FLEX LNG Ltd. (FLNG): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

تريد أن تعرف ما إذا كانت شركة FLEX LNG Ltd. (FLNG) عبارة عن توزيع أرباح مستقر أو مخاطر محملة بالديون، والإجابة هي بكل صراحة. يعد الاستقرار التشغيلي للشركة بمثابة قوة كبيرة، حيث يرتكز على أسطول حديث مكون من 13 سفينة 100% من قدرتها المضمونة على مواثيق زمنية طويلة الأجل، مما يترجم إلى صافي دخل قوي متوقع للسنة المالية 2025 يبلغ حوالي 235 مليون دولار. ومع ذلك، فإن تدفق الإيرادات القوي هذا يواجه حاليًا نفوذًا ماليًا كبيرًا وتهديد ارتفاع أسعار الفائدة، لذلك تحتاج إلى رسم خريطة للمخاطر مقابل الفرص مثل أسعار الإيجار المستقبلية التي ربما تتجاوز 120 ألف دولار يوميا. دعنا نحلل تحليل SWOT الكامل لتوضيح خطوتك التالية.

FLEX LNG Ltd. (FLNG) - تحليل SWOT: نقاط القوة

يستخدم الأسطول المكون من 13 سفينة محركات ثنائية الأشواط حديثة وعالية الكفاءة.

تكمن القوة الأساسية لشركة Flex LNG في تكوين أسطولها، والذي يتكون بالكامل من ناقلات الغاز الطبيعي المسال الحديثة والمتطورة. وتقوم الشركة بتشغيل أسطول مكون من 13 ناقلة حديثة للغاز الطبيعي المسال على المياه. والأهم من ذلك، أن جميع هذه السفن تستخدم أحدث جيل من تكنولوجيا الدفع ثنائي الشوط، وتحديدًا محركات MEGI (من النوع M، التي يتم التحكم فيها إلكترونيًا، وحقن الغاز) أو محركات X-DF (الوقود المزدوج طويل الشوط).

توفر هذه التقنية ميزة تنافسية كبيرة من خلال تحسين كفاءة استهلاك الوقود بشكل كبير وتقليل معدلات الغليان مقارنة بالتوربينات البخارية القديمة أو السفن رباعية الأشواط. وتترجم هذه الكفاءة بشكل مباشر إلى تكاليف تشغيل أقل وبصمة كربونية أصغر، وهو ما يحظى بتقدير متزايد من قبل شركات تأجير الطائرات العالمية الكبرى. بلغ وقت التشغيل الفني للأسطول، باستثناء الأحواض الجافة، نسبة شبه مثالية بلغت 99.9% في الربع الأول من عام 2024، مما يدل على التميز التشغيلي.

رؤية عالية للإيرادات: 90% من أيام الدخل لعام 2025 على مواثيق زمنية طويلة الأجل.

نجحت شركة Flex LNG في عزل جزء كبير من إيراداتها من تقلبات السوق على المدى القصير من خلال تراكم العقود القوي. بالنسبة لعام 2025 بأكمله، تمت تغطية ما يقرب من 90% من أيام دخل الشركة بالفعل من خلال مواثيق زمنية طويلة الأجل. وهذا رقم قوي بالتأكيد، ويوفر استقرارًا استثنائيًا في الأرباح.

وتمتد الأعمال المتراكمة لعقود الشركات لمدة لا تقل عن 53 عامًا في المجمل، مع تمديدات محتملة قد تؤدي إلى رفع الحد الأقصى للعقود المتراكمة إلى 80 عامًا إذا تم الإعلان عن جميع خيارات المستأجر. متوسط ​​السعر المكافئ لميثاق الوقت (TCE) لغالبية الأسطول، والذي يتم تحديده على مواثيق زمنية ثابتة، يقترب من 80 ألف دولار في اليوم. هذه القدرة على التنبؤ هي أساس النموذج المالي للشركة.

تعتبر الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المتوقعة للسنة المالية 2025 قوية عند حوالي 250 مليون دولار.

