شركة Barrick Gold Corporation (GOLD): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

تدير شركة Barrick Gold Corporation (GOLD) في عام 2025 قانونًا محكمًا: الاستقرار الجيوسياسي هو أكبر مخاطر إيراداتها، لكن الكفاءة التشغيلية هي رافعة التكلفة المباشرة. نرى أن تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) تتجه نحو التقدير 1,250 دولار/أونصةلذا فإن كل مفاوضات سياسية في أماكن مثل تنزانيا أو جمهورية الدومينيكان تؤثر بشكل مباشر على أطروحة الاستثمار الخاصة بك. القصة الحقيقية لا تقتصر على سعر الذهب فحسب؛ إنها الطريقة التي يديرون بها الأمر 1.8 مليار دولار في عام 2025، الإنفاق الرأسمالي مع التغلب على العقبات القانونية المعقدة ونشر التكنولوجيا المستقلة. دعونا نحدد العوامل الستة الحاسمة التي تحدد خطوة باريك التالية.

شركة باريك جولد (GOLD) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

لا تزال تأميم الموارد تشكل خطرًا رئيسيًا، لا سيما في تنزانيا وبابوا غينيا الجديدة، مما يؤثر على أمن التراخيص.

عليك أن تفهم أن المخاطر السياسية ليست مجرد الانقلابات؛ فهي تتعلق بحكومة الدولة المضيفة التي تقوم بتغيير القواعد المتعلقة بالملكية وتقاسم الإيرادات – ما نسميه القومية الاقتصادية للموارد. شركة باريك جولد بالتأكيد معرضة لهذا الخطر، خصوصًا في أفريقيا وأوقيانوسيا، والتكاليف يمكن قياسها.

أحدث مثال ملموس هو حل النزاع الذي استمر عامين مع الحكومة المالية حول مجمع لوولو-جونكوتو. هذا النزاع، الذي تمحور حول تعديل قانون التعدين، أدى إلى تسجيل شركة باريك لشطب إيرادات بقيمة مليار دولار خلال فترة النزاع، وهو رقم ضخم – إذ تجاوز إيرادات المجمع التي بلغت 900 مليون دولار لعام 2024 بنحو 11%. علاوة على ذلك، صادرت الحكومة 3 أطنان متريّة من الذهب في عام 2025 كإجراء للتنفيذ. الحل الذي جاء في نوفمبر 2025 أعاد الاستقرار التشغيلي، لكن التأثير المالي يعد تكلفة واضحة لممارسة الأعمال في المناطق السياسية الهشة.

في تنزانيا، أصبح الإطار السياسي أكثر استقرارًا الآن من خلال مشروع تويجا المشترك (JV)، الذي تم تأسيسه بعد نزاع ضريبي في عام 2017. تمتلك الحكومة حصة قدرها 16% في مناجم نورث مارا وبوليانهولو. قامت شركة باريك بضخ أكثر من 4.24 مليار دولار في الاقتصاد التنزاني منذ عام 2019، بما في ذلك مساهمة بقيمة 888 مليون دولار في عام 2024 فقط. يُعد نموذج الشراكة هذا مفتاحًا للحفاظ على مكانة المستوى الأول لهذه الأصول، التي أنتجت أكثر من 500,000 أوقية من الذهب في عام 2024.

وقد تجسدت المخاطر السياسية في بابوا غينيا الجديدة أيضًا في هيكل ملكية جديد لمنجم بورجيرا. وبعد إغلاق دام أربع سنوات، تم إعادة تشغيل المنجم في أواخر عام 2023 بموجب إطار جديد حيث يمتلك أصحاب المصلحة في بابوا غينيا الجديدة - بما في ذلك الحكومة وملاك الأراضي المحليين - حصة أغلبية تبلغ 51٪، بينما تمتلك شركة باريك نيوجيني المحدودة (BNL) 49٪. ويتم الآن تقاسم الفوائد الاقتصادية على أساس 53%/47% لصالح أصحاب المصلحة في بابوا غينيا الجديدة طوال عمر المنجم، والذي من المتوقع أن يولد أكثر من 7 مليارات دولار من الفوائد الاقتصادية على مدار 20 عامًا. وهذا التحول هو نتيجة مباشرة لسياسة الحكومة حملة "استعادة PNG".

يتطلب مشروع Reko Diq للنحاس والذهب في باكستان دعمًا حكوميًا مستقرًا للوفاء بالجدول الزمني للإنتاج لعام 2028.

يعد مشروع ريكو ديك استثمارًا ضخمًا متعدد الأجيال في منطقة تحمل مخاطر جيوسياسية كبيرة، وتقع بالقرب من حدود أفغانستان وإيران. وتعتمد قدرة باريك على تحقيق هدف الإنتاج الأول بحلول عام 2028 بشكل كامل على الاستقرار السياسي المستمر والتعاون الحكومي في باكستان.

