شركة Bausch Health Companies Inc. (BHC): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Bausch Health Companies Inc. (BHC) - وهي شركة تتحدد قصتها بوضوح من خلال ديونها الضخمة والقيمة المحبوسة في Bausch + Lomb. وإليك الوجبات الجاهزة السريعة: الأعمال الأساسية لشركة BHC، Salix، تولد أموالاً قوية، ولكن من المتوقع أن يصل عبء الديون الهائل إلى حوالي 20.5 مليار دولار لعام 2025، لا يزال يطغى على كل شيء. الطريق إلى الأمام هو البيع للأسفل بشكل تقريبي 88% حصة Bausch + Lomb وإدارة المخاطر العامة، لذلك دعونا نحدد نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات المحددة التي ستشكل الخطوة التالية لشركة BHC.

شركة شركات بوش الصحية (BHC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تدفق نقدي قوي من قطاع Salix، مدفوعًا بالأدوية الرئيسية مثل Xifaxan

يعد قطاع Salix هو المحرك النقدي الأساسي لشركة Bausch Health Companies Inc.، ويستمر في إطلاق النار على جميع الأسطوانات. تعد هذه نقطة قوة حاسمة لأن الإيرادات الموثوقة ذات الهامش المرتفع من الامتياز الأساسي تمنح الإدارة المرونة اللازمة لمعالجة عبء ديون الشركة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Salix عن إيرادات بلغت 716 مليون دولار، بزيادة قدرها 12٪ على أساس سنوي.

نجم هذا المقطع هو Xifaxan، وهو دواء لعلاج متلازمة القولون العصبي مع الإسهال (IBS-D) واعتلال الدماغ الكبدي (OHE). نمت إيرادات Xifaxan وحدها بنسبة قوية بنسبة 16٪ في الربع الثالث من عام 2025. وقد سمح هذا الأداء الثابت لشركة Bausch Health برفع توجيهاتها لعام 2025 بأكمله للتدفق النقدي التشغيلي المعدل إلى نطاق يتراوح بين 975 مليون دولار إلى 1.025 مليار دولار. هذه وسادة نقدية كبيرة.

احتفظت بحصة كبيرة (حوالي 88%) في صفقة Bausch + Lomb المتداولة بشكل منفصل (BLCO)

إن امتلاك حصة كبيرة في شركة Bausch + Lomb Corporation (BLCO) يمثل في الأساس أصولًا سائلة وقيمة في الميزانية العمومية. بعد الاكتتاب العام، احتفظت شركة Bausch Health بحوالي 88% من الأسهم العادية لشركة Bausch + Lomb. تعمل هذه الحصة بمثابة رافعة مالية ضخمة، حيث توفر مسارًا فوريًا وواضحًا لجمع رأس المال لتخفيض الديون أو الاستثمار الاستراتيجي دون تعطيل الأعمال الأساسية لشركة BHC. في الوقت الحالي، إنه احتياطي استراتيجي لرأس المال.

محفظة متنوعة عبر القطاعات الأساسية: Salix وInternational وSolta Medical

تعني المحفظة المتنوعة أن الشركة لا تراهن بمستقبلها على سوق أو منتج واحد، وهو عامل استقرار رئيسي. تتوزع الأعمال الأساسية لشركة Bausch Health عبر ثلاثة قطاعات رئيسية تركز على النمو، بالإضافة إلى القطاع المتنوع، مما يحميها من صدمات السوق المحلية. توفر الطبيعة التكميلية لهذه الشركات - بدءًا من مستحضرات GI الصيدلانية (Salix) إلى الأجهزة التجميلية (Solta Medical) - ناقلات نمو مختلفة.

فيما يلي الحساب السريع لأداء إيرادات القطاع في الربع الثالث من عام 2025، باستثناء قطاع Bausch + Lomb:

يُظهر قطاع سولتا الطبي إمكانات نمو عالية في الأجهزة التجميلية

يعد قطاع Solta Medical، الذي يركز على الأجهزة الطبية الجمالية مثل Thermage، بمثابة الماس عالي النمو في المحفظة. هذا العمل أقل تعرضًا لمنحدرات براءات الاختراع وضغوط التسعير التنظيمية للأدوية التقليدية. وصلت إيرادات شركة Solta Medical إلى 140 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل معدل نمو بنسبة 25٪ على أساس سنوي. وهذا رقم قوي.

