Consolidated Communications Holdings, Inc. (CNSL): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

عليك أن تعرف هذا: Consolidated Communications Holdings, Inc. (CNSL) ليست نفس الشركة التي كانت عليها في العام الماضي. لقد خلقت الخصخصة في عام 2025 رهانًا عالي المخاطر وعالي الاستدانة على الألياف، وتداول التدفق النقدي قصير المدى من أجل النمو على المدى الطويل. مع الديون المتوقعة لعام 2025 / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 9.2x وعجز التدفق النقدي التشغيلي الحر (FOCF) بحوالي 300 مليون دولاروالضغوط المالية شديدة، لكنها حصلت على قدر هائل 1.344 مليار دولار في توريق الألياف والدعم القوي للأسهم الخاصة لتغذية عملية البناء. هذا سيناريو كلاسيكي عالي المخاطر وعالي المكافأة؛ يعتمد مستقبل الشركة بالكامل على مدى السرعة التي يمكنهم بها تحويل استثمارات الألياف هذه إلى دفع مشتركي Fidium. دعونا نحلل نقاط القوة التي تدعم هذا المحور والتهديدات التي يمكن أن تعرقله بالتأكيد.

شركة Consolidated Communications Holdings, Inc. (CNSL) - تحليل SWOT: نقاط القوة

استراتيجية تتمحور حول الألياف مع خطة للترقية 80% من البصمة.

أنت ترى محورًا ضخمًا وكثيف رأس المال، وهذه قوة أساسية. حولت شركة Consolidated Communications تركيزها بشكل أساسي إلى نموذج الألياف إلى المنزل (FTTH)، الذي يحمل علامة Fidium Fiber، مبتعدًا عن الأصول النحاسية القديمة. تهدف خطة البناء العدوانية هذه إلى الترقية 80% من إجمالي بصمتها، وهي خطوة حاسمة في السوق حيث السرعة والموثوقية هي كل شيء. الشركة لديها هدف تمرير أكثر من 1.6 مليون المستهلكين والشركات الصغيرة مع خدمات النطاق العريض للألياف بقدرات متعددة الجيجابايت بحلول نهاية عام 2025، مما يعمل على تأمين الشبكة في المستقبل ودفع التحول إلى مزود رائد للألياف الإقليمية.

إليك الحساب السريع: الحجم الهائل للاستثمار، المقدر بحوالي 2.0 مليار دولار في إجمالي رأس المال على مدى فترة ثماني سنوات، يظهر التزاما جديا طويل الأجل. لا تقتصر هذه الإستراتيجية على العملاء الجدد فحسب؛ يتعلق الأمر بتقليل تكاليف الصيانة المرتبطة بالشبكة النحاسية القديمة وزيادة متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) من اشتراكات الألياف عالية السرعة. إن نهج الألياف أولاً هو الطريقة الوحيدة للتنافس بشكل واضح في النطاق العريض الحديث.

نجاح توريق الألياف الافتتاحي في مايو 2025 1.344 مليار دولار في الملاحظات.

تعد قدرة الشركة على تحقيق الدخل من أصولها من الألياف بمثابة قوة هائلة، مما يمنحها وسيلة تمويل قوية جديدة. في مايو 2025، أغلقت شركة Consolidated Communications معاملتها الافتتاحية لتوريق الألياف (تمويل مدعوم بالأصول)، مما أدى إلى جمع إجمالي 1.344 مليار دولار في سندات الأجل المدعومة بالأصول. ويتم تأمين هذا التمويل من خلال تدفقات الإيرادات من العملاء الحاليين والمستقبليين الذين يستخدمون الألياف الضوئية، مما يدل على القيمة الملموسة للشبكة الجديدة. يوفر تمويلًا مناسبًا وطويل الأجل لتسريع خطة نمو Fidium.

يتضمن هيكل الصفقة أيضًا التزامًا بـ 500 مليون دولار مرفق مذكرة التمويل المتغير و 1.5 مليار دولار مرفق مستودع دوار آمن. يوفر هيكل التمويل متعدد الطبقات سيولة كبيرة ومرونة للنفقات الرأسمالية المستقبلية، وهو أمر بالغ الأهمية لشركة في منتصف عملية بناء شبكة ضخمة. تم إصدار الأوراق النقدية نفسها في ثلاث فئات بمتوسط قسيمة مرجح تقريبًا 6.5%وهو سعر تنافسي لهذا النوع من ديون البنية التحتية طويلة الأجل.

