دكتور. Horton, Inc. (DHI): تحليل القوى الخمس [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تحاول رسم خريطة لـD.R. الخندق التنافسي لشركة Horton, Inc. في الوقت الحالي، وبصراحة، البيئة في أواخر عام 2025 ستكون بمثابة طنجرة الضغط. لدينا عملاء يستخدمون معدلات كبيرة من الرهن العقاري مما يحد من القدرة على تحمل التكاليف، مما يجبر D.R. ستقوم شركة Horton, Inc. بضغط هامش الربح الإجمالي للربع الثالث إلى 21.8% فقط - بينما يحتفظ الموردون بالسيطرة بسبب مشكلات العمالة والتعريفات الجديدة. لا يزال د.ر. لا تزال شركة Horton, Inc. هي صاحبة الحجم الأكبر، حيث تتوقع 85000 عملية إغلاق، ولكن التنافس العالي جدًا يعني أن كل منافس يطابق حوافز المشتري المكلفة. أدناه، قمت بتقطير تحليل القوى الخمس، موضحًا لك على وجه التحديد أين تكمن المخاطر، بدءًا من الحاجز المنخفض للوافدين الجدد إلى التهديد الكبير من بدائل المنازل الحالية، حتى تتمكن من رؤية الصورة الحقيقية.

دكتور. شركة هورتون (DHI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل D.R. قوة الموردين لشركة Horton, Inc. (DHI)، وبصراحة، فإن المشهد في أواخر عام 2025 هو لعبة شد الحبل. ومن جهة، قال د.ر. الحجم الهائل لهورتون يمنحها النفوذ. ومن ناحية أخرى، فإن قضايا السوق الهيكلية - وخاصة العمالة - تمنح قوة كبيرة لشركائها في المنبع.

ضغط العمل والأجور: رياح معاكسة مستمرة

ولا يمكن إنكار أن القوة التفاوضية لموردي العمالة الماهرة عالية. وصلت أزمة توظيف المقاولين السكنيين إلى نقص قياسي في العمالة بنسبة 32٪ في جميع أنحاء الصناعة في عام 2025. ويعني هذا العجز أن العمال المهرة المتبقين يمكنهم الحصول على أسعار متميزة. ولتوضيح تأثير التكلفة، ارتفعت أجور العاملين غير الإشرافيين في مجال بناء المنازل بنسبة 9.2% في يوليو 2025، وهو ما يتجاوز التضخم العام بشكل كبير. ويساهم هذا العطاء التنافسي للمواهب في إحداث تأثير اقتصادي سنوي إجمالي من النقص المقدر بـ 10.806 مليار دولار لقطاع بناء المنازل وحده. في مارس 2025، بلغ متوسط ​​الأجر في الساعة لعمال المباني السكنية 38.76 دولارًا. هذه الندرة المستمرة تجبر د.ر. هورتون لقبول ارتفاع تكاليف التعاقد من الباطن، مما يعزز بشكل مباشر قوة مجموعة المعروض من العمالة.

وفيما يلي نظرة سريعة على ضغوط سوق العمل:

• سجل النقص في العمالة الماهرة: 32% في عام 2025.
• الأثر الاقتصادي السنوي: 10.806 مليار دولار.
• زيادة الأجور في يوليو 2025 على أساس سنوي: 9.2%.
• الصناعة تحتاج إلى 439 ألف عامل جديد في 2025

