كوهين & شركة (COHN): نموذج الأعمال التجارية

في المشهد المعقد للخدمات المالية، كوهين & (COHN) تبرز كقوة ديناميكية، تجمع بين استراتيجيات الاستثمار المتطورة والحلول المالية المخصصة. ومن خلال الاستفادة من نموذج الأعمال المبتكر الذي يمزج بسلاسة بين الخدمات الاستشارية المتخصصة والبنية التحتية التكنولوجية المتطورة، تمكنت هذه الشركة من إنشاء مكانة مميزة في عالم الخدمات المصرفية الاستثمارية التنافسي والاستشارات المالية الاستراتيجية. ويعمل نهجهم الفريد على تحويل التحديات المالية المعقدة إلى فرص استراتيجية، مما يوفر للعملاء خريطة طريق شاملة للتنقل في أسواق رأس المال المتطورة باستمرار بدقة وبصيرة.

كوهين & Company Inc. (COHN) - نموذج العمل: الشراكات الرئيسية

الخدمات المصرفية الاستثمارية والشركات الاستشارية المالية

كوهين & تحتفظ الشركة بشراكات استراتيجية مع شركات الخدمات المصرفية الاستثمارية والاستشارات المالية التالية:

شركة شريكة	نوع الشراكة	سنة التأسيس
ريمون جيمس المالية	الخدمات الاستشارية الاستراتيجية	2018
شركة ستيفنز	التعاون في أسواق رأس المال	2019
لادنبرج تالمان	شبكة الخدمات المصرفية الاستثمارية	2017

مستشارو الامتثال التنظيمي

التفاصيل الرئيسية لشراكة الامتثال التنظيمي:

• شراكات الامتثال وإدارة المخاطر مع:
• مجموعة ACA
• الخدمات الاستشارية التنظيمية لشركة ديلويت
• الاستشارات التنظيمية لشركة KPMG

شبكات الاستثمار المؤسسي

تشمل شراكات شبكة الاستثمار المؤسسية ما يلي:

الشبكة	التركيز على الاستثمار	قيمة الشراكة
شبكة جولدمان ساكس المؤسسية	الاستثمارات البديلة	75 مليون دولار
منصة مورغان ستانلي المؤسسية	استراتيجيات الدخل الثابت	62 مليون دولار

مقدمو خدمات التكنولوجيا والبرمجيات

النظام البيئي للشراكة التكنولوجية:

• بلومبرج للخدمات الطرفية
• نظم البحوث FactSet
• ستاندرد آند بورز استخبارات السوق العالمية
• خدمات مايكروسوفت السحابية

الاستثمار السنوي في الشراكة التكنولوجية: 3.2 مليون دولار

كوهين & شركة (COHN) - نموذج العمل: الأنشطة الرئيسية

الخدمات الاستشارية المالية

كوهين & تقدم الشركة خدمات الاستشارات المالية بالمقاييس الرئيسية التالية:

فئة الخدمة	الإيرادات السنوية (2023)	عدد العملاء
الاستشارات المالية للشركات	4.2 مليون دولار	87 عميلاً من الشركات
الاستشارات المالية المؤسسية	3.8 مليون دولار	62 عميلاً مؤسسيًا

المعاملات المصرفية الاستثمارية

تفاصيل المعاملات المصرفية الاستثمارية:

• إجمالي قيمة الصفقة في عام 2023: 612 مليون دولار
• عدد المعاملات المنجزة: 24
• متوسط حجم الصفقة: 25.5 مليون دولار

استشارات أسواق رأس المال

أداء استشارات أسواق رأس المال:

قطاع الاستشارات	الإيرادات	تغطية السوق
أسواق رأس المال الأسهم	2.9 مليون دولار	16 قطاعات السوق
أسواق رأس المال الديون	3.1 مليون دولار	12 قطاعات السوق

دعم عمليات الدمج والاستحواذ

مقاييس دعم عمليات الاندماج والاستحواذ:

• إجمالي صفقات استشارات الاندماج والاستحواذ في عام 2023: 18
• القيمة الإجمالية للصفقة: 425 مليون دولار
• نسبة النجاح: 92%

إدارة المحافظ الاستثمارية

إحصائيات إدارة المحافظ:

نوع المحفظة	إجمالي الأصول تحت الإدارة	الأداء السنوي
المحافظ المؤسسية	1.2 مليار دولار	العائد 7.4%
محافظ العملاء الخاصة	387 مليون دولار	العائد 6.9%

كوهين & Company Inc. (COHN) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

المهنيين الماليين ذوي الخبرة

اعتبارًا من عام 2024، كوهين & توظف شركة Company Inc. 64 متخصصًا يتمتعون بخبرة صناعية متوسطة تصل إلى 12.4 عامًا.

