شركة إكوينوكس جولد (EQX): نموذج الأعمال التجارية

في عالم تعدين الذهب الديناميكي، تظهر شركة Equinox Gold Corp. (EQX) كقوة استراتيجية، حيث تحول إمكانات المعادن الخام إلى نموذج أعمال مصمم بدقة يمتد عبر أمريكا الشمالية والجنوبية. ومن خلال نهج مبتكر يوازن بين التميز التشغيلي والممارسات المستدامة والاستراتيجيات المالية القوية، وضعت EQX نفسها كفرصة استثمارية مقنعة في مجال المعادن الثمينة. تكشف لوحة أعمالهم الفريدة عن مخطط متطور يتجاوز نماذج التعدين التقليدية، مما يعد المستثمرين ليس فقط باستخراج الذهب، بل أيضًا باستراتيجية شاملة لخلق القيمة تدمج الابتكار التكنولوجي، والمسؤولية البيئية، والتنويع الجغرافي الاستراتيجي.

Equinox Gold Corp. (EQX) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التحالفات الإستراتيجية مع موردي معدات التعدين

تحتفظ شركة Equinox Gold بشراكات استراتيجية مع موردي معدات التعدين الرئيسيين:

المورد	نوع المعدات	قيمة العقد
شركة كاتربيلر	شاحنات التعدين	45.2 مليون دولار
كوماتسو المحدودة.	الحفارات والرافعات	38.7 مليون دولار
ساندفيك أب	معدات الحفر	22.5 مليون دولار

مشاريع مشتركة مع الحكومات المحلية في مناطق التعدين

تشمل الشراكات الحكومية الرئيسية لشركة Equinox Gold ما يلي:

• المكسيك: اتفاقيات مع حكومة ولاية سونورا
• البرازيل: شراكات مع سلطات ولاية ميناس جيرايس الإقليمية
• الولايات المتحدة: التعاون مع منظمي التعدين في ولاية نيفادا

المنطقة	نوع المشروع المشترك	مبلغ الاستثمار
المكسيك	تطوير البنية التحتية المحلية	12.3 مليون دولار
البرازيل	برنامج تنمية المجتمع	8.6 مليون دولار

الاتفاقيات التعاقدية مع شركات النقل والخدمات اللوجستية

تشمل شراكات النقل والخدمات اللوجستية ما يلي:

• فيديكس اللوجستية
• اكسبيديتور انترناشيونال
• دي إتش إل العالمية للشحن

الشريك اللوجستي	نطاق الخدمة	قيمة العقد السنوي
فيديكس اللوجستية	إدارة الشحن الدولي	7.5 مليون دولار
اكسبيديتور انترناشيونال	تحسين سلسلة التوريد	5.9 مليون دولار

شراكات مع مستشاري البيئة والاستدامة

تفاصيل الشراكة البيئية:

شركة استشارية	منطقة التركيز	رسوم الاستشارة السنوية
مجموعة إس إن سي لافالين	تقييم الأثر البيئي	3.2 مليون دولار
شركة دبليو إس بي العالمية	تقارير الاستدامة	2.7 مليون دولار

شركة إكوينوكس جولد (EQX) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

عمليات التنقيب عن الذهب والتعدين

تدير شركة Equinox Gold 6 مناجم للذهب في جميع أنحاء أمريكا الشمالية والجنوبية اعتبارًا من عام 2023:

موقع المنجم	البلد	الإنتاج السنوي
لوس فيلوس	المكسيك	240.000 أوقية ذهب
المسكيت	الولايات المتحدة	107.000 أوقية ذهب
جبل القلعة	الولايات المتحدة	130.000 أوقية ذهب
RDM	البرازيل	90.000 أوقية ذهب

تنمية الموارد المعدنية واستخراجها

إجمالي احتياطيات الذهب المؤكدة والمحتملة اعتبارًا من عام 2023: 10.4 مليون أوقية.

• إجمالي الموارد المعدنية المقاسة والمشار إليها: 15.7 مليون أوقية
• ميزانية الاستكشاف لعام 2024: 45 مليون دولار
• عدادات الحفر المخطط لها: 130.000 متر

إدارة الموقع التشغيلي وتحسينه

إجمالي القوى العاملة التشغيلية: 2100 موظف في جميع المواقع.