تقلب أسعار المواد بسبب التعريفات الجمركية

وتظل أسعار مواد البناء مصدر قلق كبير، وتتفاقم بسبب السياسات التجارية الجديدة. على الرغم من أن الرقم المحدد البالغ 64% من شركات البناء الذي يشعر بالقلق غير موجود في أحدث التقارير، إلا أننا نرى التأثير بوضوح: في أبريل 2025، أبلغ 68% من شركات البناء عن تأخيرات في المشروع بسبب إعادة التفاوض مع الموردين بسبب التعريفات الجمركية. علاوة على ذلك، تؤدي التعريفات الجديدة إلى تضخم تكاليف المدخلات بشكل مباشر. على سبيل المثال، قفز مؤشر أسعار المنتجين لأشكال مصانع الألمنيوم بنسبة 6.3% على أساس سنوي اعتبارًا من يونيو 2025. والتأثير الأوسع للتعريفات الجمركية كبير؛ كوشمان & وقدر ويكفيلد أن معدلات التعريفة الحالية اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 ستزيد تكاليف مواد البناء بمتوسط 9٪ مقارنة بمتوسطات 2024. وتترجم الرسوم المحددة، مثل الرسوم الجمركية بنسبة 10% على الخشب اللين المستورد والتعريفة بنسبة 25% على خزائن المطبخ (من المقرر أن ترتفع إلى 50% بحلول عام 2026)، إلى تكلفة مضافة تقدر بنحو 11 ألف دولار لكل منزل نموذجي لأسرة واحدة، وفقا للرابطة الوطنية لبناة المنازل.

ضغط التكلفة الناجم عن التعريفات الجمركية على المدخلات الرئيسية في منتصف عام 2025:

د.ر. مقياس هورتون كعامل مخفف

دكتور. إن النطاق الهائل لشركة Horton, Inc. هو خط دفاعها الأساسي ضد قوة الموردين. بصفتها شركة بناء أمريكا، أغلقت DHI 84.863 منزلًا في عمليات بناء المنازل الخاصة بها للسنة المالية 2025، وحققت 31.4 مليار دولار من إيرادات مبيعات المنازل لهذا العام. هذا المجلد يسمح لـD.R. هورتون للتفاوض على أسعار أطول وأكثر ملاءمة وخصومات على الحجم مع الموردين الوطنيين، مما يمتص بشكل فعال بعض الضغوط التضخمية التي لا تستطيع شركات البناء الصغيرة استيعابها.

مطورو الأراضي: نقل السلطة داخليًا

مطورو الأراضي، الذين يقومون بتوريد قطع الأراضي الجاهزة D.R. يعتمد هورتون على قوة كبيرة تقليديًا. ومع ذلك، د.ر. لقد استوعب هورتون بشكل استراتيجي جزءًا كبيرًا من سلسلة التوريد هذه. دكتور. تمتلك شركة Horton, Inc. حصة ملكية أغلبية تبلغ 75% في شركة Forestar Group Inc.، وهي شركة تطوير قطع سكنية وطنية يتم تداول أسهمها بشكل عام. هذا التكامل هو المفتاح. في السنة المالية 2025، 65% من D.R. كانت منازل هورتون التي تم إغلاقها تقع على قطع أرض طورتها شركة فوريستار أو أطراف ثالثة، مما يعني أن جزءًا كبيرًا من إمدادات القطع الخاصة بها تم تأمينه داخليًا أو من خلال كيان وثيق الصلة. أعلنت شركة فوريستار نفسها عن إيرادات مجمعة تبلغ حوالي 1.7 مليار دولار أمريكي وباعت 14,240 قطعة جاهزة في السنة المالية 2025، مما يدل على حجم مصدر العرض الأسير هذا.

توفر علاقة فوريستار مزايا واضحة:

• د.ر. ملكية هورتون في فوريستار: 75%.
• تم بيع قطع Forestar FY2025: 14,240.
• القطع التي قدمتها شركة Forestar/أطراف ثالثة لشركة DHI في السنة المالية 2025: 65% من الإغلاقات.

دكتور. Horton, Inc. (DHI) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

القدرة التفاوضية للعملاء لـ D.R. تم تقييم شركة Horton, Inc. على أنها مرتفعة، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى التحديات المستمرة المتعلقة بالقدرة على تحمل التكاليف في سوق الإسكان الأوسع.

مرتفع بسبب ارتفاع معدلات الرهن العقاري في نطاق متوسط ​​يتراوح بين 6% و7% مما يحد من القدرة على تحمل التكاليف. وتجبر هذه البيئة المشترين على البحث عن تنازلات، وتحويل النفوذ التفاوضي تجاههم، خاصة عند مقارنتها بالمعدلات المنخفضة التي شوهدت سابقًا. في السياق، تراوح متوسط ​​سعر الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا في نطاق 6.17٪ إلى 7.04٪ خلال أجزاء من عام 2025، وهو أعلى بكثير من المعايير التاريخية.

