Ecopetrol S.A. (EC): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح وبسيط للوضع التنافسي لشركة Ecopetrol S.A. وبصراحة، فإن الدعم الحكومي للشركة وسلسلة القيمة المتكاملة يقدمان تحليلًا فريدًا من نوعه في الوقت الحالي.

كمحلل متمرس، أرى شركة تقدم إنتاجًا تشغيليًا قويًا على المدى القريب يبلغ 751 مليون برميل في النصف الأول من عام 2025 وتنشر هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 40.4% خلال تسعة أشهر - بينما تتغلب في الوقت نفسه على رياح معاكسة هيكلية عميقة، كما يتضح من مخاوف السوق بشأن عمر احتياطي مثبت يبلغ حوالي 7.6 سنوات وميزانية رأسمالية ضخمة تبلغ 24-28 تريليون بيزو كولومبي لعام 2025 والتي يجب أن تمول كلاً من النفط والطاقة. التحول، مثل الاستحواذ الأخير على 205 ميجاوات من Windpeshi. أدناه، نوضح بالضبط كيف تعمل القوى الخمس - بدءًا من قوة الحكومة الكولومبية كعميل إلى التهديد بالاستبدال على المدى الطويل - على تشكيل الواقع التنافسي لشركة Ecopetrol S.A. مع اقترابنا من عام 2025.

Ecopetrol S.A. (EC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما تنظر إلى مشهد الموردين لشركة Ecopetrol S.A. (EC) اعتبارًا من أواخر عام 2025، فهي بالتأكيد مجموعة مختلطة. تتغير ديناميكية القوة بشكل كبير اعتمادًا على ما تحتاج الشركة إلى شرائه. إنه ليس موقفًا بسيطًا يناسب الجميع، وهو أمر نموذجي بالنسبة للاعب رئيسي متكامل في مجال الطاقة مثل Ecopetrol.

عالية للتكنولوجيا المتخصصة مثل خدمات الحفر في المياه العميقة.

بالنسبة للاحتياجات عالية التخصص وكثيفة رأس المال، تكون قوة الموردين عالية. فكر في الكتل البحرية في المياه العميقة في البحر الكاريبي، على سبيل المثال. بعد أن خرجت شركة Shell Plc من كتل COL-5 وPurple Angel وFuerte Sur في أبريل 2025، كان على شركة Ecopetrol S.A. أن تقرر ما إذا كانت ستستمر بمفردها أو تجد شريكًا جديدًا. يسلط هذا الوضع الضوء على الفور على المجموعة المحدودة من الشركاء الدوليين ذوي الخبرة أو مقدمي الخدمات المتخصصين القادرين على التعامل مع هذه المشاريع المعقدة عالية المخاطر. حقيقة أن بتروبراس تقوم بتقييم الحصول على تلك الكتل نفسها تظهر ندرة اللاعبين المهتمين والقادرين. أي مورد قادر على توفير التكنولوجيا أو الخبرة اللازمة للحفر في المياه العميقة يتمتع بنفوذ كبير على شركة Ecopetrol S.A. هنا.

الاعتماد على الشركاء الدوليين في حوض بيرميان والتنقيب عن الغاز البحري.

تُظهر البصمة الدولية لشركة Ecopetrol S.A.، لا سيما في الولايات المتحدة، اعتماداً واضحاً على الشركاء الراسخين في الوصول والتنفيذ. ويعتبر المشروع المشترك مع شركة أوكسيدنتال بتروليوم (أوكسي) في حوض بيرميان مثالاً رئيسياً على ذلك. قامت شركة Ecopetrol Permian LLC بتوسيع خطة التطوير هذه، والتي تتضمن حفر 34 بئرًا بين أبريل 2025 ويونيو 2026. علاوة على ذلك، تتضمن خطة Ecopetrol Permian لعام 2025 للأحواض الفرعية في ميدلاند وديلاوير استثمارًا يقدر بـ 885 مليون دولار أمريكي لحوالي 91 بئرًا تطويريًا. يتطلب هذا المستوى من نشر رأس المال في حوض أجنبي عالي التنافسية علاقات قوية وراسخة مع الشركاء الذين يجلبون الخبرة والبنية التحتية المحلية، مما يمنح هؤلاء الشركاء درجة من القوة.