النمو ليس مجرد ومضة في المقلاة؛ إنها مركزة جغرافيًا ومتفجرة في أسواق معينة. على سبيل المثال، شهدت شركة Solta نموًا عضويًا في الإيرادات بنسبة 115% في كوريا الجنوبية وحدها خلال الربع الثاني من عام 2025. وهذا يدل على أن الطلب في السوق الجمالي حقيقي وأن شركة Bausch Health لها موطئ قدم قوي في المناطق الدولية الرئيسية.

أدت جهود تقليص المديونية الناجحة إلى خفض الديون بأكثر من 1.5 مليار دولار في 2024-2025

أكبر المخاطر التي تواجهها الشركة على المدى الطويل هي ديونها، لكن الإدارة أظهرت التزامًا واضحًا ونشطًا بتقليص المديونية. هذا هو الإجراء الأكثر أهمية للمساهمين. قامت الشركة بتخفيض الديون بأكثر من 1.5 مليار دولار خلال عامي 2024 و2025 من خلال مجموعة من السداد الإلزامي والطوعي.

وتسلط الإجراءات المحددة في عام 2025 الضوء على هذا التركيز:

• تم استرداد ما يقرب من 602 مليون دولار أمريكي من السندات الممتازة بنسبة 9.25% المستحقة في عام 2026 في أغسطس 2025.
• سداد 300 مليون دولار مستحقة الدفع بموجب تسهيل المستحقات بحلول أكتوبر 2025.
• ويبلغ إجمالي هذين الإجراءين المحددين وحدهما ما يقرب من 900 مليون دولار من تخفيض الديون باستخدام النقد المتاح في عام 2025.

إن هذا السداد القوي، إلى جانب إعادة تمويل الديون الناجحة البالغة 7.9 مليار دولار في أبريل 2025 والتي مددت آجال الاستحقاق، يقلل بشكل كبير من مخاطر إعادة التمويل على المدى القريب ويقلل من نفقات الفائدة المستقبلية. يقوم التدفق النقدي المستمر من Salix بتمويل هذه الاستراتيجية الحاسمة لإزالة المخاطر بشكل مباشر.

شركة Bausch Health Companies Inc. (BHC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Bausch Health Companies Inc. (BHC) وقضيتها الأساسية بسيطة: لا يزال عبء الديون بمثابة مرساة ضخمة. وبينما حققت الشركة تقدماً في إعادة التمويل، فإن الحجم الهائل للديون ونفقات الفائدة الناتجة تستهلك كمية غير متناسبة من التدفق النقدي التشغيلي، مما يحد من المرونة المالية الحقيقية واستثمار النمو.

صافي عبء الديون الهائل، يقدر بوجوده 20.5 مليار دولار اعتبارا من أواخر عام 2025.

بصراحة، أكبر نقطة ضعف هي الميزانية العمومية. إن إجمالي عبء الديون هائل، وحتى بعد جهود إعادة التمويل الناجحة في أوائل عام 2025، فإن الديون طويلة الأجل اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 لا تزال عند مستوى تقريبي. 20.463 مليار دولار. هذه نسبة رافعة مالية عالية (الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك تبلغ حوالي 6.2 مرة اعتبارًا من منتصف عام 2025)، وهي مرتفعة جدًا حتى بالنسبة لقطاع الأدوية. وتعتمد استراتيجية الشركة على دفع هذا المبلغ، لكن الأمر يتطلب صعودًا طويلًا وشاقًا. إليك الرياضيات السريعة حول هيكل الديون:

• إجمالي الدين (تقديرات منتصف عام 2025): 21 مليار دولار (بما في ذلك ديون بوش + لومب).
• الديون طويلة الأجل (الربع الثالث 2025): 20.463 مليار دولار.
• مخاطر السيولة على المدى القريب: أدت إعادة التمويل في أبريل 2025 إلى دفع فترات السداد الرئيسية إلى 2027-2028، بإجمالي 10 مليار دولار إلى 13 مليار دولار.

تستهلك مصاريف الفائدة المرتفعة جزءًا كبيرًا من التدفق النقدي التشغيلي.

