المخاطر التنظيمية الأمريكية.
• زيادة التركيز على الأسواق الآسيوية غير الصينية، مثل آسيان، التي تستفيد من تنويع سلسلة التوريد.

لإعطائك إحساسًا بالحجم، لا يزال المستثمرون المؤسسيون الأمريكيون يحتفظون بحوالي 250 مليار دولار من الأسهم الصينية المدرجة في الولايات المتحدة اعتبارًا من مايو 2025، لكن الضغوط التنظيمية تستمر في الضغط من أجل التخلص من المخاطر.

التحولات المحتملة في السياسة الضريبية الأمريكية التي تؤثر على أرباح رأس المال وحسابات التقاعد.

لقد استقرت البيئة الضريبية في الولايات المتحدة لعام 2025 إلى حد كبير من خلال "قانون مشروع القانون الكبير الجميل" الذي تم إقراره في يوليو 2025، والذي جعل العديد من أحكام قانون التخفيضات الضريبية والوظائف لعام 2017 (TCJA) دائمًا. تعد إمكانية التنبؤ هذه أمرًا جيدًا للتخطيط المالي طويل المدى، وهو عمل أساسي لشركة Franklin Resources.

ومع ذلك، فإن تعديلات التضخم والتغييرات المحددة في حدود حسابات التقاعد لا تزال تدفع سلوك العميل، مما يؤثر بشكل مباشر على مزيج الأصول المدارة. فيما يلي الحسابات السريعة حول الحدود الرئيسية لعام 2025 التي تؤثر على تدفقات العملاء:

هذه الزيادات، رغم تواضعها، تشجع على زيادة المساهمات، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة لشركة فرانكلين ريسورسز نظرا لصافي التدفقات الخارجية طويلة الأجل البالغة 97.4 مليار دولار للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر 2025. وفيما يتعلق بأرباح رأس المال، تظل معدلات الضرائب طويلة الأجل البالغة 0% و15% و20% قائمة، ولكن عتبات الدخل معدلة حسب التضخم، مما يعني أن الزوجين اللذين يتقدمان بطلب مشترك يمكن أن يحصلا على دخل يصل إلى 96700 دولار ويدفعان 0% على المدى الطويل. ضريبة أرباح رأس المال.

الاختلاف التنظيمي العالمي يعقد الامتثال في جميع أنحاء أوروبا (MiFID II) وآسيا.

إن العمل في أكثر من 150 دولة يعني أنه يجب على Franklin Resources التنقل في متاهة متنامية من القواعد العالمية غير المنسقة. لا يزال الاختلاف التنظيمي يمثل تحديًا تشغيليًا كبيرًا، مما يجبر الشركة على تخصيص منتجاتها وإجراءات الامتثال حسب المنطقة.

وفي أوروبا، على الرغم من أن التأثير المباشر لتوجيهات الأسواق في الأدوات المالية (MiFID II) بلغ مرحلة النضج، إلا أن تأثيره لا يزال ملموساً على مستوى العالم، وتزيد القواعد الجديدة مثل مراجعة نظام كبار المديرين ونظام الشهادات (SMCR) في المملكة المتحدة من العبء. وفي الوقت نفسه، تركز الهيئات التنظيمية الآسيوية بقوة على حدود جديدة، فتخلق خليطاً من القواعد التي تركز على التكنولوجيا:

• تقوم سلطة النقد السنغافورية (MAS) بمراجعة قانون حوكمة الشركات الخاص بها لمعالجة المخاطر الناشئة مثل الذكاء الاصطناعي (AI) وأصدرت ورقة معلومات حول المخاطر السيبرانية الناجمة عن التزييف العميق.
• تعمل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) في هونغ كونغ على إنشاء أطر تنظيمية جديدة لتجار وأمناء الأصول الافتراضية، بما في ذلك ترخيص Stablecoin.
• على الصعيد العالمي، أصدرت فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية (FATF) إرشادات محدثة بشأن استرداد الأصول في نوفمبر 2025، والتي تشدد متطلبات مكافحة غسل الأموال (AML) ومتطلبات معرفة عميلك (KYC) في جميع الولايات القضائية.

خلاصة القول هي أن وجود إطار امتثال عالمي موحد أمر مستحيل؛ يجب عليك الحفاظ على فرق امتثال محلية وعالية التكلفة لإدارة هذا النمو التنظيمي السريع والمتباين.

Franklin Resources، Inc. (BEN) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

ويؤدي استمرار التضخم إلى إبقاء أسعار الفائدة متقلبة، مما يمثل تحديا لأداء الدخل الثابت.

عليك أن تفهم أنه حتى مع تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في عام 2024، فإن شبح التضخم لا يزال يطارد سوق الدخل الثابت في عام 2025. والقضية الأساسية هي أنه من المتوقع أن يظل معدل التضخم في الولايات المتحدة أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪، ويحوم حول 2.5٪ لمعظم العام. ويعني هذا الاستمرار أن معيار الاقتراض الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، لا يزال من المتوقع أن يكون مرتفعا نسبيا، ومن المرجح أن يتراوح بين 3.5٪ إلى 3.75٪ بحلول نهاية عام 2025، وهو الأعلى منذ عام 2008. وتخلق هذه البيئة تقلبات في أسعار السندات، مما يشكل تحديا مباشرا لقطاع الأعمال الأساسي لشركة Franklin Resources، Inc.