تُترجم تغطية عقود الشركة مباشرةً إلى أرباح متوقعة قوية للسنة المالية 2025. تتوقع توجيهات الإدارة، اعتبارًا من إصدار أرباح الربع الثالث من عام 2025، أن تصل إيرادات عام 2025 بأكمله إلى حوالي 340 مليون دولار. والأهم من ذلك، من المتوقع أن تبلغ الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء (المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك)، وهي مقياس رئيسي لتوليد النقد التشغيلي، حوالي 250 مليون دولار لعام 2025 بأكمله.

إليك الحساب السريع للقوة التشغيلية: يتراوح معدل مكافئ ميثاق الوقت (TCE) المتوقع لعام 2025 بين 71000 دولار و72000 دولار في اليوم، وهو معدل ممتاز لهذه الصناعة. وقد دعم هذا الأداء التشغيلي القوي رصيدًا نقديًا قياسيًا قدره 479 مليون دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025.

يدعم التدفق النقدي المستقر هيكل توزيع أرباح مرتفع.

توفر الطبيعة المستقرة وطويلة الأجل لعقود الإيجار تدفقًا نقديًا قويًا يمكن التنبؤ به بدرجة كبيرة، والذي بدوره يدعم عائدًا كبيرًا لرأس المال للمساهمين. حافظت الشركة على توزيع أرباح ربع سنوية ثابتة بقيمة 0.75 دولار للسهم الواحد للربع السابع عشر على التوالي.

يؤدي هذا الدفع الثابت إلى توزيع أرباح إضافية لمدة 12 شهرًا بقيمة 3.00 دولارات للسهم الواحد، وهو ما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح مرتفع، تم الإبلاغ عنه مؤخرًا بين 11٪ و11.36٪. تركز سياسة توزيع الأرباح بشكل واضح على اكتساب الرؤية، وتراكم العقود، وقوة الميزانية العمومية، مما يجعلها عامل جذب رئيسي للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. إن نسبة توزيع الأرباح مرتفعة، حيث تبلغ 103.1% بناءً على التدفق النقدي الحر، مما يظهر التزامًا قويًا بتوزيع الفائض النقدي.

• دفع أرباح ربع سنوية 0.75 دولار للسهم الواحد لمدة 17 ربعًا متتاليًا.
• زائدة الأرباح لمدة 12 شهرا هي 3.00 دولار للسهم الواحد.
• لقد انتهى عائد الأرباح الحالي 11%.

ويعني الرصيد النقدي المرتفع والتراكم القوي للعقود أن توزيعات الأرباح مدعومة جيدًا، حتى مع وجود نسبة دفع عالية.

FLEX LNG Ltd. (FLNG) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

رافعة مالية عالية؛ ترتبط الديون الكبيرة بتمويل الأسطول.

عليك أن تضع في اعتبارك عبء الديون الكبير، وهي سمة مشتركة في الشحن كثيف رأس المال، ولكنها لا تزال نقطة ضعف رئيسية لشركة FLEX LNG. إن اعتماد الشركة على الديون لتمويل أسطولها الحديث يخلق مخاطر هيكلية، خاصة في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

اعتبارًا من يونيو 2025، أعلنت شركة فليكس للغاز الطبيعي المسال عن إجمالي ديون بقيمة 769.7 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى صافي دين يبلغ حوالي 357.0 مليون دولار أمريكي. في حين أن الشركة تتمتع برصيد نقدي قوي، فإن الرافعة المالية الإجمالية (نسبة الدين إلى حقوق الملكية) بلغت 2.37 في الربع الثالث من عام 2025. وهذا الرقم كبير ويعني أن غالبية أصول الشركة يتم تمويلها من خلال الديون، وليس من حقوق الملكية. بصراحة، تعتبر هذه الرافعة المالية العالية بمثابة رافعة للعائدات ولكنها أيضًا نقطة ضعف كبيرة إذا أصبح السوق ضعيفًا أو ارتفعت أسعار الفائدة أكثر.

