شركة Encompass Health Corporation (EHC): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة وصريحة لشركة Encompass Health Corporation (EHC)، وهي شركة تقع عند التقاطع الحرج بين الرياح الديموغرافية الخلفية والتدقيق التنظيمي المكثف. والخلاصة المباشرة هي أن شركة EHC تنفذ استراتيجية نمو قوية، كما يتضح من توجيهات الإيرادات المرتفعة لعام 2025، ولكن المخاطر القانونية والمخاطر المتعلقة بالسمعة الكبيرة المرتبطة بسلامة المرضى تؤدي إلى إعاقة التقييم بشكل كبير. فيما يلي الحساب السريع لزخمهم: تتوقع شركة EHC أن يكون صافي إيرادات التشغيل لعام 2025 بأكمله بين 5.91 مليار دولار و 5.96 مليار دولار، وهو مراجعة تصاعدية تشير إلى الثقة في محرك التوسع الخاص بهم، ولكن لا يمكنك تجاهل العواصف القانونية التي تهدد بتقييد هذا النمو، بما في ذلك مخاطر التقاضي مع تجاوز التسويات المحتملة 250 مليون دولار والاعتماد الكبير على دافعي الحكومة، مع 60% من الإيرادات المرتبطة ببرنامج Medicare/Medicaid. يوضح تحليل SWOT هذا بالضبط كيف أن توسيع القدرة الإستراتيجية لشركة EHC - بإضافة 6 إلى 10 مرافق جديدة سنويًا - يتعارض مع تهديد التغييرات السلبية في سداد تكاليف الرعاية الطبية.

شركة Encompass Health Corporation (EHC) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن حجر الأساس لتقييم شركة Encompass Health Corporation (EHC)، وبصراحة، تكمن القوة في نطاقها الهائل وانضباطها المالي. إنهم الشركة الرائدة بوضوح في السوق في مجال الرعاية الصحية المتنامي، وتظهر أرقامهم الأخيرة لعام 2025 أن الهيمنة تترجم مباشرة إلى نمو الإيرادات.

أكبر مالك/مشغل لمستشفيات إعادة تأهيل المرضى الداخليين في الولايات المتحدة.

تهيمن شركة EHC على سوق مرافق إعادة تأهيل المرضى الداخليين (IRF) في الولايات المتحدة، وهي قوة حاسمة تمنحها قوة التسعير والكفاءة التشغيلية (وفورات الحجم). اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كانت الشركة تمتلك وتدير 170 مستشفى لإعادة تأهيل المرضى الداخليين في 39 ولاية وبورتوريكو. تعني هذه البصمة الهائلة أن واحدًا تقريبًا من كل ثلاثة مرضى يتلقون رعاية إعادة تأهيل للمرضى الداخليين في الولايات المتحدة يتم علاجهم في منشأة Encompass Health. هذا خندق تنافسي ضخم.

ويدعم حجم شبكتها أيضًا التميز السريري، حيث يحمل 147 مستشفى شهادة واحدة أو أكثر خاصة بالأمراض من اللجنة المشتركة، بما في ذلك اعتماد إعادة تأهيل مرضى السكتة الدماغية في 146 مستشفى.

نمو قوي في الإيرادات، حيث وصل صافي إيرادات التشغيل في الربع الثالث من عام 2025 إلى 1,477.5 مليون دولار.

سيكون الأداء المالي للشركة في عام 2025 قوياً، مما يدل على التنفيذ الفعال مقابل طلب السوق. بلغ صافي الإيرادات التشغيلية للربع الثالث من عام 2025 1,477.5 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل زيادة كبيرة بنسبة 9.4% مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024.

يعتمد هذا النمو على الحجم، مع زيادة إجمالي حالات الخروج بنسبة 5.0% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، بالإضافة إلى زيادة بنسبة 3.3% في صافي إيرادات المرضى لكل خروج إلى 21,679 دولارًا. للعام بأكمله، قامت شركة الكهرباء القابضة برفع توجيهاتها، وتتوقع الآن أن يتراوح صافي إيرادات التشغيل بين 5,905 مليون دولار و5,955 مليون دولار.

