Berry Global Group, Inc. (BERY): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة تعبئة عملاقة مرت للتو بتحول زلزالي، وبصراحة، تم تحديد البيئة التنافسية لشركة Berry Global Group, Inc. (BERY)، التي سجلت صافي مبيعات بقيمة 11.7 مليار دولار في السنة المالية 2024، من خلال الاحتكاك الشديد. قبل الدمج في أبريل 2025 مع شركة Amcor - وهي الصفقة التي أعادت تشكيل الصناعة على الفور - كانت شركة BERY عالقة بين موردي البوليمرات المتقلبة ورافعة التسعير الهائلة التي تحتفظ بها عمالقة السلع الاستهلاكية المعبأة مثل P&G. ومع ذلك، فإن تهديد البدائل مثل الألومنيوم والورق يفرض الابتكار السريع، وهو ما يتضح من زيادة بنسبة 130٪ على أساس سنوي في استخدام البلاستيك الحيوي في عام 2024. إذن، ما الذي يواجهه هذا الكيان المشترك الجديد الآن عبر القوى الخمس الحاسمة؟ دعونا نرسم الواقع الجديد أدناه.

Berry Global Group, Inc. (BERY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى جانب المدخلات في أعمال شركة Berry Global Group, Inc.، فإن القوة التي يتمتع بها موردوهم هي عامل ثابت تحتاج إلى تصميمه. بصراحة، بالنسبة لشركة بهذا الحجم، فإن إدارة تكاليف المواد الخام هي كل شيء، وبما أنها لا تزال تتنقل في مشهد ما بعد الاندماج (مع Amcor، اعتبارًا من منتصف عام 2025)، فإن الرافعة المالية للموردين تمثل خطرًا رئيسيًا على المدى القريب يجب مراقبته.

تعتبر المادة الخام الأولية، وهي الراتنج البلاستيكي، سلعة أساسية، مما يعني أن أسعارها متقلبة وغالبًا ما تكون مرتبطة بمعايير النفط والغاز العالمية. في حين أن إجمالي سوق الراتنجات البلاستيكية العالمية تقدر قيمته بحوالي 872.43 مليار دولار أمريكي أو 907.2 مليار دولار أمريكي في عام 2025، اعتمادًا على المصدر، فإن هذا النطاق الهائل لا يترجم تلقائيًا إلى تكاليف ثابتة ومنخفضة لشركة Berry Global Group, Inc. ومن المتوقع أن تمتلك أمريكا الشمالية، وهي منطقة رئيسية لإنتاج الراتنج، حصة 36.0٪ من السوق العالمية في عام 2025.

ومن المفترض أن يمنحها حجم الشراء الهائل لشركة Berry Global Group, Inc. نفوذاً، ولكن هذا يقابله بشكل مباشر التركيز بين منتجي الراتنجات العالميين. فكر في الأمر: هناك عدد قليل من شركات المواد الكيميائية الضخمة التي تسيطر على الجزء الأكبر من العرض. وهذا يعني أنه على الرغم من أن بيري مشتري ضخم، إلا أن البائعين القلائل ما زالوا يتمتعون بنفوذ كبير، خاصة عندما يتم تشديد سلاسل التوريد العالمية. ترى هذا التوتر يظهر في النتائج ربع السنوية.

إن آليات تمرير التكلفة موجودة بالتأكيد، ويجب أن تكون كذلك. لقد رأينا دليلاً على ذلك في النصف الأول من السنة المالية 2025. على سبيل المثال، في ربع مارس 2025، شمل صافي المبيعات زيادة في أسعار البيع بقيمة 50 مليون دولار تُعزى على وجه التحديد إلى ارتفاع تكاليف البوليمر. ومع ذلك، فإن التأخر حقيقي. في الربع الرابع من العام المالي 2024، أبلغ بيري عن تأثير سلبي من انتشار السعر/التكلفة قدره 5 ملايين دولار. على العكس من ذلك، أظهر الربع الأول من السنة المالية 2025 تأثيرًا إيجابيًا بقيمة 16 مليون دولار من انتشار السعر/التكلفة. يُظهر هذا التقلب أنه على الرغم من إمكانية دفع التكاليف في النهاية، إلا أن هناك عدم تطابق في التوقيت يمكن أن يضغط بالتأكيد على الهوامش قصيرة المدى.

