Fortinet, Inc. (FTNT): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Fortinet, Inc. (FTNT) ومن حقك أن ترى شركة تمر بمرحلة انتقالية. لقد بنوا إمبراطوريتهم على جدار الحماية FortiGate، لكن المال الحقيقي - والمستقبل - يكمن في السحابة وSASE (Secure Access Service Edge). والخلاصة المباشرة هي أن منصة Fortinet المتكاملة تمنحها مكانة يمكن الدفاع عنها، لكن نموها يتوقف على تسريع تحولها إلى العروض ذات الهامش المرتفع والقائمة على الاشتراك للتغلب على الاعتماد على الأجهزة. نحن نتوقع هوامش تشغيل قوية لعام 2025 بالقرب 25%، لكن تباطؤ نمو الفواتير يخبرنا أن السوق يطالب بمحور أسرع. دعونا نحدد المخاطر والفرص على المدى القريب حتى تتمكن من رؤية الإجراءات الحاسمة اللازمة الآن.

Fortinet, Inc. (FTNT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

حصة سوقية مهيمنة في مجال أجهزة أمن الشبكات، خاصة مع FortiGate.

تكمن القوة الأساسية لشركة Fortinet في هيمنتها المطلقة على سوق أجهزة أمان الشبكات الأساسية. بصراحة، FortiGate هو العمود الفقري لهذه الصناعة. تمتلك الشركة حصة سوقية تزيد عن 50% في وحدات جدار الحماية المادية التي تم شحنها في عام 2024، مما يجعلها جدار حماية الشبكة الأكثر انتشارًا في جميع أنحاء العالم. من المؤكد أن هذه القاعدة الضخمة المثبتة تمثل خندقًا تنافسيًا متينًا، لأن كل جدار حماية يتم بيعه هو عبارة عن منصة للبرامج والخدمات المتكررة ذات هامش الربح المرتفع. حتى داخل سوق أمان الشبكات الأوسع، والذي يتضمن البرامج ومكونات خدمة الوصول الآمن (SASE)، دفعت Fortinet نفسها إلى المرتبة الثانية في عام 2024، وهو دليل على قدرتها على المنافسة خارج نطاق الأجهزة فقط. كما أن جزءًا كبيرًا من قاعدتها المثبتة سيأتي أيضًا لدورة تحديث، والتي من المفترض أن تترجم إلى نمو قوي في إيرادات المنتجات والخدمات على مدار العامين المقبلين.

تعمل منصة نسيج الأمان المتكاملة على تبسيط الإدارة للعملاء.

جوهر استراتيجية Fortinet هو النسيج الأمني، وهو في الأساس بنية أمنية موحدة تعمل على نظام التشغيل FortiOS الخاص. يعد نهج المنصة الواحدة هذا بمثابة نقطة بيع ضخمة للعملاء الذين سئموا من إدارة خليط من موردي الأمان المختلفين. فهو يبسط عملياتهم، مما يوفر لهم المال ويقلل من التعقيد. تقوم المنصة بدمج الوظائف الأساسية مثل Next-Generation Firewall وSD-WAN وSASE، مما يعني مشاكل أقل في التوافق. من الواضح أن هذه الإستراتيجية ناجحة، حيث أن أكثر من 70% من عملاء Fortinet من المؤسسات قاموا بالفعل بدمج جدران الحماية والمحولات ونقاط الوصول من الشركة. يؤدي هذا المستوى من اعتماد النظام الأساسي إلى ارتفاع تكاليف التحويل للعملاء، مما يؤدي إلى تأمين الإيرادات المتكررة في المستقبل.

ربحية قوية مع هوامش تشغيل متوقعة لعام 2025 تقترب من 35%.

