مجموعة خدمات المياه في كاليفورنيا (CWT): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى الاقتصاد الأساسي لمرافق منظمة، وبصراحة، بالنسبة لشركة مثل California Water Service Group، فإن القواعد التنافسية المعتادة تخرج من النافذة. ننسى محاربة المنافسين للحصول على حصة في السوق؛ يعتمد تحليلك على الجهات التنظيمية واحتياجات رأس المال الضخمة، مثل 364.7 مليون دولار لقد تدفقوا منذ عام 2025 حتى الآن أثناء الإنشاء 780.2 مليون دولار في الإيرادات. لكي نحدد حقًا أين تكمن المخاطر والمكافآت - بدءًا من نفوذ الموردين وحتى التهديد القريب من الصفر للداخلين الجدد - نحتاج إلى النظر من خلال عدسة إطار القوى الخمس لبورتر. دعنا نحلل بالضبط كيف يحدد هذا الهيكل الاحتكاري الربحية وما يعنيه ذلك بالنسبة لتوقعاتك أدناه.

مجموعة خدمات المياه في كاليفورنيا (CWT) – القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل جانب المورد لمجموعة California Water Service Group (CWT)، وبصراحة، يتصاعد الضغط من عدة اتجاهات، حتى مع حالة الخدمة الأساسية الخاصة بهم. إن قوة الموردين هي بالتأكيد عامل تحتاج إلى نموذجه في تقييمك.

أسعار المياه بالجملة آخذة في الارتفاع، مما يؤدي إلى رفع تكاليف إنتاج المياه في الربع الثالث من عام 2025. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، ارتفعت نفقات التشغيل بمقدار 7.8 مليون دولار أو 3.4% مقارنة بالربع الثالث من عام 2024. وجاء نصيب الأسد من هذه الزيادة، 7.6 مليون دولار، مباشرة من ارتفاع أسعار المياه بالجملة مما أثر على تكاليف إنتاج المياه. وحتى عام 2025، ارتفعت تكاليف إنتاج المياه بمقدار 14.3 مليون دولار لنفس السبب. وهذا يدل على زيادة مباشرة وقابلة للقياس في التكلفة من مزودي المياه في المنبع.

إن مواد البنية التحتية المتخصصة مثل الأنابيب والمواد الكيميائية المعالجة لديها عدد قليل من الموردين البديلين. وبينما لا يوجد لدي عدد من الموردين البديلين لكل مادة كيميائية، إلا أنه يمكننا رؤية حجم احتياجاتهم من المواد. استثمرت مجموعة California Water Service Group 135.2 مليون دولار في البنية التحتية لنظام المياه في الربع الثالث من عام 2025 وحده، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 14.8% على أساس سنوي. وبلغت الاستثمارات الرأسمالية منذ بداية العام حتى تاريخه 364.7 مليون دولار، بزيادة قدرها 9.8% عن العام السابق. يشير هذا المستوى من الإنفاق الرأسمالي إلى اعتماد كبير ومستمر على مجموعة مركزة من كبار موردي المعدات والمواد.

توجد تكاليف تحويل عالية لموردي رأس المال الرئيسيين بسبب معايير المرافق المحددة. عندما تتحدث عن استبدال أميال من الخط الرئيسي أو تركيب مكونات معالجة جديدة، فإن رأس المال المطلوب والحاجة إلى تلبية معايير لجنة المرافق العامة في كاليفورنيا (CPUC) يقيدك. هذا ليس مثل تبديل البرامج المكتبية؛ إنها بنية تحتية ثقيلة ومنظمة.

العمالة، وخاصة المهندسين والفنيين المتخصصين، قوتها معتدلة بسبب ندرتها. لقد رأينا هذا الضغط في نفقات التشغيل. ارتفعت نفقات العمليات الأخرى بمقدار 7.8 مليون دولار أمريكي منذ بداية العام حتى عام 2025، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع تكاليف العمالة. وتترجم هذه الندرة مباشرة إلى ارتفاع النفقات التشغيلية.

