DLocal Limited (DLO): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى DLocal Limited الآن، وبصراحة، إنها مفارقة كلاسيكية للنمو المرتفع تتطلب الغوص العميق. أرقام أواخر عام 2025 مذهلة: إجمالي حجم المدفوعات آخذ في الارتفاع، ويظهر صافي الاحتفاظ بالإيرادات بنسبة 149% أن عملائك الحاليين يبقون وينفقون ما يقرب من 50% أكثر. ولكن هنا تكمن المشكلة: هذه السرعة تخفي ضغطًا خطيرًا على الربحية، حيث انخفض صافي معدل الاستحواذ إلى 0.99٪ فقط في الربع الثالث وضغط هامش الربح الإجمالي إلى 37٪. نظرًا لأن العملاء العشرة الأوائل لا يزالون يشكلون حوالي 51% من إيرادات النصف الأول من عام 2025، عليك أن تتساءل عما إذا كان هذا الخندق الذي يمكن الدفاع عنه مستدامًا بشكل واضح أم أن الضغط التنافسي شديد للغاية. نحن بحاجة إلى أن نحدد بالضبط أين تكمن القوة في هذا النظام البيئي - من الموردين إلى العملاء - لنرى ما الذي يدفع القيمة حقًا.

DLocal Limited (DLO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما تنظر إلى قوة موردي DLocal Limited، فإنك تنظر حقًا إلى القوة التي تمتلكها القضبان المالية المحلية التي يجب عليهم الاتصال بها. هؤلاء ليسوا موردين تقليديين مثل بائعي المواد الخام؛ وهم البنوك، وخطط الدفع المركزية، والجهات التنظيمية المحلية. بصراحة، في العديد من أهداف DLocal في الأسواق الناشئة، تتمتع هذه الكيانات بنفوذ كبير لأن عرض القيمة الكامل لـ DLocal - القدرة على معالجة المدفوعات المحلية - يعتمد عليها.

تحتفظ المؤسسات المالية والبنوك المحلية بالرافعة المالية بسبب الترخيص المحلي المطلوب. لا يمكنك فقط توصيل معالج بطاقات عالمي وتشغيله يوميًا في أماكن مثل البرازيل أو مصر. أنت بحاجة إلى العلاقات المصرفية المحلية للتعامل مع الحركة الفعلية للأموال. هذه الضرورة هي ما يمنحهم يدًا قوية في التفاوض على الشروط، حتى لو كانت DLocal هي التي تجلب الطلب التجاري العالمي.

إن أنظمة الدفع المحلية الرئيسية غير قابلة للاستبدال، مما يزيد من قوتها. خذ بيكس البرازيلي، على سبيل المثال. تظهر بياناتنا أن Pix من المقرر أن يتجاوز بطاقات الائتمان في استخدام التجارة الإلكترونية بحلول نهاية عام 2025. إذا كان مخطط مثل هذا إلزاميًا للتحويل، فإن DLocal ليس لديه أي سلطة تفاوض بشأن شروط الوصول الخاصة به. إنها حالة "خذها أو اتركها" بالنسبة للتجار الراغبين في البيع هناك.

يمكننا تحديد مدى اعتماد المستهلك النهائي على هذه الأساليب المحلية، وهو ما يترجم مباشرة إلى قوة المورد على DLocal:

إن حاجة DLocal إلى الامتثال للوائح المحلية المتنوعة والمتقلبة تشكل عبئًا من حيث التكلفة. لقد عملت الشركة بقوة على تأمين مكانتها التشغيلية، وهو إجراء مضاد مباشر لقوة الموردين. اعتبارًا من يونيو 2025، قامت DLocal ببناء محفظة تضم أكثر من 30 ترخيصًا وتسجيلًا على مستوى العالم. ويتضمن ذلك الحصول على ترخيص مؤسسة دفع معتمدة من هيئة الرقابة المالية (FCA) بالمملكة المتحدة في يناير 2025، وترخيص خدمات الدفع في الإمارات العربية المتحدة، ورخصة أعمال الخدمات المالية في الفلبين. كما ترى، يعد التنقل بين هذه الأطر التنظيمية المحلية أمرًا مكلفًا ومرهقًا للتجار العالميين، لكن DLocal تستوعب هذه التكلفة من أجل السيطرة.

