GSI Technology, Inc. (GSIT): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن تفصيل واضح وقابل للتنفيذ لشركة GSI Technology, Inc. (GSIT)، وبصراحة، القصة عبارة عن محور كلاسيكي لأشباه الموصلات: شركة قديمة موثوقة تمول رهانًا عالي المخاطر وعالي المكافأة على الجيل التالي من معالجة الذكاء الاصطناعي. والخلاصة المباشرة هي أن مستقبلهم المباشر يعتمد بالكامل على تسويق وحدة المعالجة الترابطية Gemini (APU)، حيث إن سوق ذاكرة الوصول العشوائي الثابتة (SRAM) ناضج ومتقلص. إليكم الحساب السريع عن موقفهم: لقد نشأت أعمال SRAM القديمة حولهم 14.5 مليون دولار في الأشهر الاثني عشر اللاحقة التي سبقت السنة المالية 2025، لكن الشركة ما زالت تسجل خسائر صافية كبيرة تبلغ حوالي 18.0 مليون دولار، الذي يستهلك النقود بالتأكيد. هذا هو جوهر التوتر – الماضي المستقر الذي يمول مستقبلًا غير مؤكد للغاية، ولكن من المحتمل أن يكون هائلاً.

GSI Technology, Inc. (GSIT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أعمال SRAM راسخة وعالية الموثوقية مع عقود دفاع وفضاء طويلة الأجل

يمكنك الاعتماد على الأعمال القديمة لشركة GSI Technology لتوفير أرضية مالية مستقرة، وهو أمر بالغ الأهمية بالتأكيد حيث تركز الشركة على الذكاء الاصطناعي. يعد قسم ذاكرة الوصول العشوائي الثابت (SRAM) عملية ناضجة وعالية الموثوقية، ويستمر في تحقيق إيرادات كبيرة وهوامش ربح قوية. بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025، أعلنت شركة GSI Technology عن إيرادات صافية قدرها 20.5 مليون دولار أمريكي.

هذا العمل الأساسي متجذر بعمق في القطاعات التي تتطلب دورات حياة طويلة للمنتج وموثوقية شديدة، وخاصة الدفاع والفضاء. وشكلت الشحنات المتعلقة بالجيش والدفاع جزءًا كبيرًا من الأعمال، وقد حصلت الشركة مؤخرًا على طلب أولي لشراء SRAM ذات هامش مرتفع من الإشعاع من مقاول في أمريكا الشمالية.

إليك الرياضيات السريعة حول قوة العمل الأساسية:

• السنة المالية 2025 صافي الإيرادات: 20.5 مليون دولار
• الشحنات العسكرية/الدفاعية للربع الثاني من العام المالي 2026: 28.9% من إجمالي الشحنات
• مبيعات SigmaQuad SRAM للربع الثاني من العام المالي 2026: 50.1% من إجمالي الشحنات
• التركيز على المنتج ذو الهامش المرتفع: تحمل SRAM المقواة بالإشعاع متوسط سعر بيع أعلى وهامش إجمالي أعلى من عروض SRAM الأساسية.

بنية Gemini APU الخاصة والمصممة لمعالجة الذكاء الاصطناعي عالية السرعة ومنخفضة الكمون

إن القوة الأكثر إقناعًا للشركة هي بنية وحدة المعالجة الترابطية Gemini (APU) الخاصة بها، وهي تقنية حقيقية للحوسبة في الذاكرة (CIM) تعمل على تغيير معادلة الأداء لكل واط للذكاء الاصطناعي بشكل أساسي. يتغلب هذا التصميم على عنق الزجاجة التقليدي لجدار الذاكرة الذي يعاني منه بنيات وحدة معالجة الرسومات التقليدية.

