Ecopetrol S.A. (EC): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Ecopetrol S.A. ist ein Paradebeispiel für ein finanziell starkes Unternehmen, das direktem politischen Gegenwind ausgesetzt ist. Sie sehen ein Unternehmen mit einer starken EBITDA-Marge im dritten Quartal 2025 von 41% und ein massives betriebliches Effizienzziel von über COP 4 Billionen an Einsparungen für 2025, diese Stärke wird jedoch durch a unterboten 33.2% Rückgang des Nettogewinns im ersten Halbjahr 2025, hauptsächlich aufgrund staatlich bedingter politischer Unsicherheit. Der Kernkonflikt ist klar: das KGV des Unternehmens 5.94 spiegelt einen Markt wider, der in diesem Jahr eine robuste Produktion von 740.000 bis 745.000 Boed verzeichnet, sich aber auf jeden Fall Sorgen über die Zusage der Regierung macht, neue Explorationen zu stoppen und profitable Unternehmungen wie die Betriebe im Perm-Becken einzustellen. Diese Analyse zeigt die genauen Risiken und umsetzbaren Chancen auf, die Sie jetzt im Auge behalten müssen.

Ecopetrol S.A. (EC) – SWOT-Analyse: Stärken

Dominante, integrierte Marktposition im kolumbianischen Energiesektor

Ecopetrol S.A. ist definitiv der Anker der kolumbianischen Energielandschaft, eine Position, die erhebliche operative und strategische Vorteile bietet. Als größtes Unternehmen des Landes kontrolliert es 60% der gesamten Kohlenwasserstoffproduktion des Landes. Dabei geht es nicht nur um Rohöl; Das Unternehmen verwaltet die überwiegende Mehrheit der nationalen Transport-, Logistik- und Kohlenwasserstoffraffinierungssysteme und nimmt außerdem eine führende Position in den Segmenten Petrochemie und Erdgasverteilung ein.

Dieser Grad der vertikalen Integration bedeutet, dass Ecopetrol in der gesamten Energiekette, vom Bohrlochkopf bis zum Endverbraucher, Wertschöpfung erzielen kann. Es ist ein riesiger Wettbewerbsvorteil. Das Unternehmen verfügt außerdem über eine internationale Präsenz mit Bohr- und Explorationsaktivitäten im US-amerikanischen Perm-Becken, im Golf von Mexiko, in Brasilien und Mexiko.

Starke finanzielle Gesundheit mit einer EBITDA-Marge von 41 % im dritten Quartal 2025

Trotz der Volatilität der weltweiten Rohölpreise konnte Ecopetrol eine bemerkenswert starke Finanzlage aufrechterhalten profile bis zum Geschäftsjahr 2025. Für das dritte Quartal 2025 (3. Quartal 2025) meldete das Unternehmen einen Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von COP 12,3 Billionen, was einer beeindruckenden EBITDA-Marge von entspricht 41%.

Betrachtet man die Leistung seit Jahresbeginn, bleibt die finanzielle Gesundheit robust. Das kumulierte EBITDA für die ersten neun Monate 2025 (9M 2025) lag bei COP 36,7 Billionen, mit einer konsolidierten EBITDA-Marge von 40.4%. Diese hohe Rentabilität ist der Schlüssel zur Finanzierung sowohl traditioneller Kohlenwasserstoffbetriebe als auch der Energiewendestrategie. Auch mit seinen Schulden geht das Unternehmen gut um; Das Verhältnis Bruttoverschuldung zu EBITDA betrug Ende September 2025 2,4-fach, was unter der unternehmensinternen Obergrenze von 2,5 liegt.

Diversifizierter Umsatz aus Midstream und ISA, der bis zu 18 % des gesamten EBITDA ausmacht

Der Erwerb einer 51.4% Beteiligung an Interconexión Eléctrica S.A. E.S.P. (ISA) hat die Umsatzdiversifizierung grundlegend verändert und Ecopetrol über sein Kerngeschäft Öl und Gas hinaus verlagert. Dieses Nicht-Kohlenwasserstoff-Segment, zu dem die Stromübertragungs- und Mautstraßenanlagen von ISA gehören, trägt nun einen erheblichen Teil zum Konzernergebnis bei.