دعم قوي للأسهم الخاصة من Searchlight Capital Partners وBCI.

إن الانتقال إلى هيكل الشركة الخاصة، بدعم من شركات الأسهم الخاصة ذات الأموال الكبيرة، يزيل ضغوط التقارير العامة الفصلية ويوفر مسار رأس المال اللازم لتحويل الألياف. استحوذت الشركات التابعة لشركتي Searchlight Capital Partners وشركة إدارة الاستثمارات في كولومبيا البريطانية (BCI) على شركة Consolidated Communications في صفقة نقدية بالكامل بقيمة مؤسسية تبلغ تقريبًا 3.1 مليار دولاربما في ذلك افتراض الديون.

ويعد هذا الدعم بمثابة تصويت بالثقة في استراتيجية الألياف ويوفر شريكًا استراتيجيًا طويل الأمد يتمتع بخبرة كبيرة في البنية التحتية للاتصالات. كانت شركة Searchlight Capital Partners بالفعل أحد أصحاب المصلحة الرئيسيين، حيث كانت تمتلك ما يقرب من ذلك 34% من الأسهم العادية و 100% من الأسهم المفضلة الدائمة من السلسلة A قبل الاستحواذ. تعمل الصفقة الخاصة، المتوقع إغلاقها في أواخر عام 2024 أو أوائل عام 2025، على ترسيخ الأساس المالي للشركة، مما يسمح للإدارة بالتركيز بشكل كامل على بناء الألياف لعدة سنوات دون تشتيت انتباه السوق العامة.

توقعات بنمو الأرباح لعام 2025 8%-10% من كفاءة التكلفة.

وحتى في ظل النفقات الرأسمالية الثقيلة، من المتوقع أن تشهد الشركة نموًا ملموسًا في الأرباح على المدى القريب، مدفوعًا بشكل أساسي بالتحسينات التشغيلية. تتوقع وكالة S&P Global Ratings أن الأرباح سترتفع بنسبة 8% - 10% في عام 2025. ومن المتوقع أن يأتي هذا النمو من استمرار كفاءة التكلفة ونمو الإيرادات المتواضع بنسبة 1% - 3%.

إن كفاءات التكلفة هي نتيجة مباشرة لإعادة الهيكلة التشغيلية المستمرة وفوائد إغلاق أجزاء من الشبكة النحاسية الأقدم والأكثر تكلفة مع تقدم بناء الألياف. يعد هذا الارتفاع المتوقع في الأرباح عنصرًا حاسمًا في الإستراتيجية الشاملة، حيث من المفترض أن يساعد في تقليل نسبة الديون المعدلة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والتي كان من المتوقع أن تنخفض إلى 9.2x في عام 2025 من 9.7 ضعفًا في عام 2024. إنها علامة واضحة على أن التحول الداخلي بدأ يؤتي ثماره في بيان الدخل، حتى قبل تحقيق إمكانات الإيرادات الكاملة لشبكة الألياف.

• هدف نمو الأرباح لعام 2025: 8%-10% (من توفير التكاليف).
• نمو الإيرادات المتوقع لعام 2025: 1%-3% (نمو عضوي متواضع).
• التخفيض المتوقع للرافعة المالية في عام 2025: تعديل الديون/الإيرادات قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 9.2x.

Consolidated Communications Holdings, Inc. (CNSL) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى Consolidated Communications Holdings, Inc. (CNSL) وأول شيء تحتاج إلى رؤيته بوضوح هو الهيكل المالي. إن استراتيجية الشركة القوية في بناء الألياف، رغم أنها ضرورية للنمو المستقبلي، قد خلقت مخاطر سيولة فورية وحقيقية للغاية مدفوعة بعبء الديون المرتفع للغاية والتدفق النقدي السلبي. هذه هي نقطة الضعف المركزية التي يجب أن تأخذها في الاعتبار في تحليلك.

رافعة مالية عالية للغاية، من المتوقع أن تبلغ 9.2 أضعاف الديون/الإيرادات قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في عام 2025.