انسَ رقم 25% القديم؛ Fortinet هي آلة ربحية، تقدم باستمرار هوامش ربح تفوق العديد من نظيراتها. من المتوقع أن تتراوح إرشادات الشركة لعام 2025 بالكامل لهامش التشغيل غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا بين 34.5% و35.0%. وتعد هذه قفزة كبيرة وتعكس المزيج المتزايد من إيرادات الخدمات ذات الهامش المرتفع، والتي شكلت 68% من إجمالي الإيرادات في عام 2024. ولكي نكون منصفين، فإن هامش التشغيل مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً قوي أيضًا، حيث وصل إلى مستوى قياسي بلغ 32% في الربع الثالث من عام 2025 وحده. هذه الكفاءة المالية هي نتيجة مباشرة لنموذجهم المتكامل رأسيًا، حيث تستفيد من دوائرهم المتكاملة المخصصة للتطبيقات (ASICs) لتقديم أداء فائق بتكلفة أقل من المنافسين الذين يعتمدون على وحدات المعالجة المركزية للأغراض العامة.

تدفق نقدي كبير من العمليات، مما يوفر رأس المال للبحث والتطوير وعمليات الاستحواذ.

يوفر التدفق النقدي القوي للشركة المرونة المالية اللازمة للاستثمار بقوة في مجالات النمو المستقبلية دون تحمل ديون كبيرة. بلغ التدفق النقدي من العمليات (CFO) للربع الأول من عام 2025 وحده رقماً قياسياً قدره 863 مليون دولار، مع وصول التدفق النقدي الحر (FCF) إلى 783 مليون دولار. يعد توليد النقد هذا أحد الأصول الإستراتيجية، حيث يقوم بتمويل الابتكار الذي يبقيهم في الطليعة. وإليك الرياضيات السريعة حول أين يتجه رأس المال:

• الاستثمار في البحث والتطوير: أنفقت شركة Fortinet 716 مليون دولار على الأبحاث & التطوير في 2024.
• الملكية الفكرية: وقد أسفرت جهود البحث والتطوير هذه عن تجاوز 1400 براءة اختراع صادرة في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك أكثر من 500 براءة اختراع صادرة ومعلقة في مجال الذكاء الاصطناعي.
• الاستحواذات الاستراتيجية: إنهم يستخدمون النقد في عمليات الاستحواذ الإستراتيجية، مع دفعات قدرها 41.6 مليون دولار أمريكي لدمج الأعمال في الربع الثاني من عام 2025.

يتيح لهم هذا الكنز النقدي الضخم إعادة الاستثمار بكثافة في التقنيات الجديدة مثل Unified SASE والعمليات الأمنية المعتمدة على الذكاء الاصطناعي (SecOps)، والتي تشهد معدلات نمو عالية.

Fortinet, Inc. (FTNT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تبحث عن الشقوق الهيكلية، والأشياء التي تجعل المحلل المتمرس مستيقظًا في الليل، وبالنسبة لـ Fortinet، فإن نقاط الضعف هذه لا تتعلق بالتنفيذ بقدر ما تتعلق بإدراك السوق والتعقيد الهائل لنجاحهم. إن التحول من بيع الأجهزة الدائمة ذات هامش الربح المرتفع إلى خدمات الاشتراك هو انتقال يستغرق عدة سنوات ويؤدي إلى تقلبات في النمو على المدى القريب.

الاعتماد المفرط على مبيعات الأجهزة، مما قد يؤدي إلى إبطاء النمو.

في حين أن شركة Fortinet تتحول بقوة إلى نموذج قائم على الخدمات، إلا أن السوق لا يزال ينظر إليها من خلال عدسة أعمالها الأساسية في مجال أجهزة جدار الحماية. يعد قطاع المنتج هذا دوريًا بطبيعته، كما أن دورة الهضم الخاصة به - حيث يقوم العملاء بتأخير عمليات الشراء الجديدة بعد تحديث كبير - تؤدي إلى حدوث تكتل في الإيرادات. بالنسبة للسنة المالية الكاملة 2025، تتوقع الشركة إجمالي الإيرادات بين 6.720 مليار دولار و 6.780 مليار دولار. إليك الحساب السريع: مع توقع إيرادات الخدمة بين 4.575 مليار دولار و 4.595 مليار دولار، تبلغ إيرادات المنتج (الأجهزة) الضمنية حوالي 2.165 مليار دولار عند نقطة المنتصف. وهذا يعني أن الأجهزة لا تزال تمثل حوالي 32% من إجمالي الإيرادات. وهذا جزء كبير مرتبط بالجزء الذي مرت فيه ذروة دورة الشراء، مما يشير إلى تباطؤ محتمل.

