FIGS, Inc. (FIGS): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تحليل واضح وقابل للتنفيذ للوضع الحالي لشركة FIGS, Inc. (FIGS)، وبصراحة، القصة هي إحدى العلامات التجارية القوية التي تواجه نقطة محورية حاسمة. لقد بنوا مجتمعًا استثنائيًا، لكن السوق أصبح مزدحمًا، ومحرك النمو الخاص بهم يحتاج إلى ضبط. إليكم تحليل SWOT السريع والصريح.

وصلت FIGS إلى نقطة انعطاف رائعة: لقد سجلت للتو صافي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 151.7 مليون دولار، ويظهر نموًا قويًا بنسبة 8.2٪، لكن هذا النجاح مبني على قاعدة ضيقة. يوفر نموذج الشركة المباشر للمستهلك (DTC) هامشًا إجماليًا هائلاً يبلغ تقريبًا 69.9%ومع ذلك، فإن الاعتماد الكبير على ملابس التنظيف يعني أنها معرضة بالتأكيد للمنافسة وأخطاء المخزون. واللعبة الحقيقية الآن هي ما إذا كان بإمكانهم تنفيذ التوسع الدولي وتنويع المنتجات للحفاظ على توقعات نمو الإيرادات المرتفعة لعام 2025 بالكامل تقريبًا 7.0%، أو إذا كان ارتفاع تكاليف اكتساب العملاء (CAC) وتشبع السوق سيؤدي إلى توقف المحرك. دعونا نحلل نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات الأساسية.

FIGS, Inc. (FIGS) - تحليل SWOT: نقاط القوة

هوية علامة تجارية قوية وأصلية ومشاركة مجتمعية

قامت FIGS ببناء علامة تجارية قوية وأصلية من خلال التواصل العميق مع المتخصصين في الرعاية الصحية، الذين يطلقون عليهم اسم Awesome Humans. هذا ليس مجرد تسويق. إنه نهج قائم على المهمة ويعزز الولاء الحقيقي. تستفيد الشركة من برنامج السفير الخاص بها ووجودها على وسائل التواصل الاجتماعي لإنشاء مجتمع، وليس مجرد قاعدة عملاء.

لقد كانوا أول شركة ملابس للرعاية الصحية تتمتع بحضور كبير على وسائل التواصل الاجتماعي، واعتبارًا من أواخر عام 2024، كان لديهم أكثر من 1.2 مليون المتابعين على Instagram، وهو ما يزيد عن ضعف أقرب منافسيهم المباشرين إلى المستهلك (DTC). تُترجم هذه المشاركة إلى محرك قوي للكلمات الشفهية، وهو بالتأكيد أرخص أشكال الإعلانات. بالإضافة إلى ذلك، تبرع برنامج Threads for Threads الخاص بهم بمبلغ قياسي قدره 325,000 مجموعة FIGS و510,000 دولار أمريكي للمنظمات غير الربحية في عام 2024، مما يعزز مهمتهم الموجهة نحو الهدف.

نموذج مبيعات مباشر إلى المستهلك (DTC) عالي الهامش وفعال

يمثل نموذج DTC قوة هائلة لشركة FIGS لأنه يلغي هوامش الربح التقليدية للبيع بالتجزئة، مما يؤدي إلى مقاييس ربحية استثنائية. تسمح هذه العلاقة المباشرة بالتحكم الكامل في تجربة العملاء والأسعار، مما يدعم وضع علامتهم التجارية المتميزة.

الكفاءة واضحة في هامشها الإجمالي. بالنسبة للعام المالي 2024 بأكمله، أعلنت FIGS عن هامش إجمالي قوي قدره 67.6%. من المتوقع أن يظل هذا الهامش المرتفع، والذي يعد أمرًا شاذًا بشكل كبير في صناعة الملابس، قويًا، حيث من المتوقع أن يشهد هامش الربح الإجمالي لعام 2025 بأكمله انخفاضًا متواضعًا فقط من مستوى 67.6٪. بصراحة، هامش الربح الإجمالي الذي يقترب من 70% يعد بمثابة خندق تنافسي.

