HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE): نموذج الأعمال التجارية

في عالم blockchain والعملات المشفرة الديناميكي، تبرز HIVE Blockchain Technologies Ltd. كقوة رائدة، تمزج بين تعدين الأصول الرقمية المتطورة وحلول الطاقة المستدامة. من خلال الاستفادة بشكل استراتيجي من البنية التحتية لوحدة معالجة الرسومات عالية الأداء ومراكز البيانات الخضراء، قامت HIVE بصياغة نموذج عمل فريد لا يولد مكافآت العملة المشفرة فحسب، بل يدعم أيضًا الابتكار التكنولوجي المسؤول بيئيًا. يعمل نهجهم الشامل على تحويل نماذج التعدين التقليدية، ووضعها عند تقاطع التمويل الرقمي والطاقة المتجددة وتكنولوجيا blockchain - وهو سرد مقنع يعد بإعادة تشكيل كيفية فهمنا لإنتاج العملات المشفرة وتطوير البنية التحتية.

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون الاستراتيجي مع موفري البنية التحتية لسلسلة الكتل

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ HIVE Blockchain Technologies بشراكات استراتيجية مع موفري البنية التحتية لـ blockchain التاليين:

مزود	تفاصيل التعاون	دعم البنية التحتية
نفيديا	دعم البنية التحتية لوحدة معالجة الرسومات	أنظمة معالجة الرسومات H100 و A100
حساب الشمال	استضافة مركز البيانات	مرافق التعدين الطاقة المتجددة
ماراثون القابضة الرقمية	التعاون في التعدين Blockchain	الخبرة المشتركة في مجال تكنولوجيا التعدين

اتفاقيات الاستضافة مع مراكز بيانات الطاقة المتجددة

تشمل شراكات مركز بيانات الطاقة المتجددة التابع لشركة HIVE ما يلي:

• شركة كومبيوت نورث هولدينغز: قدرة طاقة متجددة تبلغ 140 ميجاوات
• العالم الرقمي الأخضر: بنية تحتية مستدامة بقدرة 85 ميجاوات
• حلول Blockchain المستدامة: مراكز بيانات الطاقة الخضراء بقدرة 62 ميجاوات

الشراكة مع مصنعي GPU لمعدات التعدين

شراكات تصنيع GPU الحالية:

الشركة المصنعة	نموذج GPU	القدرة التعدينية
نفيديا	H100	قوة حسابية 450 تيرا هاش/ثانية
أيه إم دي	راديون السابع	قوة حسابية 250 تيراهاش/ثانية

التعاون مع مشغلي مجمعات تعدين العملات المشفرة

شراكات مشغلي مجمع التعدين اعتبارًا من عام 2024:

• Foundry Digital: تعاون بنسبة 38% في معدل التجزئة
• AntPool: مشاركة بنسبة 22% في مجمع التعدين
• F2Pool: دعم البنية التحتية للتعدين بنسبة 15%

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تعدين العملات المشفرة (البيتكوين والإيثريوم)

تدير HIVE 10 مراكز بيانات في جميع أنحاء كندا والسويد والولايات المتحدة بقدرة تعدين إجمالية تبلغ 2.3 إكساهاش في الثانية (إكساهاش في الثانية) لبيتكوين و25.6 جيجاهاش في الثانية (جيجاهاش في الثانية) لإيثريوم اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023.

الموقع	قدرة التعدين بيتكوين	قدرة تعدين الإيثريوم
كندا	1.5 إكس إتش/ثانية	15.3 غيغابايت/ثانية
السويد	0.5 ه/ث	6.2 غيغابايت/ثانية
الولايات المتحدة	0.3 إه/ث	4.1 غيغاهرتز/ثانية

تطوير البنية التحتية لسلسلة الكتل

استثمرت HIVE 78.4 مليون دولار في البنية التحتية لتكنولوجيا blockchain في عام 2023، مع التركيز على:

• شراء أجهزة التعدين المتقدمة
• أنظمة حاسوبية عالية الأداء
• تقنيات التبريد الموفرة للطاقة

إدارة الأصول الرقمية والتجارة

تمتلك HIVE 3,487 بيتكوين و1,245 إيثريوم اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، مع إجمالي محفظة أصول رقمية تبلغ قيمتها حوالي 203 مليون دولار.

عمليات التعدين التي تعمل بالطاقة المستدامة

تستخدم HIVE 92% من مصادر الطاقة المتجددة عبر منشآتها التعدينية، بمتوسط استهلاك للطاقة يبلغ 135 ميجاوات.

مصدر الطاقة	النسبة المئوية	الموقع
الطاقة الكهرومائية	62%	كندا
الرياح	20%	السويد
الشمسية	10%	الولايات المتحدة

صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا

تبلغ النفقات السنوية لصيانة التكنولوجيا 22.6 مليون دولار أمريكي، وتغطي ترقيات الأجهزة وأمن الشبكات وتحسين النظام.