وإليك الرياضيات السريعة حول مخاطر الرافعة المالية:

• إجمالي الدين (يونيو 2025): 769.7 مليون دولار أمريكي
• صافي الدين (يونيو 2025): 357.0 مليون دولار أمريكي
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية (الربع الثالث 2025): 2.37
• تغطية الفوائد (EBIT/الفائدة): 2.1 مرة

حجم الأسطول محدود (13 سفينة) مقارنة بالمنافسين الأكبر.

يحد حجم أسطول شركة FLEX LNG من نطاقها التشغيلي وتأثيرها في السوق مقارنة بنظيراتها العالمية. تدير الشركة أسطولًا حديثًا للغاية يتكون من 13 ناقلة للغاز الطبيعي المسال اعتبارًا من عام 2025. في حين أن الجودة من الدرجة الأولى (دفع MEGI وX-DF)، فإن الكمية تشكل عائقًا عند التنافس على عقود واسعة النطاق ومتعددة السفن من شركات الطاقة الكبرى.

ولكي نكون منصفين، فإن حجم الأسطول الصغير هذا يجعل الشركة عرضة بشكل كبير لأحداث خارج نطاق الاستئجار، مثل عمليات الأحواض الجافة المجدولة. على سبيل المثال، تضمن الجدول مسوحات خاصة لأربع سفن في عام 2025، مما تسبب في أيام التوقف المؤقتة عن الإيجار. هذه مشكلة أسطول صغير؛ يؤثر فقدان سفينة واحدة للصيانة على إجمالي السعة المتاحة أكثر بكثير مما قد يحدث لمنافس أكبر بكثير.

قارن أسطول شركة FLEX LNG بمنافس رئيسي مثل GasLog Ltd.، التي تمتلك أسطولًا موحدًا مكونًا من 34 ناقلة للغاز الطبيعي المسال. ويظهر هذا الفارق -13 مقابل 34- عيوب المقياس بوضوح.

يتم تحديد سقف لنمو الإيرادات حتى تنتهي صلاحية المواثيق الحالية طويلة الأجل.

توفر إستراتيجية الشركة المتمثلة في تأمين مواثيق زمنية طويلة الأجل (TCs) استقرارًا استثنائيًا للأرباح، ولكنها تعمل أيضًا بمثابة سقف لنمو الإيرادات خلال فترات ارتفاع أسعار السوق الفورية. تقفل العقود طويلة الأجل بمعدل مكافئ لميثاق الوقت (TCE) يمكن التنبؤ به، ولكن من المحتمل أن يكون أقل.

بالنسبة لعام 2025 بأكمله، وجهت الشركة لتحقيق إيرادات للعام بأكمله تبلغ حوالي 340 مليون دولار أمريكي، مع متوسط ​​​​معدل TCE متوقع يتراوح بين 71000 دولار أمريكي إلى 72000 دولار أمريكي يوميًا. وهذا أمر مستقر، ولكنه يعني أن الشركة لا تستطيع الاستفادة بشكل كامل من السوق الفورية المتصاعدة حيث يمكن أن ترتفع الأسعار أعلى بكثير من هذا المستوى.

الحد الأدنى من تراكم عقود الشركة واسع النطاق، حيث يبلغ 53 عامًا اعتبارًا من تحديث الربع الثالث من عام 2025. هذا التراكم هو مصدر الاستقرار، ولكنه أيضًا آلية تحد من النمو، حيث أن جزءًا كبيرًا من الأسطول مقيد لسنوات، وأحيانًا حتى أوائل ثلاثينيات القرن الحالي وما بعده، بمعدلات محددة مسبقًا. يتعين عليك الانتظار لفترة طويلة - عقد من الزمن في بعض الحالات - حتى يتم إعادة تسعير تلك السفن بأسعار السوق الأعلى المحتملة.

تكاليف التشغيل آخذة في الارتفاع بسبب قواعد الامتثال البيئي الجديدة.