منخفض بالنسبة لمدخلات السلع الأساسية بسبب حجم المشتريات الضخم للشركة.

على الجانب الآخر، عندما تقوم شركة Ecopetrol S.A. بشراء كميات كبيرة من المدخلات القياسية مثل الفولاذ أو المواد الكيميائية الأساسية أو خدمات الصيانة القياسية، فإن حجمها الهائل يعمل على قمع قوة الموردين. تعد شركة Ecopetrol S.A. أكبر شركة في كولومبيا، ويتيح لها حجم مشترياتها الضخم إمكانية إملاء الشروط والمطالبة بأسعار تنافسية. ويتجلى تركيز الشركة على التحكم في التكاليف في نتائجها؛ على سبيل المثال، حققت استراتيجية المشتريات الأكثر كفاءة وفورات قدرها 194 مليار بيزو كولومبي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 وحدها. يساعد هذا النطاق شركة Ecopetrol S.A. على خفض تكاليف المدخلات، وهو ما يعد جزءًا أساسيًا من استراتيجية الانضباط المالي الخاصة بها.

يسمح حجم Ecopetrol بأداء صارم للموردين ومعايير أخلاقية.

يمكنك أن ترى شركة Ecopetrol S.A. وهي تستفيد من مكانتها لفرض المعايير. لم تكن التوفيرات في المشتريات البالغة 194 مليار بيزو كولومبي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 تتعلق بالسعر فحسب؛ إنه يعكس دفعة ناجحة للحصول على شروط أفضل وأداء أفضل محتمل من قاعدة مورديها. وهذا نتيجة مباشرة لحجم الشركة، مما يسمح لها بإدارة قاعدة كبيرة من الموردين وإنفاذ متطلباتها، سواء كانت تتعلق بجداول التسليم أو، كما هو مهم بشكل متزايد في قطاع الطاقة، الامتثال لتفويضات الحوكمة البيئية والاجتماعية (ESG).

تعمل أنظمة المخاطر الداخلية المتطورة على تقليل الاعتماد على الموردين من مصدر واحد.

تعمل شركة Ecopetrol S.A. بشكل فعال على التخفيف من مخاطر سلسلة التوريد، مما يقلل بطبيعة الحال من قوة أي مورد محتمل. حققت الشركة تحسينات تاريخية بقيمة 5.3 تريليون بيزو كولومبي في عام 2024 من خلال برامج الكفاءة عبر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والنفقات الرأسمالية، ورأس المال العامل. وعلى الرغم من أن هذا رقم كبير، إلا أنه يتحدث عن أنظمة داخلية متطورة مصممة لتحسين استخدام الموارد وتجنب الاختناقات. علاوة على ذلك، فإن استراتيجية الشركة لجلب شركاء لتطوير الحقول، على غرار الهيكل المستخدم مع Parex العام الماضي، هي خطوة واضحة لجذب الاستثمار الخارجي وتنويع العبء التشغيلي، وبالتالي تقليل الاعتماد على أي مصدر داخلي أو خارجي واحد لرأس المال ومخاطر التنفيذ.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض مقاييس النطاق المالي والكفاءة ذات الصلة:

إن الاعتماد على الخبرة الدولية في مجال غاز المياه العميقة وحجم شراء السلع يخلق واقعًا مزدوجًا لإدارة سلسلة التوريد لشركة Ecopetrol S.A.. يحتاج التمويل إلى تتبع شروط العقد الخاصة بالآبار الـ 34 المخطط لها مع Oxy في حوض بيرميان حتى يونيو 2026 عن كثب، حيث يمثل ذلك إنفاقًا كبيرًا وملتزمًا مع شريك دولي رئيسي.