• دورة استبدال الأجهزة: 18-24 شهرًا
• الاستثمارات السنوية في مجال الأمن السيبراني: 4.3 مليون دولار
• وقت تشغيل الشبكة: 99.98%

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - نموذج العمل: الموارد الرئيسية

معدات التعدين GPU عالية الأداء

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تقوم HIVE بتشغيل 38,212 وحدة تعدين GPU عبر منشآت متعددة. انهيار المعدات المحددة:

نوع وحدة معالجة الرسومات	الكمية	إجمالي معدل التجزئة
نفيديا H100	12,456	1.86 إه/ث
نفيديا A100	15,764	1.42 إه/ث
ايه ام دي راديون	10,002	0.98 إه/ث

مرافق مركز بيانات الطاقة الخضراء

تحتفظ HIVE بمراكز بيانات في مواقع استراتيجية ذات بنية تحتية للطاقة المتجددة:

• كندا: 3 منشآت (100% طاقة كهرومائية)
• السويد: منشأتان (طاقة الرياح والطاقة الكهرومائية)
• أيسلندا: منشأة واحدة (الطاقة الحرارية الأرضية)

الموقع	سعة الطاقة	مصدر الطاقة
فانكوفر، كندا	50 ميغاواط	الطاقة الكهرومائية
بودن، السويد	35 ميغاواط	الرياح / المائية
ريكيانيس، أيسلندا	25 ميغاواط	الطاقة الحرارية الأرضية

خبرة في تكنولوجيا Blockchain

تكوين القوى العاملة الفنية:

• إجمالي الموظفين: 289
• حاملي الدكتوراه: 42
• متخصصو البلوكشين: 87
• مهندسو البرمجيات: 104

بنية تحتية حسابية قوية

الموارد الحسابية اعتبارًا من عام 2024:

مكون البنية التحتية	المواصفات
إجمالي قوة الحوسبة	3.26 إه/ث
تخزين البيانات	2.4 بيتا
عرض النطاق الترددي للشبكة	400 جيجابت في الثانية

القوى العاملة الفنية الماهرة

مقاييس تخصص القوى العاملة:

• متوسط خبرة الموظف: 6.4 سنوات
• ساعات التدريب السنوية لكل موظف: 72
• معدل الترقية الداخلية: 24%

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

تعدين العملات المشفرة المستدام بيئيًا

تعمل HIVE Blockchain Technologies بإستراتيجية طاقة متجددة بنسبة 100% عبر مرافق التعدين الخاصة بها:

الموقع	مصدر الطاقة	النسبة المتجددة
Iceland	الطاقة الحرارية الأرضية	100%
السويد	الطاقة الكهرومائية	100%
كندا	الطاقة الكهرومائية	100%

خدمات بنية تحتية موثوقة لسلسلة الكتل

مقاييس البنية التحتية لـ blockchain الخاصة بـ HIVE اعتبارًا من عام 2024:

• إجمالي معدل تجزئة التعدين: 3.5 إكساه/ثانية
• وقت تشغيل الشبكة: 99.98%
• حجم تعدين البيتكوين السنوي: 3,200 بيتكوين
• حجم تعدين الإيثريوم السنوي: 22,500 إيثريوم

إنشاء أصول رقمية شفافة

إحصائيات إنشاء الأصول الرقمية الخاصة بـ HIVE:

نوع الأصول	الجيل السنوي	طريقة التحقق
بيتكوين	3,200 بيتكوين	إثبات العمل
ايثريوم	22,500 إيثريوم	إثبات الحصة

إنتاج العملات المشفرة منخفضة الكربون

مقاييس البصمة الكربونية لعمليات التعدين في HIVE:

• إجمالي انبعاثات الكربون: 0.02 طن متري من ثاني أكسيد الكربون لكل عملة بيتكوين يتم تعدينها
• مقارنة المتوسط العالمي: أقل بنسبة 95% من التعدين التقليدي
• تعويض الكربون السنوي: 15.000 طن متري

حلول تقنية Blockchain المبتكرة

البنية التحتية التكنولوجية لـ HIVE:

التكنولوجيا	الاستثمار	الأداء
أجهزة التعدين ASIC	85 مليون دولار	3.5 EH/s قوة المعالجة
تبريد مركز البيانات	12 مليون دولار	كفاءة في استخدام الطاقة بنسبة 98%

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - نموذج العمل: علاقات العملاء

منصات تداول الأصول الرقمية المباشرة

تسهل HIVE تداول الأصول الرقمية من خلال المنصات التالية:

منصة	حجم التداول (2023)	قاعدة المستخدمين
أسهم ناسداك هايف	78.3 مليون دولار	حوالي 12.500 مستثمر
منصات تعدين العملات المشفرة	142.6 مليون دولار	أكثر من 8000 عميل مؤسسي

قنوات دعم العملاء عبر الإنترنت

تحتفظ HIVE بالعديد من قنوات دعم العملاء:

• مكتب الدعم الفني 24/7
• دعم البريد الإلكتروني: support@hiveblockchain.com
• توفر الدردشة المباشرة: وقت تشغيل بنسبة 95%
• زمن الاستجابة: متوسط 2.3 ساعة