وقد تباطأ نمو الفواتير، حيث أظهرت توقعات عام 2025 انخفاضًا في معدل النمو.

السوق شديد الحساسية للفواتير (مؤشر رئيسي للإيرادات المستقبلية) لأنه يظهر التزامات العملاء الجدد. تباطأ معدل نمو فواتير Fortinet بشكل كبير عن أعلى مستوياته في عصر الوباء. في حين نمت فواتير الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 14٪ على أساس سنوي إلى 1.81 مليار دولار، فإن نقطة المنتصف التوجيهية لفواتير عام 2025 بأكملها البالغة 7.420 مليار دولار (من نطاق 7.370 مليار دولار إلى 7.470 مليار دولار) تمثل معدل نمو ضمني يبلغ حوالي 14.15٪ مقارنة بفواتير عام 2024 المبلغ عنها والتي تبلغ حوالي 6.5 مليار دولار. ولكي نكون منصفين، يعد هذا رقمًا قويًا، لكنه يمثل تباطؤًا واضحًا عن معدلات النمو في سن المراهقة وأدنى العشرينيات التي شهدناها في فترات سابقة، والتي لاحظتها وول ستريت بوضوح وعاقبتها.

الضغط التنافسي في سوق خدمة الوصول الآمن (SASE) الناشئة.

تعد شركة Fortinet شركة رائدة معترف بها في تقرير Gartner Magic Quadrant لعام 2025 لمنصات SASE، وقد حققت إيراداتها السنوية المتكررة الموحدة (ARR) نموًا قويًا بنسبة 22% في الربع الثاني من عام 2025. [استشهد: 15 من البحث السابق] ومع ذلك، لا يزال هذا السوق عبارة عن معركة بالسكاكين. الضعف ليس منتجًا سيئًا، ولكنه منافسة شديدة من البائعين الأصليين للسحابة مثل Zscaler وغيرهم من قادة المنصات مثل Palo Alto Networks. يجبر هؤلاء المنافسون شركة Fortinet على الاستثمار بكثافة بشكل مستمر في إنشاء نقاط تواجد سحابية (POPs) والحفاظ على أسعار قوية، مما يضغط على ربحية محرك النمو الرئيسي هذا.

ويتمثل التحدي الأساسي في أن SASE تتطلب عقلية السحابة أولاً، وأن إرث Fortinet موجود في جدار الحماية المحلي. التنافس بفعالية يعني القتال ضد العديد من القادة الراسخين والممولين جيدًا:

• بالو ألتو نتوركس (شركة رائدة أخرى في SASE)
• Zscaler (قوة أمنية سحابية خالصة)
• Netskope وCato Networks (القادة الذين يركزون على SASE)

يمكن أن يشكل تعقيد مجموعة المنتجات الكاملة عائقًا أمام فرق تكنولوجيا المعلومات الصغيرة.

تمثل استراتيجية Fortinet الأساسية، وهي Fortinet Security Fabric، التي توحد عشرات المنتجات تحت نظام تشغيل واحد (FortiOS)، نقطة قوة للمؤسسات الكبيرة. ولكن بالنسبة لفرق تكنولوجيا المعلومات الأصغر حجمًا، يمكن أن يمثل النطاق الهائل للمنصة منحنى تعليميًا حادًا وعائقًا للتنفيذ. في حين أن الهدف هو التبسيط من خلال وحدة تحكم واحدة، فإن إتقان تكامل المكونات مثل FortiGate، وFortiAnalyzer، وFortiMail، وFortiWeb، وأكثر من 500 حل من حلول الجهات الخارجية يتطلب خبرة متخصصة.

غالبًا ما تفضل المؤسسات الصغيرة بساطة حل النقاط الأفضل في فئته على النظام الأساسي الضخم والمتكامل الذي يتطلب جهدًا أوليًا عاليًا للتكوين وموظفين متخصصين. يمكن أن يؤدي هذا التعقيد إلى إبطاء التبني في سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم (SMB)، حيث تعد قيود الميزانية والموظفين عوامل حاسمة.

