كوهين & Company Inc. (COHN): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

عليك أن تعرف ما إذا كان كوهين & تعد شركة Company Inc. (COHN) رهانًا ذكيًا في الوقت الحالي، خاصة مع التقلبات في سوق SPAC (شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة)، والتي تعتبر مصدر دخلهم. في حين أن خبرتهم المتخصصة في المنتجات المعقدة و 1.2 مليار دولار في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) قاعدة قوية، فإن اعتماد الشركة الكبير على الرسوم الاستشارية الدورية يعني أن إيراداتها المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا تبلغ 75 مليون دولار حتى الربع الثالث من عام 2025 يأتي بمخاطر حقيقية. لقد قمنا بتحديد الموقع التنافسي لشركة COHN، مع توضيح كيفية وقوف نقاط قوتها الأساسية في مواجهة تهديد الضغط التنظيمي المتجدد وزيادة المنافسة، حتى تتمكن من اتخاذ قرار مستنير.

كوهين & Company Inc. (COHN) - تحليل SWOT: نقاط القوة

خبرة متخصصة في المنتجات المهيكلة المعقدة وشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs).

كوهين & تتمتع شركة Company Inc. بميزة تنافسية قوية في مجالات معقدة للغاية ومتخصصة في أسواق رأس المال. بنكهم الاستثماري البوتيكي، كوهين & تعتبر شركة Company Capital Markets (CCM) شركة رائدة معترف بها في مجال شركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC)، وهو قطاع يتطلب خبرة تنظيمية ومعاملات عميقة. هذا التركيز ليس مجرد ادعاء؛ إنه يترجم إلى موقف السوق.

خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، احتلت CCM المرتبة الأولى في ضمانات الاكتتاب العام الأولي لـ SPAC والمستشار رقم 1 لمعاملات de-SPAC بفارق كبير، مما يضمن أكبر عدد من الصفقات المتبقية منذ عام حتى الآن. لقد حافظوا على هذه الريادة حتى مع نضوج سوق SPAC، حيث يقدمون المشورة للعملاء طوال دورة الحياة بأكملها، بدءًا من الطرح العام الأولي (IPO) وحتى دمج الأعمال (de-SPAC). هذا عمل ذو هامش مرتفع.

وتمتد خبرة الشركة أيضًا إلى المنتجات المهيكلة المعقدة، مثل السندات المهيكلة والتزامات الديون المضمونة (CDOs)، وهي سندات دين هجينة تجمع بين الأصول التقليدية والمشتقات. يتيح لهم هذا التخصص إنشاء أوراق مالية مخصصة للعملاء من المؤسسات، وتقديم حلول لتحسين العائد والحماية الأساسية وإدارة المخاطر.

قاعدة رأسمالية قوية تدعم ميزانيتها العمومية

تُظهر الميزانية العمومية للشركة أساسًا متينًا لدعم أسواق رأس المال والأنشطة الاستثمارية الرئيسية، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة للشركة التي غالبًا ما تتخذ مراكز ملكية. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن إجمالي أصول بقيمة 773.9 مليون دولار. والأهم من ذلك أنهم يمتلكون كمية كبيرة من السيولة.

فيما يلي الحسابات السريعة حول السيولة وهيكل رأس المال اعتبارًا من الربعين الثاني والثالث من عام 2025:

• النقد والنقد المعادل: 621.51 مليون دولار
• إجمالي حقوق الملكية (اعتبارًا من 30 يونيو 2025): 92.5 مليون دولار
• إجمالي الديون: 489.8 مليون دولار

يوفر الرصيد النقدي المرتفع حاجزًا ضد تقلبات السوق ويسمح لهم بالاستثمار بشكل انتهازي في قطاع الاستثمار الرئيسي الخاص بهم، والذي يتكون بشكل أساسي من الاستثمارات المتعلقة بامتياز SPAC الخاص بهم. وقد نما إجمالي دفتر إعادة الشراء الخاص بالشركة - وهو شكل من أشكال تمويل الأوراق المالية - إلى أكثر من 3.3 مليار دولار، مما يشير إلى قدرة تمويلية قوية ونشاط في السوق.