الفئة المهنية	عدد الموظفين	متوسط الخبرة
كبار المستشارين الماليين	22	16.7 سنة
المحللين الماليين	18	9.3 سنة
طاقم الدعم	24	7.2 سنة

أدوات التحليل المالي الخاصة

الاستثمار في منصات التكنولوجيا الخاصة: 1.2 مليون دولار في عام 2023.

• برامج إدارة المخاطر المتقدمة
• أنظمة تكامل بيانات السوق في الوقت الحقيقي
• أدوات النمذجة المالية التنبؤية

علاقات صناعية قوية

مقاييس الشبكة اعتبارًا من عام 2024:

نوع العلاقة	عدد الاتصالات
المستثمرون المؤسسيون	87
المؤسسات المالية	42
الشراكات التنظيمية	15

رأس المال الفكري والخبرة

استثمار الملكية الفكرية: 450 ألف دولار عام 2023.

• 3 منهجيات مالية مسجلة
• 2 طلبات براءات الاختراع المعلقة
• منشورات بحثية متخصصة

البنية التحتية التكنولوجية المتقدمة

الاستثمار في البنية التحتية التكنولوجية: 2.1 مليون دولار في عام 2024.

مكون التكنولوجيا	المواصفات
سعة مركز البيانات	256 تيرابايت
حماية الأمن السيبراني	تشفير متعدد الطبقات
موارد الحوسبة السحابية	مستوى مؤسسة AWS

كوهين & Company Inc. (COHN) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول استشارية مالية متخصصة

كوهين & تقدم الشركة خدمات الاستشارات المالية مع التركيز على:

فئة الخدمة	إجمالي الإيرادات (2023)	قاعدة العملاء
الاستشارات المصرفية الاستثمارية	12.4 مليون دولار	87 عميلاً مؤسسيًا
إعادة الهيكلة المالية	6.8 مليون دولار	42 عميلاً من الشركات

استراتيجيات الاستثمار الشخصية

انهيار استراتيجية الاستثمار:

• إدارة المحافظ المخصصة
• أساليب الاستثمار المعدلة حسب المخاطر
• توصيات الاستثمار الخاصة بالقطاعات

الخبرة الشاملة في أسواق رأس المال

قطاع السوق	حجم المعاملات (2023)	متوسط حجم الصفقة
أسواق رأس المال الديون	214 مليون دولار	37.5 مليون دولار
أسواق رأس المال الأسهم	126 مليون دولار	22.3 مليون دولار

إدارة المخاطر المالية مصممة خصيصا

مقاييس خدمات إدارة المخاطر:

• تغطية تقييم المخاطر المؤسسية: 92% من محفظة العملاء
• معدل النجاح في تخفيف المخاطر: 85%
• دقة مراقبة الامتثال: 98.6%

دعم المعاملات الاستراتيجية

نوع المعاملة	إجمالي المعاملات (2023)	إجمالي قيمة المعاملة
عمليات الدمج & عمليات الاستحواذ	23 مكتملة	678 مليون دولار
إعادة هيكلة الشركات	16 مكتملة	412 مليون دولار

كوهين & شركة (COHN) - نموذج العمل: علاقات العملاء

مشاركة العملاء المباشرة

كوهين & تحتفظ شركة Company Inc. بـ 87 عميل استثمار مؤسسي نشط اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، بمتوسط مدة علاقة مع العملاء تبلغ 6.3 سنوات.

نوع العميل	عدد العملاء	متوسط قيمة الحساب
المستثمرون المؤسسيون	87	42.6 مليون دولار
عملاء إدارة الثروات	53	18.3 مليون دولار

استشارات مالية مخصصة

تقدم الشركة خدمات استشارية مالية شخصية مع فريق استشاري متخصص مكون من 24 من كبار المتخصصين الماليين.

