شركة Greif (مرفق البيئة العالمية): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تشاهد شركة Greif, Inc. (GEF) وهي تنفذ محورًا رئيسيًا، وتتحول من مشغل ورقي متنوع إلى شركة تركز على التغليف الصناعي. التجريد الاستراتيجي من أعمالهم في مجال صناعة الحاويات، والشباك 2.2 مليار دولار في العائدات، يغير قواعد اللعبة بالنسبة للميزانية العمومية، ولكنه يزيد أيضًا من التركيز والمخاطرة على الأسواق الصناعية الدورية. إنهم بالتأكيد شركة أصغر حجما الآن. فهل هذا الوضع بعد عام 2025، الذي تم فيه تقليص المديونية، في وضع يسمح له بالنمو، أم أنه مجرد مقايضة مجموعة من المشاكل بمجموعة أخرى؟ نحن بحاجة إلى رسم خريطة للمخاطر والفرص على المدى القريب باستخدام أحدث البيانات المالية لعام 2025 للعثور على الإجراء التالي.

شركة Greif (مرفق البيئة العالمية) - تحليل SWOT: نقاط القوة

من المؤكد أن شركة Greif, Inc. هي شركة أقوى وأكثر تركيزًا بعد انتهاء السنة المالية 2025، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التقليص الحاسم لمحفظتها الاستثمارية والبرنامج القوي لخفض التكاليف الذي حقق نتائج سريعة. وتتمثل القوة الأكبر في المرونة المالية التي أوجدتها عمليات التجريد الاستراتيجية، والتي أدت إلى خفض الديون بشكل كبير وزيادة تركيز الشركة على قطاعات التغليف الصناعي الأساسية.

حضور تصنيعي عالمي في 40 دولة.

تعد البصمة التشغيلية الموسعة لشركة Greif في 40 دولة ميزة تنافسية هائلة، خاصة في عالم يتصارع مع تقلبات سلسلة التوريد والاحتكاك التجاري. يتيح هذا الانتشار العالمي للشركة خدمة العملاء الرئيسيين متعددي الجنسيات باستمرار، ويوفر تحوطًا طبيعيًا ضد الانكماش الاقتصادي الإقليمي أو تأثيرات التعريفات الجمركية.

إن القدرة على الحصول على المنتجات وتصنيعها وبيعها محليًا في العديد من الأسواق تعني أن Greif يمكنه في كثير من الأحيان تجاوز الاختناقات اللوجستية وتقليل مخاطر العملة. يعد هذا النموذج المحلي حجر الزاوية في رؤية "أفضل خدمة للعملاء"، مما يضمن القرب من العملاء مثل أولئك الذين يعملون في قطاع المواد الكيميائية المتخصصة.

• تعمل في 40 دولة، وتوفر سلسلة توريد عالمية.
• يخفف من تأثير التعريفات الجمركية من خلال المصادر المحلية والتصنيع.
• يدعم الخدمة المتسقة لعملاء Fortune 500 والعملاء الإقليميين.

تم تجاوز هدف توفير التكاليف للسنة المالية 2025، مما أدى إلى تحقيق وفورات في معدل التشغيل بقيمة 50 مليون دولار.

إن برنامج تحسين التكلفة الخاص بالشركة يتقدم قبل الموعد المحدد، مما يثبت التزام الإدارة بالكفاءة حتى وسط دورة التباطؤ الصناعية الصعبة. حقق Greif ما يقرب من 50 مليون دولار أمريكي من وفورات معدل التشغيل بحلول نهاية السنة المالية 2025، وهو أكثر من ضعف الهدف السنوي الأولي الذي يتراوح بين 15 مليون دولار أمريكي إلى 25 مليون دولار أمريكي للسنة الأولى. إليك الحساب السريع: لقد وصلوا إلى الحد الأقصى لهدفهم الأولي لمدة ثلاث سنوات في عام واحد فقط.

