شركة Barrick Gold Corporation (GOLD): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تقوم بتقييم عمالقة الذهب في أواخر عام 2025، وبالنسبة لشركة Barrick Mining Corporation، فإن الصورة التنافسية هي المشي على حبل مشدود. بصراحة، حتى مع ارتفاع أسعار الذهب 3500 دولار للأونصة في وقت سابق من هذا العام، كان الضغط هائلاً: لديك منافسة شرسة مع نيومونت، حيث تتداول شركة باريك حاليًا بسعر مكرر ربحية أكثر جاذبية، لكنك تواجه أيضًا الموردين المركزين والتهديد المستمر المتمثل في تأميم الموارد مما يحد من الاتجاه الصعودي. الاختبار الحقيقي هو ما إذا كان محورهم الاستراتيجي هو النحاس أم لا تسجيل تدفق نقدي حر بقيمة 1.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 يمكن بنجاح الحفاظ على الحواجز العالية التي تحول دون الدخول في مكانها ضد المنافسين الجدد. تعمق أدناه لترى كيف تقوم القوى الخمس بتشكيل استراتيجية باريك في الوقت الحالي.

شركة باريك جولد (GOLD) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

أنت تقوم بتحليل مشهد الموردين لشركة Barrick Gold Corporation اعتبارًا من أواخر عام 2025، ومن الواضح أنه بالنسبة لبعض المدخلات المهمة، فإن القوة التي يمتلكها الموردون كبيرة وتتطلب إدارة استراتيجية مستمرة.

إن سوق معدات التعدين المتخصصة فائقة الجودة مركزة للغاية، وتتميز باحتكار ثنائي أو احتكار القلة الذي تهيمن عليه أسماء راسخة مثل كاتربيلر وكوماتسو. يتمتع هؤلاء الموردون بقوة تسعير كبيرة نظرًا لتعقيد أجهزتهم وطبيعتها الخاصة. على سبيل المثال، يمكن لشاحنة نقل واحدة فائقة الجودة، مثل الماموث كاتربيلر 797F أو كوماتسو 980E، أن تتكلف ما بين 5 ملايين دولار و 8 ملايين دولار. حتى طرازات الجيل التالي، مثل طراز 2026 Caterpillar 785D المتوقع، من المتوقع أن تكلف ما بين 3 ملايين دولار و 4.2 مليون دولار اعتمادا على التكوين.

تكاليف التحويل لهذه الآلات الرئيسية مرتفعة للغاية. بمجرد أن تقوم شركة Barrick Gold Corporation بدمج هذه الأصول الضخمة في أسطولها وتخطيطها التشغيلي، وهو ما قد يستغرق وقتًا من 12 إلى 18 شهرًا لتصميم وتصنيع وتجميع وحدة واحدة - فإن تكلفة وتعطيل التحول إلى شركة تصنيع معدات أصلية مختلفة (OEM) لقطع الغيار وبروتوكولات الخدمة وتدريب المشغلين هائلة. يؤدي هذا إلى تثبيت شركة Barrick في علاقات طويلة الأمد مع موفري المعدات هؤلاء.

الوضع مشابه بالنسبة للمواد الاستهلاكية الهامة. سوق متفجرات التعدين العالمي، بقيمة تقديرية 16.48 مليار دولار في عام 2025، يتم التحكم فيها من قبل عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين. تمثل أكبر أربع شركات مصنعة على مستوى العالم مجتمعة حوالي 65% من حصة السوق. على وجه التحديد، أوريكا يحمل تقريبا 27% من الحصة العالمية، وحسابات MAXAM حوالي 18%. يمنح هذا التركيز هذه الكيانات القليلة نفوذًا كبيرًا على تكاليف المدخلات الخاصة بشركة Barrick Gold Corporation.

تؤثر قوة المورد هذه بشكل مباشر على النفقات التشغيلية لشركة Barrick Gold Corporation، مما يساهم بشكل خاص في الضغط التضخمي على تكلفة الاستدامة الشاملة (AISC). بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع شركة Barrick Gold Corporation أن يكون AISC الخاص بها في نطاق 1460 دولارًا إلى 1560 دولارًا للأوقية، وهي زيادة عن AISC المُبلغ عنها لعام 2024 1,451 دولارًا للأونصة. ويرتبط هذا الاتجاه التصاعدي بشكل واضح بارتفاع تكاليف الطاقة والعمالة المتخصصة.