المقياس التشغيلي	أداء 2023
الكل في تكلفة الاستدامة	1,250 دولارًا للأونصة
إجمالي إنتاج الذهب	610.000 أوقية
متوسط سعر الذهب المحقق	1,940 دولارًا للأونصة

ممارسات التعدين المستدامة والامتثال البيئي

• معدل إعادة تدوير المياه: 75%
• هدف خفض انبعاثات الكربون: 20% بحلول عام 2025
• استثمارات الامتثال البيئي: 22 مليون دولار في عام 2023

الابتكار التكنولوجي المستمر في عمليات التعدين

الاستثمار التكنولوجي في 2024: 18 مليون دولار تركز على:

• معدات الحفر المستقلة
• تقنيات معالجة المعادن المتقدمة
• أنظمة إدارة الألغام الرقمية

Equinox Gold Corp. (EQX) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

خصائص متنوعة لتعدين الذهب في أمريكا الشمالية والجنوبية

اعتبارًا من عام 2024، يعمل Equinox Gold 8 إنتاج مناجم الذهب عبر ولايات قضائية متعددة:

الموقع	اسم الألغام	الإنتاج السنوي (أونصة)
المكسيك	لوس فيلوس	250,000
البرازيل	روكاماتا	180,000
الولايات المتحدة الأمريكية	جبل القلعة	150,000

معدات التعدين المتقدمة والبنية التحتية

إجمالي أسطول معدات التعدين بقيمة 425 مليون دولار:

• شاحنات التعدين الثقيل: 45 وحدة
• الحفارات: 32 وحدة
• معدات الحفر: 18 وحدة

القوى العاملة الماهرة في الهندسة الجيولوجية والتعدينية

إجمالي القوى العاملة: 2100 موظف

الفئة المهنية	عدد الموظفين
الجيولوجيون	215
مهندسي التعدين	180
الطاقم الفني	450

رأس مال مالي قوي وقدرات استثمارية

الموارد المالية في الربع الرابع 2023:

• إجمالي الأصول: 2.3 مليار دولار
• النقد وما في حكمه: 285 مليون دولار
• الدين: 650 مليون دولار

تقنيات الاستكشاف والتطوير القوية

ميزانية الاستكشاف السنوية: 75 مليون دولار

التكنولوجيا	الاستثمار
برامج رسم الخرائط الجيولوجية	3.2 مليون دولار
أنظمة المسح بدون طيار	2.5 مليون دولار
معدات التصوير الجيوفيزيائي	4.1 مليون دولار

Equinox Gold Corp. (EQX) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

إنتاج ذهب عالي الجودة مع إنتاج ثابت

اعتبارًا من عام 2024، أعلنت شركة Equinox Gold عن إجمالي إنتاج ذهب قدره 612000 أوقية في عام 2023. وتدير الشركة ستة مناجم للذهب في جميع أنحاء أمريكا الشمالية والجنوبية.

موقع المنجم	الإنتاج السنوي (أونصة)	الحالة
لوس فيلوس، المكسيك	240,000	التشغيلية
المسكيت، الولايات المتحدة الأمريكية	146,000	التشغيلية
جبل القلعة بالولايات المتحدة الأمريكية	120,000	التشغيلية

الالتزام بممارسات التعدين المستدامة والمسؤولة

استثمرت شركة Equinox Gold مبلغ 15.2 مليون دولار أمريكي في المبادرات البيئية والاجتماعية في عام 2023، مع مجالات التركيز الرئيسية بما في ذلك:

• برامج تنمية المجتمع
• الحد من انبعاث الغازات الدفيئة
• استراتيجيات إدارة المياه

التنويع الجغرافي للعمليات التعدينية

تمتد البصمة التشغيلية الحالية عبر ثلاثة بلدان:

• المكسيك: 3 مناجم
• الولايات المتحدة: منجمان
• البرازيل: 1 منجم

الكفاءة التشغيلية وإدارة التكاليف

تبلغ تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) 1,350 دولارًا أمريكيًا لأوقية الذهب في عام 2023، مما يوضح استراتيجيات الإنتاج الفعالة من حيث التكلفة.

مقياس التكلفة	أداء 2023
التكلفة النقدية	780 دولارًا للأونصة
AISC	1,350 دولارًا للأونصة

إمكانية عوائد المساهمين

تبلغ القيمة السوقية حوالي 1.8 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من يناير 2024، مع مبادرات نمو استراتيجية تستهدف زيادة الإنتاج والاستكشاف.

• الإنتاج المتوقع عام 2024: 650.000-700.000 أوقية
• ميزانية الاستكشاف: 50 مليون دولار

Equinox Gold Corp. (EQX) - نموذج العمل: علاقات العملاء

التواصل الشفاف مع المستثمرين والمساهمين

تحافظ شركة Equinox Gold على قنوات اتصال مباشرة مع المستثمرين من خلال:

قناة الاتصال	التردد	منصة
مكالمات الأرباح ربع السنوية	4 مرات في السنة	البث عبر الإنترنت / مكالمة جماعية
الاجتماع العام السنوي	1 مرة في السنة	اجتماع المساهمين الافتراضي/المادي
العروض التقديمية للمستثمرين	ربع سنوية	موقع الشركة/مؤتمرات المستثمرين

المشاركة مع المجتمعات المحلية القريبة من عمليات التعدين

تشمل استراتيجيات المشاركة المجتمعية ما يلي:

• برامج التوظيف المحلية
• تطوير البنية التحتية المجتمعية
• مبادرات الاستدامة البيئية
• اجتماعات تشاورية منتظمة مع أصحاب المصلحة

