First Guaranty Bancshares, Inc. (FGBI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تحاول معرفة ما إذا كانت شركة First Guaranty Bancshares, Inc. (FGBI) بنك معطل أم قصة تحول عميقة للقيمة، وأرقام الربع الثالث من 2025 تعطينا صورة واضحة، وإن كانت مؤلمة. تعرض البنك لخسارة كبيرة، حيث سجل خسارة صافية $\$(45.0)$ مليون ويرجع ذلك تقريبا بالكامل إلى 47.9 مليون دولار توفير لعميل سيء واحد. لكن هنا الخطوة الحاسمة: الإدارة تقلل من المخاطر بشكل مكثف في الميزانية العمومية، وتخفض محفظة القروض بمقدار 15.4% وتعزيز نسبة رأس المال المرجح بالمخاطر إلى 12.34%. السؤال الحقيقي هو ما إذا كان هذا الاستجابة القوية لرأس المال والثقة من الداخل، التي اقترحها شراء نوفمبر 2025، يمكن أن تتغلب على مخاطر التركيز المتبقية وتراجع هامش صافي الفائدة (NIM) ل 2.34%. دعونا نرسم الآن نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات الحاسمة.

شركة فيرست كورانتي بانكشيرز (FGBI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن نقاط القوة الأساسية التي يمكن أن تعتمد عليها شركة First Guaranty Bancshares, Inc. (FGBI) في الوقت الحالي، والإجابة القصيرة هي صمود رأس المال واستراتيجية تخفيف المخاطر الحازمة والقابلة للقياس. لقد نجح البنك في تعزيز قاعدة رأس ماله في بيئة صعبة ويعمل بنشاط على تقليل تعرضه للأصول الأعلى خطورة.

هذا هو منظور الواقعي الذي يراعي الاتجاهات: نقاط قوة البنك ليست في النمو العدواني بل في الاستقرار والالتزام طويل الأمد بقيمة المساهمين، حتى لو كان ذلك يعني معاناة قصيرة الأمد. إنهم يبنون موقفًا دفاعيًا أفضل.

تحسن نسبة رأس المال المرجح حسب المخاطر إلى 12.34% بحلول 30 سبتمبر 2025.

مؤشر رئيسي على القوة المالية هو وسادة رأس المال لدى البنك ضد الخسائر المحتملة. لقد تحسنت نسبة رأس المال المرجح حسب المخاطر (RWCR) لدى First Guaranty Bank بشكل ملموس، حيث وصلت إلى 12.34% اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

هذا تحسن كبير مقارنة بنسبة 11.66٪ التي أُفيد عنها قبل عام، في 30 سبتمبر 2024. إليك الحساب السريع: هذا الارتفاع يضمن بقاء البنك فوق حدود رأس المال 'المصنفة جيدًا' التنظيمية، مما يوفر وسادة ضرورية ضد الأحداث الائتمانية غير المتوقعة. كما تعززت نسبة إجمالي رأس المال المستند إلى المخاطر الموحدة إلى 11.97%.

البنك بالتأكيد يولي الأولوية للسلامة على الربحية القصيرة الأجل.

تاريخ طويل من دفع الأرباح، مع الحفاظ على 129 دفعة ربع سنوية متتالية حتى الربع الثالث من 2025.

يتمتع البنك بالالتزام القوي والطويل الأمد بإعادة رأس المال إلى المساهمين، وهو شهادة على طول عمر عملياته منذ تأسيسه في عام 1934. واعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، قامت First Guaranty بدفع 129 توزيعات أرباح ربع سنوية متتاليةهذه السجل هو إشارة قوية على الانضباط المالي والموثوقية للمستثمرين، وخاصة أولئك الذين يركزون على الدخل.

لنكون منصفين، تم خفض الأرباح لكل سهم عادي إلى $0.01 في الربع الثالث من عام 2025، منخفضة من 0.08 دولار في الربع الثالث من عام 2024. هذه الخطوة، رغم أنها تخفيض، كانت إجراءً استراتيجيًا وضروريًا للحفاظ على رأس المال كجزء من استراتيجية العمل الجديدة، لضمان استمرارية سلسلة المدفوعات المتتالية على المدى الطويل. ثبات المدفوعات - 129 ربع سنة - هو القوة، وليس المبلغ الحالي.

