شركة Carter's, Inc. (CRI): تحليل القوى الخمس [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتعمق في شركة Carter's, Inc. في الوقت الحالي، وعلى الرغم من أنها لا تزال تسيطر على 41.4٪ من سوق ملابس الأطفال في الولايات المتحدة، فإن الواقع في أواخر عام 2025 هو أن الربحية تحت السلاح، كما يتضح من ربحية السهم المخففة البالغة 0.32 دولار في الربع الثالث. بصراحة، يتطلب التغلب على هذا الأمر النظر إلى ما هو أبعد من ثقة العلامة التجارية والتوجه مباشرة إلى القوى المهمة: فالموردون يكتسبون أرضًا بسبب مخاطر التعريفات الجمركية التي تتركز في أربع دول آسيوية، ويتمتع العملاء الرئيسيون مثل وول مارت بنفوذ جدي. لقد حددنا بالضبط كيف أن التنافس الشديد، والتهديد المتزايد لبدائل إعادة البيع، ورأس المال اللازم لبناء بصمة وطنية، كلها عوامل تشكل الإستراتيجية وراء إغلاق المتاجر الـ 150 هذه. استمر في القراءة لترى التقسيم الدقيق لهذه الضغوط الخمسة حتى تعرف أين تكمن المخاطر المالية الحقيقية والفرصة بالنسبة لشركة Carter's, Inc.

شركة كارترز (CRI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تنظر إلى جانب الموردين في أعمال شركة Carter's, Inc. (CRI)، وبصراحة، يتم تضخيم الرافعة المالية التي يحتفظ بها الموردون الآن بسبب الضغوط الخارجية، وبالتحديد السياسات التجارية الجديدة. ونظرًا لأن شركة Carter's, Inc. تعمل دون امتلاك مرافق الإنتاج الخاصة بها، فإنها تعتمد بشكل كامل على شبكتها من الشركات المصنعة الخارجية، والتي تحول السلطة على الفور نحو أولئك الذين يمكنهم بالفعل تصنيع المنتج.

وتأتي نقطة الضغط الأكثر إلحاحا من ارتفاع تكاليف المنتجات بسبب الرسوم الجمركية الجديدة. وهذه الواجبات ليست تافهة؛ دفعت شركة Carter's, Inc. ما يقرب من 110 مليون دولار كرسوم جمركية على المنتجات المستوردة في السنة المالية 2024. وبالنظر إلى السنة المالية 2025 الكاملة، قدرت الإدارة أن إجمالي تأثير الأرباح قبل الضريبة من رسوم الاستيراد الإضافية هذه يتراوح بين 200 مليون دولار إلى 250 مليون دولار سنويًا. من الواضح أن صدمة التكلفة هذه تصل إلى النتيجة النهائية؛ على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، انخفض الدخل التشغيلي المعدل بنسبة 48.9% على أساس سنوي، وانكمش هامش الربح الإجمالي بمقدار 180 نقطة أساس إلى 45.1%.

وتتركز القوة التفاوضية للموردين بشكل أكبر في المكان الذي تستورد فيه شركة Carter's, Inc. سلعها. لقد قامت الشركة عمدًا بتغيير قاعدة مصادرها، لكن هذا التركيز يخلق مخاطر التبعية. بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع شركة كارترز أن تمثل أربع دول آسيوية محددة - فيتنام وكمبوديا وبنغلاديش والهند - مجتمعة ما يقرب من 75٪ من إجمالي إنفاقها على مصادر المنتجات. ولوضع ذلك في الاعتبار مقارنة بالعام السابق، تم الحصول على حوالي 75% من منتج 2024 من نفس المجموعة. وعلى العكس من ذلك، من المتوقع أن تمثل الصين أقل من 3% من إنفاق عام 2025.

تحاول شركة Carter's, Inc. جاهدة التخفيف من هذا الأمر، حيث تخطط لتعويض التكاليف من خلال تقاسم تكاليف البائعين وزيادة الأسعار، وقد حققت بالفعل ما يزيد عن 40 مليون دولار من تخفيضات الرسوم من خلال تعديلات سلسلة التوريد. ومع ذلك، فإن الضغط المالي المباشر واضح في نتائج الربع الثالث من عام 2025، حيث بلغ العائد المعدل 0.74 دولارًا أمريكيًا، وهو انخفاض كبير من 1.64 دولارًا أمريكيًا في العام السابق.

