Groupon, Inc. (GRPN): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث في شركة Groupon, Inc. (GRPN) لمعرفة ما إذا كان تركيزها على السوق المحلية سيستمر أخيرًا، والمشهد التنافسي هو بالتأكيد قدر ضغط؛ في حين أن عمالقة التكنولوجيا يلوحون في الأفق، فإن هامش الربح الإجمالي بنسبة 90.58٪ من الربع الثاني من عام 2025 يظهر أنهم تمكنوا من الضغط على القيمة من جانب المورد. ومع ذلك، مع اقتراب تكاليف تحويل العملاء من الصفر وارتفاع المنافسة، نحتاج إلى معرفة ما إذا كان النمو بنسبة 18٪ في الفواتير المحلية للربع الثالث من عام 2025 كافيًا للتغلب على التهديد المستمر للبدائل والوافدين الجدد. فيما يلي تحليل القوى الخمس، بأسلوب المحللين، لرسم المخاطر والفرص على المدى القريب.

Groupon, Inc. (GRPN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تنظر إلى جانب المورد في السوق، وبالنسبة لشركة Groupon, Inc.، فإن الموردين هم التجار المحليون - المطاعم والمنتجعات الصحية ومقدمو الخبرة - الذين هم في الغالب شركات صغيرة إلى متوسطة الحجم (SMEs). تاريخيًا، كان لدى هؤلاء اللاعبين الأصغر نفوذًا أقل، لكن الديناميكية تتغير مع تطور استراتيجية Groupon.

من المؤكد أن قوة هؤلاء الموردين تتزايد، لا سيما مع توجه شركة Groupon, Inc. نحو شركاء أكبر وأكثر رسوخًا. يعد هذا التركيز على العلامات التجارية للمؤسسات مؤشرًا واضحًا. في الربع الثاني من عام 2025، أفادت الشركة أن 26 علامة تجارية تولد أكثر من مليون دولار من الفواتير ربع السنوية، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 53٪ على أساس سنوي في هذا القطاع. عندما يكتسب الموردون ذوو الكميات الكبيرة هذا القدر من الجذب، فإن قدرتهم على التفاوض على شروط - مثل معدل الاستحواذ - ترتفع بشكل كبير. وهذا تحدي مباشر للعلاقة التجارية التقليدية.

لكي نكون منصفين، فإن القنوات البديلة المتاحة للتجار قوية، مما يحد بطبيعتها من نفوذ Groupon. يمكن للتجار تجاوز المنصة بسهولة واستخدام قنوات التسويق الرقمي المباشرة. فكر في الأمر: يمكنهم بدء حملات على منصات التواصل الاجتماعي أو استخدام إعلانات Google بأقل قدر من الاحتكاك. لاحظت الإدارة أنه في الربع الأول من عام 2025، قاموا بزيادة المحتوى على منصة كبيرة لوسائل التواصل الاجتماعي بمقدار 5 أضعاف من قاعدة صغيرة جدًا، مما يوضح المشهد التنافسي لاهتمام التجار. تتنافس شركة Groupon, Inc. بشكل مباشر مع Google والمنصات الاجتماعية لإنفاق الموردين.

لا يزال الهيكل الأساسي للمنصة يقدم ميزة تمنع القوة من التأرجح تمامًا بعيدًا عن Groupon, Inc. وقد تم بناء النموذج بشكل أساسي على أساس الدفع مقابل الأداء، مما يعني أن التجار يواجهون تكلفة مقدمة صفر تقريبًا لإدراج صفقاتهم، وتقاسم العمولات فقط عند استرداد القسيمة. يعد هذا الحاجز المنخفض أمام الدخول عامل جذب رئيسي للشركات القائمة على الخدمات التي تتطلع إلى ملء السعة الزائدة أو اكتساب الوعي الأولي بالعلامة التجارية.