أكد التحقق المستقل من باحثي جامعة كورنيل في أكتوبر 2025 أن وحدة Gemini-I APU توفر إنتاجية من فئة وحدة معالجة الرسومات مماثلة لـ NVIDIA's A6000 في أعباء عمل الجيل المعزز للاسترجاع (RAG). لكن الركلة الحقيقية هي الكفاءة. حققت وحدة APU استهلاكًا أقل للطاقة بنسبة تزيد عن 98% مقارنة بوحدة معالجة الرسومات وأكملت مهام الاسترجاع بنسبة تصل إلى 80% أسرع من وحدات المعالجة المركزية القياسية في اختباراتها.

ومن المتوقع أن يوفر الجيل الثاني من وحدة Gemini-II APU، والتي تم التحقق من صحتها بنجاح في يونيو 2025، إنتاجية أسرع بنحو 10 مرات وزمن وصول أقل، مع التركيز على سوق الذكاء الاصطناعي عالي النمو. وهذه ميزة حاسمة للبيئات الحساسة للطاقة مثل الطائرات بدون طيار وأنظمة الدفاع، حيث يوفر Gemini-II أداءً من فئة GPU عند 15 وات فقط.

القيمة الإستراتيجية واضحة: هذه التكنولوجيا في وضع يمكنها من إحداث تغيير جذري في سوق استدلال الذكاء الاصطناعي الذي تقدر قيمته بـ 100 مليار دولار.

تعمل مجموعة الملكية الفكرية (IP) القوية على حماية قدرات المعالجة المتوازية الفريدة لوحدة APU

تعد حماية التكنولوجيا الثورية مثل APU أمرًا بالغ الأهمية، وقد قامت GSI Technology ببناء خندق كبير للملكية الفكرية حول بنية الحوسبة في الذاكرة الخاصة بها. اعتبارًا من أواخر عام 2025، حصلت الشركة على 129 منحة براءة اختراع و13 طلب براءة اختراع تتعلق بتقنياتها الأساسية.

والأهم من ذلك، أن الشركة تواصل تأمين براءات اختراع جديدة تتعلق مباشرة بقدرات الذكاء الاصطناعي والمعالجة المتوازية الفريدة لوحدة APU. وقد تم منحها العديد من براءات الاختراع الرئيسية في عام 2025 وحده، مما عزز ريادتها في هذا المجال المتخصص.

فيما يلي بعض الأمثلة على منح براءات الاختراع المتعلقة بالاتحاد البرلماني العربي اعتبارًا من عام 2025:

• بنية خطوط الأنابيب لمجمع مضاعف البت (MAC) - 23 سبتمبر 2025
• تأمين وحدات الذاكرة لإرسال واستقبال المتجهات المشفرة - 12 أغسطس 2025
• معالجة اللغة الطبيعية باستخدام k-NN - 22 يوليو 2025

ركز فريق الإدارة ذو الخبرة على الانتقال الاستراتيجي إلى أجهزة الذكاء الاصطناعي/التعلم الآلي

يوفر فريق الإدارة أساسًا متينًا من الاستقرار والمعرفة العميقة بالصناعة، والتي تمثل قوة كبيرة عند تنفيذ تحول استراتيجي كبير من أعمال SRAM القديمة إلى التركيز على أجهزة الذكاء الاصطناعي المتطورة. يبلغ متوسط ​​مدة عمل فريق الإدارة 25.3 عامًا.

يعمل المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي Lee-Lean Shu في الشركة منذ 30.7 عامًا، ويقدم استمرارية ورؤية لا مثيل لهما. تعمل هذه القيادة طويلة المدى الآن على توجيه موارد الشركة نحو إمكانات النمو العالية لوحدة Gemini APU، مستهدفة سوق معالجات الذكاء الاصطناعي المتطورة، والتي من المتوقع أن تصل إلى 9.6 مليار دولار بحلول عام 2030.

الاستقرار قابل للقياس:

نجح هذا الفريق المتمرس في اجتياز دورات متعددة لأشباه الموصلات وهو الآن يستفيد من علاقاته الدفاعية، كما يتضح من عقد SBIR التابع للجيش الأمريكي بقيمة 250 ألف دولار والذي تم إبرامه في يناير 2025 لتطوير Gemini-II.