تعمل الشركة بمستوى من النفوذ المالي (الدين نسبة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء) وهو مستوى لا يمكن تحمله ببساطة بالنسبة لشركة عامة سليمة. بالنسبة لعام 2025، يتوقع المحللون أن تبلغ نسبة الدين المعدلة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في شركة Consolidated Communications حوالي 9.2x. لكي نكون منصفين، يعد هذا تحسنًا طفيفًا عن توقعات عام 2024 البالغة 9.7x، لكنه بالتأكيد لا يزال مرتفعًا بالنسبة لهذه الصناعة. ويشير هذا المقياس، الذي يعد أعلى بكثير من المستوى النموذجي 3x-5x الذي يعتبر آمنًا بالنسبة لمعظم مشغلي الاتصالات، إلى وجود مخاطر عالية profile حيث يتم استهلاك جميع الأرباح التشغيلية تقريبًا في خدمة الديون، مما لا يترك مجالًا كبيرًا للخطأ أو التغيرات غير المتوقعة في السوق.

وإليك الرياضيات السريعة حول حالة الرافعة المالية:

من المتوقع أن يبلغ عجز التدفق النقدي التشغيلي الحر (FOCF) لعام 2025 حوالي 300 مليون دولار.

المشكلة الأساسية ليست مجرد الديون؛ إنه الحرق النقدي المطلوب لتمويل التحول من النحاس إلى الألياف. التدفق النقدي التشغيلي الحر (FOCF) هو النقد المتبقي بعد دفع نفقات التشغيل والنفقات الرأسمالية (النفقات الرأسمالية)، ومن المتوقع أن تعاني شركة الاتصالات الموحدة من عجز كبير يبلغ حوالي 300 مليون دولار في عام 2025. يرجع سبب FOCF السلبي هذا بشكل أساسي إلى النفقات الرأسمالية المرتفعة للشركة، والتي من المتوقع أن تصل إلى 500 مليون دولار تقريبًا في عام 2025 أثناء سعيهم لنشر الألياف إلى المنزل (FTTH). يعني FOCF السلبي أن الشركة لا تولد ما يكفي من النقد داخليًا لتمويل عملياتها واستثماراتها، مما يجبرها على الاعتماد على التمويل الخارجي، مما يزيد من تشديد السيولة.

الانخفاض المستمر في إيرادات النحاس/DSL القديمة وقاعدة العملاء.

تمر الشركة بمرحلة انتقالية صعبة حيث تتقلص أعمالها القديمة بشكل أسرع مما يمكن أن تعوضه أعمالها الجديدة من الألياف بشكل كامل. تمثل شبكة خطوط المشتركين النحاسية والرقمية القديمة (DSL) عائقًا أمام الإيرادات. على سبيل المثال، اعتبارًا من 30 سبتمبر 2024، شهدت الشركة انخفاضًا على أساس سنوي في الاتصالات الصوتية للمستهلك بمقدار 45850، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 18%. يعد هذا اتجاهًا على مستوى الصناعة، ولكنه يعني التآكل المستمر والنشط لقاعدة العملاء وتدفق الإيرادات الذي يجب على بناء الألياف الجديدة مكافحته.

تحاول الشركة جاهدة التخلص من هذه البنية التحتية المكلفة. إنهم يسعون للحصول على موافقة الجهات التنظيمية لوقف الخدمات الصوتية القديمة لأكثر من 45000 موقع عبر ولاية ماين ونيو هامبشاير وفيرمونت بحلول 7 أكتوبر 2025، ونقل العملاء إلى بروتوكول الصوت عبر الإنترنت (VoIP) على شبكة الألياف الجديدة. هذه خطوة ضرورية، ولكنها تنطوي على مخاطر التنفيذ واحتمالية تراجع العملاء.

• انخفضت الاتصالات الصوتية للمستهلك بمقدار 45,850 (18% على أساس سنوي) اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2024.
• السعي إلى إيقاف الصوت القديم في أكثر من 45000 موقع في نيو إنجلاند بحلول أكتوبر 2025.
• ويجب أن يتجاوز التوسع في توصيل الألياف إلى المنزل (FTTH) هذا الانخفاض القديم لتحقيق النمو الصافي.

عبء الديون الكبير الذي يبلغ حوالي 2.4 مليار دولار المفترض في عملية الاستحواذ.