في حين أن الأسطول الحديث لشركة FLEX LNG أكثر كفاءة من سفن التوربينات البخارية القديمة، إلا أن اللوائح البيئية الجديدة لا تزال تدفع تكاليف التشغيل إلى الارتفاع. يعد هذا بمثابة رياح معاكسة لجميع شركات الشحن، ولكنه يؤثر بشكل مباشر على هوامش التشغيل القوية للشركة.

ارتفعت نفقات تشغيل السفن للأشهر الستة الأولى من عام 2025 إلى 36.3 مليون دولار، مقارنة بـ 34.5 مليون دولار في النصف الأول من عام 2024. وترجع هذه الزيادة جزئيًا إلى ارتفاع تكاليف تغيير الطاقم وصيانة المحرك الإضافي، لكن العبء التنظيمي يمثل عاملاً متزايدًا.

ويعد نظام الاتحاد الأوروبي لتداول الانبعاثات (EU ETS) مثالا ملموسا على هذه التكلفة المتزايدة. في الربع الأول من عام 2025، تراكمت لدى الشركة 1.6 مليون دولار أمريكي كنفقات رحلة تتعلق بالالتزام بتسوية بدلات الاتحاد الأوروبي (EUAs). وهذه تكلفة جديدة ومباشرة لممارسة الأعمال التجارية في الاتحاد الأوروبي. بالإضافة إلى ذلك، أشارت الإدارة إلى التكاليف التنظيمية المرتبطة بـ EU ETS وFuelEU Maritime باعتبارها تحديات مستمرة في توقعاتها لعام 2025.

FLEX LNG Ltd. (FLNG) - تحليل SWOT: الفرص

أنت تنظر إلى شركة FLEX LNG Ltd. (FLNG) وترى ميزانية عمومية قوية في سوق ضعيف حاليًا، ولكن مع رياح هيكلية هائلة. الفرصة بسيطة: أسطول FLNG الحديث والفعال في وضع مثالي لالتقاط الزيادة القادمة في الطلب على الغاز الطبيعي المسال لمسافات طويلة والاستفادة من التقاعد المتسارع للسفن القديمة عالية التكلفة. هذا هو السيناريو الكلاسيكي "الهروب إلى الجودة".

ارتفاع الطلب العالمي على الغاز الطبيعي المسال، خاصة في أوروبا وآسيا، يؤدي إلى ارتفاع أسعار الإيجار في المستقبل

يخلق مشهد الطاقة العالمي طفرة هيكلية لشحن الغاز الطبيعي المسال بكفاءة، على الرغم من فائض العرض الحالي على المدى القصير. وتؤدي حاجة أوروبا إلى استبدال غاز خطوط الأنابيب الروسية إلى زيادة كبيرة في الواردات، حيث من المتوقع أن تنمو واردات المنطقة من الغاز الطبيعي المسال بنسبة 25٪ (أكثر من 30 مليار متر مكعب) في عام 2025 لتقترب من أعلى مستوياتها على الإطلاق. وفي الوقت نفسه، من المتوقع أن تقود الاقتصادات الناشئة في جميع أنحاء آسيا، وخاصة في جنوب شرق آسيا وجنوبها، نمو الطلب على المدى الطويل أثناء انتقالها من الفحم إلى الغاز.

إن هذا المحرك المزدوج - الذي يحركه أمن الطلب في الغرب ويحركه النمو في الشرق - سوف يمتص فائض المعروض الحالي من السفن بشكل أسرع مما يتوقعه الكثيرون، خاصة مع ظهور قدرات التصدير الأمريكية الجديدة. كان متوسط ​​سعر مكافئ ميثاق الوقت (TCE) لأسطول FLNG يتراوح بين 70,900 دولارًا و73,891 دولارًا في اليوم في الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، لكن الأساسيات طويلة المدى تشير إلى زيادة كبيرة بعد عام 2025.