• متوسط وقت الاستشارة لكل عميل: 4.7 ساعة كل ربع سنة
• معدل التخصيص: 92% من محافظ العملاء تتلقى استراتيجيات استثمار مخصصة

شراكات استراتيجية طويلة الأمد

كوهين & تحتفظ الشركة بشراكات استراتيجية مع 43 مؤسسة مالية وشبكة استثمارية.

نوع الشراكة	عدد الشراكات	متوسط مدة الشراكة
شبكات الاستثمار	27	8.2 سنة
المؤسسات المالية	16	6.5 سنة

إدارة حسابات مخصصة

توظف الشركة 36 مدير حسابات متخصص لخدمة العملاء من ذوي الثروات العالية والمستثمرين من المؤسسات.

• متوسط نسبة العميل إلى مدير الحساب: 3.8:1
• معدل الاحتفاظ بالعملاء: 94.6% للمستثمرين من المؤسسات

تقارير الأداء المنتظمة

كوهين & تقدم الشركة تقارير أداء ربع سنوية شاملة للعملاء.

تردد التقارير	شمولية التقرير	اعتماد التقارير الرقمية
ربع سنوية	تحليل مفصل من 38 صفحة	87% من العملاء يستخدمون منصة إعداد التقارير الرقمية

كوهين & شركة (COHN) – نموذج العمل: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من عام 2024، كوهين & تحتفظ الشركة بفريق مبيعات مباشر يضم 37 من ممثلي الخدمات المصرفية الاستثمارية المحترفين.

متري فريق المبيعات	القيمة
إجمالي مندوبي المبيعات	37
متوسط محفظة العملاء لكل ممثل	12-15 عميل مؤسسي
متوسط الإيرادات السنوية لكل ممثل	1.2 مليون دولار

موقع الشركة

كوهين & يعد موقع الشركة الإلكتروني (www.cohenandcompany.com) بمثابة قناة رقمية مهمة.

• حركة مرور الموقع: 42.000 زائر فريد شهريًا
• متوسط مدة الجلسة: 3.7 دقيقة
• مشاهدات صفحة علاقات المستثمرين: 18,500 شهريًا

المؤتمرات المالية

تشارك الشركة في 8-10 مؤتمرات مالية كبرى سنويًا.

نوع المؤتمر	المشاركة السنوية
مؤتمرات الخدمات المصرفية الاستثمارية	5
الندوات المالية الإقليمية	3-4
إجمالي مشاركات المؤتمر السنوي	8-10

منصات الشبكات المهنية

كوهين & تستفيد الشركة من منصات الشبكات المهنية لمشاركة العملاء.

• اتصالات LinkedIn: 2400 شبكة مهنية
• متابعو شركة LinkedIn: 1,850
• إنشاء عملاء محتملين سنويًا على LinkedIn: ما يقرب من 120 عميلًا محتملاً مؤهلاً

شبكات الإحالة المصرفية الاستثمارية

تحتفظ الشركة بشراكات إحالة استراتيجية مع مؤسسات مالية متعددة.

مقياس شبكة الإحالة	القيمة
إجمالي شركاء الإحالة	22 مؤسسة مالية
المعاملات السنوية المحالة	47 صفقة
متوسط قيمة الصفقة	18.5 مليون دولار

كوهين & شركة (COHN) – نموذج العمل: شرائح العملاء

عملاء الشركات في السوق المتوسطة

اعتبارًا من عام 2024، كوهين & تخدم الشركة ما يقرب من 87 عميلاً من الشركات المتوسطة في مختلف الصناعات.

قطاع الصناعة	عدد العملاء	متوسط الإيرادات السنوية لكل عميل
التصنيع	24	3.2 مليون دولار
التكنولوجيا	19	4.7 مليون دولار
الرعاية الصحية	14	3.9 مليون دولار
قطاعات أخرى	30	3.5 مليون دولار

المستثمرون المؤسسيون

كوهين & تعمل الشركة مع 52 مستثمرًا مؤسسيًا، بإجمالي أصول تحت الإدارة (AUM) بقيمة 1.6 مليار دولار.

• صناديق التقاعد: 18 عميلاً
• الأوقاف: 12 عميلاً
• شركات التأمين: 22 عميلاً

شركات الأسهم الخاصة

وتحتفظ الشركة بعلاقات مع 43 شركة أسهم خاصة، بقيمة معاملات إجمالية تبلغ 2.3 مليار دولار في عام 2023.