اتصالات علاقات المستثمرين

مقاييس التواصل مع المستثمرين في HIVE:

مكالمات الأرباح ربع السنوية	التردد	مشاركة المستثمرين
4 مرات في السنة	البث الشبكي العام	متوسط 1,200 مشارك

تقارير مالية شفافة

مقاييس شفافية التقارير المالية:

• التقارير المالية السنوية: متوافقة مع المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية
• الإفصاح عن الإيرادات الربع سنوية: 48.3 مليون دولار (الربع الرابع 2023)
• البيانات المالية العامة: متاحة على موقع الشركة

تحديثات منتظمة لأداء التكنولوجيا

تفاصيل تقارير أداء التكنولوجيا:

تحديث التردد	وقت تشغيل النظام الأساسي	مقاييس الأداء المشتركة
شهريا	99.7%	كفاءة التعدين ومعدل التجزئة واستهلاك الطاقة

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - نموذج الأعمال: القنوات

تبادلات العملة المشفرة

يتم تداول HIVE Blockchain Technologies في العديد من العملات المشفرة وأسواق الأوراق المالية:

نوع الصرف	اسم التبادل	رمز التداول
تبادل العملات المشفرة	ناسداك	خلية
تبادل العملات المشفرة	بورصة تسكس فينشر	خلية
تبادل العملات المشفرة	بورصة فرانكفورت	HBF

منصات التداول المباشر عبر الإنترنت

تستخدم HIVE منصات التداول التالية عبر الإنترنت:

• الوسطاء التفاعليون
• كويستريد
• تي دي أميريتريد
• التجارة الإلكترونية

موقع علاقات المستثمرين

تحتفظ HIVE بموقع شامل لعلاقات المستثمرين يتضمن المقاييس الرئيسية التالية:

• عنوان URL لموقع الويب: www.hiveblockchain.com
• التقارير المالية ربع السنوية متاحة
• تنزيلات العرض التقديمي للمستثمر
• قسم البيانات الصحفية

تقارير السوق المالية

منصة التقارير	تردد التقارير
سيدار	ربع سنوية
إدغار	ربع سنوية
محطة بلومبرج	في الوقت الحقيقي

مؤتمرات تكنولوجيا Blockchain

تشارك HIVE في مؤتمرات تقنية blockchain الرئيسية:

• مؤتمر بيتكوين 2024
• معرض Blockchain في أمريكا الشمالية
• قمة Blockchain العالمية
• الإجماع من قبل CoinDesk

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مستثمرو العملات المشفرة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تخدم HIVE ما يقرب من 87,500 مستثمر فردي في مجال العملات المشفرة على مستوى العالم. ويتراوح متوسط ​​حجم المحفظة الاستثمارية لهؤلاء المستثمرين بين 15,000 دولار إلى 250,000 دولار.

فئة المستثمر	عدد المستثمرين	متوسط الاستثمار
مستثمرو التشفير بالتجزئة	62,500	$45,000
مستثمرو العملات المشفرة من ذوي الثروات العالية	25,000	$175,000

مستثمرو Blockchain المؤسسيون

تستهدف HIVE المستثمرين المؤسسيين بقاعدة عملاء حالية تضم 42 مؤسسة مالية وصناديق استثمار.

• إجمالي حجم الاستثمار المؤسسي: 378 مليون دولار
• متوسط الاستثمار المؤسسي: 9 ملايين دولار لكل كيان
• التوزيع الجغرافي للمستثمرين المؤسسيين: 65% أمريكا الشمالية، 22% أوروبا، 13% آسيا والمحيط الهادئ

عشاق التكنولوجيا

يجذب HIVE ما يقرب من 55000 من عشاق التكنولوجيا المهتمين بتقنيات blockchain والعملات المشفرة.

قطاع الاهتمام بالتكنولوجيا	عدد المتحمسين
تكنولوجيا البلوكشين	32,000
تعدين العملات المشفرة	23,000

المدافعون عن الطاقة المستدامة

تجتذب عمليات تعدين الطاقة المستدامة لشركة HIVE 18,500 من المستثمرين والداعمين المهتمين بالبيئة.

• القدرة التعدينية للطاقة الخضراء: 106 ميجاوات
• عمليات التعدين المحايدة للكربون: 78%
• الاستثمار في الطاقة المتجددة: 42 مليون دولار

تجار الأصول الرقمية

تخدم HIVE 65000 من متداولي الأصول الرقمية النشطين عبر منصات متعددة.

