General Mills, Inc. (GIS): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة وصادقة لشركة General Mills, Inc. (GIS) في الوقت الحالي، وبصراحة، الصورة مختلطة: حصن من العلامات التجارية يواجه رياحًا معاكسة للربح على المدى القريب. بلغ صافي المبيعات للعام المالي 2025 19.5 مليار دولار، ولكن كانت أسفل 2% على أساس سنوي، وربحية السهم المعدلة $4.21 انخفض 7% بالعملة الثابتة، مما يدل على وجود سوق مليء بالتحديات. نحن بحاجة إلى تحديد نقاط القوة الأساسية - مثل نمو قطاع الحيوانات الأليفة - في مواجهة الخطر المباشر المتمثل في انخفاض الحجم لرؤية المسار للأمام، لذلك دعونا نحلل اللبنات الأساسية الأربعة الآن.

شركة جنرال ميلز (GIS) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن صورة واضحة للمزايا التنافسية التي تتمتع بها شركة General Mills, Inc.، وتظهر البيانات من السنة المالية 2025 (FY2025) نشاطًا تجاريًا مبنيًا على قوة العلامة التجارية والانضباط المالي وقطاع الحيوانات الأليفة عالي النمو. تكمن قوة الشركة في قدرتها على توليد أموال كبيرة والسيطرة على الفئات الأساسية، حتى في بيئة استهلاكية مليئة بالتحديات.

حصة سوقية رائدة في الفئات الرئيسية بالولايات المتحدة

تتمتع شركة جنرال ميلز بمكانة قوية في المطبخ الأمريكي، وهو ما يترجم مباشرة إلى قوة التسعير والهيمنة على مساحة الرفوف. في فئة الحبوب الجاهزة للأكل، وهو عمل تأسيسي للشركة، تحتفظ جنرال ميلز بحصة سوقية رائدة تبلغ حوالي 31% من مبيعات الحبوب في الولايات المتحدة.

لا تقتصر ريادة السوق هذه على الحجم فحسب؛ إنها مدفوعة بالعلامات التجارية الشهيرة والأكثر مبيعًا. على سبيل المثال، يظل Honey Nut Cheerios هو الحبوب الأكثر مبيعًا في الولايات المتحدة. من المؤكد أنه من الصعب تكرار هذا النوع من قيمة العلامة التجارية، مما يمنحهم ميزة كبيرة على المنافسين الأصغر والعلامات التجارية الخاصة.

• تهيمن الحبوب الأمريكية مع 31% حصة السوق.
• تمتلك أربعة من أفضل ستة علامات تجارية للحبوب مبيعًا.
• يسمح الولاء للعلامة التجارية بإدارة الأسعار/المزيج بشكل استراتيجي.

تحويل قوي للتدفقات النقدية

وترتكز الصحة المالية للشركة على قدرتها الاستثنائية على تحويل الأرباح إلى أموال نقدية قابلة للإنفاق. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، أعلنت شركة جنرال ميلز عن تحويل التدفق النقدي الحر بنسبة 97 في المائة من الأرباح المعدلة بعد خصم الضرائب. هذا هو المقياس الذي يفضله المحللون الماليون لأنه يظهر كفاءة التشغيل - وهذا يعني أن جميع أرباح الشركة تقريبًا متاحة لإعادة الاستثمار أو تخفيض الديون أو عوائد المساهمين.

يوفر معدل التحويل النقدي المرتفع المرونة اللازمة للتنقل بين تضخم تكاليف المدخلات وتمويل الجهود الكبيرة لبناء العلامة التجارية، مثل الزيادة المكونة من رقمين في الاستثمار في الوسائط التي شوهدت في قطاع الحيوانات الأليفة في أمريكا الشمالية. هذه آلة لتوليد النقد.

نمو قطاع الحيوانات الأليفة (الجاموس الأزرق).

لا يزال قطاع الحيوانات الأليفة في أمريكا الشمالية، والذي ترتكز عليه العلامة التجارية Blue Buffalo، يمثل محركًا حاسمًا للنمو. ارتفع صافي مبيعات هذا القطاع في الربع الأخير من العام المالي 2025 بنسبة 12 بالمائة، ليصل إجماليها إلى 675 مليون دولار. وقد تم تعزيز هذا النمو بشكل ملحوظ من خلال الاستحواذ على محفظة Whitebridge Pet Brands في أمريكا الشمالية، والتي ساهمت بفائدة قدرها 9 نقاط في زيادة المبيعات الفصلية.

بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، ارتفع صافي مبيعات قطاع الحيوانات الأليفة في أمريكا الشمالية بنسبة 4 بالمائة ليصل إلى 2.5 مليار دولار. ويعمل هذا القطاع أيضًا على تحسين وضعه التنافسي، وزيادة حصته في السوق في تغذية الكلاب، والتي تمثل 60 بالمائة من مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة. إنهم يطلقون الآن Blue Buffalo في الفئة الفرعية لأغذية الحيوانات الأليفة الطازجة سريعة النمو في الولايات المتحدة، وهو سوق بقيمة 3 مليارات دولار.

عوائد المساهمين المتسقة

تحافظ شركة جنرال ميلز على التزام طويل الأمد بإعادة رأس المال إلى المساهمين، وهو عامل رئيسي للمستثمرين على المدى الطويل. وفي السنة المالية 2025، قدمت الشركة حزمة عوائد إجمالية كبيرة.

فيما يلي الحساب السريع لعوائد المساهمين للسنة المالية 2025:

يوفر هذا الإجراء المتسق أرضية لتقييم السهم ويشير إلى ثقة الإدارة في الأرباح المستقبلية، حتى مع زيادة الأرباح ربع السنوية إلى $0.61 لكل سهم.

توفير التكاليف المُثبت من خلال برنامج إدارة الهامش الشامل (HMM).

تمتلك الشركة عملية مثبتة ومضمنة لتعويض التضخم ونمو التمويل من خلال برنامج إدارة الهامش الشامل (HMM). وهذه في الأساس عملية تحسين مستمر (CIP) تعمل على تحقيق وفورات في تكلفة البضائع المباعة عامًا بعد عام.

في السنة المالية 2025، كانت HMM تهدف إلى تحقيق وفورات بنسبة 5% في تكلفة البضائع المباعة. يعد هذا البرنامج فعالاً للغاية لدرجة أن الإدارة تتوقع توفير ما يزيد عن 600 مليون دولار من إجمالي وفورات الإنتاجية للعام المالي 2026، والتي سيتم استخدامها لتمويل زيادة الاستثمار في قيمة المستهلك وبناء العلامة التجارية. هذه الكفاءة التشغيلية هي ما يحافظ على مرونة الهوامش في ظل خلفية تضخمية صعبة.

شركة جنرال ميلز (GIS) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

أنت في حاجة إلى رؤية الصورة الكاملة للصحة المالية لشركة جنرال ميلز، ونقطة الضعف الأساسية هي التباطؤ الواضح في النمو العضوي والربحية، الأمر الذي يفرض إعادة الهيكلة المؤلمة. تُظهر أرقام السنة المالية 2025 (FY2025) أن الأعمال التجارية تتعرض للضغط، لا سيما في قطاعها الأكبر، وهو ما يمثل علامة حمراء رئيسية للمستثمرين الذين يركزون على التوسع في الإيرادات.

انخفض صافي مبيعات العام المالي 2025 بأكمله بنسبة 2٪ إلى 19.5 مليار دولار بسبب انخفاض الحجم.

الضعف الرئيسي هو انخفاض المبيعات. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، أعلنت شركة جنرال ميلز عن صافي مبيعات بقيمة 19.5 مليار دولار، بانخفاض بنسبة 2 في المائة عن العام السابق. هذه ليست مجرد مسألة التسعير. كما انخفض صافي المبيعات العضوية بنسبة 2%، مما يعني أن المستهلكين اشتروا كميات أقل من المنتجات بشكل عام. ويشير هذا إلى أن الزيادات في الأسعار التي تم تطبيقها لتعويض تضخم تكاليف المدخلات بدأت تصطدم بجدار من مقاومة المستهلك، خاصة مع اكتساب العلامات التجارية الخاصة حصة في السوق. يعد هذا بالتأكيد تحديًا في مجال السلع الاستهلاكية المعبأة (CPG).

انخفض الربح التشغيلي المعدل بنسبة 7% بالعملة الثابتة للسنة المالية 2025.