حالات الأسعار المعتمدة من قبل المنظمين تحد من قدرة CWT على تمرير جميع الزيادات في أسعار الموردين. هذا هو عمل التوازن الحاسم. أنت تعلم أنهم في السنة الثالثة من دورة حالة أسعار الفائدة لمدة ثلاث سنوات، والتي أشارت الإدارة إلى أنها عادةً ما تكون الفترة الأكثر صعوبة من الناحية المالية أثناء انتظار التخفيف التنظيمي. سمح قاضي القانون الإداري لـ CPUC (ALJ) فقط بزيادة المعدل المؤقت على أساس التضخم اعتبارًا من 1 يناير 2026. بالنسبة لقضية المعدل العام (GRC) لعام 2024، تقترح مجموعة California Water Service Group خطة استثمار بقيمة 1.6 مليار دولار حتى عام 2027، وتسعى إلى زيادة الإيرادات بمقدار 140.6 مليون دولار في عام 2026، و72.4 مليون دولار في عام 2027، و83.6 مليون دولار في عام 2028. الفارق بين التكلفة إن التحمل والموافقة التنظيمية هو المكان الذي تؤثر فيه قوة المورد بشدة.

فيما يلي نظرة سريعة على نقاط التأثير المالي المتعلقة بتكاليف الموردين والتأخر التنظيمي:

من الأفضل تلخيص نقاط الضغط من الموردين من خلال هذه الملاحظات الرئيسية:

• ارتفعت تكاليف إنتاج المياه بمقدار 7.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 بسبب ارتفاع أسعار الجملة.
• ساهمت تكاليف العمالة في زيادة قدرها 7.8 مليون دولار في مصاريف العمليات الأخرى حتى عام 2025.
• تنتظر الشركة تخفيف المعدل المؤقت اعتبارًا من 1 يناير 2026.
• يسعى ملف GRC لعام 2024 إلى تحقيق إيرادات جديدة بقيمة 140.6 مليون دولار لعام 2026.
• بلغ العائد على السهم المخفف للربع الثالث 1.03 دولارًا أمريكيًا، وهو ثابت مقابل الربع الثالث من عام 2024، مما يوضح ضغوط دورة حالة المعدل.

المالية: صياغة تحليل الحساسية بشأن زيادة بنسبة 10% في تكاليف المياه بالجملة للربعين القادمين بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

مجموعة خدمات المياه في كاليفورنيا (CWT) – القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

يتمتع العملاء الأفراد بقدرة تقترب من الصفر بسبب الطبيعة الاحتكارية لتوصيل المياه.

تكاليف تبديل العملاء مرتفعة للغاية، ولا توجد شبكات أنابيب بديلة.

تعمل لجنة المرافق العامة في كاليفورنيا (CPUC) بمثابة وكيل قوي للمشتري، حيث تقوم بفحص طلبات الاستثمارات الرأسمالية والنفقات لتحويلها إلى متطلبات إيرادات معتمدة يتم جمعها من العملاء. تواصل CPUC تعزيز أهداف الأسعار والفواتير المعقولة من خلال رقابتها التنظيمية. على سبيل المثال، منحت CPUC تعويضًا أساسيًا للمعدلات لاسترداد التكاليف الرأسمالية الإضافية لمشروع الاعتماد على المياه في شبه جزيرة بالوس فيرديس، مما أدى إلى زيادة متطلبات الإيرادات بمبلغ $1,769,134.

يمكن للعملاء الصناعيين/الزراعيين الكبار التفاوض بشأن تعريفات الاستخدام ضمن الحدود التنظيمية. غالبًا ما يتم إضفاء الطابع الرسمي على هذه المفاوضات من خلال جداول أسعار محددة أو تسويات معتمدة من قبل CPUC. على سبيل المثال، تشتمل آلية تعديل الإيرادات (RMA) لشركة Travis Ratemaking على عميل واحد، وهو Travis Air Force Base. اقترحت مجموعة خدمات المياه في كاليفورنيا معدلًا شهريًا ثابتًا جديدًا قدره $274,896.57 لهذا العميل في خطاب نصيحة تم تقديمه في أوائل عام 2025.

جهود الحفاظ على العملاء يمكن أن تقلل من الإيرادات، كما يتضح من انخفاض إيرادات M-WRAM 13.4 مليون دولار من بداية العام حتى تاريخه (حتى تاريخه) 2025. يعد هذا التأثير جزءًا من اتجاه أكبر حيث تؤثر الآليات التنظيمية المصممة للتكيف مع تقلبات الاستخدام بشكل مباشر على الإيرادات الإجمالية.