يمثل إجمالي عبء ديون الشركة نقطة ضعف هيكلية كبيرة. وحتى 30 سبتمبر 2024، بلغت التزامات الديون طويلة الأجل والإيجار التمويلي حوالي 2.38 مليار دولار أمريكي. كان هذا الدين مكونًا رئيسيًا في صفقة الاستحواذ الخاصة التي أجرتها شركة Searchlight Capital Partners وشركة كولومبيا البريطانية لإدارة الاستثمارات، والتي قامت بتقييم الشركة بقيمة مؤسسية تبلغ حوالي 3.1 مليار دولار، بما في ذلك تحمل هذا الدين. ويعني عبء الديون الهائل هذا تحويل جزء كبير من التدفق النقدي التشغيلي للشركة إلى صافي مصاريف الفوائد، والتي بلغت 44.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024 وحده. تؤدي مصاريف الفائدة المرتفعة هذه، جنبًا إلى جنب مع FOCF السلبي، إلى خلق حالة سيولة ضيقة تتوقف على تأمين التمويل الخارجي، مثل ضخ الأسهم المشروط بقيمة 300 مليون دولار المرتبط باتفاقية الاندماج.

شركة كونسوليديتد كوميونيكيشنز هولدينغز، إنك. (CNSL) - تحليل سوات: الفرص

استخدام تسهيلات التمويل المتجددة الجديدة بقيمة 1.5 مليار دولار لتمويل التوسعة المرنة

أكبر فرصة على المدى القصير هي التنفيذ الناجح لهيكل التمويل الجديد، الذي أُغلق في مايو 2025. حصلت كونسوليديتد كوميونيكيشنز على تسهيل خزائن متجدد مضمون بقيمة 1.5 مليار دولار، وهو في الأساس خط ائتمان مرن لبناء شبكات الألياف. هذا التسهيل، إلى جانب أول إصدار للأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS) بقيمة 1.344 مليار دولار، يمنح الشركة صندوق حرب ضخم لتسريع توسعة شبكة الألياف الخاصة بها. هذا تمويل ذكي لأنه يتيح للشركة تمويل تكاليف البناء في البداية، ثم تحويل هذه الأصول الجديدة قيد التشغيل لاحقًا إلى ديون مُؤمَّنة دائمة ومنخفضة التكلفة. إنها طريقة نظيفة لإدارة التدفقات النقدية خلال فترة البناء.

تأمين تمويل اتحادي من برنامج BEAD بقيمة 42.5 مليار دولار للتوسع الريفي

يُعد برنامج الحكومة الفيدرالية للعدالة والوصول والنشر في الإنترنت واسع النطاق (BEAD) بقيمة 42.5 مليار دولار فرصة هائلة لأي مزود يركز على الألياف الضوئية مثل شركة Consolidated Communications. وقد أظهرت الشركة بالفعل قدرتها على الفوز بالمنح الحكومية، حيث حصلت سابقًا على أكثر من 200 مليون دولار في تمويل الإنترنت، بما في ذلك 51 مليون دولار في نيوهامبشير وحدها. والتحدي الآن هو التكيف مع إصلاحات البرنامج التي تم الإعلان عنها في يونيو 2025، والتي أدخلت الحياد التكنولوجي وأعادت ضبط بعض عمليات المنح، مما جعل عمليات المناقصة أكثر تنافسيّة. ومع ذلك، فإن شركة Consolidated Communications في موقع قوي يتيح لها المنافسة بقوة في الولايات الريفية التي تخدمها، باستخدام أموال BEAD لدعم التكاليف العالية لربط المواقع النائية التي قد تكون غير اقتصادية في حال عدم وجود هذا الدعم.

زيادة اختراق مشتركي الألياف الضوئية، مع الاستفادة من ميزة السرعة التنافسية لعلامة Fidium التجارية

قرار سبتمبر 2025 بتوحيد جميع خطوط الأعمال تحت علامة Fidium التجارية هو تحول استراتيجي واضح للاستفادة من الاستثمار في الألياف البصرية. هذه العلامة التجارية الموحدة الجديدة تمثل وجه استثمار الشركة البالغ 1.7 مليار دولار في بنية الألياف التحتية منذ عام 2020. الهدف بسيط: تحويل المزيد من العملاء من الخدمات القائمة على النحاس القديمة إلى شبكة الألياف الفائقة الجودة. تخدم Fidium بالفعل أكثر من 75٪ من عملاء الشركة لخدمات الإنترنت عبر الألياف. منتج الألياف، الذي يقدم سرعات متعددة الغيغابايت، حصل على أحد أعلى مؤشرات صافي الترويج من العملاء (NPS) في الصناعة، مما يظهر ميزة قوية في تجربة العملاء. لا يمكنك التغلب على سرعات الألياف باستخدام النحاس القديم. هذه هي الميزة التنافسية الأساسية.