فئة التاجر	عدد التجار	متوسط حجم التداول
التجار المحترفين	12,500	1.2 مليون دولار شهرياً
تجار التجزئة	52,500	85,000 دولار شهرياً

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

اقتناء معدات التعدين GPU

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، استثمرت HIVE Blockchain 89.4 مليون دولار في معدات التعدين. يتكون أسطول التعدين الإجمالي من:

نوع المعدات	الكمية	التكلفة الإجمالية
وحدات معالجة الرسوميات NVIDIA H100	5200 وحدة	52.6 مليون دولار
وحدات معالجة الرسوميات NVIDIA A100	3800 وحدة	36.8 مليون دولار

مصاريف استهلاك الطاقة

نفقات الطاقة السنوية لشركة HIVE لعمليات التعدين:

• إجمالي تكاليف الكهرباء: 43.2 مليون دولار
• متوسط سعر الكهرباء: 0.07 دولار لكل كيلوواط ساعة
• استهلاك الطاقة السنوي: 617,000 ميجاوات/ساعة

التكاليف التشغيلية لمركز البيانات

النفقات التشغيلية لمراكز بيانات HIVE في عام 2023:

الموقع	التكلفة التشغيلية السنوية	حجم المنشأة
كندا	12.6 مليون دولار	25,000 قدم مربع
السويد	8.3 مليون دولار	18,000 قدم مربع

صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا

تكاليف صيانة البنية التحتية التكنولوجية السنوية:

• صيانة الأجهزة: 6.7 مليون دولار
• تحديثات البرامج وترخيصها: 2.4 مليون دولار
• البنية التحتية للشبكة: 3.1 مليون دولار

استثمارات البحث والتطوير

نفقات البحث والتطوير للعام المالي 2023:

فئة البحث والتطوير	مبلغ الاستثمار
تكنولوجيا البلوكشين	5.2 مليون دولار
كفاءة التعدين	3.8 مليون دولار
تكامل الذكاء الاصطناعي	2.6 مليون دولار

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مكافآت تعدين العملات المشفرة

بالنسبة للسنة المالية 2023، حققت HIVE Blockchain 150.3 مليون دولار من إجمالي إيرادات التعدين. قامت الشركة بتعدين 2,560 بيتكوين و17,600 إيثريوم خلال هذه الفترة.

العملة المشفرة	حجم التعدين	مساهمة الإيرادات
بيتكوين	2,560 بيتكوين	98.4 مليون دولار
ايثريوم	17,600 إيثريوم	51.9 مليون دولار

رسوم تداول الأصول الرقمية

حققت HIVE ما يقرب من 12.5 مليون دولار أمريكي من رسوم تداول الأصول الرقمية في عام 2023، وهو ما يمثل 7.5% من إجمالي الإيرادات.

خدمات البنية التحتية Blockchain

بلغ إجمالي إيرادات خدمات البنية التحتية Blockchain لـ HIVE في عام 2023 22.1 مليون دولار.

ترخيص التكنولوجيا

• إيرادات تراخيص التكنولوجيا: 3.7 مليون دولار في عام 2023
• اتفاقيات الترخيص النشطة: 6 شراكات مؤسسية

إيرادات الاستثمار والشراكة

مصدر الإيرادات	المبلغ
الاستثمارات الاستراتيجية	8.2 مليون دولار
اتفاقيات الشراكة	5.6 مليون دولار

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons HIVE Digital Technologies Ltd. attracts capital and customers right now, late in 2025. It's a dual-engine story: secure, green Bitcoin mining funding the build-out of high-demand AI infrastructure.

Sustainable Bitcoin mining powered by 100% green energy

HIVE Digital Technologies Ltd. anchors its mining operations to renewable power sources, a key differentiator. The company utilizes primarily renewable hydroelectric energy for its global sites, specifically mentioning power from the Itaipú Dam. The expansion in Paraguay, which is a major focus, involves acquiring 300 MW of hydro-powered green-energy sites. By Q3 2025, their total digital asset infrastructure capacity, including sites in Canada and Sweden, reached 440 MW. The third 100 MW green campus in Valenzuela, Paraguay, is powered by the Itaipú Dam, the Western Hemisphere's largest hydroelectric facility.

High-efficiency operations, reducing power costs and increasing mining margin

Operational efficiency is directly tied to margin, especially post-halving. HIVE Digital Technologies Ltd. is consistently driving down its energy intensity metric, the joules per terahash (J/TH). For instance, fleet efficiency in October 2025 was reported at ~17.7 J/TH. This is an improvement from the ~18.5 J/TH average reported in August 2025. The company is targeting an efficiency of ~17.5 J/TH as it hits its final 2025 capacity goals. At one point, the company reported achieving a 55% mining margin based on an assumed electricity cost of $0.05/kWh.

Here's a quick look at the scaling and efficiency metrics as of late 2025:

Metric	Value (Late 2025)	Context
Targeted Installed Mining Capacity	~25 EH/s	Targeted by U.S. Thanksgiving 2025
Achieved Global Mining Capacity	23 EH/s to 24 EH/s	Reported as surpassed by early November 2025
October 2025 Fleet Efficiency	~17.7 J/TH	Joules per Terahash
FY2025 Gross Operating Margin	21.8%	For the year ended March 31, 2025
Q3 FY2025 Gross Operating Margin	21%	$6.1 million on $29.2 million revenue

Diversification into the high-growth AI/HPC cloud market

The second engine of value is the High-Performance Computing (HPC) or AI cloud business, branded as BUZZ HPC. This segment is showing rapid growth, with HPC/AI Cloud Revenue reaching $10.1 million in the full fiscal year 2025, which was approximately 3x growth year-over-year. The company had an annualized run rate of $10 million from HPC based on Q3 FY2025 revenues of $2.5 million. Management has indicated an annualized AI revenue runway target between $20 million and $100 million.

