Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR)، وبصراحة، السوق البرازيلية عبارة عن متاهة في الوقت الحالي. كمحلل متمرس، أرى أن الطريق إلى عام 2025 يسير على حبل مشدود: بيئة أسعار سيليك تعزز بالتأكيد أسعار الفائدة. صافي هامش الفائدة (NIM)، ولكن هذا المكسب يقابله الضغط المتواصل من شركات التكنولوجيا المالية مثل Nubank والتهديد المستمر للمخاطر المالية الحكومية. نحن بحاجة إلى رسم خريطة دقيقة للكيفية التي ستحدد بها استقلالية البنك المركزي القوية، وتفويض التمويل المفتوح، والدفع نحو التمويل الأخضر، مستقبل بنك BSBR التالي. خطوة استراتيجية، لذلك دعونا ننتقل مباشرة إلى تفاصيل PESTLE القابلة للتنفيذ.

بانكو سانتاندر (البرازيل) إس إيه (BSBR) - تحليل بيستل: العوامل السياسية

يحافظ البنك المركزي (BCB) على استقلالية تشغيلية قوية، مما يؤدي إلى استقرار السياسة النقدية.

أنت بحاجة إلى بيئة نقدية مستقرة للتنبؤ بتكلفة أموالك، وبصراحة، البنك المركزي البرازيلي (BCB) هو مرتكزك هنا. وعلى الرغم من الضجيج السياسي، حافظ البنك المركزي البرازيلي على استقلاله التشغيلي، وهو بلا شك عامل رئيسي لثقة المستثمرين.

لقد كان البنك المركزي البرازيلي عدوانيًا في معركته ضد التضخم، وهي خطوة ضرورية ولكنها مؤلمة بالنسبة لبنك تجاري كبير مثل بانكو سانتاندر (البرازيل) إس إيه (BSBR). في الفترة ما بين سبتمبر 2024 ويونيو 2025، قامت لجنة السياسة النقدية التابعة للبنك المركزي البرازيلي (COPOM) برفع سعر الفائدة القياسي لبنك سيليك بإجمالي 1. 450 نقطة أساس، وبلغت ذروتها عند أعلى مستوى لها منذ عقدين من الزمن 15.00% في يوليو/تموز 2025. هذه السياسة المتشددة هي سيف ذو حدين: فهي تعمل على استقرار العملة وتوقعات التضخم - التي كانت لا تزال مرتفعة عند حوالي 1. 4.9% لعام 2025 اعتبارًا من يوليو 2025 - ولكنه أيضًا يقيد الطلب على القروض ويزيد من مخاطر التخلف عن السداد.

وتتوقع السوق أن يظل البنك المركزي البرازيلي مستقلاً وملتزماً بتفويضه في استهداف التضخم، ولهذا السبب فإن التعديل الدستوري لمنح البنك المركزي البرازيلي الاستقلال المالي الكامل يشكل بنداً أساسياً على جدول الأعمال في أواخر عام 2025. وهذه علامة جيدة على القدرة على التنبؤ بالسياسة على المدى الطويل.

ولا تزال السياسة المالية الحكومية تشكل خطرا رئيسيا، مما يؤثر على الديون السيادية وثقة المستثمرين.

وإليك الحسابات السريعة: الوضع المالي في البرازيل هو أكبر خطر محلي منفرد لبانكو سانتاندر (البرازيل) في عام 2025. ويؤدي عدم قدرة الحكومة على كبح جماح الإنفاق بشكل مباشر إلى تغذية أسعار الفائدة المرتفعة وتقلبات السوق.

ومن المتوقع أن يصل إجمالي الدين الحكومي إلى 92% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية عام 2025، ارتفاعا من 83% في عام 2022. بالإضافة إلى ذلك، يتوقع صندوق النقد الدولي أن يصل العجز المالي الإجمالي إلى 8.5% من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام. إن هدف التوازن الأولي الرسمي للحكومة لعام 2025 هو عجز صفر، لكن محللي السوق ما زالوا متشككين.

ويشكل عبء الديون المرتفع هذا تهديدًا مباشرًا لأنه يجبر البنك المركزي البرازيلي على إبقاء سعر فائدة سيليك مرتفعًا لجذب رأس المال وتحقيق استقرار الريال البرازيلي. ويتفاقم الوضع بسبب حقيقة أن 62.1% من الدين العام الفيدرالي حساس لتغيرات أسعار الفائدة قصيرة الأجل في عام 2025، وهو أعلى مستوى منذ عام 2008، مما يجعل تكاليف إعادة تمويل الديون الحكومية معرضة بشدة للسياسة النقدية للبنك المركزي البرازيلي.

الضغط التنظيمي على البنوك الكبيرة لزيادة فرص الحصول على الائتمان للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة.

في حين أن الحكومة تشجع رسميا الوصول إلى الائتمان للشركات الصغيرة والمتوسطة، فإن الواقع على الأرض في عام 2025 هو أن البنوك الكبيرة، بما في ذلك بانكو سانتاندر (البرازيل) إس إيه، تعمل بالفعل على تشديد معايير الائتمان. إن الجمع بين أسعار الفائدة المرتفعة ومعدلات التخلف عن السداد المستمرة يعني أن صافي الربحية وجودة الأصول لها الأولوية على نمو حجم القروض.