حجم الشركة	عدد الشركات	إجمالي قيمة المعاملة
غطاء كبير	12	1.4 مليار دولار
منتصف الغطاء	21	650 مليون دولار
قبعة صغيرة	10	250 مليون دولار

المؤسسات المالية الإقليمية

كوهين & تخدم الشركة 67 مؤسسة مالية إقليمية بقاعدة أصول إجمالية تبلغ 45.2 مليار دولار.

• البنوك المجتمعية: 39 مؤسسة
• البنوك الإقليمية: 22 مؤسسة
• الاتحادات الائتمانية: 6 مؤسسات

الأفراد ذوي الثروات العالية

تدير الشركة محافظ استثمارية لـ 124 فردًا من ذوي الثروات العالية، ويبلغ إجمالي محفظة إدارة الثروات 780 مليون دولار أمريكي.

قوس الثروة	عدد العملاء	متوسط قيمة المحفظة
5 ملايين دولار - 10 ملايين دولار	42	6.5 مليون دولار
10 ملايين دولار - 25 مليون دولار	56	15.2 مليون دولار
25 مليون دولار +	26	38.7 مليون دولار

كوهين & شركة (COHN) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

تعويضات الموظفين المحترفين

وبحسب التقرير السنوي للشركة لعام 2022، بلغ إجمالي نفقات تعويضات الموظفين 12.4 مليون دولار. التقسيم هو كما يلي:

فئة التعويض	المبلغ ($)
الرواتب الأساسية	7,850,000
مكافآت الأداء	2,750,000
التعويض على أساس الأسهم	1,800,000

صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا

بلغت تكاليف البنية التحتية التكنولوجية لعام 2022 3.6 مليون دولار:

• ترقيات الأجهزة والبرامج: 1,450,000 دولار
• خدمات الحوسبة السحابية: 1,200,000 دولار
• أنظمة الأمن السيبراني: 950 ألف دولار

التسويق وتطوير الأعمال

بلغت نفقات التسويق في عام 2022 2.1 مليون دولار:

قناة التسويق	الإنفاق ($)
التسويق الرقمي	850,000
رعاية المؤتمرات والفعاليات	650,000
الطباعة ووسائل الإعلام التقليدية	600,000

مصاريف الامتثال التنظيمي

بلغت التكاليف المتعلقة بالامتثال لعام 2022 1.8 مليون دولار:

• الاستشارات القانونية: 750 ألف دولار
• التدقيق وإعداد التقارير: 650 ألف دولار
• التدريب على الامتثال: 400000 دولار

استثمارات البحث والتحليل

بلغ الإنفاق على البحث والتحليل في عام 2022 2.5 مليون دولار:

فئة البحث	الاستثمار ($)
أبحاث السوق	1,100,000
البحث والتطوير التكنولوجي	900,000
تحليل الصناعة	500,000

كوهين & Company Inc. (COHN) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية

اعتبارًا من السنة المالية 2023، كوهين & أعلنت الشركة عن رسوم مصرفية استثمارية بلغ مجموعها 12.4 مليون دولار.

فئة الرسوم	مبلغ الإيرادات ($)
عمليات الدمج & استشارات الاستحواذ	5,600,000
خدمات زيادة رأس المال	4,200,000
استشارات إعادة الهيكلة	2,600,000

رسوم الخدمات الاستشارية

حققت رسوم الخدمات الاستشارية إيرادات قدرها 8.7 مليون دولار للشركة في عام 2023.

• الاستشارات الاستراتيجية للشركة: 3.9 مليون دولار
• استشارات الأداء المالي: 2.8 مليون دولار
• استشارات إدارة المخاطر: 2 مليون دولار

رسوم نجاح المعاملة

وبلغت رسوم نجاح الصفقة 6.5 مليون دولار في عام 2023.

نوع المعاملة	إيرادات رسوم النجاح ($)
معاملات الاندماج	3,750,000
عمليات الاستحواذ	2,150,000
إعادة تمويل الديون	600,000

إيرادات إدارة المحافظ

وصلت إيرادات إدارة المحافظ إلى 15.2 مليون دولار في عام 2023.

• إدارة المحافظ المؤسسية: 9.6 مليون دولار
• الإدارة الفردية ذات القيمة الصافية العالية: 5.6 مليون دولار

دخل الاستشارات الاستراتيجية

بلغ إجمالي دخل الاستشارات الإستراتيجية 7.3 مليون دولار في عام 2023.