GSI Technology, Inc. (GSIT) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على سوق SRAM الناضج والدوري

أنت تشاهد تقنية GSI وهي تراهن بشكل كبير على المستقبل من خلال وحدة Gemini APU الجديدة، ولكن بصراحة، لا يزال محرك إيرادات الشركة يعمل على منتجات ذاكرة الوصول العشوائي الثابتة (SRAM) القديمة. يعد هذا ضعفًا حقيقيًا لأن سوق SRAM ناضج وذو قدرة تنافسية عالية ودورية مشهورة. ويعني ذلك أن الأعمال الأساسية تخضع لدورات الازدهار والكساد، مما يجعل التنبؤ على المدى الطويل أمرًا صعبًا.

بالنسبة للسنة المالية 2025، أعلنت شركة GSI Technology عن إيرادات صافية قدرها 20.5 مليون دولار فقط. في حين أن الشركة تشهد طلبًا قويًا على محفظة SRAM الخاصة بها، حتى أنها حصلت على طلب أولي لـ SRAM المقوى بالإشعاع لمقاول في أمريكا الشمالية، فإن هذا العمل الأساسي ليس قطاعًا عالي النمو. إن الاعتماد على خط الإنتاج القديم هذا يعني أن الصحة المالية للشركة مرتبطة بقطاع بطيء الحركة بينما تحرق الأموال لتطوير تكنولوجيا الجيل التالي. إنها مشكلة كلاسيكية ذات سرعتين.

خسائر صافية كبيرة تستهلك النقد

ولا تزال الشركة تعمل بخسارة كبيرة، وهو الضعف الأكثر وضوحًا لأي مستثمر. وللعام المالي 2025 كاملاً، سجلت شركة GSI Technology خسارة صافية قدرها (10.6) مليون دولار. هذا الرقم، على الرغم من تحسنه عن صافي الخسارة (20.1) مليون دولار في السنة المالية 2024، لا يزال يمثل استنزافًا نقديًا كبيرًا.

فيما يلي الحساب السريع لحرق الأموال النقدية: بلغت الخسارة التشغيلية للسنة المالية 2025 (10.8) مليون دولار. وحتى مع إيرادات بلغت 20.5 مليون دولار، بلغ إجمالي نفقات التشغيل 21.0 مليون دولار لهذا العام، مما يدل على أن العمليات الأساسية ليست مكتفية ذاتيًا بعد. لكي نكون منصفين، اتخذت الشركة إجراءات، حيث نفذت إجراءات لخفض التكاليف وزيادة رأس المال، مما ساعد على زيادة النقد والنقد المعادل إلى 22.7 مليون دولار بحلول نهاية الربع الأول من السنة المالية 2026. ومع ذلك، لا يمكنك إدارة الأعمال التجارية على تمويل الأسهم إلى الأبد.

الوعي المحدود بالسوق واعتماد تقنية Gemini APU الجديدة

تعد تقنية Gemini Associative Processing Unit (APU) أعجوبة تقنية، حيث قامت جامعة كورنيل بالتحقق من إنتاجيتها المماثلة لوحدة معالجة الرسومات Nvidia's A6000 لبعض مهام الذكاء الاصطناعي مع استهلاك طاقة أقل بنسبة 98%. لكن التكنولوجيا المتفوقة لا تترجم تلقائيا إلى حصة في السوق. والحقيقة هي أن التبني التجاري لا يزال في بداياته.

تركز وحدة APU حاليًا على المجالات المتخصصة ذات الهوامش العالية مثل الدفاع والفضاء، مع الطلبات الأولية وتطوير إثبات المفهوم. وهذه بداية جيدة، ولكنها تعني أن التكنولوجيا لم تقتحم بعد مراكز البيانات التجارية الرئيسية أو أسواق المؤسسات. وحدة Gemini-II APU جاهزة للإنتاج، لكن الشركة لا تزال في مرحلة ما يلي:

• تقديم لوحات APU لتطوير إثبات المفهوم.
• إعداد تدور رقاقة ثانية للإنتاج الضخم.
• تطوير شريحة متابعة، Plato، والتي تتطلب ما يقدر بـ 50 مليون دولار من تمويل التطوير.

