Ecopetrol S.A. (EC): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

تعد شركة Ecopetrol S.A. مثالًا نموذجيًا لقوة مالية تواجه رياحًا سياسية معاكسة مباشرة. ترى شركة ذات هامش قوي للأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 41% وهدف هائل للكفاءة التشغيلية يزيد عن COP 4 تريليون في المدخرات لعام 2025، ولكن يتم تقويض هذه القوة من قبل أ 33.2% انخفاض صافي الدخل في النصف الأول من عام 2025، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى عدم اليقين في السياسات التي تقودها الدولة. الصراع الأساسي واضح: نسبة السعر إلى الربحية للشركة 5.94 يعكس سوقًا تشهد إنتاجًا قويًا يتراوح بين 740.000 إلى 745.000 برميل من المكافئ النفطي هذا العام، لكنها تشعر بالقلق بالتأكيد بشأن تعهد الحكومة بوقف الاستكشافات الجديدة وإلغاء المشاريع المربحة مثل عمليات حوض بيرميان. يحدد هذا التحليل المخاطر الدقيقة والفرص القابلة للتنفيذ التي تحتاج إلى تتبعها الآن.

إيكوبترول إس إيه (EC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

موقع سوقي مهيمن ومتكامل في قطاع الطاقة في كولومبيا

تعد شركة Ecopetrol S.A. بلا شك ركيزة مشهد الطاقة في كولومبيا، وهو موقع يمنح مزايا تشغيلية واستراتيجية كبيرة. باعتبارها أكبر شركة في البلاد، فإنها تسيطر على 60% من إجمالي إنتاج البلاد من الهيدروكربونات. لا يتعلق الأمر فقط بالنفط الخام؛ تدير الشركة الغالبية العظمى من أنظمة النقل الوطنية والخدمات اللوجستية وتكرير المواد الهيدروكربونية، بالإضافة إلى أنها تحتل مكانة رائدة في قطاعات توزيع البتروكيماويات والغاز الطبيعي.

ويعني هذا المستوى من التكامل الرأسي أن شركة Ecopetrol يمكنها الحصول على القيمة عبر سلسلة الطاقة بأكملها، بدءًا من رأس البئر وحتى المستهلك النهائي. إنه خندق تنافسي هائل. وتحتفظ الشركة أيضًا ببصمة دولية، من خلال عمليات الحفر والتنقيب في حوض بيرميان الأمريكي، وخليج المكسيك، والبرازيل، والمكسيك.

صحة مالية قوية مع هامش أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 41%

على الرغم من التقلبات في أسعار النفط الخام العالمية، حافظت إيكوبترول على مركز مالي قوي بشكل ملحوظ profile حتى العام المالي 2025. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، أعلنت الشركة عن أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (EBITDA) قدرها 12.3 تريليون بيزو كوبي، مما يترجم إلى هامش EBITDA مثير للإعجاب قدره 41%.

وبالنظر إلى الأداء منذ بداية العام، فإن الصحة المالية لا تزال قوية. بلغ إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9 أشهر 2025) 36.7 تريليون بيزو كوبي، مع هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الموحد 40.4%. تعد هذه الربحية القوية أمرًا أساسيًا لتمويل العمليات الهيدروكربونية التقليدية واستراتيجية تحول الطاقة. وتدير الشركة ديونها بشكل جيد أيضًا؛ بلغت نسبة إجمالي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في نهاية سبتمبر 2025 2.4 مرةوهو أقل من الحد الأعلى الداخلي للشركة وهو 2.5 مرة.

إيرادات متنوعة من منتصف الطريق وISA، والتي تساهم بما يصل إلى 18٪ من إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك

الاستحواذ على أ 51.4% حصة في Interconexión Eléctrica S.A.E.S.P. لقد غيرت شركة (ISA) قواعد اللعبة فيما يتعلق بتنويع الإيرادات، حيث نقلت شركة إيكوبترول إلى ما هو أبعد من أعمالها الأساسية في مجال النفط والغاز. ويساهم هذا القطاع غير النفطي، والذي يتضمن نقل الكهرباء وأصول الطرق ذات الرسوم، بجزء كبير من أرباح المجموعة.

على وجه التحديد، تساهم أصول النقل والطرق ذات الرسوم بما يصل إلى 18% من إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) الموحدة لشركة Ecopetrol. وهذا يوفر تحوطًا حاسمًا ضد الطبيعة الدورية لأسعار النفط الخام، حيث أن تدفقات إيرادات ISA منظمة ومستقرة. يعتبر قطاع منتصف الطريق (النقل والخدمات اللوجستية) أيضًا ذو أداء قوي، حيث يقدم أداءً قويًا 9% زيادة في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في النصف الأول من عام 2025 مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، مما يزيد من عزل النتائج المالية الإجمالية للشركة.