إليكم الحساب السريع لأهداف توسعة الألياف:

خفض المخاطر في هيكل رأس المال بشكل أكبر عن طريق توجيه المزيد من أصول الألياف إلى التوريق

تمثل عملية التوريق للأصول المدعومة بالسندات (ABS) الأولى التي اكتملت في مايو 2025 خطوة مهمة أولى نحو تقليل المخاطر في الميزانية العمومية. التوريق هو طريقة لأخذ مجموعة من التدفقات النقدية طويلة الأمد والمتوقعة—مثل مدفوعات المشتركين في خدمة الألياف شهريًا—وتعبئتها في سندات قابلة للتداول. هذا ينقل الدين من الميزانية العمومية للشركة الرئيسية إلى كيان خاص ذات أغراض محددة (SPV)، مما يوفر تمويلًا أقل تكلفة وخاليًا من الرجوع على الشركة الأم. بلغ إجمالي سندات ABS الأولية 1.344 مليار دولار بأقساط متوسطة مرجحة تقريبية تبلغ حوالي 6.5%. الخطوة التالية هي تغذية أصول منشأة المخزن الدوّار باستمرار في هيكل الصندوق الرئيسي، مما سيقلل من الرفع المالي لسندات ABS مع مرور الوقت.

وقد أرست هذه الصفقة الأولية طريقًا واضحًا للتمويل المستقبلي:

• سندات ABS الأولية الصادرة: 1.344 مليار دولار
• متوسط القسيم المرجح: تقريبًا 6.5%
• التزام بمذكرة تمويل متغير: 500 مليون دولار
• تاريخ السداد المتوقع: مايو 2030

شركة كونسوليديتد كوميونيكيشنز هولدينغز، إنك (CNSL) - تحليل سوات: التهديدات

التهديد الرئيسي لشركة كونسوليديتد كوميونيكيشنز هولدينغز، إنك هو الحرق الرأسمالي الكبير المطلوب لبناء شبكة الألياف الضوئية لديها، والذي يتضاعف بسبب المنافسة الشرسة وعبء الشبكة القديمة المكلفة. أنت تتعامل مع مرحلة انتقالية عالية المخاطر حيث يجب أن يتجاوز نجاح الشبكة الجديدة للألياف، فيديوم، الضغوط المالية الناتجة عن البنية التحتية القديمة وتكلفة رأس المال العالية.

المنافسة الشديدة من مقدمي خدمة الألياف الأكبر وشركات الكابل في الأسواق الأساسية

تعمل كونسوليديتد كوميونيكيشنز في بيئة تنافسية قاسية، حيث تواجه مشغلين كبار للكابل والآخرين من مزودي الألياف المتخصصين الذين يسعون أيضاً لتوسيع نطاقهم بشكل عدواني. وبينما تعد كونسوليديتد واحدة من أفضل 10 مزودي ألياف في الولايات المتحدة بشبكة تمتد لأكثر من 67,000 ميل من مسارات الألياف، منافسوها يضخون مليارات في بنيتهم التحتية الخاصة.

هذه ليست لعبة مكاسب تدريجية؛ إنها صراع على حصة السوق في أكثر المجالات ربحية. على سبيل المثال، Frontier Internet هي أكبر مزود إنترنت يعتمد بشكل كامل على الألياف وتخطط لإضافة 2 مليون عميل بحلول عام 2026. بالإضافة إلى ذلك، لديك لاعبين كبار مثل Charter Spectrum وXfinity، الذين يمتلكون بالفعل ملايين العملاء ولديهم القدرة على تقديم خدمات مجمعة بأسعار جذابة.

• Frontier Internet: أكبر مزود إنترنت يعتمد بالكامل على الألياف.
• T-Mobile: تجاوزت 500,000 أسرة أمريكية باستخدام الألياف في 2025.
• TDS Telecom: تهدف لتوصيل الألياف لنحو 150,000 عنوان في 2025.
• المنافسون في الكابل: Charter Spectrum وXfinity وCox Business Internet.