يؤدي الاستحواذ على لاعبين محليين، مثل AZA Finance، إلى تقليل الاعتماد على الشركاء الخارجيين. وتعد هذه خطوة استراتيجية واضحة لجلب وظائف الموردين داخل الشركة، خاصة في أفريقيا. أعلنت DLocal عن نيتها الاستحواذ على AZA Finance، وهي منصة تعمل في 17 دولة أفريقية، في يونيو 2025. وكان الهدف من ذلك تعزيز حضور DLocal الحالي في 13 سوقًا أفريقية. وكان التقييم المبلغ عنه لشركة AZA Finance حوالي 150 مليون دولار. ومن خلال دمج البنية التحتية لشركة AZA، تهدف DLocal إلى الوصول بشكل أعمق إلى ممرات العملة الأفريقية وخدمات الخزانة المتخصصة، مما يحول بشكل فعال الشريك/المورد الرئيسي إلى أصول مملوكة.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم التكامل، والذي يتحدث عن محاولة DLocal لتقليل الاعتماد على الشركاء الأفارقة الخارجيين:

• قامت AZA Finance بمعالجة أموال تزيد قيمتها عن 9 مليارات دولار منذ إنشائها.
• يؤدي الاستحواذ إلى توسيع بصمة DLocal الأفريقية من 13 إلى أكثر من 17 دولة.
• بلغ إجمالي حجم المدفوعات (TPV) الخاص بشركة DLocal للربع الثالث من عام 2025 رقمًا قياسيًا قدره 10.4 مليار دولار.
• تجاوز إجمالي أرباح DLocal للربع الثالث من عام 2025 100 مليون دولار للمرة الأولى.

إذا كنت تدير علاقة الموردين مع البنوك المحلية وقنوات الدفع، فأنت بحاجة إلى معرفة تكلفة العمليات الخاصة بك. كان هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل للربع الثالث من عام 2025 من DLocal 25٪، مما يدل على أنه بينما يقومون بتوسيع نطاق TPV - الذي نما بنسبة 59٪ على أساس سنوي إلى 10.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 - فإن ضغط الهامش الناتج عن تكاليف الموردين الأساسية هذه موجود بالتأكيد.

الإستراتيجية: الانتهاء من هيكل صفقة AZA Finance لتأمين البنية التحتية الأفريقية بحلول الربع الأول من عام 2026. المالك: عمليات الاندماج والاستحواذ/الشؤون القانونية: الانتهاء من شروط إعادة الهيكلة بحلول 15 ديسمبر.

DLocal Limited (DLO) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تنظر إلى قوة عملاء DLocal Limited، وبصراحة، تظهر الأرقام لعبة شد الحبل الحقيقية التي تحدث الآن. من ناحية، لديك نطاق واسع يمنح العملاء الكبار نفوذًا؛ ومن ناحية أخرى، لديك قدرة لا تصدق على إبقاءهم منغلقين. إنها ديناميكية كلاسيكية في مجال التكنولوجيا المالية في الأسواق الناشئة.

يعد تركيز العملاء بالتأكيد أحد العوامل التي تحافظ على قوة المساومة العالية لأكبر عملاء DLocal Limited. بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، استحوذ أكبر 10 عملاء على ما يقرب من 51% من إجمالي الإيرادات. يعد هذا جزءًا كبيرًا من الخط العلوي مع مجموعة صغيرة، مما يعني أن هؤلاء التجار العالميين الرئيسيين لديهم بالتأكيد مقعد على طاولة المفاوضات بشأن الرسوم. ولكي نكون منصفين، فإن مخاطر التركيز هذه آخذة في التحسن بالفعل، حيث بلغت تلك الحصة 62٪ في عام 2024.