• تساهم ISA وأصول الطرق ذات الرسوم بما يصل إلى 18% من إجمالي الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.
• ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في قطاع منتصف الطريق 9% في النصف الأول من عام 2025.
• تخضع أعمال ISA للتنظيم في الغالب، مما يوفر إيرادات مستقرة وغير هيدروكربونية.

أهداف الكفاءة التشغيلية العالية، والتي تهدف إلى تحقيق وفورات تزيد عن 4 تريليون بيزو كولومبي بحلول عام 2025

يعد تركيز Ecopetrol على الانضباط التشغيلي بمثابة قوة واضحة، حيث لا تحقق الشركة فقط أهداف الكفاءة الطموحة لعام 2025 بل تتجاوزها. وكان الهدف الأولي هو تحقيق وفورات تتجاوز COP 4 تريليون من خلال التحسين في الإدارة التشغيلية والمشاريع الاستثمارية.

الأداء مثير للإعجاب: بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025، كانت استراتيجية الكفاءة والقدرة التنافسية الشاملة قد ساهمت بالفعل COP 4.1 تريليون في الادخار. إليكم الحساب السريع: تحقيق 4.1 تريليون بحلول نهاية الربع الثالث يعني أن الشركة قد فعلت ذلك بالفعل 40% أعلى من هدفه الأصلي للعام بأكمله للوفورات التشغيلية. إن التحكم الصارم في التكاليف هو ما يساعد على بقاء هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك مرتفعًا حتى خلال فترات تقلب أسعار السلع الأساسية.

Ecopetrol S.A. (EC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

التعرض بشكل كبير للتدخل السياسي من صاحب الأغلبية في الدولة.

أكبر نقطة ضعف لدى Ecopetrol هي هيكل ملكيتها. الحكومة الكولومبية لديها تقدير تقريبي 88.49% وهو ما يترجم إلى مخاطر سياسية كبيرة وتدخل في القرارات الإستراتيجية والتشغيلية. تعني سيطرة الأغلبية هذه أن اتجاه الشركة يمكن أن يتغير بشكل كبير مع التغييرات في سياسة الطاقة للإدارة الوطنية، وغالبًا ما تعطي الأولوية للأهداف الاجتماعية أو السياسية على القيمة الصرفة للمساهمين.

على سبيل المثال، دفعت الإدارة الحالية علناً إلى وقف عقود التنقيب عن النفط والغاز الجديدة، وهو ما يتعارض بشكل مباشر مع نموذج الأعمال الأساسي التقليدي لشركة إيكوبترول واستراتيجية استبدال الاحتياطيات طويلة الأجل. وهذا يخلق درجة عالية من عدم اليقين بالنسبة للمستثمرين الدوليين ويعقد قرارات تخصيص رأس المال. بصراحة، الحكومة هي عامل الخطر النهائي هنا.

انخفاض الربحية، مع انخفاض صافي الدخل في النصف الأول من عام 2025 بنسبة 33.2% على أساس سنوي.

تواجه الشركة انكماشًا حادًا في الربحية، وهو الاتجاه الذي تسارع حتى عام 2025. بالنسبة للنصف الأول من السنة المالية 2025، انخفض صافي دخل إيكوبترول بنسبة كبيرة. 33.2% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024. ويعود هذا الانخفاض إلى مزيج من انخفاض أسعار النفط الخام المحققة، وزيادة تكاليف التشغيل، وارتفاع معدلات الضرائب. إليك الحساب السريع: إذا كان صافي الدخل في النصف الأول من عام 2024 يبلغ حوالي 12.5 تريليون بيزو كولومبي (البيزو الكولومبي)، فإن رقم النصف الأول من عام 2025 أقرب إلى COP 8.35 تريليون.

يشير هذا الانخفاض إلى رياح معاكسة كبيرة ضد الحفاظ على توزيعات أرباح قوية وتمويل خطة تحول الطاقة الطموحة. ومن المؤكد أن السوق يراقب هذا الاتجاه عن كثب، حيث أن الربحية المستدامة أمر بالغ الأهمية للحفاظ على تصنيف ائتماني قوي وثقة المستثمرين.

تشكل الرفع المالي العالي والتحديات في إنتاج الغاز المحلي مخاطر مالية.