وتم تعديل إجمالي نمو محفظة الائتمان المتوقعة للقطاع في عام 2025 بالخفض من 9% إلى 8.5% أكثر حذراً. وما يخفيه هذا التقدير هو أن البيئة التنظيمية تضغط بشكل غير مباشر على البنوك الكبرى من خلال تعزيز المنافسة، وليس من خلال فرض حصص القروض.

• ويشكل إطار التمويل المفتوح إحدى أولويات البنك المركزي البرازيلي للفترة 2025-2026، وهو ما يجبر البنوك على مشاركة بيانات العملاء (بموافقة).
• وهذا يمكّن شركات التكنولوجيا المالية والبنوك الرقمية من تقديم منتجات ائتمانية أكثر تخصيصًا، خاصة لقطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة.
• تعمل اللوائح الجديدة أيضًا على زيادة متطلبات رأس المال للتكنولوجيا المالية، مع ارتفاع الحد الأدنى من 5.2 مليار ريال إلى 9.1 مليار ريال بحلول عام 2028، وهو ما ينبغي أن يؤدي إلى تكافؤ الفرص التنظيمية للبنوك التقليدية مثل Banco Santander (Brasil) S.A.

ويؤثر الاستقرار الجيوسياسي في أمريكا اللاتينية على تدفقات رأس المال وتمويل التجارة الإقليمية.

تعتبر أمريكا اللاتينية بشكل عام بعيدة عن النقاط الجيوسياسية الساخنة الرئيسية في العالم، وهو ما يمثل ميزة نسبية للبرازيل. ومع ذلك، فإن التوترات التجارية العالمية والخلفية الخارجية السلبية للأسواق الناشئة تشكل رياحاً معاكسة مستمرة.

تظل البرازيل نقطة جذب للاستثمار الأجنبي المباشر، حيث تلقت 66 مليار دولار في عام 2023، مما يجعلها أكبر وجهة للاستثمار الأجنبي المباشر في أمريكا اللاتينية. ويشكل هذا التدفق دعما كبيرا للريال البرازيلي ويساعد في تخفيف بعض المخاطر المالية. علاوة على ذلك، تمثل التحولات الجيوسياسية الإقليمية فرصة لأعمال تمويل التجارة التابعة لشركة Banco Santander (Brasil) S.A.

وقد يؤدي تزايد عدم اليقين المؤسسي في المكسيك، وخاصة فيما يتعلق بالاتفاقية بين الولايات المتحدة والمكسيك وكندا (USMCA)، إلى دفع الشركات المتعددة الجنسيات إلى تحويل استثماراتها الطويلة الأجل إلى البرازيل. ومن الممكن أن يؤدي هذا الاتجاه نحو التقارب مع البرازيل، أو في هذه الحالة، "دعم الأصدقاء" إلى تعزيز حجم إقراض الشركات وتمويل التجارة في البنك بشكل كبير في السنوات القادمة. ويعتبر العجز في الحساب الجاري في المنطقة صحياً، إذ يبلغ في المتوسط ​​أقل من 1% من الناتج المحلي الإجمالي، وهو ما يشير إلى الاستقرار المالي الخارجي. التمويل: صياغة مصفوفة فرص تمويل التجارة الإقليمية بحلول نهاية الربع الرابع.

Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

من المتوقع أن تستمر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة (سعر الفائدة المعياري)، مما يعزز صافي هامش الفائدة (NIM) ولكن يؤدي إلى تباطؤ الطلب على القروض.

أبقى البنك المركزي البرازيلي (BCB) سعر الفائدة القياسي سيليك عند مستوى مقيد، حيث بلغ 15.00٪ اعتبارًا من نوفمبر 2025. بالنسبة لـ Banco Santander (Brasil) S.A، فإن هذه البيئة ذات المعدل المرتفع هي سيف ذو حدين. فمن ناحية، فإنه يدعم بشكل كبير صافي دخل الفوائد (NII) لعملاء البنك من خلال توسيع الفارق بين تكاليف الإقراض والتمويل. نما العميل NII، وهو المقياس الأساسي لأداء البنك في أعمال العملاء، بنسبة 11.1٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. ومن ناحية أخرى، فإن المعدل الأساسي بنسبة 15.00٪ يجعل الائتمان مكلفًا، مما يقلل بشكل طبيعي من الطلب على القروض الجديدة، خاصة في قطاعات التجزئة للشركات والأسواق الشاملة.

إجماع السوق هو أن البنك المركزي البرازيلي من المرجح أن يحافظ على سعر سيليك عند هذا المستوى المرتفع حتى نهاية عام 2025، مع عدم بدء التخفيضات المحتملة حتى عام 2026، حيث تشير التوقعات إلى الاعتدال إلى حوالي 12.25٪. وهذا يعني أن الفرصة على المدى القريب هي تعظيم فائدة الهامش مع إدارة مخاطر التباطؤ في نمو المحفظة.

إن نمو الناتج المحلي الإجمالي المتوقع لعام 2025 متواضع، مما يحد من التوسع الائتماني على نطاق واسع.