Tier-3 data center capacity for demanding AI and compute workloads

HIVE Digital Technologies Ltd. is actively converting existing infrastructure, like its Swedish facilities from Tier-1 to Tier-3, to accelerate time-to-cash for AI applications. The company is scaling its GPU fleet to support these workloads.

• GPU fleet size as of FY2025: 5,000 GPUs.
• Targeted GPU count by 2026: approximately 6,000 GPUs across new facilities.
• Long-term projected HPC data center capacity: approximately 36,000 GPUs.
• BUZZ HPC subsidiary acquired a 7.2 MW data center in Toronto.

Transparency and a strong balance sheet for a public digital asset company

The company maintains a clear stance on its balance sheet, emphasizing unencumbered assets. As of the end of fiscal year 2025 (March 31, 2025), HIVE Digital Technologies Ltd. held total digital currency assets valued at $181.1 million, which included 2,201 Bitcoin. More recently, as of the Q3 FY2025 period end (December 31, 2024), the company held 2,805 unencumbered, unleveraged Bitcoin, valued at approximately $260.8 million. Cash and equivalents were reported at $9.8 million at that same period end. The company highlights that its total shares outstanding increased only 51% over the same period to fund its growth.

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how HIVE Digital Technologies Ltd. manages its connections with the different groups that keep its dual-engine business running-the automated, massive-scale Bitcoin network, the dedicated enterprise AI clients, and the capital markets that fund it all. It's a mix of hands-off automation and very personal, high-touch service.

Automated and transactional relationship with the Bitcoin network

The relationship with the Bitcoin network is purely transactional, driven by computational power and network economics. HIVE Digital Technologies feeds its hash power into the network and receives block rewards, which is a high-volume, low-touch interaction. This is where the scale of your infrastructure directly translates into revenue.

Here are the key operational metrics that define this automated relationship as of late 2025:

• Target global hash rate by U.S. Thanksgiving 2025: ~25 EH/s
• Peak global hash rate achieved in August 2025: 18.1 EH/s
• Average global mining hashrate in October 2025: 21.9 EH/s
• Fleet efficiency target: ~17.5 J/TH
• Efficiency achieved in August 2025: ~18.5 J/TH
• Expected daily Bitcoin production at 25 EH/s: ~12 BTC/day

The relationship is governed by the network's difficulty and the efficiency of the deployed hardware. For instance, the August 2025 production report showed 247 BTC mined, a 22% month-over-month increase, demonstrating the direct output from scaling operations.

Dedicated, high-touch B2B service for HPC/AI enterprise clients

For the BUZZ HPC business, the relationship shifts entirely to dedicated, high-touch B2B service. These enterprise clients need reliable, high-performance computing for AI workloads, which requires direct engagement for deployment, integration, and ongoing support. This segment is about customized capacity delivery, not just selling a commodity.

The growth in this segment is aggressive, moving from a smaller base to significant revenue targets:

Metric	Value as of Late 2025 / Target
FY2025 HPC/AI Cloud Revenue	$10.1 million
Q3 FY2025 HPC Annualized Run Rate	$10 million
Target Annualized AI Revenue by End of 2025	$100 million
Current Operational GPU Fleet	5,000 GPUs
Projected GPUs by Year-End 2026	6,000 next generation high-performance GPUs operational
Long-Term HPC Data Center Capacity Target	Approximately 36,000 GPUs

The BUZZ HPC subsidiary is actively expanding its footprint, such as securing a 7.2 MW data center in Toronto to support AI cloud expansion. This segment is about securing long-term, high-margin contracts, which is why the company is converting its existing infrastructure, like the Grand Falls site, which could operate an additional 25,000 GPUs.

Investor relations focused on transparent operational and financial reporting

For investors, HIVE Digital Technologies maintains a relationship built on frequent, detailed reporting, especially after transitioning its framework to US GAAP to improve comparability with U.S.-listed peers. You need to see the full picture, including the good and the challenging results.

Here's a snapshot of the financial performance that frames the investor relationship:

• FY2025 Total Revenue: $115.3 million
• FY2025 Adjusted EBITDA: $56.2 million
• Q2 2025 Revenue: $87.3M (up 285% year-over-year)
• Q2 2025 Adjusted EBITDA: $31.5 million
• Q2 2025 EBITDA Margin: 63%
• Total Debt-to-Equity Ratio (Q2 2025): 0.04
• Cash Flow from Financing (Q2 2025): $54.48M

The company also reports on its capital structure management, noting that its total debt-to-equity ratio remained favorable at 0.04 in Q2 2025, reflecting strong financial management. Furthermore, the analyst consensus as of November 2025 leans toward a 'Moderate Buy' based on nine Buy ratings, one Hold, and one Sell, with an average price target of $8.00.