Fortinet, Inc. (FTNT) - تحليل SWOT: الفرص

التحول الهائل إلى SASE (حافة خدمة الوصول الآمن) لأمن العمل عن بعد

إن تقارب الشبكات والأمن في خدمة واحدة يتم تقديمها عبر السحابة، والمعروفة باسم Secure Access Service Edge (SASE)، هو مسار النمو الأكثر إلحاحًا وربحًا لشركة Fortinet. ومن المتوقع أن يصل إجمالي سوق SASE إلى أكثر من 11 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2025، مما يوفر فرصة هائلة للبائعين الذين لديهم منصة موحدة. تتمتع Fortinet بموقع جيد هنا، حيث تم تصنيفها كقائدة في تقرير Gartner Magic Quadrant لعام 2025 لمنصات SASE.

إن إستراتيجية Unified SASE من Fortinet، والتي تدمج بشكل وثيق شبكة SD-WAN الآمنة الرائدة في الصناعة مع خدمة Security Service Edge (SSE) المقدمة عبر السحابة و Zero Trust Network Access (ZTNA)، تلقى صدى لدى المؤسسات الكبيرة. وهذا ليس مجرد سوق نظري؛ إنها تحقق إيرادات حقيقية الآن. وصلت الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) لشركة Fortinet SASE إلى 1.12 مليار دولار أمريكي في الربع الأخير من عام 2024، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 28٪ على أساس سنوي. يعد هذا مصدرًا كبيرًا ومتكررًا للإيرادات يمكنك الاعتماد عليه.

إن قدرة الشركة على تقديم نظام تشغيل واحد، FortiOS، عبر جدار الحماية الخاص بها، ومكونات SD-WAN، وSASE، تعمل على تبسيط العمليات للعملاء، وهي ميزة تنافسية كبيرة مقابل حلول SASE متعددة البائعين. بحلول الربع الأول من عام 2025، ارتفع معدل انتشار FortiSASE بين المؤسسات الكبيرة التي تستخدم بالفعل شبكة SD-WAN الخاصة بـ Fortinet إلى 11%، مما يوضح مسارًا واضحًا للبيع المتبادل وتوسيع المنصة.

توسيع نطاق اعتماد الأمن السحابي، والاستفادة من العلاقات المؤسسية الحالية

لم يعد الأمان السحابي منتجًا متخصصًا؛ إنه مطلب أساسي لـ 78% من المؤسسات التي تستخدم اثنين أو أكثر من موفري الخدمات السحابية (السحابة المتعددة)، أو 54% التي اعتمدت نماذج سحابية هجينة بحلول عام 2025. التحدي الذي يواجه هؤلاء العملاء هو التعقيد والامتثال، وهو ما يشير إليه 61% كحاجز أساسي أمام المزيد من اعتماد السحابة.

يمكن لـ Fortinet الاستفادة من قاعدتها الضخمة المثبتة والتي تضم أكثر من 800000 عميل لدفع عروض الأمان السحابية الأصلية. يسعى العملاء بشكل نشط إلى اتباع نهج موحد، حيث أشار 97% من المشاركين في تقرير الأمان السحابي لعام 2025 إلى تفضيلهم لمنصات أمان سحابية موحدة مع لوحات معلومات مركزية. تعالج حلول منصة حماية التطبيقات السحابية الأصلية (CNAPP) وإدارة الوضع الأمني ​​السحابي (CSPM) من Fortinet هذه النقطة الصعبة بشكل مباشر.

تكمن الفرصة في دمج الأمان السحابي في نسيج Fortinet Security Fabric الحالي، مما يجعله عملية بيع إضافية سهلة لعملاء المؤسسات الذين يثقون بالفعل في جدار الحماية FortiGate. هذه إستراتيجية كلاسيكية للأرض والتوسع، تركز على المناطق ذات النمو المرتفع مثل:

• إدارة الوضع الأمني السحابي (CSPM): يتم تنفيذها بواسطة 67% من المؤسسات لإدارة التكوينات الخاطئة.
• منصات حماية التطبيقات السحابية الأصلية (CNAPP): تم اعتمادها بنسبة 62% لحماية البيئات السحابية.
• منصات الأمان الموحدة: مفضلة بنسبة 97% لتبسيط السياسة والحصول على الرؤية.

