قزم. Beauty, Inc. (ELF): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تقييم واضح لا معنى له لـ e.l.f. Beauty, Inc. (ELF)، وهذا ما سأعطيك إياه. الوجبات الجاهزة المباشرة هي: e.l.f. هي قوة مهيمنة في السوق الشامل، مدفوعة باستراتيجية رقمية فريدة من نوعها، ولكن تقييمها يعتمد الآن على النجاح في توسيع نطاق أعمالها الدولية وتنويع محفظة علاماتها التجارية. إليكم الحساب السريع عن زخمهم: نحن نتوقع أن يصل صافي مبيعات السنة المالية 2025 إلى مستوى قريب 1.1 مليار دولار، قفزة مذهلة مدفوعة بمكاسب حصة السوق. لكن معدل النمو هذا هو الشيء نفسه الذي يجعل السهم عملاً عالي المستوى، ونحن بحاجة إلى رسم خريطة للمخاطر والفرص على المدى القريب لاتخاذ إجراءات واضحة، بشكل واضح.

قزم. Beauty, Inc. (ELF) - تحليل SWOT: نقاط القوة

تعمل المنتجات ذات القيمة العالية والجودة العالية على زيادة الحجم والولاء

أنت ترى المستهلكين يتنازلون عن العلامات التجارية المرموقة، لكنهم لا يضحون بالجودة، وهذا هو الأمر. القوة الأساسية للجمال. يعتبر عرض القيمة للشركة قويًا بشكل لا يصدق، حيث يقدم ما يسمونه منتجات "الكأس المقدسة" بأسعار يمكن الوصول إليها. على سبيل المثال، متوسط ​​السعر لـ e.l.f. المنتج تقريبًا $6.50، وهو أقل بكثير من حوالي 9.50 دولارًا أمريكيًا للعلامات التجارية القديمة وأكثر من 20 دولارًا أمريكيًا للعلامات التجارية المرموقة.

تعمل هذه الإستراتيجية على زيادة حجم المبيعات والولاء بشكل كبير، ولهذا السبب حققت الشركة نموًا في صافي المبيعات بنسبة 100٪ 28% للسنة المالية 2025 كاملة، مسجلة نموها للربع الخامس والعشرين على التوالي. إليك الحساب السريع: الحجم الأكبر، إلى جانب الكفاءة التشغيلية، دفع هامش الربح الإجمالي إلى مستوى مذهل 71% (أو 71.2%) في السنة المالية 2025، بزيادة قدرها حوالي 50 نقطة أساس على أساس سنوي. هذا هامش على مستوى الهيبة على أسعار السوق الشامل. ساهم الحجم وحده تقريبًا 8% إلى نمو عام كامل.

تهيمن على حصة السوق الكبيرة في الولايات المتحدة، وتتجاوز 18% في مستحضرات التجميل

قزم. الجمال لا ينمو فقط؛ إنها تأخذ حصة السوق من الجميع. في السنة المالية 2025، اكتسبت الشركة 190 نقطة أساس من حصة السوق في الولايات المتحدة. وقد جعلها هذا التوسع المستمر لاعبًا مهيمنًا في سوق مستحضرات التجميل بالجملة في الولايات المتحدة.

في حين أن حصة الدولار الوطني للعلامة التجارية بلغت حوالي 12% في الربع الثالث من السنة المالية 2025، فهي العلامة التجارية رقم 1 على أساس الوحدة بحصة تبلغ حوالي 14% في القنوات التي يتم تتبعها. والأهم من ذلك، في قنوات البيع بالتجزئة الرئيسية، تتجاوز حصة العلامة التجارية بالفعل علامة 18٪ التي تنظر إليها. على سبيل المثال، في شركة Target، شريكها الوطني الأقدم للبيع بالتجزئة، e.l.f. تمتلك أكثر من 20% من حصة فئة مستحضرات التجميل بأكملها. هذه إشارة واضحة للهيمنة ورافعة قوية لتوسيع مساحة الرف في المستقبل.