تقدم حملة الاستدامة طبقة جديدة من الاعتماد على الموردين: راتنجات ما بعد الاستهلاك (PCR). هذا هو المكان الذي تتحول فيه قوة الموردين من عمالقة السلع الأساسية إلى شركات إعادة التدوير المتخصصة. خطت شركة Berry Global Group, Inc. خطوات كبيرة هنا، حيث زادت مشتريات تفاعل البوليميراز المتسلسل بنسبة 43% على أساس سنوي لتصل إلى 5.1% من إجمالي الحجم في عام 2024. ولا تزال الشركة أقل بنسبة 4.9 نقطة مئوية من هدفها البالغ 10% لعام 2025. ويخلق هذا الطلب المتزايد على تفاعل البوليميراز المتسلسل المتخصص عالي الجودة تبعيات جديدة على قاعدة توريد أقل نضجًا، حيث يمكن أن يكون اتساق الجودة والتوافر أقل قابلية للتنبؤ بها مقارنة بالراتنج البكر.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تطور استخدام المواد الدائرية لشركة Berry Global Group, Inc.، والذي يؤثر بشكل مباشر على مزيج الموردين الخاص بهم:

ويعني التحول في التركيز على المواد أن شركة Berry Global Group, Inc. تدير ديناميكيتين متميزتين للموردين في وقت واحد: موردو راتنجات السلع، حيث يكون الحجم هو المفتاح، وموردو PCR المتخصصون، حيث تصبح مراقبة الجودة وتطوير سلسلة التوريد ذات أهمية قصوى. أنت بحاجة إلى تتبع الاستثمارات الرأسمالية في البنية التحتية لإعادة التدوير، حيث أن هذا هو الإجراء المباشر لبيري للتخفيف من قوة الموردين في الفضاء الدائري.

تتميز القوة التفاوضية لموردي شركة Berry Global Group, Inc. بأفضل طريقة من خلال هذه العوامل:

• ولا تزال تقلبات أسعار راتنجات السلع الأساسية مرتفعة.
• تركيز المورد يحد من النفوذ على الراتنج البكر.
• تُظهر آليات استرداد التكاليف تأخرًا، مما يؤثر على الهوامش.
• يخلق طلب PCR اعتماداً جديدًا ومتخصصًا على الموردين.
• ارتفعت مشتريات البلاستيك الحيوي بنسبة 130٪ على أساس سنوي في عام 2024.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Berry Global Group, Inc. (BERY) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل قوة العملاء التي تواجه Berry Global Group, Inc. (BERY) مباشرة قبل إغلاق عملية الاستحواذ عليها من قبل Amcor في أبريل 2025. هذه القوة مهمة لأنه، حتى كمورد Fortune 500، قدمت Berry Global قاعدة مركزة نسبيًا من المشترين الكبار في مجال التعبئة والتغليف.

العملاء الرئيسيون هم عمالقة السلع الاستهلاكية المعبأة العالمية (CPG)، وهذه العلاقة تحدد الكثير من نفوذ التفاوض. تاريخيًا، قدمت شركة Berry Global خدماتها لأكثر من 2500 عميل، لكن العلاقات الرئيسية شملت شركات مثل Procter & غامبل، وبيبسي، وول مارت. بعد الاستحواذ التحويلي من قبل شركة Amcor في 30 أبريل 2025، أصبح الكيان المدمج موردًا أكبر، حيث قام بدمج اثنين من أكبر المشترين للراتنجات البلاستيكية، الأمر الذي من المفارقات أنه يمنح الكيان الجديد المزيد من قوة المورد، لكن قاعدة العملاء الأساسية تظل قوية بسبب الحجم.