الانتشار الجغرافي عبر عدة ولايات، بما في ذلك لويزيانا، تكساس، كنتاكي، وفيرجينيا الغربية.

تعمل شركة First Guaranty Bancshares, Inc. من خلال شركتها الفرعية، بنك First Guaranty، مع وجود جغرافي يوفر التنويع والوصول إلى اقتصادات إقليمية متنوعة. يخدم البنك أسواقًا عبر أربع ولايات رئيسية في الولايات المتحدة:

• لويزيانا: السوق المحلية، حيث يحتفظ البنك بـ 35 فرعًا.
• تكساس: توفير فرصة للكشف عن اقتصاد تكساس الكبير والديناميكي.
• كنتاكي: وجود في منطقة وسط الجنوب.
• فيرجينيا الغربية: توسيع نطاقه في منطقة الأبلاش.

يساعد هذا التواجد متعدد الولايات البنك على التخفيف من آثار الركود الاقتصادي المحلي، وهو عامل حاسم بالنسبة لبنك إقليمي. كما قام البنك بالتوسع بشكل انتقائي في وسط فلوريدا، مما يزيد من قاعدة العملاء.

تقوم الإدارة بتنفيذ استراتيجية واضحة لتقليل المخاطر المتعلقة بالعقارات التجارية (CRE) وبشكل عام مخاطر القروض.

كانت الإدارة نشطة وعدوانية في تقليل المخاطر على الميزانية العمومية منذ منتصف عام 2024. هذا التحول الاستراتيجي يمثل قوة أساسية، ويظهر القدرة على اتخاذ قرارات صعبة وضرورية. التركيز ينصب على تقليص محفظة القروض وزيادة السيولة.

الدليل الملموس على هذه الاستراتيجية لتقليل المخاطر يشمل:

• انخفض إجمالي أرصدة القروض بمقدار كبير 414.0 مليون دولار من 31 ديسمبر 2024 إلى 30 سبتمبر 2025، أي انخفاض بنسبة 17.5%.
• تم تخفيض التزامات بناء CRE غير الممولة بشكل كبير، حيث انخفضت من 108 مليون دولار في سبتمبر 2024 إلى مجرد 35 مليون دولار بحلول يونيو 2025.
• انخفضت نسبة القروض إلى الودائع بشكل ملحوظ إلى 73%مما يقلل الاعتماد على التمويل الخارجي ويعكس وضعًا أكثر تحفظًا لرأس المال.
• تم تخفيض النفقات غير المتعلقة بالفائدة بنسبة 3.3 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025 على أساس سنوي، مما يُترجم إلى توفير في معدل التشغيل السنوي يبلغ تقريبًا 13.4 مليون دولار.

إنهم يديرون مخاطر الائتمان بشكل فعال ويخفضون التكاليف. يعد هذا تحولًا متعمدًا إلى نموذج تشغيل أكثر تحفظًا وأكثر أمانًا، وهو ما يمثل قوة كبيرة في بيئة أسعار الفائدة الحالية.

First Guaranty Bancshares, Inc. (FGBI) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

كشف الربع الثالث من عام 2025 عن نقاط ضعف مالية كبيرة لشركة First Guaranty Bancshares, Inc.، نتيجة لحدث ائتماني رئيسي وتعديلات غير نقدية ضرورية. هذه الضعف ليس مجرد أرقام نظرية؛ بل يمثل ضربة مباشرة لرأس المال وتقلصًا واضحًا في مؤشرات الربحية الأساسية.

أعلنت الشركة عن خسارة صافية كبيرة قدرها $(45.0) مليون في الربع الثالث من عام 2025.

أبرز وأقوى نقطة ضعف مثيرة للقلق هي الخسارة الصافية الكبيرة البالغة $(45.0) مليون التي تم الإبلاغ عنها للأشهر الثلاثة المنتهية في 30 سبتمبر 2025. هذا يعد انقلابًا حادًا مقارنة بصافي الربح البالغ 1.9 مليون دولار الذي حققته الشركة في نفس الفترة من العام السابق (الربع الثالث 2024). هذا التحول الكبير بمعدل يقارب 47 مليون دولار في ربع واحد يعد إشارة واضحة على ظهور المخاطر في محفظة القروض، وهو ما يؤثر مباشرة على حقوق المساهمين وثقة المستثمرين. وإليك الحساب السريع: تعادل الخسارة خسارة مخففة لكل سهم قدرها $(3.01).