يؤثر تأثير التفاوض هذا بشكل مباشر على اقتصاديات وحدة DLocal Limited. يضغط التجار العالميون الكبار من أجل شروط أفضل، وهو ما تراه ينعكس في صافي معدل الاستحواذ - وهو إجمالي الربح الذي تحتفظ به DLocal Limited مقابل كل دولار من إجمالي حجم الدفع (TPV) الذي يتدفق عبر منصتها. وفي الربع الثالث من عام 2025، انخفض هذا المقياس الحرج إلى 0.99%. يعد هذا انخفاضًا ملحوظًا من 1.07٪ في الربع الثاني من عام 2025، وهو أقل من 1.20٪ التي شوهدت في الربع الثالث من عام 2024. وتعزو الإدارة هذا الضغط إلى تأثيرات مختلطة ومحددة على مستوى الدولة، لكن السوق يقرأه كنتيجة مباشرة لضغط التسعير من العملاء ذوي الحجم الكبير.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تحرك مقياس الربحية الرئيسي هذا:

ومع ذلك، فإن قوة هؤلاء العملاء تقابلها بشكل كبير مدى صعوبة مغادرة المنصة بمجرد دمجها. بلغ صافي الاحتفاظ بالإيرادات (NRR) للربع الثالث من عام 2025 نسبة مذهلة بلغت 149٪. ما يخبرك به رقم NRR هذا حقًا هو أن التجار الحاليين لشركة DLocal Limited - أولئك الذين يتركزون بدرجة كافية للتفاوض على رسوم أقل - يزيدون إنفاقهم مع الشركة بنسبة 50٪ تقريبًا على أساس سنوي. بمجرد قيام مؤسسة عالمية بدمج البنية التحتية لشركة DLocal Limited عبر العديد من الأسواق الناشئة، تصبح تكاليف التحويل فلكية؛ فهي متأصلة بعمق.

يلعب المشهد التنافسي نفسه أيضًا دورًا في قوة العملاء. في الأسواق شديدة التنافسية مثل البرازيل، من المؤكد أن التجار لديهم خيارات لمضاعفة احتياجات معالجة الدفع الخاصة بهم، مما يضع ضغطًا هبوطيًا مستمرًا على الرسوم. تجبر هذه الديناميكية شركة DLocal Limited على تحقيق التوازن بين الاستحواذ على حصة السوق والحفاظ على الهامش. يمكنك أن ترى الحجم الذي يحققونه على الرغم من هذا الضغط، حيث وصلت قيمة TPV للربع الثالث من عام 2025 إلى مستوى قياسي بلغ 10.4 مليار دولار.

الوجبات السريعة الرئيسية حول قوة العملاء هي:

• لا يزال تركيز العملاء يمثل خطرًا، حيث حقق أكبر 10 عملاء 51% من إيرادات النصف الأول من عام 2025.
• تتآكل قوة التسعير بشكل واضح، كما يتضح من انخفاض معدل الاستحواذ الصافي في الربع الثالث من عام 2025 إلى 0.99٪.
• تعتبر تكاليف التحويل مرتفعة للغاية، وهو ما أثبته معدل صافي العائد الصافي بنسبة 149% في الربع الثالث من عام 2025.
• تسمح الأسواق التنافسية مثل البرازيل للتجار بالبحث بسهولة عن مقدمي خدمات بديلين.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

DLocal Limited (DLO) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

لا يمكن إنكار التنافس التنافسي في مجال المدفوعات عبر الحدود للأسواق الناشئة، حيث تعمل شركة DLocal Limited. أنت تواجه عمالقة عالميين راسخين مثل Adyen وStripe، الذين يمتلكون نطاقًا واسعًا وشهرة كبيرة بعلامتهم التجارية. كما أن المنافسين الإقليميين الأقوياء والمركّزين مثل Ebanx وPayU متمركزون بعمق في مناطق جغرافية محددة.

تعني هذه البيئة عالية المخاطر أن DLocal يجب أن تناضل باستمرار من أجل حجم المعاملات، مما يفرض في كثير من الأحيان خيارًا استراتيجيًا لإعطاء الأولوية لحصة السوق على تحقيق الهامش الفوري في مناطق رئيسية معينة. وتوضح نتائج الربع الثالث من عام 2025 هذا التوتر بوضوح. سجلت DLocal إيرادات قياسية بلغت 282.5 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 52% على أساس سنوي، مدفوعًا بارتفاع إجمالي حجم المدفوعات (TPV) بنسبة 59% على أساس سنوي إلى 10.4 مليار دولار.