تركيز حجم العملاء مرتفع، مما يمنحهم نفوذًا في التسعير والشروط. بينما كانت الشركة تقوم بتحويل محفظتها الاستثمارية، أظهرت قطاعات التعبئة والتغليف الاستهلاكية الأساسية تركيزًا كبيرًا في الإيرادات بناءً على هيكل السنة المالية 2024. على سبيل المثال، في الربع الرابع من السنة المالية 2024، استحوذت التعبئة والتغليف الاستهلاكية - الدولية على 31.5% من إجمالي المبيعات، وشكلت التعبئة والتغليف الاستهلاكية - أمريكا الشمالية 26.5% من إجمالي المبيعات. وهذا يعني أن قسمين فقط، يعتمدان بشكل كبير على عملاء السلع الاستهلاكية المعبأة الكبيرة وعملاء التجزئة، يمثلان 58.0% من قاعدة الإيرادات في ذلك الربع.

يطالب العملاء بالتزامات محددة للاستدامة، مثل هدف Berry Global المتمثل في التغليف القابل لإعادة التدوير بنسبة 100% بحلول عام 2025. ويترجم هذا الضغط مباشرة إلى متطلبات الشراء والتركيز على البحث والتطوير. حددت شركة Berry Global أهدافًا لتحقيق 100% من عبوات السلع الاستهلاكية سريعة الحركة التي يمكن إعادة استخدامها أو إعادة تدويرها أو تحويلها إلى سماد بحلول عام 2025. علاوة على ذلك، التزمت الشركة بخفض انبعاثات غازات الدفيئة المطلقة للنطاق 3 بنسبة 25% بحلول عام 2025 من خط الأساس لعام 2019، وهو استجابة مباشرة لأهداف العملاء المناخية.

تعمل تكاليف التحويل المنخفضة للعديد من منتجات تغليف السلع على زيادة قوة العملاء. بالنسبة للحاويات القياسية، والإغلاقات، والأغشية - الخبز والزبدة في قطاعات التعبئة والتغليف الاستهلاكية - يمكن في كثير من الأحيان تلبية مواصفات المنتج من قبل العديد من المنافسين العالميين الكبار. إذا لم تتمكن شركة بيري جلوبال من تلبية نقطة السعر الخاصة بالعميل الرئيسي أو تفويض الاستدامة الجديد بسرعة، فإن هذا العميل لديه بدائل قابلة للتطبيق، خاصة في ضوء اتجاه الصناعة نحو التعريفات الجمركية التي تدفع بعض المشترين إلى البحث عن موردين محليين.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم الأعمال التي كانت تتم إدارتها، مما يؤكد حجم العقود المعنية:

وتتجلى القوة التي يمارسها هؤلاء المشترون في العديد من المجالات التشغيلية:

• ومن بين العملاء الرئيسيين شركة P&G وPepsi وWal-Mart.
• تتطلب الاستدامة تصميم المنتجات، مثل هدف إعادة التدوير بنسبة 100% بحلول عام 2025.
• التركيز الكبير على الحجم يعني أن بعض الحسابات الرئيسية تؤدي إلى جزء كبير من الإيرادات.
• إن الطبيعة السلعية للعديد من المنتجات تجعل تكاليف التحويل منخفضة نسبيًا.

سيكون لكيان ما بعد الاندماج مع Amcor بصمة في 140 دولة مع ما يقرب من 400 منشأة إنتاج، الأمر الذي قد يغير التوازن قليلاً، لكن الضغط الفوري من مشتري السلع الاستهلاكية المعبأة يظل سمة مميزة للأعمال.

Berry Global Group, Inc. (BERY) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنتم تنظرون إلى شدة المنافسة في قطاع التعبئة والتغليف، وبصراحة، إنها ساحة معركة حيث الحجم والابتكار هما السلاحان الحقيقيان الوحيدان. يتميز سوق Berry Global Group, Inc. بالمنافسة العالية.

ويشهد هيكل الصناعة تحولا هائلا. وعلى الرغم من أنها كانت تاريخياً مجزأة إلى حد كبير، فإن الاتجاه يتجه بشكل حاد نحو الاندماج. المنافسون الرئيسيون الذين يتنافسون على المركز يشمل Amcor، وWestRock، وSealed Air. ويتم خوض هذا التنافس على عدة جبهات:

• السوق مجزأ للغاية ولكنه متماسك، مع وجود منافسين رئيسيين مثل Amcor وSealed Air وWestRock.
• تعتمد المنافسة على السعر والحجم والانتشار العالمي والحلول المستدامة المبتكرة.