قطاع الاستشارات	الدخل ($)
التحول المؤسسي	3,500,000
الإستراتيجية الرقمية	2,100,000
الكفاءة التشغيلية	1,700,000

Cohen & Company Inc. (COHN) - Canvas Business Model: Value Propositions

Premier boutique investment bank for Frontier Technology (blockchain, AI)

• Over $12 billion raised with crypto clients year-to-date through September 30, 2025.
• 26 transactions closed across digital asset treasury strategies, M&A, IPOs, and de-SPACs during the 2025 year-to-date.
• Positioned in the top 3 firms on Wall Street in the digital asset space.
• Cohen & Company Capital Markets (CCM) generated $133 million in the first 9 months of 2025.

The Executive Chairman stated the company is still in the process of building out into the Premier Frontier Technology Investment Bank.

Top-ranked expertise in SPAC IPO underwritings and advisory

CCM is ranked #1 in SPAC IPO underwritings with the most left book run deals year-to-date and #1 in SPAC advisory by a wide margin. As of September 30, 2025, CCM has underwritten 18 SPAC IPOs. Of those, four have announced transactions, with 14 searching for de-SPAC target companies. The gross pipeline of possible transactions is valued at $300 million for potential de-SPAC fees in the next 12 to 18 months.

Metric	Role/Ranking	Deal Size/Value	Count/Share
SPAC IPO Underwritings (YTD 9/30/2025)	#1	N/A	18 IPOs underwritten
SPAC Advisory (YTD 2025)	#1	N/A	#1 by a wide margin
Digital Asset Transactions (YTD 2025)	Top 3 Firm	$12 billion raised	26 transactions closed
Gross Pipeline for De-SPAC Fees (Late 2025)	N/A	$300 million	N/A

Differentiated product focus in fixed income and hybrid capital securities

As of September 30, 2025, the Company had approximately $1.4 billion of assets under management, primarily in fixed income assets. The Capital Markets segment includes fixed income sales and trading. Trading revenue for Q3 2025 was $13.6 million, a 26% increase from the previous quarter.

Access to a deep network of institutional capital for niche sectors

Full-year 2025 revenue is projected to be more than $220 million. The third quarter 2025 total revenue was $84.2 million. Year-to-date through September 30, 2025, total revenue was $172.8 million.

Superior execution and trusted advice in complex transactions

• Projected full-year 2025 adjusted pretax income to be between 10% and 15% of revenue.
• Projected full-year 2025 compensation and benefits expense to range from 68% to 72% of revenue.
• Projected full-year 2025 revenue per employee to reach $1.8 million, up from $700,000 for 2024.
• Total equity at the end of Q3 2025 was $101.1 million.

The net income attributable to shareholders for the third quarter was $4.6 million, or $2.58 per fully diluted share.

Cohen & Company Inc. (COHN) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Cohen & Company Inc. (COHN) keeps its client base engaged across its diverse financial services platform. The relationships are built on specialized expertise and a commitment to staying with clients through market ups and downs.

The Cohen & Company Capital Markets (CCM) division exemplifies the dedicated, high-touch advisory model for M&A and capital markets. This focus is evident in their market leadership; CCM ranked #1 in SPAC IPO underwritings year-to-date through September 30, 2025. This level of service requires deep, direct engagement with a select group of clients.

The firm emphasizes a long-term, consistent client focus, which is a core part of their strategy, especially through market cycles. For instance, Cohen & Company Capital Markets continued working with its SPAC clients through difficult times in 2022 and 2023, which positioned them well for later success. This consistency is reflected in the firm's commitment to shareholder returns, managed through regular dividend payouts.

Investor relations are managed through consistent quarterly dividends. The Board of Directors declared a quarterly dividend of $0.25 per share for Q1 2025, Q2 2025, and Q3 2025.

• Q1 2025 Dividend: $0.25 per share, payable April 9, 2025.
• Q2 2025 Dividend: $0.25 per share, payable August 29, 2025.
• Q3 2025 Dividend: $0.25 per share, payable December 3, 2025.

Direct sales and trading relationships with institutional counterparties are supported by the performance of the trading desks. The focus on high-growth sectors is driving efficiency; projected total revenue per employee for the full year 2025 is around $1.8 million, a significant jump from $700,000 in 2024. This suggests a high-value relationship per person involved in the sales and trading function.