مشاركة استثنائية في الوسائط الرقمية ووسائل التواصل الاجتماعي، وتكلفة منخفضة لاكتساب العملاء

يعد النموذج الرقمي الأول للشركة ميزة هائلة من حيث التكلفة. إنهم لا يشاركون فقط في وسائل التواصل الاجتماعي؛ إنهم يقودون المحادثة. يؤدي هذا النهج العضوي الذي يعتمد على منشئي المحتوى إلى تقليل تكلفة اكتساب العملاء (CAC) بشكل كبير مقارنة بالعلامات التجارية التي تعتمد على عمليات شراء الوسائط التقليدية باهظة الثمن. ارتفعت اتجاهات الاستهلاك الرقمي بنسبة 30% تقريبًا على أساس سنوي في الربع الثالث من السنة المالية 2025، وشكلت القنوات الرقمية 24% من إجمالي الاستهلاك.

ومن المتوقع أن يتراوح استثمارهم التسويقي والرقمي بين 24% إلى 26% من صافي المبيعات للعام المالي 2025، وهو إنفاق مرتفع، لكنه فعال للغاية. التأثير واضح في مقاييسهم الاجتماعية:

• أنتجت حملة #EyesLipsFace TikTok 5 ملايين مقطع فيديو أنشأه المستخدمون.
• وحققت الحملة نفسها 10 مليارات مشاهدة.
• يضم برنامج الولاء Beauty Squad 3.5 مليون عضو، مما يحول العملاء إلى مناصرين للعلامة التجارية.

دورة ابتكار المنتجات السريعة والمبنية على البيانات؛ تعد سرعة الوصول إلى السوق بالتأكيد ميزة رئيسية

السرعة هي خندق تنافسي. قزم. تم تصميم دورة الابتكار إلى الإنتاج الخاصة بشركة Beauty لتتناسب مع عصر وسائل التواصل الاجتماعي، مما يسمح لها بالاستفادة من الاتجاهات السائدة بشكل أسرع من أي منافس قديم. متوسط ​​الوقت من فكرة المنتج إلى الرف هو حوالي 26 أسبوعًا.

لكي نكون منصفين، فإن معظم لاعبي التجميل القدامى عالقون في دورة بطيئة مدتها من 10 إلى 12 شهرًا (43 إلى 52 أسبوعًا). تتيح هذه السرعة لـ e.l.f. إطلاق منتجات تستجيب بشكل مباشر لتعليقات المستهلكين الرقمية، مما يؤدي إلى إنشاء حلقة تعليقات مستمرة تغذي نموهم وتحافظ على تشكيلة منتجاتهم متجددة. تعد هذه المرونة محركًا رئيسيًا لمكاسب حصتها في السوق وقدرتها على التفوق باستمرار على فئة مستحضرات التجميل الشاملة. إنهم نموذج حقيقي للأزياء السريعة لصناعة التجميل.

قزم. Beauty, Inc. (ELF) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على السوق الأمريكية وعدد قليل من شركاء التجزئة الرئيسيين مثل Target وWalmart

أنت على حق في التركيز على التركيز الجغرافي والقناة. قزم. ويعتمد النمو الهائل الذي تشهده شركات التجميل بشكل كبير على المستهلك الأمريكي وحفنة من كبار تجار التجزئة. وبالنسبة للسنة المالية الكاملة المنتهية في 31 مارس 2025، استحوذت الولايات المتحدة على 81% من صافي المبيعات. وهذا يعني أن ما يقرب من أربعة أخماس تدفق إيرادات الشركة يخضع للصحة الاقتصادية المحددة والديناميكيات التنافسية لبلد واحد.

بالإضافة إلى ذلك، يتركز جزء كبير من إيرادات الولايات المتحدة في عدد قليل من شركاء التجزئة الرئيسيين. يرتبط نجاح الشركة ارتباطًا وثيقًا بمساحة الرفوف والدعم الترويجي من عمالقة مثل Target وWalmart، بالإضافة إلى لاعبين رئيسيين آخرين مثل Ulta Beauty. إذا قرر أحد تجار التجزئة هؤلاء تغيير إستراتيجية فئته، أو إذا حصل أحد المنافسين على موضع أفضل، فقد يتباطأ زخم مبيعات e.l.f. بشكل كبير. إنها مخاطرة كلاسيكية عند نقطة فشل واحدة، وهي بالتأكيد مخاطرة يجب مراقبتها.