تقارير منتظمة عن الأداء المالي والتشغيلي

مقياس التقارير	تردد التقارير	منصة الإفصاح
النتائج المالية	ربع سنوية	SEDAR/موقع الشركة
الأداء التشغيلي	شهرية / ربع سنوية	البيانات الصحفية
تحديثات الموارد المعدنية	سنويا	التقارير الفنية

الالتزام بالممارسات التجارية الأخلاقية والمستدامة

مقاييس تقارير الاستدامة:

• التقرير السنوي البيئي والاجتماعي والحوكمة (ESG).
• تتبع انبعاثات الكربون
• تتبع الاستثمار المجتمعي
• مقاييس أداء السلامة في مكان العمل

علاقات المستثمرين الاستباقية واتصالات السوق

استراتيجية الاتصال	الجمهور المستهدف	تردد الاتصالات
جولات سياحية للمستثمرين	المستثمرون المؤسسيون	ربع سنوية
إصدارات أخبار السوق	المستثمرون الأفراد والمؤسسات	حسب الحاجة
إحاطات المحللين	المحللين الماليين	ربع سنوية

Equinox Gold Corp. (EQX) - نموذج الأعمال: القنوات

مواقع علاقات المستثمرين والمنصات الرقمية

موقع الشركة: www.equinoxgold.com

منصة رقمية	تفاصيل محددة
موقع علاقات المستثمرين	معلومات شاملة للمستثمرين والتقارير المالية والعروض التقديمية
منصة إيداع SEDAR	تقديم المستندات التنظيمية

المؤتمرات المالية والأحداث الصناعية

• بي إم أو العالمية للمعادن & مؤتمر التعدين
• قمة المعادن الثمينة
• مؤتمر التعدين العالمي لـ RBC Capital Markets

اتصالات المستثمرين المباشرة

المكالمات الجماعية للأرباح ربع السنوية: 4 مرات في السنة

طريقة الاتصال	التردد
البث الشبكي للأرباح	ربع سنوية
العروض التقديمية للمستثمرين	نصف سنوية

قوائم البورصة

• بورصة تورونتو (TSX): رمز التداول EQX
• بورصة نيويورك (NYSE): رمز التداول EQX

التقارير السنوية والإفصاحات المالية ربع السنوية

تاريخ نشر التقرير السنوي: مارس 2024

الوثيقة المالية	تردد التقارير
التقرير السنوي	سنويا
التقرير المالي ربع السنوي	ربع سنوية

Equinox Gold Corp. (EQX) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون المؤسسيون

يشمل المستثمرون المؤسسيون لشركة Equinox Gold Corp. اعتبارًا من عام 2024 ما يلي:

نوع المستثمر	نسبة الملكية	إجمالي قيمة الاستثمار
صناديق الاستثمار المشتركة	42.6%	287.3 مليون دولار
صناديق التقاعد	18.9%	127.5 مليون دولار
صناديق التحوط	12.4%	83.6 مليون دولار

صناديق استثمار المعادن الثمينة

صناديق الاستثمار الرئيسية في المعادن الثمينة التي تستهدف Equinox Gold:

• صندوق فان إيك لعمال مناجم الذهب
• أسهم SPDR الذهبية
• صندوق فان إيك جونيور لعمال مناجم الذهب

مستثمرو التجزئة الأفراد

فئة المستثمر	عدد المستثمرين	متوسط الاستثمار
مستثمرو التجزئة	23,450	$15,200
مستثمرو منصة التداول عبر الإنترنت	12,670	$9,750

أصحاب المصلحة في صناعة التعدين

مقاييس مشاركة أصحاب المصلحة:

• الشراكات الاستراتيجية: 7 شراكات نشطة
• اتفاقيات المشاريع المشتركة: 3 اتفاقيات حالية
• التعاون التكنولوجي: 4 مبادرات مستمرة لتقاسم التكنولوجيا

مجموعات الاستثمار المسؤولة اجتماعيا

فئة الاستثمار البيئي والاجتماعي والحوكمة	حجم الاستثمار	نسبة إجمالي الاستثمار
الصناديق التي تركز على البيئة	156.7 مليون دولار	22.3%
المستثمرون الذين يركزون على الاستدامة	98.4 مليون دولار	14.1%

Equinox Gold Corp. (EQX) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف الاستكشاف والتطوير

في عام 2023، أبلغت شركة Equinox Gold عن نفقات استكشاف وتطوير بلغ مجموعها 80.3 مليون دولار، مع توزيع محدد على النحو التالي:

الموقع	نفقات الاستكشاف (مليون دولار)
المكسيك	42.1
البرازيل	23.5
الولايات المتحدة	14.7

معدات التعدين واستثمارات البنية التحتية

بلغت النفقات الرأسمالية لعام 2023 مبلغ 316 مليون دولار، موزعة على مشاريع التعدين المختلفة:

• توسعة منجم المسكيت: 95 مليون دولار
• تطوير منجم سانتا لوز: 87 مليون دولار
• البنية التحتية لمنجم لوس فيلوس: 64 مليون دولار
• استثمارات أخرى في البنية التحتية: 70 مليون دولار

تكاليف العمالة والتشغيل

بلغ إجمالي تكاليف العمالة التشغيلية لعام 2023 247.6 مليون دولار، مع توزيع القوى العاملة على النحو التالي:

المنطقة	عدد الموظفين	تكاليف العمالة (مليون دولار)
المكسيك	1,850	112.3
البرازيل	1,200	76.5
الولايات المتحدة	650	58.8

مبادرات الامتثال البيئي والاستدامة

استثمرت شركة Equinox Gold 38.2 مليون دولار في برامج الالتزام البيئي والاستدامة 2023:

• الرصد البيئي: 12.6 مليون دولار
• الاستصلاح والتأهيل: 15.4 مليون دولار
• عمليات اعتماد الاستدامة: 10.2 مليون دولار

استثمارات التكنولوجيا والابتكار

إجمالي نفقات التكنولوجيا والابتكار لعام 2023 22.5 مليون دولار، بما في ذلك:

• تقنيات أتمتة التعدين: 9.7 مليون دولار
• تحليل البيانات والتحول الرقمي: 7.3 مليون دولار
• تقنيات كفاءة الطاقة: 5.5 مليون دولار

Equinox Gold Corp. (EQX) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات الذهب وتجارة المعادن الثمينة

أعلنت شركة Equinox Gold Corp عن إنتاج ذهب قدره 438,162 أونصة في عام 2022. وكان متوسط سعر الذهب المحقق 1,718 دولارًا للأونصة.

سنة	إنتاج الذهب (أوقية)	متوسط سعر الذهب المحقق	إجمالي الإيرادات من مبيعات الذهب
2022	438,162	$1,718	$752,615,116

استخراج الموارد المعدنية وإنتاجها

تشمل الألغام التشغيلية ما يلي:

• منجم المسكيت (كاليفورنيا، الولايات المتحدة الأمريكية)
• منجم كاسل ماونتن (كاليفورنيا، الولايات المتحدة الأمريكية)
• منجم مرسيدس (المكسيك)
• منجم لوس فيلوس (المكسيك)

الألغام	الموقع	الإنتاج السنوي (أوقية)	الإيرادات السنوية المقدرة
المسكيت	كاليفورنيا، الولايات المتحدة الأمريكية	130,000	$223,340,000
جبل القلعة	كاليفورنيا، الولايات المتحدة الأمريكية	75,000	$128,850,000
مرسيدس	المكسيك	85,000	$145,830,000
لوس فيلوس	المكسيك	148,162	$254,291,116

فرص الاندماج والاستحواذ المحتملة

في عام 2022، أكملت Equinox Gold عملية الاستحواذ على شركة Leagold Mining Corporation، مما أدى إلى توسيع محفظتها التشغيلية.

اتفاقيات حقوق الملكية والتدفق

لم يتم الإبلاغ عن إيرادات محددة من حقوق الملكية أو اتفاقيات البث في البيانات المالية السنوية لعام 2022.

تنويع المحفظة الاستثمارية من خلال الاستثمارات الاستراتيجية

اعتبارًا من عام 2022، حافظت إكوينوكس جولد على استثمارات استراتيجية في مشاريع الاستكشاف والتطوير في جميع أنحاء أمريكا الشمالية والجنوبية.

الاستثمار	الموقع	مرحلة الاستثمار	قيمة الاستثمار المقدرة
منجم RDM	البرازيل	الاستكشاف	45 مليون دولار
مشروع سانتا لوز	البرازيل	التنمية	35 مليون دولار

Equinox Gold Corp. (EQX) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors and stakeholders value Equinox Gold Corp. right now, late in 2025. It's all about scale, quality of assets, and the immediate financial uplift from high metal prices.

Exposure to a Growing, Diversified Gold Producer

Equinox Gold Corp. has transformed into a diversified producer operating entirely in the Americas, with assets spanning Canada, the U.S., Brazil, and Nicaragua. The June 2025 acquisition of Calibre Mining significantly shifted the company's centre of gravity toward North America. The company now operates 7 operating mines in the Americas. This diversification lessens reliance on any single jurisdiction or asset, which is a key de-risking factor for a growth-focused miner.

Production Guidance of 785,000 to 915,000 Ounces for 2025

The consolidated pro forma production guidance for the full year 2025 is set between 785,000 to 915,000 ounces of gold. This guidance reflects the combined scale post-merger, even after accounting for operational adjustments at Greenstone and the divestment of Nevada assets. The company reported consolidated production of 236,382 ounces in Q3 2025 alone, putting it on a path to deliver on the midpoint of the annual guidance.