وقد امتد انخفاض المبيعات مباشرة إلى النتيجة النهائية، مما أثر على الربحية. بلغت الأرباح التشغيلية المعدلة للسنة المالية 2025 3.4 مليار دولار أمريكي، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 7 بالمائة بالعملة الثابتة. إليك الحسابات السريعة: عندما ينكمش حجم المبيعات، فإنك تفقد كفاءة الحجم، مما يؤدي إلى ما يسميه المحللون "تقليص سلسلة التوريد" (بمعنى أن تكاليفك الثابتة موزعة على عدد أقل من الوحدات). يعد تآكل الأرباح هذا هو السبب الرئيسي وراء قيام الشركة الآن بتحركات كبيرة لخفض التكاليف لاستعادة الهامش.

انخفض صافي مبيعات قطاع التجزئة في أمريكا الشمالية بنسبة 5٪ للعام المالي بأكمله.

الجزء الأكبر والأكثر نضجًا من الأعمال، وهو قطاع البيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية، هو العائق الأساسي على الأداء. شهد هذا القطاع، الذي يتضمن العلامات التجارية الأمريكية الشهيرة للحبوب والوجبات الخفيفة، انخفاضًا في صافي المبيعات بنسبة 5 بالمائة للسنة المالية بأكملها، ليصل إلى 11.9 مليار دولار. كما انخفضت أرباح التشغيل القطاعية بنسبة 11%. ويرجع هذا الضعف إلى انخفاض الحجم وارتفاع تكاليف المدخلات، وهو مزيج صعب. عندما يتعطل محرك سيارتك الأساسي، تتباطأ السيارة بأكملها.

تكبد ما يقرب من 82 مليون دولار أمريكي كرسوم إعادة هيكلة لتوحيد سلسلة التوريد.

ولمعالجة نقاط الضعف الهيكلية هذه، تتحمل شركة جنرال ميلز تكاليف كبيرة لإعادة الهيكلة. وأعلنت الشركة عن مبادرة تنظيمية متعددة السنوات تهدف إلى زيادة القدرة التنافسية لسلسلة التوريد الخاصة بها، والتي تشمل إغلاق المرافق وتوحيد الأصول. ومن المتوقع أن تبلغ تكلفة هذا الإجراء المحدد حوالي 82 مليون دولار أمريكي في رسوم إعادة الهيكلة، والتي تتكون من حوالي 64 مليون دولار أمريكي في شطب الأصول و18 مليون دولار أمريكي في التكاليف الأخرى، بما في ذلك إنهاء الخدمة. وهذا نفق ضروري، لكنه يضرب الأرباح الحالية والقريبة الأجل. في السياق، سجلت الشركة أيضًا ما يقرب من 70 مليون دولار أمريكي كرسوم، في المقام الأول مقابل إنهاء الخدمة، في الربع الرابع من السنة المالية 2025 كجزء من جهد إعادة الهيكلة العالمية الأوسع. هذه تكلفة كبيرة لمرة واحدة يجب ابتلاعها.

تسلط هذه الرسوم الضوء على نقطة ضعف خطيرة: حيث لم يكن البصمة التصنيعية والهيكل التنظيمي الحالي للشركة قادرين على المنافسة بما يكفي للتعامل مع ضغوط السوق الحالية. تشمل الإجراءات ما يلي:

• إغلاق منشأة تصنيع قشرة البيتزا الخاصة بالخدمات الغذائية بأمريكا الشمالية في سانت تشارلز بولاية ميسوري.
• إغلاق منشأتين لتصنيع الحيوانات الأليفة في أمريكا الشمالية في جوبلين بولاية ميسوري.
• توحيد الأصول في بعض المرافق الأخرى لتحسين هيكل التكلفة.

ومن المتوقع أن يصل إجمالي الجزء النقدي من الرسوم البالغة 82 مليون دولار إلى حوالي 17 مليون دولار، وهو تدفق خارجي يمكن التحكم فيه، لكن عمليات شطب الأصول غير النقدية تشير إلى أن بعض الاستثمارات الرأسمالية السابقة لم تحقق القيمة المتوقعة على المدى الطويل.