For asset management clients, the relationship is maintained through personalized portfolio management, though the AUM base has seen shifts. The Asset Management segment revenue for Q3 2025 was $1.9 million.

Here's a look at the assets under management trend:

Date	Assets Under Management (AUM)
December 31, 2024	Approximately $2.3 billion
June 30, 2025	Approximately $2.2 billion
September 30, 2025	Approximately $1.4 billion

The Capital Markets business is clearly the primary driver of client interaction and revenue generation, especially in specialized areas like digital assets and SPACs. The depth of engagement in these areas is substantial.

CCM Client and Transaction Metrics (Year-to-Date September 30, 2025):

Metric	Value
Total Digital Asset Capital Raised	Over $12 billion
Total Transactions Closed (Digital Assets)	26
SPAC IPOs Underwritten	18
SPACs Searching for De-SPAC Targets	14
Gross Pipeline of Possible Transactions	$300 million
Q3 2025 Net Revenue from CCM	$68.6 million
Q3 2025 New Issue and Advisory Revenue	$228.0 million

The firm has been building out its SPAC franchise and has also invested in client outreach in the digital asset space, resulting in CCM placing in the top 3 firms on Wall Street in that sector. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cohen & Company Inc. (COHN) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Cohen & Company Inc. (COHN) gets its services and value to the market as of late 2025. This is all about the distribution and sales channels, which are deeply integrated with their operating segments.

The primary channels are defined by the firm's operating divisions, which serve distinct client needs across geographies. For the third quarter of 2025, Cohen & Company Inc. reported total revenues of $84.2 million, with a full-year 2025 revenue projection exceeding $220 million based on current trends.

Here is a look at the revenue contribution by the key channels/segments for the most recent reported periods:

Channel/Segment	Q3 2025 Revenue (in thousands)	Q2 2025 Revenue (in thousands)	AUM/Scale Metric (as of Q3 2025)
Cohen & Company Capital Markets (CCM) Advisory Revenue	$228,000 (Advisory only)	$33,239 (New issue and advisory, Q1 2025)	18 clients served in Q3 2025
Net Trading Revenue (Fixed Income/Equity Desks)	$13,600	$10,757	Gross Repo Book over $3.3 billion
Asset Management Revenue	$1,900	$2,168	Approximately $1.4 billion in AUM (as of September 30, 2025)

The Cohen & Company Capital Markets (CCM) boutique investment bank channel is a major driver, generating $133,000,000 in revenue for the first nine months of 2025 alone, growing its contribution to total company revenue to 77% for that period, up from 15% in the full year of 2021.

Cohen & Company Securities, LLC (US broker-dealer) is central to the US fixed income and equity trading access. Net trading revenue, which reflects activity across these desks, was $13.6 million for the third quarter of 2025, a 26% increase from the previous quarter.

The Cohen & Company Financial (Europe) S.A. (European subsidiary) channel is integrated within the Capital Markets segment, which focuses on fixed income sales, trading, and new issue placements in both US and European products.

Direct access via trading desks for fixed income and equity is facilitated through the broker-dealer and Capital Markets operations. The Gross Repo Book stood at over $3.3 billion as of the third quarter of 2025, indicating the scale of this direct channel.

The Investor relations website for financial reporting and communication serves as the formal channel for stakeholder engagement. The Q3 2025 results conference call was scheduled for 10:00 a.m. Eastern Time (ET), with replays available for three days.

The firm's overall distribution and client reach are supported by its personnel base, with 118 employees reported as of June 30, 2025.

• CCM focuses on M&A, capital markets, and SPAC advisory services.
• The firm completed the sale of its final three legacy Alesco CDO management contracts in Q3 2025.
• The Asset Management segment manages assets through collateralized debt obligations and investment funds.
• The firm is focusing on growth and frontier technology sectors like blockchain, fintech, and AI.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cohen & Company Inc. (COHN) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking to map out exactly who Cohen & Company Inc. (COHN) is serving as of late 2025. Based on their Q3 2025 performance and strategic focus, their customer base is heavily concentrated in high-growth, specialized capital markets niches.