زيادة الإنفاق الحكومي والبنية التحتية الحيوية على هياكل الثقة المعدومة

إن الدفع باتجاه هندسة الثقة المعدومة (ZTA) في الحكومة الفيدرالية الأمريكية وقطاعات البنية التحتية الحيوية يخلق فرصة عالية الميزانية. هذا ليس إنفاقًا اختياريًا؛ إنها أولوية للأمن القومي تتمتع شركة Fortinet بموقع جيد يمكنها من تحقيقها من خلال حلول ZTNA الخاصة بها.

بلغ إجمالي طلب ميزانية الأمن السيبراني لإدارة بايدن للسنة المالية (FFY) 2025 13 مليار دولار، وهي زيادة كبيرة تهدف إلى تعزيز الوضع السيبراني للبلاد. وبشكل أكثر تحديدًا، طلبت الوكالات المدنية مبلغًا إضافيًا قدره 13 مليار دولار في العام المالي 2025 لتمويل برامج Zero Trust الجديدة وإدارة الوصول، إلى جانب تأمين البنية التحتية الحيوية وسلاسل التوريد الفيدرالية. لدى وكالة الأمن السيبراني وأمن البنية التحتية (CISA)، التي تقود أمن البنية التحتية الحيوية، طلب ميزانية بقيمة 3.009 مليار دولار أمريكي للسنة المالية 2025.

إن نهج النظام الأساسي المتكامل لشركة Fortinet، والذي يتضمن ZTNA كمكون أساسي في عرض SASE الخاص بها، يتوافق تمامًا مع تفويض الحكومة فيما يتعلق بالتقنيات الشاملة والآمنة حسب التصميم. يعد تركيز الشركة على الحلول المتكاملة عالية الأداء نقطة بيع قوية للوكالات التي تحتاج إلى دمج الموردين وتبسيط مجموعات الأمان المعقدة الخاصة بهم.

الطلب المتزايد من قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMB) الكبير

يمثل قطاع الشركات الصغيرة والمتوسطة (SMB)، الذي غالبًا ما يتم تجاهله، سوقًا ضخمًا وسريع النمو للأمن السيبراني. من المتوقع أن يصل إنفاق الشركات الصغيرة والمتوسطة على مستوى العالم على الأمن السيبراني إلى 90 مليار دولار بحلول عام 2025. وتتمتع Fortinet بقوة تاريخية في هذا القطاع، حيث تقدم حلول جدار حماية متكاملة وفعالة من حيث التكلفة تتناسب بشكل جيد مع المؤسسات الصغيرة.

لقد أدى التحول إلى العمل عن بعد والخدمات السحابية إلى جعل الشركات الصغيرة والمتوسطة أكثر عرضة للخطر وأكثر وعياً بالثغرات الأمنية التي تعاني منها. القطاع الفرعي الأسرع نموًا هو خدمات الأمن المدارة (MSS)، والتي من المتوقع أن تنمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 14٪ وتشكل ما يقرب من ثلث الإنفاق على الأمن السيبراني للشركات الصغيرة والمتوسطة بحلول عام 2025. وهذا هو المكان المناسب لشركة Fortinet، حيث يتم اعتماد منتجاتها على نطاق واسع من قبل مقدمي الخدمات المدارة (MSPs).

كما أن ديناميكيات القنوات مواتية أيضًا: من المتوقع أن يصبح مقدمو خدمات MSP وشركات تكامل الأنظمة (SIs) الطريق المهيمن إلى السوق، حيث يمثلون 40% من الإنفاق على الأمن السيبراني للشركات الصغيرة والمتوسطة بحلول عام 2025. وتمنحها شراكات القنوات القائمة مع Fortinet ميزة واضحة في الوصول إلى هذا السوق المجزأ ولكن كبير الحجم.

