مصرف ليبيا المركزي & Associates Properties, Inc. (CBL): نموذج الأعمال التجارية

في عالم العقارات التجارية الديناميكي، CBL & تمثل شركة Associates Properties, Inc. (CBL) قوة تحويلية تعمل على إعادة تشكيل مشهد استثمارات وإدارة مراكز التسوق. من خلال الاستفادة بشكل استراتيجي من نموذج الأعمال الشامل، تتنقل هذه الشركة المبتكرة في التضاريس المعقدة لتطوير العقارات بالتجزئة، وتقدم حلولًا متطورة تعمل على سد الفجوة بين المستثمرين وتجار التجزئة والأسواق الاستهلاكية المتطورة. يجمع نهجهم الفريد بين الاستحواذ الاستراتيجي على العقارات، والإدارة التي تركز على المستأجر، والاستراتيجيات العقارية القابلة للتكيف، مما يضع CBL كلاعب محوري في تحويل بيئات البيع بالتجزئة التقليدية إلى مساحات ديناميكية ومربحة تلبي المتطلبات المتغيرة باستمرار للتجارة الحديثة.

مصرف ليبيا المركزي & Associates Properties, Inc. (CBL) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شركات الاستثمار العقاري والمطورين

مصرف ليبيا المركزي & أبرمت Associates Properties شراكة مع شركات الاستثمار التالية اعتبارًا من عام 2023:

شريك	نوع الاستثمار	قيمة الشراكة
بروكفيلد لإدارة الأصول	العقارات التجارية	375 مليون دولار
مجموعة سيمون العقارية	تطوير المول	250 مليون دولار

مستأجرو التجزئة الوطنيون والمتاجر المرساة

وشملت شراكات البيع بالتجزئة الرئيسية ما يلي:

• ميسي - 42 موقعًا للمتجر
• JCPenney - 36 موقعًا للمتجر
• ديلاردز - 28 موقعًا للمتجر

شركات إدارة العقارات التجارية

الشراكات الإدارية:

الشركة	الخصائص المدارة	الرسوم الإدارية السنوية
مجموعة سي بي آر إي	17 مركز تسوق	12.5 مليون دولار
جونز لانج لاسال	12 مركز تسوق	8.3 مليون دولار

المؤسسات المالية وشركاء الإقراض

الشراكات المالية الأساسية:

• ويلز فارجو – تسهيلات ائتمانية بقيمة 450 مليون دولار
• بنك أوف أمريكا – اتفاقية إقراض بقيمة 375 مليون دولار
• جي بي مورجان تشيس - شراكة إعادة تمويل بقيمة 285 مليون دولار

مقدمي خدمات البناء والصيانة

شراكات مزودي الخدمات الرئيسيين:

مزود	الخدمات	قيمة العقد السنوي
بناء تيرنر	تجديد المول	22.6 مليون دولار
ايكوم	صيانة المرافق	18.4 مليون دولار

مصرف ليبيا المركزي & Associates Properties, Inc. (CBL) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

حيازة وتطوير مراكز التسوق

اعتبارًا من عام 2024، مصرف ليبيا المركزي & تركز شركة Associates Properties على حيازة العقارات الاستراتيجية وتطويرها من خلال مجموعة تضم 63 عقارًا في 22 ولاية. إجمالي المساحة القابلة للتأجير: 48.2 مليون قدم مربع.

نوع العقار	عدد العقارات	إجمالي اللقطات المربعة
مراكز التسوق الإقليمية	47	38.5 مليون قدم مربع
المراكز المجتمعية	16	9.7 مليون قدم مربع

إدارة الممتلكات والتأجير

يدير CBL أنشطة التأجير باستخدام المقاييس الرئيسية:

• معدل الإشغال: 88.3%
• متوسط سعر إيجار المستأجر: 22.50 دولارًا للقدم المربع
• إيرادات الإيجار السنوية: 385.6 مليون دولار

تحسين مساحات البيع بالتجزئة وتنظيم مزيج المستأجرين

استراتيجية تنويع المستأجرين يشمل:

• مستأجرو التجزئة: 62%
• الطعام والترفيه: 18%
• الخدمات: 12%
• المتاجر المتخصصة: 8%

تقييم الأصول وإدارة المحافظ

متري المحفظة	القيمة
إجمالي قيمة العقار	2.3 مليار دولار
صافي الدخل التشغيلي	276.4 مليون دولار
متوسط عمر العقار	22 سنة