إليك الحسابات السريعة حول الاحتفاظ بالعملاء، والتي تدفع هذه الكفاءة: ما يقرب من 70% من مبيعاتهم تأتي من العملاء الحاليين. ويعني معدل الشراء المتكرر المرتفع أنهم ينفقون أقل على اكتساب عميل جديد لكل عملية بيع لاحقة.

جودة المنتج الفائقة والتصميم الوظيفي يزيد الولاء

نجحت FIGS في تعطيل سوق المستحضرات الطبية التي تم تحويلها إلى سلعة تاريخيًا من خلال التركيز على الابتكار الفني والتصميم المتميز. إنهم يصنعون ملابس متقدمة تقنيًا تعطي الأولوية للراحة والمتانة والوظيفة والأناقة. يتيح لهم هذا التركيز الحصول على نقطة سعر متميزة.

تتراوح تكلفة مجموعة التنظيف الواحدة (العلوية والسفلى) عادةً ما بين 90 دولارًا و120 دولارًا، وهو ما قد يكون أعلى بنسبة تصل إلى 60% من العديد من المجموعات المنافسة. يتم الحفاظ على هذا السعر المتميز من خلال جودة المنتج الفعلية والمدركة، وهو مؤشر قوي على الولاء للعلامة التجارية.

• تتراوح أسعار المقشرات بين 90 إلى 120 دولارًا لكل مجموعة، أي بعلاوة 60% على المنافسين.
• تمثل أنماط ملابس التنظيف الأساسية أكثر من 66% من صافي الإيرادات في عام 2024.
• يتم إثبات ولاء العملاء من خلال 70% من المبيعات من المشترين المتكررين.

قاعدة عملاء نشطة تضم أكثر من 2.5 مليون عميل حتى أواخر عام 2024، مما يوضح الحجم

حققت FIGS نطاقًا كبيرًا في سوق متخصصة تتمتع بقاعدة عملاء عالية التفاعل. لقد تزايد باستمرار عدد العملاء النشطين - الذين تم تعريفهم على أنهم عميل فريد أجرى عملية شراء واحدة على الأقل خلال الـ 12 شهرًا السابقة.

وفقًا لأحدث البيانات (الربع الثالث من عام 2025)، تخدم الشركة حوالي 2.8 مليون عميل سنويًا. وهذا مؤشر واضح على اختراق السوق ومدى وصول العلامة التجارية. كما أن متوسط ​​الإيرادات لكل عميل كبير أيضًا، مما يدل على أن عرض القيمة الخاص بهم يعمل.

وما يخفيه هذا التقدير هو إمكانية النمو الدولي؛ أكثر من 80% من المتخصصين في الرعاية الصحية على مستوى العالم موجودون خارج الولايات المتحدة، لكن المبيعات الدولية تمثل 16% فقط من صافي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025. وتعد القاعدة الحالية البالغة 2.8 مليون أساسًا متينًا لهذا التوسع العالمي.

FIGS, Inc. (FIGS) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على الإيرادات على فئة المقشر الأساسية (مخاطر تركيز المنتج)

أنت بحاجة إلى إلقاء نظرة فاحصة على مصدر الأموال فعليًا، وبالنسبة لشركة FIGS, Inc.، فهي فئة منتج واحدة: المنتجات المقشرة. ويخلق هذا التركيز الشديد خطرًا كبيرًا إذا تغيرت أذواق السوق أو دخل منافس رئيسي إلى السوق الأساسية. بصراحة، الأرقام تظهر خللاً واضحاً في التوازن.