وكان المخصص لخسائر الائتمان هائلا 47.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، معظمها من عميل واحد.

كان المحرك الرئيسي لصافي الخسارة هو المخصص الضخم لخسائر الائتمان (ACL) الذي بلغ إجماليه 47.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. ويمثل هذا المخصص للربع الواحد ارتفاعًا كبيرًا مقارنة بالمخصص البالغ 4.9 مليون دولار المسجل في الربع الثالث من عام 2024، مما يشير إلى تدهور مفاجئ وشديد في جودة الائتمان. الخطر هنا هو التركيز: تم ربط 39.8 مليون دولار من هذا المخصص بعلاقة إيجار تجاري واحدة مع شركة تصنيع قطع غيار السيارات التي تقدمت بطلب للإفلاس بموجب الفصل 11. وهذا يسلط الضوء على ضعف خطير في إدارة المخاطر، وهو الإفراط في الاعتماد على عدد قليل من التعرضات التجارية الكبيرة التي يحتمل أن تكون متقلبة.

بلغ إجمالي التعرض الائتماني لهذه العلاقة المضطربة 52.0 مليون دولار أمريكي، بما في ذلك عقد إيجار تجاري بقيمة 17.2 مليون دولار أمريكي تم وضعه على حالة عدم الاستحقاق. ولكي نكون منصفين، ارتفع مخصص خسائر الائتمان بشكل ملحوظ إلى 3.76% من إجمالي القروض بنهاية الربع الثالث من عام 2025، مقارنة بـ 1.29% في نهاية عام 2024، لكن هذه الزيادة هي رد فعل على مشكلة كبيرة، وليست قوة استباقية.

• مخصص خسائر الائتمان (الربع الثالث 2025): 47.9 مليون دولار
• حصة من عميل واحد: 39.8 مليون دولار
• إجمالي التعرض للعميل: 52.0 مليون دولار

رسوم انخفاض قيمة الشهرة غير النقدية 12.9 مليون دولار يعكس تداول سعر السهم دون القيمة الدفترية.

سجلت First Guaranty Bancshares أيضًا رسوم انخفاض قيمة الشهرة غير النقدية بقيمة 12.9 مليون دولار في الربع الثالث. وهذا ضعف محاسبي، وهو اعتراف بأن القيمة الدفترية لشهرة الشركة - القسط المدفوع مقابل عمليات الاستحواذ السابقة - لم تعد مدعومة بتقييمها السوقي الحالي. تم فرض هذه الرسوم لأن سعر السهم كان يتداول بأقل من القيمة الدفترية للسهم، وهي علامة واضحة على أن السوق فقد الثقة في قدرة الشركة على تحقيق أرباح مستقبلية من تلك الأصول المكتسبة. في حين أنه غير نقدي، فإنه يقلل بشكل دائم من القيمة الدفترية ويعمل بمثابة علم أحمر مرئي بوضوح للمستثمرين.

انخفض صافي هامش الفائدة (NIM) إلى 2.34% في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض من 2.51% في العام السابق.

وبعيداً عن الصدمة الائتمانية التي حدثت لمرة واحدة، فإن الربحية الأساسية للبنك تتعرض لضغوط. انخفض صافي هامش الفائدة (NIM) - الفرق بين دخل الفائدة الناتج والفوائد المدفوعة - إلى 2.34% في الربع الثالث من عام 2025. ويمثل هذا انخفاضًا بمقدار 17 نقطة أساس عن صافي هامش الفائدة البالغ 2.51% المسجل في الربع الثالث من عام 2024. ويعني تقلص صافي هامش الفائدة أن البنك أصبح أقل كفاءة في وظيفته الأساسية، وهي اقتراض وإقراض الأموال. من المحتمل أن يكون هذا الضغط بسبب ارتفاع تكاليف التمويل والتحول في مزيج الأصول، حيث انخفض صافي دخل الفوائد نفسه قليلاً ليصل إلى 22.2 مليون دولار مقارنة بـ 22.2 مليون دولار. 22.7 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2024.