المشروع يسير حالياً وفق المسار المخطط، بفضل إطار مالي وحوكمي مستقر وافق عليه المحكمة العليا في عام 2022. شركة باريك هي المشغل وتملك حصة غير مباشرة بنسبة 50٪. الحصة المتبقية 50٪ مملوكة لأصحاب المصلحة الباكستانيين، بما في ذلك نسبة 10٪ خالية من التكاليف لصالح حكومة بلوشستان. يُقدَّر إجمالي الاستثمار بحوالي 10 مليارات دولار، وتبلغ تكلفة المرحلة الأولى وحدها حوالي 5.5 مليارات دولار. الفوائد طويلة المدى هائلة: من المتوقع أن يولد المشروع حوالي 74 مليار دولار كتيار نقدي حر خلال فترة حياته المتوقعة البالغة 37 عاماً. أي اضطراب سياسي أو عودة إلى النزاع السابق، الذي أدى إلى احتمال فرض غرامة قدرها 11 مليار دولار ضد باكستان، سيعرض هذه القيمة للخطر على الفور.

تجري حالياً مفاوضات مع جمهورية الدومينيكان بشأن أطر الضرائب والعوائد لتوسعة مشروع بوبلو فييخو.

لقد تحوّل الخطر السياسي في منجم بويبلو فييخو الرئيسي في جمهورية الدومينيكان من المفاوضات الضريبية إلى التحديات التنظيمية والقانونية. يهدف التوسع إلى تمديد عمر المنجم لما بعد عام 2040، وتقدر التكلفة الرأسمالية بحوالي 2.6 مليار دولار.

العقبة السياسية الفورية هي النظام القضائي. في مايو 2025، تم رفع إجراءين دستوريين من نوع 'أمبارو' (أوامر قضائية) في محكمة إدارية من قبل مجموعات محلية ومنظمات بيئية لوقف بناء منشأة تخزين المخلفات الجديدة في نارانخو وإلغاء رخصتها البيئية. وحتى 30 سبتمبر 2025، كانت شركة بارّيك قد أنفقت 1.19 مليار دولار على المشروع، لذلك يشكل التحدي القانوني تهديدًا مباشرًا للعائد على هذا الاستثمار الكبير. تؤكد شركة بارّيك أن الادعاءات لا أساس لها، لكن العملية القانونية المستمرة تشكل خطرًا تنظيميًا واضحًا قد يؤخر المشروع ويزيد من النفقات الرأسمالية.

تزيد التوترات الجيوسياسية على مستوى العالم بشكل مباشر من جاذبية الذهب كملاذ آمن، مما يعزز توقعات إيرادات باريك.

وإليك الحسابات السريعة: عندما يرتفع عدم اليقين السياسي العالمي، يرتفع سعر الذهب أيضًا، وهذا يعزز بشكل مباشر إيرادات باريك وصافي دخلها. أدت التوترات الجيوسياسية، إلى جانب العوامل الهيكلية مثل شراء البنوك المركزية، إلى ارتفاع أسعار الذهب إلى ما يزيد عن 4000 دولار للأونصة في عام 2025، لتصل إلى مستوى قياسي قبل التراجع في الربع الرابع.

وكانت البنوك المركزية مشتريًا صافيًا، حيث أضافت أكثر من 1000 طن متري سنويًا منذ عام 2022، وهو تصويت واضح على عدم الثقة في العملات الاحتياطية التقليدية وسط حالة من عدم اليقين في السياسة العالمية. وقد أتت "تجارة الخوف" هذه بثمارها بالنسبة لباريك، الذي ارتفع صافي دخله بنسبة 100% في الربع الثالث من عام 2025. ويتوقع بعض المحللين الآن أن يصل الذهب إلى 5000 دولار للأونصة في العام المقبل إذا استمرت المخاطر السياسية في التصاعد. وهذه فرصة سياسية تعويضية قوية تعمل على تعويض المخاطر التشغيلية في ولايات قضائية محددة.

• ارتفعت أسعار الذهب إلى أعلى 4000 دولار للأونصة في عام 2025.
• ارتفع صافي دخل باريك بنسبة 100% في الربع الثالث من عام 2025.
• البنوك المركزية اشترت أكثر 1000 طن متري من الذهب سنوياً منذ عام 2022.

شركة باريك جولد (GOLD) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

تدفع الضغوط التضخمية تكاليف الاستدامة الشاملة لشركة Barrick (AISC) نحو ما يقدر بـ 1,250 دولارًا للأونصة للسنة المالية 2025.

أنت بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من تقديرات التكلفة القديمة؛ فالتضخم العالمي يضرب قطاع التعدين بشدة، ومن المؤكد أن شركة باريك جولد ليست محصنة. وقد أدى الضغط التضخمي على المواد الاستهلاكية مثل الوقود والطاقة والعمالة إلى دفع توجيهات تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC) لعام 2025 إلى مستوى أعلى بكثير من التوقعات السابقة. أحدث توجيهات عام 2025 بالكامل، والتي تم تعديلها وفقًا لأسعار الذهب الحالية وتأثيرات حقوق الملكية، تضع AISC في نطاق 1,510 دولار - 1,610 دولار للأونصة. هذه زيادة كبيرة عن التوقعات الأولية ومقياس حاسم لضغط الهامش. وحتى مع تحقيق مكاسب مستهدفة في مجال الكفاءة، فإن واقع تكاليف سلسلة التوريد العالمية واضح.