Ecopetrol S.A. (EC) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتقييم قوة عملاء Ecopetrol S.A.، وبصراحة، إنها مجموعة مختلطة اعتمادًا على مكان حدوث البيع. تتغير ديناميكية القوة بشكل كبير بين السوق المحلية ومكاتب التجارة الدولية.

عملاء الجملة المحليين

بالنسبة للعملاء الذين يشترون الوقود والغاز داخل كولومبيا، فإن القدرة التفاوضية لشركة Ecopetrol S.A. منخفضة لأن الشركة تحتل موقعًا قياديًا. تعتبر إيكوبترول مسؤولة عن أكثر من 60% من إنتاج الهيدروكربون عبر معظم أنظمة النقل والخدمات اللوجستية وأنظمة التكرير في البلاد. بالنسبة للغاز الطبيعي على وجه التحديد، قامت مجموعة إيكوبترول بتزويد ما يقرب من 80٪ من السوق المحلية اعتبارًا من عام 2022، وبالنسبة لعام 2025، تهدف استثمارات الغاز إلى إنتاج حيث يتم تخصيص 85٪ من هذا الإنتاج لإمداد البلاد. ويعني هذا المستوى من السيطرة أن مشتري الجملة المحليين ليس لديهم سوى القليل من البدائل.

الحكومة الكولومبية

وتتمتع الحكومة الكولومبية، باعتبارها المساهم الأكبر، بسلطة كبيرة، تكاد تكون مطلقة، على التسعير والسياسة المحلية. هذه ليست نظرية فقط. لقد تم كتابته في الواقع المالي. أشار كاميلو باركو، نائب رئيس شركة Ecopetrol S.A. للتمويل والقيمة المستدامة، إلى أنه منذ عام 2022، قامت شركة Ecopetrol بتحويل أكثر من 141 تريليون بيزو كولومبي (35.1 مليار دولار) إلى الحكومة الوطنية عن طريق الضرائب والإتاوات وأرباح الأسهم. ومع ذلك، فإن الحكومة تؤثر بشكل مباشر على تكاليف المستهلك، كما يتضح من الإدارة المستمرة لصندوق تثبيت أسعار الوقود (FEPC). وتتوقع شركة إيكوبترول أن يتقلص عجز FEPC إلى 3-5 تريليون بيزو كولومبي (746 مليون دولار - 1.24 مليار دولار) بحلول نهاية عام 2025، وهو انعكاس مباشر لقرارات السياسة المتعلقة بتحديد الأسعار. علاوة على ذلك، أمر الرئيس غوستافو بترو بإجراء تحقيقات في موردي الغاز وتوسط في صفقات الاستيراد من خلال شركة إيكوبترول إس إيه لتحقيق الاستقرار في أسعار الغاز المحلية، مما يدل على التدخل المباشر.

فيما يلي بعض المقاييس التشغيلية الرئيسية لعام 2025 التي تحدد هذه الديناميكية:

المشترين الدوليين

بالنسبة للمشترين الدوليين، فإن القوة معتدلة، حيث أنهم يخضعون لنفس معايير أسعار النفط الخام والمنتجات المكررة العالمية مثل أي شخص آخر. تركز شركة Ecopetrol S.A. بشكل واضح على هذا القطاع لتنويع الإيرادات. تمثل المبيعات الدولية 58% من الإجمالي في الربع الثاني من عام 2025. عندما تضعف الأسعار العالمية، مثل انخفاض مؤشر برنت بشكل كبير في الربع الثاني من عام 2025، يكتسب المشترون الدوليون نفوذًا، على الرغم من أن مكاتب التداول في إيكوبترول تعمل على تعويض ذلك. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، انخفض متوسط ​​سعر مبيعات النفط الخام ومنتجاته بمقدار -12.0 دولار أمريكي/مليار مقارنة بالربع الثاني من عام 2024، مما أثر بشكل مباشر على الإيرادات الدولية.