فيما يلي الحساب السريع لفرصة الشركات الصغيرة والمتوسطة، مع التركيز على فئة الخدمة الأسرع نموًا:

الشؤون المالية: تتبع نمو مبيعات قناة MSP/SI مقابل الحصة المستهدفة البالغة 40٪ لعام 2025 لقياس التنفيذ في هذا القطاع المهم.

Fortinet, Inc. (FTNT) - تحليل SWOT: التهديدات

أنت تنظر إلى شركة Fortinet, Inc. (FTNT) ومن المؤكد أن مشهد التهديدات هو الجزء الأكثر ديناميكية في المعادلة في الوقت الحالي. التحدي الأكبر ليس حدثًا واحدًا؛ إنه التأثير المركب للمنافسة المفرطة، وتشديد دورة ميزانية المؤسسة، وسباق التسلح السيبراني المتسارع والمكلف الذي يقوده الذكاء الاصطناعي (AI). يتعين علينا أن نحدد هذه المخاطر على المدى القريب لنموذج الأعمال الأساسي لشركة Fortinet.

منافسة شديدة من Palo Alto Networks وCisco في كل من الأجهزة والسحابة

تعد Fortinet الشركة الثانية القوية في سوق أمان الشبكات، ولكن الضغط التنافسي الذي تمارسه Palo Alto Networks وCisco Systems, Inc. لا هوادة فيه. حافظت شركة Palo Alto Networks على ريادتها في السوق منذ عام 2021، مدفوعةً بإستراتيجية المنصة التي تركز على تكامل الذكاء الاصطناعي. بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع شركة Palo Alto Networks إيرادات بين 9.17 مليار دولار و9.19 مليار دولار، متجاوزًا بشكل كبير توجيه إيرادات Fortinet لعام 2025 بأكمله والذي يبلغ 6.720 مليار دولار إلى 6.780 مليار دولار.

تستفيد شركة Cisco Systems, Inc.‎ من قاعدتها الضخمة في مجال الشبكات لدفع حلولها الأمنية المتكاملة، وتحتل المركز الثالث في السوق. غالبًا ما تواجه Fortinet هذا الضغط من خلال التنافس بقوة على أساس السعر مقابل الأداء، مما قد يؤدي إلى ضغط الهوامش، خاصة في قطاع جدار الحماية الذي يركز على الأجهزة. السوق ناضج، وأصدر جميع البائعين الأربعة الكبار توجيهات حذرة لعام 2025، مما يشير إلى معركة صعبة لكل دولار جديد يتم إنفاقه.

يؤثر تباطؤ الاقتصاد الكلي بشكل واضح على ميزانيات الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات في المؤسسات

نحن نشهد تباطؤًا واضحًا في معدل التوسع في الميزانية. تباطأ متوسط نمو ميزانية الأمن على أساس سنوي لعام 2025 بشكل كبير إلى مجرد 4%وهو نصف معدل النمو البالغ 8% المسجل في عام 2024. وهذا تباطؤ كبير. وتعني بيئة الإنفاق الحذرة هذه أن الشركات تقوم بفحص كل عملية شراء، وإعطاء الأولوية للخدمات الأساسية، والسماح للإنفاق التقديري بالانخفاض.

ويظهر التأثير واضحًا في تخصيص الأموال: انخفضت ميزانيات الأمن كنسبة مئوية من إجمالي الإنفاق على تكنولوجيا المعلومات من 11.9% في عام 2024 إلى 10.9% في 2025. هذا التحول، على الرغم من أنه لا يزال من المتوقع أن ينمو الإنفاق العالمي على تكنولوجيا المعلومات 8% ل 5.43 تريليون دولار في عام 2025، يُظهر أن الأمن ليس محصنًا ضد خفض التكاليف. يمكن أن تطول دورة مبيعات Fortinet، خاصة أجهزة FortiGate القائمة على الأجهزة، عندما يواجه كبار مسؤولي أمن المعلومات (CISOs) تجميد التوظيف وحدود الميزانية.

