CrossAmerica Partners LP (CAPL): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن الحقيقة الصريحة بشأن CrossAmerica Partners LP (CAPL) مع اختتام السنة المالية 2025. إن النتيجة المباشرة هي إشارة مختلطة كلاسيكية: لقد قامت الإدارة بالعمل الشاق المتمثل في تقليص المديونية 3.56 مرة واستقرار التوزيع الربع سنوي مع 1.39 مرة التغطية في الربع الثالث من عام 2025، لكن أعمال توزيع الوقود الأساسية لا تزال تكافح، كما يتضح من انخفاض 6% في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى 41.3 مليون دولار. هذا التوتر بين الهندسة المالية القوية والضعف التشغيلي هو السبب وراء الحذر الواضح في السوق، وهو الصراع المركزي الذي تحتاج إلى تخطيطه قبل اتخاذ خطوتك التالية.

CrossAmerica Partners LP (CAPL) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تحسنت نسبة الرافعة المالية بشكل ملحوظ إلى 3.56 مرة اعتبارًا من سبتمبر 2025.

تريد أن ترى شراكة رئيسية محدودة (MLP) مثل CrossAmerica Partners LP تدير ديونها، وبصراحة، تعتبر قصة تقليص المديونية هنا بمثابة قوة بالتأكيد. انخفضت نسبة الرافعة المالية الموحدة إلى مستوى قوي 3.56 مرة اعتبارًا من سبتمبر 2025.

ويعد هذا الرقم 3.56x تحسنًا كبيرًا، مما يوضح التزام الإدارة بالانضباط المالي. بالنسبة للسياق، فإن انخفاض نسبة الرافعة المالية يعني انخفاض الديون مقارنة بالأرباح (EBITDA)، مما يحرر التدفق النقدي ويقلل المخاطر. فهو يمنح الشراكة المزيد من المرونة لاستثمارات النمو أو التغلب على التراجع الاقتصادي.

وإليك الحساب السريع: النسبة الأقل تعني أن أرباح الشركة يمكن أن تغطي التزامات ديونها بشكل أسرع. وهذه إشارة واضحة إلى قوة الميزانية العمومية للسوق.

تغطية ربع سنوية قوية للتدفقات النقدية القابلة للتوزيع (DCF) تبلغ 1.39 مرة للربع الثالث من عام 2025.

تعد تغطية التدفق النقدي بمثابة شريان الحياة لـ MLP، ونسبة تغطية التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF) لشركة CrossAmerica Partners LP للربع الثالث من عام 2025 تبلغ 1.39 مرة ممتاز. تخبرك هذه النسبة بمدى راحة الشراكة في دفع توزيعاتها ربع السنوية لحاملي الوحدات.

تعني التغطية بمعدل 1.39x أنه مقابل كل دولار تدفعه شركة CrossAmerica Partners LP في عمليات التوزيع، يتم توليدها $1.39 في التدفق النقدي المتاح للتوزيع. ويعتبر هذا الاحتياطي البالغ 39 سنتا على الدولار أمرا بالغ الأهمية. فهو يقلل من مخاطر خفض التوزيع ويوفر رأس المال المحتجز لمشاريع النمو الداخلي أو تخفيض الديون.

تعد هذه التغطية القوية السبب الرئيسي وراء بقاء عائد الشراكة جذابًا ومستدامًا للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

حقق الترشيد العقاري الناجح 64.0 مليون دولار من عائدات الربع الثاني من عام 2025.

لقد كانت الخطوة الإستراتيجية لترشيد الأصول العقارية غير الأساسية بمثابة فوز كبير، مما أدى إلى توليدها 64.0 مليون دولار في العائدات خلال الربع الثاني من عام 2025. لم يكن هذا مجرد بيع بسعر بخس؛ لقد كانت إدارة المحافظ الذكية.

يوفر هذا التدفق النقدي رأس مال فوري وغير مخفف. استخدمت الإدارة هذه الأموال لسداد الديون، مما ساهم بشكل مباشر في تحسين نسبة الرافعة المالية التي ناقشناها للتو. إنها دورة نظيفة لتحسين الأصول مما يؤدي إلى قوة الميزانية العمومية.