وقد أدى هذا النجاح المبكر إلى تسريع الخطط المستقبلية، مما دفع شركة Greif إلى رفع التزامها بتحسين التكلفة الإجمالية إلى 120 مليون دولار بحلول السنة المالية 2027. وهذا ليس مجرد تخفيض لمرة واحدة؛ إنه تحول هيكلي يتضمن تبسيط العمليات وإلغاء ما يقرب من 8٪ من الأدوار المهنية في الربع الرابع من السنة المالية 2025.

عائدات التجريد الاستراتيجي تزيد عن 2.2 مليار دولار لتخفيض الديون.

لقد أدت المبيعات الإستراتيجية للأصول غير الأساسية إلى تقليل مخاطر الميزانية العمومية بشكل أساسي وخلقت خيارات مالية كبيرة. بلغ إجمالي العائدات الإجمالية المجمعة من بيع أعمال شركة Containerboard لشركة Packaging Corporation of America مقابل 1.8 مليار دولار أمريكي وأعمال الأخشاب إلى Molpus Woodlands Group مقابل 462 مليون دولار أمريكي، 2.262 مليار دولار أمريكي.

تم توجيه هذا التدفق النقدي على الفور نحو تخفيض الديون، مما جعل نسبة الرافعة المالية للشركة أقل من 1x اعتبارًا من نهاية السنة المالية 2025. وهذا تحول ضخم، ينقل Greif إلى موقع قوة حيث يمكن إعادة توزيع رأس المال لاستثمارات النمو الاستراتيجي أو عوائد المساهمين، بدلاً من مجرد خدمة الديون.

هامش ربح إجمالي قوي، يرتفع إلى 257.3 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

على الرغم من انخفاض صافي المبيعات بسبب ضعف الطلب الصناعي، أظهر Greif قوة التسعير والكفاءة التشغيلية، مما أدى إلى تحقيق ربح إجمالي قوي للربع الثالث من العام المالي 2025. وارتفع إجمالي الربح إلى 257.3 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 244.9 مليون دولار في الربع السابق من العام. وكانت هذه الزيادة مدفوعة في المقام الأول بانخفاض تكاليف المواد الخام، وهو ما يعد دليلاً على فعالية إدارة المشتريات والمخزون.

يُظهر أداء الأرباح القوي هذا مرونة نموذج الأعمال. بلغ هامش الربح الإجمالي للربع الثالث من عام 2025 حوالي 22.67% (إجمالي ربح 257.3 مليون دولار / صافي مبيعات 1,134.7 مليون دولار)، وهو رقم جيد بالنسبة للأعمال ذات التصنيع المكثف. ومن الواضح أن الشركة تدير تكلفة المنتجات المباعة بفعالية، وهو مؤشر رئيسي للربحية على المدى الطويل.

مكانة قوية في مجال التغليف البلاستيكي عالي القيمة من خلال الاستحواذ على Ipackchem.

أدى الاستحواذ على مجموعة Ipackchem في مارس 2024 إلى تعزيز حضور Greif بشكل كبير في سوق التغليف البلاستيكي المتخصص عالي القيمة، وتحديدًا في قطاع حلول البوليمرات المخصصة. هذا القطاع هو محور نمو جديد للشركة. تُظهر أعمال البوليمرات زخماً إيجابياً، حيث تشهد أحجام مبيعات الحاويات الصغيرة اتجاهات تصاعدية.

أصبحت صفقة Ipackchem، التي كانت عاملاً رئيسياً في زيادة إجمالي الديون إلى 2,840.2 مليون دولار في الربع الأول من عام 2025 قبل عمليات التجريد الرئيسية، الآن محركًا رئيسيًا للنمو العضوي. ارتفعت المبيعات الفصلية في وحدة البوليمرات بنسبة 8% تقريبًا على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على أن الاستثمار يؤتي ثماره من خلال اغتنام النمو في الأسواق النهائية المتخصصة مثل الكيماويات الزراعية والمستحضرات الصيدلانية.