First Guaranty Bancshares, Inc. (FGBI) - تحليل SWOT: الفرص

استمرار التخفيض في محفظة القروض التي انخفضت 15.4% إلى 2.3 مليار دولار بحلول الربع الثالث من عام 2025، مما يقلل من مخاطر الائتمان المستقبلية.

إنكم ترون عملية التخلص من المخاطر الإستراتيجية وهي خطوة ضرورية لتحقيق الاستقرار في الميزانية العمومية. قامت شركة First Guaranty Bancshares بتقليص دفتر قروضها بقوة، مما يقلل من تعرضها للصدمات الائتمانية المستقبلية. وبلغ إجمالي القروض حوالي 2.3 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وهو ما يمثل انخفاضًا كبيرًا في 15.4%أو 414.0 مليون دولارمقارنة بنهاية 2024.

هذا ليس مجرد رقم. إنها خطوة متعمدة لتحسين الائتمان profile. يبلغ مخصص خسائر الائتمان (ACL) الآن نسبة أكثر دفاعية تبلغ 3.76٪ من إجمالي القروض اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مرتفعًا بشكل حاد من 1.29٪ في نهاية عام 2024. [استشهد: 1، 3 (من البحث السابق)] يوفر هذا الاحتياطي المتزايد حاجزًا أقوى ضد الأصول المتبقية غير العاملة، مثل تعرض الإيجار التجاري البالغ 52.0 مليون دولار المرتبط بإفلاس قطع غيار السيارات. [استشهد: 1 (من بحث سابق)] الفرصة هنا متاحة للبنك لمواصلة هذا التخفيض الخاضع للرقابة، وبيع الأصول غير الأساسية أو عالية المخاطر لتنظيف الميزانية العمومية بشكل أسرع. الكتاب الأنظف يعني رأس مال أقل مرتبطًا بالاحتياطيات.

إليك الرياضيات السريعة حول التقدم المحرز في إزالة المخاطر:

يُظهر الاكتتاب الخاص للأسهم العادية الجديدة في الربع الثالث من عام 2025 طريقًا لضخ رأس مال إضافي.

إن القدرة على جمع رأس مال جديد، حتى خلال الفترات الصعبة، تمثل تصويتًا كبيرًا على ثقة المستثمرين. وفي الربع الثالث من عام 2025، نجحت شركة First Guaranty Bancshares في إصدار 122,503 سهمًا من الأسهم العادية بموجب طرح خاص. [استشهد: 1 (من البحث السابق)] بالإضافة إلى ذلك، في وقت سابق من العام، قامت الشركة بتحويل 15.0 مليون دولار من الديون الثانوية إلى ما يقرب من 1.98 مليون سهم عادي. [استشهد: 7، 11 (من البحث السابق)]

ومن المؤكد أن هذه الإجراءات، رغم أنها تخفف من معاناة المساهمين الحاليين، مهمة للغاية للحفاظ على رأس المال وتعزيز النسب التنظيمية. وتحسنت نسبة رأس المال المرجح بالمخاطر إلى 12.34% في 30 سبتمبر 2025، مقارنة بـ 11.66% في العام السابق. [استشهد: 1 (من بحث سابق)] هذه هي الفرصة الحقيقية: استخدام ضخ رأس المال هذا للحفاظ على مركز تنظيمي قوي (أعلى من عتبة "رأس المال الجيد") وتمويل المرحلة التالية من النمو المستقر ومنخفض المخاطر. لقد دعموا قاعدة رأس المال. الآن يمكنهم البدء في التفكير في الجريمة.

التركيز على نمو الودائع الأساسية لتحقيق استقرار التمويل وخفض تكلفة الأموال.