فيما يلي نظرة على التعديلات التنظيمية المحددة التي تؤثر على متطلبات الإيرادات وأسعار العملاء اعتبارًا من أوائل عام 2025 وحتى أواخره:

تتجلى قوة المشتري الجماعي، الذي يمثله CPUC، بشكل أكبر من خلال التفويض بزيادات الأسعار المؤقتة على أساس التضخم لخدمات المياه في كاليفورنيا، اعتبارًا من 1 يناير 2026، بشرط القرار النهائي من قضية الأسعار العامة لعام 2024. وهذا يوضح أنه حتى عندما يتم طلب الأسعار، فإن الشروط النهائية تمليها الهيئة التنظيمية، وليس فقط من قبل مجموعة California Water Service Group.

• شهد العملاء السكنيون الفرديون الذين يستخدمون 11 CCF شهريًا في بالوس فيرديس تقديرًا $5.83 (6.5%) زيادة في فاتورتهم الشهرية النموذجية بسبب استرداد PVPWRP والرسوم الإضافية.
• في منطقة وادي نهر كيرن، أدت إعادة حساب أسعار 2025 على أساس مبيعات 2024 الأعلى إلى خفض معدل الكمية العام من 28.6199 دولارًا إلى $23.7735 لكل CCF.
• الشركة في السنة الثالثة من دورة حالة معدل مدتها ثلاث سنوات، والتي أشارت الإدارة إلى أنها عادةً ما تكون العام الأصغر حجمًا والأكثر تحديًا من الناحية المالية حيث تنتظر التخفيف التنظيمي.

مجموعة خدمات المياه في كاليفورنيا (CWT) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تقوم بتحليل المشهد التنافسي لمجموعة California Water Service Group (CWT)، وأول ما يتبادر إلى ذهنك هو الغياب شبه الكامل للمنافسة المباشرة المباشرة في أعمالها الأساسية. بصراحة، هذه هي طبيعة أعمال مرافق المياه الخاضعة للتنظيم؛ تمتلك CWT مناطق خدمة حصرية ومنظمة عبر مناطق التشغيل الخاصة بها. يعد هذا الاحتكار الجغرافي حجر الأساس لاستقرار إيراداتها، والذي تُرجم، اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، إلى إيرادات منذ بداية العام حتى تاريخه بقيمة 780.2 مليون دولار. وهذا الرقم محمي، إلى حد كبير، من خلال الهيكل التنظيمي الذي يمنحه هذا الاحتكار.

ومع ذلك، فإن التنافس ليس صفراً؛ إنه يتحول فقط. المنافسة الحقيقية لا تتعلق بسرقة العملاء من خط خدمة الجيران؛ يتعلق الأمر بالنمو من خلال الاستحواذ والمكاسب التنظيمية. يوجد التنافس عندما تتنافس شركة CWT على الاستحواذ على أنظمة مياه بلدية أو خاصة أصغر، مثل الاتفاقية المبرمة في الربع الثاني من عام 2025 لامتلاك وتشغيل أنظمة مياه الصرف الصحي وأنظمة المياه المعاد تدويرها في Silverwood. هذا هو المكان الذي ترى فيه مناورات استراتيجية ضد لاعبين آخرين يتطلعون إلى تعزيز قطاع المياه المجزأ.

المنافسة تنظيمية في المقام الأول، وهي لعبة عالية المخاطر تركز على تأمين نتائج حالة أسعار مواتية من لجنة المرافق العامة في كاليفورنيا (CPUC) والعمولات في الولايات الأخرى. يمكنك رؤية هذا الأمر بوضوح في تطبيق حالة المعدل العام (GRC) لعام 2024، حيث سعت شركة خدمات المياه في كاليفورنيا (Cal Water) إلى رفع أسعار العملاء بأكثر من 30% على مدى فترة الثلاث سنوات بدءًا من عام 2026. ومع ذلك، أوصى مكتب المحامين العامين بإجمالي متطلبات الإيرادات البالغة 816 مليون دولار في عام 2026، وهو ما يقل بمقدار 148 مليون دولار عن مبلغ 964 مليون دولار الذي طلبته شركة CWT لذلك العام. هذا الفارق البالغ 148 مليون دولار هو ساحة المعركة التنافسية.