ومع ذلك، لا يزال هيكل العمولة يمثل نقطة توتر، خاصة مع الموردين ذوي الحجم الكبير والجودة الذين هم أكثر وعيًا بتكلفة اكتساب العملاء الحقيقية (CAC). بينما تحاول شركة Groupon, Inc. تحسين اقتصاديات التجارة من خلال تصميم الحملات عبر أكثر من 200 فئة صغيرة، فإن معدل القبول الإجمالي يتعرض للضغط. لقد رأينا هذا ينعكس في نتائج الربع الثالث من عام 2025 حيث بلغت الإيرادات كنسبة مئوية من الفواتير - معدل الاستلام الفعلي - 30٪، بانخفاض قدره 120 نقطة أساس على أساس سنوي. يشير هذا الضغط إلى أن الموردين الأكبر أو الأكثر إستراتيجية يضغطون بنجاح للحصول على شروط أفضل، أو أن المزيج يتحول نحو الصفقات ذات هامش الربح المنخفض التي لا تزال تتطلب استثمارًا تسويقيًا كبيرًا من Groupon، Inc. (كانت نفقات التسويق 37٪ من إجمالي الربح في الربع الثالث من عام 2025).

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية اتجاه معدل الاستلام، مع توضيح نقاط الضغط:

الخطر الأساسي هنا هو استدامة التاجر. إذا كان الجمع بين الخصم الكبير - الذي يُشار إليه أحيانًا بحوالي 50٪ من قائمة الأسعار - وعمولة المنصة يجعل من المستحيل تقريبًا على الشركات الصغيرة والمتوسطة تحقيق الربح، فإنها ستتراجع. بينما تعمل شركة Groupon, Inc. على تنمية قطاع المؤسسات الخاص بها بنجاح، يظل أساس العمل هو الشركات الصغيرة والمتوسطة المحلية، ويعتمد استعدادها للشراكة بشكل كامل على العائد المتصور مقابل سهولة استخدام البدائل مثل إعلانات وسائل التواصل الاجتماعي.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Groupon, Inc. (GRPN) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

تكاليف تبديل العملاء تقترب من الصفر؛ الانتقال إلى منافس هو نقرة واحدة.

المستهلكون حساسون للغاية للسعر، حيث أن عرض القيمة بأكمله عبارة عن صفقات مخفضة.

قاعدة العملاء النشطة ل 10.8 مليون في أمريكا الشمالية اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025 لا يزال يمنح بعض النطاق.

يتمتع العملاء بمعلومات كاملة عن أسعار الصفقات عبر منصات متعددة.

ظلت قاعدة العملاء العالمية ثابتة، مما يشير إلى ضعف الاحتفاظ بهم خارج أمريكا الشمالية.

فيما يلي الحسابات السريعة لقاعدة العملاء اعتبارًا من 30 يونيو 2025، بدءًا من ملف الربع الثاني من عام 2025:

ويتجلى الضغط من العملاء في الهيكل المالي أيضًا. لقد قامت الإدارة بصياغة الإستراتيجية حول تقديم قيمة لا تقبل المنافسة، الأمر الذي يضغط بشكل طبيعي على معدل الاستحواذ. على سبيل المثال، ارتفعت الفواتير المحلية في أمريكا الشمالية 20% على أساس سنوي في الربع الثاني من عام 2025، لكن نمو الإيرادات كان فقط 3%.

يعد الإنفاق على جذب هذه القاعدة والاحتفاظ بها أمرًا كبيرًا:

• وكانت نفقات التسويق 41.4 مليون دولار في الربع الثاني من عام 2025.
• تمثل نفقات التسويق 36% من إجمالي الربح في الربع الثاني من عام 2025.

تُظهر الصورة المالية العامة للربع الثاني من عام 2025 إجمالي الإيرادات العالمية عند 125.7 مليون دولار، مقابل إجمالي الفواتير 416.7 مليون دولار. وتؤكد هذه النسبة قدرة العميل على المطالبة بخصومات كبيرة، وهو ما يمثل جوهر عرض القيمة.