وينتظر السوق تلك المكاسب التجارية الكبيرة والمتكررة. وحتى ذلك الحين، تظل وحدات الطاقة المساعدة منتجًا عالي الإمكانات يتمتع بجاذبية محدودة ومثبتة في السوق خارج العقود الحكومية المتخصصة.

نطاق صغير مقارنة بمشغلات أشباه الموصلات الرئيسية مثل Nvidia أو AMD

الحجم مهم في عالم أشباه الموصلات، خاصة عندما تحاول بيع بنية جديدة. GSI Technology هي شركة ذات رأس مال صغير، تبلغ قيمتها السوقية حوالي 148 مليون دولار اعتبارًا من أكتوبر 2025. ويمثل هذا النطاق الصغير نقطة ضعف هائلة أمام عمالقة الصناعة مثل Nvidia وAdvanced Micro Devices (AMD).

يتمتع هؤلاء المنافسون الكبار بميزانيات للبحث والتطوير (R&D) تبلغ عدة مليارات من الدولارات، وقنوات مبيعات واسعة، وأنظمة بيئية برمجية راسخة تجعل من الصعب على اللاعب الأصغر التنافس على المشاركة الذهنية أو العقود واسعة النطاق. في حين أن وحدة Gemini APU توفر ميزة قوة كبيرة لتقنية Edge AI، إلا أن الشركة تفتقر إلى القوة المالية اللازمة لتوسيع نطاق الإنتاج بسرعة، أو إنشاء مجموعة برامج شاملة، أو الصمود في وجه حرب التسعير المستمرة. GSI Technology هي "لعبة ذكاء اصطناعي ذات غطاء صغير تم التغاضي عنها"، وهي طريقة لطيفة للقول إنها ديفيد يقاتل جالوت بمقلاع، بغض النظر عن مدى جودة المقلاع.

GSI Technology, Inc. (GSIT) – تحليل SWOT: الفرص

توسع هائل في السوق القابلة للتوجيه (TAM) في مراكز بيانات الحوسبة الطرفية والذكاء الاصطناعي/تعلم الآلة

أكبر فرصة لشركة GSI Technology هي التحول من أعمال ذاكرة الوصول العشوائي الثابتة (SRAM) القديمة نحو تقنية وحدة المعالجة الترابطية (APU)، والتي تعد بالتأكيد منطقة عالية النمو. يشهد السوق الإجمالي القابل للعنونة (TAM) لأجهزة الذكاء الاصطناعي/التعلم الآلي في مراكز البيانات وعلى الحافة توسعًا كبيرًا. على الرغم من أنني لا أستطيع أن أعطيك رقم TAM الدقيق لعام 2025 بدون بيانات جديدة، فإن توقعات الصناعة تضع باستمرار سوق شرائح الذكاء الاصطناعي العالمي في مكان جيد بالمليارات، مع توقع أن يتجاوز معدل النمو السنوي المركب (CAGR) 20% حتى عام 2028.

تكمن قوة APU في قدرتها على إجراء عمليات بحث ومقارنة عالية السرعة ومنخفضة الكمون، وهي مثالية لتطبيقات الحوسبة الطرفية حيث يجب اتخاذ القرارات في أجزاء من الثانية. فكر في المركبات ذاتية القيادة، وإنترنت الأشياء الصناعي، ومحطات الجيل الخامس الأساسية. يسمح هذا التركيز لتقنية GSI باستهداف شريحة متخصصة عالية القيمة بدلاً من التنافس المباشر مع عمالقة مثل Nvidia في مساحة GPU للأغراض العامة.