دكتور. تقدم شركة Horton حوافز، مما أدى إلى ضغط هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 إلى 21.8٪. يعكس مستوى الهامش هذا تكلفة تحفيز الطلب من خلال المساعدة المالية. تم الإبلاغ عن هامش إجمالي مبيعات المنازل للربع المالي الثالث المنتهي في 30 يونيو 2025 عند 21.8٪، والذي لم يتغير على التوالي من 21.8٪ في الربع الثاني من عام 2025 ولكنه انخفض من 24.0٪ في الربع الثالث من عام 2024. وتتوقع الشركة أن تتراوح هوامش الربع الرابع من عام 2025 بين 21.0٪ و21.5٪.

انخفض متوسط ​​سعر البيع البالغ 369.600 دولار في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 7.3٪ عن ذروته في عام 2022. نقطة السعر هذه، التي بلغت 369.600 دولارًا أمريكيًا في الربع الثالث من عام 2025، هي أقل بنسبة 7.3٪ من ذروة الربع الثالث البالغة 398.800 دولارًا أمريكيًا التي شوهدت في الربع الثالث من عام 2022. وانخفض متوسط ​​سعر الإغلاق في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 3٪ على أساس سنوي.

بلغ معدل الإلغاء 16% في الربع الثاني من عام 2025، مما يشير إلى تردد المشتري واختياره. تردد المشتري واضح في أرقام الإلغاء. وبلغت نسبة الإلغاء للربع المالي الثاني 2025 16%. وقد ارتفع هذا الرقم من 15٪ في الربع السابق. وفي الربع التالي، الربع الثالث من عام 2025، بلغ معدل الإلغاء 17%.

يحصل المشترون على امتيازات تمويلية كبيرة، حيث بلغ متوسط معدلات الرهن العقاري الجديد 5.27% في الربع الثالث من عام 2025. إن استخدام الحوافز، ولا سيما عمليات شراء أسعار الرهن العقاري، هو استجابة مباشرة للقيود على القدرة على تحمل التكاليف للعملاء. دكتور. اعتمد هورتون بشكل كبير على هذه البرامج، حيث بلغ متوسط ​​معدل الأعمال المتراكمة الخاصة بشركة البناء ما يزيد قليلاً عن 5.0% اعتبارًا من مكالمة الربع الثاني. أفادت الشركة أن 73٪ من مشتري المنازل في الربع المالي الرابع من عام 2025 حصلوا على تخفيضات في معدل الرهن العقاري، ارتفاعًا من 72٪ في الربع الثالث من عام 2025. وقد تم تحديد متوسط ​​السعر المحدد المطلوب للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 5.27٪. وقد عرضت الشركة معدلات أدنى تصل إلى 3.99% من خلال هذه البرامج.

ويمكن تلخيص تأثير ديناميكيات تمكين العملاء هذه في نقاط البيانات المقارنة التالية:

تتضمن الاستجابة التشغيلية للشركة تعديل الأسعار والحوافز للحفاظ على وتيرة المبيعات، كما يتضح من مقاييس الطلب التالية:

• صافي أوامر المبيعات (الوحدات): 23,071 في الربع الثالث من عام 2025.
• صافي أوامر المبيعات (القيمة): 8.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• المنازل مغلقة: 23,160 في الربع الثالث من عام 2025.

دكتور. شركة هورتون (DHI) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

لا يزال التنافس التنافسي داخل قطاع بناء المنازل الوطني شرسًا بشكل لا يصدق، وهو ما تراه ينعكس في العمليات اليومية لشركة D.R. Horton, Inc. بصراحة، عندما تنظر إلى اللاعبين الرئيسيين -Lennar وPulteGroup وKB Home- فإنهم جميعًا يقاتلون من أجل نفس مجموعة المشترين، خاصة في ضوء أزمة القدرة على تحمل التكاليف المستمرة.