يُظهر القطاع الدولي ضعفًا واضحًا في الاحتفاظ، وهو ما يمكن للمشترين استغلاله من خلال تحويل التركيز:

• كان العملاء النشطون الدوليون 5.0 مليون اعتبارًا من 30 يونيو 2025.
• وكان هذا الرقم إلى أسفل 11% مقارنة بالفترة من العام السابق.

الشؤون المالية: مسودة تكلفة اكتساب العملاء للربع الثالث من عام 2025 مقابل تحليل القيمة الدائمة بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

Groupon, Inc. (GRPN) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

إن التنافس التنافسي الذي تواجهه شركة Groupon, Inc. شديد للغاية، ويقوده مزيج من اللاعبين التكنولوجيين الضخمين والمتنوعين والمنافسين الرقميين المركزين. إن المنافسة عالية للغاية من عمالقة التكنولوجيا مثل توسع Amazon وWalmart عبر الإنترنت، حيث يمثل حجمها الهائل وقواعد عملائها الحالية تهديدًا دائمًا لأي منصة تجارة محلية. يشمل المنافسون المباشرون مواقع الكوبونات/استرداد النقود المتخصصة مثل RetailMeNot وRakuten، والتي تتنافس على نفس دولارات المستهلك بحثًا عن الخصومات والمكافآت.

لقياس موقع Groupon في هذه المعركة، انظر إلى مقاييس النجاح التشغيلية الخاصة بها. يشير هامش الربح الإجمالي لشركة Groupon للربع الثاني من عام 2025 بنسبة 90.58٪ إلى قوة تسعير قوية على التجار، وليس العملاء. يشير هذا الهامش المرتفع في الإيرادات إلى أنه على الرغم من أن المنافسة شرسة على جذب انتباه العملاء، إلا أن Groupon تحافظ على نفوذها في التفاوض على معدل الاستحواذ مع مقدمي الخدمات التابعين لها. ومع ذلك، يتم اختبار هذه الرافعة المالية من خلال الحاجة إلى زيادة حجم التداول.

نمت الفئة المحلية الأساسية بنسبة 18% في فواتير الربع الثالث من عام 2025، مما يظهر تركيزًا متخصصًا ناجحًا وتنافسيًا. يثبت هذا النمو بنسبة 18% في القطاع الأساسي، والذي يمثل 89% من إجمالي الفواتير في الربع الثالث من عام 2025، أن الاستراتيجية المحلية الفائقة تكتسب زخمًا، ولكنها تتطلب استثمارًا مستمرًا للتفوق على المنافسين الذين يتنافسون على نفس مساحة الرف التجارية المحلية. السوق ناضج مع نمو إجمالي بطيء، مما يجبر المنافسين على القتال من أجل حصة في السوق، ولهذا السبب نمت الفواتير العالمية لشركة Groupon بنسبة 11٪ فقط على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، على الرغم من الأداء المحلي القوي.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض الأرقام المالية والتشغيلية الرئيسية من منتصف الفترة المشمولة بالتقرير في منتصف عام 2025، والتي توضح البيئة التي تعمل فيها Groupon:

إن الضغط من أجل اكتساب العملاء والاحتفاظ بهم واضح في أرقام النمو. في الربع الثاني من عام 2025، نمت الفواتير المحلية في أمريكا الشمالية بنسبة 20%، ولكن كان ذلك مصحوبًا بانخفاض معدل الشراء إلى 33.6%، مما يشير إلى أن Groupon قد تقدم خصومات أعمق أو شروط أكثر ملاءمة للفوز بصفقات ضد المنافسين. تُظهر القدرة على تحقيق 18 مليون دولار أمريكي من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة في الربع الثالث من عام 2025، مع استمرار نموها، الموازنة بين الأسعار التنافسية والربحية.