High-Margin Production with Q3 2025 Realized Price of $3,397 per oz

The value proposition is significantly enhanced by the prevailing gold price environment. In the third quarter of 2025, Equinox Gold sold ounces at an average realized price of $3,397 per ounce. This strong realized price flowed directly into margins, as evidenced by the Q3 2025 All-In Sustaining Costs (AISC) of $1,833 per ounce. This resulted in a reported AISC contribution margin of $1,565 per ounce for the quarter, demonstrating robust profitability at current metal prices.

Here's a quick look at the cost structure supporting that margin:

Cost Metric (Q3 2025)	Amount per Ounce Sold
Average Realized Price	$3,397
All-In Sustaining Costs (AISC)	$1,833
Total Cash Costs (TCC)	$1,434

North American Focus with Two Large, Long-Life Canadian Mines

A major strategic shift is the increased weighting toward North America, anchored by two cornerstone Canadian assets. The company now has two large, long-life Canadian mines coming online:

• Greenstone Gold Mine (Ontario), which achieved commercial production in 2024.
• Valentine Gold Mine (Newfoundland & Labrador), which poured its first gold ahead of schedule on September 14, 2025.

The Valentine asset, for example, has a reserve life of 14 years. This focus on Tier One jurisdictions like Canada is intended to catapult Equinox Gold into a premium valuation category.

Clear Path to Becoming a 1 Million+ Ounce Annual Producer

The company's foundational vision is to become a top-tier producer, and the current asset pipeline provides a clear line of sight to this goal. While 2025 guidance is up to 915,000 ounces, the path to exceeding one million ounces is clearly defined by the ramp-up of the Canadian assets and other expansion projects. Management has indicated that by 2026, they envision production of 900,000 to 1,000,000 ounces of gold, which is not even included in the 2025 guidance. Once Greenstone and Valentine reach full nameplate capacity, which is anticipated by Q2 2026, the combined entity expects to produce well over 1,000,000 ounces annually.

Equinox Gold Corp. (EQX) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing relationships across a complex, growing gold producer, balancing the needs of large institutional capital with local community stakeholders. It requires constant, tailored engagement.

High-touch investor relations (IR) for institutional capital

Equinox Gold Corp. maintains a focus on institutional capital, which is evident in the significant holdings by major funds. For instance, as of late 2025 data, Van ECK Associates Corp held approximately $1.08B in Equinox Gold Corp. shares, and Vanguard Group Inc. held around $307.66M. This focus is further supported by insider alignment, with executives and directors personally invested to the tune of about ~4.5% ownership, directly linking leadership interests with shareholder returns. To be fair, some institutional activity shows tactical shifts; LPL Financial LLC notably raised its holdings by 50.1% during the first quarter of 2025.

The relationship structure with institutional investors is characterized by direct access, as the leadership team remains available to answer specific questions from the Company's investors.

Investor Type/Metric	Data Point (Late 2025)	Context/Source
Top Institutional Holding Value	$1.08B	Van ECK Associates Corp. holding value
Insider Ownership Percentage	~4.5%	Directly invested executives and directors
Q1 2025 Institutional Stake Increase	50.1%	LPL Financial LLC stake increase

Proactive communication with shareholders via webcasts and conferences

Equinox Gold Corp. actively communicates strategy and results through scheduled events. The Company held its 2025 Annual & Special Meeting of shareholders on May 1, 2025. You can see the cadence of formal updates:

• Q1 2025 Results Conference Call and Webcast held on May 8, 2025.
• Updated Pro Forma Guidance Webcast held on June 12, 2025.
• Attended RBC Mining Conference on November 11, 2025.
• Attended Swiss Mining Institute Conference on November 20-21, 2025.

This consistent scheduling helps build confidence, especially following the major merger with Calibre Mining Corp. which closed around the end of June 2025. The goal is to meet and speak with investors frequently, as the team did at multiple late-year conferences in London and Toronto.

Community engagement to maintain social license to operate

Maintaining the social license to operate is critical, especially given operational dependencies on local agreements. For example, the Company announced on April 1, 2025, that operations at Los Filos were suspended due to an expired land access agreement with one host community, which lapsed on March 31, 2025. However, the Company ratified new long-term land access agreements with Mezcala and Xochipala, two of the three communities near Los Filos, on June 30, 2025.

Community investment reporting shows a historical focus on local needs. Total community investment reached $9.5 million in 2023, prioritizing infrastructure, education, and health. Furthermore, the 2024 Sustainability Report, published on July 15, 2025, highlighted a 31% improvement in environmental performance compared to 2023. Each site has a dedicated Social Responsibility team to solicit feedback and provide updates.

Direct, transactional relationships with gold buyers

The relationship with gold buyers is purely transactional, based on production and realized pricing. For the first quarter of 2025, Equinox Gold Corp. sold 147,920 ounces of gold at an average realized price of $2,858 per oz, generating $423.7 million in revenue for that quarter. The updated pro forma consolidated guidance for full-year 2025 was set between 785,000 to 915,000 ounces of gold.