بالنسبة للسياق، فإن تكلفة الاستدامة الشاملة (AISC) هي المقياس الحقيقي لقاعدة تكاليف عامل التعدين، بما في ذلك نفقات دعم رأس المال، والنفقات العامة للشركات، والاستكشاف. شهد الربع الثالث من عام 2025 بالفعل سعر AISC لشركة Barrick Gold Corporation عند 1,538 دولارًا للأونصة. وهذا الرقم هو ما يجب عليك تتبعه، وليس تقديرًا أقل قديمًا.

تؤثر التحولات في سياسة أسعار الفائدة العالمية على الدولار الأمريكي، مما يؤثر عكسيًا على الطلب على الذهب وتسعيره.

تعد سياسات أسعار الفائدة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى عاملاً رئيسياً في قوة الدولار الأمريكي، مما يؤثر بشكل مباشر على جاذبية الذهب. عندما تشتد التوترات التجارية العالمية، مثل تلك الناجمة عن التعريفات الجمركية الصارمة الجديدة على الواردات، فإنها تزيد من قلق المستثمرين، وتدفع رأس المال نحو أصول الملاذ الآمن مثل الذهب. وكانت هذه الديناميكية هي المحرك الأساسي وراء أداء المعدن الأصفر في عام 2025.

والنتيجة هي سوق الذهب الذي شهد ارتفاع الأسعار بنسبة 55٪ تقريبًا هذا العام، مع يحوم الذهب حاليًا فوق مستوى مستوى 4000 دولار للأونصة اعتبارًا من نوفمبر 2025. وتقوم البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم أيضًا بتجميع احتياطيات من الذهب، مما يدعم الحد الأدنى للسعر. ببساطة، يمكن للدولار القوي أن يجعل الذهب أكثر تكلفة بالنسبة للمشترين الدوليين، ولكن المخاطر الجيوسياسية الحالية ومشتريات البنوك المركزية تتغلب على هذه الرياح المعاكسة، مما يبقي أسعار الذهب مرتفعة.

ومن المقرر أن تتجاوز النفقات الرأسمالية لمشاريع النمو الكبرى 1.8 مليار دولار في عام 2025، الأمر الذي يتطلب تدفقًا نقديًا كبيرًا.

تعطي شركة Barrick Gold Corporation الأولوية للتوسع ذي العائد المرتفع، الأمر الذي يتطلب نفقات رأسمالية ضخمة. إن إجمالي الميزانية الرأسمالية لمشاريع النمو الكبرى كبيرة، مما يتطلب فحصًا دقيقًا لتوليد التدفق النقدي. على سبيل المثال، يُعد توسعة Lumwana Super Pit في زامبيا مشروعًا كبيرًا للنحاس بتكلفة رأسمالية إجمالية تقدر بـ 2 مليار دولار، مع بدء البناء في عام 2025. وهذا استثمار متعدد السنوات سيؤدي إلى زيادة إنتاج النحاس في الشركة بشكل ملموس.

وتشمل مشاريع النمو الرئيسية الأخرى التي تتطلب رأس مال في عام 2025 توسيع مصنع بويبلو فيجو في جمهورية الدومينيكان وتطوير مشروع Fourmile في نيفادا. وتخصص الميزانية الرأسمالية الإجمالية للشركة 40% لمشاريع التوسعة ذات العائد المرتفع.

• Lumwana Super Pit: التكلفة الإجمالية للمشروع 2 مليار دولار.
• توسيع بويبلو فيجو: أمر بالغ الأهمية لفتح القيمة الكاملة.
• مشروع Fourmile: التقدم إلى الجدوى المسبقة

يؤثر التغير بمقدار 100 دولار للأونصة في سعر الذهب على التدفق النقدي التشغيلي السنوي لشركة Barrick بحوالي 170 مليون دولار.

إن النفوذ الذي تتمتع به شركة Barrick Gold Corporation على سعر الذهب أكبر بكثير من التقدير البالغ 170 مليون دولار. بناءً على العرض التقديمي الخاص بيوم المستثمر الخاص بالشركة، أ تغيير بقيمة 100 دولار أمريكي/أونصة في سعر الذهب سيزيد التدفق النقدي التشغيلي السنوي لشركة باريك بمقدار أكثر من 1.5 مليار دولار أمريكي. هذا هو الحجم الحقيقي للتعرض الذي يجب أن تأخذه بعين الاعتبار. وتعود هذه الحساسية الهائلة إلى القاعدة الإنتاجية الكبيرة للشركة والتي تسترشد بها 4.6-4.9 مليون أوقية من الذهب في عام 2025. يتم ضرب كل دولار من تغير الأسعار عبر ملايين الأوقية.

هذه الحساسية هي السبب في أن ارتفاع أسعار الذهب إلى أكثر من 4000 دولار للأوقية قد أدى إلى تدفق نقدي قياسي. أنتجت شركة Barrick Gold Corporation تدفقًا نقديًا تشغيليًا ربع سنوي قياسيًا قدره 2.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، بقفزة 82% عن الربع السابق. هذا هو المحرك النقدي الذي يمول المشاريع الرأسمالية الكبرى وعوائد المساهمين.