يضغط هذا التنافس بشكل مباشر على الهوامش عبر الصناعة لأن المنافسين يسارعون إلى مطابقة D.R. حوافز مبيعات هورتون. لكي نكون منصفين، د.ر. يتعين على هورتون استخدام الحوافز للحفاظ على حركة الحجم، ولكن عندما يقدم الجميع تخفيضات في أسعار الفائدة أو اعتمادات تكلفة الإغلاق، فإن صافي تحقيق السعر يتقلص بالنسبة للجميع. لقد رأينا أن 62% من شركات البناء كانت تستخدم الحوافز في يوليو 2025، وهي علامة واضحة على هذا السلوك المطابق. دكتور. ويتوقع هورتون أن تظل مستويات الحوافز هذه مرتفعة حتى العام المالي 2026 أيضًا.

دكتور. إن نطاق هورتون الهائل هو ما يحدد ديناميكية التنافس هذه. توقعت إرشادات الشركة المحدثة للعام المالي 2025 الإغلاق بين 85000 منزل إلى 87000 منزل. في حين أن الإغلاق النهائي المبلغ عنه للسنة المالية الكاملة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، وصل إلى 84.863 منزلًا، إلا أن هذا الحجم لا يزال يعزز مكانتها كأكبر شركة بناء في أمريكا من حيث الحجم. إن حجم القيادة هذا يجبر المنافسين على مواكبة التقدم، حتى لو كان ذلك يعني التضحية بالهامش على المدى القصير.

إن استراتيجية الشركة، والتي غالبًا ما توصف بأنها تعطي الأولوية لـ "الوتيرة على السعر"، تعني D.R. يركز هورتون على نقل المخزون بسرعة. وهذا التركيز يجبر المنافسين على زيادة سرعتهم وكفاءتهم لتجنب خسارة حصتهم في السوق. دكتور. وبحسب ما ورد كان متوسط ​​سعر إغلاق Horton البالغ 365.600 دولارًا أمريكيًا في الربع الرابع من السنة المالية 2025 أقل بنسبة 30% من متوسط ​​سعر بيع المنازل الجديدة في الولايات المتحدة. وهذا مثال ملموس على وضع الأسعار بالنسبة لمتوسط ​​السوق.

ما الذي يعطي د.ر. ميزة هورتون في هذه البيئة شديدة التنافس هي قوتها المتفوقة في ميزانيتها العمومية. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، لكن الميزانية العمومية القوية تسمح لـ D.R. هورتون قادر على استيعاب ضربات الهامش قصيرة الأجل بشكل أفضل من منافسيه الأقل رسملة. اعتبارًا من 30 يونيو 2025، أصبح د.ر. أعلنت "هورتون" عن سيولة بقيمة 5.5 مليار دولار أمريكي، والتي ارتفعت إلى 6.6 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية العام، 30 سبتمبر 2025. وتوفر هذه الوسادة المالية مرونة تشغيلية كبيرة.

وإليك نظرة سريعة على كيفية قيام د.ر. ويتناسب حجم "هورتون" وقوتها المالية مع نتائجها التشغيلية للسنة المالية 2025، والتي تدعم موقفها التنافسي:

تتجلى المنافسة الشديدة في العديد من المجالات الرئيسية التي يرى د. يجب على هورتون إدارة يوميا:

• يتنافس المنافسون بقوة مع D.R. حوافز مبيعات هورتون.
• يتطلب الحفاظ على قيادة الحجم موازنة السرعة مع تحقيق الأسعار.
• قيود القدرة على تحمل التكاليف تجبر د. هورتون سيقل سعره بنسبة 30% عن متوسط ​​سعر المنازل الجديدة في الولايات المتحدة.
• يتنافس المتنافسون على نفس المجموعة المحدودة من القطع الجاهزة للبناء.
• السيولة القوية تسمح لـ D.R. هورتون للحفاظ على العمليات من خلال ضغط الهامش.