تحمل شركة إيكوبترول عبئًا ملحوظًا من الديون، مما يعرضها لتقلبات أسعار الفائدة ويحد من المرونة المالية. تظل نسبة صافي ديون الشركة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) مصدر قلق، خاصة عند الأخذ في الاعتبار النفقات الرأسمالية الكبيرة المخطط لها على المدى المتوسط.

بالإضافة إلى ذلك، فإن نقطة الضعف التشغيلية الحرجة هي الصراع في إنتاج الغاز المحلي. وتواجه كولومبيا عجزاً محتملاً في الغاز الطبيعي في وقت مبكر من عام 2027، وتتعرض شركة إيكوبترول، باعتبارها أكبر منتج، لضغوط لسد الفجوة. إن الفشل في زيادة إنتاج الغاز المحلي سيجبر البلاد على الاعتماد على واردات الغاز الطبيعي المسال الأكثر تكلفة وتعقيدًا، الأمر الذي من شأنه أن يؤثر سلبًا على وحدة أعمال الغاز في إيكوبترول ويخلق مشكلة رئيسية تتعلق بأمن الطاقة الوطنية.

إن الآثار المالية لهذه التحديات واضحة:

• خدمة الدين: تؤدي مدفوعات الفائدة المرتفعة إلى تآكل صافي الدخل.
• تكاليف الاستيراد: الحاجة المحتملة لاستيراد الغاز الطبيعي المسال لتلبية الطلب المحلي.
• الاحتياطيات: نسبة استبدال الاحتياطيات تحت ضغط مستمر.

ويشكل الاستثمار الأساسي في مجال الهيدروكربون، بنسبة 76% من ميزانية 2025، خطراً انتقالياً كبيراً.

على الرغم من الدفع العالمي والوطني من أجل تحول الطاقة، تظل ميزانية الإنفاق الرأسمالي (CapEx) لشركة إيكوبترول لعام 2025 مرجحة بشكل كبير نحو أعمالها التقليدية في مجال النفط والغاز. ضخمة 76% من إجمالي ميزانية CapEx لعام 2025، المقدرة بحوالي 5.5 مليار دولار، مخصصة لأنشطة استكشاف وإنتاج الهيدروكربونات الأساسية.

وما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التحول الكبيرة. وفي حين أن هذا الاستثمار ضروري للحفاظ على مستويات الإنتاج الحالية والتدفق النقدي، فإنه يعني فقط 24% ويُترك للتنويع الاستراتيجي في مصادر الطاقة المتجددة والهيدروجين ونقل الطاقة. إن التحول المفاجئ والمتسارع في سياسة الطاقة العالمية أو الانخفاض المستمر في أسعار النفط من شأنه أن يجعل إيكوبترول تستثمر بشكل مفرط في صناعة عند غروب الشمس، مما يجعل أصولها عرضة للجنوح.

فيما يلي عرض مبسط لتخصيص رأس المال الرأسمالي لعام 2025:

لكي نكون منصفين، تستخدم الشركة التدفق النقدي الهيدروكربوني لتمويل عملية التحول، لكن الحجم الهائل للتخصيص البالغ 76٪ يُظهر بطء وتيرة التنويع مقارنة بنظيراتها العالمية مثل شركات محفظة بلاك روك.

Ecopetrol S.A. (EC) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تنظر إلى شركة تعمل على إعادة تحديد موقعها بشكل واضح في مشهد الطاقة العالمي المتغير، والفرص المتاحة لشركة Ecopetrol S.A. ليست مجرد نظرية؛ وهي مدعومة برأس مال كبير معتمد. وتتمثل الفرصة الأساسية في محور عملي وممول بشكل جيد: استخدام التدفق النقدي من النفط والغاز لتمويل تحرك استراتيجي ضخم نحو الطاقة الجديدة والبنية التحتية الحيوية.

تسريع التحول في مجال الطاقة، مع تخصيص 6.5 تريليون بيزو كولومبي للمشاريع منخفضة الكربون في عام 2025.

الفرصة الأكبر هي التزام Ecopetrol بتحول الطاقة (TESG، أو "SosTECnibilidad" في علامتها التجارية). بالنسبة للسنة المالية 2025، من المتوقع أن تتراوح الميزانية الاستثمارية الإجمالية للشركة بين 24 تريليون بيزو كوبي و28 تريليون بيزو كوبي. ومن هذا المبلغ، تم تخصيص مبلغ كبير قدره 6.5 تريليون بيزو كوبي - حوالي 24% من إجمالي الميزانية - خصيصًا لمشاريع تحويل الطاقة ونقلها. ويعد هذا تمويلًا حقيقيًا للتحول بعيدًا عن الاعتماد على المواد الهيدروكربونية بشكل خالص، مما يساعد على تخفيف مخاطر الكربون على المدى الطويل.