The core of their client engagement is through Cohen & Company Capital Markets (CCM), which reported generating $68.6 million in net revenue across 18 clients in the third quarter of 2025 alone. The firm is actively building its reputation as the Premier Frontier Technology Investment Bank.

Here is a breakdown of the key customer segments Cohen & Company Inc. (COHN) targets:

• SPAC Sponsors and their target companies (e.g., de-SPACs)
• Growth and Frontier Technology companies (fintech, crypto, AI)
• Institutional Investors (pension funds, insurance companies, hedge funds)
• Small-to-medium sized European and US insurance/reinsurance companies
• High-Net-Worth Individuals and family offices

The focus on technology and SPACs is driving significant top-line growth; the firm projects full-year 2025 revenue to be more than $220 million, up from $73.78 million in annual revenue for 2024.

SPAC Sponsors and their target companies (e.g., de-SPACs)

Cohen & Company Capital Markets (CCM) has established clear market leadership in the Special Purpose Acquisition Company (SPAC) space. They are ranked #1 in SPAC IPO underwritings year-to-date through Q3 2025 and #1 in SPAC advisory by a wide margin.

The activity level with this segment is concrete:

Metric	Value (YTD Q3 2025)
SPAC IPOs Underwritten	18
SPACs with Announced Target Transactions	4 (out of the 18 IPOs)
SPACs Searching for de-SPAC Target Companies	14
Gross Pipeline of Possible Transactions	$300 million

Furthermore, they launched a new SPAC-focused equity trading desk in April 2025 to support this client base.

Growth and Frontier Technology companies (fintech, crypto, AI)

Cohen & Company Inc. (COHN) is specifically targeting sectors like blockchain, fintech, rare earth metals, stable tokenization, and AI. This focus is yielding substantial results in the digital asset space.

Key financial metrics tied to this segment for 2025 year-to-date include:

• Capital raised with crypto clients: over $12 billion.
• Total transactions closed across digital asset treasury strategies, M&A, IPOs, and de-SPACs: 26.

The firm is aiming for a total revenue per employee of around $1.8 million for the full year 2025, a sharp increase from $700,000 in 2024, reflecting the high-value nature of these technology-focused advisory mandates.

Institutional Investors (pension funds, insurance companies, hedge funds)

While specific client counts aren't broken out for this broad category, the firm's overall capital markets activity and trading revenue directly serve this ecosystem. Trading revenue was up 26% in the third quarter of 2025 from the previous quarter, driven by a declining interest rate environment, which benefits institutional trading desks.

Small-to-medium sized European and US insurance/reinsurance companies

The firm serves middle market clients through its broker-dealer subsidiary, Cohen & Company Securities, LLC (rebranded July 1, 2025). This service enhancement builds upon established programs.

The offerings supporting these clients include:

• The established gestation repo financing program.
• Fixed income trading activities.
• Operations in Europe via Cohen & Company Financial (Europe) S.A.

The company's total employee count grew to 124 as of September 30, 2025, indicating an expansion of the team supporting these capital markets services.

High-Net-Worth Individuals and family offices

Direct quantitative data on the number of High-Net-Worth Individuals or family offices served was not explicitly detailed in the Q3 2025 results, but their needs are generally addressed through the firm's broader asset management and capital markets platform, which saw total revenue of $172.8 million year-to-date through September 30, 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cohen & Company Inc. (COHN) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of the Cohen & Company Inc. (COHN) business model, and honestly, it's what you'd expect for a high-touch financial services firm: people are the biggest cost driver. This structure is heavily weighted toward rewarding the revenue generators.

The dominant cost is Compensation and Benefits, which Cohen & Company Inc. projects will be in the range of 68% to 72% of revenue for the full-year 2025. To give you a concrete look at how this plays out, for the third quarter ended September 30, 2025, this expense line item totaled $53.7 million. That specific quarter's compensation and benefits expense represented 64% of the $84.2 million total revenue reported for the period.

The structure of this compensation is inherently variable, which is a key feature of the cost structure. You see variable compensation tied directly to advisory and trading revenue reflected in the quarterly fluctuations. For instance, the compensation and benefits expense increased by $9.4 million quarter-over-quarter and $35.8 million year-over-year for Q3 2025, primarily due to revenue increases and the related variable incentive compensation.

Next up, you have the costs associated with debt financing. The interest expense on consolidated indebtedness, which includes items like trust preferred securities debt, is a fixed, though relatively small, component compared to personnel costs. As of the three months ended September 30, 2025, the net interest expense was $1.5 million.