في الربع الثاني من عام 2025 (الربع الثاني من عام 2025)، وصل صافي إيرادات ملابس التنظيف إلى ذروتها 127.4 مليون دولار، والتي تتكون من 83.5% من إجمالي صافي الإيرادات 152.6 مليون دولار. أما فئة الملابس غير المخصصة للملابس، والتي تشمل الملابس العصرية وغيرها من المعدات، فقد تم جلبها فقط 25.2 مليون دولار، وشهدت بالفعل انخفاضًا على أساس سنوي قدره 2.5% في الربع الثاني من عام 2025.

إليك الحساب السريع لتقسيم الإيرادات في الربع الثاني من عام 2025:

هذا هو الاعتماد الكبير بشكل واضح على منتج واحد. بينما شهد الربع الثالث من عام 2025 انتعاش الإيرادات غير المتعلقة بالملابس إلى مستوى 7% معدل النمو، لا تزال فئة الفرك الأساسية تنمو بشكل أسرع 8.4%مما يعني أن مخاطر التركيز لا تزال حقيقة واقعة إلى حد كبير.

تحديات إدارة المخزون، مما يؤدي إلى ارتفاع مخاطر تخفيض السعر

تعد إدارة المخزون بمثابة موازنة ثابتة في الملابس، وقد أظهر FIGS بعض التذبذبات، مما يؤثر بشكل مباشر على الربحية من خلال احتياطيات المخزون (الأموال المخصصة للخسائر المحتملة من المخزون غير المباع أو منخفض القيمة). يشير هذا إلى وجود خطر حقيقي لعمليات الشطب المستقبلية لمسح الأنماط أو الألوان القديمة.

اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، تم تقييم إجمالي مخزون الشركة بمبلغ 135.5 مليون دولار، زيادة 14% سنة بعد سنة. هذا المستوى المتزايد من المخزون، إلى جانب الحاجة إلى تحديث الألوان والأنماط باستمرار للحفاظ على جاذبية العلامة التجارية، يخلق ضغطًا.

وجاءت أوضح علامة على هذا الضعف في الربع الثاني من عام 2025، حيث تقلص هامش الربح الإجمالي بمقدار 40 نقطة أساس إلى 67.0%وهو الانخفاض الذي أرجعته الشركة في المقام الأول ارتفاع احتياطيات المخزون والتعريفات. في حين تعافى هامش الربح الإجمالي إلى 69.9% في الربع الثالث من عام 2025، نظرًا لانخفاض المبيعات الترويجية، فإن الحاجة إلى اتخاذ احتياطيات أعلى في وقت سابق من العام تظهر أن المخاطر الأساسية حقيقية.

• الهامش الإجمالي للربع الثاني من عام 2025: 67.0% (متأثرا بارتفاع احتياطيات المخزون).
• قيمة المخزون للربع الثاني من عام 2025: 135.5 مليون دولار (بزيادة 14% على أساس سنوي).
• المخاطرة: الكثير من المخزون يجبر المبيعات المستقبلية على هوامش أقل.

ارتفاع تكلفة اكتساب العملاء (CAC) مع نضوج العلامة التجارية وارتفاع الإنفاق التسويقي

بالنسبة للعلامة التجارية الموجهة مباشرة إلى المستهلك (DTC) مثل FIGS، تعد تكلفة اكتساب عميل جديد (CAC) مقياسًا بالغ الأهمية. مع نضوج العلامة التجارية وانضمام العملاء الأسهل بالفعل، يصبح الحصول على المليون التالي أكثر تكلفة. وقد اعترفت الإدارة بأن اكتساب عملاء جدد أصبح أكثر صعوبة.

وبينما أظهرت الشركة تحسينات في الكفاءة في عام 2025، إلا أن إجمالي الإنفاق التسويقي يظل جزءًا كبيرًا من المبيعات. في الربع الثاني من عام 2025، بلغت نفقات التسويق 23.2 مليون دولار، يمثل 15.2% من صافي الإيرادات. وهذه نسبة عالية بالنسبة لعلامة تجارية ناضجة ينبغي أن تشهد تأثيرًا كبيرًا من مجتمعها القوي وعمليات الشراء المتكررة.