شركة جنرال ميلز (GIS) - تحليل SWOT: الفرص

الإطلاق الوطني للجاموس الأزرق في الفئة الفرعية لأغذية الحيوانات الأليفة الطازجة عالية النمو في الولايات المتحدة

تكمن أكبر فرصة للنمو على المدى القريب في قطاع الحيوانات الأليفة في أمريكا الشمالية، وتحديدًا مع الإطلاق الوطني لخط "Love Made Fresh" الجديد لشركة Blue Buffalo. هذا الإطلاق، المقرر إجراؤه لاحقًا في التقويم 2025، تضع شركة جنرال ميلز في موقع يمكنها من الاستحواذ على حصة من الفئة الفرعية لأغذية الحيوانات الأليفة الطازجة سريعة التوسع. لكي نكون واضحين، هذا ليس مجرد سوق متخصص؛ إنه تحول هيكلي.

تقدر قيمة سوق أغذية الحيوانات الأليفة الطازجة حاليًا بحوالي 3 مليارات دولار، لكن توقعات الشركة تتوقع أن تتضخم 10 مليارات دولار خلال العقد القادم. Blue Buffalo هي أكبر علامة تجارية أمريكية لأغذية الحيوانات الأليفة تقدم حلولاً عبر الأشكال الجافة والرطبة والآن الطازجة، وهو ما يمثل تمييزًا قويًا. يسمح هذا التوسع لشركة جنرال ميلز بالاستفادة من الاتجاه الاستهلاكي المتزايد المتمثل في إضفاء الطابع الإنساني على الحيوانات الأليفة، حيث يكون آباء الحيوانات الأليفة الأصغر سنًا - جيل الألفية والجيل Z - على استعداد لدفع علاوة مقابل الوجبات المبردة والمعالجة بالحد الأدنى. هذا سوق ضخم يمكن التعامل معه.

عمليات الاستحواذ الاستراتيجية في فئات الوجبات الخفيفة والحيوانات الأليفة

تستخدم جنرال ميلز ميزانيتها العمومية القوية بشكل نشط لمتابعة عمليات الاستحواذ الإستراتيجية أو "المثبتة" التي تكمل على الفور منصاتها الحالية عالية النمو، لا سيما في الوجبات الخفيفة وأغذية الحيوانات الأليفة. يمكن التحكم في حجم الصفقة المستهدف عن عمد، مع التركيز على المعاملات التي تصل إلى 1 مليار دولار إلى 2 مليار دولار، وهي أصغر من عملية الاستحواذ على Blue Buffalo ولكنها كبيرة بما يكفي لتحريك الإبرة.

هذه الاستراتيجية قيد التنفيذ بالفعل. أكملت الشركة الاستحواذ على أعمال تغذية القطط وعلاج الحيوانات الأليفة المتميزة في أمريكا الشمالية التابعة لشركة Whitebridge Pet Brands في الربع الثالث من السنة المالية 2025 مقابل 1.45 مليار دولار. هذه الصفقة، التي تشمل العلامتين التجاريتين Tiki Pets وCloud Star، تناسب تمامًا النطاق المستهدف وتعزز مكانة الشركة في قطاعات تغذية القطط وعلاج الحيوانات الأليفة ذات هامش الربح المرتفع، والتي تمثل مجتمعة 24 مليار دولار في مبيعات التجزئة ضمن فئة أغذية الحيوانات الأليفة الأوسع في الولايات المتحدة.

الاستفادة على المدى القريب من انخفاض تكاليف المدخلات

وهناك رياح مالية كبيرة، وإن كانت مؤقتة، تأتي من الأسواق الزراعية. تواجه الولايات المتحدة فائضاً هائلاً من الذرة في نوفمبر/تشرين الثاني 2025، مدفوعاً بمحصول قياسي متوقع يبلغ حوالي 16.8 مليار بوشل. وتستفيد هذه التخمة بشكل مباشر من شركة جنرال ميلز، المشتري الرئيسي للذرة ومشتقاتها لمنتجات مثل الحبوب والوجبات الخفيفة، من خلال خفض أسعار السلع الأساسية.