تكمن أكبر فرصة لاستعادة الهامش في استقرار وتنمية الودائع الأساسية منخفضة التكلفة (مثل الحسابات الجارية وحسابات التوفير). وتظهر البيانات أن إجمالي الودائع انخفض فعليًا بنسبة 3.5%، أو 121.4 مليون دولار، إلى 3.4 مليار دولار في 30 سبتمبر 2025، مقارنة بـ 31 ديسمبر 2024. ويفرض هذا الانخفاض ضغوطًا على تكاليف التمويل، وهو ما ينعكس في انخفاض صافي هامش الفائدة بمقدار 17 نقطة أساس إلى 2.34% في الربع الثالث من عام 2025 من 2.51% قبل عام.

والفرصة متاحة لعكس هذا الاتجاه. ستركز الإستراتيجية الناجحة على الخدمات المصرفية القائمة على العلاقات في أسواقها الأساسية في لويزيانا وتكساس، حيث تقدم أسعارًا تنافسية، ولكن ليست متميزة، لجذب أموال العملاء الثابتة. وهذا يساعد على تقليل الاعتماد على مصادر التمويل بالجملة الأكثر تكلفة. كل دولار يتم تحويله من قرص مضغوط عالي التكلفة أو مصدر تمويل بالجملة إلى حساب جاري منخفض التكلفة يعمل بشكل مباشر على تحسين NIM.

• عكس انخفاض الودائع بنسبة 3.5٪.
• تحسين صافي هامش الفائدة للربع الثالث من عام 2025 بنسبة 2.34%.
• استهداف حسابات التدقيق والتوفير منخفضة التكلفة.

يشير نشاط الشراء من الداخل في نوفمبر 2025 إلى ثقة المدير في خطة التحول.

لا يمكنك تجاهل الإشارة التي يرسلها الشراء من الداخل إلى السوق. قام المدير إدغار آر سميث الثالث بعمليات شراء متعددة للأسهم العادية في السوق المفتوحة في نوفمبر 2025، وهي علامة قوية جدًا على الإيمان بخطة التحول للبنك. في الفترة ما بين 17 و20 نوفمبر 2025، اشترى السيد سميث إجمالي 21,300 سهم بقيمة إجمالية قدرها 106,480 دولارًا. [استشهد: 4، 5، 8 (من البحث السابق)]

تمت عمليات الشراء بأسعار تتراوح من 4.81 دولارًا إلى 5.78 دولارًا للسهم الواحد. [استشهد: 8 (من البحث السابق)] هذا هو المخرج الذي يضع مظهرًا حقيقيًا في اللعبة، مباشرة بعد تقرير أرباح الربع الثالث الذي يمثل تحديًا. إنه يشير إلى اعتقاد بأن قيمة السهم أقل من قيمتها وأن أسوأ القضايا الائتمانية تم تسعيرها. وهذا النوع من الإدانة من كبار المساهمين على المدى الطويل يمثل فرصة نفسية هائلة لطمأنة المستثمرين الخارجيين وبناء الزخم للسهم.

First Guaranty Bancshares, Inc. (FGBI) - تحليل SWOT: التهديدات

لا تزال هناك مخاطر تركيز عالية، مع تعرض عقد إيجار تجاري واحد بقيمة 52.0 مليون دولار مرتبط بعميل مفلس.

التهديد الأكثر إلحاحًا وخطورة الذي تواجهه شركة First Guaranty Bancshares, Inc. (FGBI) هو مخاطر التركيز الكبيرة المرتبطة بعلاقة إيجار تجارية واحدة. إجمالي التعرض الفردي هذا 52.0 مليون دولار ويرتبط بشركة مصنعة لقطع غيار السيارات التي تقدمت بطلب للإفلاس بموجب الفصل 11 خلال الربع الثالث من عام 2025. وهذا مثال نموذجي لمخاطر عميل واحد تتحقق، والأثر المالي واضح بالفعل.

إليكم الحساب السريع للتعرض: سجلت الشركة رقمًا هائلاً 47.9 مليون دولار مخصص خسائر الائتمان في الربع الثالث من عام 2025، مع 39.8 مليون دولار من هذا المبلغ المرتبط مباشرة بعلاقة الإيجار الواحدة هذه. هذه ضربة كبيرة لرأس المال. ما يخفيه هذا التقدير هو العملية القانونية والاسترداد الجارية، والتي يمكن أن تطول وتتسبب في مزيد من التكاليف.