خطر تباطؤ اعتماد المشتركين على الألياف عن المتوقع، مما قد يؤخر نمو الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والديون (EBITDA)

تعتمد أطروحة الاستثمار الكاملة لشركة Consolidated Communications على الاعتماد السريع لمشتركي الألياف الضوئية لدفع نمو EBITDA (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء). ويكمن الخطر في أن وتيرة هجرة العملاء، أو معدل الاستحواذ، بطيئة للغاية، الأمر الذي من شأنه أن يؤخر المردود المالي للنفقات الرأسمالية الضخمة.

بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع وكالة S&P Global Ratings زيادة أرباح الشركة فقط 8%-10%، والذي يعتمد على نمو متواضع في الإيرادات فقط 1%-3%. إليك الحساب السريع: من المتوقع أن تسجل الشركة عجزًا في التدفق النقدي التشغيلي الحر (FOCF) يبلغ حوالي 300 مليون دولار في عام 2025، مدفوعًا بارتفاع النفقات الرأسمالية بنحو 500 مليون دولار. وإذا تأخر اعتماد المشتركين، فقد يتسع هذا العجز، والانخفاض المتوقع في نسبة الدين المعدلة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 9.2x في عام 2025 سوف تتعرض للخطر.

تؤثر أسعار الفائدة المرتفعة على تكلفة الديون غير المحمية المتبقية ومرفق ABS الجديد

الرفع المالي العالي للشركة وبيئة أسعار الفائدة الحالية يشكلان تهديدًا كبيرًا للمرونة المالية. في حين أن صفقة الأوراق المالية المدعومة بالأصول للألياف البصرية الأولى في مايو 2025، والتي بلغت قيمتها الإجمالية 1.344 مليار دولار، وفرت شريان إنعاش لإعادة التمويل، إلا أنها ثبتت تكلفة فوائد كبيرة.

متوسط القسيمة المرجح على ملاحظات الأوراق المالية الجديدة هو تقريبًا 6.5%. ما تخفيه هذه التقديرات هو التكلفة العالية للشريحة الأعلى خطورة. على سبيل المثال، تحمل ملاحظات الفئة C قسيمة من 9.4%. هذا سعر مرتفع لرأس المال، ويبرز تصور السوق للمخاطر المرتبطة بالانتقال إلى الألياف البصرية. كما أن هيكل الأوراق المالية المدعومة بالأصول يتضمن شرطًا صارمًا لفخ السيولة، حيث يجب إيداع 50% من الأموال المتاحة في حساب احتياطي إذا انخفض معدل تغطية خدمة ديون الملاحظات العليا إلى 1.75x أو أقل، وهو تهديد واقعي جدًا إذا تباطأ اعتماد المشتركين.

تكاليف صيانة الشبكة القديمة تستنزف النقد بينما يتم تنفيذ نشر الألياف

الشركة في وضع صعب بشبكتين مزدوجتين: فهي تبني مستقبل الألياف الجديد بينما تحافظ في الوقت نفسه على الشبكة القديمة القائمة على النحاس. هذا يمثل عبئًا تشغيليًا وماليًا هائلًا. تكلفة صيانة البنية التحتية القديمة مشكلة عالمية لمشغلي الاتصالات، وهي تزداد تكلفة مع مرور الوقت.

تُظهر بيانات الصناعة العامة اعتبارًا من مارس 2025 أن العديد من مقدمي الخدمات شهدوا ارتفاعًا في تكاليف صيانة شبكاتهم القديمة بنسبة 30-40% خلال العام الماضي وحده. تواجه شركة Consolidated Communications بالتأكيد هذه الرياح المعاكسة، حيث أن جزءًا كبيرًا من شبكتها لا يزال يعتمد على النحاس. الأنظمة القديمة عرضة لانقطاعات الخدمة بشكل متكرر، مما يزيد من تفاقم العبء المالي ويضر بإدراك العملاء، مما يجعل من الصعب بيع منتج الألياف الجديد. يتوقع معظم المشغلين أن تظل شبكاتهم النحاسية عاملة حتى على الأقل 2028، لذا فإن ضغط التكلفة هذا ليس حلاً على المدى القريب.