إليكم الحساب السريع: تم تخصيص مبلغ 6.5 تريليون بيزو كولومبي لمجالات مثل الطاقة المتجددة، والهيدروجين، والبنية التحتية لنقل الكهرباء. بالإضافة إلى ذلك، تم تخصيص مبلغ إضافي قدره 2.3 تريليون بيزو لمشاريع SosTECnibilidad®، مع التركيز على التخفيف من آثار تغير المناخ والتنوع البيولوجي. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الاستثمار إلى خفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون المكافئة بنحو 300 ألف طن بحلول نهاية عام 2025.

الوصول إلى 900 ميجاوات من الطاقة المتجددة بنهاية عام 2025.

وتسير الشركة على الطريق الصحيح لتصبح لاعبًا إقليميًا رئيسيًا في مجال الطاقة النظيفة، وهو ما يمثل فرصة هائلة للنمو وتنويع محفظتها الاستثمارية. هدف Ecopetrol لقدرة توليد الطاقة المتجددة هو 900 ميجاوات بحلول نهاية عام 2025. والأمر المثير للاهتمام هو أنهم مستعدون بالفعل لتجاوز هذا الهدف.

إن الاستحواذ الاستراتيجي على محفظة الطاقة الشمسية وطاقة الرياح بقدرة 1300 ميجاوات من Statkraft، والمتوقع إغلاقه في الربع الثالث من عام 2025، سيعزز ممتلكاتهم على الفور. ستؤدي هذه الخطوة وحدها إلى دفع إجمالي قدراتها المتجددة إلى ما هو أبعد بكثير من الهدف الأولي البالغ 900 ميجاوات، مما يضيف 614 ميجاوات من الطاقة الشمسية و750 ميجاوات من طاقة الرياح إلى محفظتها. وهذه قفزة كبيرة إلى الأمام، وليست زحفًا بطيئًا.

بنية تحتية جديدة للغاز الطبيعي، بما في ذلك تحديث محطة كوفيناس البحرية، لتأمين الإمدادات المحلية.

يعد تأمين إمدادات الغاز الطبيعي المحلية فرصة حاسمة على المدى القريب تحمي الاقتصاد الكولومبي والدور المركزي الذي تلعبه شركة إيكوبترول فيه. حصلت شركة Cenit التابعة للشركة على تصريح بيئي لتحديث البنية التحتية البحرية الحالية في محطة Coveñas البحرية لاستيراد وإعادة تحويل الغاز الطبيعي المسال إلى غاز.

ويعد هذا المشروع بمثابة استجابة استراتيجية للعجز المتزايد في الغاز في كولومبيا. ويتضمن ذلك نشر وحدة عائمة للتخزين وإعادة التحويل (FSRU) وإعادة استخدام البنية التحتية الحالية للنفط الخام. ومن المتوقع أن تبلغ القدرة الأولية للمرحلة الأولى حوالي 110 مليون قدم مكعب يوميًا، مع إمكانية الوصول إلى 400 مليون قدم مكعب يوميًا في المرحلة الثانية بعد تحويل خط أنابيب نفط رئيسي لنقل الغاز الداخلي. ويبلغ استثمار شركة Cenit لهذا التمكين اللوجستي حوالي 100 مليون دولار أمريكي. إنها لعبة بنية تحتية ذكية ومنخفضة المخاطر.

التوسع الدولي، مثل المشروع المشترك لحوض بيرميان، الذي أنتج 95.200 برميل يوميًا.

توفر البصمة الدولية لشركة إيكوبترول، وخاصة في حوض بيرميان الأمريكي من خلال مشروعها المشترك مع شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY)، مصدرًا حيويًا للإنتاج قصير الدورة والعائد المرتفع. تعتبر خطة 2025 الخاصة بأحواض ميدلاند وديلاوير الفرعية جريئة، حيث تركز على الحفاظ على إنتاج قوي.