يوضح هذا الإجراء أن الإدارة يمكن أن تنفذ إستراتيجية لتحقيق الدخل من الأصول التي ليست مركزية في نموذج أعمال توزيع الوقود الأساسي والمتاجر الصغيرة. إنهم يركزون.

ارتفع إجمالي الربح لبضائع التجزئة بنسبة 5٪ في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على قوة الهامش بخلاف الوقود.

في حين أن شركة CrossAmerica Partners LP معروفة بتوزيع الوقود، إلا أن القوة في قطاع البيع بالتجزئة لديها تمثل ركيزة متزايدة الأهمية. ارتفع إجمالي الربح لبضائع التجزئة بنسبة 5% في الربع الثالث من عام 2025.

يعد هذا النمو أمرًا بالغ الأهمية لأن مبيعات البضائع لها هامش أعلى من مبيعات الوقود. ويظهر أن الشراكة نجحت في زيادة مبيعات أشياء مثل الوجبات الخفيفة والمشروبات والتبغ داخل المتاجر الصغيرة، مما أدى إلى تنويع مصادر الدخل بعيدًا عن سوق الوقود بالجملة المتقلب.

إن الزيادة بنسبة 5% في إجمالي الربح، وليس فقط الإيرادات، تعني أنهم يديرون التكاليف بشكل جيد ويحسنون الأسعار. يعد هذا دفاعًا حاسمًا ضد ضغط هامش الوقود في المستقبل.

تشمل المحركات الرئيسية لقوة البيع بالتجزئة ما يلي:

• مزيج المنتجات الأمثل في المتاجر.
• العروض الترويجية والترويجية الفعالة داخل المتجر.
• زيادة حركة المرور من شبكة وكلاء مستقرة.

CrossAmerica Partners LP (CAPL) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

تغطية التوزيع لمدة 12 شهرًا (TTM) ضيقة بمعدل 1.00 مرة اعتبارًا من سبتمبر 2025

إن مصدر القلق الأكثر إلحاحًا بالنسبة لحاملي وحدات CrossAmerica Partners LP هو الهامش الضئيل في نسبة تغطية التوزيع (DCR). بلغت نسبة DCR المتأخرة لمدة 12 شهرًا (TTM)، والتي تعد مقياسًا حاسمًا لقدرة الشراكة على دفع توزيعاتها ربع السنوية (أرباح الأسهم)، بالضبط 1.00x اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا يعني أن التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF) للعام الماضي كان بالكاد يكفي لتغطية إجمالي التوزيعات المدفوعة. إنها نزهة على حبل مشدود.

في حين أن الربع الحالي (الربع الثالث من عام 2025)، كان معدل نمو الناتج المحلي أكثر صحة 1.39x، هذا الرقم TTM 1.00x هو الذي يحكي القصة الحقيقية عن الأداء المستمر. أنت تريد وسادة، من الناحية المثالية 1.1x أو أعلى، لامتصاص العوائق التشغيلية غير المتوقعة دون تهديد التوزيع. يعد هذا النقص في المخزن المؤقت عامل خطر بالتأكيد، خاصة بالنسبة لشركة Master Limited Partnership (MLP) التي يتمثل جاذبيتها الأساسية في العائد المرتفع.

فيما يلي نظرة سريعة على اتجاه تغطية TTM:

انخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 41.3 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025

يُظهر الأداء التشغيلي الأساسي علامات الضعف، ولهذا السبب تكون تغطية TTM منخفضة جدًا. انخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) للربع الثالث من عام 2025 إلى 41.3 مليون دولار، قطرة من 6% مقارنة ب 43.9 مليون دولار تم الإبلاغ عنها في الربع الثالث من عام 2024. وهذا الانخفاض 2.6 مليون دولار يشير إلى الضغط على ربحية الأعمال الأساسية.