ومع ذلك، فإن الضغط يظهر مباشرة في الربحية. تم ضغط هامش الربح الإجمالي إلى 37% للربع الثالث من عام 2025، بانخفاض من 42% في الربع الثالث من عام 2024. ويشير هذا الضغط إلى أن حجم الفوز، ربما من خلال التسعير العدواني أو استيعاب تكاليف المعالجة الأعلى في المناطق التنافسية، يؤثر سلبًا على المدى القريب على صافي معدل الاستحواذ، الذي انخفض إلى أقل من 1%.

فيما يلي نظرة سريعة على التحول المالي على أساس سنوي في الربع الثالث:

ولمواجهة ضغط التسعير التنافسي هذا، تعتمد DLocal بشكل كبير على ميزتها التكنولوجية الأساسية. تركز استراتيجية التمايز على تبسيط مشهد الدفع المحلي المعقد للتجار العالميين. يتم تحقيق ذلك من خلال تكامل واجهة برمجة التطبيقات (API) واحد وموحد.

تُظهر ثبات المنصة، والذي يتضح من معدل الاحتفاظ بصافي الإيرادات بنسبة 149%، أنه بمجرد دمج التجار، فإنهم يقومون بتوسيع نطاق استخدامهم بشكل كبير، وهو ما يعد مضادًا قويًا للمنافسة. تم بناء هذه الالتصاق على نطاق التغطية المحلية:

• الوصول إلى أكثر من 900 طريقة دفع محلية.
• التغطية عبر أكثر من 40 منطقة جغرافية.
• تمكين طرق الدفع البديلة المفضلة (APMs).
• تبسيط الامتثال عبر الأسواق المتنوعة.

DLocal Limited (DLO) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى DLocal Limited (DLO) وتتساءل عن مقدار الضغط الذي يأتي من التجار الذين يقررون إنشاء البنية التحتية للدفع الخاصة بهم بدلاً من الاعتماد على النظام الأساسي الخاص بك. بصراحة، يعد هذا أمرًا ثابتًا ومنخفض المستوى من المخاطر بالنسبة لأي منسق للدفع. يمكن للتجار العالميين الكبار، وخاصة أولئك الذين لديهم حجم كبير، على سبيل المثال، معالجة أكثر من 100 مليون دولار سنويًا من خلال DLocal، أن يبرروا بالتأكيد تكلفة إنشاء فرق داخلية مخصصة لإدارة إعداد الكيانات المحلية والاتصالات المباشرة بقضبان الدفع في الأسواق الرئيسية مثل البرازيل أو المكسيك. حقيقة أن DLocal سجلت إجمالي حجم المدفوعات (TPV) بقيمة 10.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 تشير إلى أنه بالنسبة للكثيرين، فإن التعقيد الذي تحله DLocal لا يزال يفوق تكلفة البناء داخليًا. ومع ذلك، فإن ثبات عرض DLocal واضح في صافي الاحتفاظ بالإيرادات (NRR) بنسبة 149٪ في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح أن العملاء الحاليين يرسلون حجمًا أكبر بكثير من خلال النظام الأساسي، مما يشير إلى أن حساب البناء أو الشراء الداخلي يميل نحو "الشراء" في الوقت الحالي.

غالبًا ما تكون البدائل الأكثر فاعلية هي طرق الدفع المحلية نفسها، والتي تنضج بسرعة وتصبح خيارات مباشرة للتاجر. في أمريكا اللاتينية، حيث تتمتع DLocal بتعرض كبير، فإن التحول بعيدًا عن النقد يعد عميقًا. وقد قام أكثر من 66% من سكان أمريكا اللاتينية بإجراء أو تلقي مدفوعات رقمية حتى منتصف عام 2025. لا يتعلق الأمر فقط بشبكات البطاقات؛ يتعلق الأمر بالبنية التحتية الوطنية والمحافظ الرقمية المهيمنة.