إمكانية الاستحواذ على السفن باستخدام حقوق الملكية، نظراً لسعر السهم القوي

يوفر الوضع المالي القوي لشركة FLNG فرصة واضحة لتوسيع الأسطول الاستراتيجي أو زيادة عوائد المساهمين. أعلنت الشركة عن رصيد نقدي قياسي قدره 479 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بعد نجاح برنامج تحسين الميزانية العمومية 3.0. تضمن هذا البرنامج بيعًا وإعادة تأجير بقيمة 175.0 مليون دولار لشركة Flex Courageous ومن المتوقع أن يحقق إجمالي 120 مليون دولار من العائدات الصافية من إعادة تمويل ثلاث سفن.

هذه السيولة، جنبًا إلى جنب مع أسطول الشركة الحديث عالي الجودة، تعني أن FLNG يمكن أن تعمل كمشتري للفرص أو تستخدم مركزها القوي في الأسهم لتأمين تمويل مناسب للسفن الجديدة. فيما يلي الحساب السريع لقوتهم المالية في الربع الثالث من عام 2025:

يتم إلغاء سفن التوربينات البخارية الأقدم والأقل كفاءة، مما يقلل من المنافسة

تشهد الصناعة تجديدًا لأسطول الأجيال، ويعد أسطول FLNG من سفن MEGI وX-DF الحديثة ثنائية الشوط هو الفائز. يتم إجبار سفن التوربينات البخارية الأقدم والأقل كفاءة في استهلاك الوقود على الخروج بسبب تشديد الأنظمة البيئية ولا يمكنها ببساطة التنافس على التكلفة. هذه بالتأكيد فرصة رئيسية لـ FLNG.

تسارعت وتيرة التقاعد بشكل كبير في عام 2025، حيث تم إلغاء 14 ناقلة للغاز الطبيعي المسال في الأشهر التسعة الأولى من العام، ارتفاعًا من 8 فقط في عام 2024 بأكمله. ويفيد هذا الاتجاه بشكل مباشر شركة FLNG عن طريق إزالة الحمولة الأقدم والأقل تنافسية من السوق. الاقتصاد وحشي بالنسبة للسفن القديمة:

• انخفضت الأسعار الفورية لسفن التوربينات البخارية إلى ما يصل إلى 2000 دولار - 3000 دولار في اليوم.
• وتبلغ تكاليفها التشغيلية حوالي 17000 دولار في اليوم، مما يجعلها غير مستدامة.
• تقدر FLNG أن ما يقرب من 120 سفينة توربينية بخارية إما مفتوحة أو ستنتهي مواثيقها قريبًا، مما يشير إلى موجة هائلة من حالات التقاعد المستقبلية.

يمكن أن تتطلب العقود الجديدة أسعارًا تزيد عن 120 ألف دولار يوميًا بعد عام 2025

في حين أن معدل الإيجار طويل الأجل لسفينة FLNG حديثة مثل Flex Constellation بدءًا من عام 2026 يبلغ حوالي 80 ألف دولار يوميًا، فإن تقلبات السوق والضيق الموسمي يمثلان فرصة للإيجارات قصيرة المدى وعالية السعر. ارتفعت الأسعار الفورية لشركات النقل الحديثة من طراز MEGI، مثل تلك التي تعمل بها FLNG، إلى أكثر من 100000 دولار يوميًا في سوق المحيط الأطلسي المتشدد في أواخر عام 2025، وبلغت ذروتها تاريخيًا عند 125000 دولار يوميًا أو أكثر خلال ذروة الطلب في فصل الشتاء أو فترات المراجحة العالية.

مع افتتاح جزء من أسطولها، مثل Flex Artemis، في النصف الثاني من عام 2025، تتمتع FLNG بالمرونة اللازمة لنشر السفن في السوق المربحة على المدى القصير للحصول على هذه الأسعار الراقية. المفتاح هو أن العجز الهيكلي للسفن الفعالة بعد عام 2026، مع ظهور قدرة التسييل الجديدة، سيدفع الأرضية لجميع الأسعار إلى الأعلى، مما يجعل تلك التركيبات الفورية التي تبلغ 120 ألف دولار يوميًا أكثر تكرارًا ويمكن الوصول إليها.