وإليك الحساب السريع: ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول يعني انخفاض تقييمات السندات، مما يدفع المستثمرين إلى الاسترداد. بالنسبة لشركة Franklin Resources، Inc.، فقد تُرجم ذلك إلى معاناة كبيرة في قطاع الدخل الثابت، والذي يمثل 29٪ من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) في الربع الثاني من عام 2025. وقد أبلغت الشركة عن صافي تدفقات خارجية مذهلة بلغت 30.5 مليار دولار من قطاع الدخل الثابت في الربع الثاني من عام 2025 وحده. هذه رياح معاكسة ضخمة. والخبر السار هو أن أسواق السندات العالمية كانت إيجابية للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر 2025، مع ارتفاع مؤشر بلومبرج باركليز العالمي الإجمالي بنسبة 7.9%، لكن مشكلة التدفقات الخارجية تمثل بالتأكيد تحديًا هيكليًا تديره الشركة.

تقلبات السوق تدفع طلب المستثمرين على الأصول البديلة الأقل ارتباطا.

إن حالة عدم اليقين في الأسواق العامة - المدفوعة بالتوترات الجيوسياسية وأسعار الفائدة المتقلبة - تدفع إلى إعادة تخصيص رأس المال على نطاق واسع نحو استثمارات بديلة. يسعى المستثمرون إلى التنويع وزيادة العائد المحتمل خارج الأسهم والسندات التقليدية. يمثل هذا الاتجاه فرصة واضحة لشركة Franklin Resources, Inc.، التي قامت بتوسيع قدراتها بقوة في هذا المجال من خلال عمليات الاستحواذ مثل Western Asset Management وApera Asset Management.

هذا هو المكان الذي تجد فيه الشركة محرك نموها. في الربع الثاني من عام 2025، أظهر قطاع البدائل، الذي يمثل 16٪ من إجمالي الأصول المدارة، مرونة مع إجمالي تدفقات واردة بقيمة 6.4 مليار دولار أمريكي، وسلطت الشركة الضوء على 6.8 مليار دولار أمريكي في جمع أموال الأصول البديلة لهذا الربع. ويمتد هذا الطلب إلى الأسهم الخاصة، والائتمان الخاص، والأصول الحقيقية مثل مراكز البيانات، والتي من المتوقع أن تتفوق في الأداء بسبب الطلب المتزايد من ابتكارات الذكاء الاصطناعي وإنترنت الأشياء. بلغ إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة للبدائل لشركة Franklin Resources, Inc. حوالي 252 مليار دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025.

من المحتمل أن يؤدي ارتفاع الدولار الأمريكي إلى إضعاف العائدات من الحيازات الدولية.

ويتمثل الخطر التقليدي في أن الدولار الأمريكي القوي يقلل من عوائد مديري الأصول المقيمين في الولايات المتحدة والذين لديهم حيازات دولية كبيرة، حيث تترجم أرباح العملات الأجنبية إلى دولارات أقل. ومع ذلك، فإن الصورة لعام 2025 أكثر دقة، مما يمثل فرصة محتملة لشركة Franklin Resources، Inc. بدلاً من المخاطرة.

وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بالفعل بنسبة 10.7٪ في النصف الأول من عام 2025، مسجلاً أسوأ أداء له منذ أكثر من 50 عامًا. ومن المتوقع أن يظل هذا الدولار الضعيف، مدفوعًا بتباطؤ النمو الأمريكي وعدم اليقين بشأن السياسة، ضعيفًا خلال العام. ويمثل تراجع الدولار قوة دافعة للأصول المدارة غير المقومة بالدولار الأمريكي للشركة، حيث أنه يعزز القيمة الدولارية لممتلكاتها الدولية ويمكن أن يفيد أصول الأسواق الناشئة. تعكس الأصول الخاضعة للإدارة الأولية للشركة لشهر أكتوبر 2025 تأثير الأسواق الإيجابية، والتي تشمل تحركات صرف العملات الأجنبية. وعلى العكس من ذلك فإن ارتفاع قيمة الدولار يظل يشكل خطراً إذا تعثر النمو العالمي خارج الولايات المتحدة، ولكن الاتجاه الحالي يفضل استراتيجية التنويع العالمية.

من المتوقع أن يصل النمو الاقتصادي العالمي إلى حوالي 3.0% لعام 2025، مما سيخفف من الاتجاه الصعودي لسوق الأسهم.

يتوقع صندوق النقد الدولي (IMF) نموًا اقتصاديًا عالميًا بنسبة 3.0٪ لعام 2025. ورغم أن هذا المعدل إيجابي، إلا أنه يشير إلى بيئة ثابتة ولكن بطيئة، مما يقلل من احتمال حدوث اتجاه صعودي هائل في سوق الأسهم مقارنة بالسنوات الأخيرة. تشير هذه التوقعات الأساسية إلى أن العوائد القوية التي شوهدت في السنة المالية 2025، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 ومؤشر MSCI العالمي بنسبة 14.8% و17.8% على التوالي، قد يكون من الصعب تكرارها.