وتظل توقعات النمو الاقتصادي في البرازيل لعام 2025 متواضعة، مما يحد من احتمالات التوسع الائتماني القوي والواسع النطاق. قلصت أحدث توقعات وزارة المالية توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 2.2%، في حين يشير مسح فوكاس الذي أجراه البنك المركزي إلى نمو أقل قليلاً بنسبة 2.16%. هذا ليس ركودًا، لكنه بالتأكيد ليس طفرة أيضًا. ويترجم معدل الناتج المحلي الإجمالي المتواضع إلى خلق فرص عمل أقل وتباطؤ نمو الأجور، وهو ما يؤثر بشكل مباشر على قدرة المواطن البرازيلي العادي على تحمل ديون جديدة.

وبالنسبة لمؤسسة مالية كبرى مثل بانكو سانتاندير (البرازيل)، تفرض هذه البيئة استراتيجية إقراض انتقائية للغاية. يتحول تركيز البنك نحو القطاعات ذات الهوامش الأعلى والأقل مخاطر مثل التمويل الاستهلاكي والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم، والتي أظهرت أداءً إيجابيًا في الربع الثاني من عام 2025. وهم لا يسعون وراء الحجم؛ إنهم يطاردون الجودة.

يؤدي ارتفاع مستويات الديون الاستهلاكية إلى زيادة احتياجات المخصصات لقروض التجزئة.

تجتمع أسعار الفائدة المرتفعة وتباطؤ النمو الاقتصادي معًا للحفاظ على مديونية المستهلكين عند مستوى مرتفع، مما يتطلب اليقظة في استراتيجية توفير المخصصات للبنك (مخصصات خسائر القروض). اعتبارًا من يناير 2025، كانت 76.1% من الأسر البرازيلية مثقلة بالديون، وتشير التوقعات إلى أن هذه النسبة سترتفع إلى 77.5% بحلول نهاية العام. والأهم من ذلك، أن نسبة الأسر التي عليها متأخرات (المتأخرة في السداد) بلغت 29.1% في يناير/كانون الثاني، مع توقع زيادتها إلى 29.8% بحلول نهاية عام 2025.

وهذا الوضع يجبر البنك على تخصيص المزيد من رأس المال لتغطية حالات التخلف عن السداد المحتملة. في حين أعلنت الإدارة عن استقرار تكلفة المخاطر في الربع الثالث من عام 2025، على الرغم من نمو المحفظة، فإن الضغط الأساسي من التمويل الاستهلاكي واضح. يدير البنك هذا الأمر بنشاط من خلال تقليل التعرض للقطاعات الفرعية عالية المخاطر من محفظة الدخل الشامل، وهي خطوة ضرورية لحماية صافي أرباح الربع الثالث من عام 2025 البالغة 4.0 مليار ريال برازيلي.

• ومن المتوقع أن تكون 77.5% من الأسر البرازيلية مديونة بحلول نهاية عام 2025.
• ومن المتوقع أن تتخلف 29.8% من الأسر عن السداد بحلول نهاية عام 2025.
• وتنفق الأسر ما متوسطه 30% من دخلها على الديون.

إن استقرار التضخم أمر بالغ الأهمية؛ وأي ارتفاع يجبر البنك المركزي البرازيلي على رفع أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى خنق النشاط الاقتصادي.

يظل التركيز الأساسي للبنك المركزي البرازيلي هو السيطرة على التضخم، وهو المتغير الرئيسي الذي يدفع سعر سيليك المرتفع. إن هدف التضخم الرسمي لعام 2025 هو 3.0%، مع سقف للتسامح يبلغ 4.5%. والخبر السار هو أن معدل التضخم السنوي IPCA (مؤشر أسعار المستهلك الوطني الموسع) انخفض إلى 4.68٪ في أكتوبر 2025، مع انخفاض توقعات نهاية العام إلى 4.46٪.

وهذا الاستقرار أمر بالغ الأهمية. إذا تسارعت توقعات التضخم من جديد ودفعت IPCA إلى ما فوق السقف البالغ 4.5%، فسيضطر البنك المركزي البرازيلي إلى رفع سعر الفائدة بشكل أكبر. وهذا من شأنه أن يؤدي على الفور إلى خنق أي طلب ائتماني ناشئ وزيادة تكاليف تمويل البنك، مما يهدد بشكل مباشر الزخم الإيجابي في بنك التأمين الوطني العميل. وتتوقف التوقعات الاقتصادية الكاملة لبانكو سانتاندر (البرازيل) على قدرة البنك المركزي البرازيلي على تثبيت توقعات التضخم بقوة ضمن النطاق المستهدف.

المالية: قم بمراقبة نسبة IPCA إلى Selic عن كثب بحثًا عن أي علامات على تحول في السياسة يمكن أن يغير تكلفة التمويل بحلول نهاية العام.

Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

يؤدي الاعتماد السريع لنظام الدفع الفوري Pix إلى زيادة توقعات العملاء للحصول على خدمات رقمية سلسة.

لقد أدت سرعة Pix وانتشاره في كل مكان، وهو نظام الدفع الفوري في البرازيل، إلى إعادة ضبط توقعات العملاء بشكل أساسي فيما يتعلق بجميع الخدمات المالية. إنه جزء غير قابل للتفاوض من السوق الآن. اعتبارًا من أوائل عام 2025، أصبح عدد مذهل يزيد عن 182 مليون فرد - أي ما يقرب من 87% من السكان البالغين - يستخدمون Pix. لم تعد هذه مجرد أداة نظير إلى نظير بعد الآن؛ إنها قوة تجارية.