فيما يلي نظرة سريعة على أرقام التأثير المالي المتعلقة بضغوط تكاليف الموردين:

بالإضافة إلى التكلفة المباشرة للسلع، تضيف المتطلبات المتخصصة للسلامة والامتثال للمواد تعقيدًا إلى إدارة قاعدة الموردين. يجب أن تلتزم شركة Carter's, Inc.‎ بالأطر التنظيمية المختلفة، كما يتضح من إفصاحاتها العامة المتعلقة بما يلي:

• الامتثال لقانون الشفافية في كاليفورنيا في سلاسل التوريد.
• الالتزام بسياسة قانون العبودية الحديثة في المملكة المتحدة.
• الالتزام بقائمة المواد المحظورة الخاصة بتصنيع ZDHC.

تعني هذه المتطلبات أنه لا يمكن استخدام كل الشركات المصنعة، مما يحد بشكل فعال من مجموعة الموردين المتاحين ويحتمل أن يزيد من نفوذ أولئك الذين يستوفون هذه المعايير المتخصصة. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا، فستزيد مخاطر التوقف عن العمل، خاصة عند التعامل مع فحوصات الامتثال المتخصصة.

شركة كارترز (CRI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتحليل الضغط الذي يمارسه مشتري منتجات شركة Carter's, Inc.، وهي ديناميكية حيث يكون لكل من عمالقة البيع بالجملة والمستهلك النهائي رأيهم. القوة هنا كبيرة، لكن شركة Carter's, Inc. قامت ببناء حصن من حقوق ملكية العلامة التجارية للرد.

من المؤكد أن كبار عملاء الجملة يتمتعون بنفوذ، وذلك في المقام الأول من خلال العلامات التجارية الحصرية التي يحملونها. على سبيل المثال، طفل لي العلامة التجارية متاحة حصريًا في Walmart و أنت واحد فقط هو في الهدف. ويعني هذا التركيز أن تجار التجزئة الكبار يمكنهم التفاوض على الشروط بقوة. لقد شهدنا انخفاض صافي مبيعات قطاع الجملة في الولايات المتحدة بنسبة 5.1% في الربع الثالث من العام المالي 2025، وبحلول 5.3% في الربع الأول من السنة المالية 2025، مما يوضح التقلبات عندما تسحب هذه الحسابات الرئيسية الأوامر. ومع ذلك، ساعد التعاون مع كبار تجار التجزئة في السابق على توسيع هامش التشغيل بالجملة بمقدار 540 نقطة أساس إلى 24%.

المستهلكون النهائيون حساسون بطبيعتهم للسعر، وهو عامل ثابت في مساحة ملابس الأطفال لأن الأطفال يتفوقون على الملابس بسرعة كبيرة. من المؤكد أن الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي في عام 2025، مثل التضخم وارتفاع أسعار الفائدة، ساهمت في انخفاض الطلب في الربع الأول. ولمواجهة ذلك، قامت شركة Carter's, Inc. باستثمارات تسعير استراتيجية تبلغ قيمتها تقريبًا 55 مليون دولار في السنة المالية 2024. يؤكد التحول في استراتيجية الشركة لعام 2025 على تعزيز تشكيلة البضائع بدلاً من الاعتماد الكبير على تعديلات الأسعار. ومع ذلك، في الربع الثالث من عام 2025، عوض ارتفاع الأسعار جزئيًا انكماش الهامش.

يعمل موقع شركة Carter's, Inc. في السوق بمثابة ثقل موازن كبير لقوة المشتري. تعد الشركة أكبر مسوق للعلامات التجارية في أمريكا الشمالية ويركز حصريًا على ملابس الرضع والأطفال الصغار. في حين أن أحدث السياق المتاح يشير إلى تقدير 10% الحصة السوقية المقدرة 28 مليار دولار في سوق الولايات المتحدة، تستمر العلامة التجارية في الريادة، حيث تكتسب حصة في فئات الأطفال والرضع اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وتساعد هذه الريادة في التخفيف من قوة المشترين الأفراد.