تعمل شركة Barrick Gold Corporation بنشاط على تخفيف نفوذ الموردين من خلال استراتيجيات تجارية استباقية. وهي تركز على تأمين اتفاقيات طويلة الأجل والاستفادة من حجمها للتفاوض على شروط مواتية، وهو أمر ضروري نظرا لضغوط التكلفة على مستوى القطاع؛ للمقارنة، يواجه نظير مثل نيومونت AISC 1,630 دولارًا للأونصة في عام 2025، مع تعويض تكاليف العمالة بحوالي نصف تكاليفها المباشرة.

فيما يلي لمحة سريعة عن ديناميكيات التكلفة وتأثير الموردين:

تعد جهود التخفيف التي تبذلها شركة Barrick Gold Corporation أمرًا بالغ الأهمية للحفاظ على الميزة التنافسية في بيئة عالية التكلفة. تشمل هذه الإجراءات ما يلي:

• تأمين عقود استراتيجية متعددة السنوات مع البائعين الرئيسيين.
• التركيز على الأصول عالية الجودة مثل Goldrush، التي تنتج 400.000 أوقية سنويا.
• الاستهداف 150 مليون دولار في مكاسب الكفاءة للسنة المالية 2025.
• الحفاظ على ميزانية عمومية قوية لاستيعاب ارتفاعات الأسعار على المدى القصير.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة باريك جولد (GOLD) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتقييم موقف شركة Barrick Gold Corporation، وعندما تنظر إلى جانب العميل من المعادلة، ترى سوقًا محددًا بشفافية شديدة في الأسعار ولكنه مقسم حسب نوع المشتري. الذهب هو سلعة مسعرة بشفافية ولها سعر فوري عالمي، مما يعني أن العملاء يعرفون دائمًا المؤشر المرجعي. اعتبارًا من أكتوبر 2025، وصل السعر الفوري إلى مستوى قياسي بلغ حوالي 4381 دولارًا للأونصة. وفي السياق، بلغ متوسط ​​السعر في الربع الثاني من عام 2025 رقمًا قياسيًا بلغ 3,280.35 دولارًا أمريكيًا للأونصة.

إن أقوى العملاء، من حيث الحجم الهائل والنوايا الاستراتيجية، هم البنوك المركزية. فهي ليست حساسة للسعر على المدى القصير؛ إنهم ينفذون تفويضات تنويع الاحتياطيات متعددة السنوات. واشترت البنوك المركزية أكثر من 1000 طن سنويًا في عامي 2023 و2024، بأرقام 1037 طنًا و1089.4 طنًا على التوالي. ويستمر هذا الاتجاه حتى عام 2025، حيث يبلغ صافي المشتريات حوالي 244 طنًا في الربع الأول و166 طنًا في الربع الثاني. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، أضافت السلطات النقدية 220 طنًا. يخلق هذا الشراء المؤسسي أرضية هيكلية تحت السعر، مما يجعلها أقل عرضة للتقلبات اليومية.

بالنسبة للمشترين المؤسسيين الكبار الذين يتعاملون خارج البورصات العامة، فإن قوتهم تأتي من كفاءة التنفيذ، وليس من رفع الأسعار مقابل السعر الفوري. عادةً ما يقوم هؤلاء المشترون بالتنفيذ من خلال الأسواق خارج البورصة (OTC) أو الترتيبات الثنائية المباشرة لتقليل تأثير السوق. ورغم أنني لا أستطيع أن أعطيك نطاقاً دقيقاً للمفاوضات في عام 2025، فإن الواقع هو أن هؤلاء المشترين المتمرسين يؤمنون شروطاً قريبة جداً من السعر الفوري السائد، وغالباً ضمن نطاق ضيق، لأنهم يشترون في كتل ضخمة غير عامة. إن بنية السوق نفسها - حيث لا تراعي البنوك المركزية الأسعار - تحد من القدرة التفاوضية الشاملة حتى لأكبر المشترين الماليين من القطاع الخاص.