تتوقع وزارة الزراعة الأمريكية (USDA) أن تستقر مخزونات الذرة النهائية عند مستوى كبير 2.2 مليار بوشل، وهو ما يحافظ على متوسط سعر الذرة لهذا الموسم 4.00 دولار للبوشل الواحد، ومن المحتمل أن يصل إلى أدنى مستوياته في ست سنوات 3.90 دولار للبوشل الواحد. إليك الحساب السريع: انخفاض أسعار السلع الأساسية يعني انخفاض تكلفة البضائع المباعة (COGS) لشركة جنرال ميلز، مما يوفر وسادة هامشية ضد أي تراجع مستمر في حجم البيع بالتجزئة أو يسمح بزيادة الاستثمار التسويقي دون التضحية بالربحية. هذه فرصة هامشية واضحة على المدى القريب.

المرونة والنمو في قطاع الخدمات الغذائية في أمريكا الشمالية

أظهر قطاع الخدمات الغذائية في أمريكا الشمالية، والذي يوفر المنتجات للمدارس والمطاعم والمتاجر، مرونة ملحوظة ويوفر منصة نمو مستقرة. بالنسبة للعام المالي 2025 بأكمله، حقق هذا القطاع صافي مبيعات قدره 2.3 مليار دولار، يمثل مادة صلبة 2% زيادة عن العام السابق.

كما ارتفع صافي المبيعات العضوية 2%، على الرغم من بيئة الصناعة الصعبة بعيدًا عن المنزل. كان هذا النمو مدفوعًا بمكاسب حصة السوق في القنوات الرئيسية مثل المدارس من الروضة وحتى الصف الثاني عشر والرعاية الصحية وحسابات الكليات والجامعات. يوفر هذا القطاع توازنًا حاسمًا للتقلبات التي نشهدها أحيانًا في أعمال البيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية.

ويسلط أداء القطاع الضوء على أهميته:

• تم الوصول إلى صافي مبيعات العام المالي 2025 بأكمله 2.3 مليار دولار.
• وكان نمو صافي المبيعات العضوية 2%.
• وتشمل محركات النمو الحبوب والخبز.
• وارتفعت أرباح التشغيل القطاعية 3% ل 501 مليون دولار.

يعد قطاع الخدمات الغذائية بالتأكيد محركًا هادئًا للاستقرار ونمو الأرباح.

شركة جنرال ميلز (GIS) – تحليل SWOT: التهديدات

الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة، وتحديدًا وضع نموذج لتأثير رسوم إعادة الهيكلة البالغة 82 مليون دولار مقابل 2.1 مليار دولار نقدًا من تصفية الزبادي. سيُظهر هذا السيولة الحقيقية لدينا لعمليات الاستحواذ الإضافية.

التهديد الرئيسي الآن هو الضغط الاقتصادي على المستهلك، والذي يترجم مباشرة إلى رياح معاكسة كبيرة للأرباح للشركة. أنت ترى التعديلات المؤلمة ولكن الضرورية للمحفظة، مثل سحب الاستثمارات في الزبادي، لكن التوقعات المالية على المدى القريب تمثل تحديًا واضحًا.

قامت المشاريع التوجيهية للسنة المالية 2026 بتعديل ربحية السهم المخففة لتنخفض بنسبة 10% إلى 15% بالعملة الثابتة.

التهديد الأكثر إلحاحا والمادي هو التراجع الكبير في الربحية المتوقعة للسنة المالية المقبلة. أشارت إدارة جنرال ميلز إلى أنه من المتوقع أن تنخفض ربحية السهم المخففة المعدلة للسنة المالية 2026 (السنة المالية 2026) بنسبة 10% إلى 15% بالعملة الثابتة. وهذا خارج قاعدة السنة المالية 2025 (السنة المالية 25) البالغة 4.21 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. تعكس هذه التوقعات تكلفة استعادة نمو الحجم، وهو عبارة عن مقايضة واضحة بين الهامش على المدى القريب والحصة السوقية على المدى الطويل.

إليك الرياضيات السريعة حول التأثير المحتمل:

وما يخفيه هذا التقدير هو التقلبات في بيئة التشغيل، مع تعرض المستهلكين لضغوط بسبب حالة عدم اليقين واسعة النطاق الناجمة عن التعريفات الجمركية والصراعات العالمية، مما قد يدفع الرقم النهائي نحو الحد الأدنى من هذا النطاق.