تنعكس شدة التنافس بشكل أكبر في ديناميكيات العملاء:

• نما العملاء النشطون المحليون في أمريكا الشمالية بنسبة 6٪ على أساس سنوي اعتبارًا من نهاية الربع الثاني من عام 2025.
• تحسنت معدلات تحويل صفحة الصفقات بنسبة 13% على أساس سنوي في أمريكا الشمالية في الربع الثالث من عام 2025.
• أضافت الشركة أكثر من مليون عميل نشط جديد في الأرباع الأربعة الأخيرة (باستثناء إيطاليا) حتى الربع الثالث من عام 2025.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Groupon, Inc. (GRPN) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

لا يزال التهديد المتمثل في بدائل شركة Groupon, Inc. (GRPN) يشكل ضغطًا هيكليًا كبيرًا، حيث يتوفر لدى المستهلكين طرق عديدة، وأكثر تكاملاً في كثير من الأحيان، لاكتشاف وشراء الخبرات أو السلع المحلية. في حين سجلت Groupon نتائج قوية للربع الثالث من عام 2025 مع نمو بنسبة 18٪ في الفواتير المحلية في أمريكا الشمالية على أساس سنوي، يحدث هذا النمو داخل سوق أصبحت فيه البدائل أكثر مباشرة وتخصيصًا.

تمثل الشركات المحلية التي تستخدم مواقعها الإلكترونية ومنصات التواصل الاجتماعي الخاصة بها للترويج قناة تجاوز مباشرة. في عام 2025، ستستفيد 90% من الشركات الصغيرة من وسائل التواصل الاجتماعي في استراتيجيتها التسويقية، وسيعتمد 78% منها عليها للمساعدة في زيادة الإيرادات. هذا الاتصال المباشر قوي. العملاء الذين يتعاملون مع شركة ما عبر وسائل التواصل الاجتماعي ينفقون ما بين 35 إلى 40% أكثر على منتجات وخدمات تلك العلامة التجارية. ومع ذلك، فإن الوصول العضوي المنخفض على منصات مثل فيسبوك، والذي يبلغ متوسطه 2.2٪ فقط من المتابعين، يجبر الشركات على الاعتماد على الإعلانات المدفوعة، حيث تتنافس Groupon على دولار التسويق للتاجر.

منصات الحجز المباشر للخدمات تتجاوز Groupon تمامًا من خلال الاستيلاء على قيمة المعاملة بالكامل. في حين أن البيانات المحددة لمنصات تناول الطعام ليست متاحة على الفور، فإن الاتجاه في خدمات السفر المجاورة واضح. وجدت دراسة استقصائية شملت 700 علامة تجارية للفنادق أن وكالات السفر عبر الإنترنت (OTAs) تحقق الآن 22% فقط من الحجوزات، بانخفاض عن 30% في العام السابق، مدفوعة بزيادة الفنادق في المبيعات المباشرة. وفي أوروبا، ارتفعت حجوزات الفنادق المباشرة بنسبة 8% إلى 15% تقريبًا على أساس سنوي، في حين انخفض موقع Booking.com بنسبة تتراوح بين 5 إلى 12 نقطة مئوية. يشير هذا إلى تحرك قوي على مستوى الصناعة نحو الحجز المباشر للمستهلك الذي يهدد بشكل مباشر قطاعات Groupon المحلية والأشياء التي يجب القيام بها.

تواجه فئة "البضائع" الاستبدال من تجار التجزئة الكبار في مجال التجارة الإلكترونية وأسواق الخصم المتخصصة. استحوذت الأسواق عبر الإنترنت على 62% من مبيعات التجارة الإلكترونية بالتجزئة العالمية في عام 2024، بإجمالي 2.4 تريليون دولار أمريكي. علاوة على ذلك، ارتفعت تكلفة اكتساب العملاء في التجارة الإلكترونية إلى ما بين 78 دولارًا و112 دولارًا في عام 2025، مما يجعل من الصعب على منصات مثل Groupon التنافس على السعر أو الاختيار ضد الشركات العملاقة التي يمكنها استيعاب هذه التكاليف أو الاستفادة من نماذج الشركة المصنعة للمستهلك.