ويكمن التحدي في أن معدل نمو قاعدة العملاء النشطين يتباطأ، حتى مع هذا الإنفاق. نما العملاء النشطون فقط 4.1% سنة بعد سنة إلى 2.74 مليون اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. يشير الإنفاق المرتفع مقارنة بمعدل نمو العملاء المتواضع إلى أن تكلفة جلب كل عميل جديد آخذة في الارتفاع، مما يجبر الشركة على الاعتماد بشكل أكبر على العملاء الحاليين وارتفاع متوسط قيمة الطلب (AOV) لدفع النمو.

وجود محدود للبيع بالتجزئة، مع فقدان بعض شرائح العملاء

تكمن قوة FIGS في نموذجها الرقمي الأول الذي يعتمد على المجتمع، ولكن هذا يترك فجوة كبيرة في السوق: البيع بالتجزئة الفعلي. يفضل العديد من المتخصصين في الرعاية الصحية تحسس القماش وتجربة المقشرات قبل الشراء، وخاصة المنتجات الفاخرة والمتميزة. إن عدم وجود بصمة مادية واسعة يعني فقدان شريحة العملاء هذه والحد من تعرض العلامة التجارية لحركة المرور.

اتخذت الشركة "نهجًا منضبطًا" في مجال البيع بالتجزئة الفعلي، مع التركيز على عدد قليل من "المراكز المجتمعية" بدلاً من الطرح على نطاق واسع. اعتبارًا من أواخر عام 2025، يقتصر هذا التواجد على عدد قليل فقط من المواقع الدائمة في أسواق الرعاية الصحية عالية الكثافة، مثل لوس أنجلوس وفيلادلفيا وموقع جديد في مدينة نيويورك.

هذه الحفنة من المتاجر لا تكفي لخدمة السوق الوطنية. فهو يحد من القدرة على:

• احصل على المشترين المندفعين أو أولئك الذين يحتاجون إلى بدائل فورية.
• تقديم تجربة تركيب شخصية كاملة لجميع العملاء المحتملين.
• بناء وجود العلامة التجارية خارج مراكز الرعاية الصحية الكبرى في المدن الكبرى.

شركة FIGS (FIGS) - تحليل SWOT: الفرص

فرصة كبيرة للتوسع الدولي خارج التركيز الحالي

أكبر فرصة لشركة FIGS بالتأكيد هي النمو الدولي. يجب النظر إلى حجم السوق: أكثر من 80٪ من العاملين في مجال الرعاية الصحية حول العالم هم خارج الولايات المتحدة. لا تزال FIGS في مراحلها المبكرة في هذا المجال، وهو ميزة كبيرة. حتى الربع الثالث من عام 2025، تعمل الشركة في 33 دولة، ولكن الخطة هي مضاعفة هذا الرقم تقريبًا ليصل إلى حوالي 60 سوقًا دوليًا بحلول نهاية العام.

هذا التوسع العدواني بدأ بالفعل يثمر. ارتفعت الإيرادات الصافية الدولية للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 20٪ على أساس سنوي، ويمثل هذا القطاع الآن 15٪ من إجمالي الإيرادات. هذا محرك نمو قوي، خاصة عندما شهد السوق الأمريكي تباطؤًا في النمو. تستهدف الشركة استراتيجيًا الأسواق ذات الإمكانات العالية، مع خطط للإطلاق في اليابان (الربع الثاني 2025) وكوريا الجنوبية (الربع الثالث 2025)، بالإضافة إلى استراتيجية إقليمية أضافت 12 سوقًا جديدة عبر أمريكا اللاتينية في بداية الربع الثالث.