هيكل رأس المال المنضبط؛ لا توجد آجال استحقاق كبيرة للديون حتى عام 2028.

تحتفظ شركة EHC بدين محافظ ويمكن التحكم فيه بشكل واضح profile, وهو ما يعد ميزة كبيرة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. قامت الشركة بتنظيم ديونها بحيث لا تكون هناك آجال استحقاق كبيرة للديون حتى عام 2028. وهذا يمنح فريق الإدارة مرونة كبيرة لتمويل استراتيجية التوسع الخاصة بهم دون ضغوط إعادة التمويل الفورية.

وبلغ الدين طويل الأجل 2.320 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بانخفاض قدره 13.55% على أساس سنوي، مما يظهر الالتزام بتخفيض الديون. وتدعم هذه الميزانية العمومية القوية، والتي تتضمن محفظة كبيرة من العقارات المملوكة، استراتيجيتها المستمرة لتخصيص رأس المال، بما في ذلك التطوير وعوائد المساهمين.

توسيع القدرات الإستراتيجية من خلال المستشفيات الجديدة وإضافات الأسرة (على سبيل المثال، فلوريدا وتكساس).

تقوم الإدارة بإعادة الاستثمار بكثافة وذكاء في الأعمال التجارية لالتقاط الرياح الديموغرافية المواتية على المدى الطويل. ويركز توسعها على الأسواق ذات النمو المرتفع مثل فلوريدا وتكساس، والتي تتمتع بنمو سكاني قوي وتركيز عالٍ للتركيبة السكانية المستهدفة للمريض (متوسط ​​العمر 72 عامًا).

وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، افتتحت شركة الكهرباء القابضة ثلاثة مستشفيات جديدة (مستشفيات تم بناؤها من الألف إلى الياء) وأضافت 39 سريرًا إلى المرافق القائمة. تُفتتح الآن مرافقهم الجديدة عادةً بحوالي 50 سريرًا، وهي زيادة عن حجم النموذج الأولي السابق.

تشمل أبرز نقاط التوسع في عام 2025 ما يلي:

• افتتاح مستشفى بسعة 50 سريراً في دايتونا بيتش بولاية فلوريدا.
• افتتاح مستشفى بسعة 50 سريراً في وايلدوود بولاية فلوريدا (القرى).
• تم الإعلان عن خطط لبناء مستشفى بسعة 50 سريرًا في أبولو بيتش بولاية فلوريدا في مايو 2025.
• تم الإعلان عن خطط لبناء مستشفى بسعة 50 سريرًا في هاسليت، تكساس، في أغسطس 2025.

الهدف المستمر هو فتح 6 إلى 10 مستشفيات جديدة وإضافة 80 إلى 120 سريرًا إلى المرافق الحالية سنويًا. هذا التوسع المنهجي هو المحرك لنمو الإيرادات في المستقبل.

شركة Encompass Health Corporation (EHC) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Encompass Health Corporation (EHC) والمخاطر على المدى القريب واضحة: الهشاشة المالية وضربة كبيرة للسمعة في عام 2025. لا يقتصر الضعف الأساسي على الأخطاء التشغيلية فحسب، بل أيضًا في موقف السيولة الضيق والاعتماد الكبير على عميل واحد حساس سياسيًا - الحكومة الأمريكية.

الاعتماد الكبير على الممولين الحكوميين؛ 60% من الإيرادات مرتبطة ببرنامج Medicare/Medicaid

أكبر نقطة ضعف هيكلية لشركة Encompass Health Corporation هي اعتمادها العميق على التمويل الحكومي. بصراحة، هذه هي طبيعة عمل منشأة إعادة تأهيل المرضى الداخليين (IRF)، ولكنها تخلق مخاطرة هائلة على عاتق دافع واحد. تقريبا 60% من إيرادات الشركة مرتبطة مباشرة بمعدلات سداد Medicare وMedicaid، مما يجعل EHC معرضًا بشدة للتحولات التنظيمية وتخفيضات الدفع من مراكز الرعاية الطبية & الخدمات الطبية (CMS).