هذا الدين ليس رخيصا للخدمة. إن ارتفاع مصاريف الفائدة هو نتيجة مباشرة للديون الضخمة، ويعمل بمثابة ثقب مالي أسود للأموال النقدية التي تولدها الشركات العاملة. خلال الاثني عشر شهرًا الأخيرة المنتهية في 30 يونيو 2025، كانت نفقات الفائدة لشركة Bausch Health حوالي 1.478 مليار دولار. ولكي نكون منصفين، فإن تكلفة الفائدة السنوية التي تتراوح بين 1.3 مليار دولار إلى 1.5 مليار دولار تلتهم عمليا التدفق النقدي التشغيلي بالكامل قبل النفقات الرأسمالية وغيرها من البنود غير التشغيلية. وهذا يترك رأس مال أقل للبحث والتطوير (R&D) أو عمليات الاستحواذ الإستراتيجية، والتي تعتبر حيوية للأعمال الصيدلانية على المدى الطويل.

الاعتماد على عدد قليل من المنتجات الرئيسية، ولا سيما Xifaxan، لتحقيق غالبية إيرادات القطاع.

الشركة لديها مخاطر التركيز. يعد قطاع Salix، الذي يركز على أمراض الجهاز الهضمي، محركًا رئيسيًا للنمو، ويرتبط أدائه بشكل كبير بدواء واحد: Xifaxan (rifaximin). وفي الربع الثالث من عام 2025، بلغت إيرادات قطاع Salix 716 مليون دولار، وهو عباره عن 26.7% من إجمالي الإيرادات الموحدة 2.68 مليار دولار. كان Xifaxan المساهم الرئيسي في هذا النمو، حيث أظهر أ زيادة الإيرادات 16% في الربع الثالث من عام 2025 على أساس سنوي. تكمن المشكلة في أن تدفق الإيرادات معرض بشكل كبير لتحديات براءات الاختراع وإمكانية المنافسة العامة، الأمر الذي قد يؤدي إلى تآكل المصدر الرئيسي للتدفق النقدي لخدمة الديون بشكل كبير.

ولا تزال المسؤوليات القانونية المستمرة والدعاوى القضائية الناجمة عن الممارسات التجارية القديمة تستنزف الموارد.

لا يزال شبح عمليات الاستحواذ السابقة يطارد شركة BHC. لا تزال الشركة تواجه مجموعة متنوعة من المسؤوليات القانونية والدعاوى القضائية الناجمة عن الممارسات التجارية القديمة، والتي تمثل استنزافًا مستمرًا لوقت الإدارة والموارد القانونية. على سبيل المثال، لا تزال الشركة متورطة في دعاوى قضائية تتعلق بمسؤولية المنتج فيما يتعلق بمنتج Shower to Shower® من حقبة سابقة. بينما تتوقع شركة Bausch Health التعويض من جونسون & جونسون لهذه الحالات المحددة، فإن الحجم الهائل والتعقيد الكبير للمسائل القانونية الجارية يصرف الانتباه والموارد بعيدًا عن الأهداف التشغيلية والاستراتيجية الأساسية. إن الحاجة إلى العمل المستمر على "بدائل إدارة الالتزامات"، بما في ذلك تمويل الديون الجديدة، تعكس أيضًا الضغط المستمر الناتج عن هذه القضايا القديمة.

شركة Bausch Health Companies Inc. (BHC) - تحليل SWOT: الفرص

مزيد من تسييل حصة Bausch + Lomb لتسريع عملية خفض الديون.

تتمثل أكبر فرصة منفردة لشركة Bausch Health Companies Inc. (BHC) في تحقيق الدخل الاستراتيجي من حصتها المسيطرة في شركة Bausch + Lomb Corporation (BLCO). أنت بحاجة إلى طريق واضح لتخفيض الديون، وهذا هو الطريق. اعتبارًا من نوفمبر 2025، لا تزال شركة BHC تمتلك حصة قدرها 88% في شركة Bausch + Lomb، والتي تمثل أصلًا ماليًا كبيرًا وعالي السيولة.

استنادًا إلى القيمة السوقية لشركة Bausch + Lomb التي تبلغ حوالي 5.35 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 19 نوفمبر 2025، تقدر قيمة حصة ملكية BHC بحوالي 4.71 مليار دولار أمريكي. في حين قرر مجلس إدارة BHC عدم المضي قدمًا في عملية البيع في أوائل عام 2025، فإن خيار بيع جزء من الحصة من خلال طرح الأسهم أو الانفصال الكامل يظل أقوى وسيلة لتقليل عبء الديون الكبير على الشركة بشكل ملموس. سيؤدي هذا الإجراء على الفور إلى تحسين نسبة الرافعة المالية وتحرير التدفق النقدي الذي يخدم الديون حاليًا لإعادة الاستثمار في الأعمال الأساسية لشركة BHC (Salix وSolta وما إلى ذلك).