عندما تنظر إلى اللاعبين الأكبر حجمًا، فإن التنافس يتعلق بالحجم والبصمة. يعمل المنافسون مثل American Water Works (AWK) على مستوى مختلف تمامًا. تخدم AWK أكثر من 14 مليون عميل في 24 ولاية، بينما تخدم CWT ما يقرب من 2 مليون عميل، يتركز معظمهم في غرب الولايات المتحدة. يؤثر هذا الاختلاف في الحجم على كل شيء بدءًا من نشر رأس المال وحتى الرافعة المالية التنظيمية.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة المقياس بأكبر نظير له، وهو American Water Works:

شهدت البيئة التنظيمية في عام 2025 نتائج محددة وملموسة تحدد الضغوط التنافسية. هذه هي التحركات التنظيمية الرئيسية التي تحتاج إلى تتبعها:

• التفويض بتتبع واسترداد إيرادات مركز الخليج للأبحاث لعام 2024 اعتبارًا من 1 يناير 2026.
• منحت شركة CPUC تعويضًا أساسيًا للمعدلات في فبراير 2025 لاسترداد 14,165,909 دولارًا أمريكيًا من التكاليف الرأسمالية لمشروع الاعتماد على المياه في شبه جزيرة بالوس فيرديس.
• تضمن هذا الاسترداد رسمًا إضافيًا مؤقتًا قدره 0.2832 دولارًا أمريكيًا لكل مائة قدم مكعب (CCF) لمدة 24 شهرًا بدءًا من 1 أبريل 2025.
• وكانت الزيادة الناتجة في السعر بالنسبة لعميل Palos Verdes المتوسط تقدر بـ 5.83 دولارًا شهريًا، أو 6.5%.
• تقع شركة Cal Water في السنة الثالثة من دورة حالة أسعار الفائدة لمدة ثلاث سنوات، والتي وصفتها الإدارة بأنها العام الأقل حجمًا والأكثر تحديًا من الناحية المالية أثناء انتظار التخفيف التنظيمي.

ولكي نكون منصفين، في حين أن الاحتكار يعزل CWT، فإن الحاجة إلى استثمار أكثر من 1.6 مليار دولار في البنية التحتية في الفترة من 2025 إلى 2027 تعني أن العملية التنظيمية هي الساحة الحقيقية للمنافسة. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

مجموعة خدمات المياه في كاليفورنيا (CWT) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى جوهر موقع مجموعة California Water Service Group في السوق، وبصراحة، بالنسبة للمياه الصالحة للشرب عبر الأنابيب، فإن التهديد بالبدائل منخفض بشكل ملحوظ. هذا ليس مثل الاختيار بين نوعين من المشروبات الغازية؛ يتعلق الأمر بمورد الحياة الأساسي لأكثر من 2.1 مليون شخص تخدمهم مجموعة California Water Service Group عبر الشركات التابعة الخاضعة للتنظيم.

لا يوجد بديل عملي لمياه الشرب المنقولة عبر الأنابيب من شركة CWT للاستخدام السكني والتجاري. لا يمكنك بسهولة استبدال حجم وموثوقية المرافق الخاضعة للتنظيم لتلبية الاحتياجات اليومية مثل الصرف الصحي أو إخماد الحرائق أو الاستخدام الداخلي المتسق. ومع ذلك، علينا أن ننظر إلى البدائل التي يمكن للناس استخدامها، حتى لو كانت بدائل غير كاملة.

إن تجميع مياه الأمطار أو الآبار الخاصة أمر مكلف، ويخضع لرقابة شديدة، وغير قابل للتطوير. في حين أن تجميع مياه الأمطار على الأسطح لا يتطلب تصريحًا بحق المياه في كاليفورنيا، فإن إنشاء نظام للاستخدام الصالح للشرب يتطلب تصريحًا ولا يمكن توصيله مباشرة بإمدادات عامة. بالنسبة لطلبات حقوق المياه الأخرى، تبدأ رسوم طلب السنة المالية 2024-25 لتحويل أقل من 10 فدان قدم سنويًا بمبلغ 5000 دولار. علاوة على ذلك، فإن عملية المراجعة البيئية بموجب CEQA يمكن أن تضيف تكاليف قدرها 30.000 دولار أو أكثر.