ومن المتوقع أن تصل القيمة الإجمالية للمعاملات عبر Pix إلى 6.7 تريليون دولار أمريكي في عام 2025، أي بزيادة هائلة بنسبة 34% على أساس سنوي. يجبر هذا النمو البنوك مثل Santander Brasil على دمج Pix ليس فقط كخيار للدفع، ولكن كمحرك أساسي للمنتجات الجديدة. سيؤدي إطلاق "Pix Automático" في يونيو 2025، الذي يتيح الدفعات المتكررة الآلية، إلى تعزيز دورها، حيث تتنافس بشكل مباشر مع أنظمة الخصم المباشر وبطاقات الائتمان التقليدية للاشتراك ودفع فواتير الخدمات.

ولا يزال الشمول المالي يشكل محورا رئيسيا، مما يدفع البنوك مثل سانتاندر برازيل إلى استهداف الشرائح ذات الدخل المنخفض.

وفي حين حققت البرازيل استخدامًا مصرفيًا شبه كامل - حيث أصبح لدى أكثر من 94% من البالغين إمكانية الوصول إلى حساب مصرفي اعتبارًا من مايو 2025 - فإن الشمول المالي العميق يظل أولوية استراتيجية، لا سيما في مجال الوصول إلى الائتمان والتعليم المالي. ويعمل بنك Santander Brasil على معالجة هذه المشكلة بشكل فعال من خلال ذراع التمويل الأصغر التابع له، Prospera Microcrédito. يعد هذا تفويضًا اجتماعيًا واضحًا، ولكنه يمثل أيضًا فرصة للنمو في الأسواق التي تعاني من نقص الخدمات.

وقد قام برنامج بروسبيرا بتوزيع أكثر من 28 مليار ريال برازيلي على شكل قروض صغيرة منذ بدايته، مما يدعم أصحاب المشاريع الصغيرة الذين غالبًا ما يتجاهلهم النظام التقليدي. بلغت المحفظة النشطة أكثر من 3.3 مليار ريال برازيلي مع 1.1 مليون عميل نشط في عام 2023. يعد هذا القطاع حيويًا، ويهدف البنك إلى تمكين خمسة ملايين شخص ماليًا بين عامي 2023 و2026 من خلال المنتجات الشاملة والتعليم. بصراحة، هذا هو المكان الذي يلتقي فيه التأثير الاجتماعي بسوق غير مستغل بشكل واضح للنمو المستقبلي.

إن التحول في التركيبة السكانية لصالح الخدمات المصرفية الرقمية الأصلية؛ الاعتماد على الفرع المادي ينخفض ​​بسرعة.

أصبح المستهلك البرازيلي الآن بأغلبية ساحقة رقميًا، ويتسارع التحول بعيدًا عن الفروع المادية. بالنسبة لبنك كبير قائم مثل Santander Brasil، يعني هذا أن الشبكة المادية أصبحت بسرعة هيكل دعم، وليست القناة الرئيسية. في عام 2024، تم تنفيذ 92% من جميع معاملات Santander Brasil من خلال القنوات الرقمية.

ويعود هذا الاتجاه إلى ظهور المنافسين الرقميين بالكامل والراحة المطلقة في تجربة الهاتف المحمول. وصل حجم سوق الخدمات المصرفية الرقمية البرازيلية إلى 2.5 مليار دولار أمريكي في عام 2025. ويستجيب Santander Brasil من خلال الحفاظ على نموذج مختلط، ولكن التركيز ينصب بوضوح على منصته الرقمية، التي أبلغت عن 3.2 مليون عميل رقمي فقط في عام 2023. وتدور المعركة الآن من أجل العميل على التطبيق، وليس في الردهة.

• تهيمن المعاملات الرقمية على 92% من إجمالي معاملات Santander Brasil في عام 2024.
• قاعدة العملاء الرقمية فقط: 3.2 مليون في عام 2023.
• حجم سوق الخدمات المصرفية الرقمية: 2.5 مليار دولار أمريكي في عام 2025.

ويتطلب نمو الطبقة الوسطى منتجات أكثر تطوراً في مجال الاستثمار وإدارة الثروات.

ويخلق التوسع في شريحة الأثرياء في البرازيل فرصة كبيرة لإدارة الثروات والخدمات المصرفية الخاصة. وهذه الفئة السكانية أكثر تطورا، ومتصلة عالميا، وتتطلب أكثر من مجرد دخل ثابت محلي عالي العائد. إنهم يسعون إلى التنويع.

وصل عدد أصحاب الملايين في البرازيل إلى 433000 في عام 2025، بما في ذلك 4218 من الأفراد ذوي الثروات العالية (UHNW). من المتوقع أن ينمو عدد المليونيرات بنسبة تقدر بـ 8.55% ليصل إلى 470.000 بحلول عام 2028. وإليك الحساب السريع: هذه موجة جديدة من العملاء الذين يحتاجون إلى مشورة معقدة.

تعمل هذه المجموعة على زيادة الطلب على تخصيص الأصول الدولية والتكامل بين البنوك المتعددة، والابتعاد عن القاعدة التاريخية حيث تم تخصيص حوالي 3٪ فقط من الاستثمارات البرازيلية لسوق الأوراق المالية. يجب أن تعطي استراتيجية Santander Brasil الأولوية للقدرات عبر الحدود ورف منتجات أوسع وأكثر شفافية لالتقاط شريحة العملاء هذه المتزايدة التطور وذات القيمة العالية.

Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

وتضغط المنافسة الشديدة من البنوك الرقمية فقط وشركات التكنولوجيا المالية (مثل Nubank) على دخل الرسوم وحصتها في السوق.

لا يمكنك التحدث عن التكنولوجيا المصرفية البرازيلية دون الحديث عن الاضطراب الذي أحدثته التكنولوجيا المالية. إنها لعبة محصلتها صفر بالنسبة لمحافظ العملاء، والبنوك الرقمية فقط تكتسب العملاء بوتيرة مذهلة. أبلغ Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) عن وجود قاعدة عملاء قوية تزيد عن 100% 72.8 مليون في الربع الثالث من عام 2025، وهو أمر قوي 7% زيادة على أساس سنوي. ولكن لا يزال Nubank، الرائد في السوق، يمثل قوة هائلة في اكتساب العملاء.

بصراحة، تؤثر هذه المنافسة بشكل مباشر على دخل الرسوم الخاص بك، وهو مصدر دخل بالغ الأهمية. في حين نما دخل الرسوم لشركة Santander Brasil بشكل كبير 6.7% ربع على ربع ل 5.5 مليار ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025، سيكون الحفاظ على هذا النمو بمثابة معركة مستمرة ضد نماذج الرسوم الصفرية للبنوك الجديدة. والمفتاح هو تحويل هؤلاء العملاء المكتسبين حديثًا إلى أصحاب العلاقات الأساسية، حيث يأتي تنويع دخل الرسوم.

إليك الحساب السريع لحجم المنافسة التي تواجهها:

يتطلب التمويل المفتوح (النسخة البرازيلية من الخدمات المصرفية المفتوحة) تبادل البيانات وزيادة المنافسة ويتطلب استثمارات كبيرة في تكنولوجيا المعلومات.

من المؤكد أن التمويل المفتوح هو سيف ذو حدين. إنه تفويض تنظيمي يفرض مشاركة البيانات (بموافقة العميل)، وهو أمر رائع لاختيار المستهلك، ولكنه يقلل أيضًا من الحواجز التي تحول دون تقديم شركات التكنولوجيا المالية منتجات تنافسية. وهذا يتطلب منك الاستثمار بكثافة فقط لمواكبة ذلك.

يستجيب بنك Santander Brasil بدفعة هائلة نحو التحول الرقمي. أعلن البنك عن زيادة كبيرة بنسبة 30٪ في الاستثمارات التكنولوجية مقارنة بالسنوات السابقة. هذه ليست مجرد صيانة؛ إنه إصلاح استراتيجي لضمان قدرة أنظمتك على التعامل مع تدفق البيانات والتنافس على تجربة المستخدم (UX). على سبيل المثال، اتفاقية خدمات تكنولوجيا معلومات رئيسية واحدة مع Santander Serviços Digitais Brasil Ltda. بلغت قيمتها 163.458.335 ريال برازيلي لعام 2025 وحده. وهذا مؤشر واضح على أن الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات يمثل أولوية رئيسية لتخصيص رأس المال.

تواصل شركة Santander Brasil الاستثمار الكبير في الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي لتسجيل الائتمان واكتشاف الاحتيال.

إن التركيز الاستراتيجي للبنك على الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي أمر غير قابل للتفاوض لتحسين الكفاءة وإدارة المخاطر. ويخطط القطاع المصرفي البرازيلي بأكمله لزيادة الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي والتحليلات والبيانات الضخمة بنسبة كبيرة تبلغ 61٪ لتصل إلى 1.8 مليار ريال برازيلي في عام 2025، ويعد سانتاندر برازيل جزءًا رئيسيًا من هذا الاتجاه.

يُظهر إنشاء دور جديد لمكتب رئيس الذكاء الاصطناعي للبيانات في Santander Brasil أن الذكاء الاصطناعي ينتقل من مشروع إلى وظيفة عمل أساسية. يؤثر هذا الاستثمار بشكل مباشر على مجالين حاسمين:

• التصنيف الائتماني: تعمل التحليلات التنبؤية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي على تحسين إدارة المخاطر، مما يسمح باتخاذ قرارات ائتمانية أكثر دقة وتسعير أفضل للمخاطر المتزايدة.
• كشف الاحتيال: تعد نماذج التعلم الآلي ضرورية للكشف عن الاحتيال في الوقت الفعلي، خاصة مع انتشار أنظمة الدفع الفوري مثل Pix.

لقد وفرت مبادرات الذكاء الاصطناعي العالمية للشركة الأم أكثر من 200 مليون يورو في العام الماضي، مما يمنحك فكرة عن مكاسب الكفاءة التي تستهدفها شركة Santander Brasil محليًا.

يعد الإنفاق على الأمن السيبراني بمثابة نفقات مهمة وغير قابلة للتفاوض لحماية بيانات العملاء الضخمة بموجب قانون LGPD.

مع قاعدة عملاء تزيد عن 72.8 مليون وحجم ضخم للمعاملات الرقمية، فإن الأمن السيبراني ليس خيارًا؛ إنها تكلفة ممارسة الأعمال التجارية. ينص القانون البرازيلي العام لحماية البيانات (LGPD) على أن العقوبات المالية والمتعلقة بالسمعة المترتبة على انتهاك البيانات ستكون شديدة.