FLEX LNG Ltd. (FLNG) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تبحث عن الحقيقة الصريحة بشأن التهديدات التي تواجه شركة FLEX LNG Ltd.، والصورة هي إحدى إدارة المخاطر القوية الخاصة بالشركة في ظل خلفية متقلبة من الاقتصاد الكلي والصناعة. الفكرة الرئيسية هي أنه على الرغم من تحوط الإدارة بمهارة ضد مخاطر أسعار الفائدة، فإن التهديد على مستوى الصناعة المتمثل في زيادة العرض من دفتر الطلبات العالمي الضخم يمثل خطرًا واضحًا وقائمًا على أسعار الفائدة اليومية، لا سيما بالنسبة للجزء الصغير من الأسطول المعرض للسوق الفورية في عام 2025.

ويزيد ارتفاع أسعار الفائدة من تكلفة إعادة تمويل الديون القائمة.

في حين أن التهديد العام بارتفاع أسعار الفائدة حقيقي بالنسبة لأي شركة شحن كثيفة رأس المال، فقد كانت شركة FLEX LNG Ltd. استباقية في التخفيف من هذا التعرض في عام 2025. لقد قاموا بتنفيذ برنامج تحسين الميزانية العمومية 3.0، وهو برنامج ذكي بالتأكيد. على سبيل المثال، أدى تمويل إيجار JOLCO بقيمة 175 مليون دولار والذي تم الانتهاء منه في الربع الثاني من عام 2025 لـ Flex Courageous إلى خفض تكلفة الدين بحوالي 1.5% سنويا ودفع أجل الاستحقاق إلى عام 2035.

بلغت مصاريف الفوائد للشركة للأشهر الستة الأولى من عام 2025 46.4 مليون دولار أمريكي، وهو انخفاض من 53.8 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من عام 2024، ويرجع الفضل في ذلك جزئيًا إلى الانخفاض في متوسط معدل التمويل الليلي المضمون لمدة 3 أشهر. بالإضافة إلى ذلك، تستخدم شركة FLEX LNG Ltd. المشتقات المالية لتثبيت الأسعار؛ اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، كان لديهم قيمة اسمية قدرها 850 مليون دولار أمريكي في مقايضات أسعار الفائدة، وتحوط ما يقرب من 70٪ من ديونهم على مدار الـ 24 شهرًا القادمة بمتوسط ​​سعر ثابت قدره 3.5٪. أقرب موعد لاستحقاق الديون الرئيسية ليس حتى مارس 2029، مما يمنحهم مساحة كبيرة للتنفس ضد تقلبات الأسعار على المدى القريب.

وتؤدي اللوائح البيئية الجديدة (مثل نظام تداول الانبعاثات في الاتحاد الأوروبي) إلى رفع تكاليف الامتثال.

وتمثل اللوائح البيئية الجديدة، وخاصة نظام الاتحاد الأوروبي لتداول الانبعاثات (EU ETS)، زيادة هيكلية في تكاليف التشغيل لصناعة الشحن بأكملها. بالنسبة لشركة FLEX LNG Ltd.، يتم تخفيف هذا التهديد إلى حد كبير من خلال هيكل ميثاقها، لكنه لا يزال يمثل خطرًا. يتطلب نظام إتس للاتحاد الأوروبي شراء بدلات الاتحاد الأوروبي (EUAs) للانبعاثات الناتجة عن الرحلات من وإلى موانئ الاتحاد الأوروبي.

فيما يلي الحساب السريع للتمرير: في الربع الثاني من عام 2025، سجلت شركة FLEX LNG Ltd. 2.0 مليون دولار أمريكي من الدخل المتعلق باتفاقيات ترخيص المستخدم النهائي (EUAs) ومبلغ معادل في نفقات Voyage. تعني آلية المرور هذه أن المستأجرين - وليس شركة FLEX LNG Ltd. - مسؤولون بشكل مباشر عن تكلفة اتفاقيات الاستخدام النهائي بموجب عقود الإيجار الزمني. التهديد الحقيقي هنا هو احتمال التوسع التنظيمي في المستقبل، مثل مبادرة FuelEU Maritime، أو خطر قيام المستأجرين بدفع هذه التكاليف أثناء إعادة التفاوض على العقود، خاصة مع توسع نظام إتس للاتحاد الأوروبي إلى التغطية الكاملة في عام 2026.