تنويع خط المنتجات ليشمل ملابس الرعاية الصحية غير الخاصة بالجراحين ومعدات أسلوب الحياة

تمتلك شركة FIGS أساسًا قويًا في ملابس العمل الطبية (الملابس الجراحية)، لكن الخطوة التالية هي استحواذ حصة أكبر من خزانة ملابس المهنيين في مجال الرعاية الصحية بأكملها - وليس فقط ما يرتدونه في غرفة العمليات. إذ شكلت الملابس غير الجراحية، التي تشمل الملابس الخارجية وملابس الاسترخاء وملابس ما تحت الملابس الجراحية، حوالي 20% من الأعمال في عام 2024، بإجمالي إيرادات صافية بلغت 110.4 مليون دولار.

الفرصة هنا تكمن في تحويل شراء الزي الموحد إلى شراء علامة تجارية تعكس نمط الحياة. الشركة تعمل بنشاط على الابتكار، وإطلاق منتجات مثل خط FORMx الموسع وعناصر جديدة مثل صدريات سيدني وكوباكي وجوارب الضغط ArchTek®. أيضًا، يُعد ظهور قماش FIBERx المتقدم لأول مرة في الألعاب الأولمبية الشتوية 2026 محفزًا رئيسيًا للعلامة التجارية والمنتج. خارطة الطريق للمنتجات واضحة: التوسع إلى فئات عالية الأرباح مثل الملابس الخارجية، والملابس الداخلية الطبية، والأحذية. هذا التنويع مهم لأنه يزيد من القيمة الإجمالية لعمر العميل (CLV).

التوسع في المبيعات المؤسسية من خلال استهداف أنظمة المستشفيات الكبيرة

نموذج البيع المباشر للمستهلك (DTC) ممتاز، لكن سوق الأعمال إلى الأعمال (B2B)، وبالتحديد المستشفيات الكبيرة وأنظمة الرعاية الصحية، يمثل فرصة كبيرة غير مستغلة. يُقدّر أن يشكل هذا الجزء من سوق الملابس الطبية في الولايات المتحدة حوالي 15% من الإجمالي. تتعامل شركة FIGS مع هذا من خلال برنامج TEAMS الخاص بها.

هذا ليس مجرد مشروع جانبي؛ إنه ركيزة استراتيجية مخصصة. لقد قاموا بتعيين قائد متخصص لمبادرة TEAMS في يناير 2025 ويعملون على بناء وظيفة مبيعات خارجية، وهو خطوة ضرورية لاختراق هذه المنظمات الكبيرة والمعقدة. يشمل تركيز الاستثمار لعام 2025 إضافة المواهب وتوسيع التكنولوجيا لدعم الحلول المرنة التي تحتاجها أنظمة المستشفيات. الفوز بعقد مستشفى كبير واحد يمكن أن يوفر فورًا تدفقًا إيراديًا كبيرًا ومتوقعًا وذو حجم مرتفع.

استخدام البيانات لتخصيص العروض وزيادة متوسط قيمة الطلب (AOV)

تمتلك FIGS علاقة مباشرة مع 2.7 مليون عميل نشط، وهو منجم ذهب من البيانات. يركز التركيز الحالي على تعظيم قيمة كل معاملة، والاستراتيجية ناجحة. بلغ متوسط قيمة الطلب (AOV) للربع الثاني من عام 2025 نحو 117 دولارًا، بزيادة قدرها 4٪ مقارنة بالعام السابق.

هذا النمو في متوسط قيمة الطلب (AOV) يُعزى أساسًا إلى تحول استراتيجي بعيدًا عن العروض الترويجية الكبيرة نحو معدل أعلى من المبيعات بالسعر الكامل وتحسين تشكيلة المنتجات. للحفاظ على هذا الزخم، فإن الخطوة المنطقية التالية هي استخدام بيانات العملاء (سجل الشراء، والسلوكيات عند التصفح، وما إلى ذلك) لتحقيق تخصيص أعمق.