إن وضع الذهب كملاذ آمن، مدفوعًا بالمخاطر الجيوسياسية، يحد بشكل كبير من حساسية الأسعار في جميع المجالات. عندما تشتعل التوترات التجارية أو ترتفع حالة عدم اليقين العالمية، يتسارع الطلب بغض النظر عن مستوى الأسعار. على سبيل المثال، ارتفع الذهب بنسبة 25% تقريبًا ليصل إلى 3300 دولار للأونصة في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2025، مدفوعًا بهذه المخاوف الكلية. ويعني هذا السلوك أنه بينما يستطيع العميل رؤية السعر، فإن حاجته إلى الشراء لتأمين المحفظة غالبًا ما تتجاوز رغبته في التفاوض على سعر أقل، خاصة بالنسبة للمواد ذات الدرجة الاستثمارية.

ومع ذلك، فإن قاعدة العملاء الإجمالية مجزأة عبر قطاعات مختلفة للاستخدام النهائي، مما يضعف قوة المساومة الجماعية لأي مجموعة منفردة غير ذات سيادة. الطلب profile للربع الثاني من عام 2025 يوضح هذا التباين بوضوح:

يُظهر قطاع المستهلكين، وخاصة المجوهرات، مرونة سعرية واضحة، وهي شكل من أشكال قوة العملاء المستمدة من قيود القدرة على تحمل التكاليف. في الربع الثالث من عام 2025، انكمش الطلب على المجوهرات بنسبة 19% على أساس سنوي حيث وصلت الأسعار إلى 50 مستوى قياسيًا. وعلى العكس من ذلك، فإن الطلب على الاستثمار يكون سعره غير مرن عندما تكون المخاطر مرتفعة. يمكنك رؤية ذلك في السوق الأمريكية للربع الثاني من عام 2025، حيث انخفض طلب المستهلكين (المجوهرات + السبائك/العملات المعدنية) بنسبة 24% على أساس سنوي إلى 39 طنًا، لكن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة ظل قوياً، مما عزز الجانب الاستثماري. ويعني هذا الانقسام أن شركة Barrick Gold Corporation تواجه مقاومة قوية للأسعار من مشتري المجوهرات، ولكنها تواجه مقاومة أقل من الطبقة الاستثمارية القوية التي تتجنب المخاطرة.

فيما يلي نظرة سريعة على ديناميكيات تقسيم العملاء:

• انخفض استهلاك المجوهرات في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 19% على أساس سنوي.
• انخفض الطلب على السبائك والعملات المعدنية في الولايات المتحدة بنسبة 53% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 ليصل إلى 9 أطنان فقط.
• وتجاوزت استثمارات التجزئة في الصين استهلاك المجوهرات خلال هذا الربع.
• انخفض الطلب على التكنولوجيا بنسبة 2% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025 ليصل إلى 79 طنًا متريًا.
• تقدر قيمة سوق المجوهرات العالمية بنحو 348 مليار دولار في عام 2025.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة باريك جولد (GOLD) - قوى بورتر الخمسة: التنافس التنافسي

أنت تقوم بتحليل شدة المنافسة في قطاع الذهب، وبصراحة، إنها مباراة ثقيلة الوزن في الوقت الحالي. إن التنافس بين المنتجين العالميين من المستوى الأول، وخاصة مع شركة Newmont Corporation، يحدد المشهد العام لشركة Barrick Mining Corporation. هذه ليست سوقا مجزأة. إنه احتكار القلة حيث يتم فحص كل قرار تشغيلي ضد أفضل لاعبين.

المنافسة هنا يتم الفوز بها أو خسارتها تمامًا على منحنى التكلفة. يتعين عليك إبقاء تكاليفك منخفضة للحفاظ على الهوامش عندما تتأرجح أسعار السلع الأساسية حتماً. تم وضع إرشادات شركة Barrick Mining Corporation لعام 2025 بالكامل فيما يتعلق بتكاليف الاستدامة الشاملة للذهب (AISC) في نطاق 1,460 دولارًا - 1,560 دولارًا للأونصة. لإعطائك نقطة مقارنة مباشرة، فإن توجيهات Newmont لعام 2025 لـ AISC للذهب أعلى قليلاً 1,630 دولارًا للأونصة. للسياق، كان تقرير Barrick's AISC للربع الثالث من عام 2025 1,538 دولارًا للأونصة، والذي تم تحقيقه في حين بلغ متوسط سعر الذهب المحقق 3,457 دولارًا للأونصة للربع.