استمرار بيئة المستهلك الصعبة مما يحد من فوائد السعر/المزيج.

إن قوة التسعير التي كانت تتمتع بها شركة جنرال ميلز وغيرها من شركات السلع الاستهلاكية المعبأة (CPG) خلال ذروة دورة التضخم تتلاشى الآن. لا تزال بيئة المستهلك مليئة بالتحديات، خاصة في الولايات المتحدة والصين، حيث يبحث المستهلكون بنشاط عن القيمة. وهذا يعني أن الشركة لديها قدرة أقل على الاعتماد على السعر/المزيج المناسب (رفع الأسعار أو بيع مزيج أكثر ثراءً من المنتجات) لزيادة الإيرادات.

• من المتوقع أن يتراوح صافي المبيعات العضوية للسنة المالية 2026 بين انخفاض بنسبة 1% وارتفاع بنسبة 1%، وهي نظرة ضيقة ومتحفظة للغاية.
• شهد قطاع البيع بالتجزئة في أمريكا الشمالية انخفاضًا في صافي مبيعاته بنسبة 10٪ في الربع الأخير من العام المالي 2025، مدفوعًا بانخفاض حجم الجنيه ومزيج ومزيج صافي الأسعار غير المواتي.
• انخفضت مؤشرات ثقة المستهلك إلى ما دون ما كانت عليه في الربع السابق، مما يشير إلى استمرار تشاؤم المستهلك.

المنافسة الشديدة تجبر على زيادة الاستثمار في بناء العلامة التجارية لاستعادة نمو الحجم.

ولمواجهة الانخفاض في الحجم وصعود العلامات التجارية الخاصة، تضطر شركة جنرال ميلز إلى زيادة استثماراتها بشكل كبير في التسويق والابتكار. وهذا هو السبب المباشر لانخفاض ربحية السهم المتوقع. الهدف الأول للشركة للعام المالي 2026 هو استعادة نمو صافي المبيعات العضوية المدفوعة بالحجم، ولكن هذا يتطلب إنفاقًا مقدمًا كبيرًا.

يركز الاستثمار الاستراتيجي على مجالين رئيسيين:

• الابتكار: خطط لزيادة ابتكار المنتجات الجديدة بنسبة 30٪ بشكل عام في السنة المالية 2026.
• بناء العلامة التجارية: الإنفاق التسويقي على بعض أكبر العلامات التجارية، مثل Pillsbury، وBlue Buffalo، والحبوب، يتم تكثيفه بأرقام مضاعفة.

يعد هذا الاستثمار الضخم ضروريًا للمنافسة، ولكنه يخلق رياحًا معاكسة للهامش. تقوم الشركة بشكل أساسي بإعادة شراء الحجم والحصة السوقية من خلال زيادة الإنفاق واستثمارات الأسعار المستهدفة.

تحديات السوق الدولية، وتحديداً مع Häagen-Dazs في الصين بسبب انخفاض حركة المرور.

يواجه القطاع الدولي تهديدًا هيكليًا محددًا مع أعمال متاجر Häagen-Dazs في الصين. كانت العلامة التجارية ذات يوم رمزًا للرفاهية، لكنها تكافح مع تراجع المستهلكين الصينيين عن الإنفاق التقديري خارج المنزل بسبب الضغوط الاقتصادية. يعد هذا مثالًا واضحًا على ضعف العلامة التجارية المتميزة أثناء تراجع المستهلك.

• انخفضت حركة مرور متجر Häagen-Dazs خارج الإنترنت في الصين بأرقام مضاعفة.
• تتقلص مساحة متاجر العلامة التجارية، حيث انخفض عدد المتاجر من 466 في يناير 2024 إلى 403 اعتبارًا من ديسمبر 2024.
• وتدرس الشركة بيع أعمالها التجارية في المتاجر في الصين، مع تقييم محتمل في نطاق مبلغ مكون من تسعة أرقام بالدولار الأمريكي، حيث تعمل المتاجر بهوامش ربح منخفضة وتكاليف ثابتة عالية.

يُظهر هذا الاعتبار للتجريد، والذي أعقب بيع الزبادي في أمريكا الشمالية، الانكماش الاستراتيجي المستمر في العمليات الدولية غير الأساسية ذات التكلفة الثابتة العالية.