تنويع الصادرات

تعمل شركة Ecopetrol S.A. على تخفيف مخاطر الاعتماد بشكل كبير جدًا على أي عميل دولي منفرد من خلال شركاتها التجارية التابعة. وهذا إجراء واضح لتحقيق التوازن بين القوة المعتدلة للمشترين الدوليين. خلال الربع الثاني من عام 2025، نفذت شركة Ecopetrol Trading Asia عمليات تحوط تكتيكية بقيمة 7.2 مليون برميل، ونفذت شركة Ecopetrol US Trading عمليات تحوط بقيمة 0.7 مليون برميل. يُظهر نشاط التحوط هذا جهدًا مباشرًا لتأمين الشروط المواتية وإدارة التعرض عبر الأسواق المختلفة، مما يؤدي إلى نشر مخاطر العملاء بشكل فعال.

التكامل المصب

إن التكامل الكبير في مجال الصناعات التحويلية للشركة يقفل سوقًا أسيرة لجزء كبير من إنتاجها من النفط الخام. من خلال التخطيط لمتوسط ​​حمل تكرير يتراوح بين 415.000 و420.000 برميل يوميًا لعام 2025، تضمن شركة Ecopetrol S.A. طلبًا أساسيًا على النفط الخام الخاص بها. تبلغ قيمة الاستثمارات في قطاع التكرير لعام 2025 حوالي 1.6 تريليون بيزو، مع التركيز على ضمان موثوقية مصافي بارانكابيرميخا وقرطاجنة. يؤدي هذا الاستهلاك الداخلي إلى تقليل الحجم الذي يجب بيعه في السوق التجارية، وبالتالي تعزيز الموقف التفاوضي الشامل لشركة Ecopetrol S.A. ضد العملاء الخارجيين.

• إنتاجية التكرير تصل إلى 405 ملايين برميل يوميا في النصف الأول من 2025
• وتهدف الاستراتيجية إلى تطوير البرامج التي تقلل من واردات المنتجات.
• وتركز استثمارات الغاز في عام 2025 على تأمين 85% من الإنتاج للإمداد المحلي.

Ecopetrol S.A. (EC) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تقوم بتقييم المشهد التنافسي لشركة Ecopetrol S.A. (EC) اعتبارًا من أواخر عام 2025، وصورة التنافس مجزأة تمامًا. على الصعيد المحلي، تتمتع شركة Ecopetrol S.A. بمكانة قيادية لا يمكن تعويضها تقريبًا، ولكن على المستوى الدولي، فإن الضغط من الشركات العالمية الكبرى مستمر بالتأكيد.

الهيمنة المحلية وحصة السوق

وفي كولومبيا، يعتبر التنافس التنافسي لشركة Ecopetrol S.A. منخفضًا هيكليًا في مجال الأعمال الهيدروكربونية الأساسية بسبب حجمها الهائل وسيطرتها على البنية التحتية. بصراحة، من الصعب التغلب على هذه الهيمنة لأي لاعب محلي. تعد شركة Ecopetrol S.A. أكبر شركة في كولومبيا وهي مسؤولة عن أكثر من 60% لإنتاج الهيدروكربون في معظم أنظمة النقل والخدمات اللوجستية وتكرير الهيدروكربون في البلاد. تعمل ملكية البنية التحتية هذه كحاجز كبير أمام الدخول وتحد من مساحة المناورة التنافسية للمنافسين المحليين الأصغر.

تحافظ الشركة على حجمها الرائد في السوق، مع متوسط الإنتاج 751مبويد (ألف برميل من مكافئ النفط يومياً) في النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025). حتى أن هذا الرقم تجاوز النطاق الأعلى لهدفه الأولي لعام 2025 والذي يتراوح بين 740.000 إلى 750.000 برميل من النفط يوميًا.