Konkret tragen die Übertragungs- und Mautstraßenanlagen bis zu bei 18% des gesamten konsolidierten EBITDA von Ecopetrol. Dies stellt eine entscheidende Absicherung gegen die zyklische Natur der Rohölpreise dar, da die Einnahmequellen von ISA reguliert und stabil sind. Auch das Midstream-Segment (Transport und Logistik) zeigt eine starke Leistung und liefert solide Ergebnisse 9% Steigerung des EBITDA im ersten Halbjahr 2025 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum, was die Gesamtfinanzergebnisse des Unternehmens weiter verbessert.

• ISA- und Mautstraßenanlagen tragen bis zu bei 18% des gesamten EBITDA.
• Das EBITDA des Midstream-Segments stieg 9% im ersten Halbjahr 2025.
• Das Geschäft von ISA ist überwiegend reguliert und bietet stabile Einnahmen ohne Kohlenwasserstoffe.

Hohe betriebliche Effizienzziele mit dem Ziel, bis 2025 Einsparungen in Höhe von über 4 Billionen COP zu erreichen

Der Fokus von Ecopetrol auf operative Disziplin ist eine klare Stärke, da das Unternehmen seine ehrgeizigen Effizienzziele für 2025 nicht nur erreicht, sondern sogar übertrifft. Das ursprüngliche Ziel bestand darin, Einsparungen zu erzielen, die darüber hinausgehen COP 4 Billionen durch Optimierung in der Betriebsführung und bei Investitionsprojekten.

Die Leistung ist beeindruckend: Bis zum Ende des dritten Quartals 2025 hat die umfassende Effizienz- und Wettbewerbsfähigkeitsstrategie bereits ihren Beitrag geleistet COP 4,1 Billionen an Ersparnissen. Hier ist die schnelle Rechnung: 4,1 Billionen bis zum Ende des dritten Quartals zu erreichen bedeutet, dass das Unternehmen dies bereits getan hat 40% über dem ursprünglichen Gesamtjahresziel für betriebliche Einsparungen. Diese strikte Kostenkontrolle trägt dazu bei, dass die EBITDA-Marge auch in Zeiten schwankender Rohstoffpreise hoch bleibt.

Ecopetrol S.A. (EC) – SWOT-Analyse: Schwächen

Erhebliche Gefährdung durch politische Einflussnahme durch den Mehrheitseigentümer des Staates.

Die größte Einzelschwäche von Ecopetrol ist seine Eigentümerstruktur. Die kolumbianische Regierung hält eine ungefähre Schätzung 88.49% Beteiligung, was ein erhebliches politisches Risiko und eine Einmischung in strategische und operative Entscheidungen mit sich bringt. Diese Mehrheitskontrolle bedeutet, dass sich die Richtung des Unternehmens mit Änderungen in der Energiepolitik der nationalen Regierung dramatisch ändern kann, wobei soziale oder politische Ziele häufig Vorrang vor dem reinen Shareholder Value haben.

Beispielsweise hat die derzeitige Regierung offen auf einen Stopp neuer Öl- und Gasexplorationsverträge gedrängt, was in direktem Widerspruch zum traditionellen Kerngeschäftsmodell von Ecopetrol und der langfristigen Reservenersatzstrategie steht. Dies führt zu einem hohen Maß an Unsicherheit für internationale Investoren und erschwert Entscheidungen zur Kapitalallokation. Ehrlich gesagt ist der Staat hier der ultimative Risikofaktor.

Sinkende Rentabilität, wobei der Nettogewinn im ersten Halbjahr 2025 im Jahresvergleich um 33,2 % zurückging.

Das Unternehmen steht vor einem starken Rückgang der Rentabilität, ein Trend, der sich bis 2025 beschleunigt. Im ersten Halbjahr des Geschäftsjahres 2025 ging der Nettogewinn von Ecopetrol erheblich zurück 33.2% im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Dieser Rückgang ist auf eine Kombination aus niedrigeren realisierten Rohölpreisen, gestiegenen Betriebskosten und höheren Steuersätzen zurückzuführen. Hier ist die schnelle Rechnung: Wenn der Nettogewinn im ersten Halbjahr 2024 etwa 12,5 Billionen COP (kolumbianische Pesos) betrug, liegt der Wert im ersten Halbjahr 2025 näher daran COP 8,35 Billionen.

