BrainsWay المحدودة (BWAY): نموذج الأعمال التجارية

في مشهد العلاج العصبي سريع التطور، تبرز شركة BrainsWay Ltd. كقوة رائدة، تُحدث ثورة في تدخلات الصحة العقلية من خلال تقنية التحفيز المغناطيسي العميق عبر الجمجمة (Deep TMS). من خلال تقديم بديل غير جراحي ومثبت سريريًا للأساليب الصيدلانية التقليدية، تعمل الشركة على تغيير طريقة فهمنا لاضطرابات الصحة العقلية المعقدة ومعالجتها مثل الاكتئاب والوسواس القهري. انغمس في نموذج الأعمال المعقد الذي يدعم استراتيجية BrainsWay المبتكرة، واكشف كيف تقوم شركة التكنولوجيا الطبية المتطورة هذه بإعادة تشكيل العلاج العصبي وتوفير الأمل للمرضى الذين يبحثون عن حلول علاجية أكثر استهدافًا وشخصية.

BrainsWay Ltd. (BWAY) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مصنعي الأجهزة الطبية

تتعاون BrainsWay مع الشركات المصنعة للأجهزة الطبية التالية:

الشركة المصنعة	التركيز على الشراكة	تفاصيل التعاون
علم الأعصاب، وشركة	معدات العلاج العصبي	تطوير تكنولوجيا TMS العميق
شركة مدترونيك ش	تقنيات التدخل العصبي	أبحاث العلاج العصبي المتقدمة

المؤسسات البحثية والجامعات

تشمل الشراكات البحثية الرئيسية ما يلي:

• كلية الطب بجامعة هارفارد - دراسات الاكتئاب السريري
• جامعة ستانفورد - أبحاث الاضطرابات العصبية
• جامعة جونز هوبكنز - التحقق من صحة تقنية TMS

مقدمو الرعاية الصحية وعيادات الطب النفسي

شراكات التنفيذ الاستراتيجي:

شبكة الرعاية الصحية	عدد مراكز العلاج	سنة الشراكة
مايو كلينيك	12 مركز علاجي	2022
كليفلاند كلينك	8 مراكز علاجية	2021

تعاونيات شركات الأدوية

الشراكات الدوائية للعلاجات العصبية:

• شركة فايزر - أبحاث علاج الوسواس القهري
• شركة جانسن للأدوية - تطوير علاج الاكتئاب
• شركة AbbVie Inc. - دراسات التدخل العصبي

إجمالي استثمارات الشراكة في عام 2023: 4.2 مليون دولار

ميزانية البحث التعاوني: 3.7 مليون دولار

BrainsWay Ltd. (BWAY) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير وتصنيع تقنيات التحفيز المغناطيسي العميق عبر الجمجمة (Deep TMS).

تركز شركة BrainsWay Ltd. على تطوير تقنيات Deep TMS المتقدمة بمواصفات تكنولوجية محددة:

معلمة التكنولوجيا	المواصفات
قوة المجال المغناطيسي	ما يصل إلى 2 تسلا
عمق التحفيز	4-6 سم في أنسجة المخ
مكان تصنيع الجهاز	إسرائيل

إجراء التجارب السريرية والحصول على الموافقات التنظيمية

تشمل أنشطة التجارب السريرية لـ BrainsWay ما يلي:

• التجارب السريرية المعتمدة من قبل إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) للاضطرابات العصبية
• الأبحاث مستمرة لعلاجات الاكتئاب
• دراسات التحقق السريري للوسواس القهري والإدمان

الموافقة التنظيمية	الحالة	سنة
تصريح إدارة الغذاء والدواء الأمريكية - الاكتئاب	تمت الموافقة عليه	2013
تصريح إدارة الغذاء والدواء الأمريكية - الوسواس القهري	تمت الموافقة عليه	2018

تسويق وبيع الأجهزة الطبية للعلاج العصبي

قنوات التسويق واستراتيجيات البيع:

• البيع المباشر لعيادات الطب النفسي
• شراكات مع موزعي الأجهزة الطبية
• التوسع في السوق الدولية

قطاع السوق	مساهمة الإيرادات
الولايات المتحدة	68%
أوروبا	22%
بقية العالم	10%

البحث المستمر والابتكار في تقنيات تحفيز الدماغ

مجالات التركيز للبحث والتطوير:

• آليات المرونة العصبية
• خوارزميات التحفيز المغناطيسي المتقدمة
• بروتوكولات العلاج الموسعة

مقياس البحث والتطوير	القيمة
الإنفاق السنوي على البحث والتطوير	8.4 مليون دولار
عدد المشاريع البحثية النشطة	12
طلبات براءات الاختراع	7 في انتظار

BrainsWay Ltd. (BWAY) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

تقنية Deep TMS الملكية والملكية الفكرية

تمتلك BrainsWay 29 براءة اختراع ممنوحة على مستوى العالم اعتبارًا من عام 2023، مع التركيز بشكل خاص على تقنية التحفيز المغناطيسي العميق عبر الجمجمة (Deep TMS).