تظل المبيعات الدولية جزءًا صغيرًا من إجمالي الإيرادات

بينما ق.م. تحقق تقدمًا على المستوى الدولي - مع ارتفاع صافي المبيعات الدولية بنسبة 91% في الربع الثاني من السنة المالية 2025 - ولا تزال القاعدة صغيرة. وبالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، شكلت الأسواق الدولية 19% فقط من صافي المبيعات. وهذا ضعف هيكلي لأنه يحد من قدرة الشركة على تعويض أي تباطؤ محلي.

ولكي نكون منصفين، فإن الشركة تتوسع، بما في ذلك الانتقال الأخير إلى سيفورا المكسيك. لكن التوسع الدولي مكلف ومعقد، ويتطلب سلاسل توريد جديدة، وامتثالاً للوائح التنظيمية، وتسويقاً محلياً. وإلى أن ترتفع هذه النسبة بشكل كبير، ولنقل أكثر من 30%، تظل الأعمال في الأساس قصة أمريكية.

تركيز محفظة العلامة التجارية؛ قزم. مستحضرات التجميل هي محرك الإيرادات الأساسي

جوهر قزم. تعتبر العلامة التجارية لمستحضرات التجميل قوة كبيرة، لكن تركيز المحفظة يمثل نقطة ضعف واضحة. إن نمو الشركة ومكاسب حصتها في السوق مدفوعة بشكل كبير بعلامتها التجارية التي تحمل الاسم نفسه. في حين أن الاستحواذ على Naturium يعد خطوة نحو التنويع، إلا أن مساهمته لا تزال ضئيلة بالنسبة إلى الكل.

إليك الحساب السريع: بلغ إجمالي صافي مبيعات الشركة للسنة المالية 2025 حوالي 1.3135 مليار دولار. وكان من المتوقع أن تساهم Naturium بحوالي 48 مليون دولار في تلك السنة المالية. وهذا يعني أن العلامة التجارية Naturium لم تمثل سوى حوالي 3.65% من إجمالي الإيرادات. هذه ليست محفظة متنوعة. إنها شركة ذات علامة تجارية واحدة مع عدد قليل من الأقمار الصناعية الصغيرة الواعدة.

إن اتفاقية مايو 2025 للاستحواذ على رود، وهي علامة تجارية سريعة النمو، هي محاولة لمعالجة هذه المشكلة، ولكن مع دمج علامة تجارية جديدة وعالية الجودة.profile تحمل العلامة التجارية مخاطرها الخاصة، بما في ذلك الزيادات المحتملة في الديون ومشكلات ملاءمة المنتج مع القطاع الأساسي منخفض السعر.

مخاطر إدارة المخزون بسبب النمو المرتفع وارتفاع حجم الطلب

غالبًا ما تواجه الشركات ذات النمو المرتفع صعوبة في التعامل مع سلسلة التوريد والمخزون، كما أن شركة e.l.f. الجمال ليس استثناء. ويتمثل التحدي في الموازنة بين الحاجة إلى تلبية الطلب واسع الانتشار وكبير الحجم مع خطر الاحتفاظ بكمية كبيرة من المخزون إذا تلاشى الاتجاه فجأة. وهذا خطر حقيقي على المدى القريب.

أبرزت تقارير المحللين في أواخر عام 2024 أن مستويات المخزون المرتفعة كانت مصدر قلق، حيث أشار أحدهم إلى أن الشركة أنهت الربع الأخير بمخزون يغطي ما يقرب من ثمانية أشهر من الإيرادات. بالنسبة لعلامة تجارية متخصصة في مستحضرات التجميل والأزياء السريعة، فهذا وقت طويل. تم التأكيد على هذا الخطر من خلال دعوى قضائية للمساهمين في أبريل 2025 مفادها أن الإدارة المزعومة ضللت المستثمرين بشأن مستويات المخزون قبل انخفاض المخزون.

• مستويات المخزون العالية تربط رأس المال.
• يرتفع خطر التقادم بسرعة مع الاتجاهات الفيروسية.
• تعتمد سلسلة التوريد بشكل كبير على الصين (أقل من 75% من الإنتاج اعتبارًا من أغسطس 2025)، مما يعرض الشركة إلى قدر كبير من عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية والسياسة التجارية.