ويعزى هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى انخفاض إجمالي أرباح الوقود والإيجارات. لكي نكون منصفين، تمكنت الشراكة من تعويض بعض هذا من خلال 4.0 مليون دولار انخفاض في إجمالي النفقات، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى جهود الترشيد العقاري وانخفاض الرسوم القانونية. ولكن مع ذلك، عندما يتقلص مقياس الربحية الرئيسي لديك، فهذا يمثل ضعفًا هيكليًا لا يمكن لتخفيضات النفقات أن تخفيه إلا لفترة طويلة.

انخفض حجم الوقود بالجملة بنسبة 5% كما انخفض أيضًا حجم الوقود في متاجر البيع بالتجزئة في الربع الثالث من عام 2025

تؤكد أرقام الحجم أن الشركة تواجه رياحًا معاكسة في المضخة. وفي قطاع البيع بالجملة، انخفض إجمالي حجم الوقود الموزع بنسبة 5% في الربع الثالث من عام 2025، وانخفض إلى 177.7 مليون جالون من 186.9 مليون جالون في الربع الثالث من عام 2024. وهذه ضربة مباشرة لمحرك رئيسي للإيرادات.

لم يكن أداء قطاع البيع بالتجزئة أفضل بكثير من حيث الحجم. انخفضت أحجام الوقود بالتجزئة في نفس المتجر - وهو مقياس رئيسي لصحة الموقع الحالي - بنسبة 4% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025. وأرجعت الإدارة ذلك إلى اتجاهات السوق الأوسع وتعديلات استراتيجية التسعير المتعمدة، ولكن الواقع هو أن الوقود الذي يتحرك عبر شبكتها الحالية أقل. وهذا الانخفاض في الحجم هو ضعف واضح:

• انخفض حجم الجملة 5% ل 177.7 مليون جالون.
• انخفض حجم البيع بالتجزئة في نفس المتجر 4%.
• تعني الأحجام الأقل إيرادات أقل من المنتج الأساسي.

الاعتماد الكبير على مكاسب بيع الأصول لمرة واحدة لتعزيز صافي الدخل وتقليل الديون

إن جزءًا كبيرًا من صافي الدخل المعلن لشركة CrossAmerica Partners LP يأتي الآن من مبيعات الأصول غير المتكررة، وهو أمر غير مستدام. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، سجلت الشراكة صافي دخل قدره 13.6 مليون دولار، ولكن كان هذا مدفوعًا في المقام الأول بصافي الربح من مبيعات الأصول وإنهاء عقود الإيجار 7.4 مليون دولار. ويمثل هذا المكسب لمرة واحدة أكثر من نصف صافي الدخل المعلن لهذا الربع.

وأصبح الاعتماد أكثر وضوحًا منذ عام حتى الآن. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، كان إجمالي صافي المكاسب من مبيعات الأصول هائلاً 42.5 مليون دولار. في حين أن هذه المبيعات هي جزء من جهد استراتيجي لترشيد المحفظة وساعدت في خفض إجمالي الدين من 775.44 مليون دولار في نهاية عام 2024 إلى 710.99 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يمكنك بيع الأصول مرة واحدة فقط. وبمجرد تحسين المحفظة، يجب أن يكون التدفق النقدي التشغيلي الأساسي قويا بما يكفي لتغطية التوزيع وخدمة الديون المتبقية دون هذا التعزيز. ويشير الاتجاه الحالي إلى أن العمليات الأساسية لم تصل بعد.

CrossAmerica Partners LP (CAPL) - تحليل SWOT: الفرص

مواصلة تحسين المحفظة من خلال عمليات تصفية مستهدفة للمواقع غير الإستراتيجية.

لقد رأيت CrossAmerica Partners LP (CAPL) تتخلى بقوة عن الأصول غير الأساسية في عام 2025، وهذه فرصة واضحة لمواصلة تقليص المديونية وتركيز رأس المال على المواقع ذات العائدات العالية. الإستراتيجية بسيطة: قم ببيع العقارات ذات الأداء المنخفض مع الاحتفاظ في كثير من الأحيان باتفاقية توريد الوقود المربحة، والتي تحافظ على تدفق نقدي ثابت بالجملة. بصراحة، إنها هندسة مالية ذكية.