The enhanced scale post-merger is significant; pro forma consolidated revenue for the first half of 2025 would have been approximately $1.33 billion. More recently, the Q3 2025 earnings reported revenue of $819.01 million, with an EPS of $0.19, beating estimates by $0.06. The transactional focus also includes portfolio optimization, such as the August 7, 2025 announcement of an agreement to sell Pan, Gold Rock, and another Nevada asset for US$115 M, expected to close in Q4 2025.

Equinox Gold Corp. (EQX) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Equinox Gold Corp. (EQX) gets its product-physical gold-and its investment story out to the world. It's a mix of tangible delivery and digital/market communication, which is pretty standard for a major miner in late 2025.

Physical gold delivery to global bullion banks/refiners

The primary channel for the actual product is the physical movement of refined gold to the financial system. This is where the ounces you mine turn into realized revenue. Equinox Gold Corp. is focused on delivering production from its operating mines across the Americas.

For the nine months ended September 30, 2025, Equinox Gold Corp. sold a total of $\mathbf{239,311}$ ounces of gold at an average realized price of $\mathbf{\$3,397}$ per ounce, resulting in Q3 2025 revenue of $\mathbf{\$819.0}$ million. The company is on track to meet the mid-point of its $\mathbf{785,000}$ to $\mathbf{915,000}$ ounce pro forma 2025 consolidated production guidance (excluding Valentine and Los Filos). The Valentine Gold Mine poured its first gold ahead of schedule on September 14, 2025, with the plant running at $\mathbf{91\%}$ of nameplate capacity in October.

Here's a look at the Q3 2025 gold sales volume by key contributing asset:

Mine Site	Ounces Sold (Q3 2025)	Contribution to Total Q3 Sales (Approximate Percentage)
Nicaragua	Not explicitly detailed in total ounces sold, but contributed to year-to-date production	Not applicable
Brazil	Not explicitly detailed in total ounces sold, but contributed to year-to-date production	Not applicable
Greenstone (Canada)	Not explicitly detailed in total ounces sold, but produced $\mathbf{56,029}$ oz in Q3	Not applicable
Mesquite (USA)	Not explicitly detailed in total ounces sold, but produced $\mathbf{27,642}$ oz in Q3	Not applicable
Castle Mountain (USA)	$\mathbf{2,554}$ ounces sold	$\mathbf{\sim 1.07\%}$
Los Filos (Mexico)	$\mathbf{1,973}$ ounces sold	$\mathbf{\sim 0.82\%}$

The $\mathbf{239,311}$ ounces sold in Q3 2025 generated $\mathbf{\$322.1}$ million in operating cash flow before changes in working capital.

Equity trading on the TSX and NYSE American exchanges

Liquidity and valuation discovery happen on the public markets. Equinox Gold Corp. trades under the ticker $\mathbf{EQX}$ on both the Toronto Stock Exchange (TSX) and the NYSE American exchange. This dual listing is key for accessing both Canadian and US institutional and retail capital.

As of late 2025, the market channels show significant activity:

• Market Capitalization stood at $\mathbf{C\$12.0}$ billion as of October 31, 2025, or $\mathbf{US\$8.5}$ billion. Another report from November 5, 2025, noted a market cap of $\mathbf{C\$11.39}$B.
• The average trading volume is reported as $\mathbf{2,752,502}$ shares.
• On the day Equinox Gold Corp. announced its record Q3 2025 results (November 6, 2025), the stock traded on the TSX on volume of over $\mathbf{1.8}$ Million shares.
• The company's portfolio weighting based on consensus analyst NAV as of October 31, 2025, shows $\mathbf{50\%}$ attributed to Canada, $\mathbf{21\%}$ to Brazil, $\mathbf{13\%}$ to the USA, $\mathbf{12\%}$ to Mexico, and $\mathbf{4\%}$ to Nicaragua.

Corporate website and financial filings (SEDAR+, EDGAR)

Transparency and regulatory compliance are non-negotiable channels for communicating with the market. Equinox Gold Corp. uses these official routes to distribute mandatory and detailed operational data. You can find the official documents in these locations:

• Corporate Website: $\mathbf{www.equinoxgold.com}$
• Canadian Regulatory Filings (SEDAR+): $\mathbf{www.sedarplus.ca}$
• US Regulatory Filings (EDGAR): $\mathbf{www.sec.gov/edgar}$

The Q3 2025 financial and operating results were released on November 5, 2025. The company reported $\mathbf{\$348.5}$ million in cash and cash equivalents as of September 30, 2025, up $\mathbf{108\%}$ from a year ago. The company also retired $\mathbf{\$139}$ million of debt and sold non-core Nevada assets for $\mathbf{\$115}$ million in the quarter.

Investor presentations and industry conferences

Management directly engages the investment community through presentations to shape the narrative around the company's strategy, especially following the Calibre Mining merger. These are crucial for building credibility after past delivery shortfalls. The company aims to demonstrate delivery on its $\mathbf{2025}$ production guidance of $\mathbf{785,000}$ to $\mathbf{915,000}$ ounces.