شركة باريك جولد (GOLD) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

يعد الحفاظ على الترخيص الاجتماعي للتشغيل (SLO) أمرًا ضروريًا لتأمين التصاريح لتمديد عمر المنجم

يعتمد جوهر استمرارية Barrick Gold على المدى الطويل، خاصة في أصولها من المستوى الأول، على الحفاظ على ترخيصها الاجتماعي للتشغيل (SLO). هذه ليست مجرد عبارة تشعرك بالسعادة؛ إنه متطلب عمل صعب يؤثر بشكل مباشر على السماح بتمديد عمر المناجم والمشاريع الجديدة. بصراحة، إذا لم يثق بك المجتمع المحلي والحكومة، فلن تتمكن من الحفر.

ومن الأمثلة الواضحة على تجسيد هذه المخاطر هو النزاع مع الحكومة المالية حول مجمع لولو-جونكوتو في عام 2025. أدى الصراع، الذي كان مدفوعًا جزئيًا بتأميم الموارد وتنفيذ قانون التعدين الجديد، إلى تعليق تشغيلي لمدة 10 أشهر وإدارة الدولة المؤقتة للأصول من يناير إلى أكتوبر 2025، قبل التوصل إلى حل في نوفمبر 2025. وهذه ضربة هائلة وملموسة للإنتاج والسمعة.

على العكس من ذلك، شوهد النجاح في SLO في منجم بويبلو فيجو في جمهورية الدومينيكان، حيث تم تصميم التوسعة لإطالة عمر المنجم إلى ما بعد عام 2040. ويتطلب المشروع استثمارات اجتماعية كبيرة، بما في ذلك البناء المستمر لمنازل جديدة لإعادة التوطين والمرافق المجتمعية في عام 2025، مما يدل على أن تمديد عمر المنجم يتوقف على تلبية هذه الالتزامات الاجتماعية.

يعد الإنفاق على تنمية المجتمع التزامًا رئيسيًا، وغالبًا ما يتجاوز 50 مليون دولار سنويًا عبر العمليات العالمية

يعتبر الالتزام المالي لشركة Barrick Gold تجاه تنمية المجتمع جوهريًا واستراتيجيًا، حيث يتجاوز العمل الخيري البسيط إلى نموذج للقيمة المشتركة. يعد هذا الإنفاق ضروريًا للتخفيف من المخاطر الاجتماعية وتأمين مستوى المعيشة.

في السنة المالية 2024، استثمرت الشركة أكثر من 48 مليون دولار في المشاريع التي يقودها المجتمع على مستوى العالم، وهو رقم في طريقه بالتأكيد إلى تحقيقه أو تجاوزه في عام 2025. ويتم نشر هذه الأموال من خلال لجان تنمية المجتمع (CDC) في جميع المواقع التشغيلية، مما يضمن قيام القادة المحليين وممثلي النساء والشباب باختيار المشاريع، مما يجعل الاستثمار أكثر تأثيرًا.

التأثير التراكمي كبير: منذ اندماج عام 2019، استثمرت مراكز التنمية المجتمعية التابعة لشركة Barrick Gold أكثر من 200 مليون دولار في المشاريع التي يقودها المجتمع مثل المدارس والعيادات والبنية التحتية للمياه. إليك الرياضيات السريعة حول الاستثمار الاجتماعي الأخير:

ويشكل تأمين العمالة المحلية الماهرة والاحتفاظ بها تحديا مستمرا، وخاصة في المواقع النائية في أفريقيا وأمريكا الجنوبية

في حين أن شركة Barrick Gold تعطي الأولوية للتوظيف المحلي، فإن واقع العمل في المناطق النائية، والتي غالبًا ما تكون نامية، يخلق تحديًا مستمرًا في تأمين المواهب الفنية والإدارية المتخصصة للغاية والاحتفاظ بها اللازمة لعملية التعدين الحديثة. من الصعب العثور على كاتب مطحنة من الطراز العالمي يرغب في العيش لفترة طويلة في منطقة نائية من مالي أو زامبيا.

وقد سلط تعليق العمليات لعام 2025 في مالي الضوء على هذا الخطر: تخلق عمليات الإغلاق الممتدة تحديًا خطيرًا للحفاظ على قدرات القوى العاملة الماهرة، حيث قد يبحث الموظفون الفنيون المتخصصون عن عمل في مكان آخر، مما يؤدي إلى فجوات معرفية مكلفة وتستغرق وقتًا طويلاً لمعالجتها عند إعادة التشغيل. وهذا يشكل تهديدا مباشرا للكفاءة التشغيلية.

وللتخفيف من هذه المشكلة، تركز الشركة على بناء القدرات المحلية، وهي لعبة طويلة الأمد. الهدف هو توفير قوة عاملة مستقرة ومتحمسة وموهوبة من خلال تطويرها مباشرة من سكان الدولة المضيفة.

التركيز على سياسات المحتوى المحلي لضمان بقاء فوائد التوظيف والمشتريات داخل الدول المضيفة

إن المحتوى المحلي - سياسة تعظيم استخدام العمالة والسلع والخدمات المحلية - هو مطلب اجتماعي وسياسي غير قابل للتفاوض في جميع الدول المضيفة لباريك جولد تقريبًا. إنها آلية رئيسية لضمان بقاء جزء كبير من القيمة الاقتصادية الناتجة عن المنجم في البلاد.