يتطلب التطور السريع للتهديدات التي يحركها الذكاء الاصطناعي استثمارًا ثابتًا ومكلفًا في مجال البحث والتطوير

إن صعود الذكاء الاصطناعي التوليدي هو سيف ذو حدين: فهو أداة دفاعية قوية، ولكنه يمنح الخصوم أيضًا القدرة على أتمتة التصيد الاحتيالي، وإنشاء التزييف العميق، وتحديد نقاط الضعف على نطاق واسع. يشير ما يقرب من نصف المؤسسات العالمية الآن إلى الاستخدام الضار للذكاء الاصطناعي التوليدي باعتباره أكبر مخاوفها المتعلقة بالأمن السيبراني. لمواكبة التقدم، يجب على Fortinet أن تستثمر رأس مال ضخم في البحث والتطوير (R&D).

إليك الحساب السريع: بلغت نفقات البحث والتطوير في Fortinet للأشهر الاثني عشر المنتهية في 30 يونيو 2025 تقريبًا 0.787 مليار دولار، يمثل أ زيادة 21.41% سنة بعد سنة. وهذه التكلفة المتصاعدة شر لا بد منه للحفاظ على الميزة التنافسية. الوصول إلى الاستثمار المؤسسي في أدوات الأمن السيبراني الخاصة بالذكاء الاصطناعي 213 مليار دولار عالميًا في عام 2025مع كون الذكاء الاصطناعي هو الأولوية القصوى في الميزانية بالنسبة للمؤسسات (36%)، قبل أمن الشبكات (28%). لقد انتهى فورتينت 500 براءة اختراع صادرة ومعلقة للذكاء الاصطناعي، ولكن تكلفة تحقيق الدخل من هذا الابتكار والبقاء في صدارة التهديدات التي يدعمها الذكاء الاصطناعي تشكل عائقًا مستمرًا على هوامش التشغيل.

ضغط الأسعار في سوق جدار الحماية بسبب سلعة الميزات الأساسية

يعد سوق أجهزة وبرامج جدار الحماية العالمي كبيرًا، ومن المتوقع أن يصل إلى ما يقرب من 22.5 مليار دولار في 2025. ومع ذلك، فقد أصبحت ميزات جدار الحماية الأساسية، مثل تصفية الحزم الأساسية والفحص الدقيق، سلعة. يعتمد نمو السوق الآن على ميزات جدار الحماية من الجيل التالي (NGFW) والتحول إلى الأمان المقدم عبر السحابة، وتحديدًا Secure Access Service Edge (SASE).

يضع هذا التسليع ضغوطًا هائلة على الأسعار على أعمال الأجهزة التقليدية لشركة Fortinet. يبحث العملاء بشكل متزايد عن برامج جدران الحماية وأدوات الأمان السحابية الأصلية، والتي يمكن توفيرها بواسطة عمالقة السحابة (مثل Amazon Web Services أو Microsoft Azure) مع أمان أصلي مدمج ومنخفض التكلفة. وهذا يفرض على شركة Fortinet أن تقوم باستمرار بتجميع ميزات أكثر تقدمًا تعتمد على البرامج - مثل SASE الموحدة والعمليات الأمنية (SecOps) - في عروضها فقط للحفاظ على قوة التسعير والدفاع عن إيرادات منتجاتها، وهو ما كان 459.1 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025.

• يمثل التحول المتسارع إلى الأمان السحابي (SASE) تحديًا لمبيعات الأجهزة التقليدية.
• يوفر موفرو الخدمات السحابية أمانًا أصليًا، مما يقلل الحاجة إلى أجهزة البائع المثبتة.
• يجب أن تقوم شركة Fortinet بدفع الخدمات ذات الهامش المرتفع (مثل إيرادات الخدمة المتوقعة 4.575 مليار دولار - 4.595 مليار دولار للسنة المالية 2025) لتعويض ضغط أسعار الأجهزة.

الخطوة التالية: يحتاج التمويل إلى نموذج أ 15% انخفاض في هامش الربح الإجمالي للأجهزة خلال الربعين المقبلين لاختبار الضغط على إرشادات هامش التشغيل غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لعام 2025 بالكامل 34.5% إلى 35.0%.