فئة براءات الاختراع	عدد براءات الاختراع	التغطية الجغرافية
تكنولوجيا TMS الأساسية	12	الولايات المتحدة، أوروبا، إسرائيل
بروتوكول العلاج	8	المعاهدة الدولية للتعاون بشأن البراءات
هندسة الأجهزة	9	ولايات قضائية متعددة

فريق البحث والتطوير المتقدم

يتكون فريق البحث والتطوير في BrainsWay من 37 متخصصًا متخصصًا اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023.

• علماء الأعصاب: 15
• مهندسي الأجهزة الطبية: 12
• أخصائيو الأبحاث السريرية: 10

مرافق التصنيع

تدير شركة BrainsWay منشأة تصنيع أولية في القدس بإسرائيل، بقدرة إنتاجية سنوية تبلغ 500 جهاز Deep TMS.

موقع المنشأة	القدرة الإنتاجية السنوية	معتمد من إدارة الغذاء والدواء الأمريكية/CE
القُدس، إِسْرَائِيل	500 جهاز	نعم

بيانات البحوث السريرية

قامت BrainsWay بتجميع بيانات بحثية من أكثر من 60 دراسة سريرية عبر حالات عصبية ونفسية متعددة.

• دراسات الاكتئاب: 25 تجربة سريرية
• أبحاث علاج الإدمان: 15 تجربة سريرية
• بروتوكولات علاج الوسواس القهري: 12 تجربة سريرية
• أبحاث اضطراب فرط الحركة ونقص الانتباه: 8 تجارب سريرية

إجمالي الاستثمار في الأبحاث السريرية: 14.2 مليون دولار في 2022-2023.

BrainsWay Ltd. (BWAY) – نموذج الأعمال: عروض القيمة

العلاج غير الجراحي لاضطرابات الصحة العقلية

شركة BrainsWay المحدودة متخصصة في تقنية التحفيز المغناطيسي العميق عبر الجمجمة (Deep TMS) لعلاج اضطرابات الصحة العقلية. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أفادت الشركة بما يلي:

منطقة العلاج	حالة التخليص FDA	اختراق السوق
اضطراب الاكتئاب الشديد	تمت الموافقة عليه من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) في عام 2013	أكثر من 300 مركز علاج في الولايات المتحدة
اضطراب الوسواس القهري	تمت الموافقة عليه من قبل إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) في عام 2018	ما يقرب من 200 موقع علاج نشط
إدمان التدخين	وافقت ادارة الاغذية والعقاقير في عام 2020	تزايد اعتمادها في العيادات المتخصصة

بديل مثبت سريريًا للتدخلات الصيدلانية

توضح بيانات الفعالية السريرية ما يلي:

• تصل معدلات مغفرة الاكتئاب إلى حوالي 33-35% في التجارب السريرية
• تقليل أعراض الوسواس القهري بنسبة تصل إلى 38% في الدراسات الخاضعة للرقابة
• علاج غير جراحي مع آثار جانبية قليلة مقارنة بالبدائل الصيدلانية

حلول العلاج العصبي الشخصية والموجهة

تشمل القدرات التكنولوجية لـ BrainsWay ما يلي:

ميزة التكنولوجيا	المواصفات
تقنية H-Coil الحاصلة على براءة اختراع	تمكن تحفيز الدماغ أعمق وأكثر دقة
تخصيص العلاج	بروتوكولات فردية تعتمد على رسم الخرائط العصبية للمريض

تطبيقات العلاج المحتملة

مجالات العلاج الحالية والناشئة:

• اضطراب الاكتئاب الشديد
• اضطراب الوسواس القهري
• الإقلاع عن التدخين
• الأبحاث الناشئة في مرض الزهايمر ومرض باركنسون

مؤشرات الأداء المالي لعام 2023:

المقياس المالي	المبلغ
إجمالي الإيرادات	36.4 مليون دولار
الهامش الإجمالي	65.4%
نفقات البحث والتطوير	14.2 مليون دولار