فيما يلي حسابات سريعة حول سبب وجود هذه المشكلة: يمكن أن تؤدي نسبة التغيير الصغيرة في قاعدة نظام الدفع المستقبلي لمرفق إعادة تأهيل المرضى الداخليين (IRF PPS) السنوي إلى تأرجح مئات الملايين من الدولارات. على سبيل المثال، تضمنت قاعدة صندوق الاستثمار الداخلي المقترحة لعام 2026 تحديث صافي سلة السوق بنسبة 2.6% فقط، وهي زيادة متواضعة قد لا تغطي بشكل كامل تكاليف العمالة والإمدادات المتزايدة في بيئة مرتفعة التضخم. ويعني هذا الاعتماد أن الصحة المالية لشركة EHC يتم تحديدها في نهاية المطاف في واشنطن العاصمة، وليس فقط في مستشفياتها.

تشديد السيولة؛ انخفض النقد والنقد المعادل إلى حوالي 48.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025

تعتبر السيولة مصدر قلق متزايد، وهي علامة حمراء لأي شركة لديها خطة توسع قوية. أظهرت الميزانية العمومية للربع الثالث من عام 2025 تشديدًا ملحوظًا في الاحتياطيات النقدية. وانخفض النقد وما في حكمه إلى مجرد 48.7 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كان هناك انخفاض كبير من 85.4 مليون دولار المنعقدة في نهاية السنة المالية السابقة، 31 ديسمبر 2024.

وما يخفيه هذا التقدير هو الضغط التشغيلي. بينما كانت التدفقات النقدية من الأنشطة التشغيلية قوية عند 270.8 مليون دولار وفي الربع الثالث من عام 2025، يحد انخفاض الرصيد النقدي من المرونة المالية الفورية للشركة للتعامل مع التسويات القانونية غير المتوقعة أو النفقات الرأسمالية أو تقلبات السوق. إنهم يسيرون بشكل ضعيف، وهذا يمثل خطرًا عندما تواجه دعوى قضائية وتداعيات على السمعة.

الضرر الذي لحق بالسمعة نتيجة التعرض لسلامة المرضى في عام 2025 وارتفاع معدلات إعادة القبول في المستشفى

السمعة هي العملة في مجال الرعاية الصحية، وقد تلقت شركة Encompass Health Corporation ضربة كبيرة في يوليو 2025. وقد أدى كشف صحيفة نيويورك تايمز المدمر إلى تسليط الضوء على الإخفاقات المنهجية في سلامة المرضى أمام أعين الجمهور، مما أثر بشكل مباشر على ثقة المستثمرين. كان رد فعل السوق فوريًا: انخفض سعر السهم بشكل كبير 10.3%، محو تقريبًا 1.2 مليار دولار في القيمة السوقية [استشهد: 1، 5 من البحث السابق].

جوهر المشكلة هو جودة الرعاية، التي تخضع لتدقيق مكثف. أظهرت البيانات الفيدرالية المذكورة في العرض أن 34 منشأة لديها معدلات أسوأ بشكل ملحوظ إحصائيًا من حالات إعادة الإدخال غير المخطط لها والتي يمكن الوقاية منها إلى المستشفيات العامة [استشهد: 3 من البحث السابق]. وهذا أكثر من مجرد صحافة سيئة؛ إنه يشير إلى فشل منهجي محتمل في إدارة الرعاية، الأمر الذي قد يدعو إلى مزيد من عمليات التدقيق التنظيمية والعقوبات من CMS.

• كشف تفاصيل عمليات إعادة القبول التي يمكن الوقاية منها، والأخطاء الدوائية، وأعطال المعدات [استشهد: 1 من البحث السابق].
• انخفض سعر السهم 10.3% في الأخبار [استشهد: 1، 3 من البحث السابق].
• خسارة ما يقرب من 1.2 مليار دولار في القيمة السوقية [استشهد: 1 من البحث السابق].