خذ بعين الاعتبار قوة التحويلات المصرفية الفورية والأنظمة القابلة للتشغيل البيني:

• ويُعَد نظام بيكس في البرازيل، وهو نظام مباشر من بنك إلى بنك، بديلا هائلا، حيث يعالج ما يقدر بنحو 63 مليار معاملة في عام 2025.
• وفي الأرجنتين، قام نظام ترانسفيرنسياس 3.0 التابع للبنك المركزي بتيسير 62.6 مليون معاملة قابلة للتشغيل المتبادل في ديسمبر/كانون الأول 2024، وهو الاتجاه الذي استمر في الارتفاع حتى عام 2025.
• تمثل المحافظ الرقمية وأساليب الحساب إلى الحساب (A2A) مجتمعة 46% من حجم مبيعات التجارة الإلكترونية في أمريكا اللاتينية.

تتنافس هذه القضبان المحلية بشكل مباشر مع قطاع المعالجة المحلي لشركة DLocal، والذي يمثل 5.1 مليار دولار من إجمالي 10.4 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025.

ثم هناك التهديد الناشئ من التمويل اللامركزي. بينما تتفاعل DLocal بنشاط مع هذه المساحة، فإنها تواجه أيضًا منافسة من سكك العملات المشفرة الخالصة. تقدر قيمة سوق أنظمة الدفع العالمية بتقنية Blockchain بنحو 850 مليون دولار في عام 2025، مما يشير إلى بديل ناشئ ولكنه متزايد للتدفقات عبر الحدود. بالنسبة للتجار الذين يتطلعون إلى تجاوز النقد الأجنبي التقليدي والخدمات المصرفية المراسلة، فإن العملات المستقرة هي البديل الرئيسي. في أمريكا اللاتينية، يرتبط ما يقرب من 90٪ من استخدام العملات الرقمية بين 57.7 مليون مالك بالعملات المستقرة، مما يجعلها مخزنًا قابلاً للتطبيق ومنخفض التقلب للقيمة وآلية تحويل يمكن أن تؤدي في النهاية إلى إلغاء الوساطة في قطاع DLocal عبر الحدود، والذي كان 5.3 مليار دولار (أو 51٪ من TPV) في الربع الثالث من عام 2025.

من المتوقع أن يصل سوق بوابات الدفع المشفرة نفسها إلى 1,684.7 مليون دولار في عام 2025. بينما تقوم DLocal بدمج البنية التحتية للعملات المستقرة من خلال شركاء مثل Circle وFireblocks، فإن وجود بوابات تشفير مخصصة يعني أنه يمكن للتاجر اختيار منصة تركز فقط على هذه التكنولوجيا، مما قد يقدم رسومًا أقل أو نهائية أسرع لحالات استخدام معينة، خاصة وأن 76٪ من مدفوعات العملات المشفرة في عام 2025 تعتمد على العملات المستقرة.

فيما يلي مقارنة سريعة لحجم طرق الدفع البديلة هذه مقابل أداء DLocal الأخير:

إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا لتكامل طريقة دفع محلية جديدة، فسترتفع مخاطر الإيقاف، لكن نسبة NRR البالغة 149% الخاصة بـ DLocal تشير إلى أنهم يفوزون حاليًا في معركة السرعة والاتساع ضد عمليات الإنشاء الداخلية.

DLocal Limited (DLO) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى حاجز الدخول لشركة DLocal Limited (DLO) في أواخر عام 2025، وبصراحة، إنها حقيبة مختلطة. من المؤكد أن التهديد الذي يشكله اللاعبون الجدد معتدل، لكنه ليس صفراً. يعد الخندق الذي قامت DLocal ببنائه كبيرًا، لكننا نرى منافسين ذوي رأس مال جيد يحاولون جاهدين عبور الخندق.

الدفاع الأساسي عن DLocal هو التعقيد التشغيلي الهائل لبصمته. لا يمكنك إطلاق بوابة دفع بين عشية وضحاها عبر أفريقيا وآسيا وأمريكا اللاتينية. تفيد تقارير DLocal نفسها بأنها تقدم طرق دفع محلية في أكثر من 40 دولة اعتبارًا من عام 2025، مدعومة بأكثر من 900 طريقة دفع. تمثل هذه البنية التحتية - اتصالات البنوك المحلية، والموافقات التنظيمية، وخبرة الامتثال - عقبة هائلة أمام أي شركة ناشئة تبدأ من الصفر.