بالنسبة لشركة Franklin Resources, Inc.، التي كان لديها 40% من الأصول الخاضعة للإدارة في صورة حقوق ملكية اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، فإن توقعات النمو المعتدل هذه تعني الاعتماد بدرجة أقل على ارتفاع السوق وزيادة على الإدارة النشطة وصافي التدفقات الداخلة لتنمية الأصول المدارة. بلغ إجمالي الأصول المدارة للشركة 1,661.2 مليار دولار في نهاية السنة المالية 2025 (30 سبتمبر 2025)، بانخفاض طفيف بنسبة 1% عن العام السابق، على الرغم من عوائد السوق الإيجابية. وهذا يسلط الضوء على أن صافي التدفقات الخارجة، وخاصة في الدخل الثابت، تفوق حاليًا مكاسب السوق، مما يجعل تركيز الشركة على المنتجات البديلة ذات الرسوم المرتفعة والمتعددة الأصول أكثر أهمية.

فيما يلي لمحة سريعة عن تحديات مزيج وتدفق الأصول الخاضعة للإدارة لشركة Franklin Resources, Inc. اعتبارًا من السنة المالية 2025:

البيئة الاقتصادية تتطلب محورا استراتيجيا. التركيز على قطاع البدائل المتنامية. يجب أن تراقب ربحية السهم المخففة المعدلة للشركة، والتي بلغت 2.22 دولارًا أمريكيًا للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بانخفاض من 2.39 دولارًا أمريكيًا في السنة المالية السابقة، مما يشير إلى ضغط الإيرادات الناتج عن تحول مزيج الأصول الخاضعة للإدارة.

Franklin Resources، Inc. (BEN) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تسريع تحويل الثروة إلى الأجيال الشابة التي تطالب بالمشورة الرقمية أولاً.

أنت تدير تحولًا ديموغرافيًا زلزاليًا في الوقت الحالي، وهو يمثل خطرًا تشغيليًا كبيرًا لمديري الأصول التقليديين مثل Franklin Resources. إن عملية تحويل الثروة العظيمة جارية بالفعل، حيث من المقرر أن تنتقل ما يقدر بنحو 124 تريليون دولار حتى عام 2048، في المقام الأول من جيل الطفرة السكانية إلى جيل الألفية والجيل Z. وهذا ليس مجرد تدفق للأموال؛ إنه انتقال إلى جيل له توقعات مختلفة جذريًا.

التحدي الأساسي هو الاحتفاظ. تشير الدراسات إلى أن ما يصل إلى 90% من الورثة سيغيرون المستشار المالي لوالديهم عند وراثة الأصول، وذلك غالبًا لأن العلاقة والتكنولوجيا تبدو قديمة. يطلب العملاء الأصغر سنًا تجربة رقمية أولية ومخصصة للغاية بشفافية كاملة. تسلط التدفقات الخارجية الصافية الأخيرة طويلة الأجل لشركة Franklin Resources البالغة 97.4 مليار دولار أمريكي للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر 2025 الضوء على الحاجة الملحة للاستحواذ على عميل الجيل التالي هذا. عليك أن تقابلهم أينما كانوا: على هواتفهم، مع حلول مثل منصة Canvas Custom Indexing الخاصة بالشركة وتركيزها على الأصول الرقمية والترميز.

يتطلب مجمع مدخرات التقاعد الضخم حلولاً استثمارية متخصصة ومنخفضة التكلفة.

إن الحجم الهائل لسوق التقاعد في الولايات المتحدة يمثل فرصة هائلة وصعبة، لكنه يتطلب محورا استراتيجيا نحو القيمة والبساطة. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بلغ إجمالي أصول التقاعد الأمريكية 45.8 تريليون دولار. أكبر المكونات هي حسابات التقاعد الفردية (IRAs) بقيمة 18.0 تريليون دولار وخطط المساهمة المحددة (DC)، مثل 401(k)، التي تحتوي على 13.0 تريليون دولار. هذا مجمع ضخم من رأس المال الذي يحتاج إلى إدارة.

الاتجاه هنا واضح: يهاجر المستثمرون إلى حلول متخصصة ومنخفضة التكلفة، وخاصة الصناديق السلبية واستراتيجيات التاريخ المستهدف ضمن 401 (ك). شهدت شركة فرانكلين ريسورسز تدفقات خارجية كبيرة في فئة الدخل الثابت ذات الرسوم المرتفعة، حيث خسرت 122.7 مليار دولار من صافي التدفقات الخارجة في السنة المالية 2025 وحدها. يجب على الشركة أن توسع بقوة صندوقها المتداول في البورصة (ETF) منخفض التكلفة والعروض السلبية للتنافس على متوسط ​​رصيد 401 (ك)، والذي يبلغ حوالي 134.128 دولارًا في عام 2025. هذه لعبة واسعة النطاق الآن.

تزايد الطلب على المنتجات الاستثمارية المخصصة التي تتماشى مع القيم الفردية.