شركة Greif (مرفق البيئة العالمية) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت تنظر إلى شركة Greif, Inc. (GEF) وترى شركة تقوم بإعادة الهيكلة بقوة، ولكن عليك أن تعرف أين لا تزال المخاطر الهيكلية تكمن. ويتمثل الضعف الأساسي في الحساسية العميقة للاقتصاد الصناعي، والتي ضربت الميزانية العمومية بشدة في أوائل عام 2025، بالإضافة إلى مشكلة الحجم في قطاع رئيسي. أصبحت الشركة أكثر تركيزًا الآن، لكن الرياح الاقتصادية المعاكسة على المدى القريب حقيقية.

الحساسية للدورات الاقتصادية الصناعية تسبب ضعف الحجم في عام 2025.

إن نموذج أعمال جريف، المرتبط بشكل كبير بالتغليف الصناعي مثل البراميل الفولاذية والألواح الليفية، يجعله عرضة بطبيعته لانكماش الاقتصاد الكلي. اعترف المسؤولون التنفيذيون للشركة في أوائل عام 2025 أنهم كانوا يديرون "فترة تاريخية من انكماش النشاط الصناعي" و"دورة انكماشية طويلة الأمد في الصناعة". تترجم هذه البيئة مباشرة إلى ضعف الحجم، وهو أكبر عامل تأرجح في أرباحهم.

بالنسبة للسنة المالية 2026، لا تزال التوجيهات المنخفضة للشركة تفترض انخفاضًا ثابتًا إلى منخفضًا في الحجم من رقم واحد في قطاعي المعادن المعمرة والألياف المستدامة. وهذه إشارة واضحة إلى أن الركود الصناعي لم ينته بعد. عندما يتباطأ الطلب على المواد الكيميائية أو مواد التشحيم أو مواد البناء، يتقلص دفتر طلبات جريف على الفور تقريبًا. إنها مشكلة الأسهم الدورية الكلاسيكية.

ارتفاع الديون التاريخية؛ بلغت نسبة الرافعة المالية 3.63 مرة في الربع الأول من عام 2025.

وفي حين خطى جريف خطوات هائلة في خفض الديون من خلال عمليات تصفية استراتيجية في وقت لاحق من العام، فإن نقطة البداية لعام 2025 كانت نقطة ضعف كبيرة. في الربع الأول من السنة المالية 2025، بلغ إجمالي ديون الشركة 2,840.2 مليون دولار، بقفزة قدرها 548.4 مليون دولار، ويرجع ذلك أساسًا إلى الاستحواذ على Ipackchem. إليك الحساب السريع: أدى ذلك إلى رفع نسبة الرافعة المالية (صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) إلى 3.63x، ارتفاعًا من 2.46x في ربع العام السابق.

تشير نسبة الرافعة المالية التي تزيد عن 3.5x إلى وجود مخاطر أعلى profile, وخاصة خلال الانكماش الصناعي. لكي نكون منصفين، كان البيع اللاحق لشركة Containerboard Business مقابل 1.8 مليار دولار والأراضي المشجرة مقابل 462 مليون دولار يهدف بشكل مباشر إلى إصلاح ذلك، مما يجعل نسبة الرافعة المالية الشكلية أقل من 1.0x بحلول نهاية السنة المالية 2025، لكن عبء الديون المرتفع في وقت مبكر من العام حد من المرونة المالية عندما كانوا في أمس الحاجة إليها.

انخفض صافي الدخل بشكل ملحوظ إلى 39.3 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025.

شهد صافي الدخل الرئيسي المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للربع الثالث من العام المالي 2025 من العمليات المستمرة انخفاضًا حادًا، حيث انخفض بنسبة 49.6٪ إلى 39.3 مليون دولار مقارنة بـ 78.0 مليون دولار في العام السابق. هذا الانخفاض الهائل في النسبة المئوية، رغم أنه يرجع جزئيًا إلى مكاسب غير متكررة قدرها 46.1 مليون دولار في الربع نفسه من العام الماضي، لا يزال يسلط الضوء على التحدي المتمثل في الحفاظ على الربحية خلال الركود الصناعي.