قزم. Beauty, Inc. (ELF) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع نطاق التواجد الدولي، خاصة في أوروبا وآسيا، للحصول على مصادر إيرادات جديدة

لقد شاهدت مكاسب حصة السوق الأمريكية لشركة e.l.f. الجمال، ولكن المدرج الحقيقي على المدى القريب هو الدولي. ارتفع صافي المبيعات الدولية للشركة بشكل مثير للإعجاب 91% في الربع الثاني من السنة المالية 2025 وحده، مما يدل على الطلب الهائل غير المستغل خارج الولايات المتحدة. ويأتي هذا النمو من قاعدة منخفضة، حيث لم تمثل الأسواق غير الأمريكية سوى حوالي حوالي 16% من إجمالي صافي المبيعات في الربع الأول من العام المالي 2025، وهي علامة واضحة على وجود مساحة بيضاء.

الإستراتيجية عبارة عن طرح منضبط ومتسلسل، وهي ناجحة. في السنة المالية 2025، e.l.f. اكتسب الجمال 170 نقطة أساس من حصة السوق في كندا وكبيرة 270 نقطة أساس في المملكة المتحدة. تعمل الشركة بنشاط على توسيع تواجدها المادي في الأسواق الرئيسية الأوروبية والآسيوية المجاورة، متجاوزة قوتها الأساسية في أمريكا الشمالية. هذه ليست مجرد خطة. إنها في حالة حركة بالفعل.

فيما يلي نظرة سريعة على إجراءات التوسع الدولي التي تم تنفيذها في السنة المالية 2025 وما حولها:

• ألمانيا: تم إطلاقه في 1600 متجر روسمان، بمناسبة أكبر ظهور لها في مجال التجزئة الدولية.
• المكسيك: دخلت سيفورا المكسيك المتاجر في خريف عام 2024.
• أستراليا: توسعت في قناة البقالة مع كولز ونما وجودها في بريسلين.
• بلدان الشمال الأوروبي: عقدت شراكة مع Sæther للتوزيع في كبار تجار التجزئة مثل H&M وMatas وKicks.
• دول مجلس التعاون الخليجي (GCC): التوسع المخطط له في سيفورا في دول مجلس التعاون الخليجي الست.

تنمية محفظة العلامة التجارية لتنويع مخاطر العلامة التجارية

الفرصة هنا تتحول من كونها شركة قوية ذات علامة تجارية واحدة (e.l.f. Cosmetics) إلى محفظة متعددة العلامات التجارية يمكنها جذب شرائح المستهلكين المختلفة ونقاط الأسعار. وكان التحرك الأكثر أهمية في هذا الاتجاه هو الاستحواذ في مايو 2025 على رود، علامة تجارية تجميلية سريعة النمو ومتعددة الفئات أسستها هايلي بيبر. وقدرت قيمة هذا الاستحواذ بـ 800.0 مليون دولار عند الإغلاق، مع ربح محتمل يصل إلى 200.0 مليون دولار على أساس النمو المستقبلي.

تعمل هذه الخطوة على تنويع المحفظة على الفور وإضافة أصول عالية النمو. كانت مبيعات رود لعام 2025 مقدرة بالفعل 212 مليون دولار، ينمو عند أ 40% المعدل السنوي. بالإضافة إلى ذلك، فهو يؤدي إلى تراكم الهوامش الإجمالية للشركة، والتي انتهت بالفعل 70% في السنة المالية 2025. وبعيدًا عن رود، توفر العلامات التجارية الحالية للمحفظة مثل Naturium وWell People وKeys Soulcare مزيدًا من السبل للنمو المستهدف وتخفيف المخاطر.

استفد من اتجاه "الجمال النظيف" من خلال عمليات الاستحواذ على العلامات التجارية الحالية والجديدة

بصراحة، إل.ف. يتصدر الجمال بالفعل الريادة في مجال الجمال النظيف، لكن فرص السوق لا تزال هائلة. يمثل قطاع التجميل النظيف العالمي فرصة تزيد قيمتها عن 100 مليار دولار، مدفوعة بطلب الجيل Z وجيل الألفية على الشفافية والمصادر الأخلاقية. إن العلامة التجارية الأساسية لشركة e.l.f. هي بالفعل نباتية ولم يتم الإساءة إلى الحيوانات في تصنيعها، وهي ميزة تنافسية أساسية يكافح المنافسون الأكبر سنًا لتكرارها بسرعة.