في حين أن البند المحدد للأمن السيبراني ليس معزولا، فهو عنصر حاسم في الاستثمار التكنولوجي الشامل، والذي ارتفع بنسبة 30٪ هذا العام. ويذهب جزء كبير من هذا الإنفاق نحو تعزيز أمن البيانات من خلال تحسين تحديد المخاطر، وهي ميزة أشار إليها 63% من البنوك التي تتبنى الذكاء الاصطناعي. أنت في الأساس في سباق تسلح ضد التهديدات السيبرانية، ولن ترتفع تكلفة الحماية إلا مع زيادة حجم وتعقيد الخدمات الرقمية - مثل "التطبيق الواحد" الجديد. يجب عليك حماية ثقة العملاء التي لا تزال البنوك التقليدية تتمتع بها كميزة على شركات التكنولوجيا المالية الخالصة.

Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

يفرض القانون العام لحماية البيانات (LGPD) تكاليف امتثال صارمة وعقوبات عالية لانتهاكات البيانات.

يعد قانون Lei Geral de Proteção de Dados (LGPD)، وهو القانون العام لحماية البيانات في البرازيل، عائقًا خطيرًا للامتثال لمؤسسة غنية بالبيانات مثل Banco Santander (Brasil) S.A. أنت تتعامل مع الملايين من سجلات العملاء، وبالتالي فإن خطر الاختراق ليس نظريًا بالتأكيد. وقد عززت الهيئة الوطنية لحماية البيانات البرازيلية (ANPD) عملية التنفيذ، مما جعل عام 2025 عاما من التدقيق المشدد، وخاصة بالنسبة للقطاع المالي.

العقوبة المالية لعدم الامتثال شديدة: غرامة تصل إلى 2% من إجمالي إيرادات الشركة في البرازيل للسنة المالية السابقة، بحد أقصى 50 مليون ريال برازيلي (حوالي 10 ملايين دولار) لكل مخالفة. وبعيدًا عن الضربة المالية، يمكن لـ ANPD فرض عقوبات غير نقدية مثل الكشف العلني عن انتهاك أو حتى تفويض بحذف البيانات، مما قد يشل العمليات. وهذا يعني أن إطار إدارة البيانات الخاص بك ليس مجرد مشكلة في تكنولوجيا المعلومات؛ إنها مخاطرة مالية أساسية.

أحد المتطلبات التشغيلية الحاسمة للقطاع المالي هو نافذة الإبلاغ الإلزامية عن الاختراقات، والتي يجب إكمالها خلال 72 ساعة من اكتشافها.

يتم تشديد لوائح مكافحة غسل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC) باستمرار من قبل البنك المركزي البرازيلي.

يعمل Banco Central do Brasil (BCB) ومجلس مراقبة الأنشطة المالية (COAF) باستمرار على تشديد الخناق على الامتثال لمكافحة غسيل الأموال (AML) وسياسة اعرف عميلك (KYC). إن الحجم الهائل للمعاملات، خاصة من خلال أنظمة الدفع الفوري مثل Pix، يجعل البنك هدفًا رئيسيًا للجرائم المالية. عليك أن تستمر في الجري بشكل أسرع فقط للبقاء في مكانك.

هجوم إلكتروني كبير في يوليو 2025 على مزود متصل بـ Pix، والذي تم تحويله على الأقل 400 مليون ريال برازيلي، أدى إلى استجابة سريعة وحاسمة من البنك المركزي البرازيلي. تتطلب القواعد الجديدة الآن من المؤسسات رفض المدفوعات عندما يكون هناك "شبهة مبررة بحدوث احتيال" وفرض غرامة مالية 15000 ريال برازيلي حد لكل معاملة لبعض المشاركين. يؤدي هذا التشديد التشغيلي إلى زيادة تكاليف الامتثال ولكنه غير قابل للتفاوض.

اتجاه الإنفاذ واضح: فرض مجلس الرقابة المالية غرامات إجمالية 44.2 مليون ريال برازيلي (حوالي 7.5 مليون دولار أمريكي) في عام 2024، بزيادة عن 38.2 مليون ريال برازيلي في العام السابق، مما يُظهر نظام عقوبات نشطًا بشكل متزايد. جوهر الإطار التنظيمي هو النهج القائم على المخاطر، المنصوص عليه في التعميم BCB رقم 3,978/2020.

• القرار رقم 6/2023: يفرض المشاركة الموحدة لمؤشرات وبيانات الاحتيال بين المؤسسات المالية لتنسيق الاستجابات.
• تعليمات معيار BCB رقم 491/2024: توجيهات لتسجيل وإدارة الأجهزة المستخدمة لبدء معاملات Pix، حيث تواجه الأجهزة غير المسجلة أ 200 ريال برازيلي الحد لكل معاملة و 1000 ريال برازيلي الحد الأقصى اليومي.
• التعرض لعقوبة: يمكن أن تصل غرامات عدم الامتثال إلى ضعف قيمة المعاملة أو 20.000.000.00 ريال برازيلي.

تشجع مبادرات البيئة التجريبية التنظيمية الابتكار ولكنها تتطلب تنقلًا قانونيًا دقيقًا عند طرح المنتجات الجديدة.