يمكن للمستهلكين استبدال صفقة Groupon ببرامج الولاء أو مكافآت بطاقات الائتمان، والتي تقدم قيمة معاملات مستمرة وأقل. ينتمي المستهلك العادي إلى 14.8 برنامج ولاء ولكنه يتفاعل بنشاط مع 6.7 فقط. في الولايات المتحدة، تعتبر برامج الولاء (تأثير 58%) لا تقل أهمية عن الخصومات (تأثير 61%) في قرارات التسوق. تشير تقارير Valuedynamx إلى أن الإنفاق من خلال القنوات المرتبطة بالولاء يستمر في النمو بمعدلات مكونة من رقمين، مما يشير إلى تدفق مستمر من القيمة التي تحل محل الحاجة إلى خصم حاد لمرة واحدة.

تتطلب البيئة التنافسية تفوقًا ثابتًا للمنصة على البحث الأساسي. مع الذكاء الاصطناعي التوليدي الذي يجعل "البحث بدون نقرة" حقيقة واقعة، يجب على Groupon التأكد من أن منصتها توفر تجربة اكتشاف أفضل بالتأكيد من نتيجة بحث Google البسيطة، والتي يمكنها الآن تجميع الخيارات المحلية وتقديمها على الفور. يجب أن يستمر تركيز Groupon على تحول السوق، والذي أدى إلى 416.1 مليون دولار من الفواتير العالمية في الربع الثالث من عام 2025، في إعطاء الأولوية لتجربة المستخدم لتبرير وجودها على هذه البدائل المباشرة والمجمعة ذات القدرة المتزايدة.

فيما يلي لمحة سريعة عن السياق المالي على خلفية هذه التهديدات البديلة:

ويمكن تلخيص نقاط الضغط من البدائل على النحو التالي:

• التحكم المباشر في التجار: 90% من الشركات الصغيرة تستخدم وسائل التواصل الاجتماعي للتسويق.
• تحول في قناة الحجز: تظهر الحجوزات الفندقية المباشرة في أوروبا نموًا بنسبة 8% إلى 15% على أساس سنوي.
• نمو عملة الولاء: ينمو الإنفاق عبر القنوات المرتبطة بالولاء بمعدلات مضاعفة.
• تكلفة اكتساب التجارة الإلكترونية: يتراوح متوسط ​​تكلفة اكتساب العملاء بين 78 دولارًا و112 دولارًا.
• تعطيل البحث: يهدد الذكاء الاصطناعي التوليدي الاكتشاف من خلال تمكين نتائج البحث "بالنقر الصفري".

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Groupon, Inc. (GRPN) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تقوم بتقييم العوائق التي تحول دون الدخول إلى سوق الخبرة المحلية، وبصراحة، تكلفة الإعداد الأولية لموقع ويب أساسي للصفقات اليومية منخفضة جدًا. يمكن لأي شخص يتمتع بمهارة فنية متوسطة إنشاء موقع يعمل على السطح. هذا الحاجز التقني المنخفض يعني أن المعركة الحقيقية لا تتعلق بالبرمجيات؛ يتعلق الأمر بالسوق نفسه.

إن العائق الحقيقي أمام دخول Groupon, Inc. (GRPN) ليس رأس المال؛ إنه ينشئ تأثير الشبكة على الوجهين. هذه هي الكتلة الحرجة لكل من التجار الراغبين في تقديم الصفقات والعملاء المستعدين لشرائها. وبدون المشاركة النشطة من كلا الجانبين، تصبح المنصة الجديدة مجرد واجهة متجر رقمية فارغة. للحصول على سياق النطاق الذي تديره Groupon، فكر في أدائها في الربع الثالث من عام 2025: وصلت الفواتير العالمية إلى 416.1 مليون دولار، وأضافت ما يقرب من 300000 عميل نشط جديد في هذا الربع الفردي. يحتاج الوافد الجديد إلى تمويل عملية الاستحواذ على كلا الجانبين في وقت واحد حتى يبدأ في تحدي هذه السيولة الراسخة.