كان الحدث الأكثر أهمية الذي أعاد تشكيل هذا المشهد هو اندماج جميع الأسهم بين Amcor وBerry Global Group، والذي تم إغلاقه في 30 أبريل 2025. وقد تم تقييم هذه الصفقة بما يقدر بنحو 8.43 مليار دولار بناءً على شروط العرض الأصلية. وقد أدى هذا المزيج على الفور إلى إنشاء شركة عملاقة في مجال التعبئة والتغليف، مما يشير إلى أن الحجم أمر بالغ الأهمية للمنافسة بفعالية.

سلط الأداء المستقل لشركة Berry Global Group, Inc. في السنة المالية 2024 الضوء على حجمها الكبير قبل الاندماج، حيث أبلغت عن صافي مبيعات مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بقيمة 12.3 مليار دولار. يضع هذا الرقم بيري كمنافس من الدرجة الأولى، لكن الإيرادات السنوية الأولية للكيان المشترك وصلت 24 مليار دولارمما يؤكد ضرورة هذا الاندماج لتحقيق ميزة تنافسية مستدامة. انخفاض حجم النمو العضوي 2% يشير التقرير المذكور في الربع الثاني من عام 2025 إلى وجود سوق ناضجة ومتنازع عليها بشدة حيث يتم تحقيق مكاسب إضافية في الحجم بشق الأنفس.

لإعطائك صورة أوضح عن حجم ما بعد الاندماج، إليك نظرة سريعة على القوة المالية المتوقعة للكيان المدمج مقابل المنافسين الرئيسيين بناءً على الأرقام المعلنة مؤخرًا:

أصبح التركيز على الاستدامة الآن بمثابة رافعة تنافسية أساسية، وليس مجرد نقطة تسويق. يجب على الشركات أن تستثمر بكثافة في علوم المواد لتلبية الامتثال التنظيمي المتطور ومتطلبات العملاء للحلول القابلة لإعادة التدوير أو القابلة للتحويل إلى سماد. ويتوقع الكيان المدمج الاستفادة من الابتكار المعزز وقدرات البحث والتطوير لدفع ذلك. علاوة على ذلك، تتطلع الصناعة إلى المزيد من عمليات الاندماج والاستحواذ، خاصة في المجالات المتخصصة مثل التغليف المرن، مع استمرار السعي لتحقيق الكفاءة التشغيلية.

التمويل: نموذج منحنى تحقيق التآزر للكيان المدمج بنهاية الربع الرابع من عام 2025.

Berry Global Group, Inc. (BERY) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Berry Global Group, Inc. (BERY) ونحن نتجه إلى أواخر عام 2025، ومن المؤكد أن التهديد بالبدائل هو عامل رئيسي في تشكيل الإستراتيجية. المشكلة الأساسية هنا هي أنه بالنسبة للعديد من التطبيقات التي يخدمها بيري - خاصة في مجال التغليف - فإن العملاء لديهم بدائل قابلة للتطبيق للبلاستيك.

الضغط يأتي من اتجاهات متعددة. ترى تهديدًا كبيرًا من المواد البديلة الراسخة مثل الزجاج والألومنيوم والتغليف الورقي. غالبًا ما تتمتع هذه المواد بتصور عام أفضل فيما يتعلق بالاستدامة، حتى لو كان تأثيرها الإجمالي على دورة حياتها معقدًا. على سبيل المثال، يعد الزجاج والألمنيوم قابلين لإعادة التدوير بشكل كبير، وهو ما يجذب بعض أصحاب العلامات التجارية والمستهلكين.