إن البيئة الرقابية التنظيمية للبنك المركزي البرازيلي هي سيف ذو حدين: فهي تعزز الإبداع ولكنها تقدم طبقة جديدة من التعقيد القانوني. إنها بيئة اختبار خاضعة للرقابة حيث يمكن اختبار المنتجات والخدمات ونماذج الأعمال المالية الجديدة من خلال مجموعة مخصصة من الأحكام التنظيمية. يعد هذا أمرًا رائعًا بالنسبة لطرح المنتجات الجديدة، ولكن يجب عليك التأكد من أن السقالات القانونية سليمة منذ اليوم الأول.

ويعطي جدول الأعمال التنظيمي للبنك المركزي البرازيلي للفترة 2025-2026 الأولوية لإضفاء الطابع الرسمي على مجالات الابتكار الرئيسية. وهذا يعني أن البنك يجب أن يكون مستعدًا لنقل مشاريع الاختبار التجريبية الناجحة إلى بيئة منظمة بالكامل بسرعة. يعد التنقل القانوني أمرًا بالغ الأهمية، حيث يجب على المشاركين الالتزام بالمتطلبات الأساسية.

• أولوية الابتكار: يخطط البنك المركزي البرازيلي لسن لوائح الخدمات المصرفية كخدمة (BaaS) بحلول نهاية عام 2025.
• الامتثال لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب: يجب على جميع المشاركين في Sandbox الالتزام بقواعد مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب الحالية.
• ضمانات المستهلك: يفرض البنك المركزي البرازيلي ضمانات مثل طلب موافقة مستنيرة من العملاء ووضع حدود قصوى لعدد أو كمية المعاملات أثناء مرحلة الاختبار.

يؤدي عدم اليقين في الإصلاح الضريبي إلى تعقيد التخطيط لأقسام الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار.

يؤدي الإصلاح الضريبي الطموح في البرازيل، والذي يتمحور حول التعديل الدستوري رقم 132/2023، إلى تعقيد التخطيط بشكل كبير، خاصة بالنسبة لقسمي الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار. وتتلخص القضية الرئيسية في الفترة الانتقالية الطويلة، التي ستشهد التعايش بين الأنظمة الضريبية القديمة والجديدة حتى عام 2033. ويشكل هذا النظام المزدوج كابوساً للمحاسبة الضريبية والنمذجة المالية.

في يونيو 2025، قدمت الحكومة الإجراء المؤقت رقم 1,303/2025، والذي يؤثر بشكل مباشر على ربحية البنك واستراتيجيات إعادة رأس المال. المشهد الضريبي للشركات يتغير على الفور.

بالنسبة للمؤسسات المالية الكبرى مثل Banco Santander (Brasil) S.A.، يظل معدل ضريبة دخل الشركات المجمع عند 45٪. ومع ذلك، تعمل الحكومة على زيادة العبء الضريبي على أجزاء أخرى من النظام البيئي المالي. ستؤثر الزيادة في ضريبة الفائدة على صافي حقوق الملكية (INE) من 15% إلى 20%، اعتبارًا من 1 يناير 2026، بشكل مباشر على استراتيجيات إعادة الشركات إلى الوطن وقرارات هيكل رأس المال.

فيما يلي الرياضيات السريعة حول التغييرات الضريبية على الشركات لكيانات معينة:

• الفائدة على ضريبة صافي حقوق الملكية (INE): ارتفعت من 15% إلى 20% (اعتبارًا من 1 يناير 2026).
• معدل CSLL لمؤسسات الدفع: ارتفعت من 9% إلى 15% (اعتبارًا من 1 أكتوبر 2025)، ورفع معدل ضريبة الدخل على الشركات المجمعة إلى 40%.

Banco Santander (Brasil) S.A. (BSBR) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

الإفصاح الإلزامي البيئي والاجتماعي والحوكمة آخذ في الازدياد

يجب أن تدرك أن المشهد التنظيمي لإعداد التقارير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) في البرازيل يتغير بشكل أساسي، حيث ينتقل من المبادئ التوجيهية الطوعية إلى الإفصاح الإلزامي. يؤثر هذا التحول بالتأكيد على تصور المستثمر وتكلفة رأس المال الخاص بك. يجب على الشركات العامة، بما في ذلك Banco Santander (Brasil) S.A.، والمؤسسات المالية في القطاعين 1 و2، أن تتبنى معايير الإفصاح الجديدة عن الاستدامة.

ينص القرار رقم 193 الصادر عن هيئة الأوراق المالية والبورصة البرازيلية (CVM) على الكشف عن تأثيرات الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية بدءًا من السنة المالية 2026، بما يتماشى مع معايير مجلس معايير الاستدامة الدولية (ISSB) IFRS S1 وIFRS S2 (المعروفة محليًا باسم CBPS 01 وCBPS 02). بالنسبة للسنة المالية 2025، يعد هذا التبني طوعيًا، لكن السوق تتوقع مشاركة لاعبين كبار. أيضًا، بدأ البنك المركزي البرازيلي (BCB) في تجاوز الحدود منذ عام 2022، حيث طالب البنوك بحساب خسائر المخاطر المرتبطة بالمناخ، ويقترح الآن متطلبات كمية جديدة لتوحيد مقاييس مخاطر المناخ في تقرير المخاطر والفرص الاجتماعية والبيئية والمناخية (GRSAC).