وفي الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، باعت الشراكة ما مجموعه 96 عقارتوليد 94.5 مليون دولار في العائدات. كان صافي الربح من مبيعات الأصول وإنهاء عقود الإيجار للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 بمثابة ربح كبير 42.5 مليون دولار. يعد هذا التدفق النقدي بالتأكيد محركًا رئيسيًا في خفض الديون وتحسين الميزانية العمومية، حيث انخفضت نسبة الرافعة المالية المحددة بموجب اتفاقية الدين من 4.36x في نهاية عام 2024 إلى 3.56x اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذه خطوة مهمة في أقل من عام.

تحويل مواقع الوكلاء المستأجرين ذات هامش الربح المنخفض إلى مواقع تديرها الشركة ذات هامش ربح أعلى.

يعد التحول من عمليات البيع بالجملة إلى عمليات البيع بالتجزئة فرصة كبيرة، وتقوم شركة CAPL بتنفيذ هذه الفئة من تحسين التجارة بنشاط. عادة ما تكون هوامش البيع بالجملة ثابتة، وغالبًا ما تكون موجودة 0.08 دولار إلى 0.09 دولار للغالون الواحد، ولكن تحويل موقع الوكيل المستأجر إلى موقع تديره الشركة يعني أن CAPL تحصل على هامش وقود التجزئة الكامل وكامل أرباح البضائع داخل المتجر ذات الهامش الأعلى بكثير.

بدأت هذه المبادرة تظهر نتائجها بالفعل في عام 2025. وكانت الزيادة في متوسط عدد المواقع التي تديرها الشركة، مدفوعة بهذه التحويلات، هي السبب الرئيسي وراء زيادة إجمالي ربح قطاع البيع بالتجزئة إلى 63.2 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025، ارتفاعًا من 54.4 مليون دولار في الربع الأول من عام 2024. 16% قفزة على أساس سنوي في الربع الأول وحده. تعتبر هذه الإستراتيجية طريقة مباشرة للتخفيف من التقلبات الكامنة في تجارة الوقود بالجملة.

توسيع قطاع البضائع في المتاجر ذات الهامش المرتفع لتعويض تقلبات الوقود.

يمكن أن تكون هوامش الوقود بمثابة أفعوانية، لذا فإن الفرصة الحقيقية تكمن في بضائع المتاجر الصغيرة (المتجر الإلكتروني). يقدم هذا القطاع نسبة ربح إجمالية أعلى بكثير من الوقود. تريد أن ترى نموًا هنا لأنه تدفق إيرادات أكثر استقرارًا وقابلية للتنبؤ به ويعزل الأعمال عن تقلبات أسعار النفط الخام.

الأرقام من عام 2025 مشجعة وتظهر زخمًا حقيقيًا:

• إجمالي ربح البضائع للربع الثالث من عام 2025: زيادة 5% سنة بعد سنة.
• إجمالي ربح البضائع للربع الأول من عام 2025: زيادة 16% سنة بعد سنة، لتصل إلى حوالي 25 مليون دولار.
• مبيعات البضائع في نفس المتجر (باستثناء السجائر): زيادة 4% في الربع الثاني من عام 2025 والربع الثالث من عام 2025.

ويحدث هذا النمو على الرغم من انخفاض متوسط عدد المواقع التي تديرها الشركة بشكل طفيف في الربع الثالث بسبب مبيعات الأصول، مما يعني أن أداء المتاجر المتبقية أفضل. يعد هذا مؤشرًا قويًا على التنفيذ الناجح للبيع بالتجزئة وإعادة الاستثمار في الفئات ذات هامش الربح الأعلى مثل الأطعمة والمشروبات.

الاستفادة من ما يقرب من 232.6 مليون دولار أمريكي من سعة التسهيلات الائتمانية المتاحة لعمليات الاستحواذ التراكمية.