BrainsWay Ltd. (BWAY) - نموذج العمل: علاقات العملاء

فريق المبيعات المباشرة يتعامل مع متخصصي الرعاية الصحية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، يتكون فريق المبيعات المباشرة في BrainsWay من 35 مندوب مبيعات متخصص يستهدف أطباء الأعصاب والأطباء النفسيين وعيادات الصحة العقلية في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

متري فريق المبيعات	القيمة
إجمالي مندوبي المبيعات	35
التغطية الجغرافية	الولايات المتحدة
متوسط طول دورة المبيعات	4-6 أشهر

الدعم الفني المستمر والتدريب للممارسين الطبيين

يوفر BrainsWay الدعم الفني الشامل من خلال قنوات متعددة:

• خط ساخن مخصص للدعم الفني على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع
• ندوات تدريبية عبر الإنترنت
• ورش عمل خاصة بالتنفيذ السريري
• مؤتمرات المستخدم السنوية

قناة الدعم	متوسط وقت الاستجابة
الخط الساخن للدعم الفني	في غضون ساعتين
دعم البريد الإلكتروني	24-48 ساعة
دورات تدريبية عبر الإنترنت	شهريا

الاستشارة السريرية وإرشادات التنفيذ

تقدم BrainsWay خدمات استشارية سريرية متخصصة مع فريق من 12 خبيرًا سريريًا متخصصين في تقنية التحفيز المغناطيسي العميق عبر الجمجمة (Deep TMS).

خدمة الاستشارة	التفاصيل
الخبراء السريريون	12 متخصصا
أنواع الاستشارة	ما قبل التنفيذ، التوجيه السريري المستمر
تردد التشاور	حسب الحاجة، مراجعات ربع سنوية

المنصات الرقمية لتتبع العلاج وإدارة المرضى

توفر BrainsWay منصات رقمية لإدارة شاملة للمرضى وتتبع العلاج:

• نظام إدارة المرضى القائم على السحابة
• برنامج تتبع تقدم العلاج
• قدرات تكامل البيانات الآمنة
• البنية التحتية الرقمية المتوافقة مع HIPAA

ميزة المنصة الرقمية	القدرة
تخزين بيانات المريض	تأمين النظام القائم على السحابة
تتبع العلاج	مراقبة التقدم في الوقت الحقيقي
معيار أمن البيانات	متوافق مع HIPAA

BrainsWay Ltd. (BWAY) - نموذج الأعمال: القنوات

قوة المبيعات المباشرة التي تستهدف عيادات الطب النفسي والعصبي

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، حافظت BrainsWay على فريق مبيعات مباشر مكون من 42 متخصصًا يركزون بشكل خاص على عيادات الطب النفسي والعصبي في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

منطقة المبيعات	عدد مندوبي المبيعات	العيادات المستهدفة لكل ربع سنة
المنطقة الشمالية الشرقية	12	87
منطقة الغرب الأوسط	10	65
منطقة الساحل الغربي	8	53
المنطقة الجنوبية الشرقية	7	45
المنطقة الجنوبية الغربية	5	35

المؤتمرات الطبية والمعارض الصحية المهنية

وفي عام 2023، شاركت BrainsWay في 18 مؤتمرًا طبيًا رئيسيًا، باستثمار إجمالي في المعرض قدره 427000 دولار.

• الاجتماع السنوي للجمعية الأمريكية للطب النفسي
• مؤتمر جمعية الطب النفسي البيولوجي
• المؤتمر العالمي لعلم الأعصاب النفسي

التسويق عبر الإنترنت ومنصات الرعاية الصحية الرقمية

بلغت نفقات التسويق الرقمي لعام 2023 672 ألف دولار أمريكي، مع وصول مستهدف عبر منصات الويب الطبية المتخصصة.

القناة الرقمية	الزوار الفريدون شهريا	معدل المشاركة
الطب النفسي.كوم	45,678	3.2%
موقع ميديكال بروفيشنالز.نت	38,921	2.7%
علم الأعصاب اليوم.org	29,543	2.1%

الشراكات مع شبكات الرعاية الصحية والمؤسسات الطبية

اعتبارًا من عام 2023، أنشأت BrainsWay شراكات مع 67 شبكة رعاية صحية ومؤسسة طبية.