دعاوى الأوراق المالية التي تدعي المخاطر التشغيلية الخفية والتداول من الداخل

وسرعان ما تحولت قضايا سلامة المرضى إلى مشكلة قانونية، مما أدى إلى تراكم كبير في الدعاوى القضائية. تم الإعلان عن العديد من الدعاوى القضائية الجماعية للأوراق المالية بدءًا من يوليو 2025، بدعوى أن الشركة أصدرت إفصاحات مضللة ماديًا في تقارير أرباح الربع الرابع من عام 2024 والربع الأول من عام 2025 [استشهد: 1، 2 من البحث السابق]. تزعم هذه الدعاوى القضائية أن شركة EHC أغفلت المخاطر التشغيلية الحرجة، مثل انخفاض مزيج المرضى والتهديد بالتحولات التنظيمية لنظام إدارة المحتوى (CMS)، مع تسليط الضوء على نمو الإيرادات.

لكي نكون منصفين، فإن الادعاء الأكثر ضررًا يتعلق بالتداول من الداخل. وتورط الدعاوى القضائية مسؤولين تنفيذيين، بما في ذلك المدير المالي دوجلاس كولثارب، الذي باع أسهمًا مقابل حوالي 100 دولار 5 ملايين دولار خلال الربع الثاني من عام 2025 [راجع: 1، 2 من البحث السابق]. ويشير هذا إلى الافتقار المحتمل إلى حوكمة الشركات والشفافية، الأمر الذي سيؤدي إلى تآكل ثقة المستثمرين وزيادة تكلفة رأس المال. تم التوصل إلى متوسط التسوية لسلسلة مستشفيات في حالة مماثلة 250 مليون دولار في عام 2023، لذا فإن المخاطر المالية هنا جوهرية بالتأكيد [استشهد: 1 من البحث السابق].

شركة Encompass Health Corporation (EHC) - تحليل SWOT: الفرص

الاتجاهات الديموغرافية المواتية من سكان الولايات المتحدة المسنين الذين يطالبون بالرعاية اللاحقة للحالات الحادة.

أنت تنظر إلى رياح خلفية أساسية طويلة المدى هنا. إن شيخوخة سكان الولايات المتحدة ليست توقعات مستقبلية؛ إنها حقيقة حالية تدفع الطلب مباشرة إلى مستشفيات إعادة تأهيل المرضى الداخليين التابعة لشركة Encompass Health Corporation (EHC).

نما عدد السكان الذين تبلغ أعمارهم 65 عامًا فما فوق بنسبة قوية 3.1% للوصول إلى 61.2 مليونًا بين عامي 2023 و2024. وإليك الحسابات السريعة: من المتوقع أن تتوسع هذه التركيبة السكانية بنسبة 14.2% أخرى بحلول عام 2030، مما يعني أن واحدًا تقريبًا من كل خمسة أمريكيين، أو حوالي 71 مليون شخص، سيكون فوق سن 65 عامًا. هذه المجموعة هي المستهلك الأساسي لرعاية ما بعد الحالات الحادة (PAC). بالإضافة إلى ذلك، تستثمر شركة EHC بشكل كبير في الولايات ذات النمو المرتفع مثل تكساس، حيث من المتوقع أن يرتفع عدد الأشخاص الذين تزيد أعمارهم عن 65 عامًا بنسبة 19.2% إلى ما يقرب من 5.4 مليون بحلول عام 2030، مما يمنحهم ميزة ديموغرافية واضحة في الأسواق الرئيسية.

خط أنابيب توسعي قوي للمستشفيات، بإضافة 6-10 مرافق جديدة سنويًا حتى عام 2027.

شركة الكهرباء القابضة لا تنتظر الطلب؛ إنهم يبنون القدرة على مواجهتها بقوة. يعد نشر رأس مالها في المرافق الجديدة فرصة كبيرة للحصول على حصة سوقية في المناطق المحرومة.

وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، افتتحت شركة الكهرباء القابضة ثلاثة مستشفيات جديدة وأضافت 39 سريرًا إلى المرافق القائمة، مما يدل على وتيرة تنفيذ قوية. وبالنظر إلى المستقبل، فإن خط أنابيب التوسع الخاص بالشركة قوي، ويتكون حاليًا من 14 مستشفى معلن عنها تضم ​​690 سريرًا مخطط لها. وهذه خطة طموحة بالتأكيد. ويتوقعون إضافة ما يقرب من 127 سريرًا إلى المستشفيات الحالية في عام 2025، ثم 150 إلى 200 سرير آخر في كل من عامي 2026 و2027، مما يضمن التدفق المستمر للقدرات الجديدة لدفع نمو الإيرادات.

الحصول على حصة السوق من خلال التركيز على نماذج الرعاية القائمة على القيمة (VBC).

يتحول نظام الرعاية الصحية من نظام الرسوم مقابل الخدمة إلى الرعاية القائمة على القيمة (VBC)، والتي تكافئ نتائج الجودة على الحجم. تتمتع شركة EHC بوضع جيد يسمح لها بالفوز هنا لأن نتائجها تتجاوز بالفعل متوسطات الصناعة، وهذه هي الطريقة التي يمكنك من خلالها الحصول على حصة السوق في بيئة VBC.

أحد المقاييس الرئيسية هو معدل التفريغ للمجتمع في الربع الثالث من عام 2025 والذي يبلغ 84.6%، وهو أعلى بكثير من متوسط ​​الصناعة. هذا المعدل المرتفع هو بالضبط ما يريد دافعو الرعاية الصحية مثل Medicare رؤيته، لأنه يعني انخفاض التكاليف النهائية من عدد أقل من عمليات إعادة القبول أو التحويلات إلى منشأة تمريض ماهرة (SNF). يقدم التحول في نموذج الشراء على أساس قيمة الصحة المنزلية لعام 2025 مقاييس جودة جديدة، مثل درجة وظيفة الخروج (DFS) والتسريح القائم على المطالبات إلى مقياس الرعاية المجتمعية بعد الحالات الحادة (DTC-PAC). تمنحهم الخبرة السريرية المؤكدة لشركة EHC ميزة تنافسية في تعظيم إجمالي نقاط الأداء (TPS) الخاصة بهم بموجب هذه القواعد الجديدة، مما يترجم مباشرة إلى تعويض أفضل وعلاقات أقوى مع الدافعين.

تحسين صافي إيرادات المرضى لكل عملية خروج، والتي بلغت 21,679 دولارًا أمريكيًا في الربع الثالث من عام 2025.

تعد القدرة على زيادة الإيرادات لكل مريض مع زيادة الحجم علامة على وجود عمل صحي ومُدار بشكل جيد. وتقوم شركة EHC بالأمرين معًا بنجاح.

بالنسبة للربع الثالث المنتهي في 30 سبتمبر 2025، وصل صافي إيرادات المرضى لكل خروج إلى 21,679 دولارًا أمريكيًا. يمثل هذا الرقم زيادة بنسبة 3.3% مقارنة بمبلغ 20,987 دولارًا أمريكيًا الذي تم الإبلاغ عنه في الربع الثالث من عام 2024. وقد أدت قوة التسعير هذه، جنبًا إلى جنب مع زيادة بنسبة 5.0% في إجمالي عمليات التصريف إلى 65,839 في الربع نفسه، إلى نمو بنسبة 9.4% على أساس سنوي في صافي إيرادات التشغيل. يُظهر هذا النمو المزدوج - الحجم والتسعير - تفاوضًا فعالاً مع الدافعين وطلبًا قويًا على خدمات الرعاية التأهيلية المتخصصة عالية الدقة.