• يمكن أن يؤدي البيع المتقاطع والبيع الأعلى المخصصين إلى زيادة متوسط قيمة الطلب بنسبة 10-30٪.
• يمكن أن تزيد التوصيات المستهدفة للمنتجات متوسط قيمة الطلب بما يصل إلى 369٪ مقارنة بالتوصيات العامة.
• تقديم حزم مخصصة لشرائح معينة من العملاء (مثل مطابقة الملابس الطبية، وجوارب الضغط، وسترة) هو الخطوة التالية الواضحة والقابلة للتنفيذ.

إليكم الحساب السريع: إذا تمكنت شركة FIGS من زيادة متوسط قيمة الطلب من مستوى الربع الثاني من عام 2025 البالغ 117 دولارًا بنسبة 10٪ فقط من خلال التخصيص وتحسين تشكيلة المنتجات، فإن متوسط قيمة الطلب سيرتفع إلى حوالي 128.70 دولارًا. هذا التحرك الصغير يتحول إلى ربحية أكثر صحة، حتى مع زيادة بسيطة في الإنفاق التسويقي لتقنية التخصيص.

شركة FIGS (FIGS) - تحليل SWOT: التهديدات

المنافسة الشديدة من اللاعبين الراسخين والدخول العدواني للمنافسين الجدد.

التهديد الرئيسي لشركة FIGS هو زيادة المنافسة في سوق الملابس الطبية الذي من المتوقع أن تصل قيمته إلى 10.87 مليار دولار بحلول عام 2025. قد أرست FIGS قطاع المستهلك المباشر المميز، لكن هذا النجاح جذب منافسين كبار. أنت لا تنافس فقط العلامات التجارية التقليدية؛ بل تواجه حرباً على جبهتين.

يستفيد اللاعبون الراسخون من نطاق البيع بالجملة وعلاقاتهم العميقة بالمستشفى. على سبيل المثال، تواصل شركة Barco Outfits الترويج لخط منتجاتها المميزة Grey's Anatomy، وتتنافس شركة Cherokee Outfits بقوة على السعر والتوزيع على نطاق واسع. في الوقت نفسه، يقوم الوافدون الجدد إلى DTC مثل Jaanuu وMedelita بتقليد قواعد اللعبة في FIGS، حيث يقدمون بدائل أنيقة وبأسعار متميزة. يُظهر هذا التشبع بالفعل ضغوطًا في السوق الأساسية: انخفضت مبيعات FIGS في الولايات المتحدة بنسبة 0.5٪ في الربع الرابع من عام 2024، وهي علامة واضحة على أن اكتساب عملاء جدد في قطاع المنتجات الفاخرة أصبح أمرًا مؤكدًا أصعب.

• القيمة السوقية: يقدر سوق الزي الطبي بـ 10.87 مليار دولار في عام 2025.
• المنافسون القدامى: تستفيد شركة Barco Outfits وCherokee Outfits من سلاسل التوريد القائمة في المستشفيات.
• DTC Copycats: تتحدى العلامات التجارية مثل Jaanuu وMedelita المكانة المتميزة والمواكبة للموضة.
• تباطؤ السوق الأساسي: شهدت مبيعات الولايات المتحدة، التي تمثل غالبية الإيرادات، تراجعًا 0.5% الانخفاض في الربع الرابع من عام 2024.

الضغطات الاقتصادية الكلية على الإنفاق الاستهلاكي غير الضروري (موظفو الرعاية الصحية يشترون أقل).

تبيع شركة FIGS منتجًا راقيًا، مما يعني أنه يقع تمامًا في فئة الإنفاق غير الضروري بالنسبة لموظفي الرعاية الصحية. عندما يزداد التضخم وعدم اليقين الاقتصادي، يكون عملاؤك - الممرضون والأطباء والفنيون - أول من يتراجع عن الشراء غير الضروري. تُعد البيانات لعام 2025 علامة تحذيرية واضحة.