وحتى صافي الدخل المعدل، الذي يستثني الضوضاء لمرة واحدة، ارتفع بشكل متواضع إلى 60.4 مليون دولار. ومن الواضح أن الضغط الناجم عن انخفاض أحجام التداول وبيئة الاقتصاد الكلي العامة يُترجم إلى نتيجة صعبة. جملة واحدة واضحة: الربحية تكافح من أجل مواكبة التغييرات التشغيلية.

انخفض حجم حلول الألياف المستدامة بنسبة 7.7% بسبب الطلب على الألياف الناعمة.

شهد قطاع حلول الألياف المستدامة، وهو جزء أساسي من الأعمال، انكماشًا كبيرًا في الحجم في السنة المالية 2025، مما يسلط الضوء على ضعف الطلب في سوق الألياف. على وجه التحديد، شهد هذا القطاع انخفاضًا في الحجم بنسبة 7.7% في الربع الرابع من العام المالي 2025. وكان هذا مدفوعًا بعاملين:

• التوقف الاقتصادي في مطحنة الألواح المعاد تدويرها غير المطلية (URB) في سبتمبر.
• استمرار الطلب على الألياف الناعمة في السوق الأوسع.

كان هذا الانخفاض في الحجم بمثابة رياح معاكسة كبيرة، مما أدى إلى انخفاض صافي المبيعات في هذا القطاع بمقدار 17.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده. في حين أن إجمالي الربح لهذا القطاع تحسن فعليًا بسبب ديناميكيات السعر/التكلفة المواتية، فإن خسارة الحجم تظهر نقصًا في نمو الطلب العضوي الذي يجب على الشركة التغلب عليه مع دخولها السنة المالية 2026.

شركة Greif (مرفق البيئة العالمية) - تحليل SWOT: الفرص

تتمثل أكبر فرصة لشركة Greif, Inc. في المرونة المالية الفورية والكبيرة التي أوجدتها عمليات التجريد التي قامت بها مؤخرًا، مما يسمح بعائد رأسمالي قوي ونمو مستهدف في القطاعات ذات الهوامش العالية مثل حلول الإغلاق المبتكرة. هذا التحول الاستراتيجي، الذي اكتمل في أواخر العام المالي 2025، يتيح للشركة الاستفادة من الطلب الهائل وغير الدوري على التغليف المستدام على مستوى العالم.

مرونة إعادة توزيع رأس المال بعد التجريد، مع استهداف الرافعة المالية أقل من 1.2 مرة.

لديك الآن ميزانية عمومية أقوى بشكل أساسي، وهي نتيجة مباشرة لتصفية الشركات غير الأساسية ذات هامش الربح المنخفض. بيع أعمال الحاويات مقابل معاملة نقدية بالكامل 1.8 مليار دولار، والتي تم إغلاقها بحلول 31 أغسطس 2025، وبيع أعمال إدارة الأراضي في Soterra لـ 462 مليون دولار، والتي أغلقت في 1 أكتوبر 2025 (بداية السنة المالية الجديدة)، أعادت تشكيل النظام المالي لجريف بشكل كبير. profile.

وإليك الحساب السريع: تم استخدام العائدات على الفور لتخفيض الديون. أدى هذا الإجراء إلى رفع نسبة الرافعة المالية المبدئية للشركة (صافي الدين إلى الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك) إلى مستوى 100% أقل من 1.0x اعتبارًا من أوائل السنة المالية 2026، وهو أفضل بكثير من الهدف المعلن سابقًا وهو أقل من 1.2 مرة. وهذا يترك الإدارة مع ما يسمونه "الكثير من القوة"، مع القدرة على تنفيذ صفقات الاندماج والاستحواذ بشكل مريح في العالم 2 مليار دولار إلى 3 مليار دولار النطاق، بشرط أن تستوفي معايير القيمة الصارمة. من المؤكد أن هذه الوسادة المالية ستغير قواعد اللعبة لمتابعة عمليات الاستحواذ التراكمية في مجالات النمو الأساسية.