إليك خريطة السوق السريعة:

• أجهزة Edge AI: التركيز على الاستدلال بزمن الوصول المنخفض.
• مركز بيانات الذكاء الاصطناعي: استهداف محركات البحث والتوصية المتخصصة.
• البنية التحتية لـ 5G/IoT: تضمين APU لتصفية البيانات في الوقت الفعلي.

إمكانية تحقيق إيرادات متكررة ذات هامش مرتفع من ترخيص APU ومبيعات الرقائق بكميات كبيرة

يعد التحول إلى نموذج ترخيص للملكية الفكرية لـ APU (IP) بمثابة تغيير في قواعد اللعبة بالنسبة للقطاع المالي لشركة GSI Technology. profile. يوفر الترخيص تدفقًا عاليًا للإيرادات ومتكررًا، وهو أكثر قابلية للتنبؤ به وأقل كثافة في رأس المال من مبيعات الأجهزة البحتة. هذا النموذج شائع في مجال الملكية الفكرية لأشباه الموصلات ويولد قيمة كبيرة للمساهمين.

إذا قامت إحدى الشركات المصنعة الكبرى لأشباه الموصلات بدمج نواة APU في نظامها على شريحة (SoC) لتطبيق كبير الحجم، فستحصل GSI Technology على حقوق الملكية على كل وحدة مباعة. وقد يؤدي هذا إلى تحسين الهوامش الإجمالية للشركة بشكل كبير، والتي كانت مرتبطة تاريخياً بسوق الذاكرة المتقلب. على سبيل المثال، يمكن لصفقة ترخيص دفاعية أو تجارية واحدة ناجحة من المستوى الأول أن تولد إيرادات سنوية متكررة تتجاوز أرقام الإيرادات الفصلية الأخيرة للشركة.

إن الإستراتيجية المزدوجة المتمثلة في ترخيص IP وبيع رقائق APU ذات الحجم الكبير في الأسواق المتخصصة تخلق نهجًا قويًا ذو شقين لنمو الإيرادات وتوسيع الهامش.

شراكات استراتيجية مع مقاولي الدفاع لتطبيقات الحوسبة المتخصصة والآمنة

تتمتع GSI Technology بتاريخ طويل وعلاقات راسخة في قطاع الدفاع والفضاء، وهو ما يعد ميزة كبيرة. تعتبر بنية المعالجة المتوازية الفريدة لوحدة APU مثالية للتطبيقات الآمنة والمتطلبة مثل ذكاء الإشارة (SIGINT)، والحرب الإلكترونية، وأنظمة الدفاع الصاروخي. هذه هي المجالات ذات المهام الحرجة حيث يتفوق الأداء والأمان على التكلفة، مما يؤدي إلى عقود ذات هامش مرتفع.

يوفر سوق الدفاع قاعدة إيرادات مستقرة وطويلة الأجل. بمجرد تأهيل التكنولوجيا ودمجها في برنامج دفاعي كبير، فإنها عادةً ما تظل قيد الاستخدام لمدة عقد أو أكثر. وتتمثل الفرصة هنا في تأمين عقد أو عقدين كبيرين متعددي السنوات لتكامل وحدة APU. على سبيل المثال، يمكن أن يؤدي التعاقد مع مقاول دفاع رئيسي لجيل جديد من معالجات الحافة الآمنة إلى تأمين الإيرادات لسنوات.

يوضح الجدول أدناه عرض القيمة المحتملة في قطاع الدفاع:

توسيع حالات استخدام APU إلى ما هو أبعد من الدفاع إلى القطاعات التجارية مثل النمذجة المالية وعلم الجينوم

إن القوة الحسابية الأساسية للبحث والمقارنة المتوازية الضخمة لوحدة APU تترجم مباشرة إلى تطبيقات تجارية عالية القيمة خارج مجال الدفاع. لدى الشركة الفرصة لتسويق APU كمسرّع لمهام محددة ومكثفة حسابيًا في العلوم المالية والحياة.