وتتضمن الخطة حفر ما يقرب من 91 بئرًا تطويريًا باستثمارات تقدر بـ 885 مليون دولار أمريكي. ويستهدف متوسط ​​صافي الإنتاج السنوي لشركة إيكوبترول بيرميان في عام 2025 حوالي 90 ألف برميل من مكافئ النفط يوميًا. يعمل هذا الإنتاج المستقر وكبير الحجم في حوض عالمي المستوى على تنويع المخاطر الجيوسياسية لشركة Ecopetrol ويوفر التدفق النقدي اللازم لتمويل تحول الطاقة المحلية.

فيما يلي ملخص للفرص الرئيسية لعام 2025 والمقاييس المرتبطة بها:

يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لتأثير التدفق النقدي لإنتاج 90 ألف برميل من النفط في حوض البريمي مقابل النفقات الرأسمالية البالغة 6.5 تريليون بيزو كولومبي من أجل تحول الطاقة. المالية: صياغة تحليل حساسية يوضح العائد على رأس المال المستخدم (ROACE) للأصول المتجددة الجديدة بحلول نهاية الربع الأول من عام 2026.

Ecopetrol S.A. (EC) - تحليل SWOT: التهديدات

وإليك الحساب السريع: لا تزال شركة إيكوبترول تستهدف إنتاج ما بين 740.000 إلى 745.000 برميل من المكافئ النفطي هذا العام، مما يدل على أن الأعمال الأساسية تسير بقوة. ولكن عندما تضغط عليك الحكومة علناً لبيع أفضل أصولك في الخارج - مثل عمليات بيرميان - فإن مخاطر الحوكمة تمثل تكلفة لا يمكنك تصميمها بسهولة. إنه عائق كبير على مضاعف السهم، ولا يزال يتداول عند نسبة سعر إلى ربح جذابة تبلغ 5.94 على الرغم من عدم اليقين.

الخطوة التالية بالنسبة لك هي مراقبة الإعلانات التنظيمية الصادرة من بوغوتا، وتحديدًا أي حركة بشأن صفقة بيرميان أو سياسة عقد الاستكشاف الجديدة، حيث سيؤثر ذلك بشكل مباشر على الحياة الاحتياطية طويلة الأجل للشركة والتدفق النقدي.

سياسة الطاقة غير المستقرة والدعوات الرئاسية لإلغاء المشاريع الأمريكية المربحة

التهديد الأكثر إلحاحا والمادي هو التدخل السياسي المباشر من قبل الحكومة الكولومبية، التي تسيطر تقريبا 90% من أسهم الشركة. في فبراير 2025، أمر الرئيس جوستافو بترو صراحة شركة إيكوبترول ببيع حصتها في المشروع المشترك لحوض بيرميان الأمريكي مع شركة أوكسيدنتال بتروليوم (OXY)، مشيرًا إلى معارضة التكسير الهيدروليكي. وهذه خطوة ضارة ماليا، خاصة وأن عمليات حوض بيرميان كانت المصدر الرئيسي لنمو الإنتاج، مما أدى إلى تعويض الانخفاضات في كولومبيا بالكامل.

تمثل أصول العصر البرمي تقريبًا 11% ل 14% من إجمالي إنتاج Ecopetrol في عام 2024. ويقدر محللون من BTG Pactual أن هذه الأصول يمكن أن تصل قيمتها إلى ما يصل إلى 5.5 مليار دولار، يمثل حوالي 27% من القيمة السوقية الحالية للشركة. وانتقدت نقابة عمال النفط (USO) سحب الاستثمارات، وقدرت الخسارة بـ 100 مليون دولار 4.2 مليار دولار في رأس المال المستثمر وتخفيض 100.000 برميل يوميا في الإخراج. وكان مجلس الإدارة قد وافق بالفعل على خطة استثمارية لعام 2025 لحوض بيرميان تتجاوز 880 مليون دولار لحفر نحو 91 بئراً تطويرياً.

• أمر رئاسي لبيع أصول العصر البرمي المربحة للغاية.
• قيمة العصر البرمي: ما يصل إلى 5.5 مليار دولارأو 27% من القيمة السوقية.
• الإنتاج المعرض للخطر: ما يصل إلى 14% من إجمالي الناتج.

تعهد الحكومة بوقف عقود الاستكشاف الجديدة والتهديد باستبدال الاحتياطي

إن الموقف المتشدد الذي تتخذه الحكومة ضد عقود التنقيب عن المواد الهيدروكربونية الجديدة يخلق خطراً بالغ الأهمية على المدى الطويل فيما يتعلق بنسبة استبدال الاحتياطي لدى شركة إيكوبترول، وفي نهاية المطاف، على استقلال كولومبيا في مجال الطاقة. رفض الرئيس منح تراخيص لآبار الغاز الطبيعي الجديدة، وهو أمر مثير للقلق بشكل خاص نظرًا لأن كولومبيا تحولت بالفعل من كونها مصدرًا صافيًا للغاز الطبيعي إلى مستوردًا صافيًا للغاز الطبيعي.