وقد جعلت شركة باريك جولد هذا الأمر جزءًا أساسيًا من عملياتها بشكل واضح، وهو ما يمثل ميزة تنافسية كبيرة في المناطق الحساسة سياسيًا. الأرقام تتحدث عن نفسها عن نجاحها في التوطين:

• 97% من إجمالي القوى العاملة في شركة Barrick Gold هم من مواطني البلد المضيف.
• 76% من المناصب الإدارية العليا في الشركة يشغلها مواطنو البلد المضيف.
• تجاوز الإنفاق على المشتريات على الموردين المحليين والداخليين 7.1 مليار دولار في عام 2024.

هذا التركيز ليس مجرد اختيار؛ لقد تم تكليفه بشكل متزايد. على سبيل المثال، تضمن حل النزاع في مالي عام 2025 تعزيز التزامات المحتوى المحلي، بما في ذلك التوظيف الإلزامي للعمالة المحلية واستخدام الموردين المحليين. ويشكل هذا الاتجاه المتمثل في زيادة متطلبات المحتوى المحلي خريطة واضحة للمخاطر والفرص على المدى القريب: إما الوفاء بالتفويض، أو مواجهة تعطيل العمليات. الشؤون المالية: قم بصياغة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة لوضع نموذج لتأثير التوقف التشغيلي لمدة 30 يومًا في ولاية قضائية إفريقية رئيسية.

شركة باريك جولد (GOLD) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

يتسارع نشر أنظمة النقل المستقلة في مناجم الذهب في نيفادا لتحسين الكفاءة التشغيلية.

أنت ترى أن شركة Barrick Gold Corporation تقوم بخطوة كبيرة لأتمتة عملياتها الأساسية، وهي بالتأكيد تغير قواعد اللعبة فيما يتعلق بالكفاءة والسلامة. يتعاون المشروع المشترك، Nevada Gold Mines (NGM)، مع كوماتسو لنشر نظام النقل المستقل FrontRunner (AHS) عبر عملياته السطحية في الولايات المتحدة. هذا ليس طيارًا صغيرًا؛ ويتضمن ذلك أتمتة أسطولها من شاحنات النقل الثقيلة بوزن 300 طن و230 طنًا. تعد هذه المبادرة، التي تم عرضها حيًا في عمليات كورتيز في يوليو 2025، أول تطبيق أمريكي لنظام AHS من كوماتسو لكلا الشركتين.

وتتمثل المكاسب المباشرة في سلامة العمال، لأنها تقلل من تعرض الإنسان لبيئات عالية المخاطر. ولكن بالنسبة للأمور المالية، فإن المفتاح هو تعزيز القدرة على التنبؤ التشغيلي، واستهلاك أفضل للوقود، والعمليات المستمرة التي تأتي من أسطول يعمل بالآلات. ولدعم ذلك، يتم نشر بنية تحتية مخصصة لاتصالات 5G بواسطة Sedna وNokia، مما يوفر اتصالاً عالي السرعة ومنخفض الكمون الضروري لتبادل البيانات في الوقت الفعلي وأداء النظام السلس.

• أتمتة شاحنات النقل 300 طن و 230 طن.
• أول نشر أمريكي لنظام AHS من كوماتسو لصالح شركة باريك.
• أساس الشبكة عبارة عن بنية تحتية مخصصة لاتصالات 5G.

يتم استخدام تقنية التوأم الرقمي لتحسين الوقت الفعلي لمصانع المعالجة مثل Loulo-Gounkoto في مالي.

تعد تقنية التوأم الرقمي - وهي نسخة افتراضية طبق الأصل من الأصول أو العمليات المادية - أمرًا أساسيًا في جهود باريك من أجل استعادة الموارد بشكل أفضل. تستخدم شركة Barrick هذه النماذج الافتراضية لإدارة مرافق معالجة الخام وتحسينها عبر محفظتها. يتيح ذلك للمهندسين محاكاة معلمات العملية واختبار الاستراتيجيات المختلفة في بيئة افتراضية قبل إجراء تغييرات في العالم الحقيقي، مما يؤدي إلى تحسين الأداء وتوفير التكاليف.

في حين واجه منجم Loulo-Gounkoto في مالي تعليقًا مؤقتًا للعمليات وتم استبعاده من إرشادات الشركة لعام 2025، تظل الإستراتيجية الأساسية هي استخدام هذه التكنولوجيا لتحسين الوقت الفعلي في مصانع المعالجة الخاصة بها. إن توقعات الصناعة لهذه التكنولوجيا كبيرة: فمن المتوقع أن تعمل التوائم الرقمية على تعزيز إنتاجية التعدين بنسبة تصل إلى 20% وتقليل تكاليف صيانة المعدات بنسبة تصل إلى 15%. يعد هذا بمثابة رافعة محتملة ضخمة لتوسيع الهامش في الأعمال التجارية ذات الحجم الكبير.

تساعد تحليلات البيانات المتقدمة على التنبؤ بفشل المعدات، بهدف تقليل وقت التوقف غير المخطط له بنسبة تصل إلى 15%.