لقد انتقل الاستثمار المتوافق مع القيم، وخاصة المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، من عرض متخصص إلى توقعات سائدة، خاصة بين المستثمرين الشباب. من المتوقع أن يصل سوق الاستثمار العالمي في مجال الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) إلى 35.48 تريليون دولار أمريكي في عام 2025، مما يُظهر حجمه الهائل. هذا لا يتعلق فقط بفعل الخير؛ يُنظر إليها بشكل متزايد على أنها أداة حاسمة لإدارة المخاطر وتوليد ألفا.

إن الفجوة بين الأجيال في الاهتمام صارخة وقابلة للتنفيذ بالنسبة لشركة Franklin Resources:

• 99% من الجيل Z و97% من جيل الألفية يعبرون عن اهتمامهم بالاستثمار المستدام.
• 82% من المستثمرين الأصغر سنًا (الذين تتراوح أعمارهم بين 21 و43 عامًا) يأخذون في الاعتبار السجل البيئي والاجتماعي والمؤسسي للشركة عند الاستثمار، مقارنة بـ 35% فقط من المستثمرين الذين تبلغ أعمارهم 44 عامًا أو أكبر.

يشكك المستثمرون الشباب أيضًا في المحافظ التقليدية، حيث يعتقد 72٪ من مستثمري جيل الألفية والجيل Z أنه لم يعد من الممكن بالتأكيد تحقيق عوائد أعلى من المتوسط ​​​​فقط على الأسهم والسندات التقليدية. يؤدي هذا إلى زيادة الطلب على الأصول البديلة والأسواق الخاصة، وهو القطاع الذي تستثمر فيه شركة Franklin Resources بشكل استراتيجي، كما يتضح من شراكتها في سبتمبر 2025 لتقديم حلول البنية التحتية الخاصة للمستثمرين الأفراد، مع التركيز بشكل موضوعي على الرقمنة والبنية التحتية المستدامة.

زيادة التركيز على الثقافة المالية والشفافية من مستثمري التجزئة.

إن إضفاء الطابع الديمقراطي على المعلومات المالية يعني أن المستثمرين الأفراد أصبحوا أكثر اطلاعاً ويطالبون بمستوى أعلى من الشفافية من مديري أصولهم أكثر من أي وقت مضى. وهذه نتيجة مباشرة للعصر الرقمي. إنهم يريدون أن يروا بالضبط أين يتم استثمار أموالهم، وما هي التكلفة الإجمالية، وكيف تتوافق استثماراتهم مع قيمهم الشخصية، وليس فقط مقاييس الأداء.

يجب على الشركة تقديم تقارير واضحة وسهلة الفهم تتجاوز البيان ربع السنوي القياسي. يعد هذا التدقيق المتزايد عاملاً رئيسياً يدفع التدفق من استراتيجيات الدخل الثابت المعقدة والمبهمة إلى أدوات شفافة مثل صناديق الاستثمار المتداولة ومنصات الفهرسة المخصصة. بالنسبة لشركة Franklin Resources، يعد التركيز الاستراتيجي على "التمويل الرقمي" أمرًا ضروريًا لتحقيق هذه الشفافية على نطاق واسع وإعادة بناء الثقة مع قاعدة العملاء المتشككة.

Franklin Resources, Inc. (BEN) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

لا يمكنك التنافس في إدارة الأصول اليوم بمجرد اختيار أسهم رائعة؛ يجب أن تكون شركة تكنولوجيا تدير الأموال أيضًا. تدرك شركة Franklin Resources, Inc. (BEN) ذلك، وتركز استراتيجيتها التكنولوجية للسنة المالية 2025 على التوسع القوي في المنصات الرقمية والتكامل العميق للذكاء الاصطناعي (AI) للحفاظ على التفوق على منافسيها في مجال التكنولوجيا المالية منخفضة التكلفة.

يسمح حجم الشركة باستثمارات تقنية كبيرة، كما يتضح من إجمالي نفقات التشغيل التي تصل إلى 8.167 مليار دولار أمريكي للاثني عشر شهرًا المنتهية في 30 سبتمبر 2025. ويتم نشر رأس المال هذا لتحويل العمليات الداخلية والحلول التي تواجه العملاء، وهي الطريقة الوحيدة لدفع الكفاءة وتبرير رسوم الإدارة النشطة في هذا السوق.

تكامل الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي لتعزيز بناء المحفظة ونمذجة المخاطر.

جوهر استراتيجية الاستثمار للجيل القادم للشركة هو نشر الذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي (ML). في نوفمبر 2025، أعلنت فرانكلين تمبلتون عن شراكة استراتيجية متعددة السنوات مع Wand AI لنشر الذكاء الاصطناعي الوكيل عبر منصتها العالمية. [استشهد: 7 (من الخطوة السابقة)] يؤدي هذا إلى نقل الذكاء الاصطناعي من البرامج التجريبية إلى الإنتاج المباشر، مع التركيز الأولي على فرق الاستثمار وخطط الاستخدام على مستوى المؤسسة بحلول عام 2026. [استشهد: 7 (من الخطوة السابقة)]

لا يتعلق الأمر باستبدال المحللين. يتعلق الأمر بزيادتها. تم تصميم الوكلاء الأذكياء لدعم أبحاث الاستثمار، وتعزيز الكفاءة التشغيلية، وتسريع التحول الرقمي، كل ذلك مع الخضوع لأطر تحكم صارمة. [استشهد: 7 (من الخطوة السابقة)] تستفيد الشركة أيضًا من تراثها الكمي لإطلاق منتجات جديدة ومعقدة مثل الاستراتيجيات الطويلة والقصيرة المدركة للضرائب على منصة الفهرسة المخصصة الخاصة بها، والتي تعتمد بشكل كبير على التكنولوجيا الأمامية والخلفية المتقدمة للتنفيذ السلس. [استشهد: 9 (من الخطوة السابقة)]

استثمار كبير في المنصات الرقمية لتحسين تجربة المستشارين والعملاء.