Dieser Rückgang signalisiert einen erheblichen Gegenwind gegen die Aufrechterhaltung hoher Dividendenausschüttungen und die Finanzierung des ehrgeizigen Energiewendeplans. Der Markt beobachtet diesen Trend auf jeden Fall genau, da eine nachhaltige Rentabilität entscheidend für die Aufrechterhaltung einer guten Bonitätsbewertung und des Anlegervertrauens ist.

Hohe Verschuldung und Herausforderungen bei der inländischen Gasförderung bergen finanzielle Risiken.

Ecopetrol trägt eine erhebliche Schuldenlast, die das Unternehmen einer Zinsvolatilität aussetzt und die finanzielle Flexibilität einschränkt. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu EBITDA des Unternehmens gibt weiterhin Anlass zur Sorge, insbesondere unter Berücksichtigung der mittelfristig geplanten erheblichen Investitionsausgaben.

Ein kritischer operativer Schwachpunkt ist außerdem der Kampf um die inländische Gasproduktion. Kolumbien sieht sich bereits im Jahr 2027 mit einem potenziellen Erdgasdefizit konfrontiert, und Ecopetrol als größter Produzent steht unter Druck, die Lücke zu schließen. Gelingt es nicht, die inländische Gasproduktion zu steigern, wird das Land auf teurere und komplexere LNG-Importe angewiesen sein, was sich negativ auf die Gassparte von Ecopetrol auswirken und ein großes Problem der nationalen Energiesicherheit schaffen würde.

Die finanziellen Auswirkungen dieser Herausforderungen liegen auf der Hand:

• Schuldendienst: Höhere Zinszahlungen schmälern den Nettogewinn.
• Importkosten: Potenzielle Notwendigkeit, LNG zu importieren, um die Inlandsnachfrage zu decken.
• Reserven: Die Ersatzquote der Reserven steht unter ständigem Druck.

Kerninvestitionen in Kohlenwasserstoffe stellen mit 76 % des Budgets 2025 ein großes Übergangsrisiko dar.

Trotz des globalen und nationalen Vorstoßes zur Energiewende ist das Investitionsbudget (CapEx) von Ecopetrol für 2025 weiterhin stark auf das traditionelle Öl- und Gasgeschäft ausgerichtet. Ein gewaltiger 76% des gesamten CapEx-Budgets 2025, geschätzt auf rund 5,5 Milliarden US-Dollar, ist den Kernaktivitäten der Kohlenwasserstoffexploration und -produktion zugeordnet.

Was diese Schätzung verbirgt, ist das erhebliche Übergangsrisiko. Diese Investition ist zwar notwendig, um das aktuelle Produktionsniveau und den aktuellen Cashflow aufrechtzuerhalten, sie bedeutet jedoch nur 24% bleibt der strategischen Diversifizierung in erneuerbare Energien, Wasserstoff und Übertragung überlassen. Ein plötzlicher, beschleunigter Wandel in der globalen Energiepolitik oder ein anhaltender Rückgang der Ölpreise würden dazu führen, dass Ecopetrol übermäßig in eine untergehende Industrie investiert und seine Vermögenswerte anfällig für Stranding werden.

Hier ist eine vereinfachte Ansicht der CapEx-Zuteilung für 2025:

Fairerweise muss man sagen, dass das Unternehmen seinen Kohlenwasserstoff-Cashflow zur Finanzierung des Übergangs nutzt, aber der schiere Umfang der 76-Prozent-Allokation zeigt ein langsames Diversifizierungstempo im Vergleich zu globalen Konkurrenten wie den Portfoliounternehmen von BlackRock.

Ecopetrol S.A. (EC) – SWOT-Analyse: Chancen

Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das sich in einer sich verändernden globalen Energielandschaft definitiv neu positioniert, und die Chancen für Ecopetrol S.A. sind nicht nur theoretisch; Sie sind mit einem erheblichen genehmigten Kapital ausgestattet. Die Kernchance ist ein pragmatischer, gut finanzierter Dreh- und Angelpunkt: die Nutzung des Öl- und Gas-Cashflows zur Finanzierung eines massiven, strategischen Schritts in neue Energien und kritische Infrastrukturen.

Beschleunigung der Energiewende, wobei im Jahr 2025 COP 6,5 Billionen für kohlenstoffarme Projekte bereitgestellt werden.