الخطوة التالية: يجب على مديري المحفظة زيادة وزن EHC في تخصيص الرعاية بعد الحالات الحادة، نظرًا لمحركات النمو الواضحة والقابلة للقياس في توجيهاتهم وخط أنابيب التوسع لعام 2025.

شركة Encompass Health Corporation (EHC) - تحليل SWOT: التهديدات

لكي نكون منصفين، فإن الأداء التشغيلي للشركة قوي للغاية، مع ارتفاع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث من عام 2025 11.4% ل 300.1 مليون دولار. ومع ذلك، فإن هذا النمو يتأثر بمخاطر العقوبات التنظيمية أو تكاليف التسوية. الإجراء الرئيسي هنا هو وضع نموذج لسيناريو سلبي حيث يتم تخفيض تعويضات الرعاية الطبية بنسبة 2٪ فقط بسبب مشكلات جودة الرعاية؛ هذه ضربة مباشرة للنتيجة النهائية التي قد لا يعوضها توسعها الحالي بالكامل.

الشؤون المالية: تتبع بند النفقات القانونية وتحديث إرشادات الربع الأخير من عام 2025 لأي ذكر لاستراتيجيات تخفيف تكلفة العمالة.

المخاطر التنظيمية من مراكز الرعاية الطبية & تدقيق خدمات Medicaid (CMS) حول الجودة.

التهديد الأساسي لنموذج أعمال مرفق إعادة تأهيل المرضى الداخليين (IRF) التابع لشركة Encompass Health Corporation هو التدقيق المتزايد من مراكز الرعاية الطبية & الخدمات الطبية (CMS). هذه ليست مخاطرة نظرية. إنها نقطة ضغط نشطة. سلط تقرير نشرته صحيفة نيويورك تايمز في يوليو 2025 الضوء على أن بعض مستشفيات EHC لديها "معدلات إحصائية أسوأ بكثير من حالات إعادة القبول التي يمكن الوقاية منها"، وهو مقياس أمان رئيسي يتتبعه برنامج Medicare.

قامت CMS أيضًا بفحص مجموعات مزيج الحالات IRF (CMGs)، مع الإشارة إلى أن IRFs المربحة للغاية - والتي تكون عمومًا قائمة بذاتها هادفة للربح مثل EHC - تميل إلى تركيز حالاتها في مجموعات CMG الأكثر ترجيحًا. يشير هذا التركيز إلى إمكانية إجراء عمليات تدقيق أو تغييرات مستقبلية تهدف إلى تقليل ما تعتبره CMS مدفوعات زائدة لبعض الحالات المعقدة. يرتبط تعرضك هنا مباشرةً بنقاط الجودة ومزيج المرضى.

التغييرات السلبية المحتملة على سياسات ومعدلات سداد الرعاية الطبية.

إن سداد تكاليف الرعاية الطبية هو شريان الحياة لقطاع IRF، وأي تغيير سلبي في السياسة يؤثر على الفور على أعلى وأسفل النتيجة. في حين اقترحت CMS زيادة صافية بنسبة 2.8% في معدل دفع IRF للسنة المالية 2025 (زيادة سلة السوق بنسبة 3.2% يقابلها تعديل الإنتاجية بنسبة 0.4%)، فإن هذا المكسب المتواضع مهدد باستمرار بسبب التحولات الأوسع في السياسة. والأكثر أهمية هو الضغط من أجل سياسات دفع محايدة للموقع، والتي من شأنها أن تقلل من الأقساط المدفوعة مقابل الخدمات المقدمة في بيئة IRF مقابل منشأة التمريض الماهرة (SNF).

بصراحة، حتى التخفيضات الصغيرة غير الخاصة بـ IRF تشير إلى وجود اتجاه. على سبيل المثال، تضمن جدول رسوم طبيب الرعاية الطبية (MPFS) لعام 2025 خفضًا بنسبة 2.2% لعامل تحويل الرعاية الطبية للعديد من التخصصات، مما يوضح رغبة CMS في تقليل الدفع للتحكم في التكاليف. إن التحول إلى نماذج الرعاية القائمة على القيمة، والتي تعطي الأولوية للنتائج على الحجم، يمكن أن يؤدي أيضًا إلى تآكل توجيه إيرادات الشركة لعام 2025 بأكمله من 5.905 مليار دولار إلى 5.955 مليار دولار إذا تراجعت مقاييس الجودة.