الساحة الدولية والتحالفات الاستراتيجية

تشتد حدة المنافسة إلى حد كبير عند النظر إلى المسرح الدولي. تواجه شركة Ecopetrol S.A منافسة شديدة من اللاعبين الدوليين الكبار والمتكاملين. وبينما تسلط نتائج البحث الضوء على الشراكة الاستراتيجية مع بتروبراس، فإن هذا التعاون في حد ذاته هو استجابة للحاجة التنافسية لتأمين إمدادات الغاز وحصة السوق في المستقبل، لا سيما في ضوء المخاوف المتعلقة بالاحتياط المحلي. على سبيل المثال، يتضمن مشروع سيريوس المشترك مع بتروبراس مبلغًا تقديريًا 6 مليار قدم مكعب الغاز والاستثمار المتوقع 5 مليارات دولار. تشمل المنافسة أيضًا لاعبين مثل Equinor، التي دخلت مؤخرًا في شراكة مع Petrobras في مزادات ما قبل الملح البرازيلية.

تشمل الديناميكيات التنافسية الرئيسية في الفضاء الدولي ما يلي:

• استبدال الاحتياطي في بيئة غير ترخيص الاستكشاف.
• تأمين الأصول الدولية، مثل عمليات شركة Ecopetrol S.A. في حوض بيرميان.
• التعامل مع الضغوط الجيوسياسية، مثل طلب الحكومة الكولومبية إمكانية بيع العمليات الأمريكية.

التنويع في النقل الكهربائي

استراتيجية التنويع من خلال شركتها التابعة Interconexión Eléctrica S.A.E.S.P. (ISA)، تقدم شركة Ecopetrol S.A. إلى قطاع تنافسي مختلف: نقل الكهرباء. هنا، يعتمد التنافس على الفوز بالمناقصات وتوسيع قدرة الشبكة. تركز ISA على الحفاظ على ريادتها في المنطقة، من خلال الاستثمار المدرج في الميزانية في عام 2025 تقريبًا 90% منها COP 5.7 إلى 6.5 تريليون ومن المتوقع أن يتجه التخصيص نحو نقل الكهرباء. يوفر هذا القطاع تحوطًا مستقرًا للتدفقات النقدية ضد تقلبات الهيدروكربون، لكنه لا يزال يعمل ضمن إطار تنافسي لتطوير البنية التحتية.

تعتبر مساهمة ISA في الربحية الإجمالية للمجموعة ملحوظة 17% من إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لمجموعة إيكوبترول في الربع الثالث من عام 2025.

ساحات القتال التنافسية الأساسية

بالنسبة لشركة إيكوبترول إس إيه، تركز المعركة الحقيقية على الكفاءة التشغيلية واستدامة الموارد، مما يؤثر بشكل مباشر على قدرتها على المنافسة على التكلفة. حققت الشركة أداءً ماليًا قويًا على الرغم من الرياح المعاكسة في السوق، حيث سجلت هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدره 40.4% للأشهر التسعة المنتهية في سبتمبر 2025 (9 أشهر 2025). وهذه نتيجة قوية، حتى بالمقارنة مع 40% تم تحقيق الهامش في النصف الأول من عام 2025.

مجالات التركيز الأساسية التي تقود الميزة التنافسية هي:

• كفاءة التكلفة: تم تخفيض تكاليف الرفع بنجاح أدناه 12 دولارًا للبرميل من خلال تدابير الكفاءة في النصف الأول من عام 2025.
• استبدال الاحتياطي: إن الحاجة المستمرة لاستبدال الاحتياطيات المستخرجة أمر بالغ الأهمية، خاصة مع تقييد تراخيص التنقيب.
• مقياس التشغيل: الحفاظ على مستويات إنتاجية عالية، مثل 751مبويد في النصف الأول من عام 2025، هو المفتاح لاستيعاب التكلفة.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية دعم المقاييس التشغيلية الرئيسية للموقف التنافسي:

تركز المنافسة على استبدال الاحتياطي وكفاءة التكلفة، مع أ هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 40% في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، يُظهر أن الشركة تدير التكاليف بشكل فعال مقارنة بنظيراتها، حتى مع انخفاض أسعار خام برنت. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Ecopetrol S.A. (EC) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

يعد التهديد طويل المدى من البدائل مرتفعًا من الناحية الهيكلية بالنسبة لشركة Ecopetrol S.A. نظرًا للدفع العالمي نحو إزالة الكربون.

تعمل شركة Ecopetrol بنشاط على التخفيف من هذه المخاطر طويلة المدى من خلال دمج الطاقة المتجددة غير التقليدية في عملياتها. أكملت الشركة الاستحواذ على مشروع Windpeshi لطاقة الرياح في La Guajira في يوليو 2025. تبلغ القدرة المركبة لهذا المشروع 205 ميجاوات ومن المتوقع أن يولد حوالي 1006 جيجاوات/ساعة سنويًا، وهو ما يتوافق مع 8-9% من الطلب على الطاقة لمجموعة Ecopetrol. وتبلغ الاستثمارات المقدرة لتطويره وتشييده ما يقرب من 350 مليون دولار بين عامي 2025 و2027، ومن المقرر أن تبدأ العمليات قبل عام 2028.

يُظهر تقدم الشركة نحو هدف التوليد الذاتي المتجدد تحركًا ملموسًا بعيدًا عن مصادر الطاقة التقليدية للاستهلاك الداخلي. ويمكنك رؤية حجم هذا التحول في الجدول أدناه:

ويشكل الغاز الطبيعي بديلاً رئيسياً في الفترة الانتقالية، وخاصة في ضوء احتياجات كولومبيا المحلية من أمن الطاقة. وتركز شركة إيكوبترول بشكل استراتيجي على تطوير الاحتياطيات البحرية في منطقة البحر الكاريبي لتعزيز إمدادات الغاز. تعمل الشركة على تطوير عمليات التنقيب في مواقع مثل بئر سيريوس-2 مع بتروبراس، على الرغم من أنه من غير المتوقع أن يتم الإنتاج الأول حتى عام 2029 على أقرب تقدير. ومن المتوقع أن تتراوح استثمارات الغاز في موازنة 2025 بين 3.1 تريليون بيزو و3.3 تريليون بيزو، مع توجيه 85% منها نحو تلبية الطلب المحلي على الغاز.

إن الالتزام بهدف صافي الصفر بحلول عام 2050 يستلزم تحولاً هائلاً في رأس المال من النفط والغاز التقليديين. بالنسبة للسنة المالية 2025، تتراوح ميزانية الاستثمار المعتمدة بين 24 تريليون بيزو و28 تريليون بيزو. ومن هذا المجموع، تم تخصيص 6.5 تريليون بيزو (أو 24% من الميزانية) للمبادرات المرتبطة بتحول الطاقة، بما في ذلك مصادر الطاقة المتجددة والهيدروجين ونقل الطاقة. وفي الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بلغ إجمالي الاستثمارات في مجال الطاقة من أجل التحول 529 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل 13% من إجمالي استثمارات المجموعة البالغة 4,179 مليون دولار أمريكي.

وتنخفض مخاطر الإحلال على المدى القريب لأن الطلب العالمي على النفط والغاز لا يزال مستمرا، مما يدعم العمليات الأساسية الحالية. سجلت إيكوبترول إنتاجًا هيدروكربونيًا قدره 751 ألف برميل يوميًا في النصف الأول من عام 2025، وهو أعلى إنتاج نصف سنوي منذ عام 2015. وتم تحديد هدف الإنتاج لعام 2025 بين 740 ألف و745 ألف برميل يوميًا. تضمن الأداء المالي للشركة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 إيرادات بقيمة 90.9 تريليون بيزو كولومبي وأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 36.7 تريليون بيزو كولومبي بهامش 40.4%.