• المركز الطبي بجامعة ستانفورد
• قسم طب الأعصاب في مايو كلينك
• شبكة أبحاث الطب النفسي بجامعة جونز هوبكنز
• معهد كليفلاند كلينك للأعصاب

نوع الشراكة	عدد الشراكات	ميزانية البحوث التعاونية السنوية
التعاون البحثي	37	2.3 مليون دولار
دعم التجارب السريرية	22	1.7 مليون دولار
نقل التكنولوجيا	8	$850,000

BrainsWay Ltd. (BWAY) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

الأطباء النفسيين والمتخصصين في الصحة العقلية

تستهدف BrainsWay ما يقرب من 48000 طبيب نفسي في الولايات المتحدة كشريحة عملاء أساسية. تقنية التحفيز المغناطيسي العميق عبر الجمجمة (Deep TMS) الخاصة بالشركة حاصلة على موافقة إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) لعلاج اضطراب الاكتئاب الشديد واضطراب الوسواس القهري.

الفئة المهنية	إجمالي المستخدمين المحتملين	اختراق السوق
الأطباء النفسيين	48,000	يقدر بـ 12-15%
علماء النفس	106,000	يقدر بـ 8-10%

المستشفيات والمراكز العلاجية المتخصصة

يركز BrainsWay على مرافق العلاج النفسي والعصبي في جميع أنحاء الولايات المتحدة وعلى المستوى الدولي.

• إجمالي مستشفيات الطب النفسي في الولايات المتحدة: 1,806
• المراكز المتخصصة لعلاج الصحة النفسية: 2400
• معدل اعتماد المنشأة المحتمل: 6-8%

المرضى الذين يعانون من حالات الصحة العقلية المقاومة للعلاج

استهداف التركيبة السكانية للمرضى الذين يعانون من حالات صحية عقلية محددة:

الحالة	إجمالي المرضى في الولايات المتحدة	السكان المقاومون للعلاج
اضطراب الاكتئاب الشديد	16.1 مليون	حوالي 30-40%
اضطراب الوسواس القهري	2.3 مليون	حوالي 40-50%

المؤسسات البحثية

تستهدف BrainsWay مؤسسات البحوث العصبية المهتمة عالميًا بتقنيات العلاج العصبي المتقدمة.

• إجمالي مؤسسات أبحاث علم الأعصاب في جميع أنحاء العالم: 1200
• معدل اعتماد الأبحاث المحتملة: 4-6%
• التمويل السنوي للأبحاث في علم الأعصاب: 7.3 مليار دولار

BrainsWay Ltd. (BWAY) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

استثمار كبير في البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة BrainsWay Ltd. عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 10.4 مليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 34.8% من إجمالي نفقات التشغيل.

فئة تكلفة البحث والتطوير	المبلغ ($)	النسبة المئوية لميزانية البحث والتطوير
تكاليف الموظفين	5,200,000	50%
المعدات والمواد	3,120,000	30%
البحوث السريرية	2,080,000	20%

مصاريف التصنيع والإنتاج

بلغت تكاليف التصنيع لأنظمة التحفيز المغناطيسي العميق عبر الجمجمة (Deep TMS) من BrainsWay في عام 2023 8.7 مليون دولار.

• عمالة التصنيع المباشرة: 2.6 مليون دولار
• تكاليف المواد الخام: 4.3 مليون دولار
• تكاليف التصنيع: 1.8 مليون دولار

التكاليف التشغيلية للمبيعات والتسويق

بلغت مصاريف المبيعات والتسويق لعام 2023 15.2 مليون دولار، وهو ما يمثل 50.9% من إجمالي الإيرادات.

فئة نفقات التسويق	المبلغ ($)
تعويض موظفي المبيعات	6,080,000
الإعلان والترويج	4,560,000
مصاريف المعارض والمؤتمرات التجارية	2,280,000
التسويق الرقمي	2,280,000

الامتثال التنظيمي واستثمارات التجارب السريرية

وبلغت نفقات التجارب التنظيمية والسريرية لعام 2023 6.5 مليون دولار.

• تكاليف الامتثال لإدارة الغذاء والدواء: 2.3 مليون دولار
• إدارة التجارب السريرية: 3.4 مليون دولار
• الوثائق التنظيمية: 800.000 دولار

BrainsWay Ltd. (BWAY) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات الأجهزة الطبية لمعدات TMS العميقة

أعلنت شركة BrainsWay Ltd. عن إيرادات إجمالية قدرها 30.6 مليون دولار أمريكي للسنة المالية 2023، وتمثل مبيعات الأجهزة الطبية جزءًا كبيرًا من هذه الإيرادات.