ارتفع صافي طلبات المبيعات للشركة في الربع الرابع من العام المالي 2025 بنسبة 5% على التوالي، مما يدل على أن نهجها المتوازن فيما يتعلق بالوتيرة والسعر والحوافز يعمل على الاستحواذ على حصة حتى عندما يكون السوق بشكل عام حذرًا. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

دكتور. شركة هورتون (DHI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

تمثل المنازل الحالية (المعاد بيعها) بديلاً مهمًا ومباشرًا لـ D.R. عروض البناء الجديدة لشركة Horton, Inc. يتم تضخيم الضغط التنافسي من هذا القطاع حاليًا من خلال ديناميكيات التسعير بين المخزون الجديد والحالي.

والتهديد كبير لأن حوافز البناء أدت إلى ضغط علاوة سعر البناء الجديد النموذجية إلى نقطة منخفضة غير مسبوقة. على الصعيد الوطني، كان متوسط ​​سعر بيع منازل الأسرة الواحدة الجديدة في أغسطس 2025 أقل بنسبة 0.2% من متوسط ​​سعر المنازل القائمة، وهو أدنى مستوى على الإطلاق. ويمثل هذا انعكاسًا جذريًا عما كان عليه الحال في يناير 2013، عندما تم بيع المنزل الجديد النموذجي مقابل 38.4% أكثر من المنزل الحالي المماثل. دكتور. وقد تمكنت شركة Horton, Inc.‎ من إدارة هذا الأمر بفعالية من خلال التركيز على القدرة على تحمل التكاليف.

دكتور. بلغ متوسط ​​سعر مبيعات شركة Horton, Inc. في الربع المالي الثالث من عام 2025 369.600 دولار. بالنسبة للربع الرابع من العام المالي 2025، بلغ متوسط ​​سعر الإغلاق 365.600 دولار، وهو ما يقل بمقدار 65.000 دولار عن متوسط ​​سعر المنازل القائمة. هذه الإستراتيجية ضرورية لأن د.ر. أفادت شركة Horton، Inc. أن هامش إجمالي مبيعات المنازل للربع الثالث من عام 2025 بلغ 21.8٪، بانخفاض من 24.0٪ في الربع الثالث من عام 2024. وأشارت الإدارة إلى أن الاتجاه يشير نحو استمرار الحوافز الأعلى في الربع الرابع من العام المالي 2025 وحتى العام المالي 2026.

إن مستوى نشاط السوق البديلة مقيد بسبب احتفاظ أصحاب المنازل الحاليين برهون عقارية منخفضة الفائدة، مما يبقي المخزون محدودًا ولكن حجم المبيعات منخفض. تم الإبلاغ عن مبيعات المنازل القائمة بمعدل سنوي معدل موسميًا (SAAR) قدره 3.93 مليون في يونيو 2025. ويوصف هذا المستوى بأنه عند مستويات منخفضة تاريخيًا منذ أواخر عام 2022. ولم تتغير المبيعات في يونيو 2025 على أساس سنوي مقارنة بيونيو 2024.

د.ر. تتصدى شركة هورتون للتهديد البديل من خلال التأكيد على ميزات المنتج التي تفتقر إليها المنازل القائمة غالبًا، على الرغم من موازنة ذلك مع القدرة التنافسية للأسعار. قدمت الشركة ملكية المنازل لما يقرب من 85000 فرد وعائلة خلال السنة المالية 2025.

فيما يلي مقارنة لبيئة التسعير:

يتمحور التمييز بين البنيات الجديدة حول سمات محددة، في حين أن D.R. تركز شركة Horton, Inc. على جذب شريحة محددة من المشترين:

• توفر المباني الجديدة تخطيطات حديثة وكفاءة في استخدام الطاقة.
• دكتور. كان متوسط ​​سعر مبيعات شركة Horton, Inc. في الربع الثالث من عام 2025 أقل بنسبة 28% من متوسط ​​سعر المنزل الجديد الوطني البالغ 513,200 دولار.
• دكتور. قدمت شركة Horton, Inc. 1.0 مليار دولار أمريكي من صافي الدخل في الربع الثالث من العام المالي 2025.
• من المتوقع أن يتراوح هامش الربح الإجمالي للشركة في الربع الرابع من عام 2025 بين 21.0% و21.5%.