تمنح القنوات المباشرة إلى المستهلك (DTC) شركة Carter's, Inc. سيطرة حاسمة على الهوامش والعلاقات المباشرة مع المستهلكين. تعمل الشركة على 1,000 المتاجر التي تديرها الشركة في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا والمكسيك. أظهر قطاع التجزئة في الولايات المتحدة زخمًا إيجابيًا في الربع الثالث من عام 2025، مع زيادة صافي المبيعات 2.6% وارتفاع صافي المبيعات المماثلة 2.0%. تعد قوة DTC هذه هي المركز الرئيسي لبناء الربح، حيث تحقق أرباحًا أعلى تاريخيًا 40% من إجمالي المبيعات عبر أكثر من 500 المتاجر في الولايات المتحدة. استثمرت الشركة تقريبا 65 مليون دولار لتعزيز عروض DTC هذه في السنة المالية 2024. ومع ذلك، تعمل الشركة بنشاط على إغلاق متاجر البيع بالتجزئة ذات هامش الربح المنخفض كجزء من إجراءات تحسين الإنتاجية.

وفيما يلي نظرة سريعة على أداء القطاع توضح توازن القوى:

من الواضح أن قناة DTC تتفوق على قناة البيع بالجملة في الربع الأخير الذي تم الإبلاغ عنه. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة كارترز (CRI) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى شريحة تكون فيها قيمة العلامة التجارية عميقة، ولكن المعركة شرسة من أجل كل دولار. إن سوق ملابس الأطفال مجزأ للغاية بشكل واضح، مما يعني أن شركة Carter's, Inc. تواجه منافسة شديدة عبر جميع القنوات.

ولا يقتصر التنافس على أقرانهم القدامى فحسب؛ إنها حرب متعددة الجبهات. لقد أنشأت أسماء راسخة، ومبتكرين رقميين، وحتى لاعبين فائقي السرعة في عالم الموضة يمارسون الضغط. وتؤثر هذه البيئة بشكل مباشر على النتيجة النهائية، وهو ما يتضح في أرقام الربحية الأخيرة.

من الواضح أن الربحية متوترة في الوقت الحالي. بالنسبة للربع الثالث من العام المالي 2025، بلغت ربحية السهم المخففة المبلغ عنها 0.32 دولار فقط. يعد هذا انخفاضًا كبيرًا عن 1.62 دولارًا الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الثالث من عام 2024.

ومن أجل مكافحة تآكل الهامش، وخاصة نتيجة لارتفاع تكاليف المنتجات والتعريفات الجمركية، يقوم كارتر بإجراء تغييرات هيكلية حاسمة. إنهم يقومون بإغلاق ما يقرب من 150 متجرًا منخفض الهامش على مدار السنوات الثلاث القادمة لتحسين حجم البصمة. حققت المتاجر المائة المقرر إغلاقها في العامين الماليين 2025 و2026 وحدهما صافي مبيعات إجمالية قدرها 110 ملايين دولار على مدار الـ 12 شهرًا الماضية.

ومع ذلك، وعلى الرغم من الرياح المعاكسة الحالية للربحية وإعادة الهيكلة، تظل شركة Carter's, Inc. رائدة بوضوح في السوق من حيث الحجم. تبلغ الإيرادات المتأخرة لمدة اثني عشر شهرًا 2.83 مليار دولار أمريكي، وهو ما يتوافق مع نطاق التوجيه المالي لعام 2025 الذي يتراوح بين 2.78 مليار دولار أمريكي و2.86 مليار دولار أمريكي المقدم في وقت سابق من العام.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مواجهة شركة Carter's, Inc.‎ ضد منافسيها الأساسيين من حيث الحصة السوقية المقدرة، مما يوضح مدى تجزئة المشهد:

يتجلى الضغط التنافسي بعدة طرق، مما يفرض تعديلات تشغيلية:

• تعد التعريفات محركًا رئيسيًا للتكلفة، حيث تتراوح الرسوم الإضافية المقدرة لعام 2025 بين 200 مليون دولار إلى 250 مليون دولار.
• معدلات الرسوم الفعلية هي في نطاق مرتفع يبلغ 30%، ارتفاعًا من حوالي 13% تاريخيًا.
• وتقوم الشركة بإلغاء 300 وظيفة مكتبية، تمثل 15% من تلك القوى العاملة، لتوفير حوالي 35 مليون دولار سنويًا بدءًا من عام 2026.
• تم ضغط هامش الربح الإجمالي إلى 45.1% في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض قدره 180 نقطة أساس.
• انخفضت مبيعات قطاع الجملة في الولايات المتحدة بنسبة 5.1٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.