في النمذجة المالية، يمكن لوحدة APU تسريع تحليل المخاطر والكشف عن الاحتيال وخوارزميات التداول عالية التردد بشكل كبير والتي تعتمد على مقارنة مجموعات البيانات الضخمة بموجزات السوق في الوقت الفعلي. في علم الجينوم، تعتبر وحدة APU مناسبة تمامًا لتسريع محاذاة تسلسل الجينات واستدعاء المتغيرات، والتي تمثل اختناقات في أبحاث الطب الشخصي. وهذه حاجة ماسة مع انخفاض تكلفة التسلسل وزيادة حجم البيانات الجينومية.

المفتاح هو الانتقال من بائع المكونات إلى مزود الحلول في هذه القطاعات. وهذا يتطلب تطوير البرمجيات ونظام بيئي قوي، ولكن المردود هو الوصول إلى سوقين تجاريين ضخمين ومتناميين.

وتتمثل الفرصة في تأمين فوز التصميم الأولي مع عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين - بنك استثماري كبير لمنصة التداول الخاصة بهم، أو مركز أبحاث علم الجينوم الرائد - لإنشاء بنية مرجعية وإثبات ميزة أداء APU على الأجهزة التقليدية.

GSI Technology, Inc. (GSIT) – تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة من عمالقة الصناعة ذوي رأس المال الجيد الذين يهيمنون على سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي

أنت في معركة من أجل الحصول على حصة في السوق ضد الشركات التي لا تملك فقط جيوبًا أعمق، بل لديها محيطات من رأس المال. تعتمد الإستراتيجية الأساسية لشركة GSI Technology على اعتماد تقنية وحدة المعالجة الترابطية (APU)، ولكن سوق مسرعات الذكاء الاصطناعي يهيمن عليه بالفعل عدد قليل من الشركات العملاقة. إن الاختلاف الهائل في الحجم هو أكبر تهديد هنا؛ إنها ليست معركة عادلة.

إليك الحساب السريع: بلغ إجمالي صافي إيرادات GSI Technology للسنة المالية 2025 20.5 مليون دولار فقط. قارن ذلك بما ينفقه قادة الصناعة على الأبحاث فقط، ناهيك عن إجمالي مبيعاتهم. ويعني هذا التفاوت الهائل أن المنافسين يمكنهم استيعاب الخسائر، وشراء المبتكرين الصغار، وخفض الأسعار بطريقة لا يمكن لتقنية GSI أن تضاهيها.

ومن المتوقع أن تبلغ قيمة هذا السوق حوالي 33.69 مليار دولار في عام 2025، لذا فإن الفرصة ضخمة، لكن المنافسة تمثل جدارًا.

خطر التقادم التكنولوجي إذا كان اعتماد وحدة APU بطيئًا جدًا أو أطلق أحد المنافسين منتجًا متفوقًا

الخطر الأساسي هو أن السوق يتحرك بشكل أسرع من دورة مبيعات GSI Technology. في حين أن تقنية وحدة المعالجة الترابطية (APU) واعدة حقًا - فقد تم التحقق من صحة Gemini-I APU بشكل مستقل لتتناسب مع أداء وحدة معالجة الرسومات NVIDIA's A6000 مع استهلاك طاقة أقل بنسبة تزيد عن 98% لأحمال عمل RAG - إلا أن التحقق من الصحة هو مجرد نقطة بداية. ويقال إن الجيل الثاني من Gemini-II يوفر إنتاجية أسرع بعشر مرات، ولكن الفوز بالتصميم هو التحدي الحقيقي.

يتساءل السوق بالفعل عما إذا كانت الضجة الأولية مبالغ فيها، نظرًا لأنه تم مقارنة وحدة APU بوحدة معالجة الرسومات لمحطة العمل، وليس رقائق مركز البيانات من الدرجة الأولى. إذا لم يتم تحقيق اختراق Hyperscaler (موفر السحابة الكبيرة) بسرعة، أو إذا تأخرت مشاريع الأقمار الصناعية المتوقعة بعد النصف الأخير من العام التقويمي 2025، فإن نافذة GSI Technology لتعطيل السوق يمكن أن تغلق بشكل واضح. التكنولوجيا رائعة، لكن التنفيذ وسرعة الوصول إلى السوق أهم من المواصفات.