قطاع إدارة الأصول بقيمة 1.4 مليار دولار أمريكي

يوفر قطاع إدارة الأصول تدفقًا ثابتًا ومتكررًا للإيرادات، مما يعوض الطبيعة الدورية لأعمال أسواق رأس المال. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تمكنت الشركة من إدارة ما يقرب من 1.4 مليار دولار أمريكي من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM). ويعد هذا الرقم نقطة قوة رئيسية لأن الرسوم الإدارية تكون بشكل عام أقل تقلبًا من إيرادات التداول والاستشارات.

تتنوع الأصول المدارة عبر مختلف أصول الدخل الثابت، بما في ذلك التزامات الديون المضمونة (CDOs)، والحسابات المدارة، وصناديق الاستثمار. ويساعد هذا التنويع عبر أنواع المنتجات على استقرار دخل الرسوم.

علاقات راسخة في قطاع المؤسسات المالية

كوهين & قامت شركة Company Inc. ببناء علاقات عميقة وراسخة مع قاعدة عملاء محددة وقيمة: المؤسسات المالية. وتعد هذه نقطة قوة بالغة الأهمية لأن هؤلاء العملاء غالبًا ما يحتاجون إلى الحلول المعقدة والمخصصة التي تتخصص فيها الشركة.

يعد تكوين محفظة قطاع إدارة الأصول الخاص بهم هو أوضح مؤشر على هذا التركيز. يتم استثمار الأصول الخاضعة للإدارة بشكل كبير في:

• يفضل البنك الأوروبي وصندوق التأمين الأوراق المالية.
• الديون الصادرة عن شركات التأمين وإعادة التأمين الأوروبية والأمريكية والبرمودية الصغيرة والمتوسطة الحجم.
• القروض العقارية التجارية.

ويعني هذا التخصص أن الشركة ليست شركة عامة تحاول خدمة الجميع؛ وبدلاً من ذلك، فهم شريك موثوق به لشركات التأمين والبنوك التي تتطلع إلى إدارة التعرضات الائتمانية والتمويل المهيكلة المعقدة. ويخلق هذا التركيز المتخصص عائقًا كبيرًا أمام دخول المنافسين، بالإضافة إلى أنه يضمن التدفق المستمر لأسواق رأس المال المتطورة والعمل الاستشاري.

كوهين & شركة (COHN) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

تركيز عالٍ للإيرادات في نشاط سوق SPAC الدوري

كوهين & (COHN) نجحت في تحديد موقع كوهين الخاص بها & يعتبر قسم أسواق رأس المال (CCM) التابع للشركة رائدًا في سوق شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC)، لكن هذا النجاح يخلق مخاطر تركيز كبيرة. بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، حقق قسم CCM إيرادات صافية بقيمة 133 مليون دولار، وهو ما يمثل 77% من إجمالي إيرادات الشركة لتلك الفترة. ويعني هذا الاعتماد الكبير أن الصحة المالية للشركة مقترنة بإحكام بالطبيعة الدورية للغاية لقطاع SPAC.

وهذا التقلب ليس نظريا. تأثرت نتائج الشركة في الربع الثالث من عام 2025 ماديًا بإيرادات المعاملات الرئيسية السلبية البالغة 159.3 مليون دولار أمريكي المرتبطة بانخفاض سعر سهم الاستثمار المتعلق بـ SPAC، صفقة Nakamoto-Kindly MD. يسلط هذا الحدث الفريد الضوء على مدى السرعة التي يمكن بها لخسائر الاستثمار الرئيسية أن تمحو مكاسب الاستشارات والاكتتاب في هذه المنطقة عالية المخاطر. إن التراجع المستمر في سوق SPAC الأوسع، مدفوعًا بالتغييرات التنظيمية أو إرهاق المستثمرين، من شأنه أن يؤثر بالتأكيد على أرباح الشركة العليا والسفلى بشدة.

محدودية التنوع الجغرافي والتجاري

يتركز الهيكل التشغيلي للشركة، ويعتمد بشكل أساسي على قطاع أسواق رأس المال، والذي يتضمن قسم CCM الذي يركز على SPAC. في حين أن الشركة لديها قطاعات إدارة الأصول والاستثمار الرئيسي، فإن قطاع أسواق رأس المال هو المصدر المهيمن، حيث يشكل الغالبية العظمى من الإيرادات.

انخفضت إيرادات قطاع إدارة الأصول إلى 1.9 مليون دولار فقط في الربع الثالث من عام 2025، بعد بيع عقود إدارة التزامات الديون المضمونة (CDO) القديمة. ورغم أن هذه الخطوة كانت استراتيجية، إلا أنها قللت في الواقع من تنويع خطوط الأعمال.