ومع ذلك، فإن شركات التكنولوجيا المالية المدعومة بالمشاريع لا تبدأ من الصفر؛ إنهم يشترون طريقهم إلى الداخل. انظر إلى Rapided، على سبيل المثال. في وقت سابق من هذا العام، استحوذوا على PayU مقابل 610 مليون دولار. أدت هذه الصفقة، التي تضمنت تمويلًا بقيمة 500 مليون دولار، إلى توسيع نطاق وصول Rapidd على الفور إلى أسواق DLocal الرئيسية مثل المكسيك والبرازيل ونيجيريا وجنوب إفريقيا. يقال إن الكيان المدمج يحقق إيرادات تزيد عن مليار دولار أمريكي، وهو أمر مهم عند مقارنته بإيرادات DLocal اللاحقة لمدة اثني عشر شهرًا والتي تبلغ 960 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

يوضح نشاط الاندماج والاستحواذ هذا أن متطلبات رأس المال لا تتعلق فقط بالبناء؛ يتعلق الأمر بالاستحواذ على الكيانات المرخصة الحالية. إن الحاجة إلى تراخيص محلية متعددة وخبرة عميقة في مجال الامتثال تخلق منحنى دخول حادًا يمكن للمال اختصاره، لكنه لا يزال يكلف الكثير من المال. على سبيل المثال، تُظهر نتائج DLocal للربع الثالث من عام 2025 أنها عالجت 10.4 مليار دولار من إجمالي حجم المدفوعات (TPV)، الأمر الذي يتطلب التنقل في الأطر القانونية المتميزة في كل منطقة من المناطق الجغرافية العاملة.

فيما يلي مقارنة سريعة توضح حجم شاغل الوظيفة مقابل حجم خطوة التوسع العدوانية للمنافس:

كما لا يمكنك تجاهل إمكانية حصول البنوك العالمية الكبيرة أو شركات التكنولوجيا القائمة على معالج محلي للدخول السريع إلى السوق. وهذه ممارسة شائعة عندما يكون المسار التنظيمي بطيئًا للغاية. تشير حقيقة انخفاض هامش الربح الإجمالي لشركة DLocal إلى 37% في الربع الثالث من عام 2025 من 42% في العام السابق إلى أن قوة التسعير تتعرض لضغوط، مما قد يجعل الشركة أكثر جاذبية للمشتري ذي الجيب العميق، أو على العكس من ذلك، إشارة للوافدين الجدد إلى أن السوق على استعداد لقبول هوامش أولية أقل للحجم.

إن ثبات قاعدة عملاء DLocal الحالية، والذي يتضح من صافي الاحتفاظ بالإيرادات (NRR) بنسبة 149٪ في الربع الثالث من عام 2025، يعمل كقوة مضادة. بمجرد دمج التاجر، فإنه يميل إلى زيادة الإنفاق بشكل كبير. ومع ذلك، لا يزال التهديد قوياً من اللاعبين الممولين جيداً الذين يستطيعون خفض الأسعار أو استيعاب التكاليف التنظيمية للحصول على حصة سوقية أولية، خاصة في المناطق ذات النمو المرتفع مثل البرازيل، حيث من المتوقع أن تتفوق طرق الدفع الفورية مثل Pix على بطاقات الائتمان في استخدام التجارة الإلكترونية بحلول عام 2025.

المخاطر الرئيسية التي يواجهها الوافدون الجدد الذين يحاولون تكرار النموذج هي:

• التعقيد التنظيمي عبر أكثر من 40 ولاية قضائية يغطيها DLocal.
• التكلفة العالية للحصول على التراخيص المحلية اللازمة والشراكات المصرفية.
• الحاجة إلى مطابقة تغطية طريقة الدفع المحلية التي تزيد عن 900+ من DLocal.
• خطر التعرض للتقويض من خلال نطاق DLocal، والذي شهد وصول TPV إلى 10.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• إمكانية قيام DLocal بالاستفادة من نسبة NRR البالغة 149% لتأمين العملاء الحاليين.