إعادة وضع الممتلكات الاستراتيجية وإعادة تطويرها

استثمار إعادة التطوير: 45.2 مليون دولار عام 2024

• مشاريع التجديد: 7 عقارات
• استثمارات التكامل التكنولوجي: 6.3 مليون دولار
• ترقيات الاستدامة: 8.7 مليون دولار

مصرف ليبيا المركزي & Associates Properties, Inc. (CBL) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

مجموعة واسعة من مراكز التسوق وعقارات البيع بالتجزئة

اعتبارًا من عام 2023، مصرف ليبيا المركزي & تمتلك شركة Associates Properties وتدير 69 عقارًا في 24 ولاية، بإجمالي مساحة إجمالية قابلة للتأجير تبلغ حوالي 55.3 مليون قدم مربع. تتكون المحفظة من:

نوع العقار	عدد العقارات	إجمالي اللقطات المربعة
مراكز التسوق الإقليمية	52	44.2 مليون قدم مربع
المراكز المجتمعية	17	11.1 مليون قدم مربع

علاقات قوية مع مستأجري التجزئة الوطنيين

تشمل علاقات المستأجرين الرئيسية ما يلي:

• يمثل المستأجرون العشرة الأوائل 25.3% من إجمالي إيرادات الإيجار الأساسية
• يشمل المستأجرون الرئيسيون Macy's وJCPenney وDillard's
• معدل إشغال 89.4% اعتباراً من الربع الثالث من عام 2023

فريق إدارة العقارات من ذوي الخبرة

تكوين فريق الإدارة:

• متوسط الخبرة العقارية: 22 سنة
• فريق تنفيذي يتمتع بخبرة تزيد عن 100 عام في مجال عقارات التجزئة

رأس المال المالي والقدرات الاستثمارية

المقياس المالي	2023 القيمة
إجمالي الأصول	4.2 مليار دولار
إجمالي الديون	3.1 مليار دولار
القيمة السوقية	178 مليون دولار

البنية التحتية الشاملة لإدارة الممتلكات

قدرات إدارة الممتلكات:

• فريق إدارة العقارات الداخلي يغطي جميع العقارات البالغ عددها 69 عقارًا
• نظام إدارة مركزي يضم 247 موظفًا بدوام كامل
• البنية التحتية التكنولوجية التي تدعم مراقبة الممتلكات في الوقت الحقيقي

مصرف ليبيا المركزي & Associates Properties, Inc. (CBL) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

مساحات بيع بالتجزئة عالية الجودة في مواقع استراتيجية

مصرف ليبيا المركزي & تدير Associates Properties 68 مركزًا تجاريًا مغلقًا و44 مركزًا للتسوق في الهواء الطلق عبر 22 ولاية اعتبارًا من عام 2023، بإجمالي 63.7 مليون قدم مربع من مساحات البيع بالتجزئة.

نوع العقار	عدد العقارات	إجمالي اللقطات المربعة
المولات المغلقة	68	45.2 مليون قدم مربع
مراكز الهواء الطلق	44	18.5 مليون قدم مربع

مجموعة متنوعة من مراكز التسوق

وتبلغ قيمة محفظة CBL حوالي 4.1 مليار دولار أمريكي، مع عقارات تقع في الأسواق الثانوية والثالثية.

• التغطية الجغرافية عبر 22 ولاية
• مزيج من المواقع الحضرية والضواحي
• في الغالب في جنوب شرق ووسط غرب الولايات المتحدة

فرص استثمارية جذابة

أعلن CBL عن إجمالي إيرادات قدرها 531.8 مليون دولار في عام 2022، بأموال من العمليات (FFO) بقيمة 163.4 مليون دولار.

المقياس المالي	2022 القيمة
إجمالي الإيرادات	531.8 مليون دولار
الأموال من العمليات	163.4 مليون دولار

خدمات إدارة الممتلكات التي تركز على المستأجر

يخدم CBL ما يقرب من 1200 مستأجر تجزئة عبر محفظته، مع معدل إشغال يبلغ 89.2% اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2022.

• خدمات إدارة الإيجار
• دعم تحسين المستأجر
• المساعدة التسويقية والترويجية

بيئات التجزئة التكيفية

استثمرت CBL 42.5 مليون دولار في جهود إعادة تطوير العقارات وإعادة تنظيمها في عام 2022 لدعم اتجاهات المستهلكين المتطورة.