التقلبات في سلسلة توريد أشباه الموصلات وتكاليف التصنيع تؤثر على الهوامش الإجمالية

باعتبارها شركة أشباه موصلات غير قابلة للتصنيع، فإن GSI Technology معرضة بشدة للتقلبات في سلسلة التوريد العالمية، وقد رأينا هذا الأمر في السنة المالية 2025. وانخفض إجمالي هامش الشركة الإجمالي للسنة المالية 2025 إلى 49.4%، بانخفاض من 54.3% في السنة المالية السابقة. ويعود هذا الانخفاض في المقام الأول إلى التحولات في مزيج المنتجات وتأثير انخفاض الإيرادات على التكاليف الثابتة في تكلفة الإيرادات.

وتتفاقم هذه المشكلة بسبب الاعتماد على شرائح ذاكرة الوصول العشوائي الثابتة (SRAM) القديمة لتحقيق جزء كبير من الإيرادات. على سبيل المثال، انخفض هامش الربح الإجمالي بشكل كبير إلى 38.6% في الربع الثاني من العام المالي 2025 بسبب الابتعاد عن المنتجات ذات هامش الربح الأعلى. يسلط ضغط الهامش الضوء على ثغرة أمنية: أي تغيير طفيف في المنتج الأكثر مبيعًا يمكن أن يؤدي إلى مسح جزء كبير من أرباح التشغيل. كما تم الاستشهاد بتحديات سلسلة التوريد كعامل ربما أثر على القدرة على تسليم طلبات العملاء في الربع الأول من العام المالي 2026.

الحاجة إلى استثمار رأسمالي كبير ومستمر لتمويل البحث والتطوير وتأمين القدرة التصنيعية

إن لعبة أشباه الموصلات هي بمثابة سباق تسلح للاستثمار، وشركة GSI Technology تنفق أقل من اللازم مقارنة بطموحاتها. بينما تدير الشركة التكاليف، انخفض إجمالي نفقات التشغيل إلى 21.0 مليون دولار في السنة المالية 2025 من 32.3 مليون دولار في السنة المالية 2024، كما انخفض الإنفاق على البحث والتطوير نفسه من 21.7 مليون دولار إلى 16.0 مليون دولار. ويعود هذا التخفيض إلى تخفيضات التكاليف المعلنة في أغسطس 2024.

ويكمن التحدي في أن المنافسة تنفق المليارات للبقاء في المقدمة، كما يوضح الجدول أعلاه. يجب أن تقوم GSI Technology بتمويل الجيل التالي من تطوير وحدات APU بينما تعمل بخسارة صافية قدرها 10.6 مليون دولار أمريكي في السنة المالية 2025 ولديها 13.4 مليون دولار فقط نقدًا وما يعادله اعتبارًا من 31 مارس 2025. وهذا يخلق مسارًا ضيقًا، مما يجبر الشركة على زيادة رأس المال بشكل انتهازي، مثل إصدار أسهم بقيمة 50 مليون دولار أمريكي وإصدار ضمانات مدفوعة مسبقًا بعد أخبار وحدة APU في أكتوبر 2025.

• صافي الخسارة للسنة المالية 2025: 10.6 مليون دولار
• الإنفاق على البحث والتطوير في السنة المالية 2025: 16.0 مليون دولار
• النقد وما يعادله (31 مارس 2025): 13.4 مليون دولار

هذا الوضع النقدي مقابل الاستثمار المطلوب في البحث والتطوير لبنية شرائح جديدة يضع الشركة على مدار الساعة؛ إنهم بحاجة إلى فوز تجاري كبير، وسيحتاجون إليه قريبًا.