تقوم Franklin Resources بضخ الموارد في منصات الثروة الرقمية الخاصة بها لمنح المستشارين الماليين أدوات أفضل للتخصيص الشامل وإدارة الضرائب. النظام الأساسي الرئيسي هنا هو Canvas®، وهو نظام أساسي للفهرسة مخصص يسمح بحسابات مُدارة بشكل منفصل (SMAs) مخصصة للغاية. يعد نمو هذه المنصة مؤشرًا واضحًا على الاعتماد الناجح للتكنولوجيا.

إليك الرياضيات السريعة على مقياس النظام الأساسي الرقمي الخاص بهم:

تعد الأصول المدارة لمنصة Canvas® والتي تبلغ 13.8 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025، نتيجة ملموسة لهذا الاستثمار، وهي أداة رئيسية للمستشارين لتقديم الاستثمار المُدار من قبل الضرائب وتنويع مراكز الأسهم المركزة. [استشهد: 9 (من الخطوة السابقة)] بالإضافة إلى ذلك، تركز الشركة أيضًا على النهاية الخلفية، حيث من المتوقع أن يؤدي تنفيذ منصة Aladdin لإدارة المخاطر إلى تحقيق وفورات سنوية قدرها 25 مليون دولار أو أكثر في السنوات الخارجية من خلال القضاء على مدفوعات البائعين الزائدة عن الحاجة. [استشهد: 18 (من الخطوة السابقة)] هذه هي الطريقة التي تحصل بها على الحجم بالتأكيد.

المنافسة من شركات التكنولوجيا المالية التي تقدم استشارات استثمارية آلية منخفضة التكلفة (المستشارون الآليون).

لا يزال التهديد الذي تشكله شركات التكنولوجيا المالية والمستشارون الآليون يشكل عائقًا مستمرًا. في حين أن صناعة إدارة الأصول التقليدية لا تزال تقزم الفضاء الآلي، فإن النموذج منخفض التكلفة يقلل من حصة السوق، مما يفرض ضغط الرسوم على اللاعبين التقليديين مثل فرانكلين ريسورسز.

• يمتلك إجمالي سوق المستشارين الآليين أصولًا تتراوح بين 634 مليار دولار و754 مليار دولار في عام 2024، وهو جزء كبير ومتزايد من سوق التجزئة في الولايات المتحدة. [استشهد: 7 (من الخطوة السابقة)]
• يقدم المنافسون رسومًا إدارية منخفضة تصل إلى 0.20% سنويًا (Vanguard Digital Advisor) أو حتى إدارة مجانية للأرصدة الأصغر (Fidelity Go، أقل من 25000 دولار). [استشهد: 7 (من الخطوة السابقة)، 12 (من الخطوة السابقة)]
• تتمثل الإستراتيجية المضادة لشركة Franklin Resources في استخدام تقنية مثل Canvas® لتقديم التخصيص والكفاءة الضريبية، والتي لا يمكن لمستشاري الروبوتات تكرارها بسهولة على نطاق واسع، مما يبرر هيكل الرسوم المتخصصة الذي يتطلب لمسة أعلى.

المعركة لا تقتصر على السعر فحسب؛ إنها تتعلق بالقدرة على التخصيص. تحتاج الشركة إلى الاستمرار في إثبات أن إدارتها النشطة، المعززة الآن بالذكاء الاصطناعي، توفر ألفا (العائد الزائد) الذي يعوض الرسوم المنخفضة للمنافسة الآلية السلبية.

ارتفاع الإنفاق على الأمن السيبراني لمواجهة التهديدات المتطورة لبيانات العملاء وأنظمتهم.

نظرًا لأن الشركة تقوم برقمنة كل شيء بدءًا من إنشاء المحفظة وحتى تأهيل العملاء، فإن المخاطرة تزداد profile يرتفع، مما يجعل الأمن السيبراني حسابًا غير قابل للتفاوض. يسلط ملف الشركة لعام 2025 10-K الضوء بشكل واضح على أهمية تقييم وتحديد وإدارة المخاطر المادية الناجمة عن تهديدات الأمن السيبراني. [استشهد: 2 (من الخطوة السابقة)]