دكتور. شركة هورتون (DHI) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول في بناء المنازل، وبصراحة، فإن سطح السفينة مكدس ضد أي شخص يحاول البدء في مواجهة عملاق مثل D.R. هورتون. وتشكل متطلبات رأس المال وحدها عقبة هائلة؛ لا يمكنك البدء في بناء المنازل دون تأمين مساحات واسعة من الأراضي ورأس مال التطوير أولاً.

دكتور. يوضح الحجم الهائل لهورتون القوة المالية اللازمة للمنافسة. بالنسبة للسنة المالية 2025، د. وتوقع هورتون إيرادات تتراوح بين 36 مليار دولار و37.5 مليار دولار، مع إغلاقات متوقعة بين 90 ألفًا و92 ألف منزل. في نهاية السنة المالية 2025، د. أعلن هورتون عن سيولة إجمالية قدرها 6.6 مليار دولار. هذا المستوى من الدعم المالي يسمح لـD.R. هورتون لاستيعاب صدمات السوق التي من شأنها أن تسحق لاعباً أصغر وأحدث.

ويضيف الاحتكاك التنظيمي تكاليف كبيرة وغير قابلة للتفاوض مباشرة خارج البوابة. تشير الأبحاث التي أجراها NAHB إلى أن العقبات التنظيمية، وخاصة عمليات تقسيم المناطق والتصاريح، تضيف الآن ما يقرب من 94 ألف دولار إلى متوسط ​​سعر المنزل الجديد. هذه ليست مجرد رسوم لمرة واحدة؛ إنه عائق تشغيلي مستمر. في الواقع، أبلغ 55% من شركات البناء عن مواجهة مشكلات خطيرة فيما يتعلق برسوم التأثير والتوصيل والفحص في عام 2024، ويتوقع 58% منهم استمرار هذه المشكلات المتعلقة بالرسوم في عام 2025.

د.ر. تترجم عمليات هورتون واسعة النطاق مباشرة إلى مزايا من حيث التكلفة لا يستطيع الداخلون الجدد تكرارها بسهولة. يوفر هذا المقياس النفوذ عبر سلسلة التوريد بأكملها، بدءًا من شراء المواد وحتى جدولة العمل. تنعكس الكفاءة التشغيلية للشركة على أدائها المالي؛ دكتور. بلغ العائد على المخزون (ROI) لبناء منازل هورتون للعام المالي 2025 20.1%. فالشركات الصغيرة ببساطة لا تملك الحجم الكافي للتفاوض على نفس الشروط المواتية بشأن المواد أو تأمين أفضل الشركاء التجاريين بشكل مستمر.

ربما يكون تأمين تدفق موثوق ومتسق للقطع المطورة هو التحدي الأصعب الذي يواجهه منشئ الشركات الناشئة. تم ذكر تكلفة وتوافر قطع الأراضي المطورة كمشكلة خطيرة من قبل 63٪ من شركات البناء في عام 2024، وهو ما يمثل رقمًا قياسيًا. دكتور. يخفف هورتون من ذلك من خلال استخدام استراتيجيات مثل عقود خيار الأراضي لتأمين القدرة المستقبلية، والتحكم بشكل فعال في العرض قبل أن يتمكن المنافسون الأصغر من الوصول إلى طاولة المفاوضات. إنه مكان صعب التواجد فيه عندما يتحكم اللاعبون المعروفون بالفعل في أفضل المخزون المستقبلي.

وإليك نظرة سريعة على كيفية قيام د.ر. يقارن مقياس هورتون بتحديات الصناعة:

تتجلى العوائق في عدة طرق ملموسة أمام الوافد الجديد المحتمل:

• يتطلب الحصول على الأراضي التزامات بملايين الدولارات.
• إن الحصول على الموافقات البلدية يستغرق وقتًا طويلاً ومكلفًا.
• دكتور. تعمل القوة الشرائية لهورتون على خفض تكاليف الوحدة.
• وتتركز حصة السوق الإقليمية بشكل كبير بين أفضل 10 شركات بناء.

إذا كنت تفكر في دخول هذا الفضاء، فأنت بالتأكيد تنافس D.R. قوة هورتون التشغيلية وخط الأنابيب الأرضي العميق. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.