• 17.2 مليون دولار الإيجار التجاري الموضوع على حالة عدم الاستحقاق.
• 34.8 مليون دولار في ثلاثة عقود إيجار تجارية تم تخفيض تصنيفها إلى دون المستوى المطلوب ومنخفضة القيمة.
• بلغ صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 45.0 مليون دولار، مدفوعة إلى حد كبير بهذا الحكم.

وقد تقلص إجمالي الأصول إلى 3.8 مليار دولار، مما يحد من الحجم وقوة الأرباح المستقبلية.

تتقلص الميزانية العمومية لبنك FGBI، وهو ما يمثل رياحًا معاكسة واضحة لقوة وحجم الأرباح المستقبلية. انخفض إجمالي الأصول بنسبة 175.4 مليون دولار من 31 ديسمبر 2024 للوقوف عند 3.8 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. يعد هذا التخفيض استراتيجيًا جزئيًا، حيث تحاول الشركة بنشاط تقليل مخاطر تركز القروض العقارية التجارية، ولكنه يشير أيضًا إلى انكماش في الأعمال الأساسية للبنك. ويعني النطاق الأصغر قدرة أقل على توليد الإيرادات في بيئة مصرفية شديدة التنافسية.

وينعكس الانخفاض في الأصول أيضًا في دفتر القروض، الذي انخفض بنسبة 15.4%أو 414.0 مليون دولار، ل 2.3 مليار دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بنهاية عام 2024. ببساطة، من الصعب تحقيق صافي دخل فائدة ذي معنى عندما تتقلص قاعدة أصولك بهذه السرعة.

وقد تؤدي حالة عدم اليقين الاقتصادي المستمرة إلى المزيد من الخسائر المتعلقة بالائتمان في دفتر القروض المتبقي.

وتشكل البيئة الاقتصادية الأوسع، إلى جانب القضايا الائتمانية الحالية للبنك، تهديدا كبيرا. يُظهر المخصص الضخم لخسائر الائتمان في الربع الثالث من عام 2025 - 47.9 مليون دولار - أن الإدارة تستعد لبيئة صعبة، ليس فقط بالنسبة للعميل المفلس ولكن عبر المحفظة. لقد تضاعف مخصص خسائر الائتمان (ACL) ثلاث مرات تقريبًا، حيث ارتفع إلى 85.7 مليون دولارأو 3.76% من إجمالي القروض، من 34.8 مليون دولار (1.29% من القروض) في نهاية عام 2024. وهذا بالتأكيد احتياطي ضروري، لكنه يسلط الضوء أيضًا على المخاطر المرتفعة profile من باقي القروض.

لا تزال الأصول غير العاملة (NPAs) مرتفعة عند 126.3 مليون دولار، يمثل 3.33% من إجمالي الأصول اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ويعني هذا المستوى المرتفع من NPA أن جزءًا أكبر من أصول البنك لا يدر دخلاً ويتطلب وقتًا وموارد إدارية لحل المشكلة، مما يحول التركيز عن مبادرات النمو.

تم تخفيض الأرباح إلى 0.01 دولار للسهم الواحد، مما قد يردع المستثمرين الذين يركزون على الدخل.

وقد أعلن مجلس الإدارة عن توزيع أرباح نقدية فقط $0.01 لكل سهم عادي في الربع الثالث من عام 2025. وهذا انخفاض حاد عن $0.08 لكل سهم عادي مدفوع في نفس الفترة من عام 2024. وتعد هذه الخطوة بمثابة استراتيجية حكيمة للحفاظ على رأس المال نظرا لخسائر الائتمان الكبيرة، لكنها تحمل تكلفة باهظة في معنويات المستثمرين.

سوف ينظر المستثمرون الذين يركزون على الدخل والصناديق المؤسسية التي لديها تفويض بتوزيع الأرباح إلى هذا التخفيض باعتباره علامة حمراء رئيسية ومن المحتمل أن يخرجوا من مراكزهم. يمكن أن يؤدي ضغط البيع هذا إلى قمع سعر السهم، مما يجعل من الصعب على الشركة جمع رأس المال من خلال الأسهم في المستقبل. الرسالة واضحة: البنك يعطي الأولوية لاستقرار الميزانية العمومية على عوائد المساهمين على المدى القريب.