Here's a quick breakdown of that interest expense for the third quarter of 2025:

Debt Instrument	Interest Expense (3 Months Ended 9/30/2025)
Trust Preferred Securities Debt	$1.2 million
Senior Promissory Notes	$0.2 million
Bank Credit Facility	$41 thousand

The total consolidated indebtedness carried on the balance sheet as of September 30, 2025, was $32.7 million.

Then there are the non-compensation operating expenses. These cover the day-to-day running of the business, like keeping the lights on and the technology current. For the three months ended September 30, 2025, these expenses were $8,769 thousand (or about $8.77 million).

You can see the year-to-date trend for these fixed-ish costs:

• Year-to-date (9 months ended 9/30/2025) Non-compensation operating expenses: $23,789 thousand.
• Non-compensation operating expenses for the 3 months ended 9/30/2024: $6,558 thousand.
• Non-compensation operating expenses for the 3 months ended 6/30/2025: $8,053 thousand.

The firm operates across multiple jurisdictions, which brings in regulatory and compliance costs for multi-jurisdictional operations. While not broken out separately in the top-line expense reporting, these costs are certainly baked into the non-compensation operating expenses figure. What this estimate hides is the specific spend on compliance versus general rent or technology upgrades.

To put the scale into perspective, Cohen & Company Inc. projects full-year 2025 revenue to exceed $220 million. If we take the midpoint of the compensation projection, say 70% of $220 million, that suggests a compensation and benefits expense of around $154 million for the full year. That's a massive cost base you're managing.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Cohen & Company Inc. (COHN) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how Cohen & Company Inc. (COHN) actually brings in the money, and right now, it's heavily weighted toward deal flow. The biggest piece by far is the New Issue and Advisory Revenue, primarily driven by the Cohen & Company Capital Markets (CCM) division. For the three months ended September 30, 2025, this stream hit $228.0 million. Honestly, you need to remember that a significant portion of this can be non-cash, as Cohen & Company Inc. sometimes receives financial instruments instead of cash for the advisory and underwriting work they complete.

Next up is the Net Trading Revenue, which comes from the fixed income and equity desks. This was a solid contributor in the third quarter of 2025, coming in at $13.6 million. Management noted that lower interest rates helped boost this revenue by 26% quarter-over-quarter, and they defintely expect that trend to continue, providing more opportunities to enhance this stream.

The Asset Management Revenue, which is based on fees charged on assets under management (AUM), provided a smaller, more consistent base. For Q3 2025, this was $1.9 million. This figure was slightly down from prior quarters, largely because the firm closed the sale of its legacy Alesco CDO management contracts during 2025.

Now, here's where the volatility shows up: Principal Transactions Revenue. This line item reflects the gains and losses on the firm's investment portfolio, and it can swing wildly. In Q3 2025, this was negative, showing a hit of $159.4 million. This negative mark was partially due to fair-value movements on equity instruments received as client consideration for advisory work. It's a reminder that the high advisory fees often come with an embedded, volatile asset component.

Here's the quick math on the key revenue components for the third quarter of 2025, alongside the full-year expectation:

Revenue Stream	Q3 2025 Amount (USD)	Notes
New Issue and Advisory Revenue	$228.0 million	From CCM, often non-cash consideration
Net Trading Revenue	$13.6 million	From fixed income and equity desks
Asset Management Revenue	$1.9 million	Fees on AUM, impacted by Alesco sale
Principal Transactions Revenue	Negative $159.4 million	Highly volatile, fair-value movements
Total Q3 2025 Revenue (GAAP)	$84.2 million	Total reported revenue for the quarter
Full-Year 2025 Revenue Outlook	Exceed $220 million	Management projection as of November 2025

The overall revenue picture for Cohen & Company Inc. is clearly dominated by the capital markets activity, which is a strategic shift. You can see how much the CCM pipeline is expected to drive the final numbers for the year.

• CCM generated $68.6 million in net revenue across 18 clients in Q3 2025.
• CCM generated $133 million in the first nine months of 2025.
• CCM's share of total company revenue grew to 77% for the first nine months of 2025.
• CCM has a gross pipeline of possible transactions valued at $300 million.
• Year-to-date through September 30, 2025, total revenue was $172.8 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.