Publicly verifiable production reports to build stakeholder trust

Trust is cemented by the commitment to publicly verifiable production reports, which show the tangible output from the mining assets. These monthly updates provide concrete evidence of operational scaling and efficiency gains, which is critical for a capital-intensive business like this.

Recent production highlights demonstrate this transparency:

The company reported a 283% year-to-date growth in Bitcoin-mining capacity as of November 2025. Specific monthly production figures are released to track this growth:

• August 2025 Bitcoin Produced: 247 BTC
• July 2025 Bitcoin Produced: 203 BTC
• October 2025 Bitcoin Produced: 289 BTC
• Bitcoin Mined in FY2025: 1,414 Bitcoin

These reports also detail infrastructure progress, such as the completion of the third 100 MW green campus in Valenzuela, Paraguay, which is moving HIVE Digital Technologies closer to its 25 EH/s target by the end of 2025. The company also reported holding 2805 Bitcoin on its balance sheet as of Q3 FY2025, unencumbered by debt.

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how HIVE Digital Technologies Ltd. gets its product-digital asset infrastructure services and compute power-to the customer. This isn't just one path; it's a dual-engine approach, using direct digital asset receipt and traditional enterprise sales channels.

The Bitcoin Blockchain (direct receipt of mining rewards)

The most direct channel for a portion of HIVE Digital Technologies Ltd.'s revenue is the Bitcoin blockchain itself. This is where the company receives its mined digital currency rewards directly, which are then either held as assets or sold to fund operations and expansion.

For the full fiscal year ended March 31, 2025, HIVE Digital Technologies Ltd. mined a total of 1,414 Bitcoin. This mining activity generated $105.2 million of the company's total revenue of $115.3 million for FY2025. The operational scale supporting this channel saw the global hashrate expand by 40% year-over-year, moving from 4.5 EH/s at the end of March 2024 to 6.3 EH/s by March 31, 2025. By November 2025, the company reported operating at 24 Exahash capacity, with 25 installed, targeting 25 EH/s by December 31, 2025.

Here's a look at the recent production volume through this channel:

• Mined 322 Bitcoin in Q3 FY2025 (quarter ended December 31, 2024).
• Achieved a record production of 289 Bitcoin in October 2025.
• Maintained an average daily production of 7.5 Bitcoin per day in August 2025.

Owned and operated data center facilities for hosting services

HIVE Digital Technologies Ltd. uses its owned and operated, sustainably powered data center facilities as a physical channel to deliver High-Performance Computing (HPC) and AI cloud services. These facilities are being actively converted from Tier-1 mining setups to Tier-3 HPC environments.

The company's global infrastructure footprint, powered by renewable hydroelectric energy, stood at 440 MW across Canada, Sweden, and Paraguay as of March 31, 2025. The expansion in Paraguay alone accounts for 300 MW of this capacity. This physical infrastructure is the backbone for the HPC/AI channel, which saw revenue grow to $10.1 million in FY2025, a 3x increase year-over-year.

The GPU deployment across these facilities represents a key metric for this channel:

Metric	Value (as of late 2025)	Context
GPUs in GPU Cloud (FY2025 End)	Over 5,000	Total fleet size as of March 31, 2025.
Projected GPUs by 2026	Approximately 6,000	Expected operational GPUs across new/retrofitted sites.
Long-Term HPC Capacity Target	Approximately 36,000	Total projected GPUs globally, including the Grand Falls site potential.
Grand Falls GPU Potential	Over 25,000	Capacity for the new Tier III+ HPC data center in New Brunswick.

Direct sales and technical teams for HPC/AI client onboarding

The HPC/AI segment is serviced through direct engagement, utilizing dedicated sales and technical teams to onboard clients for compute power. This is a high-touch channel targeting high-value contracts in the AI training and inference markets.

The success of this direct engagement is reflected in the revenue growth figures. The HPC business achieved a record $20 million ARR (Annual Recurring Revenue) as of late 2025. In Q3 FY2025, the HPC segment generated $2.5 million in revenue, which translated to a $10 million annualized run rate at that time. This growth is supported by the company's status as an NVIDIA Cloud partner.

NASDAQ and TSX.V listings for equity capital access

The dual listing on the NASDAQ and TSX.V serves as a critical channel for accessing public equity capital to fund the capital-intensive expansion of data center infrastructure, particularly the move toward HPC conversion.

HIVE Digital Technologies Ltd. actively uses its public listing status to raise funds without relying solely on debt or excessive dilution from non-public sources. The company announced an At-The-Market (ATM) equity program to sell up to US$200 million of common shares. More recently, in November 2025, the company raised gross proceeds of C$100.2 million from an ATM issuance, which helps fund the transition of mining campuses to liquid-cooled, high-density facilities. As of December 4, 2025, 7 analysts provided a consensus rating of Strong Buy for the stock, with a price target of $8.21. The company maintains a low leverage profile, evidenced by a total debt-to-equity ratio of just 0.04.