وتهدد ضغوط سوق العمل وتضخم الأجور بتآكل هوامش التشغيل.

إن سوق العمل الضيق للممرضات والمعالجين وغيرهم من الموظفين السريريين يمثل رياحًا معاكسة مستمرة وغير دورية تؤدي بشكل مباشر إلى تآكل هوامش التشغيل. تعتبر نفقات العمالة أكبر عنصر من عناصر التكلفة لأي مقدم رعاية صحية، وشركة EHC ليست محصنة. وقد أشارت الشركة نفسها إلى خطر "نقص الموظفين وممارسات التعويض التنافسية" كتهديد لنفقات العمل.

إليك الحساب السريع: إذا كان من المتوقع أن تتراوح الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2025 بين 1.185 مليار دولار و1.220 مليار دولار، فإن حتى الزيادة غير المتوقعة بنسبة 1٪ في إجمالي تكاليف العمالة (بسبب ارتفاع استخدام العمالة التعاقدية أو زيادة الأجور) يمكن أن تقضي على عشرات الملايين من الأرباح. إن الاتجاه السائد على مستوى الصناعة واضح، حيث تعمل شركة سي إم إس على تعديل نماذج الدفع للقطاعات الأخرى بحيث تعكس بوضوح "تكاليف العمالة المتزايدة نسبة إلى تكاليف المدخلات الأخرى". يجبرك هذا الضغط على استخدام عقود عمل أكثر تكلفة، مما يقلل بشكل مباشر من مكاسب هامشك من نمو الحجم.

مخاطر التقاضي من الدعاوى القضائية الجماعية، مع التسويات المحتملة التي تتجاوز 250 مليون دولار.

التهديد الأكثر إلحاحا والقابل للقياس هو تصاعد مخاطر التقاضي. بعد الكشف عن سلامة المرضى في يوليو 2025، تعرضت شركة Encompass Health Corporation لدعوى قضائية جماعية للأوراق المالية تزعم أن الشركة قدمت إفصاحات مضللة ماديًا في تقارير أرباح الربع الأخير من عام 2024 والربع الأول من عام 2025. انخفض سعر السهم بنسبة 10.3% في 15 يوليو 2025، مما أدى إلى محو ما يقدر بنحو 1.2 مليار دولار من القيمة السوقية.

إن المخاطر كبيرة. يشير المحللون إلى سابقة تسوية سلسلة المستشفيات لعام 2023 والتي وصلت إلى 250 مليون دولار، مما يشير إلى إمكانية التوصل إلى نتيجة مماثلة لشركة EHC. إن التسوية بهذا الحجم ستكون بمثابة رسوم كبيرة لمرة واحدة على الأرباح. بالإضافة إلى ذلك، تتضمن الدعوى مزاعم بالتداول الداخلي من قبل المديرين التنفيذيين، بما في ذلك المدير المالي، الذي باع الملايين من الأسهم خلال الربع الثاني من عام 2025، مما يزيد من تعقيد المخاطر القانونية والمخاطر المتعلقة بالسمعة.

ولوضع ذلك في نصابه الصحيح، إليك تفاصيل المخاطر المالية والقانونية الرئيسية لعام 2025:

• مراقبة بند الاستحقاق القانوني في البيانات المالية للربع الرابع من عام 2025.
• تتبع النسبة المئوية لساعات العمل التعاقدية مقابل العمالة المستخدمة.
• قم بتقييم تكلفة خفض تعويضات الرعاية الطبية بنسبة 2% مقابل صافي إيرادات التشغيل المتوقعة لعام 2025 والتي تصل إلى 5.955 مليار دولار.