يتغير هيكل الصناعة بشكل نشط، مما يزيد من الضغط. توحيد الصناعة يتسارع. شهد سوق التعدين العالمي صفقات اندماج واستحواذ بقيمة 100 مليون دولار 40 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل قفزة قدرها 46% مقارنة بالربع الثالث من عام 2024. ويشير هذا إلى اتجاه واضح: يزداد حجم اللاعبين الكبار، غالبًا من خلال التركيز على أفضل الأصول. تعد شركة Barrick Mining Corporation جزءًا من هذا، حيث تركز على الاستحواذ على أصول عالمية المستوى وطويلة الأجل من المستوى الأول وتطويرها، مع التخلص أيضًا من الممتلكات غير الأساسية. أكملوا بيع منجم الذهب الكندي الأخير الخاص بهم في سبتمبر 2025، ومن المتوقع أن يصل إجمالي عمليات التجريد لعام 2025 إلى 2.6 مليار دولار مع إغلاق مبيعات Hemlo وTongon في الربع الرابع.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية قيام العملاقين بتحديد هياكل التكلفة الأساسية الخاصة بهما لعام 2025:

إحدى التحركات التنافسية الرئيسية لشركة Barrick Mining Corporation هي تنويعها القوي نحو النحاس. هذه ليست مجرد تزيين النوافذ؛ إنه تحوط استراتيجي ضد التعرض للذهب فقط. وتقوم الشركة بتغيير علامتها التجارية إلى شركة Barrick Mining Corporation لتعكس هذه الازدواجية. إنهم يعطون الأولوية لمشاريع النحاس والذهب الكبرى لتأمين الإنتاج المستقبلي.

التركيز على النحاس واضح في مشاريعهم الرئيسية، والتي تتنافس بشكل مباشر مع شركات التعدين المتنوعة الأخرى:

• مشروع ريكو ديك (باكستان): يقدر الاستثمار الرأسمالي للمرحلة الأولى بـ 1.4 – 1.7 مليار دولار.
• إرشادات إنتاج النحاس (2025): من المتوقع 200.000 إلى 230.000 طن.
• هدف إيرادات النحاس: استهداف مساهمة النحاس 30% من الإيرادات السنوية بحلول عام 2030.
• منجم لوموانا (زامبيا): الاستثمار الاستراتيجي المركزي لخطط نمو النحاس.

علاوة على ذلك، فإن التنافس يدور في مجال مراقبة الأصول. يقال إن شركة Newmont Corp تدرس صفقة للسيطرة على أصول الذهب الثمينة التابعة لشركة Barrick Mining Corporation في نيفادا، حيث تمتلك Barrick حاليًا حصة الأغلبية في المشروع المشترك. وهذا يسلط الضوء على أنه حتى الأصول المشتركة تخضع لمناورات تنافسية مكثفة بين العملاقين.

شركة باريك جولد (GOLD) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Barrick Gold Corporation، ويعتبر تهديد البدائل مجالًا رئيسيًا يجب تحليله. بصراحة، بالنسبة للوظيفة الأساسية للذهب، فإن التهديد تم احتواؤه نسبيًا، ولكن بالنسبة للتطبيقات الصناعية، تصبح الصورة أكثر تعقيدًا.

تهديد منخفض للوظيفة النقدية الأساسية والملاذ الآمن للذهب.

• وارتفع الذهب بنسبة 50% في عام 2025، ليصل إلى أقوى ارتفاع له منذ عام 1979.
• ارتفع السعر الفوري للذهب إلى أكثر من 4000 دولار للأونصة في نوفمبر 2025.
• ومن المتوقع أن يصل إجمالي مشتريات البنك المركزي إلى 900 طن في عام 2025.
• بلغت التقلبات السنوية للذهب حوالي 15.5% في الربع الأول من عام 2025، مما يشير إلى الاستقرار مقارنة بالبدائل.

تعد الفضة بديلاً أكثر تقلبًا وبأسعار معقولة مع طلب صناعي قوي.