إن الضغوط الاستهلاكية والتنظيمية هي المحرك الذي يدفع هذا الاستبدال، وخاصة ضد المواد البلاستيكية ذات الاستخدام الواحد. تعمل الحكومات على مستوى العالم على تشديد القيود، مما يجبر شركة Berry Global Group, Inc. على تكييف مزيج منتجاتها بسرعة. لا يقتصر الأمر على تجنب الحظر فحسب؛ يتعلق الأمر بتلبية طلبات العملاء الخاصة بالتعبئة التي تتوافق مع التزاماتهم البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

إن سوق البدائل تنمو بسرعة، مما يقيس المخاطر. في حين أن المخطط التفصيلي يقترح رقمًا محددًا، فإن أحدث معلومات السوق تظهر أن سوق التغليف العالمي القابل للتحلل تبلغ قيمته 111.54 مليار دولار في عام 2025، وينمو بمعدل نمو سنوي مركب قدره 5.97٪ (CAGR) ويتوقع أن يصل إلى 149.06 مليار دولار بحلول عام 2030. وهذا سوق كبير يمكن التعامل معه وتتنافس معه شركة Berry Global Group, Inc. أو تحاول الاستيلاء عليه.

تعمل شركة Berry Global Group, Inc. على التخفيف من هذه المشكلة من خلال الابتكار في مجال البلاستيك الحيوي والمواد المستدامة الأخرى. أظهر تقرير الاستدامة للشركة لعام 2024، والذي صدر في مارس 2025، إجراءات صارمة هنا. وأفادوا عن زيادة مشتريات البلاستيك الحيوي بنسبة 130% على أساس سنوي في عام 2024، مما أدى إلى نقل استخدامها من 0.6% إلى 1.5% من إجمالي الحجم. وهذا يوضح محورًا واضحًا مدعومًا بالبيانات للتنافس مباشرة مع البدائل غير البلاستيكية.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم تحدي الاستبدال ومقاييس استجابة Berry Global Group, Inc.:

للبقاء في الطليعة، تحتاج إلى تتبع هذه التحركات التنافسية المحددة:

• يحتفظ الزجاج والألمنيوم بمكانة قوية في المشروبات وبعض قطاعات الأغذية.
• يكتسب التغليف الورقي حصة في السلع الجافة ورسائل التجارة الإلكترونية.
• تفضل التحولات التنظيمية الحلول القابلة للتحلل وإعادة التدوير بدلاً من البلاستيك البكر.
• تعمل شركة Berry Global Group, Inc. أيضًا على زيادة استخدامها لراتنجات ما بعد الاستهلاك (PCR)، بزيادة قدرها 43% على أساس سنوي في عام 2024.
• وتأكدت الشركة من أن 93% من عبوات السلع الاستهلاكية سريعة التداول (FMCG) قابلة لإعادة التدوير أو لديها بديل معتمد اعتبارًا من عام 2024.

لا يقتصر التحول على استبدال المواد فحسب؛ يتعلق الأمر بتلبية معيار سريع التطور للاستدارة.

Berry Global Group, Inc. (BERY) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول إلى عالم التعبئة والتغليف، وبصراحة، فهي شاهقة بالنسبة لأي شخص يحاول البدء في مواجهة شاغل الوظيفة مثل Berry Global Group, Inc. إن القوة المالية الهائلة المطلوبة حتى للحصول على مقعد على الطاولة هائلة.

ويشكل الإنفاق الرأسمالي على التصنيع والتوزيع العالمي عائقا كبيرا أمام الدخول. انظر إلى النطاق الذي كانت تعمل به شركة Berry Global Group, Inc.، حيث توقعت إنفاقًا رأسماليًا بقيمة 525 مليون دولار للعام المالي 2025 وحده، فقط للحفاظ على بصمتها الحالية وتحسينها. الآن، لننظر إلى الواقع الجديد بعد الاندماج: الكيان المدمج، الذي يعمل تحت اسم Amcor، يحظى بقيمة مؤسسية تبلغ 36 مليار دولار ويولد مبيعات بقيمة 24 مليار دولار. يحتاج الوافد الجديد إلى العثور على رأس مال يقترب من هذه الأرقام فقط لتحقيق نطاق تنافسي في مجال التصنيع وشبكات التوزيع العالمية.