Die größte Chance ist das Engagement von Ecopetrol für die Energiewende (TESG oder „SosTECnibilidad“ in ihrem Markenauftritt). Für das Geschäftsjahr 2025 wird das Gesamtinvestitionsbudget des Unternehmens voraussichtlich zwischen 24 und 28 Billionen COP liegen. Davon sind beträchtliche 6,5 Billionen COP – etwa 24 % des Gesamtbudgets – speziell für Energiewende- und Übertragungsprojekte vorgesehen. Damit wird mit echtem Geld eine Abkehr von der reinen Abhängigkeit von Kohlenwasserstoffen finanziert, was dazu beiträgt, das langfristige CO2-Risiko zu mindern.

Hier ist die schnelle Rechnung: Die 6,5 Billionen COP sind für Bereiche wie erneuerbare Energien, Wasserstoff und Stromübertragungsinfrastruktur vorgesehen. Darüber hinaus werden weitere 2,3 Billionen COP für SosTECnibilidad®-Projekte bereitgestellt, die sich auf die Eindämmung des Klimawandels und die biologische Vielfalt konzentrieren. Durch diese Investition sollen die CO2-Äquivalentemissionen bis Ende 2025 um etwa 300.000 Tonnen reduziert werden.

Bis Ende 2025 soll eine erneuerbare Energiekapazität von 900 MW erreicht werden.

Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, ein wichtiger regionaler Akteur im Bereich saubere Energie zu werden, was eine enorme Chance für Wachstum und Portfoliodiversifizierung bietet. Das Ziel von Ecopetrol für die Erzeugung erneuerbarer Energien liegt bei 900 MW bis Ende 2025. Interessant ist, dass das Unternehmen dieses Ziel bereits übertreffen wird.

Eine strategische Übernahme eines 1.300 MW großen Solar- und Windportfolios von Statkraft, die voraussichtlich im dritten Quartal 2025 abgeschlossen wird, wird ihre Beteiligungen sofort erhöhen. Allein durch diesen Schritt wird die gesamte erneuerbare Kapazität des Unternehmens das ursprüngliche Ziel von 900 MW deutlich überschreiten und sein Portfolio um 614 MW Solar- und 750 MW Windkapazität erweitern. Das ist ein großer Sprung nach vorne, kein langsames Kriechen.

Neue Erdgasinfrastruktur, einschließlich der Nachrüstung des Coveñas Marine Terminals, um die inländische Versorgung sicherzustellen.

Die Sicherung der inländischen Erdgasversorgung ist eine entscheidende, kurzfristige Chance, die die kolumbianische Wirtschaft und die zentrale Rolle von Ecopetrol darin schützt. Die Tochtergesellschaft des Unternehmens, Cenit, hat die Umweltgenehmigung für die Nachrüstung der bestehenden Offshore-Infrastruktur am Coveñas Marine Terminal für den Import und die Regasifizierung von Flüssigerdgas (LNG) erhalten.

Dieses Projekt ist eine strategische Reaktion auf das zunehmende Gasdefizit Kolumbiens. Dazu gehört der Einsatz einer schwimmenden Speicher- und Regasifizierungseinheit (FSRU) und die Umnutzung der bestehenden Rohölinfrastruktur. Die anfängliche Kapazität der ersten Phase wird voraussichtlich etwa 110 Millionen Kubikfuß täglich (mmcfd) betragen, mit einem Potenzial, in Phase zwei 400 mmcfd zu erreichen, nachdem eine große Ölpipeline für den Gastransport im Landesinneren umgebaut wurde. Die Investition von Cenit für diese Logistiklösung beträgt etwa 100 Millionen US-Dollar. Dies ist ein intelligentes, risikoarmes Infrastrukturspiel.

Internationale Expansion, wie das Joint Venture Permian Basin, das 95.200 Barrel pro Tag produzierte.

Die internationale Präsenz von Ecopetrol, insbesondere im US-amerikanischen Perm-Becken durch sein Joint Venture mit Occidental Petroleum (OXY), stellt eine wichtige Quelle für kurzzyklische Produktion mit hohem Ertrag dar. Der Plan 2025 für die Unterbecken Midland und Delaware ist ehrgeizig und konzentriert sich auf die Aufrechterhaltung einer starken Produktion.