جغرافيا، يعمل قطاع أسواق رأس المال بشكل رئيسي من خلال الشركات التابعة في الولايات المتحدة وأوروبا، ولكن التركيز التجاري الساحق يظل على الخدمات المصرفية الاستثمارية في مجال التكنولوجيا الحدودية، بما في ذلك blockchain، والتكنولوجيا المالية، والأصول الرقمية، والتي تعد جميعها أسواق عالية النمو ولكنها متخصصة ومترابطة. إن هذا الافتقار إلى خطوط عمل واسعة النطاق لمواجهة التقلبات الدورية يترك الشركة مكشوفة عندما تهدأ هذه القطاعات المحددة.

تخلق القيمة السوقية الصغيرة مخاطر السيولة للمستثمرين

كوهين & Company Inc. هي شركة استثمارية صغيرة الحجم، والتي تحمل بطبيعتها مخاطر سيولة أعلى لمستثمريها. اعتبارًا من 20 نوفمبر 2025، بلغت القيمة السوقية للشركة (القيمة السوقية) حوالي 78.73 مليون دولار. هذا التصنيف باعتباره سهمًا صغيرًا يعني أنه يتم تداول عدد أقل من الأسهم يوميًا، مما يجعل من الصعب على المستثمرين المؤسسيين أو حتى كبار المستثمرين الأفراد شراء أو بيع مراكز كبيرة بسرعة دون تحريك سعر السهم.

إليك الرياضيات السريعة حول فرق الحجم:

ويحد هذا الحجم الصغير أيضًا من الموارد المتاحة للاستثمارات التكنولوجية واسعة النطاق أو التوسع العالمي مقارنة بالمؤسسات المالية الأكبر حجمًا والأكثر تنوعًا. غالبًا ما تشهد الأسهم ذات القيمة السوقية الصغيرة تقلبات أكبر في الأسعار أيضًا، وهو أمر تحتاج إلى أخذه في الاعتبار عند تحملك للمخاطر.

صافي الدخل 5.5 مليون دولار LTM Q3 2025 بهامش ضئيل

تُظهر ربحية الشركة، عند النظر إليها على مدار عام كامل، هامشًا ضئيلًا للغاية، وهو ما يمثل نقطة ضعف كبيرة. صافي الدخل العائد إلى كوهين & بلغ مساهمو Company Inc. خلال الاثني عشر شهرًا الأخيرة (LTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025 حوالي 5.5 مليون دولار أمريكي. هذه قاعدة ربح صغيرة لاستيعاب التقلبات الكبيرة الكامنة في أسواق رأس المال وقطاعات الاستثمار الرئيسية.

في السياق، بلغ إجمالي إيرادات الشركة للأشهر الـ 12 اللاحقة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، 191.37 مليون دولار. يُترجم صافي الدخل البالغ 5.5 مليون دولار على قاعدة الإيرادات إلى هامش صافي ربح يبلغ حوالي 2.87٪ فقط. هذه نافذة تشغيل ضيقة للغاية.

ويتفاقم هذا الهامش الضئيل بسبب ارتفاع تكاليف التشغيل، وخاصة التعويضات. توقعت الإدارة أن تتراوح نفقات التعويضات والمزايا للعام 2025 بأكمله من 68% إلى 72% من الإيرادات، مما لا يترك مجالًا كبيرًا للخطأ أو الخسائر غير المتوقعة. يمكن لخسارة معاملة رئيسية واحدة كبيرة، مثل تلك التي شوهدت في الربع الثالث من عام 2025، أن تمحو بسرعة صافي الدخل الضيق وتدفع الشركة إلى خسارة صافية للربع أو حتى العام.

كوهين & Company Inc. (COHN) - تحليل SWOT: الفرص

تجدد الاهتمام المؤسسي بالشركات ذات الأغراض الخاصة لتدفق الصفقات لعام 2026

يُظهر سوق شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs)، أو شركات الشيكات الفارغة، انتعاشًا مؤسسيًا واضحًا، وهو ما يمثل فرصة هائلة لكوهين & Company Inc. نظرًا لمكانتها الرائدة في السوق. قسم أسواق رأس المال في الشركة، كوهين & لقد أثبتت شركة Capital Markets (CCM) نفسها كمستشار من الدرجة الأولى، في التصنيف رقم 1 في ضمانات الاكتتاب العام الأولي لـ SPAC و رقم 1 في استشارات SPAC بهامش واسع في عام 2025 حتى تاريخه. وهذه ميزة تنافسية قوية.