من المؤكد أن الوافدين الجدد يواجهون تكلفة عالية لجذب العملاء (CAC). Groupon، على الرغم من حجمها، لا تزال تنفق بكثافة لمطاردة النمو. في الربع الثالث من عام 2025، بلغت نفقات تسويق Groupon 41 مليون دولار، وهو ما يمثل 37٪ من إجمالي الربح. يشير المخطط التفصيلي إلى أن الربع السابق شهد قفزة في الإنفاق التسويقي بنسبة 24% لتحفيز النمو، مما يوضح الإنفاق الكبير المطلوب للحصول على قوة جذب في هذا المجال. تعمل بيئة CAC العالية هذه بمثابة رادع كبير للمنافسين الأصغر حجمًا والأقل رسملة.

يعد التعرف على العلامة التجارية ميزة كبيرة لشركة Groupon, Inc. (GRPN)، ولكنها ليست مستعصية على الحل في عالم رقمي أولاً. على الرغم من أن الشركة تتمتع بتاريخ طويل، إلا أن قيمتها السوقية الحالية اعتبارًا من أواخر نوفمبر 2025 تبلغ حوالي 0.69 مليار دولار أمريكي. يشير هذا التقييم إلى أنه على الرغم من أن العلامة التجارية تحمل وزنًا، إلا أن السوق لا ينظر إليها على أنها حصن منيع، مما يترك مجالًا للتعطيل إذا تمكن المنافس من تقديم عرض قيمة متفوق وأكثر تركيزًا.

يمكن للمنافسين الجدد استهداف قطاع محلي أو رأسي بشكل استراتيجي باستخدام نموذج أقل تكلفة. يسلط تركيز Groupon الضوء على الأماكن التي قد يهاجم فيها الوافدون الجدد. في الربع الثالث من عام 2025، استحوذت North America Local على 71% من الفواتير و75% من الإيرادات. يمكن للاعب جديد التركيز حصريًا على مجال عالي الكثافة وعالي التردد مثل "الأشياء التي يجب القيام بها" في منطقة حضرية كبرى واحدة، مثل شيكاغو - التي تعد الآن أكبر مدينة في Groupon وتنمو بمعدل ضعف معدل أمريكا الشمالية المحلية بشكل عام - وبناء الكثافة هناك قبل التوسع. يمكن لهذا النهج المركز أن يبقي CAC الأولي أقل من الإطلاق الوطني الواسع.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق المالي الذي تعمل به Groupon اعتبارًا من أواخر عام 2025، والذي يجب على الوافدين الجدد التغلب عليه:

يظل التهديد حقيقيًا، خاصة من اللاعبين المتخصصين رقميًا الذين يمكنهم تجنب النفقات العامة لإرث Groupon. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا لتاجر جديد، فسترتفع مخاطر الإيقاف، مما يمنح منافسًا أسرع ومتخصصًا فرصة. أنت بحاجة إلى مراقبة الشركات الناشئة المدعومة بالمشاريع والتي يمكنها تحمل الخسائر مع بناء الكثافة المحلية في القطاعات أو المناطق الجغرافية التي تعاني من نقص الخدمات.

• التركيز على التخصص الرأسي (على سبيل المثال، اللياقة البدنية فقط أو تناول الطعام فقط).
• استهداف المدن الثانوية أو الثالثة المحرومة في البداية.
• عرض أسعار عمولة أقل في البداية لجذب السيولة من جانب العرض.
• استفد من أدوات التجارة الاجتماعية الحديثة لاكتساب العملاء العضويين.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.