يعد هذا جهدًا كبيرًا للامتثال، ولكنه أيضًا فرصة لإظهار القيادة. سوف يكافئ السوق الشفافية.

• يبدأ الإبلاغ الإلزامي في عام 2026 (CVM).
• يتطلب البنك المركزي البرازيلي حساب خسائر المخاطر المناخية منذ عام 2022.
• يُسمح بالتقارير الطوعية المتوافقة مع ISSB في عام 2025.

دفعة قوية للتمويل الأخضر

إن الدفع نحو التمويل الأخضر ليس مجرد شعار تسويقي؛ إنها فرصة عمل أساسية، خاصة في القطاعات ذات النمو المرتفع في البرازيل مثل الأعمال التجارية الزراعية والطاقة المتجددة. وتستفيد شركة Banco Santander (Brasil) S.A. بشكل نشط من هذا الاتجاه. وحققت الشركة الأم، مجموعة سانتاندر، هدفها العالمي المتمثل في جمع أو تسهيل 120 مليار يورو من التمويل الأخضر بحلول عام 2025، أي قبل 18 شهرا كاملة من الموعد المحدد.

وفي البرازيل على وجه التحديد، تجاوز البنك 32 مليار ريال برازيلي في الأعمال المستدامة في السنة المالية 2024، مما مكّن المشاريع في مجالات مثل كفاءة الطاقة والطاقة المتجددة. وينصب التركيز على توفير خطوط ائتمان مستدامة تساعد العملاء على الانتقال إلى اقتصاد منخفض الكربون. على سبيل المثال، في أبريل 2025، خصص البنك مبلغ 100 مليون ريال برازيلي كوسيط مالي لشركة Mombak، وهي شركة ناشئة لإعادة التشجير، بالاعتماد على صندوق المناخ البرازيلي. وهذا يدل على المشاركة الملموسة في مشاريع إزالة الكربون والتنوع البيولوجي.

فيما يلي نظرة سريعة على رأس المال المتدفق إلى المحفظة الخضراء:

دمج المخاطر المناخية في نماذج الائتمان

ولم يعد دمج المخاطر المناخية في نماذج مخاطر الائتمان أمرا اختياريا؛ إنها ضرورة احترازية، خاصة بالنسبة للبنك الذي يتعامل بشكل كبير مع القطاعات الحساسة للمناخ مثل الأعمال التجارية الزراعية والبنية التحتية. لقد كان Santander Brasil رائداً في هذا المجال. منذ عام 2022، يقوم البنك بدمج مخاطر تغير المناخ في اختبارات التحمل البنكية الداخلية.

إن نهج البنك في إدارة المخاطر المادية والانتقالية دقيق للغاية. على سبيل المثال، يتم الرجوع إلى جميع طلبات القروض المقدمة من المزارعين ومربي الماشية مقابل الحظر الذي تفرضه الحكومة بسبب إزالة الغابات بشكل غير قانوني. علاوة على ذلك، قام البنك بتطوير منهجية مبتكرة لقياس الانبعاثات الممولة من الزراعة (النطاق 3، الفئة 15)، وهو ما يمثل تحديًا كبيرًا في البرازيل.

وإليك الحسابات السريعة لتقييم المخاطر: كشف تحليل لنحو 5.5 ألف عقار ريفي أن 81.9% من الانبعاثات الممولة في المحفظة الزراعية تنبع من الإنتاج الزراعي الأولي، مع 18% إضافية من التغير في استخدام الأراضي على مدى 20 عامًا. ويسمح هذا المستوى من التفاصيل للبنك بتوجيه التدفقات المالية نحو مشاريع التحول منخفضة الكربون وتطبيق أدوات محددة لتخفيف المخاطر، مثل التقييمات الاجتماعية والبيئية التي تضمنت تعرض العملاء للإجهاد المائي منذ عام 2020.

التزام الشركة الأم لشركة Santander Brasil

إن أهداف الاستدامة المحلية لشركة Banco Santander (Brasil) S.A. مدفوعة بشكل مباشر بالتزامات Net-Zero الطموحة لشركتها الأم، Santander Group. المجموعة هي عضو مؤسس في Net Zero Banking Alliance (NZBA) وقد التزمت بتحقيق صافي انبعاثات كربونية صفرية بحلول عام 2050، بما يغطي عملياتها الخاصة والانبعاثات الممولة.

يُترجم هذا الالتزام العالمي إلى أهداف تشغيلية ملموسة على المدى القريب للشركة البرازيلية التابعة. أحد الأهداف الحاسمة لعام 2025 هو توفير 100% من الكهرباء من مصادر متجددة في جميع البلدان التي تعمل فيها المجموعة. بالنسبة لمحفظة الإقراض، حددت المجموعة هدفًا للتخلص التدريجي للقضاء على التعرض بحلول عام 2030 لعملاء توليد الطاقة الذين يعتمدون في الإيرادات على الفحم بنسبة تزيد عن 10٪ وجميع عمليات استخراج الفحم الحراري. وهذا يجبر شركة Santander Brasil على إدارة تعرضها للقطاعات عالية الكربون بشكل فعال ودعم الخطط الانتقالية لعملائها.