توسيع خطوط الأنابيب وإطلاق منتجات جديدة في السوق التجميلية عالية النمو (سولتا).

يعد قطاع Solta Medical، وهو قطاع التجميل التابع لشركة BHC، محركًا رئيسيًا للنمو وفرصة واضحة. بصراحة، يعد هذا القطاع نقطة مضيئة، حيث يحقق نموًا ثابتًا مكونًا من رقمين. وفي الربع الثاني من عام 2025، وصلت إيرادات شركة سولتا ميديكال إلى 128 مليون دولار، مسجلة زيادة بنسبة 25% على أساس سنوي، مدفوعة بالأداء الدولي القوي، خاصة في كوريا الجنوبية.

ينمو سوق مستحضرات التجميل الطبية العالمية، ومن المتوقع أن يتجاوز 8.64 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2034، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 3.29% اعتبارًا من عام 2025. وتستفيد شركة سولتا من هذا الاتجاه من خلال ابتكار منتجات جديدة. على سبيل المثال، تم إطلاق الجيل التالي من تقنية تجديد سطح الجلد، Fraxel FTX™، في الولايات المتحدة في أبريل 2025، والتي من المفترض أن تؤدي إلى زيادة مبيعات المعدات الرأسمالية الجديدة وإيرادات المواد الاستهلاكية. بالإضافة إلى ذلك، تجاوزت تقنية Thermage® الأساسية 5 ملايين علاج لشد الجلد بحلول سبتمبر 2025، مما يدل على قيمة العلامة التجارية القوية وثقة المرضى. يؤدي هذا الزخم إلى تمكين شركة Solta من الاستحواذ على حصة أكبر من قطاع العمليات غير الجراحية.

• إطلاق أجهزة جديدة: زيادة المبيعات باستخدام Fraxel FTX™ في عام 2025.
• التوسع جغرافيًا: التركيز على الأسواق ذات النمو المرتفع مثل كوريا الجنوبية والصين.
• الاستفادة من العلامة التجارية: استفد من إنجاز أكثر من 5 ملايين علاج لـ Thermage®.

إمكانية التجريد الاستراتيجي من الأصول غير الأساسية لتبسيط الهيكل.

وبعيداً عن حصة Bausch + Lomb، فإن BHC لديها فرصة لتبسيط هيكلها المؤسسي المعقد وتوليد النقد عن طريق تجريد الأصول غير الأساسية الأخرى. تقوم الإدارة بتقييم جميع الخيارات بشكل نشط لفتح قيمة المساهمين، والتي تتضمن تعظيم قيمة الأصول. والاحتمال الأبرز هو الطرح العام الأولي (IPO) الذي تم النظر فيه سابقًا لشركة Solta Medical.

من شأن الاكتتاب العام الأولي لشركة Solta أن يحقق شيئين رئيسيين: أنه سيطلق العنان لقيمة الأعمال ذات النمو المرتفع، مما يمنح BHC أصلًا ماليًا قيمًا، وسيولد رأس مال غير مخفف لسداد الديون. يشير الاستحواذ الأخير على شركة DURECT، التي تضيف أصول علاج الكبد لارسوكوستيرول إلى خط أنابيب BHC الأساسي، إلى التركيز على تعزيز المجالات العلاجية الرئيسية مثل Salix. يمكن أن يؤدي تجريد خطوط الإنتاج الأصغر والمتباينة إلى تبسيط العمليات والسماح بالتركيز على الأعمال الأساسية ذات الهامش المرتفع مثل Salix وأصول أمراض الكبد المكتسبة حديثًا.

إعادة تمويل الديون ذات القسيمة العالية لخفض التكلفة الإجمالية لرأس المال.

وقد خطت الشركة بالفعل خطوات كبيرة في عام 2025 لمعالجة ديونها، مما يقلل بشكل كبير من مخاطر إعادة التمويل على المدى القريب. في أبريل 2025، أكملت شركة BHC بنجاح صفقة إعادة تمويل شاملة بقيمة 7.9 مليار دولار، مما أدى إلى تمديد فترة الاستحقاق profile من مديونيتها. وأدت هذه الخطوة إلى القضاء على مشكلات الاستحقاق الكبيرة على المدى القريب، مما يعني عدم استحقاق ديون كبيرة حتى عام 2028.