تمتلك شركة CAPL مسحوقًا جافًا كبيرًا لمتابعة عمليات الاستحواذ التراكمية (الصفقات التي تزيد أرباح كل وحدة على الفور). اعتبارا من 31 أكتوبر 2025، كان للشراكة تقريبًا 232.6 مليون دولار متاحة للقروض المستقبلية بموجب التسهيل الائتماني CAPL، بعد احتساب قيود تعهدات الديون. وكان إجمالي الرصيد المستحق على المنشأة 705.5 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

وإليك الحساب السريع: مع قدرة اقتراض إجمالية تصل إلى 925 مليون دولار 232.6 مليون دولار المتاحة تمنح الإدارة المرونة المالية للتحرك بسرعة بشأن الصفقات الجديدة. يمكن نشر رأس المال هذا للاستحواذ على المزيد من المواقع التي تديرها الشركة ذات هامش الربح المرتفع، على غرار المواقع الـ 59 التي تم الاستحواذ عليها من Applegreen في عام 2024، أو لشراء تجار مستقلين في أسواق استراتيجية. إن نشر رأس المال هذا بحكمة هو الإجراء الواضح التالي للإدارة لتحقيق أقصى قدر من العائدات.

CrossAmerica Partners LP (CAPL) - تحليل SWOT: التهديدات

ويؤدي استمرار ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة خدمة المبلغ المتبقي البالغ 705.5 مليون دولار من ديون التسهيلات الائتمانية.

أنت تراقب الاحتياطي الفيدرالي عن كثب، وكذلك شركة CrossAmerica Partners LP. وبينما كانت الشركة تدير ديونها بنشاط، فإن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة لا تزال تشكل تهديدًا ماليًا كبيرًا. إن التعرض الأساسي للشراكة هو التسهيلات الائتمانية المتجددة، والتي كان لها رصيد مستحق قدره 705.5 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وقد انتهى سعر الفائدة الفعلي الحالي على هذا الدين ستة بالمائة، رياح معاكسة كبيرة مقارنة بالبيئة المنخفضة المعدل قبل بضع سنوات.

وإليك الرياضيات السريعة: حتى مع وجود انخفاض طفيف في نفقات الفائدة إلى 11.8 مليون دولار وفي الربع الثالث من عام 2025 (انخفاضًا من 14.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024)، سيكون إجمالي تكلفة الفائدة السنوية كبيرًا. وتضغط هذه التكلفة المرتفعة لرأس المال بشكل مباشر على التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF)، وهو أمر بالغ الأهمية لتمويل توزيع الشراكة على مالكي الوحدات. لكي نكون منصفين، قامت الإدارة بتخفيض نسبة الرافعة المالية (كما هو محدد في التسهيل الائتماني) إلى 3.56 مرة اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، من 4.36 مرة في نهاية عام 2024، جزئيًا عن طريق بيع الأصول. ومع ذلك، فإن أي زيادات أخرى في الأسعار من شأنها أن تزيد على الفور من تكلفة خدمة ذلك 705.5 مليون دولار. هذا كثير من الديون التي يجب إدارتها في أعمال كثيفة رأس المال.

مخاطر الصناعة على المدى الطويل من الانخفاض المزمن في الطلب على وقود السيارات بسبب اعتماد السيارات الكهربائية.

يمثل الانخفاض الطويل الأمد في الطلب على وقود السيارات بسبب اعتماد السيارات الكهربائية (EVs) خطرًا وجوديًا لأي شركة تركز على توزيع البنزين والديزل. وهذا ليس ارتفاعًا على المدى القريب؛ إنه تحول أساسي. على الصعيد العالمي، زاد إزاحة الطلب على النفط بواسطة المركبات الكهربائية 30% في عام 2024، ليصل إلى أكثر من 1.3 مليون برميل يوميا. وبحلول نهاية العقد، تتوقع وكالة الطاقة الدولية أن يتجاوز هذا النزوح 5 مليون برميل/اليوم من الديزل والبنزين.