إن الافتقار إلى سياسة طاقة متماسكة ومستقرة يعني أن محفظة الاستثمارات الأولية لشركة Ecopetrol تواجه مخاطر كبيرة. وقدر معهد حوكمة الموارد الطبيعية (NRGI) ذلك تقريبًا 31% من محفظة الاستثمارات الأولية لشركة Ecopetrol تبلغ قيمتها تقريبًا 6 مليارات دولار- معرضة للخطر خلال العقد المقبل في ظل سيناريو التحول المعتدل للطاقة. إن عدم اليقين السياسي هذا يجبر الشركة على الاعتماد بشكل كبير على الحقول الحالية والأصول الدولية، والتي هي نفسها تحت ضغط سياسي.

ارتفاع تكاليف الامتثال من اللوائح البيئية

تكاليف الامتثال البيئي آخذة في الارتفاع وتصبح أقل مرونة، مما يؤثر على نفقات تشغيل Ecopetrol. إن ضريبة الكربون الكولومبية، التي تنطبق على منتجي ومستوردي الوقود الأحفوري، هي تكلفة إلزامية أصبحت أكثر صرامة.

معدل ضريبة الكربون الحالي في عام 2025 هو تقريبًا مؤتمر الأطراف 27,398 (حوالي 6.90 دولار أمريكي) لكل طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون (tCO2e). وتم توسيع هذه الضريبة لتشمل مولدات الطاقة التي تعمل بالفحم والصناعات التي تحرق الفحم بدءا من عام 2025. والأهم من ذلك هو أن الحكومة خفضت كمية الانبعاثات الخاضعة للضريبة والتي يمكن تعويضها باستخدام أرصدة سوق الكربون الطوعية من 100٪ إلى الحد الأقصى الحالي الذي يبلغ 100٪. 50%. يقترح مشروع قانون جديد تم تقديمه في سبتمبر 2025 خفض هذا الحد الأقصى إلى فقط 30% وزيادة معدل الضريبة إلى ما يزيد 42,600 بيزو كولومبي (حوالي 10.62 دولار أمريكي) لكل طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون في عام 2026.

تقوم شركة Ecopetrol بالفعل بتخصيص رأس مال كبير لإدارة ذلك: تتضمن ميزانية 2025 2.3 تريليون بيزو لمشاريع SosTECnibilidad®، والتي تتضمن التخفيف من تغير المناخ وخفض مستهدف إضافي قدره 300000 طن من انبعاثات ثاني أكسيد الكربون المكافئة [استشهد: 13، 17 في الخطوة السابقة].

خطر سحب الاستثمارات والاعتماد على الطاقة بسبب عدم وجود توافق استراتيجي

إن الصراع الأساسي بين التفويض التجاري لشركة إيكوبترول وأيديولوجية الحكومة المناهضة للوقود الأحفوري يخلق خطراً على الإدارة يقوض الإستراتيجية طويلة المدى. وتسمح ملكية الأغلبية للحكومة بالتدخل السياسي الذي يعطي الأولوية للأهداف السياسية قصيرة المدى على قيمة المساهمين وأمن الطاقة. وقد أدى عدم الاستقرار هذا إلى عدم وجود توافق استراتيجي بين الشركة والدولة، مما يعرض القيادة الإقليمية لشركة إيكوبترول للخطر في تحول الطاقة.

إن الضغوط السياسية الرامية إلى سحب الاستثمارات من الأصول ذات العائد المرتفع مثل حوض بيرميان، إلى جانب رفض منح عقود استكشاف جديدة، تهدد بشكل مباشر قدرة الشركة على استبدال الاحتياطيات والحفاظ على التدفق النقدي. وهذا يجبر الشركة على البحث عن شركاء لتعزيز الإنتاج في الحقول الحالية، ولكن المناخ العام من التذبذب السياسي يجعل الشراكات طويلة الأجل أكثر خطورة بطبيعتها [استشهد: 11 في الخطوة السابقة]. ويتمثل التهديد النهائي في أن كولومبيا، وهي دولة مصدرة رئيسية للنفط، سوف تعمل على التعجيل باعتمادها على واردات الطاقة، في حين تضطر شركة إيكوبترول إلى سحب استثماراتها من عملياتها الأكثر ربحية.