من المتوقع أن يرتفع سوق SPAC بشكل عام تقريبًا 25 مليار دولار في إجمالي العائدات لعام 2025 بأكمله، مما يدل على إعادة تسريع كبيرة للنشاط. كوهين & وقد استفادت الشركة من هذا التسعير 13 الاكتتاب العام خلال النصف الأول من عام 2025 ويرتفع تقريبًا 2.6 مليار دولار في إجمالي العائدات من هذه المعاملات. ويقدر إجمالي خط أنابيب المعاملات المحتمل للشركة حاليًا بـ 300 مليون دولار، وهو أكثر من ضعف خط الأنابيب البالغ 145 مليون دولار الذي تم الإبلاغ عنه في نفس الوقت من عام 2024. وتحدد قوة خط الأنابيب هذه مباشرةً فرصة إيرادات عالية الهامش في عام 2026 حيث تسعى شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC) إلى تحقيق أهداف de-SPAC (الاندماج).

الاتجاه الرئيسي هو تقارب SPACs والأصول الرقمية، حيث يقوم كوهين & لقد كانت الشركة هي المحرك الأول. لقد رفعوا أكثر 12 مليار دولار مع عملاء التشفير ومغلقة 26 معاملة عبر استراتيجيات الأصول الرقمية في عام 2025 حتى الآن. هذا مكان عظيم لامتلاكه.

توسيع خدماتها الاستشارية لأسواق رأس المال الأوروبية

كوهين & التواجد الراسخ للشركة في أوروبا، وذلك في المقام الأول من خلال شركتها التابعة كوهين & شركة فاينانشال (أوروبا) S.A.، التي تمتلك مكتبًا في باريس، توفر مسارًا واضحًا للنمو، خاصة مع زيادة نشاط أسواق رأس المال الأوروبية. بلغ إجمالي إيرادات الاكتتابات الجديدة والاستشارات في قسم أسواق رأس المال 70.65 مليون دولار لأول ستة أشهر من عام 2025، بزيادة كبيرة مقارنة بـ 30.89 مليون دولار في النصف الأول من عام 2024. ومع أن التفاصيل الخاصة بأوروبا غير متاحة للجمهور، إلا أن النمو العام يشير إلى قاعدة قوية.

تمتلك الشركة تاريخًا في إدارة الأصول الموجهة لأوروبا، بما في ذلك الأوراق المالية المفضلة للبنوك وشركات التأمين الأمريكية والأوروبية. توسيع نطاق الاستشارات في الاتحاد الأوروبي ليواكب النجاح في سوق SPAC والأصول الرقمية في الولايات المتحدة قد يساهم في الاستحواذ على حصة سوقية جديدة. وهذا ذو صلة خاصة مع استمرار الاتحاد الأوروبي في توحيد أسواق رأس المال، مما يخلق سوقًا أكبر وأكثر سهولة للوصول للمعاملات في السوق المتوسطة.

ما يخفيه هذا التقدير هو التقلبات؛ فعلى سبيل المثال، تم إرجاع الانخفاض في إيرادات إدارة الأصول في الربع الأول من عام 2025 إلى الرسوم المؤجلة للأداء في أحد صناديقهم الأوروبية، لذا فإن السوق ليس خاليًا من التحديات.

الاستحواذ على شركات استشارية واستشارية أصغر مكملة

الشركة تستخدم بنشاط الاستحواذات الاستراتيجية لبناء نموذج بنك استثماري بوتيك متكامل الخدمات، والذي ينوع الإيرادات بعيدًا عن الرسوم المعاملاتية البحتة. هذه بالتأكيد خطوة ذكية. في عام 2025، نفذت شركة كوهين & ثلاثة استحواذات رئيسية لتعزيز قدراتها الاستشارية والاستشارية، وليس فقط إدارة الأصول.

شملت هذه الدفع الاستراتيجي في عام 2025:

• استحواذ على Tax & Wealth Management Inc. في كليفلاند (يناير 2025).
• استحواذ على Tassi and Company في شيكاغو (مارس 2025).
• استحواذ على Gioffre & Company, LLP في نيويورك (8 أغسطس 2025).