وقد دعمت الشركة ادعاءاتها بإجراءات ملموسة: فقد أصبحت أول علامة تجارية لمنتجات التجميل تستخدم مرافق Fair Trade Certified™، حيث يتم الآن تصنيع أكثر من 85% من منتجاتها في هذه المرافق. كما أنها ملتزمة بوجود 100% من علب الورق الكرتونية الخاصة بها تحمل شهادة مجلس رعاية الغابات (FSC) بحلول عام 2025. يعد هذا الالتزام بالمعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) رابطًا قويًا مع التركيبة السكانية الرئيسية، مما يترجم مباشرة إلى الولاء للعلامة التجارية ونمو المبيعات.

زيادة التغلغل في الفئات المجاورة مثل أدوات العناية بالبشرة ومستحضرات التجميل الملونة

لا تزال الشركة في المراحل الأولى لإطلاق إمكاناتها الكاملة في الفئات المجاورة. العناية بالبشرة هي أوضح فرصة، وهي تظهر نتائجها بالفعل. قزم. صعدت العلامة التجارية SKIN إلى قمة السوق الشامل في الولايات المتحدة 10 العلامات التجارية للعناية بالبشرة في الربع الأول من العام المالي 2025. الاستحواذ على Naturium والشركة الإستراتيجية عالية الجودةprofile يعد شراء الرود (علامة تجارية تركز على العناية بالبشرة) بمثابة استثمارات مباشرة في ناقل النمو هذا.

بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، حققت الشركة نموًا في صافي المبيعات بنسبة 28% إلى 1,313.5 مليون دولار أمريكي، مما يدل على أن جهود التوسع في فئتها تعمل على تعزيز الإيرادات. يعد التركيز على العناية بالبشرة خطوة ذكية للاستحواذ على حصة أكبر من محفظة العميل، وهو ما يتجاوز مجرد مستحضرات التجميل الملونة. ما يخفيه هذا التقدير هو إمكانية البيع المتبادل: قزم مخلص. عميل مستحضرات التجميل هو المرشح الرئيسي لـ قزم جديد. يضيف منتج SKIN والعلامة التجارية rhode الجديدة خيارًا متميزًا لنفس العميل مع تقدمه في السن أو تداوله.

قزم. Beauty, Inc. (ELF) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من الشركات العملاقة الراسخة والمنافسين الرقميين سريعي الحركة

سوق التجميل هو ساحة وحشية، وبينما قزم. لقد حقق الجمال أداءً استثنائيًا، والمنافسة هي التهديد الرئيسي لتحقيق مكاسب مستدامة في حصة السوق. أنت لا تقاتل العمالقة القدامى فحسب؛ أنت أيضًا تواجه دفقًا مستمرًا من العلامات التجارية الجديدة والمحلية رقميًا. إن اللاعبين الراسخين مثل L'Oréal وEstée Lauder هم أكبر بكثير، وحتى النمو برقم واحد منهم يترجم إلى حركة سوقية ذات مغزى يمكن أن تبطئ زخمك.

على سبيل المثال، بينما ق. اكتسب 190 نقطة أساس من حصة السوق الأمريكية في السنة المالية 2025، أظهرت لوريال تسارعًا ملحوظًا في مكاسب الأسهم في أكتوبر 2025، مما يدل على أنها تتكيف مع قواعد اللعبة الرقمية أولاً. بالإضافة إلى ذلك، فإن شريحة السعر المنخفض عرضة للبدائل الأرخص، أو "المغفلين"، من المنافسين مثل Essence وMilani، والتي يمكن أن تكتسب قوة جذب بسرعة على وسائل التواصل الاجتماعي وتؤدي إلى تآكل قاعدتك. هذه معركة مستمرة من أجل مساحة الرف والمشاركة الذهنية.