Der Plan sieht die Bohrung von etwa 91 Entwicklungsbohrungen mit einer geschätzten Investition von 885 Millionen US-Dollar vor. Die durchschnittliche jährliche Nettoproduktion für Ecopetrol Permian im Jahr 2025 soll etwa 90.000 Barrel Öläquivalent pro Tag (boepd) betragen. Diese stabile, hochvolumige Produktion in einem Weltklassebecken diversifiziert das geopolitische Risiko von Ecopetrol und sorgt für den Cashflow, der zur Finanzierung der heimischen Energiewende erforderlich ist.

Hier ist eine Zusammenfassung der wichtigsten Chancen für 2025 und der damit verbundenen Kennzahlen:

Ihr nächster Schritt sollte darin bestehen, die Cashflow-Auswirkungen der permischen Produktion von 90.000 Boepd im Vergleich zu den Investitionsausgaben von 6,5 Billionen COP für die Energiewende zu modellieren. Finanzen: Erstellen Sie eine Sensitivitätsanalyse, die die Kapitalrendite (ROACE) für die neuen erneuerbaren Anlagen bis zum Ende des ersten Quartals 2026 zeigt.

Ecopetrol S.A. (EC) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Hier ist die schnelle Rechnung: Ecopetrol strebt dieses Jahr immer noch eine Produktion von 740.000 bis 745.000 Boed an, was zeigt, dass das Kerngeschäft definitiv gut läuft. Aber wenn die Regierung Sie offen dazu drängt, Ihr bestes Auslandsvermögen – wie die Permian-Operationen – zu verkaufen, ist dieses Governance-Risiko ein Kostenfaktor, den Sie nicht einfach modellieren können. Dies stellt eine große Belastung für das Bewertungsergebnis der Aktie dar, da sie immer noch mit einem attraktiven KGV von gehandelt wird 5.94 trotz der Ungewissheit.

Der nächste Schritt für Sie besteht darin, die behördlichen Ankündigungen aus Bogotá zu überwachen, insbesondere alle Bewegungen zum Permian-Deal oder zur neuen Explorationsvertragspolitik, da diese sich direkt auf die langfristige Reservenlebensdauer und den Cashflow des Unternehmens auswirken werden.

Instabile Energiepolitik und Aufrufe des Präsidenten, profitable US-Unternehmen abzusagen

Die unmittelbarste und wesentlichste Bedrohung ist die direkte politische Einmischung der kolumbianischen Regierung, die fast alles kontrolliert 90% der Aktien des Unternehmens. Im Februar 2025 ordnete Präsident Gustavo Petro Ecopetrol ausdrücklich an, seinen Anteil am US-amerikanischen Perm-Becken-Joint-Venture mit der Occidental Petroleum Corporation (OXY) zu verkaufen, und verwies auf den Widerstand gegen hydraulisches Brechen (Fracking). Dies ist ein finanziell schädlicher Schritt, insbesondere da die Perm-Betriebe die Hauptquelle des Produktionswachstums waren und die Rückgänge in Kolumbien vollständig ausgleichen konnten.

Die permischen Vermögenswerte machten ungefähr aus 11% zu 14% der Gesamtproduktion von Ecopetrol im Jahr 2024. Analysten von BTG Pactual schätzen, dass diese Vermögenswerte einen Wert von bis zu haben könnten 5,5 Milliarden US-Dollar, was etwa darstellt 27% der aktuellen Marktkapitalisierung des Unternehmens. Die Ölarbeitergewerkschaft (USO) kritisierte die Veräußerung und schätzte einen Verlust von 4,2 Milliarden US-Dollar im investierten Kapital und eine Reduzierung von 100.000 Barrel pro Tag in der Ausgabe. Der Vorstand hatte bereits einen Investitionsplan für das Perm-Gebiet im Jahr 2025 genehmigt, der mehr als 880 Millionen US-Dollar umfasst und etwa 91 Entwicklungsbohrungen vorsieht.

• Anordnung des Präsidenten zum Verkauf der hochprofitablen Perm-Vermögenswerte.
• Perm-Wert: bis zu 5,5 Milliarden US-Dollar, oder 27% der Marktkapitalisierung.
• Produktion gefährdet: bis zu 14% der Gesamtleistung.

Die Zusage der Regierung, neue Explorationsverträge zu stoppen, droht mit der Ersetzung von Reserven

Die harte Haltung der Regierung gegen neue Kohlenwasserstoffexplorationsverträge stellt ein kritisches langfristiges Risiko für die Reserve Replacement Ratio (RRR) von Ecopetrol und letztendlich für die Energieunabhängigkeit Kolumbiens dar. Der Präsident hat sich geweigert, Lizenzen für neue Erdgasquellen zu erteilen, was besonders besorgniserregend ist, da Kolumbien bereits von einem Nettoexporteur zu einem Nettoimporteur von Erdgas geworden ist.