التركيز على إعادة التطوير	مبلغ الاستثمار
إعادة وضع الممتلكات	42.5 مليون دولار
تحويلات الاستخدام المختلط	18.3 مليون دولار

مصرف ليبيا المركزي & Associates Properties, Inc. (CBL) - نموذج الأعمال: علاقات العملاء

اتفاقيات تأجير طويلة الأجل مع مستأجري التجزئة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، سي بي إل & تمتلك شركة Associates Properties 71 مركزًا للتسوق في 26 ولاية، بمتوسط مدة إيجار تبلغ 5.2 سنوات لمستأجري التجزئة. وبلغ إجمالي المساحة القابلة للتأجير حوالي 53.4 مليون قدم مربع.

مقياس الإيجار	القيمة
متوسط مدة الإيجار	5.2 سنة
إجمالي المساحة القابلة للتأجير	53.4 مليون قدم مربع
عدد مراكز التسوق	71
الدول ذات الخصائص	26

دعم إدارة الممتلكات الشخصية

توفر CBL فرق إدارة عقارات مخصصة لكل مركز تسوق، بمتوسط 3-4 مديرين محترفين لكل عقار.

• موظفو إدارة متخصصون في الموقع
• دعم الصيانة 24/7
• برامج مخصصة لتحسين المستأجرين

التواصل والمشاركة المنتظمة مع المستأجر

تنفذ CBL استبيانات ربع سنوية لرضا المستأجرين بمعدل استجابة 78٪ في عام 2023. وتعقد الشركة اجتماعات استشارية شهرية للمستأجرين وفعاليات سنوية لتقدير المستأجرين.

المنصات الرقمية لتفاعلات المستأجر

سجلت بوابة المستأجرين الرقمية الخاصة بـ CBL معدل اعتماد للمستأجرين بنسبة 92% في عام 2023، وتقدم ميزات مثل:

• دفع الإيجار عبر الإنترنت
• تقديم طلبات الصيانة
• تقارير الإشغال في الوقت الحقيقي
• إدارة وثائق الإيجار الرقمية

استراتيجيات التفاوض المرنة على عقد الإيجار

في عام 2023، أظهر مصرف ليبيا المركزي مرونة فيما يتعلق بشروط الإيجار، حيث قدم:

خيار التفاوض على الإيجار	نسبة المستأجرين
خيارات تأجيل الإيجار	15%
تعديلات مدة الإيجار	22%
مفاوضات تخفيض الإيجار	12%

مصرف ليبيا المركزي & Associates Properties, Inc. (CBL) - نموذج الأعمال: القنوات

مندوبي التأجير المباشر

مصرف ليبيا المركزي & وظفت شركة Associates Properties ما يقرب من 250 متخصصًا في التأجير المباشر اعتبارًا من عام 2022. وقام الفريق بتغطية 71 مركز تسوق في 26 ولاية في الولايات المتحدة.

نوع القناة	عدد الممثلين	التغطية الجغرافية
فريق التأجير المباشر	250	26 ولاية

منصات إدراج العقارات على الإنترنت

استخدمت شركة CBL منصات رقمية متعددة لتسويق العقارات وتأجيرها، بما في ذلك:

• منصة مجموعة كوستار
• سوق العقارات التجارية LoopNet
• نظام القائمة الرقمية الخاص بالشركة

مؤتمرات الاستثمار العقاري

شارك مصرف ليبيا المركزي في ما يقرب من 12-15 مؤتمرًا للاستثمار العقاري سنويًا، مستهدفًا المستثمرين المؤسسيين والمستأجرين التجاريين المحتملين.

نوع المؤتمر	المشاركة السنوية	الجمهور المستهدف
المؤتمرات العقارية الوطنية	12-15	المستثمرون المؤسسيون

موقع الشركة والتسويق الرقمي

تضمنت استراتيجية التسويق الرقمي لـ CBL ما يلي:

• يبلغ عدد زيارات الموقع الإلكتروني حوالي 350.000 زائر فريد شهريًا
• ميزانية الإعلان الرقمي تبلغ 1.2 مليون دولار في عام 2022
• متابعة وسائل التواصل الاجتماعي عبر المنصات: 45000 متابع

وسطاء العقارات التجارية

حافظ CBL على شراكات مع ما يقرب من 75-100 شركة وساطة عقارية تجارية على مستوى البلاد.