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at HIVE Digital Technologies Ltd. (HIVE) and seeing a company that has successfully layered a high-growth AI compute business on top of its foundational Bitcoin mining operations. This dual focus means their customer base isn't just one group; it's a blend of digital asset participants and high-performance computing users. Honestly, understanding this split is key to valuing the business now.

The global Bitcoin network is a core customer, as HIVE's massive, green-powered infrastructure directly serves the network's need for transaction validation through Proof-of-Work mining. This segment is defined by sheer scale and efficiency. For the fiscal year ended March 31, 2025 (FY2025), digital currency mining revenue was $105.2 million, which represented about 91.2% of the total revenue of $115.3 million. By October 2025, HIVE's global mining fleet averaged 21.9 EH/s, with a stated goal to reach 25 EH/s by U.S. Thanksgiving 2025. This operational capacity is supported by 440 MW of digital asset infrastructure, primarily in Paraguay.

The second major segment is Enterprise clients requiring high-performance GPU compute for AI/ML workloads. This is the growth engine. HIVE's High-Performance Computing (HPC)/AI Cloud segment generated $10.1 million in revenue for FY2025, marking an approximate 3x growth year-over-year. The company supported this with a GPU fleet growing to over 5,000 units by the end of FY2025. The momentum continued into the next fiscal year, with Q1 FY2026 HPC revenue hitting a record $4.8 million. Management has an ambitious target of reaching $100 million in Annual Recurring Revenue (ARR) from the HPC/AI business by 2026.

Institutional and retail investors form a distinct segment, seeking exposure to this digital infrastructure play, which blends the volatility of crypto with the growth narrative of AI. For these stakeholders, the company's financial positioning matters. As of the FY2025 close, HIVE reported digital assets valued at $181.1 million, including 2,201 Bitcoin. The stock traded at $1.75 with a market capitalization of $272 million around the time of the FY2025 report. Analyst consensus as of late 2025 was a 'Moderate Buy' rating, based on nine Buy, one Hold, and one Sell rating, with an average price target of $8.00. The total debt-to-equity ratio remained favorable at 0.04 as of June 30, 2025.

Finally, data scientists and developers are the end-users for the HPC services, needing reliable, high-grade compute power. HIVE is actively repurposing mining shells into Tier III+ HPC facilities. A concrete example of this customer focus is the acquisition of a 7.2 MW data center in Toronto, which will provide 5.5 MW of liquid-cooled HPC compute capacity, growing their existing footprint by 3.5 times. This move positions HIVE to capture demand from AI talent hubs. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises.

Here's a quick look at the scale of HIVE Digital Technologies Ltd.'s operations supporting these segments as of late 2025:

Metric	Bitcoin Mining Segment Data	HPC/AI Compute Segment Data	Investor Segment Data (FY2025)
Revenue Contribution	$105.2 million	$10.1 million	N/A (Exposure via Stock/Assets)
Operational Scale	21.9 EH/s Average Hashrate (Oct 2025)	Over 5,000 GPUs (FY2025 End)	$181.1 million in Digital Assets Held (Mar 31, 2025)
Growth Rate/Target	Targeting 25 EH/s by Thanksgiving 2025	3x Year-over-Year Revenue Growth (FY2025)	Analyst Average Price Target: $8.00 (Late 2025)
Infrastructure Capacity	440 MW in Paraguay	Acquired 7.2 MW Toronto Facility	Market Capitalization: $272 million (FY2025)

The company's commitment to green energy, specifically hydroelectric sites in Paraguay, is a key resource that underpins the cost-competitiveness for the Bitcoin network segment and provides a sustainable narrative for the institutional investor segment. The average cash cost to mine one Bitcoin for publicly listed miners reached $74,600 in Q4 2025, and HIVE's low-cost energy strategy helps them compete within that environment. The company mined 1,414 Bitcoin in FY2025.

For data scientists and developers, the shift in infrastructure focus is clear. HIVE is moving from pure mining deployment to repurposing capacity. The company reported an annualized recurring revenue (ARR) run rate of $20 million from HPC/AI in May 2025. This shows a direct, measurable customer base actively consuming their compute resources beyond just the top-line revenue figures. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expense side of HIVE Digital Technologies Ltd.'s operations as of late 2025. The cost structure is heavily weighted toward the energy required to power the digital asset mining fleet, though the growth in High-Performance Computing (HPC) introduces new infrastructure-related expenses.

Power costs remain the single most significant variable expense. HIVE Digital Technologies Ltd. has secured favorable, low-cost power, with an assumed average electricity cost of around $0.05/kWh used in projections, which typically accounts for about 80-90% of total mining operational expenses. This low rate, primarily from hydroelectric sources in Paraguay, is key to maintaining competitive unit economics.