على سبيل المثال، أضاف استحواذ شركة جيوفري فريقًا مكونًا من خمسة موظفين ومكتبًا في منطقة ولاية نيويورك الثلاثية، مما عزز بشكل خاص خدمات المحاسبة الخارجية، والتقارير المالية، وخدمات مخصصات الضرائب. تسمح هذه القدرة الموسعة للشركة بتقديم دعم شامل للرؤساء الماليين وخدمات الامتثال لعملائها الأساسيين من الشركات العامة والكبيرة الخاصة، مما يخلق تدفقات إيرادات متكررة قائمة على الرسوم تكون أقل تقلبًا من التداول أو الاستثمار الرئيسي.

استخدام الميزانية العمومية للاستثمار الرئيسي في الأصول المتعثرة

كوهن & يُعد قسم الاستثمار الرئيسي في الشركة، رغم تقلباته - حيث تكبد إيرادات غير نقدية سلبية قدرها 159.3 مليون دولار من معاملات الاستثمار الرئيسي في الربع الثالث من 2025 - محركًا لنشر رأس المال بشكل انتهازي. وبلغ إجمالي حقوق الملكية للشركة 101.1 مليون دولار حتى 30 سبتمبر 2025، مما يمثل القاعدة الرأسمالية المتاحة للاستثمارات الاستراتيجية.

إن القوة التاريخية للشركة في أسواق الائتمان والتمويل المهيكل، بما في ذلك مقتنياتها في القروض العقارية التجارية، تضعها في موقع مثالي للاستفادة من الضائقة المتوقعة في سوق الديون العقارية التجارية (CRE). ويشير تحليل الصناعة إلى أن أسعار العقارات التجارية الخاصة من المرجح أن تنخفض بنسبة 5 إلى 10 نقاط مئوية أخرى حتى عام 2025، مما يخلق نقاط دخول جذابة للصناديق ذات رأس المال الجديد. تتمثل الفرصة في تحويل جزء من رأس المال الاستثماري الرئيسي بعيدًا عن الاستثمارات المتقلبة المتعلقة بـ SPAC نحو الائتمان عالي العائد والمتعثر والأصول الحقيقية التي تتماشى بخبراتهم الأساسية.

إليك الحساب السريع: النشر المتساوي 25% من أسهم الشركة البالغة 101.1 مليون دولار إلى صندوق أصول متعثرة مع عائد متوقع على مدار العام profile يمكن أن يعوض بشكل كبير التقلبات التي شهدتها إيرادات المعاملات الرئيسية الحالية.

كوهين & شركة (COHN) - تحليل SWOT: التهديدات

الضغط التنظيمي المستمر على معاملات SPAC وde-SPAC

تمثل البيئة التنظيمية لشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) وعمليات اندماجها اللاحقة (de-SPACs) تهديدًا ماديًا ومستمرًا لكوهين & شركة (COHN). اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) القواعد النهائية في يناير 2024، اعتبارًا من 1 يوليو 2024، والتي تزيد بشكل كبير من عبء الامتثال والمسؤولية المحتملة لجميع الأطراف، بما في ذلك الضامنين والمستشارين مثل كوهين. & الشركة.

تعمل هذه القواعد على مواءمة معاملات de-SPAC بشكل أوثق مع العروض العامة الأولية التقليدية (IPOs)، مما يعني ارتفاع التكاليف القانونية والمحاسبية. على وجه التحديد، فإن الملاذ الآمن لقانون إصلاح التقاضي للأوراق المالية الخاصة للبيانات التطلعية غير متاح الآن لشركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs)، مما يزيد من مخاطر التقاضي. قسم أسواق رأس المال في الشركة، كوهين & تعد شركة Company Capital Markets (CCM) رائدة في هذا المجال، حيث قامت بتأمين 18 طرحًا أوليًا أوليًا جديدًا لـ SPAC في الأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، وخط أنابيب إجمالي من المعاملات المحتملة بقيمة 300 مليون دولار أمريكي كرسوم محتملة لـ SPAC. وأي تشديد تنظيمي إضافي أو تراجع على مستوى السوق بسبب زيادة المسؤولية قد يؤدي إلى شل تدفق الإيرادات الأساسية هذا.