تعتبر المياه المعبأة بديلاً للشرب، ولكنها ليست بديلاً للاستخدامات الكبيرة مثل الصرف الصحي أو الري. اعتبارًا من أوائل عام 2024، بلغ متوسط ​​سعر المياه المعبأة في زجاجات سعة 16.9 أونصة سائلة في كاليفورنيا 1.55 دولارًا. في حين أن هذا يعتبر علاوة مقارنة بمعدل المنفعة، إلا أنه صالح للاستهلاك فقط، وليس لغسل المراحيض أو سقي المروج. ولوضع تكاليف المرافق في منظورها الصحيح، ارتفع متوسط ​​فواتير المياه المنزلية في مقاطعة لوس أنجلوس بنسبة 60٪ تقريبا في الفترة من 2015 إلى 2025، متجاوزا التضخم.

تعمل تكنولوجيا الحفاظ على المياه كبديل لحجم الطلب، مما يقلل من إجمالي الإيرادات. هذه رياح معاكسة حقيقية وقابلة للقياس. على سبيل المثال، أدى انخفاض استخدام العملاء للمياه إلى انخفاض إيرادات California Water Service Group بمقدار 8.1 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده. وبالعودة إلى عام 2023، كانت المياه التي وفرها العملاء بفضل برامج الترشيد كافية لتلبية احتياجات حوالي 800 أسرة مكونة من أربعة أفراد. قانون الولاية الجديد الذي يدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 يناير 2025، يصمم أهداف استخدام المياه (WUO) للموردين، مع التركيز على الحفاظ عليها.

إن التحول إلى مصدر مياه غير متصل بالأنابيب ينطوي على تكاليف رأسمالية وتنظيمية مرتفعة للغاية. وهذا هو العائق أمام دخول أي بديل محتمل. تخطط مجموعة California Water Service Group نفسها لاستثمار أكثر من 1.6 مليار دولار في مناطقها بين عامي 2025 و2027 لضمان استدامة النظام وموثوقيته. وتؤكد هذه النفقات الرأسمالية الضخمة تكلفة الحفاظ على نظام مركزي جدير بالثقة وعالي الجودة، وهو النظام الذي لا تستطيع البدائل الفردية مضاهاته. فيما يلي نظرة سريعة على مقارنة التكلفة:

تخلق المتطلبات التنظيمية ومتطلبات رأس المال خندقًا هائلاً ضد الاستبدال، لكن الحفاظ على البيئة يظل عاملاً ثابتًا يؤثر على حجم الإيرادات. يجب عليك أن تراقب كيف يمكن أن يؤثر تطبيق قانون المياه الجديد لعام 2025، والذي يبدأ في عام 2027، على سلوك العملاء بما يتجاوز مجرد الزيادات الفورية في الأسعار.

تشمل العوائق التنظيمية وحواجز التكلفة الرئيسية أمام البدائل ما يلي:

• تتطلب أنظمة مياه الأمطار الصالحة للشرب سجل فحص وصيانة.
• يمكن أن يكلف إعداد مستند حق المياه 30 ألف دولار أو أكثر.
• قفزت أسعار المياه في مقاطعة سان دييغو بنسبة 14٪ لعام 2025.
• تخطط CWT لاستثمارات رأسمالية تزيد عن 1.6 مليار دولار في الفترة من 2025 إلى 2027.
• أدى تقليل استخدام المياه إلى توفير المياه لنحو 800 أسرة مكونة من أربعة أفراد في عام 2023.

الشؤون المالية: قم بمراجعة تأثير انخفاض إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بقيمة 8.1 مليون دولار مقابل أهداف الحفاظ على البيئة في الربع الرابع بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

مجموعة خدمات المياه في كاليفورنيا (CWT) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

من المؤكد أن تهديد الوافدين الجدد إلى مجموعة California Water Service Group منخفض للغاية. تعد مرافق المياه مثالًا كلاسيكيًا للأعمال التجارية التي تكون فيها عوائق الدخول غير قابلة للتغلب عليها تقريبًا بالنسبة لمنافس جديد يتطلع إلى إنشاء خدمة في منطقة موجودة.