Key engagement channels and events around late 2025 included:

Event/Communication Type	Date Reference	Key Focus/Metric Mentioned
Q3 2025 Quarterly Results Webcast	November 6, 2025	AISC of $\mathbf{\$1,833}$ per oz; $\mathbf{236,382}$ oz produced in Q3
Kinvestor Day Virtual Conference	October 23, 2025	Strategy to achieve top quartile valuation
Mining Forum Americas	September 15, 2025	Fireside Chat with CEO Darren Hall
Precious Metals Summit	September 11, 2025	Presentation archive available
Corporate Presentation (Current)	Updated Regularly	$\mathbf{91\%}$ of 2025E production from Tier-1 jurisdictions

The company is focused on ramping up its two Canadian cornerstone assets, Greenstone and Valentine, with the goal of producing approximately $\mathbf{500,000}$ ounces a year combined from them on an annualized basis by the first half of $\mathbf{2026}$.

Equinox Gold Corp. (EQX) - Canvas Business Model: Customer Segments

The primary customers for Equinox Gold Corp. (EQX) are segmented based on the nature of their engagement with the company: the buyers of its physical product, the investors in its equity, and the holders of its debt instruments.

Global bullion banks and gold refiners are the direct purchasers of the physical commodity produced by Equinox Gold Corp. These entities form the crucial off-take channel for the company's output. For the three months ended September 30, 2025, Equinox Gold Corp. sold a total of 239,000 ounces of gold at an average cost of $1,434 per ounce. This contrasts with the first quarter of 2025, where 147,920 ounces of gold were sold at an average realized gold price of $2,858 per oz.

Institutional investors represent a significant portion of the ownership base, indicating their role as long-term capital providers. As of April 11, 2025, institutions possessed a 54% stake in Equinox Gold Corp.. Another report from December 2, 2025, indicated that institutional investors and hedge funds owned 38.85% of the stock. Major institutional shareholders include Van ECK Associates Corp, which held a stake valued at $1.08B, and Vanguard Group Inc., with holdings around $307.66M. The Swiss National Bank, for instance, held a position valued at roughly $7,511,000 at the end of the most recent quarter.

Retail investors trade Equinox Gold Corp. shares on public exchanges, providing market liquidity and price discovery. This segment, generally referred to as the general public, held a 30% stake in the company as of April 11, 2025. The share price as of November 28, 2025, was reported at $13.88 / share.

Debt holders and convertible debenture investors provide financing through various debt instruments. Equinox Gold Corp. reported a net debt of $1,278.2 million at September 30, 2025. The company retired $139.3 million of debt during the third quarter of 2025 through the conversion of September 2020 convertible notes. Furthermore, the assumed 2025 Convertible Notes from the Calibre Acquisition had a principal amount of C$49.7 million (equivalent to $34.3 million) as of the acquisition date. The total debt on the balance sheet as of September 2025 was reported as HK$12.65 Billion.

Here is a snapshot of key ownership and financial figures:

Metric	Value	Date/Period
Institutional Ownership Stake	54%	April 11, 2025
General Public Ownership Stake	30%	April 11, 2025
Q3 2025 Gold Ounces Sold	239,000 ounces	Q3 2025
Net Debt	$1,278.2 million	September 30, 2025
Debt Retired via Note Conversion (Q3 2025)	$139.3 million	Q3 2025
Assumed 2025 Convertible Notes Principal	C$49.7 million ($34.3 million)	June 30, 2025

The customer base is further defined by the types of investors and their engagement levels:

• The primary product buyers are large-scale entities like global bullion banks and gold refiners.
• Institutional investors are categorized by their significant capital deployment, including asset managers and hedge funds.
• Retail investors are individuals trading on public exchanges, representing the 30% general public stake.
• Debt holders include holders of senior loans and the investors holding the 2025 Convertible Notes.

Equinox Gold Corp. (EQX) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expenses that keep Equinox Gold Corp. running, which are heavily weighted toward the upfront, non-negotiable costs of building and running big mines. This is a business of massive, long-term physical assets.

High fixed costs from operating and developing large mines are the bedrock of the cost structure. These costs don't disappear even if gold prices dip tomorrow. Think about the massive earth-moving equipment, the fixed workforce, and the infrastructure needed to process millions of tonnes of rock annually. These are sunk costs that demand high utilization to be profitable.

The company's operational efficiency is tracked closely via All-in Sustaining Costs (AISC). For the full year 2025, Equinox Gold Corp. guided consolidated pro forma AISC at $1,800 to $1,900 per ounce, excluding the Valentine and Los Filos complexes. More recently, for the third quarter of 2025, the actual reported AISC was $1,833 per ounce. To give you context on cost volatility, the first quarter of 2025 saw an AISC of $2,065 per ounce when including the suspended Los Filos mine, or $1,979 per ounce excluding it.