يؤثر ارتفاع أسعار الفائدة على أحجام تداول الدخل الثابت

في حين شهد صافي إيرادات التداول للشركة زيادة بنسبة 26٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثالث من عام 2025، إلا أن سوق الدخل الثابت الأساسي لا يزال عرضة لتقلبات أسعار الفائدة. كوهين & يعتمد قطاع أسواق رأس المال في الشركة على مبيعات الدخل الثابت والتداول، بما في ذلك تمويل اتفاقيات إعادة الشراء (الريبو) وطرح الإصدارات الجديدة.

ولا يتمثل التهديد في الاتجاه التيسيري الحالي، بل في خطر الانعكاس المفاجئ. إذا اضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) إلى العودة إلى دورة المشي لمسافات طويلة بسبب التضخم المستمر أو القوة الاقتصادية غير المتوقعة، فإن عدم اليقين الناتج عن السوق وتقلص السيولة يمكن أن يؤدي بسرعة إلى انخفاض أحجام التداول والربحية. يعد هذا خطرًا واضحًا بالنسبة للوسيط والتاجر الأصغر الذي لا يتمتع بمقياس التداول الخاص ببنك منتفخ.

وفيما يلي لمحة سريعة عن اعتماد الشركة على إيرادات التداول في عام 2025:

زيادة المنافسة من البنوك الاستثمارية الأكبر حجما

كوهين & تعمل الشركة كبنك استثماري متخصص، ولكن يجب عليها التنافس باستمرار مع عمالقة التمويل العالميين، والبنوك المنتفخة. وتمتلك هذه الشركات، بما في ذلك جيه بي مورجان تشيس، وجولدمان ساكس، ومورجان ستانلي، رأس مال هائل، وبصمة عالمية، وعروض خدمات كاملة عبر عمليات الاندماج والاستحواذ، والأسهم، والديون، وإدارة الثروات.

ويتمثل التهديد الأساسي في قدرة البنوك الأكبر حجما على تقديم حزم تمويل أكثر شمولا، وخدمات البيع المتبادل، وضمان صفقات أكبر (أكثر من مليار دولار عادة)، مما يجعلها الخيار الافتراضي للعملاء الأكبر حجما. كوهين & حجم الشركة الصغير نسبيًا - مع 117 موظفًا اعتبارًا من 31 مارس 2025 - يجعلها عرضة للمزايدة أو استنزاف الموارد في المعاملات الرئيسية، خاصة مع نضوج سوق SPAC وجذب لاعبين أكثر رسوخًا.

وقد تؤدي مغادرة الموظفين الرئيسيين إلى شل الوحدات الاستشارية المتخصصة

بالنسبة لشركة صغيرة، فإن رأس المال الفكري الذي يمتلكه عدد قليل من صانعي المطر الرئيسيين والتجار المتخصصين له أهمية غير متناسبة. كوهين & تعتمد الميزة التنافسية للشركة على الخبرة العميقة في المجالات المتخصصة مثل SPACs ومنتجات الدخل الثابت المتخصصة.

قد يؤدي رحيل واحد أو اثنين من كبار المتخصصين إلى إصابة الوحدة الاستشارية المتخصصة بالشلل الشديد، مما يؤثر بشكل فوري على علاقات العملاء وتدفق الصفقات. تحاول الشركة التخفيف من ذلك من خلال خطط حوافز طويلة الأجل، مثل وحدات الشركات ذات المسؤولية المحدودة المقيدة التي يتم استحقاقها على فترات متعددة السنوات، لتشجيع الاحتفاظ بها.

ومع ذلك، فإن الخطر لا يزال مرتفعا:

• قد يؤدي فقدان أحد كبار مستشاري SPAC إلى إيقاف جزء كبير من إجمالي خط الأنابيب البالغ 300 مليون دولار.
• غالبًا ما ترتبط علاقات العملاء بالمصرفيين الأفراد، وليس بالعلامة التجارية الشاملة للشركة.
• إن توظيف بدائل لأدوار متخصصة للغاية أمر صعب ومكلف.

وتسلط قاعدة الموظفين الصغيرة البالغة 117 موظفاً الضوء على مخاطر التركيز هذه؛ كل شخص يهم أكثر. إن خسارة شخص رئيسي تعني فقدان الوصول إلى الأسواق، لذا فإن الاحتفاظ به هو معركة حاسمة ومستمرة.