ويتمثل العائق الأساسي في متطلبات رأس المال الهائلة لبناء البنية التحتية اللازمة. يمكنك رؤية ذلك بمجرد النظر إلى ما تخطط له مجموعة California Water Service Group بالفعل. قدمت شركة Cal Water خططًا لتحسين البنية التحتية لمناطقها في كاليفورنيا 2025-2027، واقتراح لاستثمار أكثر من 1.6 مليار دولار في تلك السنوات الثلاث. هذه ليست مجرد صيانة؛ وهذا يشمل تقريبا 1.3 مليار دولار في الاستثمارات الرأسمالية المقترحة حديثا، مع حوالي 46% مخصصة لاستبدال خطوط أنابيب المياه القديمة. وسوف يحتاج الوافد الجديد إلى جمع ونشر مبالغ مماثلة لمجرد التنافس على جودة البنية الأساسية، وهي عقبة مالية مذهلة.

ولوضع رأس المال المطلوب في منظوره الصحيح مقابل العمليات الحالية، وصلت الاستثمارات الرأسمالية لمجموعة California Water Service Group منذ بداية العام حتى تاريخه للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025 إلى 364.7 مليون دولار. علاوة على ذلك، حصلت الشركة على تمويل كبير في أواخر عام 2025، ومن ثم أغلقت أبوابها 170.0 مليون دولار في السندات العليا غير المضمونة و 200.0 مليون دولار في سندات الرهن العقاري الأولى في 1 أكتوبر 2025، لدعم استراتيجية النمو هذه.

وتعمل البيئة التنظيمية كجدار ثانٍ قوي بنفس القدر. في كاليفورنيا، حقوق الخدمة ليست مفتوحة للمنافسة؛ يتم منحها من قبل لجنة المرافق العامة في كاليفورنيا (CPUC). سيحتاج الكيان الجديد إلى الحصول على شهادة الراحة العامةوهي عملية طويلة وحساسة من الناحية السياسية، خاصة عندما يكون مقدم الخدمة الراسخ يخدم المنطقة بالفعل بشكل موثوق. تستغرق عملية حالة المعدل العام (GRC) الحالية نفسها تقريبًا 18 شهرا لكي تقوم CPUC بمراجعة وتحديد الأسعار للدورة التالية.

ولا يستطيع الوافدون الجدد الحصول بسهولة على حقوق الخدمة الحصرية في المناطق القائمة لأن نموذج الامتياز يمنح المرافق القائمة احتكارات إقليمية، وهو أمر ضروري لاسترداد التكاليف وتخطيط الخدمة. النظر في حجم شاغل الوظيفة:

وأخيرا، فإن اقتصاديات الحجم الكبير في معالجة المياه، وضخها، وتوزيعها تجعل من الصعب للغاية على اللاعبين الصغار مطابقة هيكل التكلفة لمرافق راسخة مثل مجموعة خدمات المياه في كاليفورنيا. توفر القدرة على نشر التكاليف الثابتة، مثل محطات المعالجة الرئيسية أو شبكات الأنابيب الكبيرة، على ملايين العملاء، ميزة كبيرة من حيث التكلفة لكل وحدة. ويدعم هذا المقياس أيضًا الاستقرار المالي على المدى الطويل، وهو ما يتضح من خلال سلسلة توزيعات الأرباح المتواصلة للشركة 58 سنة من الزيادات.

العوائق التي تحول دون الدخول هي هيكلية ومالية وتنظيمية:

• رأس مال ضخم مقدمًا لبناء البنية التحتية.
• يتم منح حقوق الخدمة الحصرية من قبل CPUC.
• دورات موافقة تنظيمية طويلة ومعقدة (على سبيل المثال، مراجعة GRC لمدة 18 شهرًا).
• صعوبة مطابقة وفورات الحجم الحالية للمرافق العامة.
• ارتفاع تكلفة تأمين التمويل الضروري للديون/الأسهم.