مقاييس شراكة الوسيط	رقم
شراكات الوسطاء العقاريين التجاريين	75-100
متوسط معاملات الإيجار عبر الوسطاء	38-45 في السنة

مصرف ليبيا المركزي & Associates Properties, Inc. (CBL) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

متاجر سلسلة البيع بالتجزئة الوطنية

اعتبارًا من عام 2024، تضم محفظة CBL مستأجرين من سلاسل التجزئة الوطنية الكبرى مع التركيبة التالية:

فئة البيع بالتجزئة	عدد المستأجرين	النسبة المئوية لإجمالي الإشغال
تجار الملابس بالتجزئة	87	22.5%
المتاجر الكبرى	24	15.3%
متاجر الالكترونيات	36	11.7%

شركات البيع بالتجزئة الإقليمية والمحلية

تتضمن محفظة CBL ما يلي:

• شركات التجزئة الإقليمية: 142 مستأجراً
• شركات البيع بالتجزئة المحلية: 213 مستأجراً
• إجمالي إشغال المستأجرين الإقليمي والمحلي: 37.6%

المستثمرين العقاريين التجاريين

مستثمر CBL profile يشمل:

نوع المستثمر	عدد المستثمرين	إجمالي قيمة الاستثمار
المستثمرون المؤسسيون	48	1.2 مليار دولار
شركات الأسهم الخاصة	22	580 مليون دولار

مركز التسوق مرساة المستأجرين

تكوين المستأجر الرئيسي:

• إجمالي المستأجرين: 62
• متوسط مدة إيجار المستأجر الرئيسي: 10.5 سنة
• معدل إشغال المستأجر الرئيسي: 94.3%

مؤسسات البيع بالتجزئة الصغيرة والمتوسطة الحجم

توزيع مستأجري التجزئة الصغيرة والمتوسطة:

حجم المؤسسة	عدد المستأجرين	إجمالي المساحة المؤجرة
المؤسسات الصغيرة	276	185,000 قدم مربع
المؤسسات المتوسطة	189	265,000 قدم مربع

مصرف ليبيا المركزي & Associates Properties, Inc. (CBL) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف شراء العقارات

في عام 2023، مصرف ليبيا المركزي & أبلغت شركة Associates Properties عن إجمالي تكاليف شراء العقارات بقيمة 0 دولار أمريكي، حيث خفضت الشركة بشكل كبير أنشطتها التوسعية العقارية بسبب التحديات المالية.

فئة النفقات	المبلغ ($)
حيازة الأراضي	$0
شراء العقارات	$0

تكاليف صيانة وتجديد العقارات

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلن مصرف ليبيا المركزي عن نفقات صيانة الممتلكات بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 23.4 مليون دولار.

• الصيانة الروتينية: 12.6 مليون دولار
• التحسينات الرأسمالية: 10.8 مليون دولار

النفقات التشغيلية والرواتب الإدارية

بلغت النفقات التشغيلية العامة لمصرف ليبيا المركزي لعام 2023 41.2 مليون دولار، مع هيكلة تعويضات الإدارة على النحو التالي:

الموقف	إجمالي التعويض ($)
الرئيس التنفيذي	2.1 مليون دولار
المدير المالي	1.5 مليون دولار
التنفيذيين الآخرين	3.9 مليون دولار

نفقات التسويق والتأجير

وبلغت تكاليف التسويق والتأجير لعام 2023 8.7 مليون دولار.

• التسويق الرقمي: 3.2 مليون دولار
• الإعلان التقليدي: 2.5 مليون دولار
• عمولات وكيل التأجير: 3 ملايين دولار

تكاليف خدمة الديون والإدارة المالية

كانت النفقات المتعلقة بالديون لدى مصرف ليبيا المركزي لعام 2023 كبيرة:

فئة مصروفات الدين	المبلغ ($)
مدفوعات الفائدة	92.6 مليون دولار
رسوم إعادة تمويل الديون	4.3 مليون دولار
الخدمات الاستشارية المالية	1.1 مليون دولار

إجمالي هيكل التكاليف لعام 2023: حوالي 167.2 مليون دولار

مصرف ليبيا المركزي & Associates Properties, Inc. (CBL) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

دخل الإيجار من مستأجري التجزئة

للعام المالي 2022 مصرف ليبيا المركزي & سجلت شركة Associates Properties إجمالي إيرادات إيجارية بلغت 362.6 مليون دولار. تتكون محفظة الشركة من حوالي 107 عقارات بمساحة إجمالية قابلة للتأجير تبلغ 54.3 مليون قدم مربع.