خطر زيادة العرض من دفتر الطلبات العالمي الكبير لناقلات الغاز الطبيعي المسال الجديدة.

ويمكن القول إن هذا هو التهديد الأكثر أهمية على المدى القريب. إن الحجم الهائل للسفن الجديدة التي تصل إلى الماء يفوق نمو إنتاج الغاز الطبيعي المسال الجديد، مما يخلق فائضًا في العرض يسحق الأسعار الفورية.

الأرقام تتحدث عن نفسها:

• بلغت نسبة الطلبيات العالمية لناقلات الغاز الطبيعي المسال إلى الأسطول 44% اعتبارًا من يوليو 2025.
• يشتمل إجمالي دفتر الطلبات على 332 سفينة قيد الإنشاء.
• ومن المقرر تسليم 53 وحدة جديدة بنهاية عام 2025.
• ومن المقرر أن يتم تسليم 100 سفينة أخرى في عام 2026.

وقد أدى هذا التدفق إلى تراجع سوق الشحن، مع انخفاض الأسعار الفورية في بعض الحالات إلى مستويات لا تغطي النفقات التشغيلية. في حين تستفيد شركة FLEX LNG Ltd. من مستوى عالٍ من تغطية العقود - 87.6٪ للفترة المتبقية من عام 2025 - فإن السفن المعرضة للسوق الفورية، مثل Flex Constellation وFlex Artemis في الربع الثالث من عام 2025، تواجه معدلات مكافئة لميثاق الوقت (TCE) أقل بكثير. بلغ معدل TCE للشركة في الربع الثالث من عام 2025 70,921 دولارًا أمريكيًا في اليوم، بانخفاض من 72,012 دولارًا أمريكيًا في الربع الثاني من عام 2025، مما يعكس هذا الضغط.

قد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي إلى تعطيل طرق تجارة الغاز الطبيعي المسال الرئيسية أو إنتاجه.

التوترات الجيوسياسية لها تأثير مباشر، وإن لم يكن من الممكن التنبؤ به، على طرق تجارة الغاز الطبيعي المسال، مما يؤثر على الطلب على الطن ميل - إجمالي المسافة التي يتم نقل البضائع بها. لقد شهد القطاع بالفعل تحولا حيث تتجه الشحنات الأمريكية بشكل متزايد إلى أوروبا بدلا من آسيا. وفي حين كان هذا في البداية بمثابة رياح خلفية لأمن الطاقة الأوروبي، إلا أنه كان له تأثير سلبي يتمثل في ضغط الطلب على طن ميل لأن الرحلات أقصر، مما يعني انخفاض الطلب على السفن بشكل عام.

إن اضطرابات الطرق التجارية، مثل تلك التي يمكن أن تحدث في قناة بنما أو البحر الأحمر، تجبر السفن على اتخاذ طرق أطول وأكثر تكلفة، مما قد يؤدي إلى زيادة الأسعار مؤقتًا ولكنه يؤدي أيضًا إلى مخاطر تشغيلية كبيرة وارتفاع تكاليف وقود السفن. علاوة على ذلك، فإن عدم اليقين التنظيمي، مثل التدابير التجارية الأمريكية بموجب المادة 301 التي تستهدف السفن الصينية الصنع، يضيف طبقة أخرى من التعقيد إلى بيئة بناء السفن والتمويل العالمية.

الخطوة الملموسة التالية بالنسبة لك هي وضع نموذج لتأثير معدل TCE المستدام البالغ 65000 دولار أمريكي في اليوم - أقل من الحد الأدنى لتوجيهات الشركة للعام بأكمله والذي يتراوح بين 72000 دولار أمريكي إلى 77000 دولار أمريكي يوميًا - على جزء الأسطول المفتوح في عام 2026، حيث أن تهديد العرض الزائد سوف يتكثف فقط مع 100 سفينة أخرى من المقرر تسليمها.