في حين أن الرقم المحدد بالدولار للإنفاق على الأمن السيبراني ليس معزولًا علنًا، إلا أن الاستثمار كبير ومضمن في ميزانية التكنولوجيا الإجمالية. يركز برنامج الشركة على أربع ركائز: التحديد والحماية، والكشف والتحليل، والاستجابة والتعافي، وتثقيف الموظفين. [استشهد: 2 (من الخطوة السابقة)] يتلقى مجلس الإدارة ولجنة التدقيق التابعة له تقارير منتظمة حول مسائل الأمن السيبراني، مما يؤكد أنها تمثل أولوية حوكمة عالية المستوى. [استشهد: 2 (من الخطوة السابقة)] نظرًا لقيمة الأصول المُدارة للشركة البالغة 1.66 تريليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، فإن تكلفة الاختراق ستكون كارثية، وبالتالي فإن الاستثمار في الأمن هو شكل من أشكال التأمين الإلزامي. [استشهد: 7 (من الخطوة السابقة)]

Franklin Resources, Inc. (BEN) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

إن المشهد القانوني لمدير أصول عالمي مثل Franklin Resources، Inc. لا يتعلق كثيرًا باللوائح التنظيمية الجديدة التي ستؤدي إلى تكاليف امتثال فورية في أواخر عام 2025، بقدر ما يتعلق بالتعامل مع تداعيات إجراءات الإنفاذ الأخيرة وبيئة إعداد التقارير العالمية المجزأة للغاية. إن أكبر المخاطر القانونية على المدى القريب هي مخاطر داخلية، تنبع من انتهاكات الواجبات الائتمانية التي تستدعي دعاوى قضائية مكلفة.

قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة الجديدة بشأن الاستعانة بمصادر خارجية وإدارة مخاطر الطرف الثالث تزيد من تكلفة التشغيل

تم تجنب التهديد المباشر المتمثل في تكلفة امتثال جديدة كبيرة من هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤقتًا. سحبت هيئة الأوراق المالية والبورصات رسميًا قاعدة الاستعانة بمصادر خارجية لمستشاري الاستثمار (IA-6176) في 12 يونيو 2025، إلى جانب أكثر من عشرة مقترحات أخرى. وكان من المتوقع أن تؤدي هذه القاعدة، التي كانت ستتطلب بذل العناية الواجبة واسعة النطاق ومراقبة دورية لجميع مقدمي خدمات الطرف الثالث الذين يؤدون "وظيفة مغطاة"، إلى زيادة كبيرة في تكاليف التشغيل للشركات، وخاصة في مجال تكنولوجيا المعلومات وإدارة البائعين.

ومع ذلك، فإن هذا الانسحاب لا يلغي المخاطر الأساسية. ذكرت هيئة الأوراق المالية والبورصات صراحة أنها قد تصدر قاعدة جديدة مقترحة في المستقبل، لذلك يجب على الشركة أن تحافظ بشكل واضح على إطار الرقابة الداخلية الخاص بها. ولا يزال الاتجاه العالمي يدفع نحو زيادة إدارة مخاطر الطرف الثالث، وخاصة في مجال الأمن السيبراني. بالنسبة لشركة تبلغ أصولها الخاضعة للإدارة (AUM) 1.661.2 مليار دولار أمريكي في 30 سبتمبر 2025، تظل التكلفة المحتملة لإطار الرقابة الإلزامية المستقبلية بمثابة التزام محتمل كبير.

تطبيق أكثر صرامة لمعايير الواجب الائتماني فيما يتعلق بمشورة العملاء والإفصاحات

لا يزال إنفاذ معايير الواجب الائتماني يشكل خطرًا قانونيًا أساسيًا، حتى مع التحول في إدارة هيئة الأوراق المالية والبورصة في عام 2025. وفي حين انخفض إجمالي عدد إجراءات الإنفاذ ضد الشركات العامة والشركات التابعة بنسبة 30٪ في السنة المالية 2025 مقارنة بالعام السابق، فقد ضاقت التركيز على الحالات التي تنطوي على الاحتيال والضرر الحقيقي للمستثمرين. رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصة أكثر من 90 إجراءً ضد مستشاري الاستثمار في السنة المالية 2025، واستمرت في استهداف حالات الفشل في الكشف عن تضارب المصالح والإفصاحات المضللة.

وقد شهدت شركة Franklin Resources, Inc. هذه المخاطرة تتحقق بشكل مباشر. في نوفمبر 2024، أعلنت هيئة الأوراق المالية والبورصات عن اتهامات احتيال ضد الرئيس المشارك للاستثمار في شركة تابعة لها، شركة إدارة الأصول الغربية (WAMCO)، بسبب "انتقاء الكرز" المزعوم للتداولات. أثارت هذه الأخبار رد فعل حادًا في السوق، مما تسبب في انخفاض سعر سهم Franklin Resources, Inc. بمقدار 2.84 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، وهو انخفاض يزيد عن 12%، في يوم واحد في أغسطس 2024. وهذا يُظهر التأثير المالي الفوري والملموس للانتهاكات الائتمانية.

مخاطر التقاضي المستمرة المتعلقة بنزاعات الرسوم وأداء المنتجات الاستثمارية

تعد مخاطر التقاضي المرتبطة بالنزاعات على الرسوم، خاصة في خطط التقاعد، مشكلة مستمرة ومكلفة لصناعة إدارة الأصول بأكملها. في يوليو 2025، تعرضت شركة Franklin Resources, Inc. لدعوى قضائية جماعية جديدة مقترحة تزعم انتهاك الواجب الائتماني بموجب قانون تأمين دخل التقاعد للموظفين لعام 1974 (ERISA). تزعم الشكوى أن خطة الشركة 401 (ك) عرضت عددًا غير متناسب من الصناديق الخاصة التي كان أداؤها أقل من معاييرها بينما تفرض رسومًا عالية.