في حين تباطأت وتيرة اعتماد السيارات الكهربائية في الولايات المتحدة قليلاً - مع رغبة مالكي المركبات ذات محركات الاحتراق الداخلي (ICE) في التحول إلى الغمس 31% وفي عام 2025 – لا يزال الاتجاه سلبياً بالنسبة للطلب على الوقود. التهديد الحقيقي هو أنه مع تقدم أسطول السيارات الكهربائية، سيتحول عدد أكبر من السائقين من عائلة مكونة من سيارتين (ICE وEV) إلى سيارة كهربائية بالكامل. وتتوقع الحكومة بالفعل انخفاضًا في عائدات ضريبة الوقود الأحفوري، والتي من المتوقع أن تنخفض إلى ما يقرب من 520 مليار دولار عالميًا بحلول عام 2030. يتعين على شركة CrossAmerica Partners LP الاستمرار في الاستثمار في تجارة التجزئة غير المرتبطة بالوقود وتحسين العقارات لتعويض هذا الانخفاض الحتمي في الحجم.

تقلب هامش الوقود في قطاع البيع بالجملة، مما قد يؤدي إلى تآكل إجمالي الربح بسرعة.

إن قطاع البيع بالجملة، الذي يتضمن بيع الوقود ذي العلامات التجارية وغير المميزة للتجار المستقلين والمستأجرين، معرض بشدة لتقلبات هامش الوقود. يمثل هذا التقلب صداعًا مستمرًا لأنه يمكن أن يؤدي بسرعة إلى تآكل إجمالي الربح، حتى عندما تكون أحجام المبيعات مستقرة. وفي أسواق الطاقة، من المتوقع أن تستمر التقلبات المتزايدة 2025 و 2026 بسبب عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي الكلي.

لقد رأيت هذا الأمر في الربع الثاني من عام 2025، حيث انخفض إجمالي ربح قطاع البيع بالجملة إلى 24.9 مليون دولاربانخفاض عن 28.1 مليون دولار في نفس الفترة من العام السابق. ويعزى ذلك إلى حد كبير إلى ظروف السوق غير المواتية، مما أدى إلى انخفاض متوسط هامش الوقود بالجملة للغالون الواحد 2% إلى 0.085 دولار أمريكي في الربع الثاني من عام 2025 مقارنة بالربع الثاني من عام 2024. وهذه هي مخاطر الأعمال الأساسية:

• إجمالي ربح الجملة للربع الثاني من عام 2025: 24.9 مليون دولار
• إجمالي ربح الجملة للربع الثاني من عام 2024: 28.1 مليون دولار
• هامش البيع بالجملة للربع الثاني من عام 2025: $0.085 لكل جالون

إن التحول الطفيف في الهامش - مجرد بضعة سنتات - يترجم إلى ملايين من الأرباح الإجمالية المفقودة أو المكتسبة، مما يجعل القدرة على التنبؤ بالتدفق النقدي ممارسة صعبة للغاية.

معنويات المحللين السلبية، مع تصنيف إجماع MarketBeat بـ "بيع" اعتبارًا من نوفمبر 2025.

تخلق معنويات المحللين السلبية رياحًا معاكسة حقيقية لأداء سعر الوحدة وزيادة رأس المال. اعتبارًا من نوفمبر 2025، أفادت MarketBeat أن CrossAmerica Partners LP حصلت على تصنيف إجماعي "للبيع". يعتمد هذا الإجماع حاليًا على تصنيف بيع واحد، مما يسلط الضوء على وجهة النظر المحدودة ولكن السلبية بشكل حاسم لبعض المحللين بشأن آفاق الشركة.

ومن الواضح أن السوق يشعر بالقلق إزاء استدامة التوزيع، نظرا لانخفاض نسبة تغطية التوزيع إلى 0.99x للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بانخفاض من 1.08 مرة في نفس الفترة من العام السابق. تعني النسبة الأقل من 1.0x أن الشركة لا تولد تدفقًا نقديًا كافيًا من العمليات لتغطية توزيعها، مما يضطرها إلى استخدام مبيعات الأصول أو الديون لسد الفجوة. بالنسبة للشراكة المحدودة الرئيسية التي تركز على الدخل (MLP)، يعد هذا علامة حمراء رئيسية، حتى لو تجاوزت الشركة تقديرات أرباح السهم للربع الثالث من عام 2025 من خلال التقارير $0.34 لكل وحدة.