علاوة على ذلك، تستخدم شركة BHC تدفقاتها النقدية لمهاجمة الديون الأعلى تكلفة. وفي يوليو 2025، أعلنت الشركة عن مبادرة لخفض الديون بقيمة 900 مليون دولار تقريبًا. وإليك الرياضيات السريعة حول ما أنجزه ذلك:

والفرصة الآن هي مواصلة هذا التخفيض القوي للديون الممولة نقداً، وإعادة تمويل أي ديون متبقية ذات كوبونات عالية بشكل انتهازي، وبالتحديد تلك التي تزيد أسعار الفائدة عليها عن 8%، حسبما تسمح ظروف السوق. هذا التركيز على خفض المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال (WACC) يترجم مباشرة إلى ارتفاع صافي الدخل ومرونة مالية أفضل للمنظمة بأكملها. وهذا طريق واضح وقابل للتنفيذ لتحقيق ميزانية عمومية أكثر صحة.

شركة Bausch Health Companies Inc. (BHC) - تحليل SWOT: التهديدات

مخاطر المنافسة العامة لـ Xifaxan بعد انتهاء صلاحية حماية براءات الاختراع الرئيسية.

أكبر تهديد على المدى القريب لشركة Bausch Health Companies Inc. هو خسارة حصرية منتجها Xifaxan (rifaximin)، وهو منتجها الأكثر ربحًا. هذا الدواء يمثل حاليا أكثر من 40% من إيرادات شركة BHC و يقدر 60% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلةباستثناء قطاع بوش + لومب.

في حين حصلت شركة Bausch Health على حكم إيجابي من المحكمة الجزئية الأمريكية في أبريل 2025، والذي نفى محاولة شركة تصنيع أدوية عامة لإطلاق منتج مقلد، فإن حماية براءات الاختراع الأساسية لا تزال على وشك الانتهاء. أدى هذا الحكم فعليًا إلى تأخير الإدخال العام الرئيسي حتى يناير 2028 على الأقل. ومع ذلك، لم يتم القضاء على التهديد، بل تم صده فقط. وحتى قبل ظهور الأدوية الجنيسة، كان قانون الحد من التضخم (IRA) يستهدف بالفعل عقار زيفاكسان.

اختارت مراكز الرعاية الطبية والخدمات الطبية (CMS) دواء Xifaxan للجولة الثانية من مفاوضات الأسعار بموجب قانون الاستجابة العاجلة في يناير 2025، ومن المقرر أن يدخل التسعير المتفاوض عليه حيز التنفيذ في عام 2027. وقد أدت مفاوضات أسعار الرعاية الطبية التاريخية إلى تخفيضات في الأسعار تتراوح بين 25% إلى 40%، وهو ما يمكن أن يترجم إلى إيرادات كبيرة تصل إلى عام كامل قبل توقع المنافسة العامة.

فيما يلي حسابات سريعة حول أهمية شيفاكسان، بناءً على تقديرات السنة المالية 2025:

تقلبات السوق تؤثر على تقييم وسعر بيع حصة Bausch + Lomb.

تعتمد استراتيجية Bausch Health الأساسية لخفض الديون على تسييل حصتها المسيطرة في شركة Bausch + Lomb Corporation (BLCO)، التي تبلغ حاليًا حوالي 88٪ من ملكيتها. التهديد هنا هو تقلبات السوق وعدم القدرة على تحقيق تقييم يلبي احتياجات هيكل رأس مال الشركة.

في أوائل عام 2025، رفض مجلس إدارة شركة BHC عرض بيع محتمل من شركة أسهم خاصة، حيث قرر أن العرض لا يعكس قيمة Bausch + Lomb على المدى الطويل. ويعني هذا القرار أن BHC تحتفظ بالأصل ولكن أيضًا بعبء ديونها الهائل، ويجب عليها الآن البحث عن بدائل أخرى لإدارة الالتزامات، مثل تمويل الديون الجديدة. وشهد السوق سابقًا اهتمامًا بالأسهم الخاصة يقيم شركة Bausch + Lomb بقيمة مؤسسية تتراوح بين 13 مليار دولار و14 مليار دولار في أواخر عام 2024. والفشل في تحقيق عملية بيع بالقرب من هذا التقييم المتطور يترك BHC عرضة للخطر.