يعد التوقف غير المخطط له بمثابة قاتل لهوامش التعدين؛ يمكن أن يكلف الملايين يوميًا من الإنتاج المفقود. يعالج Barrick هذا الأمر بشكل مباشر من خلال تحليلات البيانات المتقدمة والصيانة التنبؤية. قامت الشركة بدمج أنظمة مراقبة حالة الأصول، مثل Petasense، مع أنظمة بيانات العمليات، مثل نظام OSIsoft PI، في مواقع مثل مصنع Cortez في نيفادا.

يمنح هذا التكامل مهندسي الموثوقية واجهة واحدة لعرض معلمات العملية إلى جانب بيانات الاهتزاز، مما يسمح لهم باكتشاف مشكلات المعدات المحتملة قبل أيام أو أسابيع من تفاقمها إلى فشل. أظهرت جهود الصيانة التنبؤية السابقة في كورتيز توفيرًا حقيقيًا، مع تجنب الأعطال الكبيرة في المعدات وتقليل الأعطال الإجمالية الناجمة عن مشكلات المحرك أو الفرامل أو التعليق بنسبة 30%، مما أدى إلى توفير ما يقرب من 500000 دولار من اكتشاف خطأ واحد مبكر. الهدف الأوسع للصناعة، مدفوعًا بالتحليلات المدعومة بالذكاء الاصطناعي، هو تقليل وقت توقف معدات التعدين بنسبة تصل إلى 30٪ بحلول عام 2025.

إليك الرياضيات السريعة حول قيمة الصيانة الاستباقية:

الاستثمار في تكامل الطاقة المتجددة لتشغيل المناجم وتقليل الاعتماد على الوقود الأحفوري المكلف.

يمثل الضغط من أجل إزالة الكربون تحديًا تكنولوجيًا يؤثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية من خلال تقليل تكاليف الوقود وتخفيف المخاطر التنظيمية. تلتزم شركة باريك التزاما راسخا بخفض انبعاثات الغازات الدفيئة بنسبة 30% بحلول عام 2025. وتتمثل الإستراتيجية الأساسية لتحقيق هذا الهدف في التبني المتكامل لمصادر الطاقة المتجددة، مثل الطاقة الشمسية وطاقة الرياح، وخاصة في المواقع النائية حيث الديزل باهظ الثمن ومعقد لوجستيا.

وتجري حاليًا استثمارات كبيرة في مجال الطاقة الشمسية والمائية في مناطق رئيسية، بما في ذلك باكستان والأرجنتين وجمهورية الكونغو الديمقراطية. هذه ليست مجرد مسرحية بيئية. إنها خطوة لتأمين طاقة أكثر موثوقية ومنخفضة التكلفة للأصول طويلة العمر، مما يقلل من التقلبات المرتبطة بأسعار الوقود الأحفوري. بالإضافة إلى ذلك، فإنها تعمل على مواءمة عملياتها مع متطلبات الاستدامة العالمية، وهو أمر أساسي لجذب رأس المال المؤسسي.

شركة باريك جولد (GOLD) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

يعد الامتثال لقانون الممارسات الأجنبية الفاسدة (FCPA) الأمريكي والقوانين العالمية لمكافحة الرشوة بمثابة تركيز دائم وعالي المخاطر.

إن العمل في ولايات قضائية عالية المخاطر يعني أن الامتثال لقانون الممارسات الأجنبية الفاسدة الأمريكي (FCPA) والقوانين العالمية الأخرى لمكافحة الرشوة ليس مجرد سياسة، بل هو وظيفة بالغة الأهمية لإدارة المخاطر. إن البيئة القانونية في البلدان التي تمتلك فيها شركة باريك غولد أصولاً كبيرة، مثل جمهورية الكونغو الديمقراطية ومالي، تزيد من التعرض للانتهاكات المحتملة، حتى لو كانت غير مقصودة. عليك أن تكون يقظًا تمامًا عند التعامل مع المسؤولين الحكوميين ووكلاء الطرف الثالث في هذه المناطق.

ومن الأمثلة الملموسة على تحدي الإدارة هذا التدقيق المستمر فيما يتعلق بالتأثيرات على حقوق الإنسان. تستجيب الشركة لتوصيات نقطة الاتصال الوطنية الكندية (NCP) بشأن إرشادات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية فيما يتعلق بعملية إعادة التوطين التي تقودها الحكومة لعام 2021 بالقرب من مناجم كيبالي للذهب (المملوكة لشركة Barrick Gold بنسبة 45٪) في جمهورية الكونغو الديمقراطية. ولمعالجة هذه المشكلة، خططت شركة باريك جولد لإجراء تقييم مستقل لحقوق الإنسان في منجم كيبالي لعام 2025 لضمان الامتثال الكامل للمعايير الدولية، وهي خطوة ضرورية للتخفيف من المخاطر القانونية والمخاطر المتعلقة بالسمعة.

يمكن أن تؤثر قوانين التعدين الجديدة أو المنقحة في بلدان مثل مالي وزامبيا على معدلات الإتاوات والضرائب بشكل غير متوقع.

إن الاتجاه نحو تأميم الموارد - حيث تسعى الحكومات المضيفة للحصول على حصة أكبر من أرباح التعدين - يمثل خطرًا قانونيًا كبيرًا يؤثر بشكل مباشر على أرباحك النهائية. على سبيل المثال، كان قانون التعدين الجديد في مالي لعام 2023 بمثابة نقطة اشتعال كبيرة. ويتيح هذا القانون لدولة مالي زيادة حصتها في ملكية مشاريع التعدين من 20% السابقة إلى 35% كحد أقصى، بالإضافة إلى إلغاء بعض الإعفاءات الضريبية.