Ecopetrol S.A. (EC) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

إن تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Ecopetrol S.A. منخفض بالتأكيد، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الحواجز الهيكلية التي تتطلب التزامًا ماليًا هائلاً ومستدامًا ومواءمة تنظيمية تفضل الكيان القائم الذي تسيطر عليه الدولة.

إن حاجز الإنفاق الرأسمالي وحده هائل. وافق مجلس إدارة شركة Ecopetrol S.A. على ميزانية استثمارية سنوية لمجموعة Ecopetrol في عام 2025 تتراوح قيمتها بين 24 تريليون بيزو كوبي و28 تريليون بيزو كولومبي. وهذا الحجم من الاستثمار المطلوب يؤدي على الفور إلى تصفية معظم المنافسين المحتملين الذين يفتقرون إلى الموارد المالية العميقة أو الدعم السيادي للمنافسة على نطاق واسع.

تتحكم شركة Ecopetrol S.A. بشكل فعال في العمود الفقري الأساسي لقطاع الطاقة في كولومبيا. هذا التحكم في البنية التحتية يخلق خندقًا كبيرًا. خذ بعين الاعتبار الاستثمارات المخططة لعام 2025:

سيحتاج اللاعبون الجدد إلى تكرار هذه الشبكة أو الوصول إليها بشكل آمن، والتي تتضمن البنية التحتية التي تديرها الشركات التابعة مثل Cenit Transporte y Logística وOleoducto Central S.A..

تعمل ملكية الحكومة كميزة قوية لشغل الوظائف. تمتلك الحكومة الكولومبية حصة أغلبية تبلغ 88% في شركة إيكوبترول إس إيه. ويضمن هيكل الملكية هذا أن الإطار التنظيمي، وعمليات السماح، والتوجه الاستراتيجي الوطني يفضل بطبيعته المشغل الحالي على أي منافس جديد من القطاع الخاص.

إن عدم اليقين السياسي وسياسة الترخيص يثبطان بشدة الدخول الخارجي. وقد أوقفت الإدارة الحالية جميع اتفاقيات التنقيب عن المواد الهيدروكربونية الجديدة. يشير هذا الموقف السياسي، إلى جانب الإجراءات التنفيذية، مثل الأمر بإلغاء مشروع مشترك يتضمن تكنولوجيا التكسير الهيدروليكي، إلى درجة عالية من المخاطر السياسية لأي كيان أجنبي جديد يتطلع إلى تخصيص رأس مال كبير للتنقيب في البلاد.

علاوة على ذلك، يواجه الداخلون الجدد خطرًا مباشرًا وعاليًا لاستنفاد الاحتياطيات في السوق المحلية. تم الإبلاغ عن أن احتياطيات النفط المؤكدة في كولومبيا تكفي لمدة 7.2 سنوات فقط من الاستهلاك بحلول نهاية عام 2024. ويعني هذا العمر الإنتاجي القصير أن أي وافد جديد يجب أن يجد الاحتياطيات ويطورها على الفور فقط للحفاظ على الوضع الراهن، وهي مهمة صعبة بالنظر إلى تجميد التراخيص الحالي.

ويمكن تلخيص العوائق التي تحول دون الدخول في هذه الحقائق الهيكلية:

• حاجز رأس المال: ميزانية تصل إلى COP 28 تريليون في عام 2025.
• السيطرة على البنية التحتية: احتكار أصول خطوط الأنابيب الرئيسية مثل Cenit.
• الدعم السيادي: ملكية الحكومة بنسبة 88%.
• مخاطر الاستكشاف: وقف عقود الاستكشاف الجديدة.
• ندرة الموارد: عمر المحمية الوطنية حوالي 7.2 سنة.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.