برنامج إعادة شراء الأسهم المحتمل بقيمة 150 مليون دولار الذي نظر فيه مجلس الإدارة.

إن الفرصة الواضحة على المدى القريب لتعزيز قيمة المساهمين هي برنامج إعادة شراء الأسهم المحتمل. تم الإعلان في 10 نوفمبر 2025 عن أن مجلس الإدارة يدرس الإذن بإعادة شراء ما يصل إلى 2.5 مليون سهم عادي، بقيمة تصل إلى 150 مليون دولار. تشير هذه الخطوة إلى ثقة الإدارة في تقييم الشركة والتزامها بإعادة رأس المال، خاصة بعد التدفقات النقدية الكبيرة من عمليات التجريد.

بالنسبة للمستثمرين، غالبًا ما يكون اعتبار إعادة الشراء هذا بمثابة أرضية لسعر السهم ويمكن أن يكون حافزًا لإعادة تقييم التقييم، خاصة وأن السهم كان يتداول بنسبة 20٪ تقريبًا أقل من أهداف المحللين قبل الإعلان مباشرة. إنه استخدام مباشر وقابل للتنفيذ لرأس المال الجديد، على النقيض من الطبيعة طويلة المدى والأقل يقينًا لعمليات الاندماج والاستحواذ واسعة النطاق.

زيادة التركيز على قطاع حلول الإغلاق المبتكرة ذات النمو المرتفع والهامش المرتفع.

وقد عززت الشركة تركيزها بشكل استراتيجي على أعمالها ذات هامش الربح المرتفع، وأعادت تسمية قطاع الحلول المتكاملة السابق إلى حلول الإغلاق المبتكرة لتسليط الضوء على أولويتها الجديدة. يعد هذا القطاع محركًا مهمًا للنمو، حيث يركز على عمليات الإغلاق والبوليمرات التي تخدم الأسواق النهائية ذات النمو المرتفع والأقل دورية مثل الأدوية والأغذية والمشروبات والكيماويات الزراعية.

يوضح أداء هذا القطاع في السنة المالية 2025 بالفعل هذه الإمكانية:

• شهدت أعمال الإغلاق مكاسب في الحجم، مدعومة بنمو يزيد عن 30٪ في الربع المالي الرابع من عام 2025.
• وينمو إجمالي أعمال البوليمرات ومواد الإغلاق، حتى في الوقت الذي شهدت فيه الأسواق الصناعية الأخرى انكماشًا.

يعتبر هذا النمو سليمًا من الناحية الهيكلية، وسيعني التركيز المتزايد المزيد من النفقات الرأسمالية وتدفق عمليات الاندماج والاستحواذ إلى هذا القطاع، مما يؤدي إلى توسيع الهامش وتقليل تعرض الشركة الإجمالي لتحولات الطلب الصناعي المتقلبة.

تزايد الطلب العالمي على حلول التغليف المستدامة والمتجددة.

إن التحول العالمي نحو الاستدامة ليس اتجاها؛ إنها عملية إعادة تنظيم أساسية للسوق والتي تلعب دورًا مباشرًا في نقاط القوة الأساسية لشركة Greif في التغليف الصناعي المُعاد تدويره. من المتوقع أن ينمو سوق التغليف المستدام، والذي يتضمن مجالات تركيز Greif، من ما يقدر بـ 100% 292.71 مليار دولار في عام 2024 ل 423.56 مليار دولار بحلول عام 2029، وهو ما يمثل معدل النمو السنوي المركب (CAGR) لـ 7.67%.