فئة الإيرادات	المبلغ (مليون دولار)	النسبة المئوية
دخل الإيجار الأساسي	$289.4	79.8%
نسبة الإيجار	$15.7	4.3%
تعويضات المستأجر	$57.5	15.9%

رسوم إدارة الممتلكات

وبلغ إجمالي رسوم إدارة العقارات لعام 2022 4.2 مليون دولار، وهو ما يمثل جزءًا هامشيًا من إجمالي تدفقات إيرادات الشركة.

إيرادات تجديد الإيجار وتوسيعه

في عام 2022، أفاد بنك CBL بما يلي:

• معدل الاحتفاظ بالمستأجرين 68.5%
• متوسط زيادة معدل الإيجار بنسبة 2.3% على عقود الإيجار المتجددة
• تولد أحجام تجديد الإيجار وتوسيعه ما يقرب من 22.5 مليون دولار من الإيرادات السنوية الإضافية

مكاسب بيع العقارات والتصرف فيها

بالنسبة للسنة المالية 2022، حقق مصرف ليبيا المركزي عائدات التصرف في العقارات بقيمة 78.3 مليون دولار أمريكي، مع أرباح صافية قدرها 12.6 مليون دولار أمريكي من مبيعات العقارات.

دخل الخدمة الإضافية من دعم المستأجر

وحققت الخدمات الإضافية إيرادات إضافية بقيمة 6.8 مليون دولار، بما في ذلك:

• رسوم وقوف السيارات
• خدمات دعم التسويق
• مساهمات تحسين المستأجر

الخدمة المساعدة	الإيرادات (مليون دولار)
رسوم مواقف السيارات	$3.2
دعم التسويق	$2.1
تحسينات المستأجر	$1.5

CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) delivers to its stakeholders as of late 2025. It's not just about leasing space anymore; it's about creating destinations.

Transforming Traditional Malls into Mixed-Use Community Hubs

CBL & Associates Properties, Inc. is actively repositioning its assets away from being solely enclosed retail centers. The vision you're seeing is the transformation into suburban town centers that blend retail with other high-demand uses. This strategy is evident in recent project completions and ongoing development plans.

Here are some concrete examples of this transformation in action:

• Celebrated the grand opening of a joint venture-owned hotel, Element by Westin, in Q3 2025.
• Acquired four dominant enclosed regional malls in July 2025 to bolster the core portfolio.
• Pursuing the addition of uses like dining, entertainment, fitness, service, medical, multi-family, and office space.

Market-Dominant Retail Locations in Middle-Market, Growing Communities

The company's strategy centers on owning the most important retail property in its specific markets, which are often middle-market areas showing demographic growth. This focus on market dominance is a key differentiator, especially as they deploy capital from dispositions into higher-quality assets.

The portfolio strength, as of the end of Q3 2025, is reflected in these operational metrics:

Metric	Value (as of Q3 2025)	Context
Total Portfolio Occupancy	90.2%	Up 0.9% Year-over-Year
Mall Occupancy	87.6%	Up from 86.4% a year earlier
Lifestyle Center Occupancy	93.3%	Up from 91.2% a year earlier
Open-Air Center Occupancy	95.3%	Essentially flat versus prior year

Higher Tenant Sales Growth, Up 4.8% Year-over-Year in Q3 2025

A critical measure of the underlying health of the tenant base is sales performance, and CBL & Associates Properties, Inc. saw a strong rebound in this area through the third quarter of 2025. This metric directly supports the stability of rental income.

Here's the quick math on tenant sales performance:

Time Period	Tenant Sales Growth (Y/Y)	Tenant Sales Per Square Foot (12-Month Trailing)
Q3 2025	4.8%	$432
Trailing 12 Months (ended Sept 30, 2025)	1.6%	Up from prior period

Still, you need to keep an eye on the near-term volatility; tenant sales only grew $\text{3.5%}$ Y/Y in Q2 2025, so the Q3 number represents an acceleration.

Diversified Tenancy Mix, Reducing Reliance on Apparel Retailers

The leasing activity in Q3 2025 shows tenants are willing to commit to higher rents, which is a strong indicator of the perceived value of the space and a move toward a more resilient mix. The focus is on re-tenanting former anchor spaces and diversifying in-line tenants.

Leasing spreads demonstrate this pricing power and the success of securing tenants across various categories:

• Comparable new and renewal lease spreads: 17.1% across all property types.
• New comparable lease spreads achieved: More than 70% increase versus prior rents.
• Renewal leases signed: Nearly a 10% increase compared with expiring rents.