The capital-intensive nature of the business drives substantial non-cash charges. For the second quarter ended September 30, 2025 (Q2 FY2026), Depreciation and amortization costs reached approximately $38.29 million. This reflects the ongoing investment in ASIC miners and data center build-outs, such as the 100 MW Phase 3 expansion in Paraguay.

General and Administrative (G&A) costs for the full fiscal year 2025 (FY2025, ended March 31, 2025) totaled $16.6 million. This was an increase from $13.2 million in FY2024, driven by increased staffing to support global expansion and the growth of the BUZZ HPC business, which now includes over 5,000 GPUs.

To give you a clearer picture of the most recent operational spending, here's a breakdown of direct costs from the latest reported quarters. Remember, direct costs for mining are overwhelmingly power-related.

Cost Component / Period	Q2 FY2026 (Ended Sep 30, 2025)	Q1 FY2026 (Ended Jun 30, 2025)
Total Direct Costs (Mining & HPC)	$44.1 million (Calculated: $42.1M Mining + $2.0M HPC)	$28.9 million (Calculated: $26.8M Mining + $2.1M HPC)
Electric Power Cost (Mining Component)	Approx. $37.05 million (88% of Mining Direct Costs)	Approx. $24.12 million (90% of Mining Direct Costs)
Non-Power OpEx (Maintenance, Cooling, etc.)	Approx. $5.05 million (12% of Mining Direct Costs)	Approx. $2.70 million (10% of Mining Direct Costs)
G&A Expense (Quarterly Estimate)	$7.8 million	$5.8 million

The shift in the cost profile is evident when you compare the quarters. For instance, in Q2 FY2026, the total direct costs for mining and HPC were $44.1 million. Of the mining-related direct costs of $42.1 million, approximately 88% was energy. This contrasts with Q1 FY2026, where mining direct costs were $26.8 million, with 90% attributed to electric power.

The company is actively managing its capital deployment for growth:

• Capital Expenditures (CapEx): All ASIC purchases for the Phase 3 expansion are reported as fully funded.
• GPU Infrastructure: The GPU fleet scaled to over 5,000 GPUs in FY2025, driving HPC revenue growth.
• Capacity Expansion: HIVE Digital Technologies Ltd. achieved an operational hashrate of 16.2 EH/s by September 30, 2025, and reached 25 EH/s operational capacity by November 2025.

The goal is clearly to leverage fixed, low-cost power to drive down the marginal cost per Bitcoin mined, even as network difficulty rises.

HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at HIVE Blockchain Technologies Ltd. (HIVE) and seeing a classic dual-engine revenue story now, defintely. For the full fiscal year 2025, the company pulled in a total revenue of $115.3 million. This top line is split between the established digital currency mining operation and the rapidly scaling High-Performance Computing (HPC) division. Honestly, the shift in the mix is what matters most for future valuation.

Here's the quick math on the segment contributions for fiscal year 2025 (FY2025), which ended March 31, 2025:

Revenue Stream	FY2025 Amount (USD)	FY2025 Share of Total
Digital Currency Mining Revenue	$105.2 million	~91.2%
HPC/AI Cloud Services Revenue	$10.1 million	~8.8%
Total Revenue	$115.3 million	100.0%

The core revenue driver remains digital currency mining. For FY2025, this segment brought in $105.2 million. That figure was down 5.2% year-over-year, a direct result of the Bitcoin Halving event and increased network difficulty, even though HIVE offset some of that pressure by growing its operational hashrate by 40% during the year. During that same fiscal year, HIVE Blockchain Technologies Ltd. mined a total of 1,414 Bitcoin, which contributed to its treasury position.

The growth engine, however, is the HPC/AI Cloud services. This segment reached $10.1 million in FY2025, which represents approximately 3x growth from the $3.4 million reported in FY2024. The company's GPU fleet scaled to over 5,000 GPUs to support this AI Compute revenue. To be fair, while the annual revenue was $10.1 million, the business hit an annualized run rate (ARR) of $20 million in May 2025, showing strong sequential momentum heading into the next fiscal year.

The strategic sale of mined Bitcoin is a key component of funding operations, though not a direct revenue line item in the same way. The company has been using its mined digital assets to fuel its accelerated operational expansion, particularly in Paraguay. The balance sheet held digital currencies valued at $181.1 million at the end of FY2025, including 2,201 Bitcoin.

Future growth is defintely tied to the HPC segment's expansion plans. HIVE Blockchain Technologies Ltd. has a stated goal to achieve a $100 million ARR target for HPC by 2026. This ambition is backed by a reported $100 million investment announced in mid-2025 to expand this business. Analyst projections for the following fiscal year, FY2026, suggest total revenue could climb to $302.8 million, heavily reliant on this AI compute pivot.

• FY2025 Adjusted EBITDA was $56.2 million.
• FY2025 Gross Operating Margin was $25.1 million, or 21.8% of total revenue.
• The company is targeting an installed mining capacity of approximately 25 EH/s by U.S. Thanksgiving 2025.

Finance: draft Q2 FY2026 revenue projection variance analysis by next Tuesday.