Das Fehlen einer kohärenten, stabilen Energiepolitik bedeutet, dass das Upstream-Investitionsportfolio von Ecopetrol einem erheblichen Risiko ausgesetzt ist. Das Natural Resource Governance Institute (NRGI) schätzte dies ungefähr 31% des Upstream-Investitionsportfolios von Ecopetrol - fast wert 6 Milliarden Dollar-ist im nächsten Jahrzehnt bei einem moderaten Szenario der Energiewende gefährdet. Diese politische Unsicherheit zwingt das Unternehmen dazu, sich stark auf bestehende Felder und internationale Vermögenswerte zu verlassen, die ihrerseits unter politischem Druck stehen.

Steigende Compliance-Kosten durch Umweltvorschriften

Die Kosten für die Einhaltung von Umweltvorschriften steigen und werden weniger flexibel, was sich auf die Betriebskosten von Ecopetrol auswirkt. Die kolumbianische Kohlenstoffsteuer, die für Produzenten und Importeure fossiler Brennstoffe gilt, ist eine obligatorische Abgabe, die immer strenger wird.

Der aktuelle CO2-Steuersatz im Jahr 2025 beträgt ungefähr COP 27.398 (ca 6,90 USD) pro Tonne CO2-Äquivalent (tCO2e). Diese Steuer wurde ab 2025 auf Kohlekraftwerke und Industrien, die Kohle verbrennen, ausgeweitet. Noch wichtiger ist, dass die Regierung die Menge der steuerpflichtigen Emissionen, die durch Gutschriften auf dem freiwilligen Kohlenstoffmarkt (VCM) ausgeglichen werden können, von 100 % auf eine aktuelle Obergrenze von reduziert hat 50%. Ein im September 2025 eingebrachter neuer Gesetzentwurf schlägt vor, diese Obergrenze weiter auf nur noch 10 % zu senken 30% und den Steuersatz auf über erhöhen COP 42.600 (ca 10,62 USD) pro tCO2e im Jahr 2026.

Ecopetrol stellt bereits erhebliches Kapital bereit, um dies zu bewältigen: Der Haushalt 2025 umfasst 2,3 Billionen Pesos für seine SosTECnibilidad®-Projekte, die die Eindämmung des Klimawandels und eine zusätzliche angestrebte Reduzierung der Emissionen von 300.000 Tonnen CO2-Äquivalenten umfassen [zitieren: 13, 17 im vorherigen Schritt].

Risiko von Desinvestitionen und Energieabhängigkeit aufgrund mangelnder strategischer Ausrichtung

Der grundlegende Konflikt zwischen dem kommerziellen Auftrag von Ecopetrol und der Ideologie der Regierung gegen fossile Brennstoffe schafft ein Governance-Risiko, das die langfristige Strategie untergräbt. Die Mehrheitsbeteiligung der Regierung ermöglicht politische Interventionen, bei denen kurzfristige politische Ziele Vorrang vor Shareholder Value und Energiesicherheit haben. Diese Instabilität hat zu einer mangelnden strategischen Ausrichtung zwischen dem Unternehmen und dem Staat geführt und gefährdet die regionale Führungsrolle von Ecopetrol bei der Energiewende.

Der politische Druck, sich von renditestarken Vermögenswerten wie dem Perm-Gebiet zu trennen, gepaart mit der Weigerung, neue Explorationsverträge zu vergeben, gefährdet direkt die Fähigkeit des Unternehmens, Reserven zu ersetzen und den Cashflow aufrechtzuerhalten. Dies zwingt das Unternehmen, nach Partnern zu suchen, um die Produktion auf bestehenden Feldern zu steigern, aber das allgemeine Klima des politischen Schwankens macht langfristige Partnerschaften von Natur aus riskanter [zitieren: 11 im vorherigen Schritt]. Die ultimative Gefahr besteht darin, dass Kolumbien, ein wichtiger Ölexporteur, seine Abhängigkeit von Energieimporten verstärken wird, während Ecopetrol gezwungen ist, seine profitabelsten Betriebe aufzugeben.