ويغذي هذا النمو قوتان رئيسيتان: طلب المستهلك والتنظيم. على سبيل المثال، أشار تقرير ماكينزي لعام 2024 إلى ذلك 74% من المستهلكين على استعداد لدفع المزيد مقابل المنتجات التي تستخدم التغليف المستدام. في الوقت نفسه، تفرض لوائح مثل لائحة نفايات التغليف والتعبئة (PPWR) الخاصة بالاتحاد الأوروبي، والتي تدخل حيز التنفيذ بحلول عام 2025، التحول إلى التغليف القابل لإعادة الاستخدام وإعادة التدوير، مما يفيد بشكل مباشر عروض الحاويات الصناعية المجددة من Greif.

تشمل مجالات التركيز الإستراتيجية لـ Greif لعام 2025 "تحديد الحلول الدائرية المسؤولة الجديدة"، والتي ترتبط مباشرة بفرصة السوق هذه. إن قوة الشركة في حاويات السوائب الوسيطة المجددة (IBCs) والبراميل الفولاذية تضعها بشكل مثالي لتلبية هذا الطلب. يوضح الجدول أدناه الدوافع الأساسية لفرصة السوق هذه:

شركة Greif (مرفق البيئة العالمية) - تحليل SWOT: التهديدات

ضغوط تنافسية شديدة في سوق التغليف الصناعي

من المؤكد أن قطاع التغليف الصناعي مكان صعب للمنافسة، وتواجه شركة Greif, Inc. ضغوطًا مستمرة من اللاعبين العالميين الكبار والمتكاملين والمتخصصين الإقليميين الأصغر. تجعل هذه المنافسة من الصعب دفع زيادات الأسعار بسرعة، حتى عندما ترتفع تكاليفك. على سبيل المثال، في مواجهة ارتفاع تكاليف المواد الخام، يتمثل الخطر في أن المنافسين الرئيسيين قد يختارون استيعاب بعض هذه الزيادات، مما قد يجبر شركة Greif إما على أن تحذو حذوها وضغط الهوامش أو المخاطرة بخسارة حصة في السوق. هذا هو عمل التوازن الدائم.

إن الطبيعة التنافسية للغاية للسوق تعني أنه على الرغم من أن شركة Greif هي شركة رائدة عالميًا، إلا أن قدرتها على الحفاظ على هوامش الربح تواجه تحديًا مستمرًا من قبل المنافسين الذين يتنافسون بقوة على الأسعار والخدمات.

المخاطر المستمرة الناجمة عن انكماش النشاط الصناعي العام والطلب الضعيف

ويظل التهديد الأكبر على المدى القريب هو الضعف المطول في الاقتصاد الصناعي الأوسع. اعتبارًا من منتصف عام 2025، أشارت إدارة جريف إلى أن الأسواق كانت في "فترة متعددة السنوات من الانكماش الصناعي"، ولم يروا أي علامات مقنعة على انعطاف الطلب - وهو انتعاش قوي في الأفق. يؤثر هذا الطلب الضعيف بشكل مباشر على أحجام المبيعات عبر القطاعات الرئيسية.

ولكي نكون منصفين، فإن الشركة تدير هذا الأمر من خلال تسريع خطة تحسين التكلفة، والتي تضمنت الإلغاء تقريبًا 8% من الأدوار المهنية في الربع المالي الرابع من عام 2025. ولكن مع ذلك، كان ضعف الطلب عاملاً في صافي مبيعات الشركة لعام 2025 بأكمله 3.93 مليار دولاروقد أثر ذلك بشكل خاص على أحجام المبيعات في قطاع حلول البوليمرات المخصصة خلال الربع المالي الرابع. لا يمكنك قطع طريقك نحو النمو على المدى الطويل، لذا فإن الركود الصناعي المستمر يشكل مرساة حقيقية.