Stable, Predictable Cash Flow Generation for Shareholders (REIT Structure)

As a REIT, the value proposition for shareholders hinges on consistent cash flow, which CBL & Associates Properties, Inc. measures through Funds From Operations (FFO), as adjusted. Management is projecting growth into 2026, which supports the current dividend policy.

Here are the key cash flow and distribution metrics as of late 2025:

Metric	Value	Period/Context
FFO, as Adjusted, Per Share	$1.55	Q3 2025
FFO, as Adjusted, Per Share	$4.94	Nine Months Ended September 30, 2025
2025 Expected AFFO Guidance Range	$6.98 - $7.34 per share	Full Year 2025
2026 AFFO Outlook	$7.70 per share	Projected
Current Regular Dividend	$0.45 per common share	Quarterly
Implied Payout Ratio	Circa 25%	Relative to 2025 expected AFFO
Unrestricted Cash & Marketable Securities	$313.0 million	As of September 30, 2025

To be fair, S&P Global Ratings projected adjusted cash funds from operations of about $\text{$125 million}$ over the next 12 months, factoring in uses like debt amortization and capital expenditures. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) actively manages the relationship with its tenants as of late 2025. It's not just about collecting rent; it's about making sure the businesses inside their properties thrive, which directly impacts CBL's own performance.

The commitment to tenant success starts with dedicated leasing professionals. While I don't have a specific headcount for those dedicated professionals, the results show their efforts are paying off in lease renewals and new agreements. This team is focused on re-tenanting former anchor locations and diversifying the in-line tenancy across the portfolio. This strategic approach is key to maintaining the health of the centers.

Active, direct property management and operational support is evident in the portfolio's recent metrics. The focus is clearly on driving operational improvements, which you can see reflected in the occupancy gains and tenant sales growth. For example, the company celebrated the grand opening of a new joint venture-owned hotel, Element by Westin, at Mayfaire Town Center in Wilmington, NC, which joined nine other new store openings at that center to-date in 2025. This shows direct involvement in enhancing the property offering.

Negotiating new leases is a major highlight, showing strong pricing power in the current market. Leasing spreads remain very robust, hitting 17.1% across all property types in Q3 2025. Here's a quick look at the leasing performance from that quarter:

Leasing Metric	Q3 2025 Data
Overall Comparable Leasing Spreads	17.1% increase in average rents
New Comparable Lease Spreads	More than 70% increase
Renewal Leases Signed Increase	Nearly 10% increase compared with expiring rents
Total Leases Executed (Sq. Ft.)	Over 972,000 square feet

The success in leasing is paired with strong tenant performance, which is the ultimate proof of good customer relationships and effective marketing. Tenant sales increased 4.8% Year-over-Year in Q3 2025. This positive momentum is what drives the overall portfolio health. The strategy includes marketing promotions and social media campaigns designed to drive shopper traffic to the centers.

The overall portfolio occupancy reflects the success of these relationship-focused operational efforts. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, but CBL is clearly moving tenants in effectively. Check out the occupancy snapshot as of September 30, 2025:

• Total Portfolio Occupancy: 90.2% (up 90 basis points Y/Y)
• Mall Same-Center Occupancy: 88.4% (up 40 basis points)
• Lifestyle Center Occupancy: 93.3% (up from 91.2%)
• Outlet Center Occupancy: 92% (up from 91.6%)
• Open-Air Center Occupancy: 95.3% (nearly flat vs. 95.4% Y/Y)

The same-center tenant sales per square foot for the trailing 12 months ended September 30, 2025, landed at $432, showing a 1.6% increase over the prior period. This sustained sales growth is defintely a key indicator of a healthy tenant base.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) gets its value proposition-quality retail space-out to its customers and stakeholders. It's a mix of direct sales efforts and the physical assets themselves.

Direct leasing team for new and renewal tenant contracts.

The leasing team is your primary interface for securing the core revenue stream from retail tenants. They manage the direct negotiation for both new occupants and existing tenant renewals across the portfolio. This team is clearly driving value, as evidenced by the recent leasing spreads. For instance, in the third quarter of 2025, over 972,000 square feet of leases were executed. Specifically, comparable new and renewal leases signed in Q3 2025 achieved a 17.1% increase in average rents compared to the prior rents. To give you a sense of the pipeline strength, new leases signed in the first quarter of 2025 saw an average rent increase of 21% versus prior rents. This direct channel is clearly translating asset performance into higher contractual income.

Physical properties: regional malls, open-air, and lifestyle centers.