فئة المنتج	الإيرادات (2023)	حجم المبيعات
أنظمة TMS العميقة	18.2 مليون دولار	تم بيع 112 نظام
المبيعات المحلية (الولايات المتحدة)	12.5 مليون دولار	76 نظاما
المبيعات الدولية	5.7 مليون دولار	36 نظام

الإيرادات المتكررة من المواد الاستهلاكية العلاجية

تولد المواد الاستهلاكية إيرادات متكررة متسقة لـ BrainsWay.

• متوسط الإيرادات الاستهلاكية لكل نظام Deep TMS: 15000 دولار سنويًا
• إجمالي الإيرادات الاستهلاكية المقدرة لعام 2023: 1.68 مليون دولار
• معدل استبدال المواد الاستهلاكية: كل 1000 جلسة علاج تقريبًا

ترخيص الملكية الفكرية والتكنولوجيا

فئة الترخيص	الإيرادات (2023)
ترخيص التكنولوجيا	$750,000
ترخيص براءات الاختراع	$450,000

عقود الخدمة والدعم الفني المستمر

توفر BrainsWay خدمات شاملة وحزم دعم لأجهزتها الطبية.

نوع عقد الخدمة	الإيرادات (2023)	متوسط قيمة العقد
عقد الدعم القياسي	1.2 مليون دولار	10,700 دولار لكل نظام
الضمان الممتد	$850,000	7600 دولار لكل نظام

BrainsWay Ltd. (BWAY) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why providers choose BrainsWay Ltd. (BWAY) technology over alternatives. It boils down to better treatment delivery and proven results for difficult-to-treat conditions.

The fundamental value is offering a noninvasive, medication-free treatment for treatment-resistant mental disorders. This is a key differentiator for patients who have not found success with traditional pharmaceutical routes.

The technology itself offers deep and broad brain stimulation, superior to traditional TMS (Deep TMS). This is because the patented H-coil technology stimulates deeper and broader regions of the brain compared to first-generation devices.

For providers, the unit economics are compelling, showing a high gross margin of 75% for providers, based on Q3 2025 figures. This strong margin indicates healthy per-unit profitability for the installed base.

The company has clinically proven efficacy for MDD, OCD, and Smoking Addiction. Specifically for smoking cessation using the H4 Coil in a Phase IV Registry Study after 15 sessions, data demonstrated 49% of patients successfully quit smoking and reduced nicotine cravings. In the pivotal study for smoking addiction, the continuous quit rate (four consecutive weeks of abstinence) was 28.0% in the active Deep TMS group versus 11.7% in the sham group.

For Major Depressive Disorder (MDD), BrainsWay Ltd. (BWAY) achieved an accelerated treatment protocol now FDA-cleared in September 2025. This clearance drastically cuts the time commitment for the acute phase of treatment.

Here's the quick math comparing the standard and the newly cleared accelerated MDD protocols based on the pivotal study data:

Metric	Accelerated Protocol	Standard Protocol
Acute Phase Duration	6 treatment days (5 sessions/day)	4 weeks (5 sessions/day)
Session Duration	Less than 10 minutes	20 minutes
HDRS-21 Score Reduction	19.02 points	19.79 points
Response Rate	87.8%	87.5%
Remission Rate (Trial)	78.0%	87.5%
Median Time to Remission	21 days	28 days

Beyond the controlled trial, real-world data for MDD patients who completed at least 30 sessions showed even higher rates:

• 82% response rate.
• 65% remission rate.
• Approximately 4 in 5 achieved a response (50+% symptom reduction).
• Approximately 2 in 3 achieved remission.

For OCD, clinical data of over 200 patients in real usage showed that greater than 1 in 2 patients who received 29 sessions achieved response, defined as a 30+% symptom reduction on the Y-BOCS scale.

The total installed base stood at more than 1,600 systems as of the end of Q3 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

BrainsWay Ltd. (BWAY) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're hiring before product-market fit... wait, BrainsWay Ltd. (BWAY) is well past that, focusing instead on locking in long-term value from its growing installed base. The relationship strategy centers on deep integration with enterprise-level mental health providers, which is clearly reflected in their financial commitments.

High-touch, long-term relationships with enterprise mental health networks are the bedrock of BrainsWay Ltd. (BWAY)'s recurring revenue model. This commitment to long-term partnership is quantified by the significant contracted revenue visibility. As of the third quarter of 2025, the Company reported $65 million in remaining performance obligations from customers under multi-year contracts. Furthermore, approximately 70% of recent customer engagements are structured as multi-year lease agreements, showing a clear preference for deep, sustained relationships over one-time sales. This strategy supports a total installed base that grew to over 1,600 Deep TMS systems by the end of Q3 2025.