تُظهر حركة أسعار الفضة في أواخر عام 2025 أنها تعمل كبديل أكثر تقلبًا، ولكن من المحتمل أن يكون ذو عائد مرتفع. وصلت الفضة إلى أعلى مستوى تاريخي عند 54.49 دولارًا للأوقية في أكتوبر 2025، واستقرت بالقرب من 53.25 دولارًا في 27 نوفمبر 2025. ويمثل هذا زيادة في الأسعار بنسبة 76.06٪ على أساس سنوي اعتبارًا من 27 نوفمبر 2025. ويشير المحللون إلى أن الفضة تتصرف عادةً مثل الذهب ولكن مع تقلبات أكبر، مما قد يؤدي إلى خسائر أكبر.

تعمل العملات المشفرة (مثل البيتكوين) كبديل استثماري شديد التقلب وغير مرتبط.

تقدم عملة البيتكوين بديلاً رقميًا، على الرغم من أن أدائها في أواخر عام 2025 يُظهر مخاطرها العالية profile. في مايو 2025، بلغت القيمة السوقية للبيتكوين ما بين 2.1 و2.2 تريليون دولار. ومع ذلك، بحلول نوفمبر 2025، انخفضت عملة البيتكوين إلى أقل من 93000 دولار، بانخفاض أكثر من 26٪ عن ذروتها في أكتوبر البالغة 126000 دولار، في حين ارتفع الذهب بنسبة 55٪ تقريبًا لهذا العام. بلغ التقلب السنوي للبيتكوين حوالي 52.2% في الربع الأول من عام 2025، وهو ما يتناقض بشكل حاد مع الاستقرار النسبي للذهب.

يعد النحاس بديلاً استراتيجيًا للاستخدام الصناعي، مدفوعًا بتحول الطاقة.

بالنسبة للتطبيقات الصناعية التي قد يؤخذ فيها الذهب في الاعتبار، يعد النحاس بديلاً استراتيجيًا مباشرًا، خاصة في ضوء تحول الطاقة. ويتوقع المحللون أن يبلغ متوسط ​​أسعار النحاس لعام 2025 حوالي 8800 دولار - 9500 دولار للطن، على الرغم من أن بعض التوقعات تصل إلى 11500 دولار للطن. تتوقع مجموعة دراسة النحاس الدولية وجود فائض من النحاس المكرر قدره 178,000 طن متري لعام 2025. ومن المتوقع أن ينمو استهلاك النحاس من قطاعات تحول الطاقة بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 10.7% حتى عام 2034.

تضمن الخصائص الفيزيائية الفريدة للذهب انخفاض مخاطر الاستبدال في الإلكترونيات المهمة.

وفي تطبيقات التكنولوجيا المتقدمة، فإن الخصائص الفيزيائية للذهب تحد من استبداله، على الرغم من ضغوط الأسعار. نما الطلب على الذهب في قطاع الإلكترونيات بنسبة 2% على أساس سنوي ليصل إلى 67 طناً في الربع الأول من عام 2025، مدعوماً بالأجهزة المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. إن الموصلية الكهربائية الاستثنائية للذهب ومقاومته للتآكل تجعله لا غنى عنه لمكونات الأجهزة المتقدمة. حتى عندما تجاوزت أسعار الذهب 2700 دولار للأونصة سابقًا، وجد المصنعون مجالًا محدودًا لمزيد من توفير التكاليف دون التأثير على الأداء.

فيما يلي نظرة سريعة على قيم السوق المقارنة ونقاط الأسعار اعتبارًا من أواخر عام 2025:

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة باريك جولد (GOLD) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

بصراحة، يجب أن تنظر إلى التهديد الذي يشكله الوافدون الجدد إلى شركة Barrick Gold Corporation على أنه منخفض للغاية. إن العوائق التي تحول دون الدخول إلى مجال تعدين الذهب والنحاس الكبار هي ببساطة مرتفعة للغاية بحيث يتعذر على أي لاعب جديد مهم تجاوزها دون عقود من التخطيط ورأس المال بالمليارات.

إن رأس المال اللازم لتطوير مشروع جديد على مستوى عالمي مذهل. وفي حين أن معيار الصناعة لمشاريع الذهب الجديدة آخذ في الارتفاع، فإننا نرى ذلك بوضوح في تطوير النحاس. على سبيل المثال، مشروع Eva Copper الذي وافقت عليه شركة Harmony Gold مؤخرًا، يتمتع بكثافة رأسمالية تقدر بأنها تتراوح بين 26.000 دولار أمريكي إلى 29.000 دولار أمريكي لكل طن من النحاس المنتج. هذا المستوى من الإنفاق الأولي، إلى جانب كثافة رأس المال المرتفعة التي ذكرتها، والتي غالباً ما تتجاوز 20 ألف دولار لكل طن من الإنتاج السنوي للمشاريع الجديدة واسعة النطاق، يعمل على تصفية جميع الكيانات باستثناء الكيانات ذات رأس المال الجيد. إن شركة Barrick Gold Corporation، من خلال التركيز على أصولها من المستوى الأول، تسيطر بالفعل على قاعدة الإنتاج الراسخة وعالية الجودة.