أثار هذا القانون الجديد نزاعًا كبيرًا حول مجمع Loulo-Gounkoto، الذي يمثل أكثر من 10% من إجمالي إنتاج الذهب لشركة Barrick Gold. طالبت الحكومة المالية بحوالي 500 مليون دولار من الضرائب والغرامات غير المدفوعة. هذا هو نوع المسؤولية المالية غير المتوقعة التي يمكن أن تعرقل السنة المالية.

وفي زامبيا، تغيرت أيضًا البيئة التنظيمية لمنجم النحاس في لوموانا، ولكن بطريقة أكثر تباينًا. يعمل قانون لجنة تنظيم المعادن الجديد لعام 2024 على مركزية الرقابة.

فيما يلي نظرة سريعة على التغييرات الضريبية والتنظيمية الأخيرة في الولايات القضائية الأفريقية الرئيسية:

يعد السماح بتوسيع بويبلو فيجو عقبة قانونية وتنظيمية معقدة ومتعددة السنوات يجب إزالتها.

يعد توسع بويبلو فيجو في جمهورية الدومينيكان أحد الأصول من المستوى الأول، ولكن تمديد عمر المنجم يعتمد بشكل كبير على إزالة العوائق البيئية والسماح بمنشأة تخزين مخلفات نارانجو الجديدة (TSF). وهذا تحدي تنظيمي متعدد السنوات ويكلف مليارات الدولارات. ويظل إجمالي التكلفة الرأسمالية المقدرة لتوسيع المصنع وإطالة عمر المنجم حوالي 2.6 مليار دولار.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أنفقت شركة باريك جولد بالفعل 1.19 مليار دولار على المشروع (على أساس 100%). على الرغم من هذا الاستثمار الضخم، يواجه المشروع رياحًا قانونية معاكسة:

• تم رفع دعوى "أمبارو" دستورية في مايو 2025 من قبل المجموعات المحلية في المحكمة الإدارية الدومينيكية.
• سعت هذه الإجراءات إلى تعليق بناء Naranjo TSF وإلغاء ترخيصها البيئي.
• تم رفض دعوى واحدة لأسباب إجرائية في سبتمبر 2025، لكن المدعين قدموا استئنافًا على الفور في أكتوبر 2025.

إن عملية التصريح لا تكون أبدًا خطًا مستقيمًا؛ إنها مباراة ملاكمة قانونية.

يظل التحكيم الدولي أداة ضرورية لحل النزاعات واسعة النطاق مع الحكومات المضيفة.

عندما تفشل المفاوضات في بيئة متقلبة سياسيا، فإن التحكيم الدولي - وخاصة من خلال هيئات مثل المركز الدولي لتسوية منازعات الاستثمار التابع للبنك الدولي - يصبح الدفاع القانوني النهائي لك. بدأ باريك جولد تحكيم ICSID ضد مالي في ديسمبر 2024.

تصاعد النزاع بشكل كبير في عام 2025، حيث اتخذت الحكومة المالية إجراءات عدوانية وغير قضائية، بما في ذلك الاستيلاء على ثلاثة أطنان مترية من الذهب (بقيمة تقدر بنحو 245 مليون دولار في يونيو 2025) ووضع مجمع لولو-جونكوتو تحت إدارة الدولة المؤقتة. ولهذا السبب تحتاج إلى معاهدة دولية ملزمة.

تم حل النزاع في نهاية المطاف في نوفمبر 2025، حيث وافقت التسوية بما في ذلك شركة Barrick Gold على إسقاط قضية التحكيم الجارية أمام المركز الدولي لتسوية منازعات الاستثمار. وقد وفر استخدام التحكيم النفوذ اللازم لفرض حل، لكن تكلفة النزاع كانت كبيرة، بما في ذلك مبلغ 438 مليون دولار كدفعة تسوية لمالي.

شركة باريك جولد (GOLD) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

تعتبر إدارة المياه أولوية قصوى، بهدف تقليل استخدام المياه العذبة بنسبة 10٪ بحلول عام 2030 عبر محفظتها.

تعد إدارة المياه من المخاطر التشغيلية والاجتماعية الحاسمة بالنسبة لشركة Barrick Gold Corporation، خاصة في المناطق التي تعاني من ندرة المياه مثل نيفادا والمملكة العربية السعودية (جبل سعيد). في حين أن الهدف الصريح لخفض المياه العذبة بنسبة 10% بحلول عام 2030 هو هدف طويل المدى، فإن التركيز المباشر للشركة ينصب على تعظيم إعادة تدوير المياه وإعادة استخدامها لتقليل السحب من المصادر المحلية.