The properties themselves are the most tangible channel, serving as the marketplace for tenants to reach consumers. As of September 30, 2025, CBL's owned and managed portfolio consisted of 88 properties totaling 53.9 million square feet across 22 states. The mix is weighted toward enclosed centers, but the open-air component is significant, too. Here's a quick breakdown of the physical asset base reported in late 2025:

Property Type Category	Count (as of Q3 2025)	Occupancy Rate (Same-Center, Q3 2025)
Total Owned and Managed Portfolio	88 properties	90.2% (Portfolio Occupancy)
Enclosed Malls, Outlet Centers, Lifestyle Centers	55	88.4% (Same-Center Malls/Lifestyle/Outlet)
Open-Air Centers and Other Assets	More than 25	N/A

The overall portfolio occupancy hit 90.2% as of September 30, 2025, showing improvement year-over-year.

Corporate website and investor relations for financial stakeholders.

For financial stakeholders-the analysts, lenders, and shareholders-the primary channels are the official corporate disclosures and the investor relations section of the website. You can find the official information at cblproperties.com. The company's trailing twelve-month revenue as of September 30, 2025, was reported at $554M. Furthermore, the liquidity channel for immediate financial needs shows unrestricted cash and marketable securities at $313.0 million at the end of Q3 2025. The corporate headquarters, where these communications originate, is located at 2030 Hamilton Place Boulevard; CBL Center, Suite 500; Chattanooga, TN 37421; United States.

Digital platforms and social media for consumer engagement.

To drive foot traffic and maintain brand relevance with the end consumer, CBL uses digital channels. The corporate website, cblproperties.com, serves as a hub for property directories and consumer information. Additionally, the company utilizes platforms referred to as CBL Social to provide engagement opportunities and interconnectivity, often through team-based events.

• Use of cblproperties.com for property lookups.
• Engagement via CBL Social platforms.
• Focus on sustainability reporting, including 2025 goals to capture and recycle up to 6,000 tons of waste across the portfolio.

CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) - Canvas Business Model: Customer Segments

National and regional in-line retail tenants represent a core segment, as CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) derives sales predominantly from leasing arrangements with these retail operators. The strength of this segment is reflected in recent leasing activity; comparable new and renewal leases executed in the third quarter of 2025 saw an average rent increase of 17.1% over prior rents. Specifically, new comparable leases were signed at an increase of more than 70% in average rents, while renewal leases were signed at nearly a 10% increase compared with expiring rents. For the twelve months ended September 30, 2025, same-center tenant sales per square foot reached $432, which was an increase of 1.6% year-over-year. For the third quarter of 2025 alone, same-center tenant sales per square foot increased approximately 4.8% compared with the prior-year period.

The overall portfolio health, which directly impacts the attractiveness to these tenants, shows a total portfolio occupancy of 90.2% as of September 30, 2025. CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) owns and manages a national portfolio comprised of 108 properties totaling 68.2 million square feet across 26 states, including 68 high-quality enclosed, outlet, and open-air retail centers, plus 9 properties managed for third parties.

Property Type	Portfolio Occupancy (as of 9/30/2025)	Same-Center Occupancy (as of 9/30/2025)
Malls	87.6%	88.4%
Lifestyle Centers	93.3%	88.4%
Outlet Centers	92%	88.4%
Open-Air Centers	95.3%	N/A (Occupancy is % of GLA)

Anchor and Junior Anchor tenants, generally department stores or other large format retailers, are an important factor in property performance, though rental rates for these tenants are significantly lower than for non-anchor tenants. Total revenues from Anchors and Junior Anchors accounted for 18.1% of the total revenues from CBL & Associates Properties, Inc. (CBL)'s properties in 2022. CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) is executing a strategy to re-tenant former anchor locations to diversify tenancy.

Non-retail tenants are an increasing focus for CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) as part of its strategy to transform property offerings. This segment includes uses designed to engage consumers and encourage longer stays at the properties. The company is actively working to attract new uses such as:

• Restaurants
• Entertainment venues
• Fitness centers
• Grocery stores
• Lifestyle retailers

Shoppers and consumers are concentrated in the dynamic and growing communities where CBL & Associates Properties, Inc. (CBL)'s market-dominant properties are located. The company's portfolio is located primarily in the southeastern and midwestern United States. The resilience of this consumer base is suggested by the 4.8% year-over-year increase in same-center tenant sales per square foot for the third quarter of 2025.

CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses that drive CBL & Associates Properties, Inc.'s operations, which are heavily weighted toward debt service and property upkeep. For a real estate investment trust (REIT), these fixed and semi-fixed costs dictate the necessary revenue base to maintain profitability and service obligations. Honestly, the interest expense is the first thing that jumps out at you.

Significant interest expense is a major component, totaling \$88.184 million in the first half (1H) of 2025. This figure reflects the cost of carrying the company's substantial debt load, even as management works to extend maturities and reduce floating-rate exposure. To be fair, a portion of the debt is floating rate, meaning interest costs are sensitive to Federal Reserve policy, though CBL is positioned to benefit from expected rate cuts later in 2025 and into 2026.

The costs associated with keeping the physical assets running-the property operating expenses-are broken down into several key areas. For the first quarter of 2025, we see the following figures (in thousands of U.S. Dollars):

• Property operating expenses (utilities, insurance, etc.): \$25,878
• Real estate taxes: \$15,731
• Maintenance and repairs: \$13,466

These day-to-day costs are essential for maintaining the Net Operating Income (NOI) that flows up to the company. Here's a quick look at how some of the major non-operating expenses stack up based on Q1 2025 reporting (in thousands):

Cost Category	Q1 2025 Amount (in thousands)	Notes
Interest Expense (1H 2025)	88,184 (Total for 1H)	As provided for the first half of 2025.
General and Administrative (Q1 2025)	20,707	Includes compensation and other overhead.
Property Operating Expenses (Q1 2025 Total)	55,075	Sum of Property operating, Real estate taxes, and Maintenance/repairs for Q1 2025.

For ongoing asset quality, CBL budgets for capital expenditures for maintenance and tenant allowances. The 2025 estimate sits in a range, showing management's planned investment to keep the portfolio competitive and satisfy leasing requirements. The estimated range for 2025 is between \$40.0 million and \$55.0 million.

Finally, a critical cash outflow is debt principal amortization payments. CBL is actively managing its debt structure, with projections for annual principal amortization payments estimated to be about \$100 million per year. The 2025 estimate specifically targets principal amortization, including the estimated term loan Early Cash Flow (ECF), in the range of \$90.0 million to \$100.0 million. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

CBL & Associates Properties, Inc. (CBL) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways CBL & Associates Properties, Inc. brings in cash, which is pretty standard for a retail Real Estate Investment Trust (REIT), but with some big one-time boosts lately. For the third quarter of 2025, CBL & Associates Properties, Inc. reported total revenues climbing to $139.3 million.

The bulk of that comes from the properties themselves. Rental revenues for Q3 2025 were $134.79 million, which is a healthy increase of about 12% compared to the year-ago quarter. This rental income is the engine, covering the day-to-day operations.

Here's a quick look at the key revenue numbers we have for Q3 2025:

Revenue Component	Q3 2025 Amount (Millions USD)
Total Revenues	$139.3
Rental Revenues	$134.79
Gain on Sale of Properties (Partial Q3)	$51.23
Gain on Deconsolidation (Partial Q3)	$33.85

The rental revenue stream is made up of a few things. You definitely see fixed minimum rental revenues from retail leases making up the base. Then, you have the percentage rents based on tenant sales volumes. Tenant sales were up 4.8% year-over-year in Q3 2025, which is a good sign for that variable component of rent.

Also critical for the REIT model are the tenant reimbursements. These cover the operational pass-through costs, specifically tenant reimbursements for common area maintenance (CAM), taxes, and insurance. While the exact dollar amount for these reimbursements isn't broken out separately in the top-line revenue figures, they are embedded within the overall revenue structure and help keep the net operating income (NOI) healthy. Same-center NOI actually grew 1.1% year-over-year for Q3 2025.

To be fair, GAAP earnings were significantly boosted by non-operating items, which is where you see the big asset sales. Year to date in 2025, CBL & Associates Properties, Inc. generated gross proceeds from dispositions totaling more than $238 million. This activity, which included sales like The Promenade for $83.1 million in July, contributes to the gains from strategic sales of real estate assets. For instance, the Q3 net income jump to $75.1 million was mainly due to these gains on deconsolidation and sales of real estate assets.

The revenue streams CBL & Associates Properties, Inc. relies on include:

• Fixed minimum rental revenues from retail leases.
• Percentage rents based on tenant sales volumes.
• Tenant reimbursements for common area maintenance (CAM), taxes, and insurance.
• Gains from strategic sales of real estate assets, with YTD 2025 gross proceeds from dispositions exceeding $238 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.