بعد ذلك، فكر في الوقت الضائع. تمثل العمليات التنظيمية وعمليات التصاريح تحديًا متعدد السنوات يضيف مخاطر مالية كبيرة. في الولايات المتحدة، يمكن أن تستغرق عملية الحصول على تصريح التعدين النموذجي من 7 إلى 10 سنوات. بالنسبة لمشاريع النحاس على وجه التحديد، امتد متوسط ​​الوقت من الاكتشاف إلى الإنتاج إلى 16.3 عامًا، وتستغرق بعض المشاريع 16 عامًا أو أكثر لبدء الإنتاج. ولوضع ذلك في الاعتبار، في ولايات قضائية مثل كندا وأستراليا، يكون متوسط ​​فترة السماح أقرب إلى عامين. وتعني هذه التأخيرات أن المنافس المحتمل يجب أن يمول أصولاً ضخمة غير منتجة لأكثر من عقد من الزمن، وهو ما يمثل عقبة كبيرة.

ويمثل الوصول إلى الجيولوجيا الصحيحة عائقًا رئيسيًا آخر. إن أفضل احتياطيات الذهب والنحاس على نطاق واسع في العالم - والتي نطلق عليها أصول المستوى الأول - محدودة وتسيطر عليها الشركات القائمة إلى حد كبير. يتم تعريف منجم الذهب ذو المستوى العالمي عمومًا على أنه منجم ينتج باستمرار أكثر من 500000 أوقية سنويًا. تدير شركة Barrick Gold Corporation نفسها 4 من أكبر 10 مناجم للذهب على مستوى العالم، وتتحكم في ما يقرب من 4 ملايين أونصة من الطاقة الإنتاجية السنوية. يعد العثور على وديعة مماثلة وغير مطورة من المستوى الأول اليوم أمرًا نادرًا للغاية.

وأخيرا، يعمل المشهد الجيوسياسي على تثبيط الوافدين الجدد غير المؤكدين من خلال تأميم الموارد. وتطالب الحكومات بحصة أكبر من الكعكة، مما يزيد من علاوة المخاطرة المطلوبة لرأس المال الجديد. وقد رأينا هذا الأمر في غرب أفريقيا، حيث أعادت مالي هيكلة الاتفاقيات لزيادة حصتها في الملكية من 20% إلى 35% في تسوية منجم لو جورت للذهب. علاوة على ذلك، نفذت مالي سياسة تتطلب معالجة 20% من إنتاج الذهب محليا بحلول عام 2025، ومن المقرر أن ترتفع إلى 35% بحلول عام 2030. وبسبب هذه المطالب المتطورة، فإن العائدات المعدلة حسب المخاطر للمشاريع الجديدة في مثل هذه المناطق تتطلب الآن في كثير من الأحيان معدلات عقبات أعلى بنسبة 20% إلى 30% عما كانت عليه في السابق.

وإليك نظرة سريعة على حجم الحاجز:

• الجدول الزمني النموذجي للسماح للولايات المتحدة: من 7 إلى 10 سنوات
• متوسط اكتشاف مشروع النحاس إلى الإنتاج: 16.3 سنة
• المعالجة المحلية المطلوبة في مالي بحلول عام 2025: 20%
• علاوة معدل العائق المطلوبة في المناطق القومية: 20-30%

الاستثمار المطلوب profile بالنسبة للمشارك الجديد يبدو الأمر كما يلي:

إذا كنت تفكر في تمويل منافس جديد لشركة Barrick Gold Corporation، فأنت تتطلع إلى تأمين رأس مال تطوير ينافس الميزانيات العمومية التي تقدر بمليارات الدولارات للشركات الكبرى، بينما تتنقل في متاهة تنظيمية يمكن أن تستمر لأكثر من عقد من الزمن. إنها عملية بيع صعبة.