وفي عام 2023، حققت شركة Barrick معدل إعادة استخدام وإعادة تدوير المياه بنسبة 84% في جميع عملياتها، وهو ما يتجاوز بشكل كبير هدفها الداخلي البالغ 80%. يعد هذا فوزًا تشغيليًا كبيرًا، ولكن لا يزال يتعين عليك إدارة الحجم الهائل من المياه في المواقع ذات الأمطار الغزيرة مثل بويبلو فيجو في جمهورية الدومينيكان وكيبالي في جمهورية الكونغو الديمقراطية، حيث يتحول التحدي إلى تصريف المياه النظيفة والسيطرة على الفيضانات. الإجراء الأساسي هنا هو تحسين أنظمة الحلقة المغلقة، مما يقلل من تعرض الشركة للإجهاد المائي المحلي والصراع المجتمعي.

التركيز بشكل كبير على مخاطر تغير المناخ، بما في ذلك التحول إلى مصادر الطاقة المتجددة للمناجم الرئيسية.

وقد حققت الشركة بالفعل هدفها الخاص بانبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) على المدى القريب قبل الموعد المحدد، وهو ما يعد عاملاً رئيسياً لتخفيف المخاطر بالنسبة للمستثمرين. حققت شركة باريك انخفاضًا بنسبة 16% في انبعاثات النطاقين 1 و2 من الغازات الدفيئة في عام 2023 مقابل خط الأساس لعام 2018 البالغ 7541 كيلو طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربون، متجاوزة هدفها الأصلي بنسبة 15% لعام 2025. ويمهد هذا الإنجاز الطريق للهدف التالي الأكثر طموحًا: التخفيض بنسبة 30% بحلول عام 2030.

يتم دفع هذا التحول من خلال استثمار رأسمالي كبير في مشاريع الطاقة المتجددة في الأصول الرئيسية من المستوى الأول. هذه استراتيجية واضحة وقابلة للتنفيذ. فيما يلي نظرة على بصمة الطاقة المتجددة اعتبارًا من عام 2025:

• مناجم الذهب في نيفادا (NGM): محطة الطاقة الشمسية TS بقدرة 200 ميجاوات هي قيد الإنتاج التجاري، ومن المتوقع أن تلبي 15% إلى 20% من الطلب السنوي على الطاقة في NGM. ويمثل هذا المشروع المنفرد وحده انخفاضًا بنسبة 5% في إجمالي انبعاثات الغازات الدفيئة لشركة باريك مقارنة بخط الأساس لعام 2018.
• مجمع لولو جونكوتو (مالي): يستخدم الموقع منشأة للطاقة الشمسية بقدرة 72 ميجاوات مقترنة بنظام تخزين طاقة البطارية (BESS) بقدرة 38 ميجاوات. وفي الربع الأول من عام 2024، شكلت الطاقة الشمسية 28% من إجمالي مزيج الطاقة، مما أدى إلى وفورات كبيرة في تكلفة الطاقة مقارنة بزيت الوقود الثقيل.

تعد إدارة سدود المخلفات والالتزام بمعايير الصناعة العالمية لإدارة المخلفات (GISTM) أمرًا إلزاميًا.

يعد معيار الصناعة العالمي لإدارة المخلفات (GISTM) هو خط الأساس العالمي الجديد للمخاطر التشغيلية، وقد التزمت باريك بالموعد النهائي للإفصاح الحاسم وهو 2025. التوافق الكامل غير قابل للتفاوض للحفاظ على الترخيص الاجتماعي للتشغيل والتخفيف من مخاطر الفشل الكارثي.

كشفت الشركة علنًا عن معلومات لجميع مرافق تخزين المخلفات (TSFs) البالغ عددها 65 التي تمتلكها أو تديرها أو تمتلكها في مرحلة التصميم. الشفافية هنا هي بالتأكيد المعيار الجديد لهذا القطاع.

تكاليف الاستصلاح والإغلاق آخذة في الارتفاع، مما يتطلب مخصصات أعلى في الميزانية العمومية لعام 2025.

إن التعقيد المتزايد للأنظمة البيئية وارتفاع معدلات الخصم يؤدي إلى ارتفاع التكلفة المقدرة لإغلاق المناجم واستصلاحها في المستقبل. هذه التكلفة الإلزامية، المعروفة باسم التزام تقاعد الأصول (ARO) أو مخصص إعادة التأهيل، هي التزام غير متداول ينمو سنويًا من خلال التراكم والإطفاء، والذي يتم تسجيله في تكاليف الاستدامة الشاملة (AISC).

إن ارتفاع تكلفة رأس المال والحاجة إلى خطط إغلاق أكثر شمولاً - بما في ذلك الحفاظ على التنوع البيولوجي ومعالجة المياه على المدى الطويل - يعني أنه يجب إعادة تقييم مخصصاتك المالية باستمرار. بالنسبة لعام 2025، تتراوح إرشادات Barrick's Gold AISC بين 1510 دولارًا و1610 دولارًا للأونصة. ويتضمن هذا الرقم بوضوح تراكم تكاليف الاستصلاح، مما يوضح بوضوح التأثير المباشر للمسؤولية البيئية على تكلفة الإنتاج. علاوة على ذلك، تواصل الشركة نقل المواقع غير النشطة إلى حالة "الإغلاق الآمن"، حيث حصلت 13 منشأة بالفعل على هذا التصنيف، وهي طريقة عملية لتقليل التعرض الإجمالي للمسؤولية البيئية طويلة المدى في الميزانية العمومية.