Financing these large operations means carrying significant leverage. Equinox Gold Corp. reported $1.78 billion in total debt for the quarter ending June of 2025. By the end of the third quarter of 2025, total debt stood at $1,626.7 million, with net debt at $1,278.2 million as of September 30, 2025. This debt load results in a material interest expense. For the second quarter of 2025, the reported Interest Expense on Debt was $2.07 million. The company is actively working to manage this, having retired $139 million of debt during Q3 2025 alone.

Capital deployment is another major cost component. Sustaining capital expenditures-the money needed just to keep current mines running at expected levels-was $62.1 million in the second quarter of 2025. This is a significant outlay compared to the $26.0 million spent in the same quarter of 2024.

The geographic spread of operations introduces specific cost variables, particularly labor and energy. Cost pressures were noted in Brazil during Q1 2025, alongside issues at the Greenstone mine in Canada. The company's 2025 cost guidance incorporated specific exchange rate assumptions to manage these international costs, including BRL 5.25 to USD 1 and CAD 1.34 to USD 1.

Here's a quick look at some key cost and debt metrics from recent periods:

Metric	Period/Guidance	Amount
All-in Sustaining Costs (AISC)	2025 Guidance (Pro Forma, Ex-Valentine/Los Filos)	$1,800 to $1,900 per ounce
All-in Sustaining Costs (AISC)	Q3 2025 Actual	$1,833 per ounce
Total Debt	Q2 2025 End	$1.78 billion
Total Debt	Q3 2025 End	$1,626.7 million
Sustaining Capital Expenditures	Q2 2025	$62.1 million
Interest Expense on Debt	Q2 2025	$2.07 million

The cost structure is fundamentally tied to operational execution at the large-scale assets, especially the ramp-up performance at Greenstone in Canada and the new Valentine mine, which directly impacts the per-ounce cost metrics.

• Labor and energy costs are managed against assumed exchange rates: BRL 5.25 to USD 1 and CAD 1.34 to USD 1.
• Greenstone mine saw Q3 2025 mining rates exceed 185,000 tonnes per day.
• The company retired $139 million in debt during Q3 2025.
• Q2 2025 sustaining capital expenditures were $62.1 million.

Equinox Gold Corp. (EQX) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core way Equinox Gold Corp. brings in money, which is almost entirely tied to the physical metal they dig out of the ground. It's a straightforward model for a miner: find it, process it, sell it.

The primary revenue stream for Equinox Gold Corp. is the sale of physical gold ounces produced from its operating mines across the Americas. This is the lifeblood of the business, directly influenced by production volume and the prevailing spot price of gold.

To give you a sense of the scale after the Calibre Mining merger closed in mid-2025, the pro-forma numbers are telling. If the merger had been effective from January 1, 2025, the pro-forma consolidated revenue for H1 2025 was approximately $1.33 billion. For context, the actual consolidated revenue for the six months ended June 30, 2025, was $902.4 million, which only included Calibre Assets revenue from the June 17 acquisition date.

Looking at the latest quarterly performance data, the sales figures show strong momentum. For the third quarter of 2025, Equinox Gold Corp. sold 239,311 ounces of gold. The average realized gold price for those Q3 sales was quite strong at $3,397 per oz. This contrasts with Q1 2025, where they sold 147,920 ounces at an average of $2,858 per oz, generating $423.7 million in revenue.

Here's a quick snapshot of the Q3 2025 sales performance:

Metric	Value
Q3 2025 Gold Ounces Sold	239,311 ounces
Q3 2025 Average Realized Gold Price	$3,397 per oz
Q3 2025 Cash Flow from Operations (before WC changes)	$322.1 million

The company is focused on core production, but they also generate revenue, or at least cash flow, from portfolio adjustments. A significant event impacting future cash flow was the announced agreement to divest non-core Nevada assets, including the Pan Mine, Gold Rock Project, and Illipah Project, to Minera Alamos Inc. The total consideration for this sale was $115 million,,. This deal breaks down into $90 million in cash and $25 million in Minera Alamos common shares, with closing expected in the fourth quarter of 2025,,. That cash component immediately strengthened the balance sheet, adding another $88 million to the cash position after the Q3-end balance of $348.5 million.

The revenue streams are further supported by the overall production profile, which is geared toward meeting guidance. The 2025 consolidated production guidance, even after the Nevada divestment, was set between 785,000 to 915,000 ounces of gold,.

You should also note the following operational contributions that feed the revenue engine:

• Greenstone Mine production in Q3 2025 was 56,029 ounces.
• Nicaragua operations contributed 71,119 ounces in Q3 2025.
• Brazil operations contributed 67,629 ounces in Q3 2025.
• The newly started Valentine Mine produced 609 ounces in Q3 2025.

Regarding gold hedging and forward sales, while Equinox Gold Corp. reports realized prices, the search results don't explicitly detail an active, large-scale hedging program as of late 2025. However, Q1 2025 results mentioned higher realized losses on foreign exchange contracts, suggesting some form of derivative activity is present to manage currency risk, though not necessarily gold price risk via forwards. It's defintely something to watch in their next MD&A.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.