ضغط الاقتصاد الكلي على الإنفاق الاستهلاكي، مما يجبر التجارة على اللجوء إلى بدائل أرخص

قزم. إن القوة الأساسية للجمال هي القيمة التي يقدمها، ولكن هذا ليس درعاً مثالياً ضد انكماش الاقتصاد الكلي. تعكس التوجيهات المحدثة للشركة للربع الأخير من السنة المالية 2025 نهجًا حكيمًا، مشيرة إلى "الاتجاهات الأضعف من المتوقع في يناير" مما يشير إلى تأثير مباشر من حذر المستهلك.

الصدق، حتى الماكياج بأسعار معقولة هو شراء تقديري. في حالة حدوث ركود، قد تنخفض التركيبة السكانية الأساسية الخاصة بك من أ $6 قزم. المنتج إلى أ $2 البديل، أو ببساطة تقليص العناصر غير الأساسية تماما. والخطر ذو شقين: انخفاض الإنفاق الإجمالي على الفئة، وزيادة ظهور "المغفلين" المتنافسين الذين يقدمون معادلاً متصورًا عند نقطة سعر أقل.

يؤثر تعطل سلسلة التوريد أو تضخم التكلفة على نموذج التشغيل منخفض التكلفة

هذا هو التهديد المالي الأكثر إلحاحًا والقابل للقياس الذي تواجهه. يعتمد نموذجك الفعال من حيث التكلفة بشكل كبير على سلسلة التوريد المركزة: تقريبًا 75% من ق. يتم تصنيع حجم منتج Beauty في الصين اعتبارًا من منتصف عام 2025. يعرضك هذا التركيز لمخاطر جيوسياسية ولوجستية كبيرة.

القضية الأكثر إلحاحا هي الوضع التعريفي. اعتبارًا من 14 مايو 2025، أصبحت واردات المنتجات إلى الولايات المتحدة عرضة لارتفاع حاد مستوى التعريفة 55٪ (الأصل 25% زائد 30%). تقدر الإدارة أن التأثير الإجمالي لهذه التعريفة الإضافية بنسبة 30% سيكون تقريبًا 50 مليون دولار على أساس سنوي لتكلفة البضائع المباعة الخاصة بك.

إليك الرياضيات السريعة حول ضغط الهامش:

• كان هامش الربح الإجمالي للعام المالي 2025 قويًا 71%.
• إن التوقعات المالية لعام 2026 لهوامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك للنصف الأول تقريبًا 20%، انخفاضا من تقريبا 23% تم الإبلاغ عنها في النصف الأول من السنة المالية 2025، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى ارتفاع تكاليف التعريفة.

للتخفيف من هذا جزئيًا، أعلنت أ زيادة سعر 1 دولار عبر مجموعة منتجاتك بأكملها على مستوى العالم، اعتبارًا من 1 أغسطس 2025. ومع ذلك، فإن حالة عدم اليقين مرتفعة للغاية لدرجة أن الشركة حجبت توقعاتها المالية الكاملة للعام المالي 2026 بسبب "المجموعة الواسعة من النتائج المحتملة المتعلقة بالتعريفات الجمركية". هذا علم أحمر واضح للمستثمرين.

يمكن أن تؤدي التغييرات في منصات التواصل الاجتماعي إلى تآكل ميزة التسويق الرقمي الفعالة للغاية

قزم. لقد بنى Beauty نجاحه على كونه قوة تسويقية رقمية في المقام الأول، مستفيدًا من منصات مثل TikTok في الحملات واسعة الانتشار. لكن هذا الاعتماد هو نقطة الفشل الوحيدة. إذا تغيرت خوارزميات النظام الأساسي، أو إذا تحول انتباه المستهلك بعيدًا عن محتوى الجمال، فقد يتعطل محرك التسويق بأكمله.

تم الاستشهاد بالانخفاض في التفاعل على وسائل التواصل الاجتماعي، وخاصة على TikTok، كسبب أساسي لخفض التوجيه في فبراير 2025، حيث لوحظ أن اهتمام المستهلك يتحول إلى موضوعات إخبارية أوسع. علاوة على ذلك، فإن خطر حدوث خطأ فيروسي حقيقي وفوري.

يمكن أن تؤدي حملة واحدة سيئة الاستقبال إلى رد فعل عنيف، مما يؤدي إلى ترويج العملاء لمنتجات المنافسين بدلاً من منتجاتك. وهذا بالتأكيد تهديد سريع الحركة.