هناك حاجة إلى تكاليف عالية للبحث والتطوير لتلبية المتطلبات التنظيمية ومتطلبات العملاء المعقدة للمواد المستدامة. لا يتعلق الأمر فقط بصنع زجاجة بلاستيكية؛ يتعلق الأمر بصنع زجاجة تلبي لوائح الاتحاد الأوروبي المتطورة ومتطلبات المستهلكين بشأن الدائرية. على سبيل المثال، يمكن أن تكلف ابتكارات المواد الجديدة مثل بولي هيدروكسي ألكانوات عالية الأداء (PHA) أو الأفلام القابلة للتحلل في المنزل ما بين أربعة إلى خمسة أضعاف تكلفة البولي أوليفينات التقليدية، في انتظار متطلبات الحاجز. علاوة على ذلك، يمثل جانب العرض عقبة؛ وفي الولايات المتحدة، تعاني معدلات جمع المواد البلاستيكية المعاد تدويرها من الركود، مما يعني أن الطلب على البولي إيثيلين تيرفثالات قد يفوق العرض بما يقرب من ثلاثة أضعاف بحلول عام 2030. ويجب على اللاعبين الجدد الاستثمار بكثافة في البحث والتطوير لحل هذه الفجوات في علوم المواد وسلاسل التوريد في وقت واحد.

أدى اندماج شركة Amcor إلى إنشاء شركة عالمية رائدة جديدة، مما أدى إلى زيادة الحجم اللازم للمنافسة. يضع هذا الدمج معيارًا جديدًا أعلى للتواجد في السوق. وسيكون للشركة المندمجة حضور في أكثر من 140 دولة وستدير حوالي 400 منشأة إنتاج. ولمواكبة هذا الانتشار العالمي، فإن الوافد الجديد سيواجه تكاليف أولية مذهلة في إنشاء البنية التحتية الدولية للتصنيع والخدمات اللوجستية. ويفتخر الكيان المدمج أيضًا باستثمار سنوي في البحث والتطوير يبلغ 180 مليون دولار ويمتلك أكثر من 7000 براءة اختراع وتصميمات مسجلة وعلامات تجارية، وهو ما يمثل خندقًا ضخمًا للملكية الفكرية.

من المؤكد أن العلاقات الراسخة وطويلة الأمد مع عملاء السلع الاستهلاكية المعبأة الرئيسيين يصعب على اللاعبين الجدد قطعها. تم بناء هذه العلاقات على سنوات من الموثوقية المثبتة ومراقبة الجودة وتكامل سلسلة التوريد. بالنسبة لشركة Berry Global Group, Inc. في السنة المالية 2024، كانت قاعدة العملاء متنوعة، حيث لم يمثل أي عميل واحد أكثر من 5% من صافي المبيعات، وكان العملاء العشرة الأوائل يمثلون 14% فقط من صافي المبيعات. يشير هذا إلى علاقات عميقة وراسخة عبر مجموعة واسعة من شركات السلع الاستهلاكية المعبأة الكبرى (CPG)، والتي لا يستطيع الوافدون الجدد استبدالها بسهولة دون تقديم ميزة كبيرة ومثبتة في التكلفة أو الامتثال للاستدامة.

إليك الحساب السريع لمقياس اللاعب المؤسس بعد الدمج:

وتشكل تكلفة الاستدامة في حد ذاتها عائقًا، حيث من المحتمل أن تؤدي المواد المتميزة إلى زيادة أسعار السلع النهائية المعبأة بنسبة 2 إلى 5 بالمائة.

يجب على الوافدين الجدد التغلب على هذه العقبات:

• تأمين رأس مال أولي ضخم للتصنيع العالمي.
• مطابقة الاستثمار السنوي في البحث والتطوير للكيان المدمج والذي يبلغ 180 مليون دولار.
• تطوير مواد مستدامة عالية الحواجز ومتوافقة وبأسعار معقولة.
• اختراق العلاقات الراسخة حيث يمثل العملاء العشرة الأوائل 14٪ فقط من المبيعات.

التمويل: قم بحساب النفقات الرأسمالية الأولية المطلوبة لمنشأة تعبئة وتغليف بقدرة إنتاجية متوقعة تبلغ 500 مليون دولار من المبيعات السنوية للمقارنة مع الإنفاق الرأسمالي الذي توقعه بيري والبالغ 525 مليون دولار للسنة المالية 2025.