فيما يلي الحساب السريع للتعرض المحتمل: تزعم الشكوى أن الصناديق الخاصة ولدت أكثر من 33 مليون دولار من الرسوم لشركة Franklin والشركات التابعة لها بين عامي 2019 و2023. هذا النوع من التقاضي مكلف للدفاع عنه وغالبًا ما يؤدي إلى تسويات بملايين الدولارات، مما يخلق سحبًا مستمرًا على صافي الدخل الأولي للشركة، والذي كان 524.9 مليون دولار للسنة المالية المنتهية في 30 سبتمبر 2025.

الدفع العالمي نحو إعداد تقارير موحدة عن المخاطر المالية المتعلقة بالمناخ

تمثل الدفعة التنظيمية العالمية للإفصاحات المالية المرتبطة بالمناخ تحديا كبيرا ومجزأ للامتثال. في حين أن قاعدة الإفصاح المتعلقة بالمناخ الخاصة بهيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية معطلة حاليًا بسبب التقاضي، إلا أن الشركة لا يمكنها الانتظار ببساطة، لأن بصمتها العالمية تخضعها لولايات قضائية متعددة. يتطلب هذا الخليط من القواعد جهدًا هائلاً لجمع البيانات والتدقيق، خاصة فيما يتعلق بانبعاثات النطاق 3 (سلسلة القيمة).

إن ضغط الموعد النهائي للامتثال حقيقي، حتى لو تم إيقاف لجنة الأوراق المالية والبورصة مؤقتًا. يجب على الشركة الاستعداد لما يلي:

• التشريع الإلزامي للإبلاغ المناخي في أستراليا، والذي بدأ في يناير 2025 للشركات الكبيرة.
• كاليفورنيا SB-253، الذي يتطلب الإبلاغ عن انبعاثات النطاق 1 و2 في عام 2026 بناءً على بيانات السنة المالية 2025 للشركات التي تزيد إيراداتها عن مليار دولار.
• توجيهات الاتحاد الأوروبي الخاصة بإعداد تقارير استدامة الشركات (CSRD)، والتي ستتطلب في النهاية امتثال الشركات العالمية التي لها عمليات كبيرة في الاتحاد الأوروبي.

إن الإيقاف المؤقت لتقرير SB-261 (الإبلاغ عن المخاطر المالية المرتبطة بالمناخ) في كاليفورنيا من قبل الدائرة التاسعة في نوفمبر/تشرين الثاني 2025 يوفر مهلة بسيطة، ولكن الاتجاه العام هو نحو الإفصاح الإلزامي المضمون.

Franklin Resources, Inc. (BEN) – تحليل PESTLE: العوامل البيئية

تتطلب الإفصاحات المالية الإلزامية المتعلقة بالمناخ (مثل قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصة) بنية تحتية جديدة لإعداد التقارير

لا شك أن البيئة التنظيمية المحيطة بالإفصاح عن المناخ تشكل هدفاً متحركاً، ولكن الحاجة إلى بنية تحتية جديدة لإعداد التقارير تشكل تكلفة غير قابلة للتفاوض لممارسة الأعمال التجارية على مستوى العالم. في حين صوتت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) على إنهاء دفاعها عن قواعد الإفصاح الإلزامية المتعلقة بالمناخ في مارس 2025، مما أدى فعليًا إلى تعليق التفويض الفيدرالي، فإن هذا لا يعني أن الضغوط قد توقفت. لقد تحول عبء الامتثال للتو من قاعدة فيدرالية واحدة إلى خليط من التفويضات الحكومية والدولية.

لا يزال يتعين على شركة Franklin Resources, Inc. بناء أنظمة للامتثال لقوانين الكشف عن المناخ في كاليفورنيا (SB 253 وSB 261)، والأهم من ذلك، توجيهات الاتحاد الأوروبي بشأن تقارير استدامة الشركات (CSRD) لعملياتها العالمية. تجبر هذه المتطلبات الموازية الشركة على تتبع الحوكمة وإدارة المخاطر وانبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) عبر شركات محفظتها. ويتعين عليك أن تنظر إلى هذا باعتباره ترقية تكنولوجية ضرورية وعالية التكلفة، وليس كإجراء تنظيمي لمرة واحدة. النتيجة؟ أصبح إنفاق الشركة على الامتثال الآن استثمارًا في إذن التشغيل العالمي.

تزايد الضغط من العملاء المؤسسيين للوفاء بالتزامات المحفظة الصافية

إن العملاء المؤسسيين ــ صناديق التقاعد الضخمة، والأوقاف، وصناديق الثروة السيادية ــ لا ينتظرون التفويضات الحكومية؛ إنهم يقودون السوق. نحن نرى أن 57% من مديري الأصول يشيرون إلى مالكي الأصول المؤسسية باعتبارهم المحرك الأساسي للمطالبة باستراتيجيات صافي الصفر. بالنسبة لشركة فرانكلين ريسورسز، يعد هذا خطرًا استراتيجيًا أساسيًا، ولكنه أيضًا فرصة كبيرة لوقف موجة صافي التدفقات الخارجة طويلة الأجل، والتي بلغ إجماليها 97.4 مليار دولار في السنة المالية 2025.