يمثل الاحتفاظ بالحصة مخاطرة لأن القيمة السوقية لشركة Bausch + Lomb تتقلب، مما يؤثر بشكل مباشر على قيمة أداة تقليص المديونية الأساسية لشركة BHC. أنت بحاجة إلى أن يتم هذا البيع بعلاوة لإحداث تأثير حقيقي في الدين، ويمكن أن تغلق نافذة السعر الأمثل بسرعة.

الضغوط التنظيمية والتسعيرية عبر أسواق الأدوية العالمية.

وبعيداً عن التهديد المحدد الذي يواجهه زيفاكسان، فإن المشهد الصيدلاني الأوسع في عام 2025 يتحدد من خلال زيادة ضغوط احتواء التكاليف من جانب الجهات الممولة من الحكومة والقطاع الخاص. ويمثل هذا تهديدًا كليًا يؤثر على محفظة BHC بأكملها، وخاصة الأدوية المملوكة ذات الهامش الأعلى.

تشمل الرياح المعاكسة التنظيمية والتسعيرية الرئيسية ما يلي:

• توسيع قانون الحد من التضخم (IRA): إن السلطة التي يمنحها القانون للتفاوض على أسعار الأدوية لبرنامج الرعاية الطبية تشكل تغييراً بنيوياً دائماً، وسوف يمتد تأثيرها إلى ما هو أبعد من الأدوية المختارة الأولية.
• تدقيق PBM: يواجه المشرعون ضغوطًا لتنفيذ تغيير تنظيمي لمعالجة القوة السوقية لمديري مزايا الصيدلة (PBMs) وتكاملهم الرأسي، مما قد يؤدي إلى تعطيل نماذج الخصم والتسعير الحالية التي تعتمد عليها BHC.
• تعريفات سلسلة التوريد: ومن المتوقع أن تفرض الولايات المتحدة تعريفات تصل إلى 25% على الأدوية المستوردة والمكونات الصيدلانية النشطة في عام 2025. وهذه الزيادة في التكلفة مؤلمة بشكل خاص بالنسبة للأدوية ذات العلامات التجارية القديمة والأقدم ذات الهوامش المحدودة بالفعل، مما يجبر الشركات إما على استيعاب التكلفة أو رفع الأسعار وسط مناخ من التحكم في الأسعار.

ظروف الاقتصاد الكلي ترفع أسعار الفائدة، مما يزيد من عبء خدمة الدين.

تتحمل شركة Bausch Health عبء ديون كبير، يبلغ إجماليه أكثر من 20 مليار دولار في السنة المالية 2025، مع ديون طويلة الأجل تبلغ 20.46 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا المستوى من المديونية يجعل الشركة حساسة للغاية لارتفاع أسعار الفائدة.

وبينما أكملت شركة بي إتش سي بنجاح صفقة إعادة تمويل شاملة في أوائل أبريل 2025، بتمديد ما يقرب من 7.9 مليار دولار أمريكي في آجال استحقاق قريبة ومتوسطة الأجل، فقد تم التمويل الجديد في بيئة ذات أسعار فائدة أعلى. هذه مقايضة كلاسيكية: تحصل على تمديد لتاريخ الاستحقاق، لكنك تدفع أكثر مقابل ذلك.

التأثير المباشر واضح بالفعل في التوقعات المالية للشركة. في أبريل 2025، قامت شركة BHC بتحديث إرشادات التدفق النقدي المعدل لعام 2025 من العمليات في المقام الأول لتعكس ارتفاع مصروفات الفائدة. وهذا يعني أن جزءًا أكبر من التدفق النقدي التشغيلي للشركة يتم تحويله إلى خدمة الديون بدلاً من إتاحته للبحث والتطوير أو عمليات الاستحواذ أو المزيد من تخفيض أصل الدين. في يوليو 2025، أعلنت شركة BHC عن خطة لخفض الديون بحوالي 900 مليون دولار أمريكي، بما في ذلك استرداد 602 مليون دولار أمريكي من سنداتها الممتازة بنسبة 9.25% المستحقة في عام 2026، وهو إجراء إيجابي ولكنه يسلط الضوء على الديون عالية التكلفة التي يحاولون سدادها. ويظل عبء خدمة الدين هو أكبر الرياح المعاكسة لقيمة الأسهم.