The focus on enterprise traction is concrete. For instance, in Q2 2025, BrainsWay Ltd. (BWAY) entered an equity financing transaction with Stella MSO, LLC, an organization servicing more than 20 mental health clinics across the US and Israel that have treated over 30,000 patients to date. The Company also announced four new minority equity investments in 2025, signaling a deliberate effort to embed itself within the broader mental health treatment ecosystem.

The structure supporting these relationships involves a direct sales team and clinical specialists for defintely personalized support, which is necessary to manage the growing fleet of devices. The commercial expansion is supported by targeted investment, as Sales and Marketing expenses totaled $4.7 million in Q3 2025, up from $4.1 million in Q3 2024. This team is responsible for driving system placements, with 90 Deep TMS systems shipped in Q3 2025 alone, representing a 43% year-over-year increase for the quarter.

For ongoing operational support, the MyBrainsWay customer portal for accessories, marketing, and reimbursement tools is a key touchpoint, though specific usage metrics aren't public. Similarly, the commitment to HIPAA-compliant reimbursement support services for clinics is implied by the focus on enterprise adoption and the need to secure recurring revenue streams, which requires seamless operational integration for the customer. The structure for initial engagement involves dedicated Practice Development Consultants for a 90-day onboarding program, designed to ensure these high-value enterprise partners achieve rapid utilization and success with the technology.

Here's a quick look at the key customer-related financial and operational metrics as of late 2025:

Metric	Value (Latest Reported Period)	Period End Date
Remaining Performance Obligations (RPO)	$65 million	September 30, 2025 (Q3 2025)
Multi-Year Lease Engagement Rate	~70%	Q3 2025
Total Deep TMS Installed Base	>1,600 systems	September 30, 2025 (Q3 2025)
Deep TMS Systems Shipped	90 units	Q3 2025
Q3 2025 Revenue	$13.5 million	September 30, 2025

The ongoing customer engagement is supported by these operational trends:

• Total installed base grew by 43% year-over-year in Q3 2025 system shipments.
• Q3 2025 Sales and Marketing spend was $4.7 million.
• RPO increased by 37% year-over-year as of September 30, 2025.
• The Company made an initial $5 million strategic investment in Neurolief Ltd. as part of its ecosystem expansion.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

BrainsWay Ltd. (BWAY) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how BrainsWay Ltd. gets its Deep TMS (Deep Transcranial Magnetic Stimulation) systems and service contracts into the hands of clinicians and patients as of late 2025. The channel strategy is clearly multi-pronged, mixing direct sales muscle with financial engineering via equity stakes.

Direct sales force targeting U.S. mental health clinics and hospitals

The core of the U.S. channel relies on direct engagement, evidenced by system shipment growth and the structure of customer contracts. The company has been focusing its attention on selling to large enterprise customers for approximately two years as of late 2025. The recurring revenue model is key here, with approximately 70% of recent customer engagements structured as multi-year lease agreements. This leasing approach secures long-term revenue visibility.

Here's a look at the system deployment metrics through the first three quarters of 2025:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025	As of June 30, 2025	As of Sept 30, 2025
Net Systems Shipped (Quarter)	81	88	90	N/A	N/A
Year-over-Year Shipment Growth (Quarter)	42%	35%	43%	N/A	N/A
Total Installed Base (Cumulative)	N/A	N/A	>1,600 systems	1,522 systems	>1,600 systems
Remaining Performance Obligations (Contracted Revenue)	N/A	$62 million	$65 million	$62 million	$65 million

The total installed base grew from 1,522 systems at the end of Q2 2025 to more than 1,600 systems by the end of Q3 2025.

Strategic minority investments to accelerate adoption within partner networks

BrainsWay Ltd. is actively using its cash position to take minority stakes in providers to accelerate adoption. As of October 27, 2025, the company had completed four such strategic minority investments during 2025. One specific example is an equity financing agreement with Tangient ATX Inc., which services the "Heading Health" mental health clinic network across Texas. The terms for this specific deal included an initial investment of $1.5 million, with potential for up to an additional $2.5 million based on milestones. Another transaction involved a management services organization, Stella MSO, LLC, which services more than 20 mental health clinics across the US and Israel.