لإدارة هذا التنافس، تركز شركة Carter's, Inc. على نقاط قوتها، مثل فئة الأطفال التي شهدت نموًا مرتفعًا برقم واحد في الربع الثالث، وجذب المستهلكين من الجيل Z، والذي زاد بنسبة 17% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. الشؤون المالية: قم بمراجعة تراكم الدخل التشغيلي المتوقع من تحويل مبيعات المتاجر بقيمة 110 مليون دولار بحلول يوم الجمعة.

شركة كارتر (CRI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Carter's, Inc. (CRI) ومن المؤكد أن التهديد بالبدائل هو عامل رئيسي، خاصة عندما تراقب العائلات كل دولار. بالنسبة لملابس الأطفال الأساسية والعملية، غالبًا ما تكون تكلفة التحول من منتج يحمل علامة كارتر التجارية إلى منتج منافس قريبًا من الصفر. يمكن للوالدين التنقل بسهولة بين العلامات التجارية واسعة النطاق، أو العلامات التجارية للمتاجر، أو حتى الخيارات المستعملة دون فقدان فائدة كبيرة.

ويكتسب الاقتصاد الدائري قوة جذب، وهو ما يحل محل المشتريات الجديدة بشكل مباشر. على الرغم من أنه ليس لدي معدل نمو محدد لسوق إعادة البيع لملابس الأطفال لعام 2025، فإن الاتجاه العام للمستهلك نحو الوعي بالتكلفة واضح، كما يتضح من صافي مبيعات الربع الثاني من السنة المالية 2025 لشركة Carter's، والتي بلغت 585 مليون دولار فقط، مما يظهر استقرارًا ولكن ليس نموًا هائلاً. تقدر قيمة سوق ملابس الأطفال العالمية بنحو 284.68 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مما يعني أن البدائل تسيطر على الغالبية العظمى من الإنفاق.

تكون مخاطر الاستبدال عالية من العلامات التجارية الخاصة التي يقدمها كبار تجار التجزئة. يستخدم تجار التجزئة هؤلاء علاماتهم التجارية الخاصة للحصول على المزيد من هامش الربح وتقديم قيمة ملحوظة. على سبيل المثال، تساهم العلامات التجارية الخاصة لشركة Target بما يزيد عن 30 مليار دولار من المبيعات السنوية، وشهدت علامتها التجارية Dealworthy زيادة في حجم المبيعات بنسبة 200%. تمثل العلامات التجارية الخاصة لشركة Walmart 31% من إجمالي مبيعاتها، مقارنة بـ 25% في Target. وتعد شركة كارترز نفسها موردًا لبعض هذه البدائل، مثل العلامة التجارية Child of Mine في Walmart وJust One You at Target، مما يسلط الضوء على الدور المزدوج لهذه البدائل: فهي عميل ومنافس في نفس الوقت.

ومع ذلك، فإن ثقة العلامة التجارية وسمعة الجودة التي تبلغ 160 عامًا تمثل عائقًا كبيرًا أمام شركة Carter's, Inc.. هذا ليس مجرد كلام؛ إنه يترجم إلى ضمان جودة ملموس. اعتبارًا من عام 2025، فإن 99% من منتجات ملابس Carter تلبي شهادة OEKO-TEX® STANDARD 100، وهي استراتيجية ملموسة لتخفيف المخاطر تؤدي إلى الولاء. يساعدهم هذا التركيز على الجودة في الحفاظ على مركز قوي في السوق حتى عندما تتعرض الربحية لضغوط، كما يتضح من ربحية السهم المخففة المعدلة للربع الثالث من العام المالي 2025 البالغة 0.74 دولار أمريكي مقابل 1.64 دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تكامل مشهد الاستبدال مع قوة العلامة التجارية الأساسية:

تتضمن طبيعة مخاطر الاستبدال عدة نواقل تحتاج إلى مراقبتها عن كثب:

• - تكاليف تبديل منخفضة للعناصر الأساسية والوظيفية.
• - شعبية إعادة البيع للعائلات التي تهتم بالتكلفة.
• - نمو العلامات التجارية الخاصة يفوق نمو مبيعات السلع ذات العلامات التجارية بالدولار.
• - العلامات التجارية المملوكة لتجار التجزئة تستحوذ على مساحة الرفوف من العلامات التجارية الوطنية.
• - تركيز المستهلك على القيمة وسط الضغوط التضخمية.

شركة كارترز (CRI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول اللاعبين الجدد الذين يحاولون الدخول إلى أرض شركة Carter's, Inc.. بصراحة، الحجم المطلوب يمثل عقبة كبيرة.

• - هناك حاجة إلى استثمارات رأسمالية عالية من أجل وجود التجزئة الوطنية وسلسلة التوريد.

ويخطط كارتر لإنفاق رأسمالي يبلغ حوالي 65 مليون دولار للعام المالي 2025، مستهدفًا إعادة تشكيل متاجر التجزئة ومرافق التوزيع. فرضت التعريفات الجديدة تأثيرًا سنويًا يقدر بنحو 200 إلى 250 مليون دولار على المنتجات المستوردة لشركة كارتر. ولتحديد الحجم الصحيح لهيكلها، أعلنت كارتر عن خطط لإغلاق ما يقرب من 150 متجرًا على مدى ثلاث سنوات، مع التخطيط لإغلاق حوالي 100 في العامين الماليين 2025 و2026.

كما أن إعداد الخدمات اللوجستية اللازمة للمنافسة على المستوى الوطني يتطلب بنية تحتية ضخمة.

• - الامتثال التنظيمي لسلامة الأطفال والمواد يخلق حاجزًا هائلاً.

حققت شركة Carter's امتثالًا بنسبة 99% لمعيار OEKO-TEX® STANDARD 100 لمنتجات الملابس الخاصة بها اعتبارًا من يونيو 2025. وحددت الشركة هدفًا يتمثل في إشراك 80% من مصانع الأقمشة ومرافق غسيل الملابس مع قائمة المواد المحظورة للتصنيع (MRSL) من ZDHC بحلول نهاية عام 2025. وأظهر استطلاع للمستهلكين لعام 2022 أن 53% من المشاركين كانوا مهتمين بمعرفة ما إذا كانت الملابس معتمدة آمنة من المواد الضارة. المواد الكيميائية.

• - يركز الوافدون الجدد على القطاعات المتخصصة مثل الملابس المستدامة أو العضوية.

قُدر حجم السوق العالمية لملابس الأطفال العضوية بمبلغ 2,215.20 مليون دولار في عام 2025. ومن المتوقع أن ينمو هذا المجال بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) بنسبة 6.5% من عام 2025 إلى عام 2030. ووسعت العلامة التجارية Carter's Little Planet توزيعها من أقل من 800 متجر في عام 2022 إلى أكثر من 2100 متجر في عام 2023. ومن المتوقع أن يصل سوق ملابس الأطفال العالمي بشكل عام إلى تصل إلى 225.88 مليار دولار في عام 2025

• - من الصعب تكرار شبكة التوزيع الواسعة لشركة كارتر والتعرف على علامتها التجارية.

تُباع علامات كارتر التجارية من خلال أكثر من 1000 متجر تديره الشركة في جميع أنحاء الولايات المتحدة وكندا والمكسيك. في البيع بالجملة، يقومون بتوريد الملابس إلى أكثر من 19350 موقعًا للبيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية. اعتبارًا من 22 أكتوبر 2025، بلغت القيمة السوقية لكارتر 1.13 مليار دولار. تمتلك العلامات التجارية لشركة كارتر ما يزيد عن 9% من حصة السوق في السوق الأمريكية التي تتراوح أعمارها من صفر إلى 10 سنوات اعتبارًا من ديسمبر 2023.