فيما يلي نظرة سريعة على تأثير بيئة الطلب على إرشادات 2025 للعمليات المستمرة:

• الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المعدلة للسنة المالية 2025 (العمليات المستمرة): 507 مليون دولار إلى 517 مليون دولار
• التدفق النقدي الحر المعدل للسنة المالية 2025 (العمليات المستمرة): 290 مليون دولار إلى 300 مليون دولار

تقلبات تكلفة المواد الخام التي تتطلب زيادات في الأسعار (على سبيل المثال، 50 إلى 70 دولارًا للطن القصير في مارس 2025)

يعد تقلب تكلفة المواد الخام بمثابة صداع مستمر في صناعة التعبئة والتغليف. عندما ترتفع تكاليف المدخلات، يتعين على جريف تمريرها، ولكن هناك تأخير، مما يؤدي إلى ضغط الهوامش. وهذا بالضبط ما حدث في أوائل عام 2025.

في مارس 2025، أعلنت شركة Greif عن زيادة في أسعار منتجاتها من الورق المقوى المعاد تدويره غير المطلي (URB) المصنوعة من من 50 إلى 70 دولارًا للطن القصيراعتبارًا من 21 أبريل 2025، لتعويض ارتفاع تكاليف التصنيع. أجبر ضغط التكلفة هذا أيضًا على الحد الأدنى زيادة 7.5 بالمئة على جميع منتجات التغليف الأنبوبية والأساسية والواقية بدءًا من 28 أبريل 2025.

إن الفجوة بين ارتفاع تكاليف المواد الخام وتنفيذ زيادة في أسعار العملاء هي ما يضر بالربحية. على سبيل المثال، شهد قطاع تغليف الورق والخدمات (PPS) في الشركة ضغطًا على الهامش 10% في الربع الثاني من عام 2024، حيث انخفضت من 18.9% إلى 8.7% بسبب هذه المشكلة بالذات. وهذا انخفاض كبير.

زيادة التعرض لأسواق التغليف الدورية بعد الخروج من أعمال الحاويات

بينما تم بيع أعمال الحاويات لشركة Packaging Corporation of America مقابل 1.8 مليار دولار كان قرار سبتمبر 2025 بمثابة خطوة استراتيجية للحد من التقلبات الدورية الشاملة، كما أنه يمثل أيضًا نوعًا جديدًا من التهديد: فقدان قاعدة إيرادات ضخمة وراسخة. حققت الأعمال التي تم بيعها إيرادات وأرباحًا كبيرة:

• الإيرادات (السنة المالية المنتهية في 30 أبريل 2025): 1.2 مليار دولار
• الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (السنة المالية المنتهية في 30 أبريل 2025): 212 مليون دولار

ويكمن التهديد في أن المحفظة المتبقية، رغم أنها تركز الآن بشكل أكبر على الأسواق النهائية ذات النمو الأعلى مثل الأغذية والمشروبات والأدوية، لا تزال معرضة للأسواق الصناعية الدورية. أصبحت الآن إرشادات الشركة المعدلة حول الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) للعمليات المستمرة في السنة المالية 2025 507 مليون دولار إلى 517 مليون دولار، والذي يستثني 168 مليون دولار من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) من أعمال الحاويات. وهذا يعني أن الأعمال المستمرة يجب أن تؤدي أداءً جيدًا بشكل استثنائي للتعويض عن الحجم المفقود وقوة الأرباح. أصبحت الأعمال الجديدة الأصغر حجمًا الآن أكثر اعتمادًا على أداء قطاعات التغليف الصناعي الأساسية وحلول البوليمر، وإذا استمر الانكماش الصناعي، فإن التأثير على الأرباح المتبقية سيكون أكثر تركيزًا.

وكان الهدف الاستراتيجي هو الحد من التقلبات الدورية، ولكن الواقع المباشر هو شركة أصغر حجما وأكثر تركيزا حيث سيكون لأي تراجع في أسواقها الأساسية المتبقية تأثير أكبر نسبيا على نتائجها المالية.