Specialty distributors for international market penetration (e.g., East Asia, Canada)

While specific international revenue breakdowns aren't detailed in the latest reports, the company maintains operations in Israel besides the United States. The overall strategy includes building on its unparalleled body of clinical evidence to increase global awareness. The growth in the total installed base, which now exceeds 1,600 systems as of September 30, 2025, reflects this global reach beyond the US market.

Online and offline marketing campaigns to drive patient awareness and referrals

Driving patient awareness is supported by regulatory milestones that widen the addressable market. The FDA clearance for adolescent MDD adjunct therapy in November 2025, for instance, materially widens the labeled age range. The company is dedicated to increasing global awareness of Deep TMS.

Academic and clinical trial sites for technology validation and exposure

Clinical validation is a core channel for establishing credibility and securing broader indications. The FDA clearance for adolescent MDD adjunct therapy followed real-world data collected from 1,120 adolescents treated across 35 U.S. centers between 2012 and 2024. Furthermore, a new multicenter clinical trial for Alcohol Use Disorder (AUD) is set to enroll over 200 patients aged 18-86. The company is also running a trial in Israel related to PTSD.

Key clinical validation points include:

• FDA clearance for three indications: MDD, OCD, and Smoking Addiction.
• Adolescent MDD data involved 1,120 patients across 35 centers.
• New AUD trial enrollment target: over 200 patients.
• The company is testing use cases for Alzheimer's and post-stroke treatment.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

BrainsWay Ltd. (BWAY) - Canvas Business Model: Customer Segments

Enterprise mental health clinic networks and large hospital systems represent a key segment, evidenced by the strategic investment in Stella MSO, LLC, a management services organization servicing more than 20 mental health clinics across US and Israel that have treated over 30,000 patients to date as of Q2 2025. BrainsWay Ltd. (BWAY) also secured an extensive order with a multi-phased delivery plan through the end of the year by a fast-growing U.S. mental health network in the western and southeastern U.S. in Q2 2025.

Private psychiatric practices and specialized TMS treatment centers form the core base for system placement. As of the third quarter of 2025, the total installed base reached over 1,600 systems globally. The company shipped a net total of 90 Deep TMS systems in Q3 2025. Of recent customer engagements, approximately 70% are structured as multi-year lease agreements.

Patients with treatment-resistant Major Depressive Disorder (MDD) or Obsessive-Compulsive Disorder (OCD) are the end-users driving utilization. BrainsWay Ltd. (BWAY) has FDA clearances for MDD, OCD, and Smoking Cessation, with the MDD indication now expanded to adolescents aged 15 - 21 years, in addition to adults aged 22-86. The supporting study for the adolescent clearance involved data from over 1,200 adolescent patients across 56 sites.

Healthcare providers seek noninvasive, high-margin treatment modalities. The company's gross margin for Q3 2025 was maintained at 75%. The leasing model provides stability, with the company holding $65 million in remaining performance obligations from customers under multi-year contracts as of Q3 2025. The overall TMS market is projected to reach $3 billion by 2033.

Research institutions and academic medical centers contribute to clinical validation and protocol development. A multicenter randomized controlled trial for an accelerated Deep TMS protocol for MDD enrolled 104 adult patients across eight sites. This trial tested a protocol where patients completed five sessions per day over six treatment days.

Here's a quick look at the operational scale supporting these segments as of late 2025:

Metric	Value (Latest Reported Period)	Period End Date
Total Installed Base	Over 1,600 systems	Q3 2025
Systems Shipped (Quarterly)	90 systems	Q3 2025
Multi-Year Lease Agreement Ratio	Approximately 70% of recent engagements	Q3 2025
Remaining Performance Obligations	$65 million	Q3 2025
Q3 2025 Gross Margin	75%	Q3 2025
Adolescent MDD Study Sites	56 sites	Late 2025

The customer base is segmented by the indications they treat, which directly impacts system utilization:

• FDA-cleared indications include Major Depressive Disorder (MDD), Obsessive-Compulsive Disorder (OCD), and Smoking Cessation.
• MDD clearance now includes adolescents aged 15 - 21 years.
• The accelerated MDD protocol uses sessions of less than 10 minutes compared to the standard 20 minutes.
• A Phase IV Registry Study for Smoking Cessation involved 15 treatment sessions.

BrainsWay Ltd. (BWAY) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive BrainsWay Ltd.'s operations as we head into the end of 2025. Honestly, the structure shows a company scaling revenue while managing its fixed costs to improve profitability, which is what you want to see.