عبر قطاع الملابس العام، خطط 37% من المستهلكين الأمريكيين لخفض الإنفاق على الملابس والأحذية التقديرية اعتبارًا من مارس 2025، وفقًا لشركة ماكينزي. يُترجم هذا الحذر مباشرةً إلى انخفاض متوسط ​​قيم الطلب (AOV) للملابس، والذي انخفض بنسبة -1.2% على أساس سنوي في أوائل عام 2025. بالنسبة إلى FIGS، يعد هذا خطرًا لأنه بينما ينفق أخصائي الرعاية الصحية العادي حوالي 550 دولارًا سنويًا على الزي الرسمي، فإن إيرادات FIGS الحالية لكل عميل تبلغ حوالي 210 دولارات فقط. تعني هذه الفجوة أن جزءًا كبيرًا من السوق لا يزال يشتري منتجات تقشير منخفضة السعر، وأي تراجع اقتصادي سيدفع قسط التأمين الخاص بك العملاء للتداول لتوفير المال.

تقلبات سلسلة التوريد وارتفاع تكاليف المواد الخام، مما يضغط على هامش الربح الإجمالي.

هامش الربح الإجمالي المثير للإعجاب بنسبة 69.9٪ في الربع الثالث من عام 2025 يواجه تهديدًا حقيقيًا وقابلاً للقياس من مشكلات سلسلة التوريد العالمية وتكاليف المواد الخام. أكثر العقبات الفورية وضوحًا هو التعريفات الجمركية. تقدّر شركة FIGS أن تأثير التعريفات السنوي غير المخفف يصل إلى حوالي 440 نقطة أساس، مع توقع أن تؤثر حوالي 110 نقطة أساس من هذا الأثر في عام 2025، وأن تتبع البقية في عام 2026.

كما أن المواد الأساسية في أقمشتكم الحصرية معرضة لتقلبات أسعار البتروكيماويات. تشكل مادة البوليستر، وهي مادة صناعية مشتقة من الوقود الأحفوري، 59٪ من الإنتاج العالمي للألياف. أما المكون الأساسي للتمدد، الإيلاستين العام (سباندكس)، فمن المتوقع أن يتداول بسعر 4.5-5.0 دولار لكل كيلوغرام في عام 2025، مع الإشارة إلى أن تقلب الأسعار يمثل ضغطًا مستمرًا على الهامش. وبينما تعمل FIGS على التخفيف من ذلك من خلال الكفاءات التشغيلية، فإن ضغط تكلفة البضائع المباعة (COGS) هو ضغط هيكلي ولن يختفي بسهولة.

إمكانية تخفيف العلامة التجارية إذا فشلت جهود التنويع.

تعمل FIGS جاهدة على التنويع بما يتجاوز ملابس التنظيف الأساسية، والتي لا تزال تشكل حوالي 80% من الأعمال. التهديد هنا لا يتمثل في مجرد فرصة ضائعة؛ إنها مخاطرة تخفيف العلامة التجارية. إذا كانت الفئات غير المتعلقة بالملابس - مثل الملابس الخارجية والأحذية والملابس الداخلية - لا تحافظ على نفس الجودة المتميزة واتصال العلامة التجارية مثل المنتج الأساسي، فإن تصور العلامة التجارية بأكمله سيعاني.

بينما نمت الإيرادات غير المتعلقة بالملابس 7.2% على أساس سنوي إلى 24.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، يعد هذا النمو أبطأ من نمو قطاع الملابس الأساسية بنسبة 8.4٪. الأمر الأكثر إثارة للقلق هو مخاطر التنفيذ في العمليات والتوسع. ارتفع مخزون الشركة بنسبة 23٪ إلى 151.2 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو تراكم كبير يزيد من تعرض الدولار للتعريفات الجمركية ومخاطر المخزون الزائد الذي يتطلب تخفيضات مستقبلية. بالإضافة إلى ذلك، أدى الانتقال إلى مركز توزيع أكبر إلى خلق أوجه قصور تشغيلية، حيث من غير المتوقع أن تعود التكاليف إلى مستويات 2023 حتى عام 2026 أو 2027. وهذا وقت طويل لتحمل تكاليف تلبية إضافية.