لقد التزمت الشركة بالفعل بهذا الاتجاه: أصبحت فرانكلين تمبلتون، جنبًا إلى جنب مع مديري الاستثمار المتخصصين ClearBridge Investments وBrandywine Global وMartin Currie، من الموقعين على مبادرة Net Zero Asset Managers (NZAMI) في عام 2021. ويعني هذا الالتزام أنه يجب عليهم الشراكة مع عملائهم من مالكي الأصول للوصول إلى أهداف إزالة الكربون وتحديد أهداف مؤقتة. وإذا فشلوا في إظهار مسار واضح لمواءمة صافي الصفر لجزء كبير من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة البالغة 1661.2 مليار دولار، فإنهم يخاطرون بخسارة تفويضات مؤسسية كبيرة ولزجة لصالح منافسين مثل بلاكروك.

فيما يلي نظرة سريعة على تحدي الالتزام الأساسي:

زيادة الاستثمار في الصناديق المخصصة للمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة والصناديق المستدامة، وهو مجال نمو رئيسي

تكمن قصة النمو الحقيقية لشركة Franklin Resources, Inc. في فئات الاستثمار المتخصصة ذات هامش الربح الأعلى حيث يكون الاستثمار المستدام متجذرًا بعمق. وتركز استراتيجية الشركة طويلة المدى على البدائل، والتي تشمل الائتمان الخاص، والعقارات، والأسهم الخاصة، وهذا هو المكان الذي يتدفق فيه رأس المال. بلغ إجمالي الأصول المدارة للبدائل للشركة 263.9 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وهي فئة تمثل محركًا أساسيًا للاستراتيجيات المستدامة والتي تركز على التأثير.

إن التوجه نحو البدائل، التي غالبا ما تحمل رسوما مرتفعة، هو استجابة مباشرة لطلب العملاء على المنتجات التي يمكن أن تحقق عوائد مالية ونتائج بيئية (الاستثمار المؤثر). وهذه خطوة استراتيجية لتعويض صافي التدفقات الخارجة طويلة الأجل التي تشهدها فئات الأصول التقليدية، وخاصة الدخل الثابت. إنهم يستخدمون عمليات الاستحواذ، مثل تلك التي وسعت الأصول المدارة للائتمان البديل العالمي إلى ما يقرب من 270 مليار دولار في أكتوبر 2025، لبناء النطاق بسرعة في هذه المجالات المطلوبة.

• الأصول المُدارة للبدائل: 263.9 مليار دولار (نهاية السنة المالية 2025).
• التركيز الاستراتيجي: الائتمان الخاص، الأصول الحقيقية، الأسهم الخاصة.
• طلب العملاء: زخم قوي في حسابات التجزئة المُدارة بشكل منفصل (SMAs) وصناديق الاستثمار المتداولة، وقنوات التوزيع الرئيسية لمنتجات ESG.

تؤثر المخاطر المناخية المادية (مثل الطقس القاسي) على تقييمات الأصول الحقيقية في المحافظ الاستثمارية

ولم تعد المخاطر المناخية المادية تشكل خطرا ذيليا؛ إنها قضية تقييم في الوقت الحاضر، وخاصة في الأصول الحقيقية. بالنسبة لمدير أصول مثل شركة Franklin Resources, Inc.، التي تعمل بقوة على توسيع منصات الأصول الحقيقية والبنية التحتية الخاصة بها، يعد هذا عاملًا بالغ الأهمية للعناية الواجبة. ونحن نرى أن المخاطر المناخية المادية تؤثر بالفعل على التقييمات والتدفقات النقدية للأصول الحقيقية في المحافظ الاستثمارية.

التأثير المالي واضح: فقد وجد تحليل بلومبرج أن الشركات ذات التعرض العالي للمخاطر المادية تواجه علاوة قدرها +22 نقطة أساس في المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC). وهذا يعني ارتفاع تكاليف التمويل بالنسبة للشركات كثيفة الأصول، وهو ما يؤدي بشكل مباشر إلى تآكل صافي القيمة الحالية للعقارات وممتلكات البنية التحتية. يجب على الشركة دمج نمذجة السيناريوهات المناخية المتطورة في عملية الاكتتاب الخاصة بها لتحديد تكلفة المخاطر المزمنة، مثل ارتفاع منسوب مياه البحر أو المخاطر الحادة، مثل حرائق الغابات والفيضانات الكارثية، والتي تؤثر على 37 تريليون دولار من الأصول العقارية التجارية العالمية.

أنت بحاجة إلى التأكد من أن فرق الاستثمار الخاصة بك لا تقوم فقط بفحص المخاطر المناخية، بل تقوم بتسعير تكلفة التكيف - أشياء مثل بوابات الفيضان أو استبدال الأسطح بسبب الحرارة الشديدة - في معدلات رسملة الارتداد المتوقعة. وبخلاف ذلك، فإنك تدفع مبالغ زائدة مقابل الأصول التي تتحلل بشكل أسرع مما تتوقعه النماذج الخاصة بك.