The cost of revenues, which covers manufacturing the Deep TMS systems and the ongoing maintenance/service components of the business, is kept relatively lean due to the high-margin nature of the recurring revenue stream. For the third quarter of 2025, the gross margin stood at a strong 75%. This means that for every dollar of revenue, only about 25 cents went to the direct costs of goods sold and services rendered.

Investment in the future, specifically Research and Development (R&D), remains a significant line item as BrainsWay Ltd. pushes for new indications and next-generation devices. R&D expenses for the third quarter of 2025 totaled $2.4 million, up from $1.8 million in the third quarter of 2024. That's a clear signal of commitment to innovation.

Driving system adoption and utilization requires a dedicated commercial team, reflected in the Selling and Marketing expenses. In Q3 2025, these costs were $4.7 million, an increase from $4.1 million in the same period last year, showing targeted investment in expansion efforts. Also, as a public company trading on both NASDAQ and TASE, there are necessary overheads for General and Administrative (G&A) functions. G&A costs were $1.8 million for the third quarter of 2025, compared to $1.5 million the prior year period, partly due to costs related to new investments.

Here's the quick math on the operating expense profile for the third quarter of 2025, based on the reported figures:

Expense Category	Q3 2025 Amount (Millions USD)	Q3 2024 Amount (Millions USD)
Selling and Marketing	$4.7 million	$4.1 million
Research and Development	$2.4 million	$1.8 million
General and Administrative	$1.8 million	$1.5 million

The disciplined cost management, coupled with revenue growth, is translating directly to the bottom line. BrainsWay Ltd. has officially raised its full-year 2025 guidance for profitability. You should expect the operating income for the full year 2025 to be in the range of 6% to 7% of revenue. This improvement reflects the operating leverage gained as the installed base grows and recurring revenue stabilizes the cost base.

The key cost drivers that influence this margin profile include:

• Cost of Revenues, maintaining a 75% gross margin in Q3 2025.
• Targeted investment in Sales and Marketing, reaching $4.7 million in Q3 2025.
• Increased R&D spend to $2.4 million in Q3 2025 for clinical trials.
• G&A costs reflecting public company compliance and new investment diligence.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

BrainsWay Ltd. (BWAY) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how BrainsWay Ltd. (BWAY) brings in money, which is heavily leaning on long-term commitments now. This structure gives them a solid, predictable base, which is smart for a medical device company scaling up.

The core of the revenue generation is clearly shifting toward recurring streams. Of recent customer engagements, approximately 70% are structured as multi-year lease agreements. This focus on leasing over outright sales helps secure future cash flow and deepens the relationship with the customer base.

This strategy is reflected in the significant backlog of committed revenue. BrainsWay Ltd. currently holds $65 million in remaining performance obligations from customers under multi-year contracts. This figure provides concrete visibility into future recognized revenue.

The other side of the coin is the direct system sales component. BrainsWay Ltd. derives revenue from both the lease and sale of its Deep TMS devices. To support the lease model and expand the installed base, the company shipped a net total of 90 Deep TMS systems in the third quarter of 2025, a 43% increase compared to the same period last year. The total installed base now stands at more than 1,600 systems as of September 30, 2025.

Utilization fees and service contract revenue come from servicing this growing installed base. The company made a strategic decision to focus on large enterprise customers who value the high level of customer service to support their Deep TMS systems, which naturally feeds into service contract revenue.

Here's a quick look at the latest financial outlook and recent performance that underpins these revenue assumptions:

Metric	2025 Guidance (Raised Midpoint)	Q3 2025 Actual
Full-Year Revenue Guidance	$51 million to $52 million	$13.5 million (Q3 Revenue)
Contracted Future Revenue (RPO)	$65 million	$65 million (as of Sept 30, 2025)
New Lease Agreement Percentage	Approx. 70% of new engagements	Approx. 70% of recent customer engagements
Installed Base (Total Systems)	Not specified in guidance	More than 1,600 systems

The company raised its full-year 2025 revenue guidance midpoint to the range of $51 million to $52 million, up from the previous guidance of $50 million to $52 million. This reflects the strong momentum seen in the third quarter, where revenue grew 29% year-over-year to $13.5 million.

The revenue streams can be broken down into key components:

• Recurring revenue from multi-year lease agreements, representing about 70% of new deals.
• Upfront payments from system sales, evidenced by 90 systems shipped in Q3 2025.
• Service contract revenue tied to the installed base of over 1,600 systems.

The strength of the recurring model is also visible in the improved profitability guidance, with Adjusted EBITDA expected in the range of 13% to 14% for the year.